美国次贷危机与欧洲主权债务危机的异同及对中国的启示.

欧债危机对我国的启示摘要：处于经济转型期的中国尚未经历类似于发达国家的欧债危机和金融危机，认真吸取发达国家的经验教训，是十分有必要的。

通过对欧债危机基本情况以及产生原因进行分析，进而在此基础上提出对中国的启示，这对我国未来的发展，具有重要的借鉴意义。

关键词：欧债危机原因启示一、欧债危机基本情况为应对自2007 年夏天爆发的美国次贷危机，世界各国都普遍采取了货币与财政双宽松的刺激政策，这在一定时期内有效地抑制了全球经济的下滑。

但与此同时，由于大规模举债，各国政府的债务负担大大提高，特别是欧洲本来就债台高筑的国家更是雪上加霜。

欧洲主权债务危机正是在这种特殊的背景下爆发的。

希腊便是倒下的第一张多米诺骨牌。

2009 年11 月，希腊新政府上台之后，发现并公布上届政府掩盖了真实的财政状况，随即新政府将财政赤字由预期的6%上调至12.7%，这大大超过《稳定与增长公约》规定的3%的上限。

消息披露后，惠誉、标准普尔与穆迪等信用评级机构相继迅速下调了希腊主权债务评级，受此影响，投资者开始抛售希腊国债，并造成了爱尔兰、葡萄牙、西班牙等国的主权债券收益率也大幅上升，出现融资困难。

随着事态的发展，欧洲其它国家也开始陷入危机，包括比利时这些外界认为较稳健的国家及欧元区内经济实力较强的西班牙，都预报未来三年预算赤字居高不下的困状，至此整个欧盟都受到债务危机的困扰。

二、欧债危机产生原因1. 国家竞争力下降。

债务问题往往与一国竞争力紧密相关。

世界经济论坛公布的《2012-2013年全球竞争力报告》对144个国家竞争力的年度排名显示，不属于欧盟的瑞士竞争力全球第一，德国第6、西班牙第36、意大利第42、葡萄牙第49，希腊是欧盟竞争力最差的国家，排名第96，”几个国家竞争力不足是目前欧元区遭遇困难的根本原因之一，”报告写到。

虽然欧盟数国危机的起源各不相同，但一个共同点是一直缺乏竞争力，不能维持高水平的繁荣。

生产力和竞争力低下不能保证工人获得享受繁荣的工资水平，导致不可持续的失衡，不断上升的高失业接踵而至。

欧债危机和拉美债务危机的异同点分析及对我国的启示【摘要】伴随着欧债危机的爆发，债务问题不仅仅再是困扰发展中国家的经济发展问题。

这次欧债危机和拉美债务危机的爆发分别揭露出这些国家在经济发展过程中出现的问题，通过分析比较两次危机的异同点，提出国家在利用外资发展本国经济的过程中，结合我国的经济发展实际国情，提出在在发展过程中应避免重蹈这些国家的覆辙，对于我国具有重要警示意义。

【关键词】欧债危机；拉美债务危机；启示欧债危机和拉美债务危机的产生既有共同点，也有不同点。

通过分析两次危机出现的问题，并结合我国经济发展现状，提出我国在发展过程中应避免重蹈这些国家的覆辙。

两次危机的相同点：一、大量举借外债20世纪下半叶拉美国家为了实现本国的工业化，急需增加投资规模，尤其是对基础设施的建设。

而当时发达国家推行的低利率政策对这些国家形成了极大的诱惑，于是很多拉美国家通过举债来弥补投资缺口，外债越积越多，到80年代初，外债规模超过了本国的支付能力而陷入债务危机。

有数据统计，截止到1982年末，拉美主要四个债务国外债总额达2575.6亿美元，占拉美外债总额的83.58%，其中墨西哥外债余额876亿美元，巴西913亿美元，阿根廷436亿美元，委内瑞拉350.6亿美元。

而欧债五国债务总额达债务总额达33306.77亿欧元，其中爱尔兰债务率为104.95%，赤字率9.85%，希腊债务率160.81%，赤字率9.18%，意大利债务率120.11%，赤字率3.95%，葡萄牙赤字率106.79%，赤字率4.04%，西班牙债务率68.47%，赤字率8.48%。

