长期价格水平和汇率

汇率对物价水平的影响摘要汇率一直以来都是衡量一国经济的工具和国际金融的标准，它作为一个国家货币对外价值的表现，和国内物价息息相关。

首先简要地介绍了汇率的相关知识，然后多方面分析了汇率变动对物价的影响，阐述了汇率与物价的基本关系。

关键词：汇率变动；物价；影响随着经济全球化的发展，世界各国之间的经济联系越来越密切，汇率作为两个国家货币名义上的比价，在世界经济交往中发挥着纽带的作用。

随着布雷顿森林体系的解体，国际货币体系进入了浮动汇率时代，在外汇市场上，汇率波动已经成为常态特征。

因此，对汇率波动对价格的影响进行研究，不论对经济学家还是对政府来说，具有重要的理论和现实意义。

物价和汇率是开放经济中最核心的经济变量，同时也是两个关系极为密切的经济变量，在汇率理论不断发展的历史中，物价与汇率两者关系的探讨也始终交织其中。

到后期，对实际汇率问题的探讨成为汇率理论的一个重要分支，而很多实际汇率研究的结果之一就是揭示了该国物价结构变化的内生原因和趋势。

另一方面，大量实行固定汇率制度的国家的存在也使得对实际汇率走势的研究一定程度上成为了对该国国内物价走势的研究，因为对于这些名义汇率基本保持不变的国家来说，该国实际汇率的变化很大程度上是通过国内物价的变化表现出来的。

在名义汇率基本不变的制度安排下，国内物价不仅反映内部基本经济因素的变化，也受到外部因素冲击的影响。

、汇率和物价水平的相关描述1名义汇率，名义汇率是一种衡量两种货币相对价格的货币概念。

其表示方法有两种形式：直接标价法和间接标价法。

其中直接标价法是指用本币表示单位外币的价格，间接标价法是指用外币表示单位本币的价格0在直接标价法下，名义汇率上升表示本币贬值；反之，则表示本币升值。

在间接标价法下，名义汇率上升表示本币升值；反之，则表示本币贬值。

2实际汇率，根据研究对象的不同，实际汇率通常可分为外部实际汇率与内部实际汇率(两种类型。

其中，外部实际汇率被定义为在名义汇率的基础上剔除掉国内、外价格水平差异之后的两国货币相对价格，也即以同一种货币表示的本国商品与外国商品之间的相对价格，体现为国内、外货币篮子的竞争力的变化。

国际经济学汇率理论知识点整理汇率，简单来说，就是一国货币兑换另一国货币的比率。

在国际经济学中，汇率理论是非常重要的一部分，它帮助我们理解各国货币之间的价值关系以及其背后的经济原理。

一、购买力平价理论购买力平价理论（Purchasing Power Parity，PPP）是最著名的汇率决定理论之一。

该理论认为，两国货币的汇率应该等于两国物价水平之比。

也就是说，如果同一种商品在两个国家的价格不同，那么汇率就会调整，使得用同一种货币表示的商品价格相等。

例如，假设在美国一个汉堡包的价格是 5 美元，在中国是 20 元人民币，那么按照购买力平价理论，美元兑人民币的汇率应该是 5 美元＝ 20 元人民币，即 1 美元＝ 4 元人民币。

