股期权保证金及各类风险值计算说明

期权定价及其风险测量指标期权价格的决定因素期权价格（Option Premium）= f (S,X,T,V,R)( S: 标的资产价格, X: 履约价格, T:到期期限, V:标的资产价格的波动率, R:无风险利率)如果标的资产是股票，还应该考虑到红利(Dividend)因素期权敏感度（Options Sensitivities）的概念（Concept）1) Delta (Δ) = 期权价格的变动/标的资产价格的变动即期权价格变动相对于标的资产价格变动的比率2) Gamma (Γ) = Delta的变动/标的资产价格的变动即Delta变动相对于标的资产价格变动的比率3) Theta (Θ) = 期权价格的变动/距到期日剩余天数的变动即期权价格变动相对于距到期日剩余天数变动的比率4) Vega (Λ) = 期权价格的变动/标的资产价格波动率的变动即期权价格变动相对于标的资产价格波动率变化的比率5) Rho (ρ) = 期权价格的变动/利率的变动即期权价格变动相对于利率变动的比率上述5个敏感度指标都是用来描述自变量的小幅变动所引起的应变量的反应，所以自变量的变动幅度越大利用敏感度指标所得的应变量值误差就越大。

对期权敏感度（Options Sensitivities）的解释1) Delta (Δ)①期权价格变动量与标的资产价格的变动量的比率→ Delta为0.5 意味着标的资产价格变动1点时期权的价格变动0.5点②是把期权数量和标的资产数量联系到一起的数字→持有一手Delta为0.5的期权等于持有0.5个标的资产③建立持保期权（Covered Option）头寸时，期权合约数量和对冲标的资产数量的比率→一手Delta为0.5的期权可以通过持有0.5个标的资产来对冲持保期权（Covered Option）：如果一手期权的卖方在标的资产中还对应地持有该期权相反的市场头寸，那么这个期权就被叫做持保期权。

2) Gamma (Γ)①是表示随着标的资产的变化Delta如何变化的指标→因为是表示Delta变化的，所以是标的资产的2次变化量，用来衡量曲度（Convexity）曲度（Convexity）是指期权价格和标的资产价格间关系曲线的曲度②履约价格和到期日相同的看涨期权和看跌期权的Gamma相同③因为Gamma值大的头寸Delta值不稳定，所以持有对冲头寸时应该经常调整标的资产的规模。

