金融工程学-复习资源-复习课讲义

⾦融⼯程复习0.1什么是⾦融⼯程——定义⼀W h a t i s F i n a n c i a l E n g i n e e r i n g●⼴义概念：●⾦融⼯程包括创新型⾦融⼯具与⾦融⼿段的设计、开发和实施，以及对⾦融问题给予创造性的解决。

●——约翰·芬尼蒂 1988●狭义概念：●⾦融⼯程是通过创造性的构造⾦融⼯具实现风险管理。

第⼀章C h a p t e r1导⾔I n t r o d u c t i o n1.1交易所市场1.2场外市场1.3远期合约1.4期货合约1.5期权合约1.6交易员的种类1.7对冲者1.8投机者1.9套利者1.10危害交易所交易与场外交易的⽐较场内交易是指在交易所的交易⼤厅内以公开叫价的⽅式完成的交易⽅式。

场外交易是指在交易所之外⼀些⾮固定场所，以较少的交易规则完成的交易⽅式。

交易员的种类1.7对冲者H e d g e r对冲（hedge）有时也称为套期保值，就是在衍⽣产品市场买进或卖出与现货数量相等但交易⽅向相反的衍⽣产品合约，以期在未来某⼀段时间通过卖出或买进衍⽣产品合约⽽补偿因现货市场价格不利变动所带来的实际损失。

也就是说，对冲是以规避现货价格风险为⽬的的衍⽣⼯具交易⾏为。

1.8投机者●投机（speculate）就是基于对未来价格的准确预期，利⽤市场出现的价差通过构筑头⼨来获取利润的交易⾏为。

投机的⽬的很直接，就是获得价差利润，但投机是有风险的。

1.9套利者A r b i t r a g e E x a m p l e●套利(Arbitrage)是同时在两个或更多的市场上构筑头⼨，利⽤不同的市场定价差异套取利润的交易⾏为。

通常套利的成本是零。

套利⼀般可分为跨市场套利、跨时期套利、跨币种套利。

三者之间的关系●套期保值、投机、套利作为衍⽣⼯具市场交易的主要形式，具有相同的特点。

⾸先，三者都是衍⽣⼯具市场的重要组成部分，对衍⽣⼯具市场的作⽤相辅相成；其次，都必须依据对市场⾛势的判断来确定交易的⽅向；第三，三者选择买卖时机的⽅法及操作⼿法基本相同。

⾦融⼯程复习资料要点⾦融⼯程复习资料1、什么是⾦融⼯程？答：⾦融⼯程是指综合运⽤现代⾦融学、⼯程⽅法和信息技术，运⽤各种基础性和衍⽣性的证券，设计、开发和应⽤新型的⾦融产品，以达到创造性解决⾦融问题、管理风险的根本⽬标的学科技术。

2、⾦融⼯程的作⽤？答：主要有三⼤作⽤：1）变幻⽆穷的新产品：构造出⽆穷多种新产品，满⾜不同市场状况下的特定需求。

使⾦融产品的内涵和外延、品种与数量都⽆时不处于变化和拓展当中，这⽅⾯为市场参与这提供了更多不同风险收益特征的投资⼯具，使市场趋于完全，风险管理更容易实现；另⼀⽅⾯，使得套利更容易进⾏、有助于减少定价偏误。

2）更具准确性、时效性和灵活性的低成本风险管理：推动了现代风险度量技术的发展；衍⽣证券是风险分散与对冲的最佳⼯具（1、成本优势；2、更⾼的准确性；3、很⼤的灵活性）3）【弊】风险放⼤与市场波动：衍⽣证券的⾼杠杆性质使得投资者只需动⽤少量资⾦，就可操作数倍乃⾄于数⼗倍⾃有资⾦的⾦融衍⽣品交易。

使得投机成本低廉，⼤⼤增加了投机者的数量、规模和投机冲动。

本质上，以放⼤风险换取⾼回报。

（⽔能载⾈、亦能覆⾈）3、⾦融⼯程的根本⽬的：解决⾦融问题⾦融⼯程的主要内容：设计、定价与风险管理（===核⼼）4、⾦融⼯程运⽤的主要⼯具有哪些基本类型？答：⾦融⼯程运⽤的主要⼯具有两⼤类：基础性证券与⾦融衍⽣证券。

