财务成本管理(价值评估基础)

注册会计师财务成本管理（价值评估基础）模拟试卷11及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。

答案写在试题卷上无效。

1 已知A证券报酬率的标准差为0．2，B证券报酬率的标准差为0．5，A、B两者之间报酬率的协方差是0．06，则A、B两者之间报酬率的相关系数为( )。

（A）0．1（B）0．2（C）0．25（D）0．62 目前无风险资产报酬率为7％，整个股票市场的平均报酬率为15％，ABC公司股票期望报酬率与市场组合报酬率之间的协方差为250，整个股票市场平均报酬率的标准差为15，则ABC公司股票的必要报酬率为( )。

（A）15％（B）13％（C）15．88％（D）16．43％3 下列有关证券市场线的表述中，正确的是( )。

（A）证券市场线的斜率表示了系统风险程度（B）证券市场线的斜率测度的是证券或证券组合每单位系统风险的超额收益（C）证券市场线比资本市场线的前提窄（D）反映了每单位整体风险的超额收益4 当两种证券间的相关系数小于1时，关于证券分散投资组合的有关表述中，不正确的是( )。

（A）投资组合机会集曲线的弯曲必然伴随分散化投资发生（B）投资组合报酬率标准差小于各证券投资报酬率标准差的加权平均数（C）组合风险会小于加权平均风险（D）其投资机会集是一条直线5 已知某风险组合的期望报酬率和标准差分别为10％和20％，无风险报酬率为5％，假设某投资者可以按无风险报酬率取得资金，将其自有资金100万元和借入资金50万元均投资于风险组合，则投资人总期望报酬率和总标准差分别为( )。

（A）12．75％和25％（B）13．65％和16．24％（C）12．5％和30％（D）13．65％和25％6 关于证券投资组合理论的以下表述中，正确的是( )。

（A）证券投资组合能消除大部分系统风险（B）证券投资组合的总规模越大，承担的风险越大（C）最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以报酬最大（D）一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险降低的速度会越来越慢7 下列有关β系数的表述不正确的是( )。

考情分析本章对企业价值进行评估，全章介绍了两种典型的评估模型，一是在解决企业现金流量、折现率两个要素基础上，用现金流量模型计算价值；二是根据“可比公司”的具体参数，计算企业的“相对价值”。

主要考点包括企业价值评估的对象、现金流量折现模型参数的估计、实体现金流量模型、相对价值模型的原理及应用。

从最近几年考试情况看，本章各种题型均可出现，并且由于本章综合性较强，容易独立出主观题，故应当引起足够重视。

第一节企业价值评估的目的和对象『知识点1』企业价值评估目的企业价值评估简称企业估值，目的是分析和衡量一个企业或一个经营单位的公平市场价值，并提供有关信息以帮助投资人和管理当局改善决策。

带有主观成分。

主要目的：1.价值评估可以用于投资分析寻找且购进被市场低估的证券或企业，以期获得高于必要报酬率的收益。

2.价值评估可以用于战略分析价值评估在战略分析中起核心作用。

3.价值评估可以用于以价值为基础的管理企业决策正确性的根本标志是能否增加企业价值。

①『知识点2』企业价值评估对象一、企业的整体价值1.整体不是各部分的简单相加；2.整体价值来源于要素的结合方式；3.部分只有在整体中才能体现出其价值；二、企业的经济价值经济价值是指一项资产的公平市场价值，通常用该资产所产生的未来现金流量的现值来计量。

区分会计价值与现时市场价值会计价值反映历史，没有关注未来。

而对于价值评估，主要是反映未来的现金流量状况。

区分现时市场价值与公平市场价值现时市场价值指按市场价格计量的资产价值，实际上是现行市价（有可能公平，有可能不公平）。

公平的市场价值是指在公平的交易中，熟悉情况的双方，自愿进行资产交换或债务清偿的金额。

三、企业整体经济价值的类别研究对象实体价值实体流量的现值股权价值股权流量的现值实现方式持续经营价值营业所产生的未来现金流量的现值（续营价值）；清算价值停止经营，出售资产产生的现金流；持有对象少数股权价值在现有管理和战略条件下，企业能够给股票投资人带来的现金流量现值；控股权价值企业进行重组，改进管理和经营战略后可以为投资人带来的未来现金流量的现值。

