债券知识：凭证式国债和记账式国债区别

电子式储蓄国债、凭证式国债和记账式国债究竟有哪些相同和不同呢？电子式储蓄国债ＶＳ凭证式国债相同之处：都是信用级别最高的债券，以国家信用做保证，而且都免缴利息税。

不同之处：一、购买手续前者需开立个人国债托管账户并指定对应的资金账户（银行卡或存折），后者可持现金直接买。

二、记录方式前者以电子方式记录债权，后者以纸质凭证记录债权。

三、付息方式前者方式多样，既有按年付息的也有利随本清的品种（首次试点发行的不一定都涵盖这些品种），后者只能到期一次还本付息。

四、兑付方式前者到期后本金与利息自动转入资金账户并享受活期利息，后者需投资者自己到网点办理兑付，逾期不计利息。

五、发行对象前者只限于个人购买，后者则是个人和机构都可认购。

六、投资期限前者多样（首次试点发行不一定都有），既有中期也有长至10年的品种，后者一般为中短期（1年、3年、5年等）。

电子式储蓄国债ＶＳ记账式国债相同之处：均为电子方式记录债权，此前已投资过记账式国债的客户就不必再重新开立国债托管账户。

不同之处：一、流动或变现方式前者只能在发行期认购，不能上市流通，但可以按有关规定提前兑取，而且可以用来办理质押贷款以变现，后者可以上市流通，可以在二级市场买卖。

二、到期前变现的收益预知程度前者在发行时就对提前兑取条件进行了规定，即投资者所能获得的收益是可以预知的，投资者无论是持有到期还是提前兑取，都不必承担利率变动风险。

