国际投资头寸表2004-2014

美国历年国际投资头寸一览表（1976-2010美国商务部经济分析局当地时间2011年6月28日发布了2010年末美国国际投资头寸表初步数据。

数据显示，2010年末美国国际投资净头寸为负24709.89亿美元，比上年末增长3.1%。

2010年末，美国净负债比上年增加745.63亿美元。

其中，金融衍生工具减少2542.89亿美元，价格变化增加814.79亿美元，汇率变动减少396.33亿美元，其他变动增加1378.80亿美元。

2010年末，美国对外金融总资产、对外金融总负债和对外金融净负债均居世界第一位。

初步统计，2010年末，美国对外金融总资产203153.59亿美元，比上年末增长9.9%；对外金融总负债227863.48亿美元，比上年末增长9.1%；对外金融净负债24709.89亿美元，同比增加3.1%。

在对外金融资产中，金融衍生工具资产36529.09亿美元，不包括金融衍生工具的海外资产166624.50亿美元，分别占对外金融资产的18%和82%。

在非金融衍生工具资产中，官方储备资产4886.73亿美元，政府其他资产752.35亿美元；私人资产160985.42亿美元，分别占对外金融资产的2.4%、0.4%和79.2%。

在私人金融资产中，对外直接投资44294.26亿美元，证券投资62228.64亿美元，其他投资54462.52亿美元，分别占对外金融资产的21.8%、30.6%和26.8%。

在对外金融负债中，金融衍生工具负债35424.88亿美元，非金融衍生工具负债192438.60亿美元，分别占对外金融负债的15.5%和84.5%。

在非金融衍生工具负债中，对外国政府负债48636.23亿美元，其他对外负债143802.37亿美元，分别占对外金融负债的21.3%和63.1%。

在其他负债中，外国对美直接投资26589.32亿美元，对美国债投资10645.94亿美元，对美证券投资58600.93亿美元，对美元投资3420.90亿美元，其他投资44545.28亿美元，分别占对外金融负债的11.7%、4.7%、25.7%、1.5%和19.5%。

正确解读中国国际投资头寸表国家外汇管理局国际收支分析小组一国的对外经济交往（流量）和对外资产负债状况（存量）分别集中反映在其国际收支平衡表（Balance of Payments，简称BOP）和国际投资头寸表（International Investment Position，简称IIP）中。

随着我国对外经济的快速发展，各界对于中国的对外资产负债状况越来越关注。

为便于理解国际投资头寸表，本文拟对使用者比较关心的几个问题做一些说明。

中国国际投资头寸表是如何编制的（一）居民原则是国际收支统计的最基本原则中国居民与非中国居民之间的交易和债权债务头寸状况是我国国际收支平衡表和国际投资头寸表统计的范围。

这里的“中国居民”，与我们日常所理解的中资企业、中国人的概念不同。

举例来说，对于我国投资人在境外设立的、境外上市的企业，即红筹企业，该企业就是其所在地的居民，而不是中国居民。

因此，国内投资人在该境外企业中拥有的权益和相互交易是我国国际收支平衡表和国际投资头寸表的记录范围，而该境外企业与境外其他主体之间的交易和债权债务情况就不再纳入我国的国际收支平衡表和国际投资头寸表了。

按照居民原则，在境内设立、境外上市的企业，即H股公司，其股权融资计入我国国际投资头寸表中的对外负债中的直接投资（外资股份占比10%以上）或者证券投资（外资股份10%以下）项下。

为更好防范涉外金融风险，我国自2009年起建立了中资金融机构外汇金融资产和负债统计制度，基于法人原则来监测金融机构的外汇资产负债、证券及衍生产品等投资情况，既包括了其境内的外汇资产负债，也包括了其境外分支机构的外汇资产负债。

（二）市值重估是编制国际投资头寸表的基本计价原则根据《国际收支手册》，国际收支交易主要采用交易时的市场价格计价，国际投资头寸表是按期末市场价格计算对外金融资产和负债价值。

