财务管理的国际比较

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. 一、单项选择题

2. 如果票面利率小于市场利率，此时债券应该（ B ）发行。

A .溢价 B .折价 C .平价 D .以上答案都可以

3. 以下风险中最重要的是（ D ）。

A .商品交易风险 B .外汇借款风险 C .会计折算风险 D .经济风险

7. 一国政府、金融机构、公司等在某一外国债券市场上发行的，不是以该外国的货币为面值的债券是（C）。

A .普通债券 B .国内债券 C .欧洲债券 D .外国债券

10. 美国A公司预测美元对英镑美元升值，美元对马克美元贬值，则A公司（ D ）。

A .从英国的进口，应加快支付 B .对英国的出口，应推迟收汇

C .从德国的进口，应推迟支付 D .对德国的出口，应推迟收汇

12. 国际商业银行贷款中不属于短期的是（ D ）。

A .同业拆放 B .授信额度 C .流动资金贷款 D .国际银团贷款

13. 外汇风险的构成因素不包括（ B ）。

A .外币 B .本币 C .时间 D .汇率变动

14. 进口商对出口商采用即期付款的方式发生在（ A ）中。

A .买方信贷 B .卖方信贷 C .出口信贷 D .福费廷

15. 一国政府、金融机构、公司等在某一外国债券市场上发行的，以该外国的货币为面值的债券是（ D ）。

A .普通债券 B .国内债券 C .欧洲债券 D .外国债券

20. 在取得外汇借款时，最为合算的是（ D ）。

A .利息率最低的货币 B .软货币 C .硬货币 D .资金成本率最低的货币

24. 债券利息的支付方式可以采用（ A ）。

财务管理国际比较与展望理论研究

摘要:本文对财务管理理论研究成果在既定理论结构的基础上进行系统梳理和内容划分，并进行文献述评和比较分析研究，以使据以分析的数据更加全面系统，所反映的国内外对于财务管理理论研究的重心和差异更加客观，为财务管理理论未来可能的研究趋势和方向提供有价值的建议。

关键词: 财务管理; 理论结构; 文献述评; 国际比较。

一、概述

与会计学这门传统学科相比，财务管理属于一门新兴学科，诞生于 20 世纪上半期，相关理论研究出现的时间也比较晚，在国外的发展有 100 年左右的时间，规范化的理论研究只有约 50 年的时间。历经几十年的发展，财务管理理论经历了三个发展阶段，即以筹资为主要内容的传统财务理论、以财务决策为主要内容的新财务理论和以资本资产定价模型为标志性成果的现代财务理论 ( 李心合，2012) 。财务管理理论的发展已经取得了举世瞩目的成就，其思想、结构和方法趋于成熟和稳定，并随着时间的推移成为一门独立的学科。虽然国内关于财务管理理论的研究与国外相比起步较晚，但是，随着中国社会、经济的持续发展，财务管理理论兼收并蓄，基于经济和管理理论的每一领域都在发生巨大的变革，财务管理理论也在不断进行创新并取得了多方面的发展。

二、财务管理理论结构文献综述

李心合( 2012) 认为，传统财务管理在数理的新古典框架内发展，形成了数理财务理论体系，包括一个目标函数( 公司价值最大化) 、四个模块( 投资决策、融资决策、股利决策、营运资本管理) 和一个财务工具箱( 会计报表与比率、现值、风险收益模型、期权定价模型) ，但是，随着财务管理实践的发展，传统数理财务学的现实偏离性、学科断裂性和环境滞后性表现得更加明显，因此，就需要不断拓展研究视角和研究领域，向制度财务学、利益相关者财务学、行为财务学、生态财务学、财务社会学等学科领域拓展。

国 际 财 务 管 理

姓名： 学号：

浅析我国企业借壳上市风险及其对策

摘 要

近年，我国有不少企业采用借壳的方式来间接实现上市，既有成功也有失败，真可谓“几家欢乐几家忧”，对于企业而言“借壳上市”究竟是捷径还是迷途？在改革开放中不断壮大的民营企业重组上市公司尤其是国有控股的上市公司此起彼伏，企业借壳上市已成为证券市场的热门话题，特别是在经历了“化腐朽为神奇”般的业绩提升后，企业借壳上市现象受到了前所未有的关注。本文从壳资源的概念说起，进一步分析了壳资源的优势，并结合经典案例国美买壳上市的案例深入分析了民企业买壳上市的动因，从壳公司的选择、融资、重组等方面分析了买壳上市的风险，最后针对风险提出了具体的防范措施以供参考。

关键词： 国美强生实例 借壳上市 我国企业 问题策略

正 文

一．概念重组及我国企业借壳现状

随着经济全球化的迅猛发展，企业在市场的上市融资方式也呈现出多样化特征。如何尽快拓展融资渠道，提高资本实力、扩大资产规模、改善公司治理结构、增强创新能力、提高管理水平成为我国企业发展面临的的首要任务，而上市无疑是其快速壮大资本实力的一种重要手段，上市公司的上市资格俨然已成为一种稀缺资源。但由于证券市场连续几年的低迷以及证券管理机构对企业上市发行股票融资做出了种种限制和 IPO(Initial Public

offerings）的简称，即首次公开发行股票并上市)的门槛限制，使得很多缺乏资金的企业或需要资金来实现宏伟发展目标的企业没法通过直接在国际市场上发行股票来获取资金；另一方面，有些上市公司机制转换不彻底，不善于经营管理，其业绩表现不尽如人意，丧失了在证券市场进一步筹集资金的能力，而中小企业由于发展规模的限制也无法达到上市资格，从而丧失很多机会，于是借壳（所谓的“壳”就是指上市公司的上市资格）方式得到了很多企业的青睐。