后者如果持有到期，则获得到期收益，但如果未到期在二级市场变现，就可能遭遇卖出价低于买入价的情况，就得承担价差损失，甚至遭遇亏本。

当然也有可能卖出价高于买入价，这样不但得到相应期限的利息，还能获得价差收益。

三、发行利率确定机制前者是财政部参照同期银行存款利率及市场供求关系等因素确定，后者则是根据记账式国债承销团成员投标确定。

四、发行对象前者只限个人购买，后者个人和机构都可购买。

五、购买渠道前者可到首批试点代销银行（工、农、中、建、交、招）的各网点购买，后者可到工行、农行等开办了柜台记账式国债业务的银行或证券公司购买。

政府债券政府债券的发行主体是政府。

政府债券有可以进一步划分为中央政府债券、地方政府债券和政府机构债券。

中央政府债券在我国又被称为国债，国债利息收入在我国免税。

（1）国债。

国债按债券形态分类可分为实物国债、凭证式国债和记账式国债，这是我国国债的特定分类方法。

①实物国债（无记名国债）是一种具有标准格式的纸质印刷债券。

在票面上印有面值、票面利率、到期期限、发行人全称、还本付息方式等内容。

此类债券不记名、不挂失、可上市流通。

发行人定期见票支付利息或本金。

目前实物国债已经暂停发行。

②凭证式国债没有统一格式，而是由发行机构向投资者出具收款凭证的国债。

例如，某投资者从中国工商银行柜台认购财政部发行的7年期凭证式国债，取得“凭证式国债收款凭证”。

凭证式国债可提前兑付，但不能上市流通，从购买之日起计息。

这类债券是一种储蓄债券，发行对象主要是个人投资者，其票面利率非常接近与同期限银行定期存款利率。

③记账式国债是在凭证式国债的基础上进一步取消收款凭证，交易更为灵活的国债。

发行或交易机构在投资者的账户中记录债权，如招商银行在投资者的一卡通储蓄卡、中国工商银行在投资者的灵通卡储蓄卡、中国建设银行在投资者的龙卡证券卡中做出相应的记录。

记录账式国债通过无纸化方式发行和交易，记名，可挂失，投资者可以在购买后随时买入或者卖出，其变现更为灵活，但交易价格由市场决定，投资者可能遭受价格损失。

（2）地方政府债券。

地方政府债券的发行主体是地方政府及地方政府所属的机构。

地方政府债券可分为一般责任债券和收益债券。

①一般责任债券是由地方政府及其管理部门，已发行者的信用和政府的征税能力作为保证。

②收益债券的发行目的是为了给地方政府所属企业或某个特定项目融资。

债券发行者只能以经营该项目本身的收益来偿还债务，而不以地方政府的征税能力作为保证。

早在1950年，东北人民政府发行过东北生产建设折实公债。

但1981年恢复国债发行以来，却未发行地方政府债券。

债券形态分类债券是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。

下面来了解债券形态的分类有几种，欢迎阅读。

按债券形态分类1.实物债券实物债券是一种具有标准格式实物券面的债券。

它与无实物票卷相对应，简单地说就是发给你的债券是纸质的而非电脑里的数字。

在其券面上，一般印制了债券面额、债券利率、债券期限、债券行人全称、还本付息方式等各种债券票面要素。

其不记名，不挂失，可上市流通。

实物债券是一般意义上的债券，很多国家通过法律或者法规对实物债券的格式予以明确规定。

实物债券由于其发行成本较高，将会被逐步取消。

2.凭证式债券凭证式国债是指国家采取不印刷实物券，而用填制“国库券收款凭证”的方式发行的国债。

我国从1994年开始发行凭证式国债。

凭证式国债具有类似储蓄、又优于储蓄的特点，通常被称为“储蓄式国债”，是以储蓄为目的的个人投资者理想的投资方式。

从购买之日起计息，可记名、可挂失，但不能上市流通。

与储蓄类似，但利息比储蓄高。

3.记帐式债券记帐式债券指没有实物形态的票券，以电脑记帐方式记录债权，通过证券交易所的交易系统发行和交易。

我国通过沪、深交易所的交易系统发行和交易的记账式国债就是这方面的实例。

如果投资者进行记账式债券的买卖，就必须在证券交易所设立账户。

所以，记账式国债又称无纸化国债。

记账式国债购买后可以随时在证券市场上转让，流动性较强，就像买卖股票一样，当然，中途转让除可获得应得的利息外(市场定价已经考虑到)，还可以获得一定的价差收益(不排除损失的可能)，这种国债有付息债券与零息债券两种。

付息债券按票面发行，每年付息一次或多次，零息债券折价发行，到期按票面金额兑付。

中间不再计息。

由于记帐式国债发行和交易均无纸化，所以交易效率高，成本低，是未来债券发展的趋势。

记帐式国债与凭证式国债有何区别?1.在发行方式上，记帐式国债通过电脑记帐、无纸化发行，而凭证式国债是通过纸质记帐凭证发行;2.在流通转让方面，记帐式国债可自由买卖，流通转让也较方便、快捷。

记账式国债和凭证式国债1、什么是记账式国债？记账式国债是由财政部通过无纸化方式发行的、以电脑记账方式记录债权，并可以上市交易的债券。

2、什么是柜台记账式国债交易？记账式国债柜台交易是指商业银行通过营业网点，按照其公开报价与投资人进行国债买卖，并办理托管与结算的行为。

3、记账式国债与凭证式国债的主要区别记账式国债凭证式国债发行方式电脑记账，无纸化发行；发行额度在全行范围内共享。

纸质记账凭证；发行额度分配到各个机构网点。

流通转让可自由买卖；流通转让更加安全、方便、快捷。

只能提前兑取，不可流通转让。

纸质凭证易失损。

还本付息当日通过电脑系统自动完成处理需客户到银行办理，过期无利息。

4、柜台记账式国债交易业务办理时间每周一至周五（法定节假日除外），10:00 -- 15:30 。

5、投资人办理柜台记账式国债交易需要交纳哪些费用？中国银行根据人行政策要求，目前向柜台债券投资者收取的主要费用有：开户费10元/户；转托管费20元；非交易过户费50元；托管费暂不收。

