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第五章金融资产转移主要内容：本章共介绍四个考点：1.金融资产及其分类；2.金融资产转移的形式和作用；3.金融资产转移的类型；4.金融资产转移的会计。
重点内容：金融资产转移的会计。
考点一：金融资产及其分类我国《企业会计准则第22号——金融工具的确认和计量》将金融资产分为四类：1.以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产；会计处理：初始计量时交易费用计入当期损益，公允价值的变动计入公允价值变动损益，处置交易性金融资产时，公允价值变动损益转入投资收益。
2.持有至到期投资；持有至到期投资是债券投资，以摊余成本计量。
3.贷款和应收款项；以摊余成本计量。
4.可供出售金融资产。
以公允价值计量，公允价值变动计入资本公积——其他资本公积，处置时“资本公积——其他资本公积”要转到投资收益。
【注意】四类金融资产第一类的交易费用计入投资收益的借方，其他三类交易费用计入入账价值；重分类有限制，第一类与后面的三类不能相互重分类。
但是，持有至到期投资和可供出售金融资产相互之间可以重分类。
考点二：金融资产转移的定义、形式和作用一、金融资产转移的定义金融资产转移，是指企业（转出方）将金融资产让与或交付给该金融资产发行方以外的另一方（第三方，即转入方）。
其中，金融资产既包括单项金融资产，也包括一组类似的金融资产；既包括单项金融资产（或一组类似金融资产）的一部分，也包括单项金融资产（或一组类似金融资产）整体。
二、金融资产转移的形式1.将收取金融资产现金流量的权利转移给另一方。
按照转移的金融资产是整体还是部分，企业金融资产转移分为金融资产整体转移和金融资产部分转移。
金融资产部分转移，包括下列三种情形：（1）将金融资产所产生现金流量中特定、可辨认部分转移，如企业将一组类似贷款的应收利息转移等。
（2）将金融资产所产生全部现金流量的一定比例转移，如企业将一组类似贷款的本金和应收利息合计的一定比例转移等。
（3）将金融资产所产生现金流量中特定、可辨认部分的一定比例转移，如企业将一组类似贷款的应收利息的一定比例转移等。
第五章金融资产的组合与选择(核)一、单项选择1.资产组合中，能通过增加持有资产的种类数来相互抵消的风险是（）。
A.系统风险B.非系统风险C.两者都不能抵消D.两者都能够抵消答案：B2.根据资产组合理论，在所有期望收益率水平相同的组合中，投资者会选择标准差（）的组合。
A.最小B.最大C.等于零D.等于1答案：A3.根据资产组合理论，在所有标准差相同的组合中，投资者会选择期望收益率水平（）的组合。
A.最小B.最大C.等于零D.等于1答案：B4.某两个资产之间的相关系数为-0.5，说明其收益率之间的关系是（）。
A.同向变化B.反向变化C.没有关系D.无法判断答案：B5.最早引入系数来说明单个资产与整个市场组合风险间关系的理论是（）。
A.最优资产组合理论B.资本资产定价模型C.套利定价模型D.MM定理答案：B6.无风险资产的β系数等于（）。
A.-1B.0C.1D.0.5答案：B7.市场组合的β系数等于（）。
A.-1B.0C.1D. 无法判断答案：C8.资本资产定价模型假定所有的投资者都是（）。
A.风险偏好者B.风险中性者C.风险回避者D.该模型没有对投资者的风险态度作出假定答案：C9.由MM定理知：企业价值与负债在该企业资本结构中的比重是（）。
A.两者正相关B.两者无关C.两者负相关D.难以判断答案：B10.某农民在农作物收获之前进入远期市场，以固定价格出售未来收获的农作物。
这种分散风险的方法叫作( )。
