【学习课件】第十讲长期价格水平和汇率

❖ 实际汇率 ➢ 定义：一国商品和劳务的价格相对于另一国商品和
劳务的价格的一个概括性度量。 ➢ PPP认为：实际汇率不会发生根本性的变动 ➢ 意义：有助于定量分析购买力平价对现实的偏离程
度和分析开放经济中的宏观供求条件 ❖ 注意区分：名义汇率（两种货币）；而实际汇率
（两个商品篮子）
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实际汇率（续）
❖ P = e ·P* 上式中：P 表示本国物价； P*表示外国物价 e 表示直接标价的汇率。
❖ 汇率可由两国的相对物价来表示
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购买力平价
❖ 购买力平价理论是西方汇率理论中最具影响 力的理论之一，该理论由瑞典经济学家G.卡 塞尔在1922年的一篇论文（《1914年以后的 货币与外汇理论》）中正式提出的。购买力 平价理论分绝对购买力平价和相对买力平价 两种理论。
通货膨胀率之差相等 ➢ 注意：谈及相对购买力平价时，要指明价格水平和
汇率发生变化的那一段编时辑p间pt 。
购买力平价
❖ 购买力平价与一价定律之间的关系 ➢ 联系：表达等式相似 ➢ 区别：1.一价定律适用于单个商品 （比如商品i）的
情况； 2.购买力平价理论适用于普遍的价格水平，即
商品篮子中所有基准商品的价格组合。 注意：若一价定律成立，则购买力平价就成立；反 之，购买力平价的成立不要求一价定律成立。
相对需求和相对供给的变动 物价水平是由货币因素决定，比如货币供给水平和
供给增长率的变动
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长期均衡中的名义汇率与实际汇率 （续）
❖ 分析（货币因素）： 1.相对货币供给水平的变动（实际汇率不变） ➢ 货币供给量的增加，导致暂时性的通胀和通胀预期
的改变。PUS随着货币供给量的增加而等比例上升， E$/€ 上升，美元贬值。 2.相对货币增长率的变动（实际汇率不变） ➢ 相对货币供给量增长率的增加会提高美国长期通胀 率，利率上升， E$/€ 随PUS等比例上升，美元贬值

– 对美国产品的世界相对需求的增加，促使美元对 欧元的长期实际升值。
• 相对产品供给的变动
– 美国产品供给的相对扩大会使美元对欧元长期实 际贬值；而欧洲产品的相对扩大则使美元对欧元 长期实际升值。
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• 长期均衡中的名义汇率和实际汇率
– 一国货币供求变动在长期将导致名义汇率同比 例波动，而且，正如一价定律所预测的，各国 价格水平之比也会发生同样的波动。
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• 汇率的货币分析法试图通过购买力平价来解释由 货币供求所引起的长期汇率行为。 – 费雪效应认为，长期国际利率差异源于各国通 货膨胀率的差异.
• 近来的研究表明，购买力平价和一价定律缺乏实 证支持。 – 在现实世界中，他们之所以出现缺陷与贸易壁 垒的存在，非自由竞争，和国际间价格水平计 量的差异有关。
其中:
PUS：一个商品篮子在美国的美元价格 PE ：在欧洲购买该商品篮子的美元价格
7
• 重新整理公式 (1), 可以得到: PUS = (E$/€) x (PE)
• 购买力平价 断言：如果用同一种货币来表示，所 有国家的价格水平应该是相等的。
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• 购买力平价与一价定律的关系 – 一价定律适用于单个商品的情况, 而购买力平 价理论则适用于普遍的价格水平。 – 如果一价定律对所有商品都成立，那么只要用 来计算不同国家价格水平的基准商品篮子是一 样的，那么购买力平价就成立。 – 购买力平价认为，即使一价定律不成立，其背 后隐藏的经济力量也会最终使各国货币的购买 力趋于一致。
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图 4 价格水平和实际收入（ 1992）
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超越购买力平价：长期汇率的一般模型
• 实际汇率
– 一国商品和劳务价格相对于另一国商品和劳务 价格的概括性度量。

