华润三九重组意外终止

三九重组突破
毕爱芳
【期刊名称】《财经》
【年(卷),期】2006(000)012
【摘要】持续两年、一度交困的三九重组近日取得重大进展。

全资持有三九企业集团（下称三九集团）的国务院国资委最终让步：放弃“打包”出售“三九系”资产的初衷，同意先单独出售集团最核心的资产三九医药（深圳交易所代码：000999），三九集团及其控股公司所持三九医药总计71．17％的股份——售价仍在谈判中，有可能定在35亿元左右。

【总页数】1页(P96)
【作者】毕爱芳
【作者单位】《财经》记者
【正文语种】中文
【中图分类】F426.471
【相关文献】
1."三九兼并潮"效应--三九长江集团公司资产重组和资本运营纪实 [J], 宋克杰
2.企业债务重组的问题与研究\r——以三九集团为例 [J], 惠雪
3.关于三九药业控股股东占用上市公司资金导致债务重组的案例分析 [J], 汪丽丽
4.关于三九药业控股股东占用上市公司资金导致债务重组的案例分析 [J], 汪丽丽
5.国有企业债务重组中存在的主要问题——以三九集团为例 [J], 毕云龙
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并购案例：华润重组三九医药耗时近三年的三九企业集团（以下简称“三九”）债务危机案终于画上句号。

2007年3月，有关人士透露，国资委初步选定华润集团为三九重组的战略投资者，经报国务院批准后正式实施资本重组。

三九危机根源自从1992年以来，三九经历了中外合资、增资扩股、买壳上市、自行上市等一系列重大资本运作后，一度缔造为一个横跨多个产业，资产达200亿元的产业王国，是国内最大的重要制造商，连续多年成为中国500强企业。

但是，在辉煌的背景下2001年8月三九集团的首次危机爆发了。

中国证监会对其最核心企业三九医药做出通报批评，披露上市公司控股股东三九集团占用资金高达25亿元；2003年，三九集团再陷债务危机，多达21家债权银行开始集中追讨债务并纷纷起诉，“三九系”整体银行债务被曝高达98亿元。

随着原董事长赵新先的落马，曾经盛极一时的三九也陷入了极度地困境。

监控体系形同虚设监控体系对于一个公司来说就如同一个人的免疫系统，有效的运行将能够预防许多违规行为。

三九集团从治理结构再到管控体系，不仅缺乏规范性，而且即使是现有的规章制度也没有得到很好的执行。

三九集团按照现代企业对治理机制的要求也建立了相应的治理体系，但是在长期形成的高度服从和个人崇拜的企业文化中，相应的监管体系已经形同虚设。

长期以来，赵新先在三九集团身兼四职－党委书记、总裁、董事长、监事会主席，对企业的经营运作拥有一人说了算的权力。

多年来，从2001年到2004年三九集团仅占用上市公司三九医药资金就达数十亿元的，而且还牵扯到虚假陈述欺骗各地中小股民的现象。

如果是一个治理机制健全、运作规范的企业，这种现象是不可能长时间存在。

在企业的经营上，无论是集团管控、战略决策还是财务管控方面，三九集团存在问题也是比比皆是。

上个世纪末，三九集团经历了资本运作的过程。

在短短几年的时间内，集团的子公司高达300多家，但是在如何管控子公司的方面却没有一套有效的机制存在。

援引一位高管的话：“三九对下属企业的要求就是：交钱、听话、不惹事。

案例分析三九之死:失败的三次扩张“对于一个企业的健康发展，没有什么比明星CEO的增多更具破坏性。

实质上，我们现在普遍认为能够使企业脱胎换骨的那些领导素质都是不正确的。

”这是《追求卓越》的作者吉姆·科林斯对明星企业家的批判。

三九集团的赵新先无疑就是这样一个“成也一人，败也一人”的明星企业家。

吴晓波在即将出版的新书《大败局2》中，将用企业史的笔法，再度剖析中国知名企业的失败案例。

这是《大败局》一书之后，时隔数年，对中国企业发展的再次全面检讨，以示警惕！并不是所有的中国公司，都有那么的幸运，可以站在一个行业的高地上向“全球第一”的目标发动冲锋。

