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快速分析企业的盈利能
力营业毛利率
定义：反应企业每一单元营业收入中含有多少毛
利率可以判断企业的成本是否控制得当
营业毛利/营业收入净额
营业毛利=营业收入-营业成本
营业收入净额：营业收入-销售折扣或折让后的
余额
营业利润率
定义：反应企业在不考虑非营业成本的情况下，
企业管理者通过主营业务货期利润的能力
营业利润/营业收入净额
营业利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-
管理费用-销售费用-财务费用-资产减值损失+公
允价值变动收益+投资收益
净利率
定义：反应企业每收入一元钱能净赚多少钱判断企业在盈利方面的竞争力
税后净利润/营业收入净额
净利润包括主营业务利润也包括非主营业务利润
净利润是利润中扣除所得税的部分
资产报酬率
定义：反映企业在资产利用方面的效率反映企业经营管理水平
【税后净利润+利息费用*（1-所得税率）】/平均
资产总额
所有者权益报酬率
定义：反映一定时期内企业的净利润与所有者权
益的比率衡量股票投资者回报的指标
税后净利/平均所有者权益。
1 ．财务分析的基础是会计报表，会计报表的基础是会计技术。
( √ )2 ．比率能够综合反映与比率计算相关的某一报表的联系，但给人们不保险的最终印象。
(× )更正:某一比率很难综合反映与比率计算相关的某一报表的联系;比率给人们不保险的最终印象。
3 ．财务分析是在企业经济分析基础上形成的一门综合性、边缘性学科。
( ×)更正：财务分析是在企业经济分析、财务管理和会计基础上形成的一门综合性、边缘性学科.4 ．财务分析与财务管理的相同点在于二者都将财务问题作为研究的对象。
( √ )5 ．前景分析就是预测分析。
( × )更正：前景分析包括预测分析与价值评价.6．财务分析作为一个全面系统的分析体系，通常都包括分析理论、分析方法、具体分析及分析应用。
( √ )7．通过对企业经营目标完成情况的分析,可评价企业的盈利能力和资本保值、增值能力。
( × )更正：通过收益分析，可评价企业的盈利能力和资本保值、增值能力;通过对企业的经营目标完成情况分析，可考核与评价企业的经营业绩，及时、准确地发现企业的成绩与不足,为企业未来生产经营的顺利进行，提高经济效益指明方向.8．财务分析的最初形式是动态分析，即趋势分析. ( × )更正：财务分析的最初形式静态分析，如比率分析.9 ．财务分析是随着财务报表解释这一会计技术发展要求而产生和发展的。
( √ )10 ．财务活动是财务分析的对象和基本内容。
( √ )11．盈利能力分析以利润表为基础的,偿债能力分析是以资产负债表为基础的。
(× )更正：盈利能力分析不仅需要利用利润表资料，而且需要资产负债表资料。
1．经验标准的形成依据大量的实践经验的检验，因此是合用于一切领域或者一切情况的绝对标准。
( × )更正：经验标准只是对普通情况而言，并非合用于一切领域或者一切情况的绝对标准。
2 ．注册会计师在审计报告中对所审计的会计报告可提出四种意见。
第七章企业盈利能力分析复习思考题1.阐述资本经营与资产经营的关系。
2.为什么说净资产收益率是反映盈利能力的核心指标？3.分别阐述商品经营与产品经营、资产经营的关系。
4.为什么总资产报酬率的分子为息税前利润？是否可用其他指标做分子？5.商品经营盈利能力计算时应注意哪些问题？6.阐述资产经营盈利能力与资本经营盈利能力的关系。
7.阐述全部成本费用总利润率同营业成本费用利润率的分析不同之处。
8.上市公司盈利能力指标与一般企业的盈利能力指标的关系。