标价数的数字比以前增多， 则表明外汇汇率↓，本币汇率↑
特点：（1）英、美等国家采用此法。 （2）汇率变动时，发生变化的是外国 货币，本国货币的数量不变。
（三）美元标价法（USD Quotation）
——以美元作为标准货币，其他货 币作为标价货币。是目前国际外汇 市场普遍采用的标价方法。
三、汇率的种类 （一）从银行买卖外汇的角度来划分
货币名称 英镑 港币 美元
瑞士法郎 新加坡元 瑞典克朗 丹麦克朗 挪威克朗
日元 加拿大元 澳大利亚元
欧元 澳门元 菲律宾比索 泰国铢 新西兰元
现汇买入价 1370.9800 106.6500 826.4900 613.5100 477.0600 105.8800 127.6800 116.9700
（六）各国政治因素 对内政治 外部因素
第三节 汇率制度
一、汇率制度的概念及范围
1. 概念 汇率制度是一国有关制定、
调整、维持、管理汇率的原则、方 式、机构的规定与办法。它是国际 货币制度的有机组成部分。
2. 范围 ①确定汇率的原则和依据 ②维持和调整汇率的方法 ③管理汇率的法律、制度和政策 ④制定、维持和管理汇率的机构
含金量 ——金币所含有的一定重量和成色的 黄金。是金币所具有的价值。
铸币平价 ——两个实行金本位制度国家货币 单位的含金量之比。
铸币平价=A国单位货币含金量 B国单位货币含金量
1英镑金币：
｝ 重量：123.27447格令 含金量113格令
成色：22K-92%
=7.3224克
1美元金币：
1克 =15.4324 格令
2. 浮动汇率制下 决定汇率的基础 =各国货币实际代表的价值量 （购买力平价 ）
浮动汇率制下，汇率的波动没有界限。

