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对光明乳业的公司分析投资要点：乳业市场形势乐观，今年发展势头良好。
且公司管理层对于07年的公司业务做出多项突破之举，公司今年推出的新产品的销售效果逐渐凸现。
其产品结构也发生变化，从而使所得税减少；而公司决定停止使用达能“碧悠”品牌，达能返还其品牌营销费用。
基于这些，可以预计光明乳业的盈利开始回升。
从公司的控股股东来看，光明食品集团公司有意在未来四年打造包括连锁超市、糖酒和乳业三大块在的业务板块。
若未来四年里只要光明乳业每年保持16%的增长率，那么到2010年光明乳业将达到100亿元的营业额。
从其行业地位上看，其营业额虽然低于伊利和蒙牛这两大乳业巨头，但他在新鲜乳品以及华东区域市场上人具有较大的影响力。
从其价值上看，在不考虑光明食品注入集团资产的情形下对其进行评估，其在价值为每股9.3元。
而在2007年06月01日其收盘价为12.83元，而在最近两个月其最高价达到了16.75元，已远远超过评估出的在价值。
我认为当前的股价已经被高估。
风险提示：第一，光明集团公司是否注资或者何时注资具有很大的不确定性。
第二，现在股票所获得的溢价可能会消失。
盈利预测与财务指标分析：一、乳制品行业背景分析改革开放以来,特别是九十年代以来,我国居民的乳品消费有了很快的增长。
乳品从过去的营养滋补品转变为日常消费品；消费者从过去的老、少、病、弱等特殊群体扩大为所有消费者；市场从城市扩展到城郊及其一般的乡村；产品也从简单的全脂奶粉和隔日消费的巴式灭菌奶升级到各种功能奶粉和各种保质期的液体奶,含乳饮料也逐渐风行。
近几年,在国乳品消费快速增长的同时,也出现了一些新的消费趋势。
第一,乳品消费结构发生了变化,乳粉消费的比重在下降,由早期的90%多降低到目前的20%左右,而且有进一步下降趋势。
液态乳品则以每年40%以上的速度递增。
根据目前的发展势头,行业专家们普遍预测在未来五年乳品市场的年增长率将在10%左右,其中液态奶的发展速度在近5年可保持30%以上的增幅。
摘要如何评估上市公司的真正价值一直是理论界长期探索的重要课题，也是投资者最为关心的问题。
美国次贷危机引发全球性金融危机，冲击了价值投资理念。
与此同时，中国乳业行业经历了“三聚氰胺”事件后，政府相继出台了乳业发展振兴政策，进一步加速了中国乳业的整合，资源、市场进一步向优势企业倾斜。
因此，在这样的背景之下，利用合适方法对公司进行价值评估并进行检验是非常有意义的。
本文选择光明乳业作为分析对象,探索研究光明乳业的内在投资价值。
首先对光明乳业所处的宏观经济背景进行简要分析，通过研究分析乳制品行业发展现状、发展趋势和发展潜力了解光明乳业所处行业未来发展空间，结合光明乳业历史沿革、发展战略对光明乳业进行定性分析；再次根据对各种评估方法进行比较后，利用自由现金流量折现法(DCF)对光明乳业进行价值评估，通过光明乳业历史绩效，预测光明乳业未来绩效，进而得到光明乳业预测期自由现金流量（FCFF），然后通过资本成本和债务成本比例，利用其贝塔值计算出光明乳业的WACC，最终得到光明乳业的价值。
关键词：公司价值价值评估自由现金流1、光明乳业发展及战略分析1.1宏观经济分析08年受金融危机影响全国GDP增长速度下跌至6%。
09年4万亿入市，增长幅度快速拉升至12.5%。
由于应对国际金融危机的政策有力,中国经济连续保持高速增长。
2012全年GDP首次突破50万亿元，比上年增长7.8%，实现经济増长7.5的目标。
城镇居民人均收入实际增长9.6%,农村居民人均纯收入实际增长10.7%。
中国经济的发展为乳业的发展营造了良好空间。
（具体看国家统计局公布的数据）从经济周期性波动规律看，我国经济已经进入了稳定增长期；加入WTO加快了国外直接投资的流入；随着国有企业经营状况的好转，企业家的心理预期将好转，这有助于民间投资的启动。
此外，社会保障体制改革进程的加快，对城市居民支出和消费需求的增长将产生正面影响。
而信息技术革命对经济增长的促进作用也会增大。
光明乳业筹资分析第一部分背景资料一．公司简介光明乳业股份有限公司是股份制上市公司，主要从事乳和乳制品的开发、生产和销售，奶牛和公牛的饲养、培育，物流配送，营养保健食品的开发、生产和销售。
公司拥有世界一流的乳品研究院、乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺，形成了保鲜奶、酸奶、超高温灭菌奶、奶粉、黄油干酪、果汁饮料等系列产品，是目前国内最大规模的乳制品生产、销售企业之一。
光明乳业秉承“创新、发展、务实、合作”的八字工作方针，进行了从组织结构到品牌资产的一系列改进。
在全体光明人的努力下，各项经营指标取得了较好增长。
2004年全年实现主营业务收入8亿元，净利润3.2亿元，完成了董事会的盈利预算，并连续多年实现了销售收入和利润的两位数以上同步增长，体现了公司发展的健康可持续性。
同年，光明乳业荣获上海市质量管理金奖，光明技术中心入围国家认定的企业技术中心前50名（总332家），并被评为上海市外商投资先进技术企业。
同时被《财富中国》评为中国最具行业领导力的上市公司、入选全国工业重点行业效益十佳企业、中国企业500强企业。
还被商务部国际贸易经济合作研究院评定为全国诚信等级AAA1企业。
光明的益菌奶及芦荟酸奶被推荐为2004年度上海市保健食品行业名优产品。