9.反映商品经营盈利能力的指标可分为几类？具体包括哪些内容？10.从企业经理人员的角度阐述企业盈利能力分析的目的。
11.阐述盈利能力分析的内容。
12.影响资本经营盈利能力的因素有哪些？13.为什么计算总资产报酬率指标时包括利息支出？14.阐述影响总资产报酬率的因素。
□练习题一、单项选择题1.总资产报酬率是指（）与平均总资产之间的比率。
A.利润总额B.息税前利润C.净利润D.息前利润2.（）是反映盈利能力的核心指标。
A.总资产报酬率B.股利发放率C.总资产周转率D.净资产收益率3.（）指标越高，说明企业资产的运用效率越好，也意味着企业的资产盈利能力越强。
A.总资产周转率B.存货周转率C.总资产报酬率D.应收账款周转率4.股利发放率的计算公式是( )。
A.每股股利/每股市价B.每股股利/每股收益C.每股股利/每股账面价值D.每股股利/每股金额5.在企业各收入利润率中，（）通常是其他利润率的基础。
A.产品销售利润率B.营业收入利润率C.总收入利润率D.销售净利润率6.上市公司盈利能力分析与一般企业盈利能力分析的区别关键在于（）。
A.利润水平B.股东权益C.股利发放D.股票价格7.商品经营盈利能力分析是利用（）资料进行分析。
A.资产负债表B.现金流量表C.利润表D.利润分配表8.反映商品经营盈利能力的指标可分为两类，一类统称收入利润率；另一类统称（）。
A.成本利润率B.销售成本利润率C.营业成本费用利润率D.全部成本费用利润率9.（）是指股东权益总额减去优先股权益后的余额与发行在外的普通股平均股数的比值。
第七章盈利能力分析盈利能力就是公司赚取利润的能力。
一般来说，公司的盈利能力是指正常的营业状况。
非正常的营业状况也会给公司带来收益或损失，但这只是特殊情况下的个别情况，不能说明公司的能力。
因此，证券分析师在分析公司盈利能力时，应当排除以下因素：证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或法律更改等特别项目、会计准则和财务制度变更带来的累计影响等。
反映公司盈利能力的指标很多，通常使用的主要有销售净利率、销售毛利率、资产净利率、净资产收益率等。
（1）总资产收益率：资产净利润率又叫资产报酬率、投资报酬率或资产收益率，是企业在一定时期内的净利润和资产平均总额的比率。
资产净利润率主要用来衡量企业利用资产获取利润的能力，反映了企业总资产的利用效率，表示企业每单位资产能获得净利润的数量，这一比率越高，说明企业全部资产的盈利能力越强。
该指标与净利润率成正比，与资产平均总额成份比。
计算公式为：资产报酬率=净利润÷资产平均总额×100% 资产平均总额=（期初资产总额+期末资产总额）÷2 总资产收益率的分解公式及影响因素。
总资产收益率=净利润/资产平均余额=净利润/销售收入*销售收入/总资产平均余额=销售净利率*总资产周转率。
影响总资产收益率的主要因素是销售净利率与总资产周转率。
其中销售净利率反应了企业控制成本的能力。
总资产周转率反应企业运用资产获取销售收入的能力。
（2）净资产收益率：有成为股东权益收益率、净值收益率或者所有者权益收益率。
它是企业的净利润与其平均净资产之间的比值，反应股东投入的资金所获取的收益率。
两只计算方法。
全面摊薄净资产收益率（外部相关利益人所有者角度来看）静态指标，反应年末。
；加权平均净资产收益率。
计算公式如下：净资产收益率=总资产收益率*权益乘数。
总资产收益率越高，这意味着投资者投入权益资本较高的回报能力。
净资产收益率反应了企业筹资、投资和生产经营等各方面经营活动的效率，对权益股东来说有重要意义。