根据《欧盟稳定与增长公约》，要求欧盟成员国的赤字率应控3%以内，债务率应在60%以内。

欧债五国债务率和债务率已经严重超出安全标准。

二、两次危机爆发的背景拉美债务危机发生在国际资本主义危机爆发之后，欧债危机爆发在美国次贷危机爆发之后，产生的国际环境比较类似。

由于在危机爆发后，对消费者和投资者的心理预期产生消极作用，使危机爆发的地区和受影响的地区消费和投资需求会大幅下滑，使经济进一步萧条。

美国次贷危机对我国的启示2007年初，美国次贷危机开始初现端倪，之后美国政府的措施一定程度地减轻了危机的影响。

有的经济学家乐观地宣称次贷危机已经结束，可是2008年6月底至7月初美国印第麦克银行被挤兑，美国两大房地产抵押贷款巨头——房利美和房地美陷入经济困境。

“两房”危机标志着美国次贷危机可能进入了新的发展阶段。

原本局限于次级抵押贷款领域的信贷危机，已经发展演变为可能危及美国整个住房抵押贷款市场以及整个房地产金融领域的危机。

一、美国次贷危机发生的原因美国次贷危机的发生不是偶然的，它是内因和外因诸多因素共同作用的结果。

首先从内因上看，美国次贷危机产生的根本原因在于，美国的次贷产品及其机制存在着严重的缺陷。

具体地讲，主要表现在以下几个方面：一是模型定价代替市场定价。

模型定价是指次贷产品的定价主要是通过数学模型或是评级来实现的，它的实现依赖于许多假设条件，而假设条件与现实环境的不一致就使危机存在潜在发生的可能性。

二是次贷还款模式隐藏风险。

大部分的次贷产品采用仅有利率贷款和本金负摊还贷款。

仅有利率贷款指借款者在最初几年里只需付贷款利息而不用偿还本金。

本金负摊还贷款是指当本期的月付款项不足以偿还贷款利息，或低于完全按市场利率变动应计的月还款额时，将其差额计入下一期贷款余额的行为。

这就导致借款人的前期还款负担小，而后期还款负担大。

三是金融创新的应用使得次贷产品过度衍生，风险由一级市场传递到二级市场。

一级市场的风险表现为借款人违约使借款机构的当期盈利减少，是非系统风险。

而住房按揭支持债券（RMBS）到担保债凭证（CDO）、担保债凭证的平方、乃至n次方的衍生，不仅造成了银行流动性告急，而且造成资本市场全方位的流动性危机，非系统性风险转化为系统性风险。

从外部原因看，对次贷风险的低估和借款人还款能力的高估，为最终酿成次贷危机创造了外部条件。

首先，评级机构对风险的评估仅限于对信用风险本身而不包括流动性风险，低估了次贷市场的风险。

拉美的债务危机与欧债危机的区别与联系及对我国的启示国贸2班—吴娜—1022530表面上看，两次债务危机的病症相似，都是由一国首先宣布无力偿付外债，然后引发周边相关经济体债务危机。

首先，这两次债务危机中的债务国对债务货币都没有控制权。

拉美的债务是美元，欧洲的债务是欧元。

其次，两次债务危机都源于廉价信贷。

南欧国家成为欧盟成员国后，享受了类似德国的利率水平，因此大肆举债。

同样上世纪70年代，大量美国银行向拉美国家提供贷款，有些银团贷款参加银行达500家之众。

再次，两次债务危机都与全球衰退相巧合。

但是两次债务危机的病理、病因又各有特点，我将从环境背景、债务负担、财务状况和缓解危机对策四个方面．对比分析欧洲发达国家债务危机与拉美发展中国家债务危机。

1、环境背景外部因素是造成两次危机的重要原因。

从外部看，西方发达国家自50年代初的经济繁荣期到70年代中期走向终结，普遍陷入“滞涨”，对债务国形成了严重的冲击。

两次石油大幅提价，不仅使发展中国家特别是非产油发展中国家面临严重的国际收支赤字，同时还诱发了世界经济衰退。

在世界经济衰退中，以美国为首的发达国家为了转嫁危机，纷纷实行严厉的贸易保护主义，利用关税和非关税贸易壁垒，减少从发展中国家的进口，使发展中国家出口产品价格，尤其是低收入国家主要出口的低产品价格大幅下跌。

发展中国家出口收入突然下降，导致偿债能力下降。

英美等主要发达国家还纷纷实行了紧缩货币政策以克服日益严重的通货膨胀，致使国内金融市场利率提高。

美国货币市场利率显著提高，吸引大量国际资金流向美国，又引起美元汇率的大幅提高。

高利率形成的美元汇率上浮大大加重了债务国的偿债负担。

另外，世界经济陷入衰退，主要发达国家国内紧缩货币，信贷资金需求萎缩，因而转向对发展中国家放款，拉美国家积累了大量的外部资金。

然而1982年以后，国际贷款的风险增大，国际商业银行随即大幅减少对发展中国家的贷款，加剧了拉美国家的资金周转困难，对发展中国家债务危机的形成和发展起到了推波助澜的作用。

美国次贷危机的影响及对中国的启示论文报告：美国次贷危机的影响及对中国的启示一、美国次贷危机的背景和原因二、美国次贷危机对全球经济的影响三、美国次贷危机对中国经济的影响四、应对美国次贷危机的启示五、中国的启示与展望一、美国次贷危机的背景和原因美国次贷危机是指从2007年开始，由次贷危机引发的一系列金融危机。