A.保险B.再保险C.套期保值D.分散投资答案：C11.首次对风险的衡量做出数量化的描述，成为研究金融资产组合与选择的基础的理论是( )A.资产组合理论B.资本资产定价模型C.套利定价模型D.MM定理答案：A12.资产组合理论以( )来衡量未来实际收益率总体水平。
A.平均收益率B.收益率的方差C.收益率的标准差D.风险水平答案：A13.资产组合理论以( )来衡量风险。
A.收益率的期望B.收益率的偏离度C.收益率的峰度D.收益率答案：B14.资本资产定价模型认为，每个投资者持有的风险资产的相对比例都是( )A. 不变的B.不同的C. 相同的D.不能确定答案C15.J-M模型引入( )概念来分析企业最优资本结构的决定。
第五章金融资产的组合与选择(核)一、单项选择1.资产组合中，能通过增加持有资产的种类数来相互抵消的风险是（）。
A.系统风险B.非系统风险C.两者都不能抵消D.两者都能够抵消答案：B2.根据资产组合理论，在所有期望收益率水平相同的组合中，投资者会选择标准差（）的组合。
A.最小B.最大C.等于零D.等于1答案：A3.根据资产组合理论，在所有标准差相同的组合中，投资者会选择期望收益率水平（）的组合。
A.最小B.最大C.等于零D.等于1答案：B4.某两个资产之间的相关系数为-0.5，说明其收益率之间的关系是（）。
A.同向变化B.反向变化C.没有关系D.无法判断答案：B5.最早引入系数来说明单个资产与整个市场组合风险间关系的理论是（）。
A.最优资产组合理论B.资本资产定价模型C.套利定价模型D.MM定理答案：B6.无风险资产的β系数等于（）。
A.-1B.0C.1D.0.5答案：B7.市场组合的β系数等于（）。
A.-1B.0C.1D. 无法判断答案：C8.资本资产定价模型假定所有的投资者都是（）。
A.风险偏好者B.风险中性者C.风险回避者D.该模型没有对投资者的风险态度作出假定答案：C9.由MM定理知：企业价值与负债在该企业资本结构中的比重是（）。
A.两者正相关B.两者无关C.两者负相关D.难以判断答案：B10.某农民在农作物收获之前进入远期市场，以固定价格出售未来收获的农作物。
这种分散风险的方法叫作( )。
A.保险B.再保险C.套期保值D.分散投资答案：C11.首次对风险的衡量做出数量化的描述，成为研究金融资产组合与选择的基础的理论是( )A.资产组合理论B.资本资产定价模型C.套利定价模型D.MM定理答案：A12.资产组合理论以( )来衡量未来实际收益率总体水平。
A.平均收益率B.收益率的方差C.收益率的标准差D.风险水平答案：A13.资产组合理论以( )来衡量风险。
A.收益率的期望B.收益率的偏离度C.收益率的峰度D.收益率答案：B14.资本资产定价模型认为，每个投资者持有的风险资产的相对比例都是( )A. 不变的B.不同的C. 相同的D.不能确定答案C15.J-M模型引入( )概念来分析企业最优资本结构的决定。
A.不完全理性B.交易成本C.搜寻成本D.代理成本答案：D二、判断题1. 套期保值不但会减少未来可能发生的损失，也会减少未来可能产生的收益。
答案：正确2. 根据资产组合理论，投资者将选择期望收益率越高越好、方差越大越好的投资组合。
答案：错误;方差应是越小越好3. 资产组合的方差由各资产的权重和方差决定，与各资产之间的协方差无关。
(5.1;适中;理解) 答案：错误；资产组合的方差不仅由各资产的权重和方差决定，还与各资产之间的协方差有关。
4. 资产组合的风险可以通过增加组合中资产种类的方式被完全清除。
(5.1;适中;理解) 答案：错误;通过增加组合中资产种类可以降低但不能完全清除风险,无法消除系统风险。
5.根据资产组合理论，反映投资者偏好的无差异曲线越陡，说明投资者对风险越厌恶。
(5.1;适中;理解) 答案：正确6. 资产组合理论在理论上完全精确，因此在实践中得到了广泛的应用。