高中政治 玩转“汇率”
目录
01 教学背景 02 教学目标 03 教学过程 04 习题检测
汇率知识的重要性 充分掌握关于汇率的相关知识，理解并记忆 以中美贸易战争为切入点讲述汇率相关知识
教学背景
选择题
一般以表格或者图片为载体 ，考察学生对汇率变动的判 定以及汇率变动的影响，有 时也会考察学生对汇率变动 后的行为选择。
的。
中美贸易逆差的实质
产业链分工
尽管我国是第一货物贸易大国，但我国仍旧处于全球产业链中低端。”言外之意， 虽然长期顺差，但附加值和利润，却是在欧美。
美元制度设计
长期的贸易逆差，就会导致美元的贬值，
无法维持强势货币的地位。而美元是世界 02 货币，必然要求其坚挺
01
04 03
美国的产业结构
美国的服务业占比超过8成，制造业
谢谢！
1，生活不会惯着你，想要不被抛弃，必须自己争气2，所有的嫉妒都只是因为你没出息。3，敬往事一杯酒，自此不再回头4，人只能活一回，梦想却有无数个，唯有放手一搏，才能知道机会属不属于自己。5，只要肯努力，想要的都能自己得到。6，不 努力你要未来干什么。7，因为不能天生丽质，所以只能天生励志。8，没有什么才能比努力更重要。9，现在的你决定将来的你。10，路是走出来的，而不是空想出来的。11，拼搏到无能为力坚持到感动自己。没有野心的女人不漂亮。12，梦像是永远 不可凋零的花。13，你一事无成，还在那里傻乐。4，今天做的一切挣扎都是在为明天积蓄力量，所以别放弃。15，未来可能遥远，但不轻易放弃。16，历史只会记住有野心的人。17，我的青春不要留白，我敢异想就会天开。18，你还年轻，别凑合过。 19，这个世界没有重来二字，所以不如一切趁早20，要么努力向上爬，要么烂在社会最底层的泥淖里。既然选择了远方，便只顾风雨兼程。21，曾经输掉的东西，只要你想，就一定可以再一点一点赢回来22，如果这世界上真有奇迹，那只是努力的另一 个名字。23，时间告诉我们，无理取闹的年龄过了，该懂事了。24，你必须跳下悬崖，在坠落空中生出翅膀。25，坚持了才叫梦想，放弃了就只是妄想26，跌倒不算是失败，爬不起来才算是失败。27，你的人生除了你自己，谁也毁不掉28，你才十七八 岁，你可以成为任何你想成为的人。29，有梦想并为之努力的人都好可爱哦，我也要做可爱的人。30，因为生活就如此，弱小就该死。31，只有蓬勃野心，没有日月风情。32，勤奋是你生命的密码，能译出你一部壮丽的史诗。33，你要记住你不是为别 人而活，你是为自己而活。34，我怕我配不上自己所受的苦难。35，姑娘，好好的活下去，活给那些瞧不起你的人看着。36，成功的速度一定要超过父母老去的速度37，爱就努力，不爱就放弃，一生那么短，你有什么理由不勇敢。38，天赋比你好的人 都在努力。39，没有人会嘲笑竭尽全力的人。40，别人拥有的，你不必羡慕，只要努力，你也会拥有。41，别只顾着羡慕别人忘了给自己掌声。42，只要你不跪着这个世界没人比你高。1.靠谁不如靠自己，做谁都不如做自己，谁好都不如自己好。2.不 要拿我跟任何人比，我不是谁的影子，更不是谁的替代品，我不知道年少轻狂，我只懂得胜者为。3.我的个性取决于我是谁，我的态度要看看你是谁4.一个人至少拥有一个梦想，有一个理由去坚强。心若没有栖息的地方，到哪里都是在流浪5.我不是天生 的王者，但我骨子里流着不服输的血液6.不是我不好，而是你不配7.生活不是等待风暴过去，而是学会在雨中翩翩起舞。8.做真实的自己，不要为了取悦别人或试图成为某个人。做你最原始的自己，比做任何人的复制品都来得好。9.生活总是让我们遍体 鳞伤，但到后来，那些受伤的地方一定会变成我们最强壮的地方。10.你必须去面对你不愿意面对的各种人，你的承受力会越来越好。生活就是你开始接受你不得不做的那些你不喜欢的事。但是，当你发现，所有你不愿意做的事情，都是为了那件你喜欢 的事而做准备，所有的忍耐和痛苦就都会觉得是值得的了。11.人生总是这样，在不经意间伤害到别人，又在不经意间被别人伤害。12.一个能从别人的观念来看事情，能了解别人心灵活动的人，永远不必为自己的前途担心。13.无论你昨晚经历了怎样的 泣不成声，早上醒来这个城市依旧车水马龙。14.好好过你的生活，不要老是忙着告诉别人你在干嘛，也许他们并不想知道。15.世界上最远的距离不是树与树的距离，而是同根生长的树枝，却无法在风中相依。16.做该做的事，按照自己的愿望，踏踏实 实地去学好本领。17.人生修的就是无常，请珍惜每一个当下，珍惜眼前人，失去了就回不来了。18.一个人能坏到什么程度，看他张狂的时候就清楚了；同样，一个人会好到什么程度，看他困厄的时候就知道了。得意的时候看他做什么，落魄的时候看他 不做什么，从放纵和坚守透露出的，往往是最真的品性。19.奋斗的火苗在冒发，碰触心的温度，简单的充实，简单的满足。一个人的道路，也不孤独。20.失败，并不是说明你差，而是提醒你该努力了。一、混就混出个名堂，学就学出个样子，要么出人 头地，要么人头落地。二、我们这么拼，这么努力赚钱，就是为了要用“老子有钱”四个字，去堵住所有人的嘴。三、做自己的决定。然后准备好承担后果。从一开始就提醒自己，世上没有后悔药吃。四、只有不断超越才有不断进步，在人生道路上， 最大的敌人莫过于自己，战胜自己的胆怯就坚强，任何浮躁心态，都会给成功带来巨大的祸害。五、用人情做出来的朋友只是暂时的，用人格吸引来的朋友才是长久的。要知道，丰富自己比取悦他人更有力量。六、尺有所短，寸有所长，永远抱一颗谦 卑的心，才能让自己更加完善。人生没有完美，只有完善；岁月没有十全十美，只有尽量。七、不要做廉价的自己，不要随意去付出，不要一厢情愿去迎合别人，圈子不同，不必强融。八、生活再不如人意，都要学会自我温暖和慰藉，给自己多一点欣 赏和鼓励。九、自己喜欢的东西，就不要问别人好不好看。喜欢胜过所有道理，原则抵不过我乐意。十、世界上最好的保鲜，就是不断进步，努力让自己成为更好的人，这比什么都重要。十一、千万别因为别人宠你包容你呵护你，就以为他们喜欢你的 所有，该改的还是要改，这样才能对得起别人毫无保留的偏袒和纵容十二、能管理好自己的情绪，你就是优雅的；能控制好自己的心态，你就是成功的。十三、当你觉得自己不如人时，不要自卑，记得你只是平凡人。当别人忽略你时，不要伤心，每个 人都有自己的生活，谁都不可能一直陪你。十四、你自以为的极限，只是别人的起点，在约定俗成的世界里，倔强地活成自己喜欢的样子，大胆尝试做不一样的自己。十五、我们都得经历一段努力闭嘴不抱怨的时光，才能熠熠生辉，才能去更酷的地方， 成为更酷的人。十六、不要放弃自己的内心，因为你自己的人生道路，最终只能自己走下去，如果违背了自己的本心，那便无法快乐。十七、年轻，那么短暂，那么迷茫。如果你不能给自己一张耀眼的文凭，一段荡气回肠的爱情，那么，你还可以给自 己一个九成九会遭到嘲笑的梦想。因为，总有一天，它会让你闪闪发光。十八、做你自己，说出你的感受，因为那些对你重要的人不会介意，而那些介意的人对你并不重要。十九、除了靠自己，靠谁都是不靠谱。这世上没有谁会心甘情愿一直被你依靠。 靠自己，才能把事情做到最好；靠自己，才能学到真本事，真正解决问题；靠自己，人生才不会输。二十、做一个特别简单的人，不期待突如其来的好运，经营好自己，珍惜眼前的时光。往事不回头，未来不将就，你若盛开，蝴蝶自来。二十一、不要 为别人委屈自己，改变自己。你是唯一的你，珍贵的你，骄傲的你，美丽的你。一定要好好爱自己。二十二、这个世界上已经有很多人和事让你失望了，而最不应该的，就是自己还令自己失望！二十三、过去的事不要想，因为你无法改变过去；将来的