财务报表分析各章节重点总结第一章财务分析概论财务分析的概念P1；财务分析的内容P2（多选）；会计报表解读P2(多选）;评估企业价值的基础是盈利能力P3（单选）；财务综合分析采用的具体方法杜邦分析法、沃尔评分法P5；财务分析评价基准的种类P5-7(多选、简答)；可以说明一个企业在本行业内所处的低位的基准是行业基准、与自身历史状况相比，所以可比性很强的基准是历史基准、一般使用财务预算作为目标基准、目标基准一般是企业内部分析人员用于评价考核P5—7（单选）；财务信息的需求主体P9(多选）；财务信息的内容P11—13(单选、多选、判断）（哪些属于会计信息、哪些属于非会计信息、哪些属于外部信息、哪些属于内部信息）;外部信息和内部信息：一般而言来自于企业外部的信息都是公开信息，如市场信息、宏观经济信息等，任何分析主体都可以无成本或低成本地获得和利用。
P13(判断）；实质重于形式原则P15；谨慎性原则（判断)P16；财务分析的基本方法(多选）P19；比率分析法是财务分析中使用最普遍的分析方法P23；相关比率分析的概念P25；因素分析法P26（结合杜邦财务分析体系出综合题）。
第二章资产负债表解读资产负债表的概念P29；企业货币资金持有量的决定因素(多选、简答）P30；交易性金融资产的持有目的及计价（单选)P30；存货的质量分析应该关注的内容(多选）P32；分析企业存货周转速度时应该注意的问题P33—34（简答）；可供出售金融资产（第一段:举例;第二段：可供出售金融资产公允价值变动直接计入所有者权益项目，即资本公积)（单选、判断)P37；递延所得税资产与商誉结合P42(单选、判断)；流动负债包括的内容P43（多选）；流动负债的分类P43（单选）；股利支付产生的应付职工薪酬（股份支付分为以权益结算的股份支付和以现金结算的股份支付;以权益结算的股份支付不涉及应付职工薪酬，不产生企业负债。
以现金结算的股份支付，应当按照企业承担的以股份或其他权益工具为基础计算确定的负债的公允价值计量。
第七章盈利能力分析第一节盈利能力分析概述㈠盈利能力分析的含义与内容⒈识记：⑴盈利能力的含义答：盈利能力又称获利能力，是指企业赚取利润的能力，它是企业持续经营和发展的保证。
⑵盈利能力的分析目的答：从企业管理者的角度看，盈利状况是企业组织生产经营活动、销售活动和财务管理工作情况的综合体现，它可以在很大程度上反映企业管理者的工作成果和绩效，是衡量其管理水平的重要标准。
因此，盈利能力影响着企业管理人员的升迁、收入等。
更为重要的是，盈利能力也是管理者发现问题、改进管理方法的突破口，是帮助其了解企业运行状况，进而更好地经营企业的有效指标。
从投资人和潜在投资人的角度看，他们以股权投资的方式与企业发生关系，其收益来自于企业发放的股息、红利和转让股票产生的资本利得。
这其中的股利来自于利润，利润越高，投资人所能够得到的股息就越高；而能否获得资本利得则取决于股票的市场走势，无疑，只有企业的盈利状况好才能够使股票价格上升，进而让投资人能够在更高的价位出售股票，获得转让价差。
从企业债权人的角度看，定期的利息支付以及到期的还本都必须以企业经营获得利润来保障。
如果企业的盈利能力不佳，每期的利润很低甚至没有利润，则很可能导致企业所应该向债权人支付的利息无法支付，甚至到期时不能全额偿还本金，即发生信用风险。
这就将给债权人带来很大的损失。
总的来说，企业的盈利能力决定了其偿债能力，债权人关注盈利状况就是为了保证自己能按时收到本金和利息的能力。
从政府机构的角度看，企业赚取的利润是其缴纳税款的基础，利润多则缴纳的税款多，利润少则缴纳的税款少。
而企业纳税是政府财政收入的重要来源，因此，政府机构也和企业管理者、投资人、债权人一样，十分重视企业的盈利能力。