(5.2;难;理解) 答案：错误; 由于资产组合理论计算量太大,阻碍其在实践中得到了广泛的应用。
7. 资产组合理论假设组合中所有资产都是风险资产。
(5.2;适中;识记) 答案：正确8.套利定价模型认为只有市场组合的系数才会影响股票价格。
(5.2;适中;理解) 答案：错误;套利定价模型认为多种因素影响股票价格。
9.根据MM定理，在存在所得税的情况下，企业的负债率越高越好，因此企业的资本结构会影响企业价值。
(5.3;难;理解) 答案:错误;企业的资本结构不会影响企业价值。
10.MM定理的假设条件在现实社会中无法成立，因此资产结构会对公司的价值产生很大的影响。
（5.3;适中;理解）答案：正确11.企业的管理者与股东、股东与债权人之间的利益总是一致的。
（4.3;简单;识记）答案：错误; 企业的管理者与股东、股东与债权人之间的利益并不总是一致的。
三、术语解释1. 保险(5.1;简单;识记)2.系统性风险(5.1;简单;识记)3.非系统性风险(5.1;简单;识记)4.风险分散原理(5.1;适中;理解)5.分离定理(5.2;简单;识记)6.β系数(5.2;简单;识记)7.最优资本结构(5.3;简单;识记)答案：1.保险：是指保险人向投保人收取保险费，建立保险基金，并对投保人负有合同规定范围的赔偿和给付责任的一种商业行为。
人们通过购买保险，以一项确定的损失（为保险而支付的额外费用）替代了如果不保险而遭受更大损失的可能性。
2. 系统性风险:系统性风险是由那些影响整个金融市场的风险因素所引起的，这些因素包括经济周期、宏观经济政策的变动等。
这类风险影响所有金融变量的可能值，无法通过分散投资相互抵消或者削弱，因此又称为不可分散风险。
换句话说，即使一个投资者持有一个充分分散的投资组合，也得承受这类风险。
3.非系统风险:非系统风险是指与特定的公司或行业相关的风险，它与经济、政治和其它影响所有金融变量的因素无关。
非系统风险可以通过分散投资降低，因此，它又称为可分散风险。
4.风险分散原理：只要组成资产组合的各种资产之间不是完全正相关，那么随着资产数量的增加，资产组合分散程度的增加，资产组合的风险将会不断趋于下降。
5.分离定理：资本资产定价模型说明，所有的投资者，无论他们的具体偏好如何不同，都会将市场投资组合与无风险资产混合起来作为自己的最优组合。
这种在无需确知投资者偏好之前，就可以确定风险资产最优组合的特性就被称为分离定理。
6.β系数：是资产i与市场组合的协方差，除以市场组合方差。
β系数反映了资产收益率受市场组合收益率变动影响的敏感性，衡量了单个资产系统风险的大小。
7.最优资本结构：是指在充分权衡融资成本和融资风险的情况下，能使企业价值最大的资本结构。
四、简答题1.风险一定代表损失吗？(5.1;简单;理解)2.在现实经济生活中，风险分散的方法有哪些？(5.1;适中;简单应用)3.保险与套期保值之间有什么区别？(5.1;适中;理解)4.什么是有效资产组合，最优资产组合如何确定？(5.1;适中;识记)5. MM定理在现实生活中成立吗？为什么？(5.2;较难;理解)6.如果考虑代理成本这一因素，公司管理者将如何确定公司的最佳资本结构？(5.3;难;简单应用)答案:1.风险一定代表损失吗？答：从经济学的意义上说，风险就是不确定性，就是未来结果的不确定性。
不确定的程度越高，风险就越大。
第一，风险仅指不确定性。
金融资产的收益率可能高于投资者的预期值，也可能低于预期值。
只要出现收益与预期值不一致的现象，我们就可以认为存在风险。
第二，风险不仅指可能的损失，而且指可能的获利。
在证券投资理论中，风险的概念还包括未预期到的收益。
2.在现实经济生活中，风险分散的方法有哪些？答：分散风险的方法主要有三种，即套期保值、保险和分散投资。