在那些有可能的行业里，中药应该是最被寄予厚望的一个，它发源于中国，并在这里有深厚的学科基础、消费市场及民众认同。

赵新先的三九集团是中国中药企业中惟一一个把产值做到将近100亿元的企业。

它曾经构筑一个令人生畏的企业集群，它的产品曾经风靡全国，它拥有三家上市公司，它在连锁药店、健康网站、中医医疗设备等领域的扩张业绩无人可及。

当它的冲锋最终疲软下来的时候，似乎也意味着，一场长达二十年之久的世纪决战悄然落幕，在未来的市场上，中药可能连一次势均力敌的失败机会都已经难求了。

“一个人机制”的确立1985年8月7日，深圳城郊的笔架山上，茅草丛生，满目荒芜，这里刚刚进驻一支由军人组成的创业团队——43岁的赵新先，跟着他创业的有6名医院的员工、8个聘用的工人。

赵新先当时的身份是广州第一军医大学下属南方医院的药局主任，他受命到笔架山上创办南方药厂。

这支由军人组成的小团队自然有超人的激情，他们用7天时间就安装了别人要花1个半月才能装上去的粉碎机，在20天里打出一口日抽量1200吨水的机井，在3个月里铲平了15万土方的山坡，造好了两个标准化车间。

当然，赵新先他们的激情也不仅仅表现在修建厂房上，他敢冒着违反财经纪律的危险，擅自把盖职工用房的钱全部拿去添置新设备，成功地建成了中国第一条中药自动化生产线，并将手中治疗胃药的中药配方开发成一个纯中药复方冲剂——“三九胃泰”。

华润双鹤和华润三九同时终止重组
华润双鹤和华润三九同时终止重组
时间：2014年05月06日 07:50:29 中财网
华润集团董事长宋林 “落马”所引发的连锁反应渐次显现。

昨晚，华润双鹤与华润三九同时公告终止重组。

而据记者了解，华润系医药资产整合此前皆由宋林拍板。

华润三九和华润双鹤昨日晚间公告，措辞一致：控股股东根据近期内外部情况发生的变化，决定终止筹划此次重大资产重组事宜。

并承诺，3个月内不再筹划重组。

对于华润双鹤、华润三九的终止重组，一位投行人士向记者表示，华润集团旗下医药资产的重组由宋林一手拍板，其落马直接导致两家公司的整合重组进程生变。

未来，从稳定发展的思路出发，华润双鹤仍将作为华润的化药平台，华润三九则还是中药平台，两家还是按照(筹划本次重组前的)原思路继续发展。

回看公告，今年4月8日起因重大事项未披露而停牌的华润三九(华润双鹤亦同时停牌)，于4月15日公告宣布筹划重大资产重组，并多次披露进展公告。

而就在4月17日晚，中央纪委监察部网站发布消息：华润集团董事长、党委书记宋林涉嫌严重违纪违法，目前正接受组织调查。

4月19日，决定免去宋林领导职务。

对此，停牌中的华润三九曾在公告中表示，宋林被查“目前”对公司重大资产重组无影响。

不过，当时就有投资圈人士指出，华润集团的医药资产重组有可能“付诸东流”。

因为华润医药的重大重组事宜几乎都是由宋林决策决定。

此前获悉，华润的原规划是，未来以华润三九作为医药资产平台，将华润双鹤并入华润三九。

但据了解，华润双鹤内部对于这一合并事宜存在质疑。

(.。

三九集团债务重组案例分析三九集团经过十几年的发展，重组与上市，到2000年已成为全国最大的中医药企业之一，三九集团的迅速扩张时建立在大量并购的基础上。

从1996年到2001年，三九购并了140多家地方企业，其中承债式20%.这种并购在迅速扩大公司规模的同时，也使得公司的财务风险不断上升，并陷入了不得不重组的困境。