正保远程教育旗下品牌网站美国纽交所上市公司(NYSE:DL)中华会计网校会计人的网上家园注册会计师考试辅导《财务成本管理》第四章讲义1财务估价的基础概念考情分析本章为次重点章，主要介绍货币时间价值与风险评估，是各项财务决策的基础。

本章题型以客观题为主，平均分值在2分左右。

但由于本章是许多其他重点章节（如证券估价、资本成本、企业价值评估、资本预算、长期筹资决策）的基础，也需要考生予以足够重视。

主要考点1.货币时间价值的计算（重点：报价利率与有效年利率）2.风险的含义3.单项资产及投资组合的风险与报酬评价4.投资组合的机会集与有效集5.资本市场线6.系统风险与非系统风险7.资本资产定价模型与证券市场线第一节货币的时间价值一、货币的时间价值的含义1.货币时间价值定义1）货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。

2）存在依据：投资收益率的存在。

2.货币时间价值原则投资收益率的存在，使不同时点上的货币具有不同的价值量，必须换算到同一时点，才能相加、相减、相比较。

3.货币时间价值计算：1）将不同时点上的货币换算到同一时点上来，或者说是在不同时点上的货币之间建立一个“经济上等效”的关联。

2）换算的依据：收益率。

二、货币时间价值的计算（一）货币时间价值计算的基础概念1.时间轴1）以0为起点（表示现在）2）时间轴上的每一个点代表该期的期末及下期的期初2.终值与现值1）终值（F）：现在一定量（一次性或一系列）的货币，按照某一收益率计算的，相当于未来某一时点上的货币额。

2）现值（P）：未来一定量（一次性或一系列）的货币，按照某一收益率计算的，相当于现在的货币额。

3.复利：利滚利，每期所产生的利息要并入本金，作为下一期的计息基数。

红色字体加粗、着重号（历年出题考点-词眼）紫色字体加粗、单下划线（高频考点）蓝色字体加粗（一般考点、口诀、拓展内容等）第一章财务管理概述财务管理基本目标投入时间风险利润最大化×××每股收益最大化√××股东财富最大化√√√利益要求与协调利益方目标与股东冲突的表现协调办法经营者增加报酬增加闲暇时间避免风险1. 道德风险(不干好事)2. 逆向选择(净干坏事)监督（治理+报表）、激励（奖金+期权）最佳的方法：监督成本+激励成本+偏离股东目标的损失之和最小债权人定期收取利息，到期收回本金。

不征得债权人同意发行新债；投资于高风险项目1.寻求立法保护；2.在借款合同中加入限制性条款；3.不再提供新的贷款或要求提前还款。

金融工具分类含义收益或价值的影响因素常见工具固定收益证券能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券收益与发行人的财务状况相关程度低，风险低固定利率债券、浮动利率债券、优先股、永续债权益证券代表特定公司所有权的份额收益与发行人的经营成果相关程度高，风险高普通股衍生证券进行套期保值或者转移风险衍生证券的价值依赖于其他证券（基础金融工具）各种形式的金融期权、期货、远期和利率互换合约。

常见衍生证券包括可转换债券、期权和附认股权证债券金融市场分类标准分类期限风险利率或要求的报酬率流动性特点货币市场≤1年低较低强包括短期国债（国库券）、可转让存单、商业票据、银行承兑汇票等。

依据所交易的金融工具的期限资本市场>1年高较高弱包括股票、长期公司债券、长期政府债券和银行长期贷款等。

第二章财务报表分析和财务预测影响短期偿债能力的表外因素增强短期偿债能力（1）可动用的银行授信额度（2）可快速变现的非流动资产（3）偿债的声誉注册会计师《财务成本管理》口袋书降低短期偿债能力（1）与担保有关的或有负债影响长期偿债能力的表外因素债务担保担保项目的时间长短不一，有的涉及企业的长期负债，有的涉及企业的短期负债。