对于不在金融市场上交易，或不定期交易的金融工具来说，需要估算其市场价格，而大部分债务类工具（如贷款、存款等）则按账面价值记录。

4.3 贷款
5622
4.4 保险和养老金
88
2.2.1.3 金融衍生工具
-456 146 -310
4.4 保险和养老金 4.5 贸易信贷 4.6 其他
123
4.5 贸易信贷
6145
4.6 其他
1105
4.7 特别提款权
2883 391 94
2.2.1.4 其他投资 2.2.2 储备资产
22,359
2,052 -20,307 29,621
96 30105
2
项目
负债
1 直接投资 1.1 股权 1.2 关联企业债务
2 证券投资 2.1 股权 2.2 债券
3 金融衍生工具 4 其他投资
4.1 其他股权 4.2 货币和存款 4.3 贷款 4.4 保险和养老金 4.5 贸易信贷 4.6 其他 4.7 特别提款权
（单位：亿美元）
2016年末 46660 28659 26543 2117 8086 5927 2159 66 9849 0 3156 3236 88 2883 391 94
1 直接投资 1.1 股权 1.2 关联企业债务
2 证券投资 2.1 股权 2.2 债券
3 金融衍生工具 4 其他投资
4.1 其他股权 4.2 货币和存款
28659 26543
2117 8086 5927 2159
66 9849
0 3156
项目 2. 资本和金融账户
2.1 资本账户 2.2 金融账户
3651 52
16811 30978
679 97
96 30105
2 46660 28659
8086 66
9849
中国国际收支平衡表

第二章国际储备第三章第四章外汇实务第五章第六章第七章第八章国际结算第九章第十章第十一章重点重点重难点重点难点重点重难点第一章国际收支本章重难点分析第一节国际收支与国际收支平衡表一、国际收支1（1（2（3第一节国际收支与国际收支平衡表一、国际收支广义的国际收支是指一个经济体居民与非居民之间发生的所有经济交易活动的汇总。

它以交易为基础，不仅包括贸易收支和非贸易收支，也包括资本的输入和输出；不仅包括已实现的外汇收支交易，也包括未实现的外汇收支交易。

国际货币基金组织建议采用广义的国际收支概念。

一、国际收支2（1（2一、国际收支2（3二、国际收支平衡表二、国际收支平衡表1二、国际收支平衡表二、国际收支平衡表23二、国际收支平衡表4第一节国际收支与国际收支平衡表三、国际收支平衡表的结构（1）经常账户，包括货物、服务、初次收入和二次收入四个子账户。

（2）资本与金融账户，包括资本账户和金融账户两个子账户。

（3）误差与遗漏净额是作为残差项推算的，于轧平账户时使用。

四、国际收支平衡表的内容四、国际收支平衡表的内容1.（1（212个四、国际收支平衡表的内容2.3.四、国际收支平衡表的内容四、国际收支平衡表的内容1.（1（2四、国际收支平衡表的内容2.（1（2（3四、国际收支平衡表的内容（4（5四、国际收支平衡表的内容讲解归纳与举例）A. B./处置C. D.【正确答案：B】/谢谢第二节国际收支平衡表的分析一、分析国际收支平衡表的意义（1（2（3一、分析国际收支平衡表的意义（1（2（3二、国际收支平衡表分析方法（三种）二、国际收支平衡表分析方法（三种）1.二、国际收支平衡表分析方法（三种）2.二、国际收支平衡表分析方法（三种）3./ 4.二、国际收支平衡表分析方法（三种）二、国际收支平衡表分析方法（三种）三、国际投资头寸表三、国际投资头寸表三、国际投资头寸表1.2.三、国际投资头寸表3.4.三、国际投资头寸表5.（1（2（3（4讲解归纳与举例A. B.C. D.【正确答案：B】谢谢第三节国际收支的调节一、国际收支平衡表的平衡与失衡一、国际收支平衡表的平衡与失衡二、国际收支失衡的原因二、国际收支失衡的原因三、国际收支失衡的经济影响（1（2（3（4（1（2四、国际收支调节方法四、国际收支调节方法1.四、国际收支调节方法2.。