该企业在中国企业联合会、中国企业家协会联合发布的2006年度中国企业500强排名中名列第四百三十四。
2011年入选首批“国家技术创新示范企业”。
公司原名上海光明乳业股份有限公司，是由上实食品控股有限公司(“上实食品”)、上海牛奶(集团)有限公司(“牛奶集团”)、上海国有资产经营有限公司、大众交通(集团)股份有限公司、东方希望集团有限公司和达能亚洲等发起人在上海光明乳业有限公司基础上，于2000年11月17日整体变更设立的股份有限公司。
公司于2002年8月14日向社会公众发行了每股面值1元的人民币普通股1.5亿股，并于2002年8月28日在上海证券交易所上市交易。
二．企业的业务组合分析2.1 光明乳业的主营业务概述他的主营业务有液态奶、其他、商业零售。
第1篇摘要：光明乳业作为中国乳制品行业的领军企业之一，其财务状况一直是投资者和消费者关注的焦点。
本文通过对光明乳业近年来的财务报告进行深入分析，旨在揭示其财务状况、盈利能力、偿债能力、运营效率等方面的情况，为投资者和消费者提供参考。
一、引言光明乳业成立于1915年，是中国乳制品行业的先驱之一。
经过多年的发展，光明乳业已成为中国乳制品行业的领军企业之一，产品涵盖液态奶、奶粉、酸奶等多个领域。
本文通过对光明乳业财务报告的分析，评估其财务状况，为投资者和消费者提供决策依据。
二、财务状况分析1. 资产负债表分析（1）资产结构分析根据光明乳业近年来的资产负债表，可以看出其资产结构较为稳定。
截至2020年底，光明乳业的总资产为297.68亿元，其中流动资产为146.54亿元，占总资产的49.33%；非流动资产为151.14亿元，占总资产的50.67%。
流动资产中，货币资金、应收账款和存货等占比较大，表明光明乳业具有较强的短期偿债能力。
（2）负债结构分析光明乳业的负债结构相对合理，截至2020年底，总负债为159.54亿元，其中流动负债为104.71亿元，占总负债的65.43%；非流动负债为54.83亿元，占总负债的34.57%。
流动负债主要由短期借款、应付账款等构成，表明光明乳业短期偿债压力较小。
2. 利润表分析（1）收入分析近年来，光明乳业的营业收入持续增长，2020年实现营业收入419.15亿元，同比增长5.15%。
其中，液态奶、奶粉、酸奶等主要产品收入均有所增长，表明光明乳业市场竞争力较强。
（2）利润分析2020年，光明乳业实现净利润8.23亿元，同比增长15.29%。
毛利率为26.15%，较上年同期提高1.29个百分点。
净利润的增长表明光明乳业盈利能力有所提升。
三、盈利能力分析1. 盈利能力指标分析（1）毛利率分析光明乳业近年来的毛利率水平较为稳定，2020年毛利率为26.15%，较上年同期提高1.29个百分点。
光明乳业投资价值参考文献光明乳业是中国著名的乳制品生产企业之一，拥有悠久的历史和强大的品牌影响力。
光明乳业在乳制品行业中具有巨大的市场份额和竞争优势，其产品线覆盖了牛奶、奶粉、酸奶、乳饮料等多个领域。
为了探讨光明乳业的投资价值，本文将从多个方面对相关的文献进行分析和综合。
首先，在光明乳业的市场地位方面，杨文彪等人在《光明乳业营销研究》一文中指出，光明乳业通过不断创新和改进，成功地占据了中国乳制品市场的领先地位。
该文指出，光明乳业通过丰富的产品线、高品质的产品和广泛的销售网络，满足了不同消费者群体的需求，赢得了广大消费者的信赖和支持。
因此，光明乳业具有良好的市场前景和稳定的市场份额，这为投资者提供了一个有利的投资机会。
其次，在光明乳业的财务状况方面，杨鹏等人在《光明乳业资产负债表分析》一文中对光明乳业的资产负债表进行了分析。
该文指出，光明乳业的资产规模逐年扩大，资产负债率保持在合理的范围内，并且拥有稳定的现金流量和良好的盈利能力。
这意味着光明乳业具有较强的财务实力和稳定的盈利能力，可以有效抵御市场波动和经济风险，进一步增强了其投资价值。
此外，在光明乳业的品牌价值方面，刘朝阳等人在《品牌资本对企业市值影响的实证研究》一文中研究了光明乳业的品牌价值。
该文通过分析企业市值与品牌资本之间的关系，发现光明乳业的品牌资本对企业市值具有显著的正向影响。
这说明光明乳业在乳制品行业中的品牌影响力和竞争优势具有重要的投资价值，可以为投资者带来较高的回报。
最后，在光明乳业的发展战略方面，王荧等人在《光明乳业发展策略研究》一文中提出了一些建议。
该文认为，光明乳业应以产品创新为核心，加强研发投入，提高产品质量和竞争力。
同时，光明乳业还应加大市场拓展力度，积极开拓国内外市场，扩大品牌影响力。
此外，该文还建议光明乳业加强供应链管理和品牌推广，实现全产业链的协同发展，从而进一步增强其投资价值。
综上所述，从市场地位、财务状况、品牌价值和发展战略等多个方面来看，光明乳业具有较高的投资价值和潜力。
光明乳业股份有限公司1、企业背景光明乳业股份有限公司是由国资、外资、民营资本组成的产权多元化的股份制上市公司，主要从事乳和乳制品的开发、生产和销售，奶牛和公牛的饲养、培育，物流配送，营养保健食品的开发、生产和销售。
公司拥有世界一流的乳品研发中心、乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺，形成了消毒奶、保鲜奶、酸奶、超高温灭菌奶、奶粉、黄油干酪、果汁饮料等系列产品，是目前国内最大规模的乳制品生产、销售企业之一。
资产总额达6,179,860,000.00人民币。
光明乳业为国家级农业产业化重点龙头企业，光明乳业长期以来秉承“创新生活、共享健康”的企业使命，始终以领先变革的首创精神，锐意进取、不断创新，励志打造中国新鲜品第一品牌。