该次危机的原因主要是由于美国住房市场的泡沫，在过去几年里，房价飙升，许多贷款机构向不够信用的人提供了房屋贷款。

这种次贷被打包成证券出售给全球各地的投资者，但房市泡沫的破裂导致了贷款违约潮。

二、美国次贷危机对全球经济的影响美国次贷危机对全球经济产生了严重的负面影响。

首先，它引发了全球金融市场的恐慌，导致了全球股市下跌，造成了严重的资产损失。

其次，危机导致了全球信贷市场的紧缩，许多银行因此出现流动性危机。

此外，全球贸易受到影响，因为经济不稳定导致许多国家的需求减少。

最终，这种经济不稳定和通货紧缩导致了全球经济的萎缩。

三、美国次贷危机对中国经济的影响美国次贷危机对中国经济产生了各种不同的影响。

首先，中国的对外贸易受到了影响，因为危机导致了西方需求的减少。

同时，这种危机导致大量资金从新兴市场国家流向美国，使中国资本流出，造成了汇率变动。

此外，中国的金融市场也受到了影响，因为这次危机导致了全球资金的流动性紧缩。

最终，这种不稳定的经济环境对中国的整体经济增长产生了负面影响。

四、应对美国次贷危机的启示从美国次贷危机中我们可以得出一些应对金融危机的启示。

首先，政府应该实施严格的财政和货币政策，以控制整个经济环境的稳定。

其次，应加强监管，以降低金融危机的风险。

金融市场的规则和实施也应更加透明，以降低不良贷款的风险。

此外，应加强各国之间的合作以解决全球经济问题。

最后，需要建立一个稳定和可持续的金融结构，以促进长期稳定发展。

五、中国的启示与展望从中国的角度看，我们需要加强监管和改变金融市场发展的方式。

此外，我们需要优化中国经济的结构和加强市场和社会建设。

浅析08年金融危机与欧债危机说起08年金融危机和欧债危机，可谓人尽皆知了，但要具体的呢？下面我就微观经济学的一些知识来浅浅地分析下这两次危机。

08年金融危机，又名次贷危机、信用危机、金融海啸、华尔街海啸。

起因：在美国，贷款买房是一种很普遍的现象。

美国抵押贷款市场是以借款人的信用条件为划分界限的，根据信用的高低，分为优级和次级按揭贷款两个层次。

次级按揭贷款的借款人是指那些信用较差或收入水平较低的人。

而次级按揭贷款的利率比优惠级的高2%--3%，对于银行或者是贷款机构而言，这是一项高回报的业务。

从2000年美国政府出台低利率和减税政策后，美国房地产市场迅速膨胀，房价上涨（美国政府出台的减税政策使得居民净收入增加，房屋的需求曲线向右移动，供给曲线不变，因而房价上升）。

美国政府的低利率政策和从日本、中国、中东等地涌入的资金，使得美国银行有足够的钱进行低息贷款。

于是美国银行充分利用杠杆原理（用借贷来扩大交易收益）来赚得盆满钵满。

首先，房贷公司向买房者提供贷款，然后，投资银行用借来的资金以较高的价格买下房贷，命名为债务抵押债券，并把它分为三部分，第一部分为三A安全投资，被卖给只想承担低风险的投资者，第二部分为三B，被卖给其他银行家，最后风险最大，收益也最大的部分被卖给对冲基金和风险投资家。