⒉理解：盈利能力的相对性答：盈利能力是一个相对概念，不能仅凭企业获得利润的多少来判断其盈利能力的大小，因为企业利润水平还受到企业规模、行业水平等诸多因素的影响，不同资源投入、不同收入情况下的盈利能力一般不具有可比性。
盈利能力分析方法
在盈利能力分析中，可以采用以下方法进行分析:
1. 营业利润率分析: 这是一种计算企业盈利能力的常用方法。
营业利润率可以通过计算营业利润与销售收入的比率来得出。
较高的营业利润率意味着企业的盈利能力较强。
2. 净利润率分析: 净利润率是企业净利润与营业收入之间的比率。
该指标可以反映企业的盈利能力以及在销售过程中的成本控制能力。
3. 毛利率分析: 毛利率可以通过计算销售收入减去销售成本后
的利润与销售收入之间的比率来得出。
较高的毛利率表示企业在销售过程中具有较强的利润获取能力。
4. 资产收益率分析: 资产收益率是通过计算净利润与企业总资
产之间的比率来得出。
这个比率可以反映企业投资回报的能力。
5. 现金流量分析: 通过分析企业的现金流量状况，可以了解企
业的盈利能力和经营风险。
管理良好的现金流量对于企业的发展和稳定具有重要意义。
这些方法可以帮助分析企业的盈利能力，并提供决策依据，但需要结合具体情况和其他指标进行综合分析，才能得出更准确的结论。
第七章盈利能力分析※盈利能力分析的意义：·盈利能力可以反映企业的经营业绩·盈利能力是企业各环节经营活动的具体体现·盈利能力直接影响到企业的偿债能力·盈利能力是股东获取资本收益的前提第一节资本经营与资产经营盈利能力分析·资本经营：是围绕资本保值增值进行经营管理，把资本收益作为管理的核心·资产经营：把资产作为企业资源投入，并围绕资产的配置、重组、使用等进行管理·资本---所有者权益（净资产）（一）资产经营盈利能力分析含义：总资产报酬率表示企业全部资产获取收益的水平，全面反映了企业获利能力和投入产出状况评价：①总资产报酬率集中体现了资产运用效率和资金利用效果之间的关系②总资产报酬率指标越大，反映企业投资回报能力越强③对总资产报酬率的分析可结合趋势分析和同业比较分析进行④由于总资产报酬率有多种计算公式，在进行跨国或跨地区比较时，注意口径一致※总资产报酬率的不同计算方法：2.总资产利润率=利润总额/平均资产总额*100%含义：它反映企业资产综合利用效果的指标，是衡量企业盈利能力和营业效率的重要指标之一评价：总资产利润率越高，表明企业的资产利用效益越好，整个企业盈利能力越强，经营管理水平越高。
3.总资产净利率=净利润/平均资产总额*100%含义：总资产净利率反映了平均总资产的获取净利润的情况，该指标越高表明资产使用效率越高。
由于：净资产收益率=总资产净利率*权益乘数上式反映财务杠杆及总资产盈利能力对股东的共同影响。
（二）资本经营盈利能力分析1.净资产收益率（净资产报酬率ROE）=净利润/平均净资产*100%含义：净资产收益率是评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的最具综合性与代表性的指标，反映企业资本运营的综合效益。
※影响净资产收益率的因素：①总资产报酬率=息税前利润/平均总资产*100%②负债利息率=利息费用/负债总额*100%③负债比率=负债总额/资产总额*100%④所得税税率净资产收益率=（总资产报酬率+（总资产报酬率-负债利息率）*负债/净资产））*（1-所得税税率）2.资本金利润率=利润总额/平均资本金*100%其中：资本金---实收资本（股本）含义：该指标用来衡量资本金的获利能力，该比率越高，所有者取得利润越多，企业盈利能力越强3.资本金净利率（资本金报酬率）=净利润/平均资本金*100%其中：资本金---实收资本（股本）含义：该指标用来衡量资本金的获利能力，该比率越高，所有者取得利润越多，企业盈利能力越强4、长期资本报酬率=（利润总额+长期负债利息）/平均长期股本 *100%长期资本报酬率=（净利润+长期负债利息（1-税率））/平均长期资本 *100%一、销售的盈利能力1、营业毛利率（销售毛利率）= 营业毛利润 / 营业收入 *100%其中：营业毛利润= 营业收入 - 营业成本该指标反映企业营业活动的初始获利能力，体现了企业的获利空间和基础。