本文拟针对光明乳业股份有限公司2002年上市这年的情况做市场分析。
2、企业营销环境分析2.1宏观环境2.1.1 政治环境乳制品业的发展符合整个国家的产业发展速度，各级政府高度重视。
有许多地方把发展乳业当作调整当地产业结构、农牧业养殖的重要措施来抓，国务院办公厅于还专门转发了农业部《关于加快畜牧业发展的意见》,其中特别指出要“突出发展奶牛生产”。
光明乳业在良好的政治环境中生长发展。
2.1.2 经济环境2002年，我国的国内生产总值GDP达到104790.6亿元，城市居民家庭人均可支配收入7702.8元。
经济基础决定上层建筑，人民收入的增长，社会购买力的增大，也必将要求生活品质的同步跟上。
2.1.3人口环境据2000年第五次全国人口普查，我国现行人口总数为12.95亿。
庞大的人口数量也决定了实现消费需求总量的大小。
如果人均每天喝一杯鲜奶，可见乳制品市场的前景也是十分可观的。
2.1.4科技环境科学技术的不断发展为光明技术的改进带来了发展机遇。
光明乳业股份有限公司技术中心1999年底在公司原乳品培训研究中心和奶牛研究所的基础上，改建、重组而成。
2000年2月认定为上海市级企业技术中心；2002年12月认定为国家级企业技术中心。
光明乳业的价值观分析报告一、引言光明乳业作为中国乳制品行业的领军企业，一直以“诚信、勤勉、创业、务实”为核心价值观。
本报告将对光明乳业的价值观进行分析，通过对其核心价值观的深入了解，探究其在企业发展过程中的影响和作用。
二、光明乳业的核心价值观1. 诚信光明乳业始终坚持诚信为本的经营理念，将产品质量作为企业的生命线。
在食品安全问题上，光明乳业严格遵守国家法律法规，坚持选用优质原料，通过先进的生产工艺和严格的质量控制，确保每一瓶光明乳业的产品都符合高质量标准。
例如，在三聚氰胺事件中，光明乳业是唯一一家所有产品均未检测出三聚氰胺的乳制品企业，这充分体现了光明乳业对产品质量的严谨把控和诚信经营的态度。
2. 勤勉光明乳业在发展过程中始终保持勤勉敬业的精神，不断推进技术创新和产品研发。
从成立之初的单一产品到现在多样化的产品线，光明乳业一直致力于提升产品品质和满足消费者需求。
同时，光明乳业还积极拓展海外市场，推动中国乳制品行业的国际化发展。
3. 创业光明乳业始终保持着创业的心态和精神，勇于开拓创新。
从一家小工厂发展成为国内乳制品行业的龙头企业，光明乳业在每一个发展阶段都充分体现了创业精神。
例如，近年来光明乳业积极探索新零售模式，推出了一系列深受消费者欢迎的新产品和服务。
4. 务实光明乳业始终坚持务实的经营理念，注重企业实际情况和市场需求。
在产品研发、生产、销售等各个环节上，光明乳业始终以市场需求为导向，不断优化资源配置和提高效率。
例如，在面对市场竞争加剧的情况下，光明乳业通过深入了解消费者需求和行业趋势，制定了一系列切实可行的市场策略和措施，保持了企业的竞争优势。
三、结论通过以上对光明乳业价值观的分析可以看出，“诚信、勤勉、创业、务实”的核心价值观为光明乳业的发展提供了坚实的支撑和指引。
这些价值观在企业的日常经营和决策中发挥着重要作用，使光明乳业在激烈的市场竞争中始终保持领先地位并取得持续发展。
同时，这些价值观也塑造了光明乳业的品牌形象和企业精神，使其成为消费者信赖的优质产品提供者。
光明乳业股份有限公司财务报告分析1.公司概况：公司发展沿革：光明乳业股份有限公司(原名“上海光明乳业股份有限公司”，以下简称“公司”)是由上实食品控股有限公司(“上实食品”)、上海牛奶(集团)有限公司(“牛奶集团”)、上海国有资产经营有限公司、大众交通(集团)股份有限公司、东方希望集团有限公司和.,(“达能亚洲”)等发起人在上海光明乳业有限公司基础上，于2000年11月17日整体变更设立的股份有限公司。
公司于2002年8月14日向社会公众发行了每股面值1元的人民币普通股亿股，并于2002年8月28日在上海证券交易所上市交易。
公司股本总计为651,182,850股，其中发起人股份501,182,850股，占股份总额的%；上市流通股份150,000,000股，占股份总额%。
本次股权激励实施前，上海牛奶(集团)有限公司持有本公司367,498,967股，持股比例为%；光明食品(集团)有限公司持有本公司314,404,338股，持股比例为%。
本次股权激励实施后，上海牛奶(集团)有限公司持股比例降为%；光明食品(集团)有限公司持股比例降为%。
公司所处的行业以及生产经营特点：光明乳业：光明乳业股份有限公司是由国资、外资、民营资本组成的股份制上市公司，主要从事乳和乳制品开发、生产和销售，奶牛和公牛的饲养、培育，物流配送，营养保健食品的开发、生产和销售。
公司拥有世界一流的乳品研发中心、乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺，形成了消毒奶、保鲜奶、酸奶、超高温灭菌奶、奶粉、黄油干酪、果汁饮料等系列产品，是国内最大规模的乳制品生产、销售企业之一。
世界乳品行业规模巨大，同时地域性又很强。
世界乳品的需求每年按2%的速度在增长。
发达国家的增长率约为1%，而发展中国家则快得多，尤其是亚洲和拉美国家。
中国属于世界上乳品市场增长最快的国家之一。
光明乳业、伊利股份、新希望乳业、维维股份等上市公司挟资本之优势，纷纷以重金砸向乳业。
与光明主要竞争对手蒙牛和伊利相比，光明的战略步伐显得谨慎小心些。