对于房贷公司而言，优级按揭贷款的数量已经逐渐饱和。

于是，为了利益，越来越多的房贷机构开始转向次级贷款业务。

因为在房价逐年高涨的情况下，对于那些次级按揭贷款的借款人，如果出现还贷困难，只要将房屋出售就可规避风险。

一些贷款机构为了竞争，甚至盲目降低贷款条件。

一时间，美国次级房贷市场迅猛发展。

然而，从06年开始，美国房地产市场逐渐降温，房价下降，次级贷款利率不断提高。

导致次级贷款者还贷负担变重，于是，大量的贷款人选择放弃房贷，将房子还给银行或房贷公司。

于是，市场上代售的房子越来越多，房价越来越低（贷款人弃房行为数量的上升，使得供给曲线向右移动，贷款利率提高，使得需求曲线向左移动，因而房价下跌）。

美国次贷危机的影响及对我国信用制度建设的启示引言自2007年爆发的全球金融危机以来，美国次贷危机一直被视为危机的导火索。

该危机对全球经济造成了严重的冲击，也对各国信用制度建设提出了新的挑战。

本文将探讨美国次贷危机的影响，并从中汲取教训，提出对我国信用制度建设的启示。

美国次贷危机的起因与影响次贷市场的泡沫破裂美国次贷危机源于美国次级房屋贷款市场的泡沫破裂。

在金融机构过于宽松的信贷政策下，大量次级房屋贷款被发放给信用风险较高的借款人。

然而，房屋市场的下滑以及借款人还款能力的不稳定导致了大量违约和坏账。

这一链式反应最终引发了金融危机。

全球金融市场的动荡美国次贷危机迅速蔓延到全球金融市场，引发了一系列连锁反应。

各国金融机构互相牵连，信贷流通出现断裂，导致了全球性的金融危机。

许多金融机构破产或陷入巨大困境，全球经济陷入深度衰退。

此外，危机也对全球贸易造成了严重的损害，导致许多国家的出口和经济增长受阻。

对全球经济的深远影响美国次贷危机不仅摧毁了许多金融机构和企业，也对全球经济产生了深远的影响。

全球经济衰退导致了失业率上升、贫困问题加剧以及消费水平下降。

各国政府纷纷采取刺激措施来推动经济复苏，但危机的后遗症仍然存在，如债务问题和不稳定的金融体系。

对我国信用制度建设的启示加强风险审查和监管美国次贷危机揭示了金融市场中的风险管理不足，尤其是对于借款人信用状况的审查不够严格。

我国信用制度建设可以借鉴美国次贷危机的教训，加强对借款人的信用评估和风险管理，避免不良贷款和坏账的发生。

同时，加强金融机构的监管力度，确保其风险控制措施的有效性。

建立稳定的金融体系美国次贷危机暴露了金融体系的脆弱性和不稳定性。

我国信用制度建设应注重建立稳定、健全的金融体系，推动金融市场的稳定发展。

加强对金融机构的监管和风险防范措施，减少金融风险的传导和扩大。

此外，建立市场化的利率形成机制和更加开放的金融市场，有助于提高金融体系的韧性和抗风险能力。

美国“次贷危机”对我国经济的影响与启示来源：摘要：本文通过对美国次级抵押贷款及次贷危机过程、原因的介绍与分析，进而分析美国次贷危机对我国的影响与启示，从中提出若干改革措施。

一、美国次级抵押贷款简介美国抵押贷款（Mortage）市场的“次级”（Sub-prime）及“优惠级”（Prime）是以借款人的信用条件作为划分界限的。

根据信用的高低，放贷机构对借款人区别对待，从而形成了两个层次的市场。

信用低的人申请不到优惠贷款，只能在次级市场寻求贷款。

两个层次的市场服务对象均为贷款购房者，但次级市场的贷款利率通常比优惠级抵押贷款利率高2～3%。

对于次级抵押贷款与优质抵押贷款，市场没有明确统一的标准。

一般说来次级抵押贷款占全部抵押贷款的比重约为15%。

由于它给那些受到歧视或者不符合抵押贷款市场标准的借款者提供按揭服务，所以在少数族裔高度集中和经济不发达的地区很受欢迎。

1990代末开始，利率持续走低，现金流出式再融资开始流行。

借款者不断借入新债，偿还旧债，并且新债的数额要超过原有债务。

在房价持续上涨的时期，这种方式能使借款者源源不断地获得资金来源，进而增加了次级抵押贷款的需求。

次级贷款对放贷机构来说是一项高回报业务，但由于次级贷款对借款人的信用要求较优惠级贷款低，借款者信用记录较差，因此次级房贷机构面临的风险也更大：瑞银国际（UBS）的研究数据表明，截至2006年底，美国次级抵押贷款市场的还款违约率高达10.5%，是优惠级贷款市场的7倍。

美国次级抵押贷款市场通常采用固定利率（FRM）和浮动利率（ARM）相结合的还款方式，即购房者在购房后头几年以固定利率偿还贷款，其后以浮动利率偿还贷款。

在2006年之前的5年里，由于美国住房市场持续繁荣，加上前几年美国利率水平较低，美国的次级抵押贷款市场迅速发展。

随着美国住房市场的降温尤其是短期利率的提高，次级抵押贷款的还款利率也大幅上升，购房者的还贷负担大为加重。

同时，住房市场的持续降温也使购房者出售住房或者通过抵押住房再融资变得困难。

第三届大学生改革与发展经济论坛姓名：_____________________学号：_____________________班级：_____________________指导教师：_____________________提交时间：_____________________国际经济贸易系制诚信声明我声明：本人所呈交的论文作品是通过严谨科学的研究工作取得的研究成果。

据查证，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，本论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。