6、客户进行柜台记账式国债交易可能获得哪些收益、遇到哪些风险？对于投资者来说，风险就是收益的不确定性。

一般说来，风险与收益是成正比的。

客户进行柜台记账式国债交易，除获得债券持有期的应计利息外，还可能获得因债券价格高于或低于其票面价格而产生的资本收益或损失。

对于购买国债后不进行任何交易，一直持有到期的投资者来说，柜台国债交易与凭证式国债有着同样的作用，即投资者的实际收益水平与其购买债券时的理论收益基本一致。

记账式国债与凭证式国债的最大区别在于，投资者不仅能够随时购买记账式国债，而且能够随时卖出，但其卖出价格是无法预知的，具有不确定性，即所谓因债券二级市场价格波动而产生的投资收益风险；而凭证式国债通常只能在发行期购买，当需要资金时，只能到原认购网点提前兑取，其提前兑取的收益是在国债发行时就确定了的。

举例说明假设投资者同时买入五年期记账式国债A和凭证式国债B，其票面利率均为2.5%，A为按年付息，B为到期一次性还本付息。

我国债券主要分为哪三种
债券可以分为实物债券、记账式债券和凭证式债券三大类。

实物债券也被称为无记名债券，是一种具有实物券面的债券，而非电子形式。

记账式债券与实物债券相反，没有实物形态，以电子记账方式来记录。

而凭证式债券一般是国债，是国家采用“国库券收款凭证”来发行的。

按所投资的债券种类不同，债券基金可分为以下四种：
1、政府公债基金，主要投资于国库券等由政府发行的债券；
2、市政债券基金，主要投资于地方政府发行的公债；
3、公司债券基金，主要投资于各公司发行的债券；
4、国际债券基金，主要投资于国际市场上发行的各种债券。

按不同的标准，可以分为不同的种类：
(1)按债券期限，公司债券可分为短期公司债券、中期公司债券和长期公司债券。

(2)按债券是否记名，公司债券可分为记名公司债券和无记名公司债券。

(3)按债券有无担保，公司债券可分为信用债券和担保债券。

(4)按债券可否提前赎回，公司债券可分为可提前赎回债券和不可提前赎回债券。

(5)按债券票面利率是否变动，公司债券可分为固定利率债券、浮动利率债券和累进利率债券。

(6)按发行人是否给予投资者选择权，公司债券可分为附有选择权的公司债券和不附有选择权的公司债券。

(7)按发行方式，公司债券可分为公募债券和私募债券。

【法律依据】
根据《公司法》第一百五十六条，公司债券，可以为记名债券，也可以为无记名债券。

国债知识介绍一、我国国债的品种结构xx年以来我国所发行的国债品种比较丰富，根据不同的分类标准，可以作以下分类：1、按可流通性可分为：(1)可转让国债：包括记账式国债和无记名国债记账式国债，是指国库券的发行不采用实物券面，而是通过记账的方式进行交割结算，兑付时凭能证明持有国库券的凭证办理还本付息。

无记名国债，是一种实物国债，以实物券面的形式记录债权，不记名、不挂失，可上市流通交易，历年来发行的无记名国债面值分别有1、5、10、20、50、100、500、1000、5000、10000元等。

(2)不可转让国债：包括凭证式国债和特种定向债券凭证式国债，是以国债收款凭单的形式来作为债权证明，不可上市流通转让，但可以提前兑付。

提前兑付时按实际持有时间分档计付利息。

特种定向债券，是面向职工养老金、待业保险金管理机构以及银行等金融机构定向发行的一种国债，与个人投资者关系不大，如xx年8月向国有银行定向发行的2700亿元特别国债。