精品课件
精品课件
问题： 外汇行情显示: 英镑/人民币的汇率为 英镑 1561.6700 1524.9200 1566.3600 1.现钞买入价/现汇买入价/现钞与现汇卖出价分
别是多少? 2.某出口商收到出口货款100万英镑，到银行可兑
换为多少人民币？ 3.某人将1000英镑现钞兑换为人民币,可得到多少
1、按银行买卖外汇划分 2、按外汇交割(delivery)时间划分 3、按银行汇付资金的方式划分 4、按制定汇率的方法不同划分 5、其他汇率划分
精品课件
1、按银行买卖外汇划分
买入汇率(Buying rate) 卖出汇率(Selling rate) 中间汇率(Medial rate) 现钞汇率(Bank note buying rate)
（1）
东京
USD100
纽约
JPY10676
万
万
投入100万美元套汇的利润是3760美元；
USD100.376 万
（2） JPY1000
纽约
东京
USD9.402
万
万
投入1000万日元套汇的利润是3.76万日元；
JPY1003.76 万
精品课件
第一节 套汇交易
四、间接套汇（Indirect Arbitrage）
★ 国际储备手段 ★ 国际财富象征
精品课件
外汇种类
1.按外汇的可自由兑换程度划分 自由外汇：无需经货币发行国批准便可
以随时动用，或可以自由兑换成其他货 币，向第三国办理支付的外汇。 有限自由外汇：在某种条件成立后，可 以自由兑换。 非自由兑换外币：本国外汇管制严格， 当地货币不能兑换其他国家的货币。
世界货币必须可充当国际支付手段、储备手段和干预手 段，是典型的外汇资产。 5．黄金