我承诺，论文中的所有内容均真实、可信。

论文作者签名：签名日期：2011年10月9日浅析次贷危机和欧债危机及对中国的启示[摘要]重点探讨了当前金融危机包括美国次贷危机和欧洲主权债为危机对中国的影响。

次贷危机引发了全球性的金融风暴，剖析次贷危机成因，深刻反思借鉴教训，研究探索风险管理对策和措施，提升风险控制水平，确保中国商业银行安全、高效、稳步发展。

随着欧元区主权债务危机的不断蔓延,欧元区国家主权债务问题,已经成为当前全球热门话题。

以希腊为首的“欧猪五国”(PIIGS)的主权债务危机正在由金融市场向实体经济蔓延,市场似乎嗅到了2008 年秋雷曼兄弟破产时的味道,并且担心全球经济会二次探底。

在这种背景,对欧洲债务危机发生的背景、原因及对中国的影响和启示进行探讨。

[关键词]次贷危机；欧债危机；商业银行；风险管理；According to the subprime mortgage crisis and the European debt crisis and revelation to ChinaAbstract：Discussed the impact to China from the current financial crisis including the us subprime mortgage crisis and the European sovereign debt crisis . The subprime crisis triggered the global financial storm, and then analyzed the subprime crisis causes and reflected reference lesson deeply, a research explored risk management countermeasures and measures which promoted risk control level and ensured that China's commercial Banks of safety, high efficiency, steady development . As the eurozone sovereignty debt crisis spreading, the eurozone states’ sovereignty debt problem had become the global hot topic . Greece headed for "the pig five” (PIIGS) of the sovereignty of the debt crisis which was spreading from the financial markets to economic entity, market seemed to smell that the lehman brothers bankruptcy in the fall of 2008 and worried about the global economy will be the second crisis . In this background, discussed the European debt crisis’s background, causes, impact and the enlightenment to China .Keywords：Subprime mortgage crisis；Europe debt crisis；Commercial Banks ；Risk management ；1、引言爆发于2007年9月的美国次贷危机不断向纵深发展全球经济增速全面放缓，国际金融体系也经受了前所未有的冲击。

美国次贷危机的成因及对我国的影响与启示美国次贷危机的成因及对我国的影响与启示近三十年来，全球范围内最具影响力的金融危机之一是美国次贷危机。

该危机的影响范围之广以及给全球经济带来的深远影响，使得我们有必要对其成因和对我国的影响进行深入探讨，以总结经验教训并提供启示。

第一章：次贷危机的成因美国次贷危机起源于房地产市场，它可以追溯到2000年后，美国联邦储备委员会降低利率从而刺激经济增长的做法。

低利率环境导致大量资金流入房地产市场，同时刺激了购房需求，使得房价快速上涨。

银行纷纷发放房屋抵押贷款，包括高风险的次贷贷款。

其次，次贷贷款的合并和转售导致了金融市场的混乱。

抵押贷款交易被打包成抵押支持证券（mortgage-backed securities, MBS）并出售给投资者。

金融机构将高风险抵押贷款混合到低风险MBS中，使得投资者无法准确评估这些复杂的金融产品的风险。

同时，信誉评级机构对这些抵押贷款的评级存在严重问题，高风险自然得到低风险的评级，误导了投资者。

最后，危机加速的另一个原因是金融监管的缺失。

监管机构未能有效控制金融机构的风险承担能力。

银行和其他金融机构借助衍生品市场进行对冲和保险，但是监管机构对这些市场的监管存在漏洞。

此外，监管机构未能有效监督金融机构的杠杆和流动性风险，导致金融体系的脆弱性增加。

第二章：美国次贷危机对我国的影响美国次贷危机对我国的影响主要体现在三个方面：经济增长、金融市场和外贸。

首先，次贷危机引发的全球金融风暴致使国际金融市场波动加剧，我国股市和货币市场受到冲击，进一步加大了我国金融体系的不稳定性。

此外，我们的银行和金融机构也受到了资本市场的影响，导致信贷紧缩和资金链断裂。

其次，美国次贷危机对我国出口市场造成了重大冲击。

全球需求的下降以及国际金融市场的动荡使得国际贸易活动受到了压力。

我国经济高度依赖出口导致部分企业面临生存困境，工厂关停和裁员现象普遍，进一步加剧了社会不稳定。

浅谈欧洲主权债务危机摘要：欧洲主权债务危机是以美国次贷危机为初始发端，在欧元区固有的体制和社会经济结构缺陷下产生的。

此次主权债务危机在全球经济缓慢复苏的情况下对各国经济结构调整有深远的影响。

欧洲主权债务危机为我们敲响了警钟，以欧洲主权债务危机为研究对象，深入分析我国的现状，提出相应的建议。

关键词：主权债务危机；经济结构调整；影响主权债务危机是指一国政府不能及时履行对外债偿付义务，推迟付款甚至宣布“国家破产”而不予付款造成的国家信用危机。

2009年后爆发的欧洲主权债务危机与2007年美国次贷危机息息相关。

次贷危机造成全球经济萎靡，欧洲各国为振兴内需而实行极度宽松的财政政策，某些成员国国债发行量剧增，在经济形式并未立即转好情况下，到期外债远远大于这些国家的GDP，从而产生危机。

欧洲主权债务危机的爆发，唤醒了各国对其政府债务的担忧。

从全球范围看，金融危机后各国长期实行扩张性财政政策，对内对外债台高筑，主权债务潜在风险压力依然较大，救助金融危机的手段很可能酿成新的危机。

对于我国来说，研究欧洲主权债务危机产生的原因，评估其影响，同时引以为鉴，对我国地方政府债务、房地产和经济结构调整具有重要的意义与启示。

一、欧洲主权债务危机的发生与基本情况2009年10月20日，希腊政府宣布当年财政赤字占国内生产总值的比例将超过12%，远高于欧盟允许的3%上限。

随后，全球三大评级公司相继下调希腊主权信用评级，投资者在抛售希腊国债的同时，爱尔兰、葡萄牙、西班牙、等国的主权债券收益率也大幅上升，欧洲主权债务危机全面爆发。

2011年6月，意大利政府债务问题使危机再度升级。

这场危机不像美国次贷危机那样一开始就来势汹汹，但在其缓慢的进展过程中，随着产生危机国家的增多与问题的不断浮现，加之评级机构不时的评级下调行为，目前已经成为牵动全球经济神经的重要事件。

