远期运费协议
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干散货远期运费协议(FFA)研究文献综述[摘要]为了应对国际干散货运输市场的波动性,市场参与者积极采用远期运费协议(FFA)进行风险管理。
同时国内外的一些学者也对FFA市场进行了一系列的研究。
本文对关于FFA市场的产生背景以及价格发现、套期保值与投机功能等文献进行了梳理,并指出了研究的不足以及今后发展的方向。
[关键词]国际航运市场;风险管理;远期运费协议(FFA)国际干散货运输主要是通过不定期船(即租船)来实现的,这就决定了干散货运输市场是一个接近于完全竞争结构的市场。
受众多因素的影响,如供求、天气、投机心理,干散货的运费费率无时无刻不在变化。
运费在干散货的总成本中又占据很大一部分,这就为干散货经营者带来了极大的风险和不确定性。
波罗的海干散货运价指数( Baltic Dry Index,简称BDI) 是由波罗的海航交所发布的,它是国际航运市场,特别是干散货运输市场的重要运价指数。
近两年BDI 指数剧烈的波动说明了国际干散货运输市场的风险性。
2007年,波罗的海干散货运价指数呈现井喷式上涨, 其从年初开始即一路上扬,11月13日,更是猛冲至11039点,到达了一个巅峰。
全年BDI 平均值比去年增长118%。
2008年BDI指数经历了上半年暴涨,下半年暴跌的“疯狂”局面。
2008年上半年,BDI指数一直处于历史高位,5月20日时达到有史以来最高值11793点。
到第三、第四季度,其不断回落,随着金融危机的爆发,全球的国际贸易陆续停滞,航运市场也逐渐低迷。
12月5日,更是跌至663点这一历史低位,短短半年时间跌幅达到94.4%。
2009年3月11日又升至2271点。
BDI指数的剧烈波动反映出国际干散货运输市场的动荡性。
这种动荡促使参与者运用风险管理方法来规避市场风险。
控制市场风险的方法经历了“船队拆分经营”、“浮动指数法”,以至后来出现的“运费衍生品—FFA”。
FFA是目前应用最广也是较有效的规避风险方式,因此FFA市场近几年获得了快速的发展。
2011年第6期总第204期黑龙江对外经贸HLJ Foreign Economic Relations &TradeNo.6,2011Serial No.204[国际经贸]浅析远期运费协议(FFA )交易机制袁荣钦 席 培(上海海事大学经济管理学院,上海200135)[摘 要]FFA 是指买卖双方达成的一种远期运费协议,通过具体分析在OTC 市场上和交易所上市的FFA 交易机制,以及FFA 的结算机制,可知远期运费协议(FFA )是当前运费风险管理最重要的手段之一,交易者应根据自己的实际情况选择合适的交易方式,并熟悉其各个运作环节,以保障FFA 交易的顺利进行,实现理想目标。
[关键词]国际航运;FFA ;交易机制[中图分类号]F744 [文献标识码]A [文章编号]1002-2880(2011)06-0025-02 作者简介:袁荣钦(1987-),女,上海海事大学经济管理学院产业经济学专业硕士研究生;席培(1987-),男,上海海事大学经济管理学院产业经济学专业硕士研究生。
国际航运业是一项风险性很大的行业,作为国际贸易的派生需求,航运市场不仅受到经济发展水平的影响,一些非系统性因素(如政治、战争、自然环境等)也会对其造成冲击,从而使运费波动剧烈。
为了规避运费风险,人们开发了运费衍生品,最早的航运运费衍生品是诞生于1985年的波罗的海运价指数期货(BIFFEX),后来又有了远期运费协议(FFA)和运费期权(Freight Options)。
但目前FFA(Forward Freight Agreement)是运费衍生品市场最主要的交易品种,当前FFA 市场规模每年超过千亿美元,从实用的角度出发,了解FFA 交易是十分重要的。
一、FFA 简介FFA 是指买卖双方达成的一种远期运费协议,协议规定了具体的航线、价格、数量等,双方约定在未来某一时点,收取或支付依据波罗的海航交所的官方运费指数价格与合同约定价格的运费差额。