重组前三九集团已严重资不抵债，无力清偿对上市公司三九医药的巨额资金占用，必须通过债务重组及引进战略投资者才能彻底解决这一问题，从而保证债权人的利益，并在一定基础上保证企业将来有所发展，企业最终选择的是混合债务重组方式。

一：法律方面债务重组主要有以下几种方式：1.以资产清偿债务，是指债务人转让其资产给债权人以清偿债务的债务重组方式。

债务人通常用于偿债的资产主要有：现金、存货、固定资产、无形资产、股权投资等。

这里的现金，是指货币资金，即库存现金、银行存款和其他货币资金，在债务重组的情况下，以现金清偿债务，通常是指以低于债务的账面价值的现金清偿债务，如果以等量的现金偿还所欠债务，则不属于本章所指的债务重组。

2.债务转为资本，是指债务人将债务转为资本，同时债权人将债权转为股权的债务重组方式。

但债务人根据转换协议，将应付可转换公司债券转为资本的，则属于正常情况下的债务转资本，不能作为债务重组处理。

债务转为资本时，对股份有限公司而言为将债务转为股本;对其他企业而言，是将债务转为实收资本。

债务转为资本的结果是，债务人因此而增加股本(或实收资本)，侦权人因此而增加股权。

3.修改其他债务条件，是指修改不包括上述第一、第二种情形在内的债务条件进行债务重组的方式，如减少债务本金、降低利率、免去应付未付的利息等。

4.以上三种方式的组合，是指采用以上三种方法共同清偿债务的债务重组形式。

例如，以转让资产清偿某项债务的一部分，另一部分债务通过修改其他债务条件进行债务重组。

主要包括以下可能的方式：(1)债务的一部分以资产清偿，另一部分则转为资本;(2)债务的一部分以资产消偿，另一部分则修改其他债务条件;(3)债务的一部分转为资本，另一部分则修改其他债务条件;(4)债务的一部分以资产消偿，一部分转为资本，另一部分则修改其他债务条件二：政治方面三九企业集团是国务院国有资产监督管理委员会直接管理的国有大型中央企业。

三九集团的财务危机案例从1992年开始，三九企业集团在短短几年时间里，通过收购兼并企业，形成医药、汽车、食品、酒业、饭店、农业，房产等几大产业并举的格局。

但是，2004年4月14日，三九医药（000999）发出公告：因工商银行要求提前偿还3.74亿元的贷款，目前公司大股东三九药业及三九集团（三九药业是三九集团的全资公司）所持有的公司部分股权已被司法机关冻结。

至此，整个三九集团的财务危机全面爆发。

截至危机爆发之前，三九企业集团约有400多家公司，实行五级公司管理体系，其三级以下的财务管理已严重失控；三九系深圳本地债权银行贷款已从98亿升至107亿，而遍布全国的三九系子公司和控股公司的贷款和贷款担保约在60亿至70亿之间，两者合计，整个三九系贷款和贷款担保余额约为180亿元。

三九集团总裁赵新先曾在债务风波发生后对外表示，“你们（银行）都给我钱，使我头脑发热，我盲目上项目。

”集团因内部管理混乱，2003年底陷入资不抵债境地，生产经营难以为继，出现严重的信用和债务危机。

2004年7月国务院批准对三九集团实施债务重组。

涉案领导被判刑深圳市罗湖区法院近日对第十届全国政协委员、原三九企业集团总经理、党委书记赵新先等四人滥用职权一案作出一审判决，以滥用职权罪分别判处被告人赵新先有期徒刑一年零十个月；判处陈达成、荣龙章、张欣戎有期徒刑一年零七个月至一年零六个月。