政府失职、过度举债、制度缺陷等问题的积累效应最终导致了这场危机的爆发。

在欧元区十七国中，以希腊、葡萄牙、爱尔兰、西班牙、意大利等五个国家的债务问题最为严重。

美国次贷危机与欧洲主权债务危机的异同点如何 这些危机对中国有那些启示始于美国次贷危机的金融市场动荡最终演变为一场全球性金融危机，甚至发展为全球性经济危机。

此次危机在欧元区集中地以主权债务危机的形式体现出来。

在全球金融一体化背景下，由于美国和欧元区经济以及金融市场之间的高度关联性，金融危机也从公司层面逐渐演变为政府层面。

“大到不能倒”的主体由公司变成了国家。

从历史角度来看，次贷危机是世界经济发展进程中不可避免的产物，是世界金融发展史上里程碑式的事件。

从根本上讲，次贷危机是金融炒作的结果，美国很多银行发行贷款证券形成债务后再卖债券，经过金融机构的炒作，波及到全球形成一个债务链，债务链已中断，便产生连锁效应，造成全球性的在、金融风波。

欧洲主权债务危机是以主权债务危机的形式出现，起源于国家信用，即政府的资产负债表出现问题。

而美国次贷危机又称次级房贷危机，也译为次债危机。

它是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的金融风暴。

它致使全球主要金融市场出现流动性不足危机。

欧洲主权债务危机起源于欧洲银行业。

为了救援深陷金融危机的欧洲银行业，欧洲各国政府的财政赤字水平从2008年开始迅速上升。

在金融危机中，众多欧洲银行出于避险的需要而大量买入当时最安全的资产 欧元国债，不论是德国国债还是希腊国债。

当时安全的国债如今成为有毒的资产。

主权债务违约危机和银行业危机已经相互纠缠、密不可分。

不管是美国次贷危机还是欧洲主权债务危机，政府在解决危机中都扮演了重要角色。

美国次贷危机始于2007年，而欧洲主权债务危机2010年才爆发。

全球金融市场的联动性以及欧元区国家和美国政府在处理危机时所用的不同方法造成这一时间差。

一方面，当美国次贷危机刚爆发时，美国财政部希望市场能通过自我修复来恢复正常。

直到2008年下半年，雷曼兄弟倒闭造成全球金融市场震荡。

此时，美国政府才运用超常规的货币政策和财政政策进行干预。

浅论欧洲主权债务危机及其对中国的影响一、欧洲主权债务危机概述主权债务（sovereign debt）又称之为“国家债务”，并非流量概念而是一个存量概念，它反映了一个国家长期的政府财政收支情况。

如果债务国在一个特定的、比较集中的时期内，因支付困难而无法履行对外的债务契约或安琪还本付息，导致债权国收到呆帐损失或威胁的经济过程，通常称之为主权债务危机。

主权债务危机对债权国和债务双方国家都会产生负面的影响，甚至对世界经济的稳定和发展也会产生消极的作用。

例如，希腊的主权债务危机，波及到整个欧盟区。

依据财政理论，政府债务产生与支出和收入的不平衡即财政赤字，财政赤字并不直接导致主权债务危机，主权债务危机是巨大的财政赤字长期累积的结果。

这种积累一旦遇到国际收支逆差、外部经济环境恶化等因素，主权债务危机的发生就不可避免了。

在美国的次贷危机对全球经济得以下逐步消退、经济复苏迹象越来越明显的时候，欧洲的主权债务危机又进入了人们的视野。

从次贷危机以来的冰岛到迪拜，从迪拜到希腊，从希腊到欧元区，从英国到美国，如同多米诺骨牌一样的主权债务危机。

欧美和心法大经济体的巨额财政赤字，就像慢性发展的“恶性肿瘤”，侵蚀着尚未全面复苏的全球经济。

希腊、爱尔兰、葡萄牙、西班牙以及冰岛灯光的财政状况推动着欧元一步步走进深渊。

二、欧洲主权债务危机的成因1、货币政策与财政政策的非对称性欧元区最大的问题是体制缺陷，因为经济的差异与多样性，欧元区实行统一的货币政策却没有它能够以的财政政策，从而为部分国家过高的财政赤字埋下隐患。

货币统一给金融市场的一体化，给高失业、低增长的东欧国家创造较好的融资市场，有利于其增长。

但在货币政策和财政政策不对称的结构下，各国独立的财政政策有超支的内在动力，因为他们不必担心本国的货币和物价不稳定的负面影响，而且财政赤字存在溢出效应，不利后果不必完全由自己承担，寄存在道德风险的问题。