（1）套期保值：如果某一种行为不仅减少了未来可能发生的损失，也减少了未来可能产生的收益，那么这种行为就是套期保值。
（2）保险：保险是指保险人向投保人收取保险费，建立保险基金，并对投保人负有合同规定范围的赔偿和给付责任的一种商业行为。
人们通过购买保险，以一项确定的损失（为保险而支付的额外费用）替代了如果不保险而遭受更大损失的可能性。
（3）分散投资：分散投资是指人们分散投资于多种风险资产之上，而不是将所有的投资集中于一项资产。
分散投资降低了人们拥有任何单一资产所面临的风险。
3.保险与套期保值之间有什么区别？答：保险和套期保值之间有着本质的区别。
运用套期保值的方法，我们以放弃潜在收益为代价降低了发生损失的可能性。
而运用保险的方法，我们只需要支付保险费就可以降低发生损失的可能性，并不需要放弃潜在收益。
4.什么是有效资产组合，最优资产组合如何确定？答：马科维茨的资产组合理论假定投资者偏好期望收益率而厌恶风险，因而在给定相同方差水平的那些组合中，投资者会选择期望收益率最高的组合；而在给定相同期望收益率水平的组合中，投资者会选择方差最小的组合。
这些选择会导致产生一个有效边界。
但是有效边界只是提供了一个有效的区间，而不是哪一个确定的点。
马科维茨通过建立无差异曲线来寻找最优资产组合。
对一个特定的投资者而言，任意给定一个资产组合，根据他对期望收益率和风险的偏好态度，即按照期望收益率对风险补偿的要求，可以得到一系列满意程度相同的资产组合。
所有这些组合在均值方差坐标系中形成一条曲线，这条曲线就成为该投资者的一条无差异曲线。
当在均值方差坐标系中，将某投资者认为满意程度相同的点连成无差异曲线时，我们便得到无穷多条无差异曲线，所有这些无差异曲线的全体便成为该投资者的无差异曲线族。
每个投资者都有自己的无差异曲线族，它反映了该投资者的偏好态度。
同一条无差异曲线上的组合满意程度相同；无差异曲线位置越高，该曲线上的组合的满意程度越高。
通过无差异曲线，投资者能够对任何资产之间的满意程度作出比较，因此他也就能够对有效边界上不同组合的满意程度作出比较。
所谓的最优资产组合事实上就是无差异曲线族与有效边界相切的切点所对应的组合。
5.MM定理在现实生活中成立吗？为什么？答：由于MM定理是在严格的假定条件下得出的结论，它与现实经济相差较远。
在现实经济中，不同行业里每个企业的最优资本结构都是各不相同的。
出现这种情况的原因是，这些不同的行业都有各自特定的资产结构和收益的稳定性，从而决定不同产品生产具有不同的内部风险性。
这样，MM定理问世以来就受到许多学者的批评。
如针对负债无风险这一假定，舒尔茨就提出，负债与所有者权益并非可完美替代，风险因素会使负债的成本高于权益的成本。
而且，随着负债对权益比例的提高，无论是债权人还是股东的风险都要增加。
因此，只要企业资产的边际收益率是递减的，在企业目标是使股东的股票长期价值最大化的假设下，每个单独的企业都存在一个最优的资本结构。
6.如果考虑代理成本这一因素，公司管理者将如何确定公司的最佳资本结构？答：J-M模型通过引入代理成本这个概念来分析企业最优资本结构的决定。
詹森和麦克林认为，债权融资和股权融资都存在代理成本，最优资本结构取决于所有者愿意承担的总代理成本，包括债务发行和新股发行的代理成本。
最优的资本结构由两种代理人成本的相互作用来决定。
当较多使用债务融资时，管理层的代理成本下降，而债务融资的代理成本上升；反之亦然。
因此，能够找到一个债务水平，在此水平上，管理层代理成本和债务融资代理成本之和为最小，此债务比例就是最优资本结构。
根据J-M模型，债务之所以被使用是由于所有者为了获取因自身的资源限制无法得到的潜在有利可图的投资机会，但是，债务的发行在债权人和所有者之间形成一种代理关系，从而产生代理成本。