网络财务报告的国际比较研究　杨淑君（教授）王爱青　（河北经贸大学会计学院石家庄０５００６１）　【摘要】本文从网络财务报告的内容、列报形式和监管的角度分析了网络财务报告在不同国家所表现出的多样性，并　说明其存在差异的原因，同时指出了网络财务报告的发展趋势。　【关键词】网络财务报告ＸＢＲＬ上市公司　网络财务报告是指在网络环境下，借助大容量的信息数　据库，利用与因特网相关的传播媒介公开披露企业各项经营　成果与财务信息，并根据不同用户的要求向其提供更加个性　化的财务报告。　不同国家的公司披露网络财务报告的比例不同，美国最　早在网上披露财务报告并且是披露比例最高的国家。美国证　监会从１９８４年开始要求上市公司将财务报告的电子版本送　交证监会备案。１９９５年，美国证监会进～步要求上市公司必　须在互联网上披露财务报告。因此，对美国的大公司而言，通　过投资者关系网页披露与投资者相关的季报与年报已比较普　遍，财务报告使用者可以在网上及时获取美国证券交易委员　会（ｓＥｅ）要求公司披露的ＥＤＧＡＲ（电子化数据收集、分析及　检索系统）法定文档。尽管世界其他国家披露网络财务报告的　比例比美国低，但相关研究表明，其他国家也在大力发展网络　财务报告，而且国际趋同的趋势越来越明显。　潘琰（２ｏ０ｏ）和张天西（２００３）等学者以我国上市公司为研　究对象，调查研究了我国网络财务报告的应用情况。研究结果　表明，我国上市公司网络财务报告的发展速度相当快，披露质　量大大提高，与美国等发达国家的差距越来越小。　一、网络财务报告的国际比较　１．网络财务报告内容的比较。目前在大多数国家，公司在　网上披露财务报告属于自愿披露行为，网络财务报告的内容　和列报形式由公司自己决定。内容方面可以包括纸质年报的　全部内容或选择部分项目的全文或概要，也可以超出年报的　内容，提供更多自愿披露信息。　（１）财务报告的完整性。２０００年，美国财务会计准则委员　会（ＦＡＳＢ）工作小组对９３家公司在网上提供财务信息的内　容加以分析，发现提供财务报告重点数据的公司高达７８％以　上，７４％的公司提供了完整版本的财务报表（如同纸质年报），　６３％的公司提供了详尽的财务报表附注。国际会计准则委员　会（ＩＡＳＣ）研究小组比较了２２个国家的前３Ｏ家公司披露财　务报告的情况，发现它们披露的内容很不一致，一些公司仅　提供主要的财务报表，有些则提供包括主表和详尽的附注与　审计报告在内的全套财务报表，还有一些只提供主要的财务　口・８４・财会月刊（理论）２００８．１０　数据。　我国各上市公司网络财务报告披露的内容也不尽相同。　相关调查发现，有的公司按会计规范和证监会的披露要求全　文披露财务报告；有的在规定内容外还自愿披露其他信息；　有的则大大缩减信息披露数量，仅提供财务报告内容或一些　指标；有的对信息披露的数量和表现形式进行了重新选择、　安排。　许多公司采取的披露策略是删除报表，保留文字摘要，　或采用更为简略的文字摘要内容。造成这种现象的具体原因　还有待研究，但有一点很明确，在没有统一、规范的指导原则　及适当的监管的情况下进行网上披露，财务报告的内容与形　式呈现出随意组合的状态，这对网络财务报告的发展来说是　一大瓶颈。一国之内和各国之间的各公司的网络财务报告内　容不一致，导致网络财务报告的可比性下降，严重影响信息　用户的决策，可扩展商业语言（ＸＢＲＬ）是解决这一问题的最　佳途径。　（２）自愿披露内容。公司自愿进行社会信息披露，主要是　为了提升自己的地位与形象，改进与顾客及其他组织的关　系。例如，当生产过程可能对环境存在威胁时，公司的管理当　局就会担心社会公众对公司失去信心并不再支持，从而披露　相关社会信息以避免这种威胁。　美国《财富》杂志评选出的世界５００强公司的自愿披露　的比例较高，而且披露的内容丰富。例如微软公司的网站上　就提供了大量管理类的非定量信息。另外，《财富》公布了９８　家披露年报的公司中有１　１家提供了丰富的自愿披露信息，４３　家提供了一般程序的自愿披露信息，只有４４家提供了少量　的自愿披露信息。　Ｍｉｔｃｈｅｌｌ　Ｗｉｌｌｉａｎｍｓ等以澳大利亚、新加坡、马来西亚和中　国香港证券交易所的上市公司为样本，通过研究发现，澳大　利亚和新加坡的上市公司在网站上提供的信息明显多于年　报，马来西亚和中国香港的公司提供的信息则略少于年报，　但网络披露数量都在迅速增长。许多公司利用网络扩展了所　提供的财务信息，包括主要提供给分析师与机构投资者的信　息。因此，更多的人可以轻松获得这些信息。