人民币远期运费协议中央对手清算业务方案目录一、基本框架 (2)二、清算制度安排 (2)(一)交易主体 (2)(二)交易模式 (2)(三)工作日 (2)(四)协议要素 (2)(五)清算会员 (3)(六)账户设置 (3)三、业务流程 (3)(一)成交数据接收 (3)(二)清算会员承接确认 (4)(三)风控检查 (4)(四)中央对手清算 (4)(五)日间风险监控 (4)(六)日终清算处理 (4)(七)资金结算 (4)四、风险管理 (4)(一)头寸限额 (4)(二)保证金 (4)(三)实时监控 (5)(四)清算基金及风险准备金 (5)五、违约处理 (5)(一)违约处理流程 (5)(二)强行平仓 (5)(三)强制结算 (6)六、清算会员风险管理 (6)(一)对清算会员的风险管理要求 (6)(二)客户违约的处理 (6)一、基本框架FFA(Forward Freight Agreements)是投资人达成的、以波罗的海交易所(以下简称波交所)发布的运费指数为标的的航运远期运费协议。
协议规定了具体的航线、价格、数量等要素,且双方约定在未来某一特定时点,依据波交所发布的现货运费指数进行现金差额结算。
人民币远期运费协议(以下简称人民币FFA)是指交易双方通过上海清算所认定的航运经纪公司(以下简称航运经纪公司)达成交易、以人民币进行计价和结算的航运金融衍生产品。
人民币FFA交易达成后,由上海清算所进行中央对手清算。
本业务的参与主体为投资人(或称客户)、航运经纪公司、上海清算所、波交所、清算会员,各方承担的主要职责是:(一)投资人通过航运经纪公司达成人民币FFA交易;(二)航运经纪公司作为中介服务机构,促成交易双方达成交易;(三)上海清算所为人民币FFA交易提供中央对手清算和风险管理服务;(四)波交所每日定时向上海清算所提供远期运费指数和现货运费指数;(五)清算会员为客户的人民币FFA交易提供清算结算等服务。
二、清算制度安排(一)交易主体投资人为航运相关企业,与清算会员签署清算协议后,在清算会员开立保证金账户,并委托清算会员代其向上海清算所申请本业务投资人编码。
远期运费协议远期运费协议(Forward Freight Agreement,简称FFA)[编辑]什么是远期运费协议FFA是“Forward Freight Agreements”的缩写,即“远期运费协议”。
不同的经纪公司对FFA有不同的定义,尽管解释大不相同,但通俗来讲,FFA是买卖双方达成的一种远期运费协议,协议规定了具体的航线、价格、数量等等,且双方约定在未来某一时点,收取或支付依据波罗的海航交所的官方运费指数价格与合同约定价格的运费差额。
从本质上说,它是一种运费风险管理工具。
在期货期权中的此类规避风险的方法叫套期保值。
套期保值是期货市场产生的原动力,无论是农产品期货市场、还是金属、能源期货市场,其产生都是源于生产经营过程中面临现货价格剧烈波动而带来风险时,自发形成的买卖远期合同的交易行为。
而运费套期保值,就是把运费作为一种商品,船东或货主通过FFA市场为运营环节买了保险,保证其稳定运营的可持续发展。
同样,和所有的期货期权产品相同,FFA是一种套利工具,而这点正是那些金融机构所看中的。
[编辑]远期运费协议的起源与发展FFA交易起源于上世纪80年代末,在过去15年间,80%的交易都在欧洲的船东和商品贸易商之间进行,交易的流动性不是很高。
2002年以来,随着航运市场百年不遇的猛涨,市场波动性剧烈震荡,市场参与者套期保值和套利的需求推动FFA市场的快速发展。
而2006年是一个分水岭,无论是成交量还是参与度来说,都达到一个前所未有的水平。
根据FFABA 2006年12月20日发布的统计,2006年第三季度散货和油轮FFA合约总共成交511105手,据此保守估计,全年成交不低于150万手,交易金额超过1万亿美元。
波罗的海交易所主席曾说“运费已经真正成为一种可供交易的商品”。
2006年FFA市场最大的赢家是中国台湾的TMT公司,由于其偏执地看多,给他带来超过10亿美元的利润,而该公司的首席执行官Nobu也成为业界津津乐道的传奇人物。
船运远期协议书范本甲方(托运人):_____________________地址:_________________________________法定代表人:_________________________联系电话:_________________________乙方(承运人):_____________________地址:_________________________________法定代表人:_________________________联系电话:_________________________鉴于甲方有货物需要通过海运方式运输至指定目的地,乙方愿意提供相应的运输服务,双方本着平等、自愿、公平、诚信的原则,经协商一致,达成如下协议:第一条货物及运输1.1 货物描述:甲方委托乙方运输的货物为_________________,数量为_________________,包装方式为_________________。