对外金融资产：储备 亿美元 年 国家外汇管理局 12.44 12.49 11.13 11.92 11.99 125.1 123.44 118.56 113.56 111.73 104.5 103 96.61
对外金融资产：储备 亿美元 年 国家外汇管理局 33.2 13.91 10.8 8.4 20.31 43.82 63.97 97.85 81.75 70.6 56.93 45 95.97
对外金融负债：证券 亿美元 年 国家外汇管理局 432.9 636.36 1064.97 1290.13 1505.3 1747.65 2061.23 2114.31 2618.71 2979.7 3693.3 5906 5927.17
对外金融资产：其他 亿美元 年 国家外汇管理局 553.2 674.81 735.52 1379.7 1529.13 1310.04 2051.42 2942.12 3905.96 3771.53 5540.64 3895 3815.64
对外金融资产：其他 亿美元 年 国家外汇管理局 82.98 108.84 210.5 1255.48 1820.78 1223.72 1018 551.66 456.63 1037.7 1060.91 412 1105.22
对外金融负债：外国 亿美元 年 国家外汇管理局 3689.7 4715.49 6143.83 7036.67 9155.24 13147.71 15696.04 19069.08 20680.27 23474.71 26779.01 28423 28659.41
对外金融负债：证券 亿美元 年 国家外汇管理局 566.23 766.17 1207.15 1466.48 1677.5 1899.85 2238.79 2485.01 3360.99 3868.31 5142.57 8105 8086.49

解析中国国际投资头寸表本文从网络收集而来，上传到平台为了帮到更多的人，如果您需要使用本文档，请点击下载按钮下载本文档（有偿下载），另外祝您生活愉快，工作顺利，万事如意！内容提要：中国对外资产的83％都由包括人民银行在内的金融机构经营管理，投资时的外汇风险大多集中于金融系统。

对外负债所形成的外汇储备占外汇储备总额的65％，外汇储备经营管理的安全性显得尤其重要。

虽然近几年外汇储备迅速扩大，但美国国债所占的比例一直都是40％左右。

随着对欧元等货币的投资增大，回报率有所下降。

2002年以前的对外净资产都是负值。

这与中国常年的经常收支盈余完全不能匹配。

其原因是，在净误差与遗漏项目下的中国资本的流出大于经常收支项目下的资金流入。

中国对国际资金的管理难以达到预期效果。

2005年对外净资产大约2800亿美元，这既小于香港的4500亿美元，也不到日本的五分之一。

所以，虽然中国的外汇储备已成为世界第一，但这既不能证明中国的家当有多大，更不能表明人民币就应该升值。

同样，用日本的经验来证明人民币大幅升值会给中国带来长期通货紧缩的理论也缺乏根据。

关键词：对外净资产外汇储备人民币升值根据国家外汇管理局所公布的数据，2005年中国的对外资产达到了12，182亿美元，负债为9，307亿美元，净资产为2．875亿美元。

以下就对所公布的中国国际投资头寸表作一些简析。

一、中国的对外资产在2005年的中国对外资产中，外汇储备为8，257亿美元，占到了资产总额的67．8％。

包括对外贸易信贷、对外贷款、海外存款在内的其他投资为2．113亿美元，占资产总额的17．3％。

购买外国的国债、金融债券所形成的对外债务投资为1．167亿美元，占资产总额的9．6％。

对外直接投资为645亿美元，占资产总额的5．3％。

主要由于外汇储备比去年增加了33．5％，对外资产也比去年增加了2，928亿美元。

由于中国政府一直不允许对外股本投资，所以在对外资产中没有股本投资。

中国经常项目收支差额总量及结构的合理性宏观经济学理论认为，在开放经济条件下，一国的经常项目差额应等于本国储蓄与本国投资之差，以下是小编搜集整理的一篇探究中国经常项目收支差额总量的论文范文，供大家阅读参考。

中国近年来出现的经常项目持续巨额顺差成为研究的热点。

经常项目巨额顺差一方面推动了中国经济的快速增长，促进了国内就业增加;另一方面也给中国经济带来了很多负面影响，包括贸易摩擦大幅增加、人民币持续升值、出口企业(尤其是劳动密集型企业)经营日益艰难、国内经济由于货币被动投放过多引发的通货膨胀等等。