第1篇一、引言光明乳业作为中国乳制品行业的领军企业之一，自成立以来始终致力于为消费者提供优质、安全的乳制品。
本文通过对光明乳业财务报告的分析，对其财务状况、经营成果和现金流量等方面进行深入探讨，以期为投资者、分析师和决策者提供有益的参考。
二、财务状况分析1. 资产负债表分析（1）资产结构分析根据光明乳业2020年度财务报告，公司总资产为345.47亿元，其中流动资产为255.11亿元，非流动资产为90.36亿元。
流动资产占比73.56%，说明公司资产以流动资产为主，具有较强的短期偿债能力。
（2）负债结构分析光明乳业2020年度负债总额为202.23亿元，其中流动负债为148.32亿元，非流动负债为53.91亿元。
流动负债占比73.47%，说明公司负债以流动负债为主，短期偿债压力较大。
（3）所有者权益分析2020年度，光明乳业所有者权益为143.24亿元，占总资产的比例为41.84%，说明公司资产负债率相对较低，财务风险较小。
2. 盈利能力分析（1）营业收入分析2020年度，光明乳业实现营业收入283.39亿元，同比增长3.24%。
从营业收入构成来看，乳制品及奶制品类产品收入为252.27亿元，占比89.01%，说明公司主营业务收入稳定。
（2）毛利率分析2020年度，光明乳业毛利率为26.86%，较上年同期提高1.27个百分点。
毛利率的提高主要得益于产品结构优化和成本控制。
（3）净利率分析2020年度，光明乳业实现净利润10.64亿元，同比增长11.83%。
净利率为3.77%，较上年同期提高0.44个百分点。
净利率的提高主要得益于营业收入增长和成本控制。
三、经营成果分析1. 营业收入分析光明乳业2020年度营业收入283.39亿元，同比增长3.24%。
从产品类别来看，乳制品及奶制品类产品收入增长较快，其他产品类收入增长相对较慢。
2. 成本费用分析（1）营业成本分析2020年度，光明乳业营业成本为236.23亿元，同比增长2.87%。
光明乳业股份有限公司财务状况分析一、光明乳业股份有限公司的公司概况我们小组分析的对象是光明乳业股份有限公司，光明乳业股份有限公司是上海证券交易所上市的股份制公司，主要从事乳和乳制品的开发.生产和销售，奶牛和公牛的饲养.培育，物流配送，营养保健食品的开发.生产和销售。
公司拥有世界一流的乳品研究院.乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺，形成了保鲜奶.酸奶.超高温灭菌奶.奶粉.黄油干酪.果汁饮料等系列产品，是目前国内最大规模的乳制品生产.销售企业之一。
光明乳业秉承“创新.发展.务实.合作”的八字工作方针，进行了从组织结构到品牌资产的一系列改进。
在全体光明人的努力下，各项经营指标取得了较好增长。
2004年全年实现主营业务收入68亿元，净利润亿元，完成了董事会的盈利预算，并连续多年实现了销售收入和利润的两位数以上同步增长，体现了公司发展的健康可持续性。
二、光明乳业股份有限公司2010-2009两个年度的三张财务报表分析（一）光明乳业股份有限公司的资产负债表的变动情况资产负债表垂直分析从下面几方面具体分析；1.货币资金a.从存量和规模及变动情况来看，本公司的货币资金比上年增加209,356,000。
其原因一是应收账款和预付款项分别增长378,015,000元，44,533,元b.从比重及变动情况来看，2009年到2010年，该公司货币资金下降了%。
2.固定资产结构分析2009年固定资产占资产总额的%，2010年这一比例为%，下降了个百分点。
固定资产能够反映一个企业的生产能力，说明该公司这两年发展还是较为平稳的。
2010年在建工程的比例增加了个百分点，一部分建造完成转入固定资产，说明公司仍在建设固定资产，为企业后续发展奠定基础，公司有一定的发展能力，生产能力将进一步提高。
3.流动资产构成分析从上可分析看出，货币资金的比例比去年减少了个百分点，下降幅度较大，资金的流动性变差。
应收账款占资产的总比例比去年相比增加了个百分点，，应收账款管理变差，存货的比例增加了个百分点，说明企业销售状况与去年比有所下降。
光明乳业财务分析报告分析人：俞伊侬张天榕叶红刘翰泽白思路2012年6月目录一、公司基本情况 (2)二、行业基本情况 (2)三、偿债能力分析 (4)四、企业营运能力分析 (5)五、盈利能力分析 (8)六、企业发展能力分析 (10)七、公司经营预测 (14)八、附表 (17)一、公司基本状况1、公司信息公司的法定中文名称光明乳业股份有限公司公司的法定中文名称缩写光明乳业公司的法定英文名称BRIGHT DAIRY & FOOD CO.,LTD公司的法定英文名称缩写BRIGHT DAIRY公司法定代表人庄国蔚2、公司股票简况公司股票简况股票种类股票上市交易所股票简称股票代码变更前股票简称A股上海证券交易所光明乳业600597公司聘请的会计师事务所名称德勤华永会计师事务所有限公司公司聘请的会计师事务所办公地址上海市延安东路 222 号外滩中心 30 楼二、行业基本情况（一）行业基本内信息中国乳品业起步晚、起点低，但发展迅速。
特别是改革开放以来，奶类生产量以每年两位数的增长幅度迅速增加，远远高于1%的同期世界平均水平。
中国乳制品产量和总产值在最近的10年内增长了10倍以上，已逐渐吸引了世界的眼光。
但2008年9月爆发的“三聚氰胺事件”使整个行业的信誉遭受严重危机，国内市场急剧下滑，消费者信心受挫，几乎所有企业都陷入了极端困难之中。