2022年注册会计师考试《财务成本管理》教材重要公式汇总说明：1.特别提示：财管学习中，思路比公式更为重要，公式仅仅是思路的外在体现；2.不必记忆公式的字母表示，重在其运用，考试的时候直接带入数字列式即可；3.以下的公式总结，仅仅列出重要公式，以供大家参考；由于时间有限，不妥之处，还望谅解！第二章财务报表分析和财务预测一、财务评价指标（一）短期偿债能力比率1.营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产2.流动比率＝流动资产÷流动负债；3.速动比率＝速动资产÷流动负债4.现金比率＝货币资金÷流动负债5.现金流量比率=经营活动现金流量净额÷流动负债『记忆』短期偿债能力的比率指标，其分母均为流动负债，区别在分子，分子的记忆可以通过其指标名称得出。

（二）长期偿债能力比率1.资产负债率=总负债÷总资产；2.产权比率=总负债÷股东权益；3.权益乘数=总资产÷股东权益『思考』资产负债率为60%，请计算权益乘数和产权比率。

4.长期资本负债率=非流动负债÷（非流动负债+股东权益）5.利息保障倍数=息税前利润÷利息支出『提示1』息税前利润=利润总额+利息费用=净利润+所得税费用+利息费用；『提示2』分子中的利息费用仅仅指利润表中“费用化”部分，分母的利息支出不仅包括计入利润表的费用化利息，还包括计入资产负债表的资本化利息，即“全部利息”。

6.现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量净额÷利息支出『提示』此处分母的利息支出，和利息保障倍数的分母相同，即“全部利息”。

7.现金流量与负债比率=经营活动现金流量净额÷负债总额（三）营运能力比率1.应收账款周转率（次）＝营业收入÷应收账款『注意』营业收入为扣除折扣与折让后的净额；包括资产负债表中应收账款项目、应收票据项目，需要把坏账准备加回来（即用未扣除坏账准备的金额）。

【导语】⽆忧考整理了“2021年注册会计师考试《财务成本管理》教材⽬录内容”，以下内容供考⽣参考： 2021年新版教材删除了管理会计报告中“质量成本报告”的内容，教材由21章变为20章，修改了平息债券价值计算的公式，完善了“简化的经济增加值的计算”的内容。

2021年注册会计师教材封⾯如下图所⽰： 第⼀编财务管理 第⼀章财务管理基本原理 第⼀节企业组织形式和财务管理内容 第⼆节财务管理的⽬标与利益相关者的要求 第三节财务管理的核⼼概念和基本理论 第四节⾦融⼯具与⾦融市场 第⼆章财务报表分析和财务预测 第⼀节财务报表分析的⽬的与⽅法 第⼆节财务⽐率分析 第三节财务预测的步骤和⽅法 第四节增长率与资本需求的测算 第三章价值评估基础 第⼀节利率 第⼆节货币时间价值 第三节风险与报酬 第四章资本成本 第⼀节资本成本的概念和⽤途 第⼆节债务资本成本的估计 第三节普通股资本成本的估计 第四节混合筹资资本成本的估计 第五节加权平均资本成本的计算 第五章投资项⽬资本预算 第⼀节投资项⽬的类型和评价程序 第⼆节投资项⽬的评价⽅法 第三节投资项⽬现⾦流量的估计 第四节投资项⽬折现率的估计 第五节投资项⽬的敏感分析 第六章债券、股票价值评估 第⼆节普通股价值评估 第三节混合筹赘⼯具价值评估 第七章期权价值评估 第⼀节期权的概念、类型和投资策略 第⼆节⾦融期权价值评估 第⼋章企业价值评估 第⼀节企业价值评估的⽬的和对象 第⼆节企业价值评估⽅法 第九章资本结构 第⼀节资本结构理论 第⼆节资本结构决策分析 第三节杠杆系数的衡量 第⼗章长期筹资 第⼀节长期债务筹资 第⼆节普通股筹资 第三节混合筹资 第四节租货筹资 第⼗⼀章股利分配、股票分割与股票回购 第⼀节股利理论与股利政策 第⼆节股利的种类、⽀付程序与分配⽅案 第三节股票分测与股票回购 第⼗⼆章营运资本管理 第⼀节营运资本管理策略 第⼆节现⾦管理 第三节应收款项管理 第四节存贷管理 第五节短期债务管理 第⼆编成本计算 第⼗三章产品成本计算 第⼀节成本的分类 第⼆节产品成本的归集和分配 第三节产品成本计算的品种法 第四节产品成本计算的分批法 第五节产品成本计算的分步法 第⼗四章标准成本法 第⼀节标准成本及其制定 第⼆节标准成本的差异分析 第⼗五章作业成本法 第⼀节作业成本法的概念与特点 第⼆节作业成本计算 第三节作业成本管理 第三编管理会计 第⼗六章本量利分析 第⼀节本量利的⼀般关系 第⼆节保本分析 第三节保利分析 第四节利润敏感分析 第⼗七章短期经营决策 第⼀节短期经营决策概述 第⼆节⽣产决策 第三节定价决策 第⼗⼋章全⾯预算 第⼀节全⾯预算概述 第⼆节全⾯预算的编制⽅法 第三节营业预算的编制 第四节财务预算的编制 第⼗九章责任会计 第⼀节企业组织结构与责任中⼼划分 第⼆节成本中⼼ 第三节利润中⼼ 第四节投资中⼼ 第五节责任中⼼业续报告 第⼆⼗章业绩评价 第⼀节财务业绩评价与⾮财务业绩评价 第⼆节关键绩效指标法 第三节经济增加值 第四节平衡计分卡。