用人需“疑”：建立有效的监督制度从三九集团的上级单位到赵新先本人，在用人的时候都强调“用人不疑”，很少对他们所用的人进行一定的监督与控制。

这是三九集团失败的重要原因。

内部控制五要素分析一．内部环境——重要基础内部环境是企业建立与实施有效内部控制的重要基础。

作为集团总经理，党委书记的赵新先及其他领导人却滥用职权致被判处有期徒刑一年零十个月和一年零七个月至一年零六个月不等。

领导人的不正直不合格直接影响了企业的内部环境。

集团因内部管理混乱，2003年底陷入资不抵债境地，生产经营难以为继，出现严重的信用和债务危机。

医药零售的悲歌：三九连锁警示录近几年，有关于“三九”的新闻不在少数，从2007年10月12日，《南方都市报》刊登了一则《三九集团债务重组过关》的消息开始，众多关于三九债务重组的消息接踊而来，不由得勾起了对三九集团尤其是三九连锁的诸多回忆。

三九集团巨亏、前总裁赵新先被捕、三九连锁“贱价”拍卖等等。

尤其是“三九连锁”的“巨亏”到“贱卖”，在医药行业引起了极大的震动，面对被称为“巨亏标本”的三九连锁，摇头叹息者有之、冷眼傍观者有之、口诛笔伐着也有之。

无论如何，三九连锁的兴衰无疑是个“悲剧”，因为其从辉煌到落没、经历了从雄才大略的宣誓到虎头蛇尾的结局。

三九连锁的兴衰★2000年05月，深圳市三九医药连锁有限公司（简称“三九连锁”）成立，成为三九集团“四网合一”战略（三九连锁店网络、药品经销网络、中医诊疗网络及三九健康网）重要支柱；★2001年，三九集团于提出了要用十几亿元在全国开1万家店；★2003年，原总裁赵新先在上海正式宣布“万家连锁”计划；★2003年，三九连锁税后销售额超过6亿元，单店最高销售额3249万元，居全国连锁药店前列；★2004年，三九连锁主营业务收入虽然达到8.24亿，但亏损6900万。

同时，三九医药4月30日发布的2004年年度报告中，太原三九药店连锁有限公司、湛江三九药店有限公司等10家企业被转让或停止业务；★2005年，经评估，以2005年6月30日为基准日，三九连锁总资产为22373.46万元，总负债为22409.72万元，净资产为-36.26万元，从此资不抵抵债；三九医药准备剥离三九连锁，以300万元的价格准备在深圳高新技术产权交易所挂牌出售；★2006年，北海太合经贸有限责任公司以400万元的价格拍得“三九连锁”的股权；……三九连锁，何以巨亏？三九连锁成立于2000年，正是这一年，就是医药零售业开始“解禁”的一年，南方各省已经开始取消了“三百米内不得开两家（含）以上药店”的限制。

证券代码：000999 证券简称：华润三九公告编号：2013-029
华润三九医药股份有限公司
重大资产重组进展公告
华润三九医药股份有限公司（以下简称“公司”）于2013年6月3日在《中国证券报》、《证券时报》及巨潮资讯网披露了《华润三九医药股份有限公司董事会关于重大资产重组停牌公告》，因筹划重大资产重组事项，公司股票自2013年6月3日起停牌。

截至本公告发布之日，有关各方正在研究论证重大资产重组方案，并逐步启动相关尽职调查工作。

因相关程序正在进行中，有关事项尚存在不确定性，为避免公司股价异常波动，切实维护投资者利益，公司股票将继续停牌。

停牌期间，公司将根据相关规定及时履行信息披露义务，每五个交易日发布一次重大资产重组进展情况公告，敬请广大投资者注意投资风险。

特此公告。

华润三九医药股份有限公司
董事会
二○一三年六月七日。

摘要：本文通过对三九集团的发展与衰败描述，对2001年到2004年赵新先在任时占用上市公司巨额资金的案件进行案例分析，将资金占用事件与三九集团的运作、三九集团的制度缺陷以及赵新先被捕的事件联系起来，从制度层面对三九集团的资金占用问题进行分析。

关键词：资金链；制度断裂；财务困境；多元化；三九集团；公司治理2005年11月，赵新先被深圳检察机关的工作人员以协助调查的名义关押于深圳梅林的看守所，同年12月被正式逮捕。