2009年在国家宏观经济企稳回升、产业扶持政策效应显现和市场信心恢复等因素共同作用下，2009年三、四季度我国乳制品行业生产回升势头良好，行业效益稳步回升，企业亏损面继续缩小。
近年来，尽管我国年人均奶占有量上升很快，但与世界平均水平相比仍有很大差距。
同时，城乡之间、地区之间的乳品消费也极不平衡。
原材料的价格问题也是是制约乳品行业发展的一大问题，三．偿债能力分析1.短期偿债能力分析短期偿债能力主要由流动比率、速动比率、现金比率等财务指标来体现。
2.长期偿债能力分析公司的长期偿债能力可由资产负债率来体现。
西南财经大学天府学院主题：基于现金流折现模型对企业价值的评估--—-——-以XX为例学生姓名：何欢班级: 2013级01班学号：41300137摘要企业价值评估是当今市场经济的产物，它适应企业改制、公司上市、企业购并和跨国经营等经济活动的需要而产生和发展。
随着我国资本市场的规范和运行效率的进一步提升,为实现股东财富最大化，价值管理及价值投资等理念和方法日益受到推崇，企业价值评估问题被广泛关注。
如何评估上市公司企业价值,不仅是证券界长期探索的重要课题，更是投资者最关心的问题。
关键词:现金流折现法企业价值评估 DCF模型Business Valuation is a product of today's market economy, it was adapted to enterprise restructuring, the company listed enterprisesRequire industry mergers and cross—border business and other economic activities， and the emergence and development. As China’s capital market regulation Van and further improve operational efficiency, to maximize shareholder wealth， value management and value investingAnd other increasingly respected concepts andmethods， business valuation problem has beenwidespread concern。
How to assess listingCorporate values， is an important issue not onlylong-term exploration of the securities industry，but investors are most concerned askquestion。
光明乳业有限公司的财务分析一、公司简介光明乳业股份有限公司（简称＂光明乳业＂,沪市代码为＂600597＂,深市代码为＂003597＂），主要从事乳和乳制品的开发、生产和销售，奶牛和公牛的饲养、培育，物流配送，营养保健食品的开发、生产和销售。
公司拥有世界一流的乳品研发中心、乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺，形成了消毒奶、保鲜奶、酸奶、超高温灭菌奶、奶粉、黄油干酪、果汁饮料等系列产品，是目前国内最大规模的乳制品生产、销售企业之一。
光明乳业股份公司于2002年8月28日在上海证券交易所上市，上市流通股本150,000,000股，其中上海牛奶（集团）有限公司持股35.0268%，光明食品（集团）有限公司持股29.9663%，其他公众流通股34.3111%，股权激励对象持股0.6958%。
“光明”乳制品商标为中国驰名商标；2002年，被美国《财富》杂志评为“2002年中国最受赞赏的外资企业”和“2002年中国社会责任感最强的企业”。
二、财务分析财务数据1. 资产负债表质量分析：总体来看，企业的资产总额达到59.7亿元，比09年增加18.5亿元。
资产总额的增加，将对增强企业的竞争实力起到作用。
货币资金10年比09年增加2.09亿元，应收账款也同比增加了3.78亿元，其他应收款10年比09年减少87万元，从资产负债表中数据看出，应收账款增加较多，并且应收账款占总流动资产比例较高，可见流动资产的构成质量下降，企业生产经营活动在萎缩。
在建工程减少，固定资产原值增加，说明在建工程转为资产，投入生产运营，应在未来产生经济效益。
企业10年末应收账款9.3亿元，09年末应收账款5.5亿元，增加了3.9亿元，涨幅41.9%。
可能是公司放宽了赊销政策，造成回款速度减慢，应收账款增加。
企业在近两年应收账款增加较多，可能与企业处理近年发生的“回奶事件”采取的营销政策调整有关，造成今年回款速度减慢。
从无形资产来看，没有提取无形资产跌价准备。
光明乳业股份有限公司财务分析报告摘要写分析的站在那个角度，主要成果，有什么问题，解决措施目录一、公司基本情况光明乳业股份有限公司成立于2000年11月17 日，注册资本为104189.2560万元。
光明乳业股份有限公司是由国资、外资、民营资本组成的产权多元化的股份制上市公司，主要从事乳和乳制品的开发、生产和销售，奶牛和公牛的饲养、培育，物流配送，营养保健食品的开发、生产和销售。