等。
▪与绝对购买力平价相比，相对购买力平价更具有
应用价值，这是因为它避开了前者过于脱离实际的 假定，并且通胀率的数据更加易于得到。
▪如果相对购买力平价是正确的，绝对购买力平价
不一定正确，但如果绝对购买力平价是正确的，则 相对购买力平价一定是正确的。
举例
例如： 假定德国1年期间通货膨胀率为6%，美国的 通货膨胀率是13%。e是1美元折算德国马克的数量 ，在相对购买力平价说的基础上我们会发现：
第一节 购买力平价
购买力平价存在一些缺陷: （1）忽略了国际资本流动对汇率的影响。尽管购买力平 价理论在揭示汇率长期变动的根本原因和趋势上有其 不可替代的优势，但在中短期内，国际资本流动对汇 率的影响越来越大； （2）购买力平价忽视了非贸易品因素，也忽视了贸易成 本和贸易壁垒对国际商品套购的制约。 （3）计算购买力平价的诸多技术性困难使其具体应用受 到了限制。
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对相对购买力平价的实证研究 人民币汇率1980－1998(年平均值)
元 /美 元
10.0000 9.0000 8.0000 7.0000 6.0000 5.0000 4.0000 3.0000 2.0000 1.0000 0.0000
1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998
同一种商品在不同国家会有不同的价格，但是，跨国公司的存在使这一 前提受到破坏。由于大跨国公司具有一定的垄断地位，因此，它们往往 是对同一种产品在不同国家索取不同的价格（即价格歧视）。
➢购买力平价最为著名的检验是世界各国“巨无霸”价格之比较，英国
《经济学家》杂志在1986年调查了世界上若干国家巨无霸的价格，此后 每年都要公布一次。并将其指数化，称其为“巨无霸指数”(Big Mac Index),虽然巨无霸指数只牵涉到一种商品，但全世界巨无霸都包含相同 的商品篮子，因此，也不失为检验购买力平价的一种简易方法。

01
定义
固定汇率制度是指一国货币与另一国货币之间的汇率基本固定，汇率波
动幅度限制在一定范围内。
02
优点
固定汇率制度有利于降低国际贸易和投资的不确定性，促进国际经济合
作。同时，固定汇率制度有助于国家实施货币政策，稳定国内经济。
03
缺点
固定汇率制度可能导致国家失去货币政策的独立性，无法有效应对国内
经济波动。此外，固定汇率制度容易受到国际投机资本冲击，导致货币
利率水平
利率水平的高低会影响投资和消费，从而影响价格水平。高 利率可能会抑制价格上涨，而低利率则可能刺激价格上涨。
02
汇率决定理论
购买力平价理论
总结词
购买力平价理论认为，两国货币之间的汇率主要由两国的相对购买力决定。
详细描述
购买力平价理论认为，两国货币之间的汇率应该等于两国货币各自所能购买的商 品和服务的价格之比。也就是说，汇率是由两国货币的购买力决定的。如果一国 货币的购买力相对于另一国下降，则该国货币的汇率将会下跌。
利率平价理 论
总结词
利率平价理论认为，两国货币之间的汇率主要由两国的利率差异决定。
详细描述
利率平价理论认为，投资者为了追求更高的收益，会将资金从低利率国家转移 到高利率国家。这种资金流动会导致低利率国家的货币升值，高利率国家的货 币贬值。因此，汇率是由两国之间的利率差异决定的。
资产市场理论
总结词
币战争。
管理浮动汇率制度
定义
管理浮动汇率制度是指政府对汇率进行一定程度的干预，以实现一定的政策目标。
优点
管理浮动汇率制度结合了固定汇率制度和浮动汇率制度的优点，既保持了货币政策的独立 性，又能够自动调节国际收支。同时，管理浮动汇率制度可以避免国际投机资本冲击，维 护货币稳定。

P P1 EP E P P1 E P
P P1 E E1 P1 E1

1 1 1 1
P P1 P1
按照购买力平价说，国内通货膨胀率等于货币 贬值率（或货币价值高估率）加上外国通货膨 胀率。
2、套利行为 家庭金融财富的名义价值： W＝M＋B＋EB* 实际价值： W/P=M/P+B/P+(E/P)B* 利用购买力平价， W/P=M/P+B/P+B*/P*
在确定对实际余额需求的情况下，利益最大化 要求对本国、外国证券投资的收益率相等，即
E＋ 1＋i (1 i ) E E E E i i E E E E i i E
整理，
近似
-----套利公式
含义：套利行为使本国利率等于外国利率加上 本币贬值率。
三、价格、汇率和货币的 一般均衡
3、对于下列哪种商品，购买力平价更加 可能成立？个人电脑、洗衣服务、石油、 电话、通电话。会有 什么变化？ （2）如果汇率固定，实际汇率会有什么 变化？
5、假定美国利率为5％，某一拉丁美洲国家 的利率为10％。现行市场汇率为每美元兑 250比索。 （1）如果汇率一年内由每美元兑250比索 升至兑255比索，投资于美国债券还是拉 丁美洲国家债券有利？ （2）如果利率平价成立，从现在起一年 以后的汇率将是多少？
2、资本控制、浮动汇率情况（利率可变、汇率可变） 货币供给增加--利率下降--投资增加、储蓄减少 --经常项目恶化--贬值--本国价格提高--实际余额恢复 初始水平。 结果：（1）货币供给增加。 （2）价格水平提高。 （3）实际余额不变。 （4）利率不变。 （5）经常项目不变。
3、资本控制情况下的价值低估 本币价值低估 -- 本国价格提高 --实际余额下降 --利息率提高--储蓄增加、投资减少-- 经常项目盈余 --本币升值压力--央行回收外币、投放本币--高能货 币增加--货币供给增加--实际余额恢复初始水平 --经常项目--恢复平衡 结果：（1）本国价格提高。 （2）货币供给增加。 （3）实际余额不变。 （4）经常项目不变。