因此，探寻中国经常项目顺差的成因和解决办法成为当下中国对外经济关系中较为急迫的课题之一。

现有相关文献较为重视中国经常项目收支顺差的程度，且往往只注重贸易顺差(有时甚至是货物贸易顺差)的问题，而对顺差的来源、构成和平衡关系则较少加以分析。

本文因此另辟蹊径，从经常项目收支差额结构着手来研究中国经常项目问题，主要包括:(1)经常项目差额结构的构成部分;(2)中国经常项目差额结构的演变路径(有何特征和阶段性);(3)中国经常项目差额结构的合理性。

通过对经常项目差额结构的研究，可以找出中国现有经常项目差额结构的优势和劣势，进而优化经常项目差额结构。

一、中国经常项目收支差额总量在1982—2011年的30年中，其中25年为顺差，其余仅5年为逆差。

而这30年又可以分为3个阶段。

这3个阶段体现出了非常明显的特征:第一阶段(1982—1996年)经常项目收支差额既有逆差又有顺差，且无论是顺差金额还是逆差金额都较小，最大顺差金额发生在1991年，为133亿美元，最大逆差金额发生在1993年，为119亿美元，平均金额为顺差15亿美元;第二阶段(1997—2004年)经常项目收支差额均为顺差，且金额较前一阶段有了较大幅度提高，最大顺差金额发生在2004年，为689亿美元，最小顺差金额发生在2001年，为174亿美元，平均金额为顺差334亿美元，是第一阶段的近22倍;第三阶段(2005年至今)经常项目收支差额也均为顺差，且金额也较第二阶段有了更大幅度提高，最大顺差金额发生在2008年，为4206亿美元，然后顺差金额逐年减少，平均金额为顺差2601亿美元，是第二阶段的近8倍。

2,666,714
3,074,729
3,446,914
3,546,009
3,578,998
中国经常账户的借贷变化趋势及其差额
中国经常
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中国经常项目持续差额，从近些年的数据来看顺差额有所减少，但是 数字仍然居高不下，2013年顺差额为1828，最大顺差金额发生在 2008 年， 为 4 206 亿美元，08年之后的然后顺差金额逐年减少。
-686,641
-380,792
-443,930
-459,344
-460,749
-400,254
1
Exports of goods and services and income receipts (credits)
1,642,291
1,895,983
2,222,124
2,569,492
2,751,949
0
中国国际投资资产、负债及净资产变化
净资产 A.资产 B.负债
2004年末 2005年末 2006年末 2007年末 2008年末 2009年末 2010年末 2011年末 2012年末 2013年末
一、资产增长速度快于负债，净头寸持续膨胀 二、净头寸十年间增长了近十倍，中国已成为净债权国
我国2013年各类对外投资占总资产比重
中国国际投资头寸和美国国际投资头寸变化
25000 20000 15000 10000
5000 0 2006年末 2007年末 2008年末 2009年末 2010年末 2011年末 2012年末 2013年末
亿美元
中美两国国际投资头寸表的比较可以看出：美国为净债务国，中国为净债权国。