期权风险指标引言概述：期权是一种金融衍生品，它为投资者提供了一种在未来特定时间内以特定价格买入或卖出标的资产的权利。

然而，期权交易也存在一定的风险。

为了帮助投资者评估和管理期权交易的风险，期权风险指标应运而生。

本文将介绍期权风险指标的概念、作用以及常见的五个指标。

一、Delta（Δ）指标：1.1 Delta指标衡量了期权价格对标的资产价格变动的敏感性。

当Delta为正时，期权价格上升与标的资产价格上升相关；当Delta为负时，期权价格上升与标的资产价格下降相关。

1.2 Delta的绝对值越大，期权价格对标的资产价格变动的敏感性越高。

例如，Delta为1的看涨期权价格将与标的资产价格完全同步变动。

1.3 Delta还可以用来衡量期权头寸的对冲效果。

投资者可以通过组合多个期权合约来达到对冲的目的，使得总体Delta接近零，从而降低投资组合的风险。

二、Gamma（Γ）指标：2.1 Gamma指标衡量了Delta指标对标的资产价格变动的敏感性的变化率。

当Gamma为正时，Delta的变化与标的资产价格变动的敏感性增加相关；当Gamma 为负时，Delta的变化与标的资产价格变动的敏感性减小相关。

2.2 Gamma的绝对值越大，Delta对标的资产价格变动的敏感性的变化率越大。

这意味着，在标的资产价格波动较大的情况下，期权价格的变动也会更加剧烈。

2.3 Gamma还可以用来评估期权头寸的动态对冲成本。

当Gamma较高时，投资者需要更频繁地调整对冲头寸，以降低风险。

三、Vega（ν）指标：3.1 Vega指标衡量了期权价格对标的资产价格波动率的敏感性。

当Vega为正时，期权价格上升与标的资产价格波动率上升相关；当Vega为负时，期权价格上升与标的资产价格波动率下降相关。

3.2 Vega的绝对值越大，期权价格对标的资产价格波动率的敏感性越高。

这意味着，在标的资产价格波动率较高的情况下，期权价格的波动也会更大。

期权保证金计算方法期权是一种金融衍生品，它赋予持有者在未来某个时间以特定价格购买或出售标的资产的权利。

而期权的交易需要支付一定的保证金，以确保交易的顺利进行。

那么，期权保证金是如何计算的呢？接下来，我们将详细介绍期权保证金的计算方法。

首先，我们需要了解期权保证金的概念。

期权保证金是指投资者在进行期权交易时需要缴纳的资金，用于支付潜在的亏损。

期权保证金的计算方法通常包括两个部分，买入期权的保证金和卖出期权的保证金。

买入期权的保证金计算方法如下，假设某个期权合约的标的资产价格为S，期权合约的价格为C，期权合约的单位为n，则买入期权的保证金=合约价格×合约单位×保证金比例。

其中，保证金比例是由交易所规定的，一般为合约价值的一定比例，通常为20%-30%。

买入期权的保证金计算方法相对简单，投资者只需要根据合约的价格和单位以及保证金比例进行计算即可。

卖出期权的保证金计算方法略有不同，因为卖出期权的风险更大。

卖出期权的保证金计算方法如下，对于认购期权，卖出期权的保证金=（标的资产价格×合约单位-认购期权的行权价格）×保证金比例；对于认沽期权，卖出期权的保证金=认沽期权的行权价格×合约单位×保证金比例。

卖出期权的保证金计算方法相对复杂一些，需要考虑标的资产价格、行权价格以及保证金比例等因素。

除了上述的计算方法外，投资者在进行期权交易时还需要考虑到交易所的保证金维持制度。

当期权持仓的盈亏达到一定比例时，投资者需要追加保证金以维持持仓，否则会被强制平仓。

因此，投资者在进行期权交易时需要密切关注保证金的计算和维持情况，以免因为保证金不足而导致强制平仓。

总的来说，期权保证金的计算方法涉及到合约价格、标的资产价格、行权价格以及保证金比例等多个因素，投资者在进行期权交易时需要对这些因素进行综合考虑，以确保交易的顺利进行。

同时，投资者还需要密切关注交易所的保证金维持制度，及时追加保证金以维持持仓。

沪深300股指期权仿真交易合约表股指期权仿真交易实行保证金制度。

股指期权合约买方无需交纳交易保证金。

股指期权卖方交易保证金计算公式如下：每手看涨期权交易保证金=（股指期权合约当日结算价×合约乘数）+max（标的指数当日收盘价×合约乘数×股指期权合约保证金调整系数－虚值额，最低保障系数×标的指数当日收盘价×合约乘数×股指期权合约保证金调整系数）每手看跌期权交易保证金=（股指期权合约当日结算价×合约乘数）+max（标的指数当日收盘价×合约乘数×股指期权合约保证金调整系数－虚值额，最低保障系数×股指期权合约行权价格×合约乘数×股指期权合约保证金调整系数）其中，沪深300股指期权合约保证金调整系数为15%，最低保障系数为0.667。

看涨期权虚值额为：max（（股指期权合约行权价格－标的指数当日收盘价）×合约乘数，0）；看跌期权虚值额为：max（（标的指数当日收盘价－股指期权合约行权价格）×合约乘数，0）。

买卖成交后，交易所根据每手合约交易保证金和卖出期权合约数量向卖方收取交易保证金。

大连期权卖方交易保证金的收取标准为下列两者中较大者：（一）权利金+标的期货合约交易保证金－1/2*期权虚值额；（二）权利金+1/2*标的期货合约交易保证金。

看涨期权的虚值额=Max（期权合约行权价格-标的期货合约结算价，0）；看跌期权的虚值额=Max(标的期货合约结算价-期权合约行权价白糖期货合约郑州商品交易所白糖期权合约（仿真用）合约标的期货期权卖方交易保证金的收取标准为以下二者的最大值：（一）权利金＋期货保证金-期权虚值额的一半；（二）权利金＋期货保证金的一半。

其中，看涨期权虚值额=Max（期权合约行权价格-标的期货合约结算价，0）；看跌期权虚值额=Max（标的期货合约结算价-期权合约行权价格，0）上期行权方式为交易日T起至最后交易日（含最后交易日）内可行权，T由交易所另行规定。