购买力平价理论分为绝对购买力平价和相对购买力平价。

绝对购买力平价认为汇率等于两国物价水平的比率；相对购买力平价则认为汇率的变动应该等于两国通货膨胀率之差。

然而，购买力平价理论也存在一些局限性。

首先，它假设不存在贸易壁垒和交易成本，但在现实中，这些因素是普遍存在的。

其次，它没有考虑到非贸易商品和服务的价格差异。

此外，各国消费者的偏好和商品的质量差异也会影响其准确性。

二、利率平价理论利率平价理论（Interest Rate Parity）认为，两国间的利差会影响汇率的变动。

该理论分为抛补利率平价和非抛补利率平价。

抛补利率平价指的是，投资者可以在本国和外国金融市场上进行投资，通过套期保值来规避汇率风险。

在这种情况下，两国的投资收益应该相等。

假设本国利率为 i，外国利率为 i，即期汇率为 S，远期汇率为 F。

如果 i ＞ i，投资者会将资金投向本国，同时在外汇市场上卖出远期外汇以规避汇率风险。

这样就会导致本币即期升值，远期贬值，直到（1 ＋ i) ／（1 ＋ i) ＝ F ／ S 时达到均衡。

非抛补利率平价则是投资者不进行套期保值的情况。

此时，投资者根据对未来汇率的预期来决定投资方向。

第15章 长期价格水平和汇率一、概念题1．费雪效应（Fisher effect ）答：费雪效应是指通货膨胀率和利率在长期中同比例变化的关系。

美国经济学家费雪在其《利息理论》一书中阐述了这一关系。

这一关系假定，在长期中通货膨胀率等于预期通货膨胀率。

在其他条件不变的情况下，如果一国的预期通货膨胀率上升，最终会导致该国货币存款利率的同比例上升；反之，如果预期通货膨胀率下降，最终会导致货币存款利率的同比例下降。

从国际资本流动来看，费雪效应体现了通货膨胀率、利率和汇率变化的关系。

当其他条件不变时，若一国的预期通货膨胀率上升，在外汇市场上将导致该种货币的贬值；根据利率平价理论，这最终将导致该国货币存款利率的上升。

这一关系还可以用相对购买力平价理论和利率平价理论的结合来说明。

相对购买力平价表明，在一定时期内两国货币汇率变动的百分比等于两国通货膨胀率之差。

利率平价表明，两国货币汇率预期变动的百分比等于两国货币存款的预期收益率之差，即两国货币存款未来的利率之差。

在长期中，两国货币的汇率变动即为两国货币汇率的预期变动。

这样，两国货币存款未来利率之差就等于两国通货膨胀率之差，用公式表示：G F G F R R ππ-=-G R 和F R 分别代表两国货币存款的利率，G π和F π分别代表两国的通货膨胀率。

该公式表明，在其他条件不变时，一国通货膨胀率的上升最终将导致该国货币存款利率同比例上升。

2．购买力平价（purchasing power parity ，PPP ）答：购买力平价是指不同国家商品和服务的价格水平的比率。

一国的价格水平以一个基准的商品和服务“篮子”的价格来表示，它反映该国货币的国内购买力。

对购买同一个基准的商品和服务“篮子”来说，在本国以本国货币支付的价格与其在外国以外国货币支付的价格之比，便是购买力平价。

具体计算方法为：在两国（或多国）选择同质的“一篮子”商品和服务，收集价格、数量和支出额资料，分别核算各组、各类商品和服务价格的比率，最终获得一个综合的价格比率。

国际价格水平与汇率浮动的关系国际贸易在不同国家间进行着，随着不同国家之间价格的变化而变化。

而价格变化的原因可以是货币汇率的浮动。

那么，国际价格水平与汇率浮动之间到底有着哪些关系呢？一、国际价格水平的概念国际价格水平指的是在世界范围内的商品和服务的总价格。

这个价格不受国家政策和货币政策影响，而是由多个国家之间的相对价格所决定的。

国际价格水平的变化对不同国家来说都会产生一定的影响。

例如，某种原材料的价格在国际间大幅上涨，那么从这个国家进口这种原材料的成本也会随之上涨。

二、汇率浮动的概念汇率是两种货币之间的比率，也就是一种货币能够兑换多少单位的另一种货币。

而汇率浮动指的是汇率随着市场供求关系的变化而波动。

汇率的浮动，从当下就会影响到国际商品和服务的价格。

例如，如果一种货币贬值，那么从这个国家进口的商品的价格也会随之上涨。

三、国际价格水平与汇率浮动的关系十分密切，两者之间的变化会互相影响。

首先，汇率的变化会对国际价格水平产生影响。

汇率的升值会使得本国商品在国际市场上价格更高，降低进口商品的价格。

相反地，汇率的贬值会使得本国商品在国际市场上价格更低，增加进口商品的价格。

因此，汇率的浮动往往会导致国际价格水平的变化。

其次，国际价格水平的变化也会对汇率产生影响。

国际价格水平的上涨会导致外国企业提高对进口货币的需求，从而使本国货币升值。

相反地，国际价格水平的下跌会导致外国企业减少对进口货币的需求，从而使本国货币贬值。

综上所述，国际价格水平和汇率的变化始终相互影响，任何一方面的变化都会对另一方面产生影响。

例如，当汇率升值时，本国商品价格上涨，就会带动国际价格水平上升；随着国际价格水平的上涨，则会带动外国企业对本国货币的需求增加，进而使本国货币升值。

因此，两者之间的关系必须得到更深入的研究。

一、单选题(共50.00分)6.其他一切保持不变，美国利率上升最有可能导致：A.美元贬值B.资本从美国流出C.资金流入美国D.以美元计价的金融资产需求减少满分：10.00 分得分：10.00分你的答案：C正确答案：C教师评语：暂无8.一种价格的法律适用于_____交易商品。