公司拥有世界一流的乳品研发中心、乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺，形成了消毒奶、保鲜奶、酸奶、超高温灭菌奶、奶粉、黄油干酪、果汁饮料等系列产品，是目前国内最大规模的乳制品生产、销售企业之一。
目前，光明新鲜牛奶、新鲜酸奶、新鲜奶酪的市场份额均位居全国首位。
2000年，“光明”系列产品获第27届中国奥运代表团唯一指定乳制品称号；2001年，入围“中国最受尊敬企业50强”；2002年至今，历年入选“上海100强企业”，排名逐年上升；连续入围由中国企业联合会、中国企业家协会组织评选的“中国500强企业”。
2004年，在著名媒体《财富中国》发布的《2004年中国证券市场领导力报告》中，光明乳业入选“2004年全国最具领导力的20家上市公司”；2005年，被商务部国际贸易经济合作研究院评定为全国诚信等级AAA1企业；2006年，在中国社会科学院和中国经营报组织的竞争力年会上获得“卓越自主创新新产品”称号；2007年1月，被国家商务部评为06年度中国最具市场竞争力品牌。
同年9月，被卫生部、农业部、公安部、国家工商总局、国家食品药品监督管理局等联合授予“中国食品安全十强企业”称号，是中国液态奶企业中唯一获得此称号的企业。
2007年10月通过上海市质量金奖评审组的复评，再次荣获“上海市质量金奖”。
光明乳业股份有限公司的前十大股东分别是：上海牛奶（集团）有限公司、上实食品控股有限公司、东方希望集团有限公司、中融国际信托有限公司－中融建行财富四号、中国工商银行－诺安股票证券投资基金、华润深国投信托有限公司－景林稳健、交通银行－泰达荷银价值优化型成长类行业证券投资基金、中国太平洋人寿保险股份有限公司、中国工商银行－浦银安盛价值成长股票型证券投资基金和中国银行－嘉实沪深300指数证券投资基金。
光明乳业股票分析报告1. 背景介绍光明乳业是中国乳制品行业的领军企业之一，成立于1995年，总部位于中国北京。
公司主要经营乳制品的生产和销售，包括牛奶、酸奶、乳饮料等产品。
光明乳业在中国市场享有很高的知名度和市场份额，是投资者关注的热门股票之一。
2. 公司业绩分析2.1 财务数据分析通过分析光明乳业的财务数据，我们可以了解公司的盈利能力和财务稳定性。
以下是光明乳业近三年的财务数据：年份营业收入（亿元）净利润（亿元）每股收益（元）2018 120 8.5 0.62019 130 9.2 0.72020 140 10.1 0.8从上表可以看出，光明乳业的营业收入和净利润呈逐年增长的趋势，说明公司业绩稳步提升。
同时，每股收益也在增加，说明公司的盈利能力不断增强。
2.2 市场份额分析光明乳业在中国乳制品市场占据着重要的份额。
根据市场调研数据，截至2020年，光明乳业的市场份额约为25%，位列行业前三。
2.3 品牌价值分析光明乳业作为乳制品行业的知名品牌，其品牌价值也是投资者关注的重要指标之一。
根据权威机构的评估，光明乳业的品牌价值在过去三年中稳步增长，并在2020年达到了200亿元人民币。
3. 行业分析3.1 乳制品市场趋势中国乳制品市场近年来呈现出稳定增长的趋势。
消费者对于健康和营养的需求不断增加，乳制品作为一种重要的营养品，市场需求持续扩大。
同时，随着城市化进程的加速，乳制品消费也在农村地区迅速普及，市场潜力巨大。
3.2 竞争态势乳制品市场竞争激烈，主要有国内外大型企业竞争。
光明乳业作为领军企业，面临来自伊利、蒙牛等国内乳制品巨头的竞争，同时还需要应对来自国外乳制品企业的竞争压力。
4. 投资建议基于以上分析，我们对光明乳业的股票提出以下投资建议： 1. 长期持有：光明乳业作为乳制品行业的龙头企业，具有较高的市场份额和品牌价值。
长期来看，公司有望继续保持稳定增长。
2. 注意行业变化：乳制品市场竞争激烈，投资者需要密切关注行业变化和竞争态势，及时调整投资策略。
****大学专业限定选修课课程论文考试（封面）2013 ——2014 第二学期课程名称：证券投资学任课教师：***学生姓名：***班级：**学号：**论文题目：光明乳业股份有限公司股票投资分析报告内容摘要：光明乳业股份有限公司（股票代码：600597）由国资、外资、民营资本组成的产权多元化股份制上市公司。
光明乳业各加工厂引进国外先进生产设备和流水线，确保加工的产品优质、高效、多产，其中包括：瑞典利乐包无菌包装线；美国长青IP包装线；瑞典阿法拉伐挤奶台、管道式挤奶器；德国哈西雅四连杯酸奶灌装机；德国GEA公司单杯酸奶罐装机；英国APV前处理工序设备等。
关键词：光明乳业股票价格证券投资目录目录 (2)一、引言 (3)二、文献综述 (3)三、公司简介 (5)（一）企业背景： (5)（二）主营业务： (5)（三）经营业绩： (6)（四）、公司战略分析 (6)四、我国宏观环境分析 (6)（一）人口环境 (6)（二）经济环境 (7)（三）自然环境 (7)（四）社会环境 (8)（五）技术环境 (8)（六）政治环境 (9)五、行业分析 (9)（一）行业现状： (9)（二）行业发展趋势分析： (10)（三）现有企业间竞争程度分析： (10)（四）新加入企业竞争威胁分析： (11)六、公司经营分析 (11)七、DMM模型估值 (12)八、结论 (13)参考文献 (13)一、引言在我国的证券市场中，有股票、债券和证券投资基金等投资品种。
其中，股票作为资本市场的一部分，占据着证券市场的主要地位，股票市场也被形象的称为“国民经济的晴雨表”。
它是一种有价证券，通过股份有限公司公开发行的用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。