修改记录保证金及各类风险值的计算64001-个股期权客户综合查询-> 基本信息-> 个股期权客户信息-> 个股期权保证金信息：(以客户号1为例)结合52505-履约比例实时监控菜单：占用保证金(初始保证金)定义：客户义务仓合约持仓中所有保证金之和。

即是(zqsl+kcwtsl-pccjsl ) *reff 单位保证金*保证金比例二交易所初始保证金*保证金比例。

Select khh,hydm,mmfx,bdbq,(zqsl+kcwtsl-pccjsl)from sopti on .tso_hycc二、公司实时保证金定义：根据标的最新价，合约的最新价，根据交易所的公式，再乘以上浮的比例，计算得出公司收取的保证金，对冲后。

公司实时保证金二交易所实时保证金*上浮的比例=对冲后的义务方非备兑今持仓量* 每张义务方合约的实时价格保证金*上浮比例三、交易所实时保证金定义：根据标的最新价，合约的最新价，根据交易所的公式实时计算得出交易所收取的保证金，对冲后。

交易所实时保证金=对冲后的义务方非备兑今持仓量* 每张义务方合约的实时价格保证金其中，交易所要求的每张义务方合约实时价格保证金公式如下：实时保证金计算的时候，只是把标的价部分，合约结算价，替换为标的最新价，合约最新价?。

1、ASH:1-1 认购期权：//认购期权虚值二max （行权价-标的最新价,0）;//认购期权义务方持仓实时价格保证金= ｛合约最新价+Max（25%X 标的最新价-认购期权虚值，10%x标的最新价）｝*合约单位1-2 认沽期权：//认沽期权虚值二max （标的最新价-行权价，0）//认沽期权义务方持仓实时价格保证金= Min｛合约最新价+Max[25% X标的最新价-认沽期权虚值，10%X行权价]，行权价｝*合约单位2、ETF:2-1 认购期权：//认购期权虚值二max （行权价-标的最新价，0）//认购期权初始保证金=｛合约最新价+Max（15%X标的最新价-认购期权虚值，7沧标的最新价）｝*合约单位2-2 认沽期权：//认沽期权虚值二max （标的最新价-行权价，0）//认沽期权初始保证金= Min｛合约最新价+Max[15%X标的最新价-认沽期权虚值，7沧行权价]，行权价｝*合约单位四、账户余额定义：个股期权资金账户中的账户余额。