基础性证券包括股票和债券（银⾏的存贷款也属于基础性证券）。

⾦融衍⽣证券包括远期、期货、互换和期权四类。

所以⾦融⼯程的主要⼯具主要有6种，分别是股票、债券、远期、期货、互换和期权。

【⼩概念】远期：是指双⽅约定在未来的某⼀确定时间，按确定价格买卖⼀定数量的某种标的⾦融资产的合约。

期货：⼀般指期货合约，就是指由期货交易所统⼀制定的、规定在将来某⼀特定的时间和地点交割⼀定数量标的物的标准化合约。

互换：两个或两个以上当事⼈按照商定条件，在约定时间内交换⼀系列现⾦流的合约。

期权：指赋予其购买者在规定期限内按双⽅约定的价格购买或出售⼀定数量某种标的资产的权利的合约。

名词解释1 利率互换：利率互换是交易双方在一定时间内相互交换借款利率的一种交易2 远期汇率：远期汇率是现在确定的在未来进行交易的汇率3 金融工程：金融工程是创造性地运用各种金融工具和策略来解决金融财务问题4 掉期交易：掉期是指同时买卖相同金额, 相同币种, 但不同交割日货币的外汇交易5 远期价格：远期价格是指在金融市场上，交易双方对未来交易的商品现在就确定的交易价格6 有保护的看跌期权：有保护的看跌期权是持有股票，买入以该股票为基础的看跌期权的一种交易策略7 保证金：保证金是进行期货交易时交易者在帐户中存入的部分资金8 套期保值：套期保值是通过在期货市场做一笔与现货交易的品种,数量相同的,但交易部位(或头寸)相反的期货合约(或远期合约)来抵消现货市场交易可能出现的价格波动风险9 连续复利：支付利息的次数为无穷大时的收益率称为连续复利简答1.简述基差风险的含义以及如何通过选择期货合约来规避基差风险能够影响基差风险的一个重要因素是对于保值期货合约的选择. 这种选择包含两个方面: （1）对于期货合约基础资产的选择（2）对于交割月份的选择2远期利率协的产生过程是怎样的? 远期利率协议是如何定价的?远期利率协议是在背对背贷款的基础上产生的，由于它属于商业银行的表外业务，不占用商业银行的资本金，所以受到商业银行的欢迎。

远期利率协议按照无风险套利原理，根据一次长期投资收益=两次短期投资收益，可以推出远期利率。

3 单期二项模型的定价公式（有推导）计算1. 某交易商拥有1亿日元远期空头,远期汇率为0.008美元/日元.如果合约到期时汇率分别为0.0074美元/日元和0.0090美元/日元,请计算该交易商的盈亏状况解：若合约到期时汇率为0.0075美元/日元，则他赢利1亿?（0.008-0.0074）=6万美元。

若合约到期时汇率为0.0090美元/日元，则他赢利1亿?（0.008-0.009）=-10万美元2一交易商买入两份橙汁期货,每份含15000磅,目前的期货价格为每磅1.60元,初始保证金为每份6000元,维持保证金为每份4500元. 请问在什么情况下该交易商将收到追缴保证金通知? 在什么情况下,他可以从保证金帐户中提走2000元?解：如果每份合约损失超过1500元他就会收到追缴保证金通知。

（完整版）金融工程复习资料重点一、究竟什么是金融工程金融工程以金融产品与解决方案的设计、金融产品的定价与风险管理为主要内容，根据市场环境和需求，运用现代金融学、工程方法、信息技术的理论与技术，对基础性证券与金融衍生产品进行组合与分解，以达到创造性地解决金融问题的根本目的学科与技术。

二、金融工程的作用1、变换无穷的新产品2、更具准确性、时效性和灵活性的低成本风险管理3、风险放大和市场波动三、风险管理是金融工程的核心。

①金融工程技术有时被直接用于解决风险问题②有时风险管理本身就是创新性金融工程方案（产品）设计与定价的一部分四、金融工程运用的工具主要可分为两大类：基础性证券与金融衍生证券。