• 而当经济冲击发生在产品市场时，汇率波动则不大可能恢复和相对购买力 平价，即使在长期中也是如此。.
超越购买力平价: 长期汇率的一般模型
Table 4-1: Effects of Money Market and Output Market Changes on the Long-Run Nominal Dollar/Euro Exchange Rate, E$/€
超越购买力平价: 长期汇率的一般模型
• 美元对欧元的实际贬值
• 就是美元对欧元实际汇率的上升
• 它意味着，1美元在欧洲境内的购买力相对于在美国境内的购买力下降了。 • 或者换句话说，美国产品在欧洲的购买力总体下降了.
• 美元对欧元实际升值的情况与贬值相反。
案例分析
• 价格黏性和一价定律（P386）
国际利差和实际汇率
• 国际利差不仅决定于各国之间的预期通胀之差，而且决定于实 际汇率的预期变化. • 实际汇率、名义利率的预期变化和预期通货膨胀率之间的关系 可表示如下： • (qe$/€ - q$/€)/q$/€ = [(Ee$/€ - E$/€)/E$/€] – (eUS - eE) (4-8)
• 运输成本越高，汇率波动的范围就越大。.
如何解释购买力平价出现的问 题
• 非自由竞争
• 当贸易壁垒和不完全竞争市场结构同时存在时，各国价格水平之间的联系 进一步弱化。 • 市场定价
• 当一家公司在不同市场以不同价格出售统一商品时. • 它反映了不同国家需求条件的价格差异.
• 例如: 需求价格弹性较低的国家将承担更高的垄断生产者的成本加价。
超越购买力平价: 长期汇率的一 般模型
Figure 4-5: The Real Dollar/Yen Exchange Rate, 1950-2000

利率平价条件：Rt =Rt*+(Et+1-Et)/Et 相对购买力平价条件： (Et+1-Et)/Et=п-п* (本国和外国的预期通货膨 胀率之差）。
利用以上两式可得：R-R*= п-п*
因此，在其他条件不变的情况下，若一国预期通货膨胀率上升，最 终导致该国货币存款利率同比例上升-----费雪效应。
义汇率产生影响。
影响名义汇率的因素
① 货币供给水平的变化：本币供给增加→本国物价上升→本币贬值；
② 货币供给增长率的变化：本币供给增长率增加→本国物价上升→本 币贬值；
③ 产品需求结构的变化：对本国产品需求增加→外国商品可交换的本 国商品数量减少→ 本币升值；
④ 相对产品供给的变动：本国产品供给增加→一方面，外国商品可交 换的本国商品数量增加，具有使本币实际贬值的作用；另一方面， 产出增长使本国实际货币需求增加, 本国价格水平下降， 具有使本币 升值的作用→对名义汇率的影响不能确定。
本国价格水平上升, 本币购买力下降, 本币贬值。
购买力平价和一价定律的关系
购买力平价理论建立在一价定律的基础上。如果一价定律成立，只要 两国衡量物价的商品和服务相同且没有关税和运输费用，购买力平价 条件必然成立。
一价定律的要求比购买力平价条件严格: 一价定律要求两国用同一货 币表示的每一商品的价格均相同。而购买力平价只要求两国用同一货 币表示的整体价格水平相同。即使单个商品不满足一价定律，但购买 力平价条件仍然可以成立。
本章介绍
人们对未来汇率的预期是影响当前汇率的重要因素。本章 将深入分析货币因素和商品供需对长期汇率的影响。在本 章中，首先介绍购买力平价理论，然后介绍购买力平价理 论的修正方法，最后分析货币政策和产品市场变化对汇率 影响。