保证金计算公式保证金是在金融交易中常见的概念，它是一种由投资者提供的资金，用于承担投资风险和保证交易的安全进行。

在进行金融交易时，为了保证双方的利益，交易所往往会要求投资者提供一定的保证金。

保证金计算公式是根据具体的交易规则和该金融工具的风险程度来确定的。

不同的金融市场和金融工具都有自己的保证金计算公式，下面将介绍一些常见金融工具的保证金计算公式。

1. 股票交易保证金计算公式：股票交易是指投资者买卖股票的行为，保证金的计算公式一般是根据买入的股票市值的一定比例来确定。

常见的保证金比例是50%或者30%。

比如，如果投资者购买了市值为10000元的股票，采用50%的保证金比例，那么需要提供的保证金就是10000 * 50% = 5000元。

2. 期货交易保证金计算公式：期货交易是指投资者进行期货合约的买卖行为，保证金的计算公式是根据交易所的规则和品种的不同而有所区别。

一般来说，期货交易的保证金是根据合约的价值来确定的，保证金比例根据交易所的规定来决定。

比如，如果投资者买入了价值为10000元的期货合约，保证金比例是10%，那么需要提供的保证金就是10000 * 10% = 1000元。

3. 外汇交易保证金计算公式：外汇交易是指投资者买卖外汇货币对的行为，保证金的计算公式是根据杠杆比例和交易规模来确定的。

外汇交易一般采用杠杆交易，投资者只需要提供一小部分的保证金即可进行大额交易。

保证金比例一般在1%到5%之间，具体取决于交易所和交易品种。

比如，如果投资者进行了10万美元的外汇交易，保证金比例是1%，那么需要提供的保证金就是10万 * 1% = 1000美元。

需要注意的是，保证金并不是交易的总成本，而只是用于保证交易安全进行的一部分资金。

投资者还需要支付交易手续费、利息等其他费用。

总之，保证金的计算公式是根据具体金融工具的交易规则和市场风险来确定的。

投资者在进行金融交易时，应该了解相关的保证金计算公式，并根据自己的风险承受能力和交易规模来合理计算和调整保证金的金额。

期权保证金计算方法期权保证金是期权交易中不可或缺的一部分，它是期权交易的一种保障措施，能够确保期权交易的顺利进行。

而期权保证金的计算方法对于期权交易者来说至关重要，正确的计算方法能够帮助交易者更好地控制风险，提高交易效率。

下面将介绍期权保证金的计算方法，希望能对期权交易者有所帮助。

首先，期权保证金的计算方法主要包括两种，分别是按照期权合约价值和按照风险价值。

按照期权合约价值的计算方法是指以期权合约的名义价值来确定保证金，一般是期权合约价格的一定比例，比如说50%或者100%。

而按照风险价值的计算方法则是根据期权合约的风险价值来确定保证金，风险价值是指期权合约价格的一定比例乘以标的资产的波动率和期权合约的剩余时间的平方根。

这两种计算方法各有优劣，交易者可以根据自己的实际情况选择合适的计算方法。

其次，期权保证金的计算还需要考虑到杠杆比率和保证金水平。

杠杆比率是指期权头寸的名义价值与保证金之间的比率，它能够反映出期权头寸的杠杆效应。

而保证金水平则是指保证金占期权头寸名义价值的比例，保证金水平越高，交易者的风险承受能力就越强。

在进行期权保证金的计算时，交易者需要根据自己的风险偏好和交易策略来确定杠杆比率和保证金水平，以便更好地控制风险。

最后，期权保证金的计算还需要考虑到交易所的要求和监管规定。

不同的交易所对于期权保证金的计算方法和要求可能会有所不同，交易者需要根据所在交易所的规定来进行合理的计算。

此外，监管机构对于期权保证金的计算也有一定的规定，交易者需要遵守监管规定，确保期权交易的合规性。

综上所述，期权保证金的计算方法是期权交易中至关重要的一环，它直接影响到交易者的风险控制和交易效率。

交易者需要根据自己的实际情况选择合适的计算方法，并结合杠杆比率、保证金水平、交易所要求和监管规定来进行合理的计算，以便更好地进行期权交易。

希望本文介绍的内容能够对期权交易者有所帮助，祝大家期权交易顺利，收益稳定。

期权保证金计算方法期权保证金是期权交易中非常重要的概念，它是指投资者在进行期权交易时需要缴纳的资金，用以保证期权合约的履约。

保证金的计算方法对于投资者来说是非常重要的，它直接影响着投资者的交易成本和风险控制。

下面我们将详细介绍期权保证金的计算方法。

首先，期权保证金的计算方法与期权合约的类型有关。

在期权交易中，主要有认购期权和认沽期权两种类型。

对于认购期权，投资者需要支付的保证金是期权合约的标的资产价格乘以标的资产数量再乘以保证金比例。

而对于认沽期权，投资者需要支付的保证金是期权合约的行权价格乘以标的资产数量再乘以保证金比例。

保证金比例是由交易所规定的，不同的交易所和不同的期权合约可能有不同的保证金比例。

其次，期权保证金的计算方法还与期权的交易方式有关。

