• 4、金融活动的中介---金融工具
•
金融活动的对象虽然是货币，但必须以金
融工具作为沟通货币资金余缺双方的媒介。在
交易中表现为一手交货币，一手交金融工具的
对等交换。金融工具对购入者或持有者来说，
就是他们的金融资产，对出售者或发行人来说
是其金融负债，从金融市场角度来看，金融工
具是金2融020/证11/7券。
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第二节 微观金融
3. 原理
（2）资产价值评估：
一价定律：在竞争性的市场上，如果两种资 产是等值的，那么它们的市场价格应该倾向一致 。
一价定律成立，是由于市场上套利的结果。 套利是指买入之后立刻卖出以赚取差价的行为。
③ DFC法：资产的内在价值取决于投资者持
有该资产的现金流的现值，内在价值低于市场价
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第二节 微观金融
2. 决策 （3）政府理财：
A. 宏观经济学 广义理财：经济增长、通货膨胀
B. 公共财政学 狭义理财：财政收入、财政支出
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第二节 微观金融
3. 原理
（1）货币时间价值：
货币时间价值：当前所持有的一定量货 币比未来获得的等量货币具有更高的价值。原因 ：
① 货币可用于投资，获得利息，从而在将来拥 有更多的货币量；
(1) Robert C. Merton, “A Functional Perspe
ctive of Financial Intermediation”, Financia l Management, Vol. 24, No. 2, Silver Annivers
ary Commemoration (Summer, 1995), pp. 23-41.