1.2 起运港:货物的起运港为_________________。
1.3 目的港:货物的最终目的地为_________________。
第二条运输方式及费用2.1 运输方式:乙方应按照甲方的要求,采取_________________(如整箱、拼箱等)方式进行运输。
2.2 运输费用:乙方根据货物的种类、数量、体积、重量等因素,向甲方收取运输费用,具体金额为_________________。
第三条货物交接3.1 交接时间:甲方应于_________________前将货物送至乙方指定的地点。
3.2 交接地点:货物的交接地点为_________________。
3.3 交接方式:甲方应按照乙方的要求,将货物交给乙方指定的代理人或工作人员。
第四条运输期限4.1 预计起运时间:乙方应于甲方交付货物后的_________________日内起运。
4.2 预计到达时间:乙方应确保货物在_________________日内到达目的港。
甲方:(甲方全称)地址:(甲方地址)联系人:(甲方联系人姓名)联系电话:(甲方联系电话)乙方:(乙方全称)地址:(乙方地址)联系人:(乙方联系人姓名)联系电话:(乙方联系电话)鉴于甲方需长期运输货物,乙方愿意提供运输服务,双方本着平等互利、诚实信用的原则,经友好协商,特订立本长期运费合作协议书。
第一条协议标的1.1 甲方委托乙方进行货物运输,运输货物包括但不限于:(详细列举运输货物种类、数量、规格等)。
1.2 运输路线:(详细描述运输路线、起止地点等)。
第二条运输方式2.1 运输方式:(约定运输方式,如公路、铁路、水路、航空等)。
2.2 乙方应按照甲方指定的运输方式,确保货物安全、及时地送达目的地。
第三条运费标准及支付3.1 运费计算方式:(约定运费计算依据,如按重量、体积、距离等)。
3.2 运费支付方式:(约定支付方式,如预付、月结、到付等)。
3.3 甲方应在每批货物发出前支付相应运费,具体支付时间及金额以双方协商为准。
3.4 乙方在运输过程中产生的其他费用(如过路费、装卸费等)由甲方承担。
第四条货物保险4.1 甲方应自行办理货物运输保险,保险金额应不低于货物价值。
4.2 乙方在运输过程中如因不可抗力或自身责任导致货物损失,乙方应承担相应的赔偿责任。
第五条运输期限5.1 本协议有效期为自年月日至年月日,期满后双方可协商续签。
5.2 甲方有权根据实际需要提前终止本协议,但需提前个月通知乙方。
第六条违约责任6.1 如甲方未按时支付运费,应向乙方支付违约金,违约金为应付运费的_%。
6.2 如乙方未按时完成运输任务,应向甲方支付违约金,违约金为应付运费的_%。
6.3 如双方任何一方违反本协议的其他条款,应承担相应的法律责任。
第七条争议解决7.1 双方在履行本协议过程中发生争议,应首先通过友好协商解决。
7.2 如协商不成,任何一方均有权将争议提交至(约定仲裁机构或法院)解决。
第八条其他8.1 本协议一式两份,甲乙双方各执一份,自双方签字盖章之日起生效。
2024年远洋货物运输协议书模板甲方(托运方): ______乙方(承运方): ______鉴于甲方需要将货物通过远洋运输方式从______运输至______,乙方具有相应的运输能力和资质,双方本着平等、自愿、互利的原则,经协商一致,订立本协议,以资共同遵守。
第一条货物信息1. 货物名称:______2. 数量:______3. 重量:______4. 体积:______5. 包装:______6. 货物价值:______第二条运输方式乙方应按照甲方的要求,采用远洋运输方式,确保货物安全、准时到达目的地。
第三条运输时间乙方应于____年____月____日前将货物装船,并确保货物在____年____月____日前到达目的地。
第四条费用及支付方式1. 运输费用总额为:____元(大写:____)。
2. 甲方应在合同签订后____个工作日内支付____%的预付款,余款在货物装船后____个工作日内支付。