在期权交易中，主要有两种交易方式，分别是现金交割和实物交割。

对于现金交割的期权合约，投资者需要支付的保证金是期权合约的标的资产价格乘以标的资产数量再乘以保证金比例。

而对于实物交割的期权合约，投资者需要支付的保证金是期权合约的行权价格乘以标的资产数量再乘以保证金比例。

最后，期权保证金的计算方法还与期权合约的到期日有关。

在期权交易中，期权合约会有一个到期日，到期日前，投资者需要支付的保证金是根据期权合约的剩余时间来确定的。

一般来说，离到期日越近，投资者需要支付的保证金就越高，因为期权的时间价值会随着时间的推移而不断减少。

综上所述，期权保证金的计算方法是非常重要的，它直接影响着投资者的交易成本和风险控制。

投资者在进行期权交易时，需要根据期权合约的类型、交易方式和到期日来计算保证金，以便更好地控制风险，提高交易效率。

希望以上内容能够帮助投资者更好地理解期权保证金的计算方法。

期权保证金计算方法期权保证金是指投资者在进行期权交易时需要缴纳的一定金额作为交易的保证金，以确保其在交易过程中能够履行合约。

期权保证金的计算方法对于投资者来说是非常重要的，它直接影响到投资者的交易成本和风险管理。

下面我们将介绍期权保证金的计算方法，帮助投资者更好地理解和运用期权交易。

首先，期权保证金的计算方法主要包括两种，即初始保证金和维持保证金。

初始保证金是指投资者在开仓时需要缴纳的保证金，而维持保证金是指投资者在持仓期间需要保持的最低保证金水平。

这两种保证金的计算方法略有不同，下面我们将分别介绍。

对于初始保证金的计算方法，通常采用的是按照合约价值的一定比例来确定。

具体来说，初始保证金=期权合约价格×合约单位×保证金比例。

其中，期权合约价格是指期权的市场价格，合约单位是指期权合约的数量，保证金比例是由交易所规定的，不同的期权品种有不同的保证金比例。

投资者在开仓时需要根据这个公式计算出所需的初始保证金，并及时缴纳给期货公司。

而对于维持保证金的计算方法，则是根据持仓头寸的盈亏情况来确定。

当投资者的持仓头寸出现亏损，导致保证金水平低于维持保证金水平时，投资者需要追加保证金以满足维持保证金的要求；反之，当持仓头寸盈利时，保证金水平会相应提高。

这种计算方法能够帮助投资者及时调整保证金水平，有效控制风险。

除了上述的基本计算方法外，投资者在进行期权交易时还需要注意一些特殊情况下的保证金计算。

比如，对于跨期套利、跨品种套利等复杂交易策略，其保证金计算方法可能会有所不同，投资者需要根据具体情况进行计算。

此外，不同的交易所和期权品种也可能会有不同的保证金计算规定，投资者在选择期权交易品种和交易所时需要仔细了解相关规定。

综上所述，期权保证金的计算方法是期权交易中的重要内容，投资者需要充分理解和掌握这些计算方法，以便更好地进行期权交易。

通过合理的保证金管理，投资者可以有效控制风险，提高交易效率，实现更好的投资收益。

上海证券交易所个股期权会员风险控制业务指南正文：---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 上海证券交易所个股期权会员风险控制业务指南（2013年8月16日）第一章概述第二章投资者准入与客户分级第三章客户保证金管理第四章限仓、限购制度第五章大户报告制度第六章平仓管理第七章行权管理及违约处理附件一：自然人投资者适当性综合评估表附件二：个股期权交易风险揭示书附件三：大户持仓报告表为方便参与上海证券交易所（以下简称“本所”）个股期权交易业务会员有效控制个股期权经纪业务风险，规范会员风险控制业务操作，根据本所个股期权交易业务与中国证券登记结算有限责任公司上海分公司（以下简称“中国结算上海公司”）结算业务方案，制定本指南。

第一章概述会员开展个股期权交易业务，须向本所申请，并应遵守本所与中国结算上海公司的有关规定，建立专门风险控制部门，制定相关工作制度，有效管理客户参与个股期权交易风险与自身风险，并接受本所与中国结算上海公司的监督与管理。

会员进行个股期权风控业务，适用本指南。

本指南未做规定的，适用本所个股期权全真模拟交易业务方案和本所其他有关规定。

第二章投资者准入与客户分级期权交易风险较高，会员应当切实履行适当性管理职责，建立健全期权市场投资者适当性管理的具体业务制度和操作指引，并通过多种形式和渠道向客户告知期权市场投资者适当性管理的具体要求，做好针对性的风险揭示、客户培训、投资者教育等工作。

会员单位在了解客户的身份、财产与收入状况、证券投资经验、诚信状况、风险偏好、投资目标等相关信息的基础上，应引导客户充分了解期权市场特性，引导客户开立账户和参与交易。

一、投资者适当性评估（一）会员应当按照本指南制定个股期权投资者适当性综合评估的实施办法，对个人投资者的基本情况、相关投资经历、财务状况和诚信状况等方面进行适当性综合评估，评估其是否适合参与个股期权交易。