同时，还有另外相关7名高级管理人员也被拘捕。

三九集团再次引发人们的关注，而其中更引人注目的是三九集团占用上市子公司巨额资金。

在中国资本市场，存在着一个怪现象，众多上市公司的母公司经常把子公司的上市当作是“圈钱”的手段，同时通过其他各种手段获取上市子公司的资金，以满足自身需要。

三九集团是其中一个典型。

我们注意到，2001年8月，赵新先及三九集团因为被查出占用其上市子公司三九医药股份有限公司的巨额资金受到证监会严厉谴责，接着2002年，又因此事受到了证监会的行政处罚。

虽然三九集团承诺要偿还欠款，但一直到目前，三九集团都没有办法偿还上市公司的资金。

这些事件之间有何联系？这些事件与三九集团的运作、决策有什么联系？还有没有更深层次的因素促使这些事件的发生？一、三九集团的多元化之路：辉煌与衰败（一）三九集团的辉煌：多元化之路1985年，在赵新先的带领下，三九集团开始了前期的创业。

赵新先带着“三九胃泰”等3项科研成果和5名年轻人来到深圳开厂创业，设立了南方制药厂。

南方制药厂是依靠从广州第一军医大学借来的500万以及这些人的艰苦奋斗建成起来的。

之后，由于产品优势，南方制药厂在短期内实现快速发展，1988年，南方制药厂当年的生产总值达到1亿元，到1991年底，销售收入达到6.39亿元。

1991年，南方制药厂还清创业初期的500万贷款之后，与广州第一军医大学解除了挂靠关系，并转而挂靠解放军总后勤部（下称“总后”），并与“总后”下属的深圳新兴企业集团的酒店、贸易公司，合并成立了三九实业总公司。

华润医药大整合作者：暂无来源：《新经济》 2013年第16期原定于7 月3 日复牌的华润三九却申请继续停牌，不过其资产重组的计划仍在进行中。

华润三九对华威药业的收购已经拉开了华润医药板块的整合序幕。

华润三九作为华润医药旗下OTC 品牌药平台，未来面临良好的发展机遇。

文| NEW ECONOMY 记者宋爽劲或许华威药业只是一枚烟雾弹，紫竹药业才是华润三九的真正目标。

原定于7 月3 日复牌的华润三九医药股份有限公司（000999.SZ，简称“华润三九”）却在前一日发布公告，申请继续停牌。

华润三九在公告中表示，申请停牌的原因是由于重组方案截至本公告日尚在论证中。

根据公告的内容，华润三九本次重大资产重组交易的标的是华润医药集团的下属公司，并预计将会涉及资产置换和非公开发行股份。

同时，华润三九还承诺最晚将在8 月2 日前披露重大资产重组信息，并且累计停牌事件将不会超过三个月。

若在上述期限内仍未能披露重大资产重组预案或者草案，公司将发布终止重大资产重组公告并复牌。

随着“华润系”医药资产在H 股实现整体上市计划的临近，“华润系”内部开始加速了对旗下几大业务平台的梳理以及将医药资产注入上市公司。

此前华润三九就刚刚收购了一部分医药资产。

因筹划重大资产重组事项，华润三九于6 月3日宣布停牌。

停牌尚不足三周，华润三九便发布公告称，公司拟以8074.7 万元收购华润东阿阿胶有限公司（简称“华润东阿”）持有的山东临清华威药业有限公司（简称“华威药业”）100% 股权。

而华润东阿是东阿阿胶（000423.SZ）的控股股东。

目前华润三九主要担当华润集团中药和OTC（非处方药）整合平台的角色，东阿阿胶则被定位为医药保健业务发展平台。

早前曾有媒体报道称，在2009 年三九医药更名为华润三九时，市场传言东阿阿胶可能作为平台，重组华润医药集团的中药板块。

但最终，华润三九获得了大中药平台整合任务。

东阿阿胶总经理秦玉峰曾表示，东阿阿胶定位是华润医药集团发展中药保健品和生物制药的平台。

业绩下滑债台高筑赵新先被免掉三九集团一切职务-昨天下午，国资委党委书记李毅中在三九集团宣布，掌舵三九集团近20年的赵新先被正式免去三九集团所有的职务———党委书记、总裁、董事长。