2、经营利润率= 经营利润/ 营业收入 *100%经营利润= 营业收入 -营业成本 - 营业税金及附加 -期间费用（1）主要考核企业生产经营所取得的利润，包括主营业务利润和其他业务利润；（2）不仅考核了与产品生产经营或其他经营业务直接相关的成本，而且也将间接相关的费用（期间费用）纳入考核。
3、营业利润率=营业利润 / 营业收入 *100%（1）不仅考核主营业务的盈利能力，而且考核非主营业务，甚至包括投资收益的盈利能力（2）不仅考核了与产品生产经营或其他经营业务直接相关的成本费用，而且也将间接相关的费用（期间费用）纳入考核；（3）投资收益、资产减值损失、公允价值损益等均影响营业利润率的高低。
4、销售利润率= 利润总额/营业收入 *100%（1）利润总额是一个最综合性的指标，企业的一起活动的收支均包含在其中，它是一个表达企业管理活动成败及综合效益的尺度；（2）销售利润率反应每一元营业收入带来的利润总额的多少，表示营业收入的盈利水平（3）通常不同行业的销售利润率差异较大（4）同行业中，不同规模企业因经营管理水平等不同，该指标可能有一定差异，但仍有可比性。
5、销售净利率=净利润/营业收入 *100%（1）净利润是利润总额扣除所得税后的余额（2）销售净利率反映单位销售收入所取得的净利润（3）销售净利率与销售税负率（所得税/营业收入 *100%）有一定的关系，这两个指标反映了企业与国家之间的利益分配（4）同行业、同规模企业的销售净利率具有一定的可比性营业毛利率、经营利润率、营业利润率、销售利润率、销售净利率之间的关系：二、成本费用的盈利能力1、营业成本毛利率=营业毛利 /营业成本 *100%2、经营成本利润率=经营利润/经营成本 *100%（经营成本= 营业成本+营业税费+期间费用）3、税前成本利润率=利润总额/税前成本 *100%（税前成本=经营成本+投资收益+资产减值损失+公允价值损益+营业外支出）4、税后成本净利率=净利润/税后成本 *100%（税后成本=税前成本+所得税费用）第三节收益质量与持续性分析一、收益质量分析1、收益质量的含义：收益质量是指报告收益与公司业绩之间的相关性评价：如果报告收益能如实反映公司的业绩，则认为收益的质量好；如果报告收益不能很好地反映公司业绩，则认为收益的质量不好。
2、影响收益质量的因素（1）会计政策的选择：采取稳健的会计政策比乐观的会计政策收益质量高（2）会计政策的运用：如资产减值准备计提多少？（3）会计政策的变更：会计政策的变更往往是企业经营状况发生变化的信号（4）收益与经营风险的关系：经营风险大，收益不稳定，会降低收益质量（5）非正常事项的发生：如应收账款异常迅速增长3、资产负债表与收益质量（1）报告资产时的稳健性如：资产高估，累计收益也会同时被高估（2）报告应计项目和负债时的稳健型如：应计项目被低估，累计收益则会被高估（3）报告资产时的风险如：有未来可变现风险很高的递延支出，则收益质量会下降4、现金流量表与收益质量（1）销货收到现金与营业收入比率销售质量比率=销货收到现金/营业收入 *100%含义：该指标反映公司每一元营业收入中，有多少是实际收到的现金的收益。
