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Business CollectionDOI：10.19699/ki.issn2096-0298.2020.01.202家族企业代际传承对企业绩效的影响——基于A股上市家族企业的实证研究中央财经大学 王晨宇 冯雨飞 刘曼曼摘 要：基于2008—2016年A股市场上市家族企业的年度数据为样本进行实证研究。
结果显示二代处于代际传承准备阶段、参与管理阶段、共同管理阶段与企业绩效存在正相关关系，二代处于接任管理阶段与企业绩效存在显著的负相关关系。
此外，二代受教育程度对于代际传承与企业绩效的相关性起显著正向调节作用，企业创新投入在一、二代共同管理阶段能够显著提高企业绩效，在二代接任管理阶段则会显著降低企业绩效。
关键词：家族企业 代际传承 企业绩效 二代受教育程度 创新投入中图分类号：F272.91 文献标识码：A 文章编号：2096-0298(2020)01(a)-202-031 文献回顾家族企业代际传承对于企业绩效的影响，不同学者有不同研究。
Xu(2015)认为二代进入企业会降低企业的掏空行为并对企业绩效有正向影响。
Villalongaet等(2006)认为二代继任会降低企业价值。
Zahra(2005)表示一代和二代之间观念的不同会导致双方之间矛盾的产生，会在短时间内降低企业绩效。
同时，代际传承也会受到多种因素影响，严若森等(2018)认为家族企业外部环境因素、二代继承人个体特征等会影响代际传承与企业绩效的关系。
2 理论分析和假设提出2.1 代际传承与企业绩效一、二代之间权力交接引起家族经营管理权的变动，对家族企业绩效产生直接影响。
针对代际传承过程中二代处于准备阶段，本文提出如下假设：H1：二代处于准备阶段与家族企业绩效呈正相关关系。
家族企业主要面临着双重委托代理问题。
当家族二代加入企业高管，直接参与或共同管理企业日常经营管理和战略决策，能够降低代理成本、减少代理冲突，从而提高决策和运营效率(汪祥耀等，2015)。
上市公司股权结构与公司绩效的实证分析的开题报告一、研究背景股权结构是指公司所有者之间的财产和管理权的分配关系。
在上市公司中，股权结构对公司绩效有着重要的影响。
因此，研究上市公司股权结构与公司绩效之间的关系，有助于进一步了解上市公司内在的机制和因素，为投资者和监管机构提供有力的参考依据。
二、研究目的本研究的目的是实证分析上市公司股权结构与公司绩效之间的关系，探究上市公司股权结构对公司绩效的影响机制和因素，为投资者和监管机构提供科学的决策依据。
三、研究内容和方法研究内容：1. 上市公司的股权结构分布情况。
2. 上市公司的绩效表现情况。
3. 上市公司股权结构与绩效之间的相关性分析。
4. 上市公司规模、行业、治理结构对股权结构和绩效的影响分析。
研究方法：1. 文献综述法。
通过对相关文献的阅读和综述，了解股权结构和绩效的相关概念和理论。
2. 实证分析法。
收集上市公司的相关数据，使用统计分析方法，分析股权结构与绩效之间的相关性和影响因素。
四、研究意义和预期成果本研究的意义在于：1. 探究上市公司股权结构与绩效之间的关系，有助于投资者和监管机构了解上市公司的内在机制和运作规律。
2. 分析影响股权结构和绩效的因素，为上市公司提供科学的决策依据，提高公司绩效。
3. 丰富股权结构和公司绩效相关的研究领域，为后续研究提供参考。
预期成果：1. 对上市公司股权结构与绩效之间的相关性进行实证研究，得出科学准确的结论。
2. 分析影响股权结构和绩效的因素，提出有针对性的建议和措施，为上市公司提高绩效提供借鉴和启示。
3. 完成一篇具备一定学术水平的论文，并发表在相关学术期刊上。
五、论文框架1.绪论1.1 研究背景与意义1.2 研究目的和内容1.3 研究方法1.4 论文框架2.文献综述2.1 股权结构的概念和理论2.2 公司绩效的概念和理论2.3 股权结构与公司绩效研究的相关文献综述3.实证分析3.1 上市公司股权结构分布情况3.2 上市公司的绩效表现情况3.3 上市公司股权结构与绩效之间的相关性分析3.4 上市公司规模、行业、治理结构对股权结构和绩效的影响分析4.结论与建议4.1 结论总结4.2 问题和不足之处4.3 建议和措施参考文献。
财务管理论文：上市家族企业股权结构与企业绩效关系实证研究笔者选取了多元线性回归等分析方法进行实证研究，得到以下结论：（1）上市家族企业的绩效表现参差不齐。
上市家族企业在偿债能力、发展能力、经营能力以及盈利能力的四个指标上都存在的较大差异表明了家族上市公司企业绩效存在两极分化的现象。
（2）我国家族上市公司大部分都处于相对控股状态。
从2015 年到2018 年我国家族上市企业前五大股东股权集中度最大值达到了93.4%，最小值为21.3%，家族股东掌握着控股权。
上市家族企业第二大至第五大股东的持股比例平方和H2-5均值为0.02，第二大至第十大股东持股比例总和S 均值为26%，衡量股权制衡度的两个指标值较低，一股独大的现象仍然存在，反映出了我国上市家族企业缺乏股权制衡的现状。
1 绪论1.1 选题背景及研究意义1.1.1 选题背景随着我国社会主义市场经济的发展，民营企业成为我国经济不可或缺的力量，其中家族企业占据半壁江山。