1、基础性证券主要包括股票和债券。

2、金融衍生证券则可分为远期、期货、互换和期权四类。

五、根据参与目的的不同，衍生证券市场上的参与者可以分为套期保值者（Hedgers）、套利者（Arbitrageurs）和投机者（Speculators）。

在一个完善的市场上，这三类投资者缺一不可。

1 套期保值者—目的通过衍生证券的相反头寸进行风险转移和管理2 套利者—认为标的资产现货价格与衍生证券价格之间存在不合理的相对关系，同时进入现货与证券产品市场交易，从事套利活动，获取无、低风险的套利收益。

3 投机者—既没有套期保值的需要，也并非发现现货与衍生证券之间的不合理相对关系进行套利，单纯进入衍生证券市场，根据自己的预期，利用衍生证券的高杠杆性质进行操作，承担带来的高风险，在市场变动与预期一致时活力，否则亏损。

●套期保值者是衍生证券市场产生与发展的原动力，●套利者能够推动标的资产现货价格与其衍生证券价格向合理的相对关系转变，对提高市场效率具有重要的作用。

●投机者适度的投机为套期保值者与套利者提供了市场的流动性，六、定价法定价1、绝对定价法（基础性证券、股票、债券）根据证券未来现金流的特征，运用恰当的贴现率将这些现金流贴现加总为现值，该现值就是此证券的合理价格。

金融工程复习资料金融工程是金融领域中重要的分支之一，它将计算机科学、数学和经济学等多个学科融合在一起，应用在投资和风险管理中。

金融工程是一个涉及财务和经济决策的领域，它跨越了许多金融领域的子领域，如银行、证券、保险公司和风险投资等。

在金融行业中，金融工程师可以使用大量的数学知识和计算机技能来解决复杂的问题，从而帮助公司和客户做出正确的决策，以应对投资和风险。

考试复习是学习的重要环节之一，正确认识学习复习对于复习效率的提高和考试成绩的提升至关重要，以下是金融工程复习资料的相关知识点：首先，进行数据分析及建模，对于一般的数据分析方法，不管是传统的统计学方法还是计量经济学方法，它们都是基于某种抽样误差的统计推断。

在金融工程中，数据分析的目的是挖掘数据内部的规律和价值，因此，在进行金融数据分析时，需要挖掘数据背后的隐含关系，因此需要采用更为先进的数据分析方法，例如人工智能、机器学习等。

其次，进行金融工程中的风险管理，风险是一种不可避免的现象，而金融工程学的核心目标是帮助企业和客户识别、测量和管理风险。

金融风险管理主要包括市场风险、信用风险、操作风险和流动性风险等。

由于金融市场的高速变化，风险也会随之变化，因此，不断的评估和管理风险对于企业和客户的长期成功至关重要。

再者，进行金融衍生品计算和定价，金融衍生产品的价格并不是由市场供求关系决定的，而是依赖于其所基于的标的资产价格等因素。

而在金融工程中，主要通过数学建模和计算学成功能来分析和评估金融衍生品价格的合理性和确定性，然后将信息转换成相关的价格，从而在制定交易策略和投资决策时，为客户和企业提供更好的指导和建议。

在这一领域的深入学习，对于金融工程师而言，也很重要。

最后，在金融策略和金融产品的设计中，金融策略和金融产品设计追求的是在保证利益最大化的前提下，降低风险。

在这一领域，金融工程师需要通过多种金融工具和技术来设计金融产品和策略，以达到最优的效益。

金融策略和产品的设计不仅仅是一个单一的步骤，而是需要综合全面的市场分析、基础理论和计算机科技等因素来完成。

金融工程学4+0复习精要第一章 金融工程概论重点：第三节 金融工程学的基本分析方法难点：套利以及无套利定价法1. 区分市场上的三类参与者以及作用。

根据参与目的来分类。

套期保值者（现货市场已有头寸，为了规避风险，是衍生市场原始的动力）、套利者（发现某种资产价格偏离其均衡价格，是市场达到均衡、提高市场效率的重要力量）、投机者（不属于以上两类人，作为两类人的交易对手，为市场提供流动性）2. 绝对定价法与相对定价法绝对定价法：相对定价法：3. 套利与无套利定价法套利的概念（利用一个或者多个市场的价格差异，无风险无成本的情况下获取利润的行为）。