根据 IMF 的标准[4]，一国的国际投资头寸表由三大部分 组成：（1）对外金融债权（Assets）存量，即该国居民拥有的对 非居民的金融资产余额；（2）对外金融债务（Liability）存量，即 该国居民对非居民的金融负债余额；（3）国际投资净头寸（Net International Investment Position，简称 NIIP），是一个经济体的 对外金融债权存量与对外金融债务存量的差额。如果一国的 NIIP 为正值，说明这个经济体拥有对外净债权头寸，对外资 产超过对外负债，可以说这个经济体是一个净债权国；如果 一国的 NIIP 为负值，说明这个经济体持有对外净债务头寸， 即该国为净债务国。
—— — ——— ———— ——— ——— ———— ①②资料来源：国家外汇管理局新闻公报。数据与最初公布的有一定的差别。
·46·
潘成夫：
中外国际投资头寸表之比较及启示
不断上升。2008 年末，外商来华直接投资占中国对外负债的 62.5%，总额达到 8,763 亿美元。证券投资的比例也有所上升， 其他对外负债（包括贸易信贷、对外借款）有所下降。
中外国际投资头寸表之比较及启示
潘成夫 （广东商学院 金融学院，广州 510320）
摘 要：国际投资头寸反映一国与世界其他国家的资产负债的存量关系，是分析一国对外经济关系的重要工具。中
国在国际投资头寸统计上起步较晚，相关研究较为薄弱，并导致一些模糊认识。为此，将中国与日本、德国和美国三个发
达国家的国际投资头寸进行国际比较，对中外巨大差异及其原因的分析表明，中美经济失衡也很大程度上体现在对外
第三，中国对外资产结构多少有点畸形，对外资产存量主 要集中在外汇储备上。由表 1 可见，2008 年末中国对外资产 29,203 亿美元，其中外汇储备就高达 19,460 亿美元，占中国 对外资产的三分之二。表 2 是 2004 年至 2008 年之间中国 IIP 资产结构情况，其中储备资产占了资产的三分之二，其中又基 本上是外汇储备。这个比例是相当高的，而且长期维持稳定。 在 2004 年末至今的一段较长时间内，中国其他形式的对外资 产如在国外直接投资、证券投资、其他投资等在数额上有所增 加，但在占比上甚至还有所萎缩，一定程度说明，中国对外资 产分散化的“藏汇于民”等政策的进展比较有限。

贷方
交易
一国的国际收支
贸易
借方
出口
一国的常住单位
进口
3 ．记账单位和折算方法
中国的国际收支平衡表一般采用美元和人民币两 种记账单位分别编制
把交易价值折算为记账单位的最适当汇率是进行 交易时的通行市场汇率
二、国际收支平衡表
1
经常账户
货物和服务 初次收入 二次收入
2
资本账户 非生产资产的
获得减处置
期初、期末的投资头寸存量； 核算期内引起投资头寸变化的各种流量。
原则上，金融资产和负债都应该按照统计时点（期初和期末） 的当期市场价格估价，但在实践中全面贯彻该原则并不容易。具体 来说，
• 直接投资按账面价值确定；
• 证券投资以适当的参考日期根据当期市场价格计价，对那些在有组 织的市场上挂牌或可随时交易的股票和债务证券，应该按实际价值 计价，否则就要参照类似股票的价值计价，或者按照预期未来收款 / 付款的净现值计价；
出口量指数 × 商品贸易条件指数
二、国际服务贸易统计
（一）基于《服务贸易总协定》统计范围
国际收支统计 BOP 的服务交易 国外分支机构服务贸易 FATS
自然人流动的服务提供
国际服务贸易 统计范围
（二） BOP 服务贸易统计方法
BOP 服务 贸易统计
对服务 的统计
与模式 4 有关 的资金流量
对 FDI 的统计
此外，在现有的统计框架和未被 BOP 服务贸易概念 包括在内的《服务贸易总协定》模式 4 服务之间无法 建立简单的对应关系
自然人与贸易有关的流动已经形成在新概念基础上收 集信息的需要这在贸易中按模式 4 交付服务是一个新 概念，必须首先做出定义，然后必须为它的测算研究 制定出一个新的统计框架

2013年中国国际收支报告国家外汇管理局国际收支分析小组2014年4月4日内容摘要2013年，全球经济艰难复苏，分化趋势日益明显，发达国家经济好转，但新兴市场增长放缓，主要发达经济体量化宽松货币政策取向也有所分化，部分新兴经济体汇率和金融市场面临压力。

我国经济运行整体呈现稳中有进、稳中向好的态势，人民币汇率保持基本稳定。

2013年，我国经常项目收支状况继续改善，顺差1828亿美元，较上年下降15%，与GDP之比为2.0%，较上年回落0.6个百分点。

其中，货物贸易顺差与GDP之比与上年基本持平，服务贸易逆差、收益和经常转移逆差与GDP之比均有所扩大。

资本和金融项目保持净流入，特别是在年中新兴市场出现局部振荡时，我国跨境资本虽窄幅波动，但仍呈现净流入。

国际收支总体不平衡问题依然突出，经常项目与直接投资顺差规模仍处于较高水平，非直接投资资本流动由2012年的逆差转为顺差，外汇储备资产增加4327亿美元，较上年多增3340亿美元。