3. 支付方式:____(如:银行转账、信用证等)。
第五条双方的权利和义务1. 甲方的权利和义务:- 按时支付运输费用。
- 提供准确的货物信息。
- 配合乙方完成货物的装船、卸船等操作。
2. 乙方的权利和义务:- 按时完成货物的运输。
- 确保货物的安全。
- 提供货物运输过程中的必要信息。
第六条违约责任1. 如甲方未按时支付运输费用,应按未支付金额的____%向乙方支付违约金。
2. 如乙方未按时完成货物运输,应按货物价值的____%向甲方支付违约金。
3. 如因不可抗力因素导致货物运输延迟或损失,双方应协商解决,不视为违约。
第七条争议解决双方在履行本协议过程中发生争议,应首先通过友好协商解决;协商不成时,任何一方均可向____仲裁委员会申请仲裁。
第八条协议的变更和解除本协议的任何变更和解除,均需双方协商一致,并以书面形式确认。
第九条其他1. 本协议自双方签字盖章之日起生效。
2. 本协议一式两份,甲乙双方各执一份,具有同等法律效力。
2024年远洋货物运输协议书范文甲方(托运方):_____________________乙方(承运方):_____________________鉴于甲方需要将货物从中国运输至美国,乙方作为专业的远洋货物运输公司,愿意提供运输服务。
双方经友好协商,达成如下协议:第一条货物信息1. 货物名称:____________________2. 数量:____________________3. 重量:____________________4. 体积:____________________5. 包装:____________________6. 货物价值:____________________7. 货物描述:____________________8. 特殊要求:____________________9. 货物起运地:____________________10. 货物目的地:____________________11. 预计起运日期:____________________12. 预计到达日期:____________________13. 其他相关信息:___________________第二条运输方式1. 运输工具:____________________2. 运输路线:____________________3. 运输费用:____________________4. 费用支付方式:____________________5. 费用支付时间:____________________6. 其他运输相关事项:___________________第三条货物交接1. 货物交接地点:____________________2. 货物交接时间:____________________3. 货物交接方式:____________________4. 货物交接责任:____________________5. 货物交接证明文件:___________________第四条保险1. 保险种类:____________________2. 保险金额:____________________3. 保险费用:____________________4. 保险责任:____________________5. 保险条款:___________________第五条货物损失和损害1. 损失和损害的定义:____________________2. 损失和损害的处理方式:____________________3. 损失和损害的赔偿责任:____________________4. 损失和损害的赔偿标准:____________________5. 损失和损害的赔偿程序:___________________第六条违约责任1. 违约的定义:____________________2. 违约的处理方式:____________________3. 违约的赔偿责任:____________________4. 违约的赔偿标准:____________________5. 违约的赔偿程序:___________________第七条争议解决1. 争议解决方式:____________________2. 争议解决地点:____________________3. 争议解决机构:____________________4. 争议解决程序:___________________第八条协议的变更和解除1. 协议变更的条件:____________________2. 协议变更的程序:____________________3. 协议解除的条件:____________________4. 协议解除的程序:___________________第九条其他约定1. 其他约定事项:___________________第十条协议生效本协议自双方签字盖章之日起生效。