2020年注册会计师《财务成本管理》章节预习题：价值评估基础含答案一、单项选择题1.下列关于财务估值的基础概念中，理解不正确的是()。

A.财务估值是财务管理的核心问题B.财务估值是指对一项资产价值的估计，这里的价值指市场价值C.财务估值的主流方法是现金流量折现法D.货币时间价值是货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值2.某人将1000元存入银行，年利率2%，按复利计息，每年付息一次，5年后的本利和为()元。

A.1100.5B.1104.5C.1104.08D.11003.某债券面值1000元，平价发行，票面利率10%，每半年发放利息50元，则此债券的有效年到期收益率是()。

A.10.25%B.8.16%C.10%D.5%4.下列有关报价利率和有效年利率之间关系的说法中，不正确的是()。

A.若每年计算一次复利，有效年利率等于报价利率B.如果按照短于一年的计息期计算复利，有效年利率高于报价利率C.有效年利率=报价利率/一年计息的次数D.有效年利率=(1+报价利率/一年计息的次数)一年计息的次数-15.某人年初投入10年期的92169元资金，已知银行年利率10%，每年年末等额收回投资款。

已知年金现值系数(P/A，10%，10)=6.1446，复利现值系数(P/F，10%，10)=0.3855，则每年至少应收回()元。

A.15000B.10000C.61446D.26285所以：A=P/(P/A，10%，10)=92169/6.1446=15000(元)。

6.根据货币时间价值理论，在普通年金现值系数的基础上，期数减1、系数加1的计算结果，应当等于()。

A.递延年金现值系数B.后付年金现值系数C.预付年金现值系数D.永续年金现值系数7.已知(F/A，10%，9)=13.579，(F/A，10%，11)=18.531，10年期，利率为10%的预付年金终值系数为()。

A.17.531B.15.937C.14.579D.12.5798.下列有关风险的含义，表述正确的是()。

2017年注册会计师专业阶段考试大纲《财务成本管理》新科教育梳理考试目标：
考生应当根据本科目考试内容与能力等级的要求，理解、掌握或运用下列相关的专业知识和职业技能，坚守职业价值观、遵循职业道德、坚持职业态度，解决实务问题。

1.财务管理基础，包括财务管理基本原理、财务报表分析与财务预测和价值评估基础；
2.长期投资决策，包括资本成本、投资项目资本预算、债券股票价值评估、期权价值评估和企业价值评估；
3.长期筹资决策，包括资本结构、股利分配、股票分割与股票回购和长期筹资；
4.营运资本管理，包括营运资本的投资和筹资管理；
5.成本计算，包括产品成本计算、标准成本法和作业成本法；
6.管理会计，包括本量利分析、短期经营决策、全面预算、责任会计、业绩评价和管理会计报告。

考试内容与能力等级
（六）管理会计报告
1.内部业绩报告
（1）成本中心业绩报告 2 （2）利润中心业绩报告 2 （3）投资中心业绩报告 2 2.质量成本报告
（1）质量成本及其分类 1 （2）质量成本报告 3 （3）质量绩效报告 3
参考法规（截至2016年12月31日）
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