据考证人类最早的股票投资交易活动，可以追溯到古希腊时期。
股票交易活动采取较为有组织的规范化形式，则可以追溯到中世纪时期。
而现代的股票交易活动，则以1792年纽约股票证券交易所成立为标志。
为股东创造价值---光明乳业股份有限公司投资价值分析一、光明乳业：荣誉与价值观光明乳业股份有限公司（简称“光明乳业”）主要从事乳和乳品的开发、生产和销售，奶牛和公牛的饲养、培育，物流配送，营养保健食品的开发、生产和销售。
该公司在国内乳业中产销量、销售收入、利税总额、鲜奶收购量、液态奶、酸奶产量和全国市场占有率等综合指标排名第一，是全国最大规模的生产销售乳品的企业，入围上海工业企业销售收入50强。
公司拥有的“光明牌”商标被评为上海市著名商标、中国驰名商标。
2000年光明牌乳品荣获第27届中国奥运代表团唯一指定乳品的称号。
2000年公司被农业部等八部委列为农业产业化国家重点龙头企业。
2001年光明牌鲜奶、奶粉、酸牛奶和保鲜果汁被上海市名牌产品推荐委员会连续六年推荐为上海名牌产品。
公司连续被上海市外国投资工作委员会、上海市对外经济贸易委员会、上海市外商投资企业协会评为“上海市2000年度、2001年度“高营业额先进企业”。
2001、2002年公司连续两年被《财富》（中文版）杂志评为当年中国大陆最受赞赏的外资企业之一。
2001年该公司参与主办了在上海召开的乳业国际会议（第二届亚太地区学生奶会议，20个国家284位代表出席并参观了光明），参加国际乳业联合会在世界各地召开的专业会议并多次发言和报告。
光明乳业出资建成了我国第一家“中国乳业博物馆”。
该公司被中国食品工业协会评为1981～2001二十年间中国20大杰出企业之一、20大著名品牌之一，光明乳业董事长兼总裁王佳芬女士被评为20大杰出企业家之一。
光明乳业在向社会公众积极推广公司形象的同时，公司十分重视企业文化的建设，把培育独具特色的企业文化作为企业的长期任务，不断推进企业文化工程的实施，塑造并形成了光明特色文化，拥有了光明的使命、目标和价值观并得到公司员工的一致认同、推广和提倡。
企业文化建设已成为提高企业核心竞争力的重要手段之一。
光明乳业的企业文化精神包括：➢价值观：超越自己、追求卓越，贡献社会、成就自我，诚信正直、热忱宽容➢目标: 跻身于世界十强➢使命: 创新生活共享健康二、我国乳品行业：现状与趋势1.国际乳品业发展的启示乳品业是具有长久生命周期的基础性产业，在欧美及其他发达国家，乳品是人们摄取动物蛋白的最主要食品之一，这些国家的人均乳品消费量约为300千克/年。
根据FAO的统计数据，2000年世界的人均乳品消费量约为100千克/年，亚洲的人均乳品消费量（不包括中国）约为40千克/年，日本、韩国、中国台湾地区和印度的人均消费量均已超过60千克/年。
国际乳品业的发展呈现出以下几个特点，为中国乳品业的未来趋势预测提供了参考。
第一，乳品的生产和消费主要是在一个国家内部进行大约世界乳品总产量的93%会在原产国消费掉：出口只占世界乳品产量的7%。
第二，亚洲乳品消费增长迅速。
估计全世界到2006年乳品进口总量将相当于6000万吨牛奶左右，这意味着今后四年的年均增长率是2.4%，目前亚洲进口占乳品世界贸易的50%。
亚洲国家消费的增长远远超过发达国家乳品消费的增长，成为世界乳品总量增长的主要动力。
随着需求的增长，本地牛奶的生产也会增加，但是在发展中国家，尤其是在亚洲和中东地区，在未来很多年内需求和本地生产的缺口还将扩大。
第三，零售业结构的调整对乳品业的发展起到很大的促进作用，尤其拥有冷藏设备的便利连锁店的发展。
零售业的集中化使得乳品的购买模式发生了重大变化，大卖场、连锁超市、连锁便利店有巨大的购买力，从而对乳品公司的影响加大了。
第四，由于乳品较强的保鲜度要求，生产基地在地理分布上相对分散，一般靠近城镇地区，但这一趋势正在改变。
为了满足城镇对液态奶的需求已经促使那些靠近城镇中心的乳品生产商进行扩张，在市场较大的国家或地区，诸如美国和澳大利亚，表现非常明显。
科技和市场的发展使得上述分散的地理布局迅速发生了变化，由于运输水平和包装水平的提高使得乳品运输半径扩大，乳品生产基地规模也就迅速地扩大。
第五，乳品生产企业的集中化加速。
1992年全球前20强的乳品公司的销售额是600亿美元，1999年达到了1000亿美元。
大部分是因为乳品公司在其国内市场的合并和收购。
1998-2000年之间，全世界范围内的乳品公司并购有415起。
2、中国乳品消费的现状1990年到2000年，中国乳品消费总量呈增长态势，平均增长速度约为7.5%。
2000年消费增长达到10.4%，说明又一个乳品消费增长高峰期已经来临。
尽管2001年中国人均乳品消费量已达到了8.01千克，但与世界乳品人均消费量100千克相比，消费差距仍然十分明显。
目前，中国乳品的消费呈现出以下几个特征：第一，城镇是主要消费市场。
由于城市工商业发达，居民收入较高，对乳品的消费相对较多，城镇居民的人均乳品（包括鲜乳品、奶粉、酸奶，不含其他乳品）消费量2001年已达到21.89千克，是农村居民人均消费量1.15千克的近20倍。
中国城镇居民消费的特点：一是液态乳品消费量占总量的比例较大；二是大城市居民乳品消费支出高于中小城市居民，东部城镇居民消费支出较其他城市居民高。
表一、中国城乡居民乳品年人均消费量单位：千克/人资料来源：根据国内统计数据整理而来。
在各大城市中，上海和北京是两个最主要的乳品消费地。