同时，由原中国通用技术集团常务董事、副总经理孙晓民担任三九集团党委书记、总裁。

分析人士认为，赵新先的罢免与三九集团高额的债务纠纷有关。

被免掉一切职务昨天下午，国资委党委书记李毅中在三九集团宣布，根据国家关于高管人员年龄的规定，免去现年64岁的赵新先所有三九集团的职务。

同时，原中国通用技术集团常务董事、副总经理孙晓民接任三九集团党委书记、总裁职务。

据内部人士透露，赵被免去所有的职务在此前已有先兆。

5月15日，记者从三九集团内部人士处获悉，赵新先将于5月16日被免去三九集团所有的职务。

该人士透露，今年4月份，国资委先后派出两位副主任领头的调研组到三九集团进行调研。

该人士说：“在一个月内由国资委两位副主任分批到一个企业调研的情况几乎很少见。

当时，国资委就已经知道三九集团存在的问题。

”“此次赵被免职与公司高额的债务纠纷有关，特别是今年多家银行逼债更是引起了高层的不满。

”该人士说。

此间，社会上还曾流传，赵已被“双规”的事宜。

不过，三九集团总裁助理吴波昨天接受记者电话采访时一再引用李毅中的话强调：赵的免职是因为其年龄过大，而不是三九集团高额的债务纠纷和业绩下滑等其它原因。

同时，他还表示赵被“双规”的消息不实。

债务高达98亿“赵被免职不仅仅是因为年龄问题，肯定与公司高额的债务纠纷及业绩下滑有关。

”一长期研究三九集团的分析人士认为。

据记者了解，今年，三九集团可谓是负面消息不断。

4月15日，三九医药发布公告称，因深圳本地银行要求提前还清所欠的3.7亿余元贷款，截至2004年3月31日，公司大股东深圳三九药业有限公司及三九企业集团持有该公司的国有法人股6.97亿股中的5.82亿股（约占83%）已被司法冻结。

5月1日，深圳市拍卖行发布公告称，受深圳以外一法院委托，5月12日对三九医药4274万股国有法人股进行竞拍。

S三九甩掉包袱新生在即
李斌
【期刊名称】《新财经》
【年(卷),期】2007(000)011
【摘要】@@ 9月26日,搁置已久的S三九(000999)股改及其大股东三九集团的重组终于迎来了曙光.当日,S三九公告称,三九集团的债务重组方案将签订,并引入了战略投资者华润集团--华润将拿出44.6亿元,以打折方式一次性偿还三九集团总共约100亿元的银行欠债.
【总页数】1页(P102)
【作者】李斌
【作者单位】无
【正文语种】中文
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三九何去何从
谢九
【期刊名称】《中国商界》
【年(卷),期】2006(000)003
【摘要】<正> 2005年11月20日的上午,原三九集团总裁赵新先到颐和园一游,下午,就被深圳警方以协助调查的名义带走。

12月12日,《财经》杂志首先报道赵新先被拘,该消息立即在业界引起轰动。

此次变故,会撩开笼罩在赵新先这个人身上的那层面纱,让我们看到他更加真实的一面,让我们了解他走的时候是否真的没有带走一片云彩。

面对债务问题,三九的未来何去何从?
【总页数】4页(P26-29)
【作者】谢九
【作者单位】
【正文语种】中文
【中图分类】F279.26
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1.五十春秋结硕果三九焊接走世界——记南通三九焊接机器制造有限公司 [J],
2.关于核准新三九控股有限公司公告三九医药股份有限公司收购报告书并豁免其要约收购义务的批复 [J], ;
3.“三九医药”更名为“华润三九” [J],
4.三九严寒将至,三九贴可以安排上了 [J], 王维
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