2014年，我国国际收支“扩顺差”与“减顺差”的因素并存。

其中，经常项目顺差将保持一定规模，与GDP之比维持较低水平；国内外宏观环境中的不确定因素较多，资本和金融项下总体将呈现振荡走势。

在此情景下，促进国际收支基本平衡、防范跨境资本冲击风险仍是未来的主要政策方向。

下一步，外汇管理部门将加快推进外汇管理体制改革创新，完善跨境资金流动监管体系建设，转变外汇管理职能，完善外汇储备经营管理体制。

目录一、国际收支概况 (6)（一）国际收支运行环境 (6)（二）国际收支主要状况 (8)（三）国际收支运行评价 (15)二、国际收支主要项目分析 (19)（一）货物贸易 (19)（二）服务贸易 (22)（三）直接投资 (26)（四）证券投资 (30)（五）其他投资 (31)三、国际投资头寸状况 (34)四、外汇市场运行与人民币汇率 (42)（一）外汇市场发展 (42)（二）人民币汇率走势 (43)（三）外汇市场交易 (49)五、国际收支形势展望 (55)专栏1．促进国际收支基本平衡仍然是我国宏观调控的重要目标2．服务贸易项下旅游逆差持续扩大3．为什么对外净债权增加≠经常项目顺差4．2013年新兴市场货币走势分化5．美国量化宽松货币政策及其退出的影响图1-1 2007-2013年主要经济体经济增长率1-2 2011-2013年新兴市场股票指数和货币指数1-32008-2013年我国季度GDP和月度CPI增长率1-42001-2013年经常项目主要子项目的收支状况1-51994-2013年货物和服务贸易差额与GDP之比1-62001-2013年资本和金融项目主要子项目的收支状况1-72001-2013年外汇储备增加额与外汇储备余额1-81990-2013年经常项目差额与GDP之比及其结构1-92005-2013年我国资本和金融项目差额及外汇储备变动情况1-10 2004-2013年我国国际收支基础性差额和非直接投资差额2-1 2001-2013年我国进出口总额、差额与GDP之比2-2 2000-2013年海关进出口差额主要构成2-3 2000-2013年我国按外贸主体划分的进出口贸易比重2-4 2000-2013年我国按贸易方式划分的进出口贸易比重2-5 2001-2013年我国出口商品在发达经济体的市场份额变动2-6 2004-2013年我国货物和服务贸易比较2-7 2013年我国服务贸易分国别和地区的收支情况2-8 2000-2013年外国来华直接投资状况2-9 2000-2013年我国对外直接投资状况2-10 2000-2013年跨境证券投资净额2-11 2000-2013年其他投资净额3-1 2004-2013年末我国对外金融资产、负债及净资产状况3-2 2004-2013年末我国对外金融开放度以及对外净资产与GDP之比3-3 2012年末我国及主要发达经济体对外金融开放度比较3-4 2004-2013年末我国对外金融资产结构变化3-5 2004-2013年末我国对外负债结构变化3-6 2005-2013年末我国对外资产、负债及净资产增速4-1 2013年境内外人民币对美元即期汇率走势4-2 1994年1月-2013年12月人民币有效汇率走势4-3 2013年境内外人民币对美元远期市场1年期美元升贴水点数4-4 境内外人民币对美元汇率历史实际波动率4-5 2012-2013年境外人民币对美元期权市场6个月期限价格4-6 2006-2013年即期外汇市场交易量4-7 2013年银行对客户远期结售汇的交易期限结构4-8 中国与国际外汇市场的参与者结构比较4-9 全球人民币外汇交易量4-10 2005-2013年银行间外汇市场外币对即期交易的币种构成C1-1 经常项目、资本和金融项目差额以及储备资产变动与GDP之比C2-1 2001-2013年入境游客与内地居民出境人数C4-1 2012-2013年JP Morgan新兴市场货币和波动率走势C4-2 2013年新兴市场货币对美元汇率升贬值C5-1 实施QE以来美联储资产负债表大幅扩张表1-1 2007-2013年国际收支顺差结构1-2 2013年中国国际收支平衡表2-1 2013年外国来华直接投资资本金来源国情况表3-1 2013年末中国国际投资头寸表4-1 2013年人民币外汇市场交易概况一、国际收支概况（一）国际收支运行环境2013年，全球经济艰难复苏，分化趋势日益明显，发达国家经济好转，但新兴市场增长放缓。