2、按票面利率可分为：固定利率国债和浮动利率国债固定利率国债的票面利率在发行时确定，在国债的整个存续期内保持不变。

浮动利率国债的票面利率随市场利率的变化而浮动，付息利率为付息期起息日当日相同期限市场利率加固定利差确定。

3、按付息方式可分为：零息国债和附息国债零息国债在存续期内不支付利息，到期一次还本付息。

我国在xx年以前发行的国债均属此类。

附息国债的利息一般按年支付，到期还本并支付最后一期利息。

我国于xx年6月14日首次发行了十年期附息国债(000696)。

二、我国国债交易的种类我国国债市场发展过程中已出现的国债交易按交易的形式可分为国债现券交易、国债回购交易和国债期货交易。

国债现券交易是一种即期易货交易形式，交易双方通过证券交易所的交易系统对上市流通的国债进行买卖报价，由交易系统撮合成交。

一旦成交，即进行券款交割过户。

与股票交易过程基本一致，是最基本的国债交易形式。

国债回购交易是指国债交易商或投资者在卖出某种国债的同时，以国债回购协议的形式约定于未来某一时间以协议确定的价格再将等量的该种国债买回的交易。

国债基础知识
国债有两种：凭证式国债和记账式国债
国债是国家发行的，到期还本，半年或一年付息一次，国债的利率比同期存款利率高，投资国债不用交纳利息税。

国债有两种，一是凭证式国债，利率比同期存款利率高，类似储蓄又优于储蓄，有“储蓄式国债”之称。

另一种国债是记账式国债，又称无纸化国债，目前主要是通过证券交易所交易，可以像股票一样买卖。

与凭证式国债相比，收益率和变现能力优势都较为明显：记账式国债的利率比凭证式国债高;由于记账式
国债可以上市流通，不仅可以获得固定的利息，同时还可以通过低买高卖获得差价收入。

国债交易是净价交易
记账式国债是净价交易，净价就是不含利息，实际成交价格是净价和应计利息相加，净价就是我们通过交易所行情系统所看到的显示价
格。

交易实例：假设一只期限为3年、年利率为3.65%的记账式国债，发行时，某投资者以100元买入，持有100天之后，该品种交易价格涨到了103元，该投资者卖出此债券的价格为103元，但实际的成交价格不仅包括103元，还包括100天的利息收入1元(年利率/365×实际持有天数)，合计为104元。

同样投资该债券的投资者买入价为103元，但由于需要把前100天的利息付给前一位持有者，因此实际成交价位应为104元。

固定利率和浮动利率
目前记账式国债票面利率有两种形式：浮动利率债券和固定利率债券。

固定利率债券指在发行时规定利率在整个偿还期内不变的债券。

而浮动利率债券会随着银行利率的变化而变化。

目前交易所惟一的两只浮动利率债券就是2000年发行的4期和10期国债，其年利率分别为当年银行1年期利率分别加上0.62%和0.38%。

公债管理重点：名词解释：1 记账式国债和凭证式国债记账式国债又称无纸化国债，是指将投资者持有的国债登记于证券账户中，投资者仅取得收据或对账单以证实其所有权的一种国债。

特点是国债无纸化。

凭证式国债是指国家采取不印刷实物券，而用填制“国库券收款凭证”的方式发行的国债。

多以储蓄为目的。

收益性上，记账式国债略好于凭证式国债，通常票面利率更高安全性上，凭证式国债优于记账式国债流通性上，记账式国债优于凭证式国债，前者可以上市2 贴现债券和附息债权贴现债券是指债券券面上不附有息票，发行时按规定的折扣率，以低于面值的价格发行，到期按面值支付的债券。

付息债权是指在债券券面上附有息票的债券，或是按照债券票面载明的利率及付息方式支付利息的债券。

二者的区别主要在于利息的支付上，贴现国债的发行价与其面值的差额即为利息，在债券到期时可以领取；而付息债券的利息根据票面载明利率计算，持有者可以剪下息票在偿还期内按期领取。

我国早期发行的债券多为贴现债券，1993年之后付息债券逐渐增多3固定利率债券和浮动利率债券固定利率债券是指在发行时及规定了利率且在整个偿还期内保持不变的债券。

浮动利率债券是指债券利率会在某种预先规定的基准上定期调整的债券。

以一些金融指数作为参考。

二者相比，采取浮动利率债券可以避免债券的实际收益率与市场收益率之间爱你出现重大差异。

对投资者来说，当市场利率上升时，采用浮动利率比固定利率可以获得更大收益；当市场利率下降时，采取固定利率比浮动利率获得更大收益。

对发行人来说，利率浮动的好处是可以按市场短期利率来筹措中长期资金4 直接债务和或有债务按照政府债务的确定性与否，可以将政府债券分为直接债务和或有债务。

直接债务是指在经济运行中不依附于其他事件而必然发生的债务。

或有负债是由于政府行为导致的连带性债务，可能发生也可能不发生。

5 显性债务和隐性债务显性债务是指通过法律确定义务的政府债务，而隐性债务是政府基于公众期望或一定的政治压力、义务并在法律上未能完全明确的财务负担。