上海市居民的人均乳品消费量一直雄居全国榜首，北京则名列第二，其次是重庆、天津、广州、南京等市，福建、江苏、浙江、山东、河北、西藏、新疆、青海、内蒙古等地的乳品消费量也较多。
目前，国内35个大中城市的乳品消费量达到人均21.89千克。
但即使在大城市，目前经常喝牛奶的人也是少数，据抽样调查，在北京1200多万人口中，每天喝牛奶的人还不到三分之一。
在农村，至今许多地方还是乳品的消费空白区，可见乳品市场开拓的潜力很大。
第二，乳品消费品种和结构中，主要是巴氏消毒奶、酸奶和奶粉，液态奶、酸奶增长迅猛。
2001年在城镇主要乳品消费中，鲜奶消费所占比重最高，占71.53%，其次为奶粉占19.44%，比例最小的为酸奶占9.03%。
近几年来，在一些大城市如北京、上海等地出现保鲜奶，超高温灭菌奶、各种配方奶粉、花色奶等新产品，并且其品牌很多，产品又多是系列化，给消费者留下了很大的选择余地。
实际上人们主要消费的是液态奶和奶粉两大类。
从整体发展趋势来看，液态奶及酸奶，尤其是酸奶的消费量增长最明显，而奶粉的消费量在总的消费量中所占比例不断下降，这是乳品消费发展的趋势。
西方人消费最多的奶酪和黄油等品种的消费量所占比例微乎其微。
第三，消费品牌化趋势加快。
液态奶消费者主要以本地的品牌为主，但随着一些国内知名企业打破地域界限，采取异地并购、托管等方式向外地市场渗透，各地消费者正在打破这一传统观念，向知名度更高的品牌靠近，如上海光明、内蒙伊利、蒙牛，北京三元、黑龙江完达山、河北三鹿等。
农业部的一份报告显示，中国大中城市乳品消费正在从营养品转向生活必需品，消费结构和方式出现了积极的变化。
乳品消费在食物构成中的比重有所提高；乳品消费在居民消费支出中所占比重稳步上升。
消费面不断扩大，消费者年龄结构发生变化。
以前乳品主要保证婴幼儿、病人和老人，如今逐渐成为大中城市居民生活必需品。
消费者的职业结构也发生变化，各类职业群体中乳品消费趋向平衡，乳品消费方式趋向多元化，一方面讲求营养和口味，另一方面由于生活节奏的加快，方便食用的乳品消费量大幅度上升。
中国乳品消费的影响因素有很多，其中主要有消费习惯和消费偏好、人均收入、消费意识、乳品质量、销售服务等，这些因素共同作用，影响着中国乳品消费的现状。
3、中国乳品业相关政策学生奶计划的推广。
近几年来，中国政府及各地行业协会会同乳品生产厂家通过各种形式大力宣传牛奶等乳品的营养知识，国家对牛奶在膳食中的营养作用日趋重视。
1999年，由农业部牵头，成立了国家发展计划委员会、教育部、财政部、卫生部、国家质量技术监督国家轻工业局参加的国家“学生饮用奶计划”部际协调小组，并在上海、天津、广州、沈阳等五城市开展试点。
在试点的基础上，于2000年11月国家学生饮用奶计划正式启动。
2001年春学生饮用奶专家委员会成立，专门负责学生奶定点生产企业的终审认定。
截止到2002年5月，全国已认定了包括上海光明、北京三元、沈阳乳业、天津乳业在内的42家定点生产企业。
现在光明乳业每天提供的学生奶已达50万份。
我国政府计划在未来3-5年内，向中小城市及有条件的农村地区推广。
据悉，总后勤部的“战士奶”计划正在制定中。
畜牧业的发展受到重视。
农业部把提高农业收入和稳定农业生产作为今后工作的重点，在加大产业结构调整中把优化农业区域布局和优化种养业品种结构作为两个重要的措施，这对发展奶源基地建设，改良奶牛品种资源具有重要的推进作用。
同时北方畜牧大省各级政府对奶业生产的支持力度仍将加大。
今年4月国务院办公厅转发了农业部《关于加快畜牧业发展的意见》，其中特别指出要“突出发展奶牛生产”。
4、中国乳品业发展前景据有关资料显示，在未来3-5年里中国的乳品需求将以9%左右的速度上升，乳品消费增加的原因主要有：第一，中国宏观经济仍将保持增长态势。
国内外经验表明，乳品的消费同国民收入存在着明显的正相关关系，据2000年国家计委和国务院发展研究中心农村部所做的调查，居民收入每增加10%，其奶类消费量增加0.32%；第二，在未来10年中国将使城市人口从目前的36%增加到44%，城市化将为乳品市场带来更多的消费者。
资料显示，城镇人口每增长1%，畜产品消费需求增长1.29%，其中每增加一个城镇居民，就多消费20千克乳品。
可见，城市化及城镇人口的增加，将是未来中国乳品需求增长不可忽视的重要因素。
第三，学生奶计划的实施，将拉动超高温灭菌奶(UHT)的发展。
全国有近3亿青少年，仅36个大中城市就有3,300万中小学生，即便这些城市四分之一的学生进入国家学生奶计划，每年就需要50万吨超高温灭菌奶，相当于全国现有超高温灭菌奶产量的200%，占现有全国液态奶总产的三分之一左右。
第四，人口的增长。
每年新生的1,000万婴儿如果平均每人年消费奶粉10千克或鲜奶60千克，将使乳品消费总量增加10万吨奶粉或60万吨鲜奶，这个数量占到中国目前奶类总量的6%左右。
另外，随着人们消费观念的改变也会使乳品消费量增加。
估计，到2010年，我国乳品需求总量约为2325.7万吨，人均消费达到14.31千克。
具体增长情况如表二所示。
表二、2001年-2010年中国乳品需求量预测（包括学生奶）尽管城市奶类消费的增加和畜牧大省奶源基地的建设为中国乳业的发展创造了条件。
但中国乳业进一步发展，仍然面对一些现实困难。
从中国整个乳业产业规模和产业产值发展的角度来看，现代乳业发展所必须的条件是生产、加工、销售协调发展，各个环节要求具有一定基本的条件和标准，目前传统的乳业产业链仍然面临许多困难。