家族企业在我国市场上崛起的速度和所做的贡献得到了社会的广泛关注。
福布斯中国从2010—2017 年连续八年对沪深两地上市的民营家族企业和在港交所上市的内地民营家族企业进行现代家族企业调查。
截至2017 年 4 月30 日，全国共有3204 家A 股上市企业，其中有1112 家为家族企业。
从经济的贡献看，我国民营企业数量截至2017 年底已经超过2700 万，注册资本共达到了165 万亿元，贡献了我国60%以上的国内生产总值。
普华永道调研报告《2018 年全球家族企业调研——中国报告》指出：“主板市场中，家族企业数量逐年增高，2016 年家族企业占所有私营企业的比重为48.9%，2017 年年底家族企业占比又比2016 年高了6.8 个百分点。
”[1]这足以表明家族企业在我国市场和经济上的重要程度。
股份制公司在市场经济中扮演越来越重要的角色。
Means 和Berle（1969）[2]提出了企业经营权与所有权分离的观点。
3年第6期总第期&信息决策（下半月刊）董事会对家族企业绩效影响的实证研究□何红渠石先兵摘要本文采用2007年的数据，研究家族企业董事会与绩效的关系。
结合国内外关于家族企业董事会的研究，建立线性回归模型，对家族上市公司的董事会和绩效的相关性进行研究。
结果显示：家族董事与企业治理绩效呈负相关关系而独立董事规模对治理绩效的影响效果不显著，依据研究的实证结果，本文从完善公司治理结构角度，为提高我国家族上市公司的绩效提出了建议。
关键词家族企业家族董事独立董事企业绩效中图分类号：F276．5文献标识码：A一、问题的提出家族企业是人类最古老的一种企业形式。
迄今为止，家族企业制度不仅在家庭价值观浓厚的东亚国家占主要地位，而且，即使在崇尚个人主义、社会信息传递渠道通达、企业制度比较规范的欧美现代市场经济国家里，家族企业仍然是一种普遍而重要的组织形式之一。
目前世界上究竟有多少家族企业，这个问题不是很容易回答。
最保守的估计也认为由家族所有或经营的企业在全世界企业中占60%至80%之间，世界500强中有40%由家族所有或经营。
在中国，大量以家族企业形式存在的私营经济在我国国民经济中发挥着越来越重要的作用。
而经济学界对家族企业研究的反差是巨大的“长期忽略家族企业的研究，是中国经济学界的一大缺陷”，只是近几年，学术界才开始重视家族企业问题并引发一些争论。
关于家族企业董事会对企业绩效的影响，主要集中在独立董事和家族董事上，不同的学者和专家又不同的见解。
二、研究假设关于家族企业外部董事问题，Schwartz 和Barnes （1991）认为外部董事可以提高决策过程的质量。
Schellenger （1989）认为独立董事是降低代理成本的手段，Kenneth （2002）以外部董事的人数作为表示代理成本大小的指标之一，实证研究发现外部董事施降低代理成本的手段。
虽然在家族企业里利他主义能有效地减少代理问题，但是，由于家族控制程度过高，可能会存在大股东对小股东的利益侵占效应，如果独立董事越多，公司越有可能考虑外部投资者的利益，大股东就难以将其单方意志顺利转化为公司意志，故其利益侵占行为也会受一定程度的影响。
《上市公司资本结构与公司绩效互动关系实证研究》篇一一、引言随着中国资本市场的不断发展和完善，上市公司作为市场经济的重要主体，其资本结构与公司绩效之间的关系逐渐成为学术界和实务界关注的焦点。
资本结构是公司财务状况的重要指标，而公司绩效则是衡量企业运营效果的关键标准。
本文旨在通过实证研究方法，探讨上市公司资本结构与公司绩效之间的互动关系，以期为投资者、企业管理者和政策制定者提供有益的参考。
二、文献综述前人关于资本结构与公司绩效的研究多从理论角度出发，探讨了资本结构优化、债务融资与股权融资的平衡等问题。
实证研究方面，主要关注了资本结构对公司绩效的影响，以及不同行业、不同地区公司间的差异。
然而，关于资本结构与公司绩效之间的互动关系，尤其是实证研究方面的成果尚不丰富。
因此，本文将通过实证分析，深入探讨两者之间的互动关系。
三、研究设计（一）样本选取与数据来源本文选取了中国A股上市公司作为研究对象，数据来源于某某数据库。
样本期间为2018年至2022年，以保证数据的时效性和可比性。
（二）变量定义与度量1. 资本结构：采用资产负债率、权益乘数等指标来衡量公司的资本结构。
2. 公司绩效：采用总资产收益率、净资产收益率等指标来衡量公司的绩效。
3. 控制变量：包括公司规模、股权集中度、公司年龄等因素。
（三）研究方法与模型构建本文采用面板数据回归分析方法，构建了资本结构与公司绩效的互动关系模型。
同时，为了控制其他因素的影响，引入了控制变量。
四、实证结果与分析（一）描述性统计表1列出了主要变量的描述性统计结果。
从表中可以看出，样本公司的资产负债率、权益乘数等资本结构指标以及总资产收益率、净资产收益率等公司绩效指标的均值、中位数、标准差等统计量。
（二）回归分析表2展示了资本结构与公司绩效的回归分析结果。
从表中可以看出，资产负债率、权益乘数等资本结构指标与公司绩效指标之间存在显著的相关性。
具体而言，资产负债率与公司绩效呈负相关关系，而权益乘数与公司绩效呈正相关关系。