评价：若本期销货收回的现金大于营业收入，说明公司当期的销货全部变现，而且还收回了部分前期的应收账款；若本期销货收回的现金小于当期营业收入，说明账面收入高，变现收入低，挂账较多，收益质量差。
（2）购货支付现金与营业成本比率=购货支付现金/营业成本 *100%含义：该指标反映企业每一元购货成本中，有多少是实际付出现金的成本评价：公司本期购货付出的现金若大于营业成本，表明公司不仅支付了本期的全部账款，还偿还了以前期间的欠款。
（3）销售现金比率=经营活动现金净流量/营业收入 *100%评价：表明每单位营业收入中获取的现金流量，指标值越高，企业获取现金能力越强，收益质量越好。
（4）现金营运指数（现金净收益比率）= 经营现金净流量/经营应得现金（经营应得现金= 经营活动净收益 + 非付现费用）小于1的现金营运指数，说明收益质量不够好（why？）其他指标——盈利获现能力现金净利率=经营活动现金净流量/净利润 *100%现金营业利润率=经营活动现金净流量/营业利润 *100%现金利润总额比率=经营活动现金净流量/利润总额 *100%投资收益收现比率=来自投资收益的现金流量/投资收益 *100%其他指标——投资获现能力总资产净现率=经营活动现金净流量/平均资产总额 *100%净资产净现率=经营活动现金净流量/平均净资产 *100%财务弹性分析指标（P167）❖现金满足内部需要率❖现金再投资比率❖现金流量充足率❖固定资产再投资率❖投资活动融资比率❖现金流量满足投资比率二、收益持续性分析1、收益持续性的含义：指收益的稳定性、收益的可预测性、收益的可变性以及收益的趋势。
❖影响收益持续性分析的主要因素：收益水平、收益趋势、收益构成2、收益持续性分析所需信息：（1）包含以下信息的利润表：持续经营收益、非持续经营收益、非常利得或损失、会计政策变动的累积影响（2）其他财务报表和附注（3）管理当局对财务报表的评论（4）管理当局评述与分析报告3、收益持续性的确定（1）收益变动性和持续性平均收益值、最小收益值（2）收益趋势和持续性（3）利润操纵和持续性利润操纵是使用“可接受的”会计政策来报告特定的业绩。
（4）管理激励与收益持续性4、收益持续性的计量指标净收益营运指数=经营净收益/净收益 =（净收益-非经营收益）/净收益✧该指标是区分经营收益与非经营收益✧经营收益具有稳定性和持续性✧经营收益的比例高低即可以反映盈利持续性，还可以反映收益质量第四节杜邦财务分析一、杜邦财务分析的原理它是将若干反映企业盈利状况、财务状况和营运状况的比率，按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过净资产收益率（净资产报酬率）这一核心指标来综合反映。
杜邦财务分析中主要的指标关系：（1）净资产收益率=总资产收益率 * 权益乘数（2）总资产收益率= 销售净利率 * 总资产周转率净资产收益率 = 销售净利率 * 总资产周转率 * 权益乘数二、杜邦财务分析体系图三、杜邦财务分析的特点1、净资产收益率是一个综合性最强的财务分析指标，是企业综合财务分析的核心；2、净资产收益率的高低取决于三个因素，即销售净利率、总资产周转率和权益乘数；3、销售净利率反映企业净利润与销售收入的关系，是盈利能力评价指标；4、总资产周转率是反映企业营运能力的最重要指标；5、权益乘数既是反映企业偿债能力的指标，又反映资本结构，对提高净资产收益率起到杠杆作用。
四、杜邦财务分析的作用1、可以了解企业财务状况的全貌以及各项财务分析指标间的结构分析，而且还可以查明各项主要财务指标增减变动的原因以及存在问题。
2、解释了指标变动的原因和趋势、为进一步采取具体措施指明了方向。
为决策者优化经营结构和资金结构，提高企业偿债能力和经营效益提供了基本思路。
3、。