套利行为将使得套利机会消失，市场重新达到均衡状态，我们要求的就是资产的无套利的均衡价格。

无套利定价法属于相对定价法的一种。

在整本书中用的都是无套利定价分析。

要熟练掌握其概念、三个特征（无风险；复制；成本为0的投资组合，允许卖空），两个重要推论（两个组合某个时刻的价格相等，只要没有额外的现金流发生，另一个时刻的价值也相等；无风险组合只能够获得无风险的收益率）以及在定价分析中的应用。

4. 风险中性定价原理原理内容（假设投资者是风险中性，在风险中性的假定下，所有现金流用无风险利率贴现求得现值）、定价中的应用（对衍生产品定价都采用风险中性的假设）、适用范围（适用于所有偏好的情况）、与无套利定价是一致的（因为在推导B-S-M 模型中，是用期权和标的资产股票构造无风险套期保值组合，要保证无套利，这个组合只能够获得无风险收益率从而得出期权的定价，采用的是无套利分析）5. 衍生证券定价的5个基本假设无摩擦市场；不承担对手风险（无违约风险）；完全竞争（所有人都是价格承受者）；风险厌恶与财富的不满足性；无套利6. 连续复利利率与期限，付息次数有关系。

付息次数越多，实际的投资收益越高。

连续复利就是假设在一定时间内的付息次数趋近于无穷下所得到的利率。

利率表示一般以年为单位。

掌握一般复利与连续复利的转换。

《金融工程学》课程期末复习资料一、客观部分：（单项选择、多项选择、判断）（一）、单项选择部分★考核知识点: 金融工程学的起源附1.1.1（考核知识点解释）：最早提出金融工程学概念的是芬那提（John Finnerty）。