A.所有的B.很少的C.重要的D.国内的满分：10.00 分得分：10.00分你的答案：C正确答案：C教师评语：暂无经济学家认为_____从长远来看决定价格水平。

A.货币供给B.资产市场法C.汇率D.边际税率满分：10.00 分得分：10.00分你的答案：A正确答案：A教师评语：暂无14.货币需求量理论指出一个国家的货币需求与以下因素成正比：A.国内利率B.国内消费水平C.汇率D.国内生产总值的货币价值满分：10.00 分得分：10.00分你的答案：D正确答案：D教师评语：暂无19.一国货币的加权平均汇率值称为_____汇率。

A.名义双边B.实际双边C.名义有效D.实际有效满分：10.00 分得分：10.00分你的答案：C正确答案：C教师评语：暂无二、判断题(共50.00分)21.资产市场理论旨在通过关注国家资金的需求和供应来解释汇率。

A.对B.满分：10.00 分得分：10.00分你的答案：B正确答案：B教师评语：暂无22.购买力平价的概念说明了长期国家价格水平与汇率之间的关系A.对B.错满分：10.00 分得分：10.00分你的答案：A正确答案：A教师评语：暂无25.对于交易量很大的商品，一价定律适用于某个时间点或随时间变化A.对错满分：10.00 分得分：10.00分你的答案：A正确答案：A教师评语：暂无一价定律是以购买力平价理论为基础的A.对B.错满分：10.00 分得分：10.00分你的答案：B正确答案：B教师评语：暂无5.通常，非交易产品不会发生国际套利。

A.B.错满分：10.00 分得分：10.00分你的答案：A正确答案：A教师评语：暂无。

摘要：在非充分就业情况下，货币供给与价格水平的关系是不确定的，它取决于商品供给对货币变化反应弹性的大小、新增的货币供给是否能够有效地进入实体经济以及进入比例的大小等，当新增货币难以进入实体经济，且供给的弹性大于货币供给的变化时，货币供给增加的结果将是价格水平的下降。

这正是当前各国面临的情况。

货币不仅是价值尺度和交换媒介，更是资本。

资本的价值由其获得的收益大小决定，宏观方面的资本收益率由新增货币的大小决定，所以从资本的角度看，哪个国家货币供给量增长越快，其货币的相对价值也就越高，即汇率与货币供给增长成正比。

在货币一般功能与特殊（资本）功能对汇率相反作用的对比中，后者的力量往往要大于前者，由此促使汇率在较快的货币供给中升值。

美元汇率危机以来的情况，就充分证明了这点。

关键词：货币供给；汇率；资本；价格水平中图分类号：F820．5文献标识码：A文章编号：1671－8402(2010)05－0024－07为克服二战以来最严重的经济衰退，各国竞相采取扩张性的货币政策，为此引起了经济学家对可能发生的通货膨胀的普遍担心，同时更担心美国扩张性货币政策会引起美元贬值而损害其他国家的利益。

然而，两年来的事实却与此完全相反，如人们预期的通货膨胀不仅没有出现，反而有通货紧缩加强的迹象；美元则不仅没有贬值，反而出现强势特征。

揭示这些与传统理论和人们预期不相符合的事实的原因，就是本文的目的。

一、货币供给与价格水平的关系在分析货币供给与价格水平关系时，往往以费雪交易方程式（YP=MV ）为依据，但该方程式对价格与货币供给量之间关系的解释，只适用于充分就业［1］且新增货币全部流入实体经济时的状况。