因而对于处在经济状况不好的国家尤其是衰退期的小国来说，财政赤字的诱惑力量最大。

美国次贷危机与欧洲主权债务危机的异同及对中国的启示一、美国次贷危机与欧洲主权债务危机的异同1、相同之处：（1）危机的爆发受前期的宏观政策影响较大。

在危机爆发前，为了促进经济增长，美国与欧洲五国都采取了扩张性的财政政策和货币政策。

美国放松了房地产个人信用政策，美联储甚至将利率降到了1%，与此同时，配套了减税政策来刺激经济。

欧洲各国在危机之前都曾实施大规模经济刺激政策而产生了高额财政赤字和公共债务,这毫无疑问会增加财政风险。

（2）房地产市场都是重要风险聚集地。

美国次贷危机起源于住房抵押贷款机构将资金大量贷给没有稳定收入证明的次级贷款者，从而积聚了巨大的违约风险。

爱尔兰、西班牙等国政府的房地产刺激计划，使得房地产市场空前繁荣，在信用审查中放低门槛，产生了大量不良债务，直接导致了债务危机的爆发。

（3）从影响上来说，都对中国产生了不利影响。

美国次贷危机爆发后，股市震荡，美元贬值，进口需求乏力。

中国持有的美国国债价值下跌，股市也经过传导直接下滑，没有强力的需求出口自然乏力。

在美国次贷危机后，中国政府调整了外汇储备，增加了欧洲资产，但是欧洲也爆发债务危机，令中国再次遭受损失。

2、不同之处（1）直接主体不同。

欧洲主权债务危机是政府以主权担保，获得对外借款，主体是各国政府，债务性质是对外债务，危机发生后，主要在国家间传导。

美国次贷危机主体繁多，次级贷款者、商业银行、投资银行和对冲基金、保险公司等都卷入其中，主要是在金融行业中震荡。

（2）导致危机的原因不同。

欧洲：高支出、高福利政策和庞大的政府机构已经成为政府的负担；希腊等国家的经济缺乏生产性，例如，希腊的主要产业为农业、旅游业、海运业，极易受到外部经济活动的冲击；欧盟内部的财政政策和货币政策不一致，各国经济发展也不均衡。

美国：住房抵押贷款机构发放了大量的次级贷款聚集了巨大的风险，又将不良贷款证券化卖给投资银行和对冲基金，风险虽然转移了，但是规模也变得更大。

投资银行又将证券化后的产品进行复杂的包装，包装成高收益和低风险的产品，同时转卖给保险公司等，风险变得更加庞大，最终房地产价格下跌后，引发连锁反应。

美欧金融危机的比较与对我国的启示2008年发生的美国次贷危机与2010年发生的欧洲主权债务危机对世界经济造成了巨大的影响。

通过比较与分析，两大金融危机主要有以下不同点。

（一）产生的原因不同。

美国次贷危机发生的原因在于其金融模式的固有缺陷及金融监管的不足。

金融的过度扩张所推崇的自由主义的理念使得美国金融的创新速度快于技术的创新速度，借助于发达的信息数字及通信技术，通过虚拟经济的“繁荣”维持美国的超级霸权主地位是导致大规模金融危机爆发的主要原因。

而欧洲债务危机是内外双重压力导致的。

内部压力是指长期的高福利政策使很多国家政府高筑债台。

大量滥发长期国债及短期政府债务导致欧洲成为资金缺口最大的地区。

外部压力是指美国金融危机的联动效应导致与美国经济紧密关联的欧洲国家受到重创，欧洲大批银行都蒙受的巨额损失。

另外，美元贬值的输出大大恶化了欧洲各国金融状况，这使得整个欧洲的金融体制面临严重的风险。

（二）影响力不同。

美国金融危机影响全球经济，破坏较大。

其一，美国的影响力在两次世界大战及布雷顿森林体系瓦解之后，不但没有削弱，反而日益增强。

美国次贷危机的爆发不仅使大批美国投资银行倒闭、（如雷曼银行）股市大跌、股市贸易锐减，而且使大批与美国经济关联紧密的国家，尤其是发达国家纷纷衰退，进而产生了波及全球的、近百年来最严重的金融危机。

其二，美国金融危机使新兴经济体有了发展机会，使世界格局发生了变化。

“东盟”的兴起，“环太平洋组织”和“金砖国家”等的崛起使全球经济版图发生重大变化。

新兴力量的兴起已经并将继续改变全球经济秩序和格局。

而欧债危机是继美国次贷危机爆发后，全球最发达地区的再次危机，把本已困顿的全球经济再次推向深渊。

欧债危机后，欧洲许多国家相继陷入困境。

如意大利、西班牙、葡萄牙、希腊、爱尔兰等，其中希腊债务高达126.8%，随着债务的持续到期，许多国家纷纷谋求借新债还旧债，使得欧洲央行及各大中央银行资金严重短缺。