★考核知识点: 金融工程学的产生附1.1.2（考核知识点解释）：金融工程学出现于20世纪80年代，兴起于20世纪90年代。

★考核知识点: 金融创新附1.1.3（考核知识点解释）：美国经济学家凯恩1984年提出“规避管制”金融创新说。

★考核知识点: 远期利率协议附1.1.4（考核知识点解释）：标准化的远期利率协议于1984年出现。

★考核知识点: 远期利率的表示附1.1.5（考核知识点解释）：1×4远期利率，表示1个月后开始的期限为3个月贷款的远期利率。

★考核知识点: 远期利率协议附1.1.6（考核知识点解释）：FRA合约是银行的表外业务，没有固定交易场所。

★考核知识点: 远期利率协议附1.1.7（考核知识点解释）：基准日一般是交割日的前两天。

★考核知识点: 远期利率协议附1.1.8（考核知识点解释）：远期利率协议中，国际通用惯例计算一年转换天数时，美元按360天计算，英镑和日元则按365天计算。

★考核知识点: 远期利率的表示1×4远期利率，表示1个月后开始的期限为3个月贷款的远期利率。

★考核知识点: 股指期货附1.1.10（考核知识点解释）：第一份股票价格指数期货合约于1982年出现在美国堪萨斯交易所。

★考核知识点: 第一份金融期货合约的出现附1.1.11（考核知识点解释）：第一份金融期货合约是1972年美国芝加哥商品交易所的国际货币市场推出的外汇期货。

★考核知识点:期货合约的趋同性附1.1.12（考核知识点解释）：期货合约愈临近交割日时，现期价格与期货价格渐趋缩小，最终达到一致，否则便会出现套利机会。

★考核知识点: 利率期货附1.1.13（考核知识点解释）：第一份利率期货合约于1975年出现在美国芝加哥期货交易所。

《金融工程》复习提要第一章绪论★衍生品衍生产品（derivative）是一种金融工具，其价值依赖于其它更基本的标的变量。

其中最常见的标的变量是可交易资产的价格。

例子：期货，远期合约，互换，期权。

★场外交易市场场外交易市场（over-the-counter market，OTC)是指在证券交易所外进行证券买卖的市场。

它主要由柜台交易市场、第三市场、第四市场组成。

场外交易市场是一个以议价方式进行证券交易的市场。

在场外交易市场上，证券买卖采取一对一交易方式，对同一种证券的买卖不可能同时出现众多的买方和卖方，也就不存在公开的竞价机制。

★远期合约（Forward Contracts）远期合约是一份在确定的将来时刻，按确定的价格购买或出售某项资产的协议。

与其对应的是即期合约（spot contract），即期合约是今天购买或出售某项资产的协议。

远期合约在场外交易市场中交易，通常是在两个金融机构间或金融机构与某个客户之间签署该合约。

★期货合约期货合约（futures contract）是双方之间签订的一个在确定的将来时间按确定的价格购买或出售某项资产的协议。

期货合约通常在交易所内交易。

为了使交易能够进行，交易所详细规定了期货合约的标准化条款。

★交易者的类型套期保值者（Hedgers）、投机者（Speculators）、Arbitrageurs（套利者）第二章期货市场的运作机制★期货与远期合约的区别期货与远期合约均是在将来某时刻以既定价格卖出或买入某资产的协议。

期货合约交易在有组织的交易所进行，而且合约由交易所统一标准化。

与之相反，远期合约是金融机构之间或金融机构与其客户之间私下达成的协议。

★平仓对一个合约进行平仓（close a position ）就是进入一个与初始交易头寸相反的头寸。

投资者的总损益等于平仓日的期货价格与购买日的期货价格之差。

★美国国债在芝加哥交易所交易的国债期货中，长期国债期货的标的资产是任何在期货到期时期限超过15年，并且在15年内不可赎回的美国国债。

《金融工程》复习整理《金融工程》复习整理金融工程的概念:金融工程是一门融现代金融学、工程方法与信息技术于一体的新型交叉性学科;金融工程包括创新型金融工具与金融手段的设计、开发与实施，以及对金融问题给予创造性的解决。

主要内容：（1）产品与解决方案设计；（2）准确定价；（3）风险管理——核心。

第一章远期与期货（一）远期与远期市场1.定义：金融远期合约是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。

【注】（1）头寸是指投资人根据其对某一项资产未来价值走势的判断而持有的买入或者卖出该资产的立场。

（2）买入：多头；卖出：空头；约定价：交割价格（K）。

2.远期市场的交易机制（1）远期合约是适应规避现货交易风险的需要而产生的。

（2）两大特征：分散的场外市场（OTC）；非标准化的合约。

（3）优点：合约可以由交易者需要具体拟定；私人化市场，市场信息流动性差；不受监管。

缺点：信息不公开透明，无法形成统一的市场价格；流动性较差；合约中双方都承担信用风险。

（二）期货与期货市场概述1.定义：金融期货合约是指在交易所交易的、协议双方约定在将来某个日期按事先确定的条件（包括交割价格、交割地点和交割方式等）买入或卖出一定标准数量的特定金融工具的标准化协议。

【注】①多方V.S.空方;②期货和远期都是零和游戏;③期货和远期区别在于交易机制的差异。

2.期货交易所的发展历史芝加哥交易所(CBOT)→芝加哥商品交易所(CME)→CBOT与CME 合并。

3.金融期货的发展历程1972外汇期货合约--金融期货→利率期货合约→短期政府债券期货合约→美国国债期货→欧洲美元期货→股指期货。

4.金融期货的种类（1）外汇期货：最先产生的品种；（2）利率期货：债券期货、主要参考利率期货；（3）股权类期货：股指期货、单只股票期货、股票组合的期货。

（三）期货市场的交易机制1.集中交易交易所是投资者根据预先制定的交易制度进行集中交易的场所。

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广义金融工具：包括概念性金融工具和实体性金融工具，概念性金融工具指现代金融理论，如投资组合理论、资产定价理论、套期保值理论等。

实体性金融工具,指可以进行组合运用的金融工具与金融工序等。

买空：保证金帐户上钱不足而能足额买入的行为称为买空。

卖空：出售自己并不拥有的证券行为，或者投资者用自己的账户以借来的证券而出售行为。

原生市场工具：与实际信用活动直接相关的为原生市场工具，货币、债券、股票、商品。

衍生市场工具：原生市场工具派生出的为衍生市场工具，远期、期货、期权、互换大类及其组合。

套期保值：套期保值是在两个市场进行反向交易以消除可能不利结果的行为。