• 反映一国进出口状况
• 资本与金融账户余额
• 反映资本市场开放程度、金融市场发展程度、资本流动
• 与经常账户关系
• 综合账户差额（或总差额）
• 官方储备以上的线上交易，反映自主性国际收支状况
• 错误与遗漏项的分析
思
• 反映虚假贸易、资本流动（外逃、热钱）
考
持续的国际收支顺差对一国经济发展和稳定
有利还是不利？持续的国际收支逆差呢？
• 尤其是20世纪90年代以来，国际金融领域的变革 超过其他领域，主要涉及以下重要的理论问题：
国际金融领域的变革的几个重要理论问题
汇率理论的研究 开放宏观经济学与国际政策协调的研究
金融危机理论研究 国际货币体系框架的研究 发展中国家的金融自由化与金融深化问题的研究
国际金融学的发展
•2007年全球金融危机以来，对全球失衡背景下 国际金融调整的研究、对宏观审慎监管和系统性 风险管理的探讨、国际货币金融体系改革的研究 等，必将推动国际金融学领域的进一步发展。
• 4、某国政府动用40万美元储备向国外提供无偿援助，另提供相 当于60万美元的粮食药品援助。
3
2014-2-24
一、经常账户 1、商品 2、服务 3、收入 4、经常转移
二、资本与金融账户
1、资本账户 2、金融账户
（1）直接投资 （2）证券投资 （3）其他投资 （4）储备资产 三、错误与遗漏账户
借方（－） 50 30
国际金融学的发展
• 国际金融学是在国际贸易理论的基础上逐步形成和发展 起来的。早期，作为国际贸易学的一部分而处于从属地 位；全球经济均衡可以自动调节；
• 二战后，布雷顿森林体系取代国际金本位制，凯恩斯理 论被运用到国际经济问题研究中，国际金融问题开始具 有某些独立特点。

第2章 国际投资头寸江西财经大学 金融学院 汪洋国际金融 international finance目录01国际投资（净）头寸02影响国际投资头寸变化的因素03基于国际投资头寸表的若干分析方法【什么是头寸？】头寸（position）： 中国旧时银行业用语，台湾地区多译为“部位”。

头寸就是经济主体在某一时点上持有的金融资产或金融负债的余额。

分类： 借方头寸、贷方头寸； 空头、多头；即期头寸、远期头寸【国际投资头寸】国际投资头寸（international investment position，IIP）在 某一时点上 一国持有的对外金融资产与金融负债的存量。

国际投资头寸表是显示某一时点上一国对外金融资产与金融负债价值的报 表。

2.1 国际投资（净）头寸国际金融 international finance【理解国际投资头寸的关键】I. 包括一国居民对非居民的股权、债权以及货币黄金等金融资产，以及国居 民对于非居民的金融负债；II. 国际投资净头寸（net international investment position，NIIP）就 是对外金融资产存量减去对外金融负债存量的差额；III. 若差额为正，该国为净金融资产国（net creditor） ；反之，差额为负， 该国为净金融负债国（net debtor） 。

【国际投资头寸表与国际收支平衡表的比较】• 国际收支平衡表相当于企业的财务状况变动表，反映一国国际经 济交易的流量情况。

• 国际投资头寸表就相当于企业的资产负债表， 反映特定时点上一 国对世界其他国家或地区金融资产和负债的存量状况。

国际投资头寸表【国际投资头寸表的项目设置和内容】I. 主栏的项目按资产和负债设置。

 资产细分为本国对外直接投资、证券投资、金融衍生品和雇员认股权、其他投资和 储备资产五部分； 负债细分为来自海外的直接投资、证券投资、金融衍生品和雇员认股权和其他投资 四部分。