只有在充分就业状况下，且货币流通速度不变时，新增货币全部流入实体经济时，货币供给量的增减结果，才会带来价格水平的同方向运动。

也就是说，充分就业状况下，扩张性货币政策的结果，必然是价格水平的上升。

但在非充分就业状况下，且新增货币并不全部进入实体经济时，货币供给的增加是否引起价格水平的上升，却是不能从费雪交易方程式中直接得到答案的。

第六章汇率决定理论二：利率平价理论6.1复习笔记一、长期中和短期中影响汇率的因素1．长期中影响汇率的因素（1）相对价格水平。

长期里，一国价格水平相对于外国价格水平的上升，将导致该国货币贬值；而一国相对价格水平的下降，将导致该国货币升值。

（2）关税和限额。

关税和限额增加了对实施壁垒的国家的货物的需求，因此导致该国货币在长期中趋于升值。

（3）偏好（进口需求）。

对本国货物相对于外国货物的偏好增加，会导致对本国货物需求增加，本国货币升值；如果对外国货物的相对偏好增加，则进口需求增加，外国货币趋于升值，本国货币趋于贬值。

（4）生产率。

如果一个国家的生产率较其他国家提高，则该国货币趋于升值。

反之，则该国货币趋于贬值。

2．短期中影响汇率的因素利率是影响汇率短期波动的重要因素。

当一个国家的利率水平相对于其他国家较高时，在短期中，就会出现外国资本的流入，从而引起本国货币的即期升值。

二、远期交易、套利与抛补套利1．套利当各国利率存在差异时，投资者为获得较高的收益，愿意将资本投向利率较高的国家，这就是套利交易。

套利者在利率较低的国家借入货币，而在利率较高的国家存款，可以获得一笔套利收益。

2．抛补套利（1）含义抛补套利活动将套利与远期交易结合起来。

具体来说，为避免这种汇率风险，投资者往往会在远期外汇市场上卖出高利率国家的货币。

投资者之所以要在远期市场上卖出高利率国家的货币，目的在于锁定一个较高卖价，一旦高利率国家货币未来贬值，则仍然可以以已经锁定的较高卖价卖出，从而避免了汇率变动的风险。

（2）过程投资者在高利率国家和低利率国家的货币转换会使高利率国家货币在即期外汇市场上升值，而在远期外汇市场贴水；同时低利率国家货币的汇率在即期外汇市场上贬值，而在远期外汇市场上升水。

这样，高利率国家货币出现远期贴水，低利率国家货币出现远期升水，随着这一抛补套利活动的进一步进行，远期差价进一步加大。

当资本在两国间获得的收益率完全相等时，抛补套利活动就会停止，这时两国利率差异正好等于两国货币远期差价，达到了利率平价。

第二章一、单选题 (共50.00分)1.国际收支平衡表中的贷方项目指的是：A.一国必须得到支付的项目B.国家发放的任何贷款C.任何进口的项目D.一个因外国人而创建的金钱索赔的项目正确答案：A2.在一个国家的国际收支平衡表中，下列哪一项始终记录为正数？A.外汇储备变动B.进口商品和服务C.向盟国提供军事外援D.正访问该国的外国游客购买正确答案：D3. 一个国家对外国居民的金融负债增加是一个-----：A.储备流入B.储备流出C.资本进口D.资本出口正确答案：C4.经常账户赤字：A.伴随着金融账户或官方国际储备中的等量盈余。

B.往往会导致金融账户出现赤字。

C.不影响金融账户或官方国际储备。

D.是出口增加和进口减少的结果。

正确答案：A5. _____衡量经常账户余额加上非官方财务账户余额的总和。

A.官方财政平衡B.非官方资本平衡C.官方结算余额D.非官方结算余额正确答案：C二、判断题 (共50.00分)1.一个国家的非官方金融账户余额等于其外国净投资。

A.对B.错正确答案：B2.如果一个国家的储蓄超过在国内投资，就会有经常账户赤字。

A.对B.错正确答案：B3.官方结算余额是资本账户余额和公共经常账户余额之和A.对B.错正确答案：B4.黄金是目前用于官方储备交易的主要储备资产。

A.对B.错第三章一、单选题 (共50.00分)1.现在为某种货币交易设定的汇率将在未来几天内发生，通常被称为：A.即期汇率B.远期汇率C.钉住汇率D.有管理的汇率正确答案：B2.在浮动汇率制度中，每磅美元汇率由下列因素决定：A.美国政府B.英国政府C.外汇市场中英镑的需求和供给的相互作用D.股票市场中以美元计价的资产的需求和供给的相互作用正确答案：C3.14.根据浮动汇率制度，货币的市场价格下跌称为：A.贬值B.下浮C.上浮D.升值正确答案：B4.在钉住汇率制度下，当本国货币的价值压在其官方价格范围的顶部时，官员必须：A.卖出外币并购买本国货币B.购买外币并出售本国货币C.让汇率改变，不要干预外汇市场D.引导汇率达到均衡汇率正确答案：B5.汇率在不同地点均衡，是因为：A.套利B.政府干预外汇市场C.货物和服务的自由贸易D.进口商和出口商的行为正确答案：A二、判断题 (共50.00分)1.即期汇率是未来一个月或更长时间内交易所的当前价格。