一些国家政府开支困难，难以维持正常的运转，工资下降，福利锐减，失业率上升等，有的甚至出现了社会动荡和政府更换。

欧洲主权债务危机及其对中国的启示一、欧洲主权债务危机介绍(一)主权债务危机“主权债务是指一国以自己的主权为担保向外，不管是向国际货币基金组织还是向世界银行，还是向其他国家借来的债务。

”所以，主权债务危机的含义即为，某个国家或者地区，如果不能及时履行对外偿还义务，那么这个国家就正面临着主权债务危机。

主权债务危机又常被称为“国家破产”。

(二)欧洲主权债务危机的特征首先，与以往拉美债务危机等主权债务危机不同的是，此次主权债务危机主要爆发在发达国家和地区。

冰岛、迪拜及此后的欧盟诸国均属于经济较发达的国家和地区。

造成这一趋势的主要原因在于这些国家对自身金融系统的稳定性的过于自信，发展中国家在拉美债务危机发生后，大都采取了出口导向和引进外国直接投资的发展模式，这样的发展模式有利于增加国际收支顺差，从而能够有效解决发展中国家的外债问题。

然而这一模式，使得发达国家的贸易逆差不断加大，举债也成为经济危机后发达国家刺激经济的标准模式。

其次，此次主权债务危机的发生与评级机构的推波助澜不无关系。

这几次主权债务危机均是在信用评级机构下调信用等级的时候大规模爆发的。

当然，这一点也部分源于之前次贷危机的冲击。

二、欧洲主权债务危机的起因欧洲主权债务危机的发生是有一定的历史和现实原因的。

从90年代以来，欧元区的经济增长就落后于美国，此外，欧洲国家的高福利政策使得一直以来，欧洲国家的财政支出比例远高于其他国家和地区。

而2008年危机发生后，经济增长更加低迷，失业率进一步增加，各国为了稳定经济，采取了财政刺激政策、对金融体系的担保等支持措施。

欧洲爆发主权债务危机的根本原因在于欧元区存在的巨大的结构性缺陷，即货币政策和财政政策的非对称性。

在欧元区内部，由于欧元的统一性，使贸易逆差国家在与贸易顺差国家的贸易关系中，没有汇率调节工具可用，使逆差国家的国内市场完全处于顺差国的优势产能压迫之下。

同时，由于欧元区内不存在财政转移支付制度，逆差国得不到欧元区内国与国之间的必要补偿。

欧债危机欧债危机是美国次贷危机的延续和加强，本质上是由于政府的债务负担超过了自身的承受范围，而引起的违约风险。

欧债危机产生的原因：整体经济实力薄弱，产业结构不均衡，刚性的社会福利制度以及欧元本身的不足。

危机国家大多财政状况欠佳。

在国际市场激烈的竞争下，逐渐失去要素优势，一方面没有及时的调整产业结构，经济实力薄弱，另一方面又要维持优厚的社会福利制度，入不抵出，更加重了财政负担。

欧元体制下，单一的货币制度将不同国家的竞争差异拉大，且财政制度与货币制度不统一，无法通过货币贬值等政策工具面对经济动荡，只能通过扩大赤字财政和举债才刺激经济，从而进一步导致了经济状况较差的国家经济崩溃。

对全球经济的影响：当前主权债务危机已经动摇了全球金融市场的稳定性，进而放大了股市波动范围，从而汇率波动较大，导致了大宗商品价格更不稳定。

欧盟进口需求减弱，对出口国家国际贸易造成了一定的影响。

对中国的影响：1、出口普遍实施紧缩性的财政政策，欧盟进口需求减弱，贸易保护抬头，对中国的出口造成额严重的影响。

2、外汇储备我国持有20%欧元外汇储备，欧元的持续贬值，对我国的外汇储备产生威胁3、人民币汇率欧元的持续走低，对人民币升值产生较大压力4、通货膨胀美国量化宽松政策以及欧元区的货币宽松政策，共同大幅度推升了国际大宗商品的价格，我国对国际大宗商品进口依存度较高，必将推升PPI水平，并通过CPI提高国内通货压力对我国的启示：1、高度重视政府债务问题，加强风险控制，保证财政收支平衡2、积极稳健的推进社会福利保障制度的改革3、合理产业结构，经济增长方式稳而健美国次贷危机又称次贷房产危机。

是指发生在美国，因次级抵押机构破产，投资基金被迫关闭，股市剧烈震荡引起的金融风暴。

原因：1、购房者无力偿还抵押贷款2、借贷双方错误的判断3、房地产是高涨时期的投机预期和过度建设4、整体高负债水平5、传播或隐藏抵押违约风的金融产品、货币政策、政府政策导致危机的核心是道德风险对全球经济的影响：1、经济增长速度减慢，世纪金融市场动荡不安2、世界股市普遍下跌，缩水严重，投资者损失增大3、投资者大举离撤，外汇储备减少对外贸易减少。