正确解读中国国际投资头寸表一国的对外经济交往（流量）和对外资产负债状况（存量）分别集中反映在其国际收支平衡表（Balance of Payments，简称BOP）和国际投资头寸表（International Investment Position，简称IIP）中。

随着我国对外经济的快速发展，各界对于中国的对外资产负债状况越来越关注。

为便于理解国际投资头寸表，本文拟对使用者比较关心的几个问题做一些说明。

中国国际投资头寸表是如何编制的（一）居民原则是国际收支统计的最基本原则中国居民与非中国居民之间的交易和债权债务头寸状况是我国国际收支平衡表和国际投资头寸表统计的范围。

这里的“中国居民”，与我们日常所理解的中资企业、中国人的概念不同。

举例来说，对于我国投资人在境外设立的、境外上市的企业，即红筹企业，该企业就是其所在地的居民，而不是中国居民。

因此，国内投资人在该境外企业中拥有的权益和相互交易是我国国际收支平衡表和国际投资头寸表的记录范围，而该境外企业与境外其他主体之间的交易和债权债务情况就不再纳入我国的国际收支平衡表和国际投资头寸表了。

按照居民原则，在境内设立、境外上市的企业，即H股公司，其股权融资计入我国国际投资头寸表中的对外负债中的直接投资（外资股份占比10%以上）或者证券投资（外资股份10%以下）项下。

为更好防范涉外金融风险，我国自2009年起建立了中资金融机构外汇金融资产和负债统计制度，基于法人原则来监测金融机构的外汇资产负债、证券及衍生产品等投资情况，既包括了其境内的外汇资产负债，也包括了其境外分支机构的外汇资产负债。

（二）市值重估是编制国际投资头寸表的基本计价原则根据《国际收支手册》，国际收支交易主要采用交易时的市场价格计价，国际投资头寸表是按期末市场价格计算对外金融资产和负债价值。

对于不在金融市场上交易，或不定期交易的金融工具来说，需要估算其市场价格，而大部分债务类工具（如贷款、存款等）则按账面价值记录。

正确解读中国国际投资头寸表国家外汇管理局国际收支分析小组一国的对外经济交往（流量）和对外资产负债状况（存量）分别集中反映在其国际收支平衡表（Balance of Payments，简称BOP）和国际投资头寸表（International Investment Position，简称IIP）中。

随着我国对外经济的快速发展，各界对于中国的对外资产负债状况越来越关注。

为便于理解国际投资头寸表，本文拟对使用者比较关心的几个问题做一些说明。

中国国际投资头寸表是如何编制的（一）居民原则是国际收支统计的最基本原则中国居民与非中国居民之间的交易和债权债务头寸状况是我国国际收支平衡表和国际投资头寸表统计的范围。

这里的“中国居民”，与我们日常所理解的中资企业、中国人的概念不同。

举例来说，对于我国投资人在境外设立的、境外上市的企业，即红筹企业，该企业就是其所在地的居民，而不是中国居民。

因此，国内投资人在该境外企业中拥有的权益和相互交易是我国国际收支平衡表和国际投资头寸表的记录范围，而该境外企业与境外其他主体之间的交易和债权债务情况就不再纳入我国的国际收支平衡表和国际投资头寸表了。

按照居民原则，在境内设立、境外上市的企业，即H股公司，其股权融资计入我国国际投资头寸表中的对外负债中的直接投资（外资股份占比10%以上）或者证券投资（外资股份10%以下）项下。

为更好防范涉外金融风险，我国自2009年起建立了中资金融机构外汇金融资产和负债统计制度，基于法人原则来监测金融机构的外汇资产负债、证券及衍生产品等投资情况，既包括了其境内的外汇资产负债，也包括了其境外分支机构的外汇资产负债。

（二）市值重估是编制国际投资头寸表的基本计价原则根据《国际收支手册》，国际收支交易主要采用交易时的市场价格计价，国际投资头寸表是按期末市场价格计算对外金融资产和负债价值。

对于不在金融市场上交易，或不定期交易的金融工具来说，需要估算其市场价格，而大部分债务类工具（如贷款、存款等）则按账面价值记录。