长期运费合作协议书范本甲方(托运方):____________________乙方(承运方):____________________根据《中华人民共和国合同法》及相关法律法规的规定,甲乙双方本着平等、自愿、公平和诚实信用的原则,就甲方委托乙方长期运输货物的事宜,经友好协商,达成如下协议:第一条合同目的本合同旨在明确甲乙双方在货物运输过程中的权利、义务和责任,确保货物安全、及时、准确地送达指定地点。
第二条运输货物甲方委托乙方运输的货物为_________________,具体货物的名称、规格、数量、重量等信息以甲方提供的货物清单为准。
第三条运输方式乙方应根据甲方的要求,采用_________________(如:陆运、空运、海运等)方式进行货物运输。
第四条运输费用1. 运输费用的计算方式为:_________________。
2. 运输费用的支付方式为:_________________。
3. 甲方应于每次运输完成后的____个工作日内支付相应运输费用。
第五条运输时间乙方应保证货物在约定的时间内送达目的地,具体运输时间由双方根据货物特性和运输方式协商确定。
第六条货物的包装与标识甲方负责货物的包装,并确保包装符合运输要求。
乙方在接收货物时,应检查货物的包装是否完好,如有损坏,应及时通知甲方。
第七条风险与责任1. 货物在运输过程中的风险由乙方承担,乙方应采取必要措施保证货物安全。
2. 货物在运输过程中如发生损失、损坏或延误,乙方应根据实际情况负责赔偿。
第八条保险甲方可根据需要为货物投保,保险费用由甲方承担。
若甲方未投保,乙方不承担因不可抗力因素导致的货物损失责任。
第九条合同的变更与解除1. 合同一经双方签字盖章后生效,未经双方书面同意,任何一方不得擅自变更或解除合同。
2. 如遇不可抗力因素,导致合同无法继续履行,双方可协商解除合同。
第十条违约责任如一方违反合同约定,应承担违约责任,并赔偿对方因此遭受的损失。
运费结算协议合同
协议双方
甲方:_______________(以下简称甲方)
乙方:_______________(以下简称乙方)
协议背景
甲方为物流公司,提供物流运输服务。
乙方是一家企业,需要运
输其产品到目的地。
甲、乙双方经过友好协商,达成合作意向,具体
条款如下:
协议内容
1.甲方将根据乙方提供的货物信息及目的地,向乙方提供最
优的运输方案和价格。
2.乙方将根据甲方提供的运输方案以及价格,选择合适的运
输方式,并签订相应的运输合同。
3.在货物送达目的地后,甲方将提供运输报告以及相关的结
算单据。
乙方应当根据结算单据支付运输费用。
4.在运输过程中,如出现货物丢失、损坏、延误等情况,甲
方应当负责赔偿。
乙方应当提供相应的证据。
5.在甲方提供的运输过程中,乙方应当根据合同规定的时间
和地点提供货物,并保证货物包装完好,不得含有危险品、违禁品等。
6.在本合同履行期间,甲、乙双方应当遵守国家法律、法规以及相关的运输行业标准及规定。
7.在本合同有效期内,甲、乙双方应当积极配合,共同维护合作关系,如有违反合同条款的情况,应当及时协商解决。
协议期限
本协议自双方签字生效,有效期为____年,到期后根据双方协商情况决定是否续签。
协议生效
本协议经甲、乙双方签字盖章后生效。
本协议一式两份,甲、乙双方各执一份。
甲方(盖章):_______________
乙方(盖章):_______________
签订日期:_______________。
长期运费合作协议书范本甲方:___________乙方:___________根据《中华人民共和国合同法》及其他有关法律法规的规定,甲乙双方在平等、自愿、公平、诚实信用的原则基础上,经友好协商,就甲方向乙方提供货物运输服务,乙方支付运费事宜,达成如下协议:一、运输服务内容1. 甲方同意为乙方提供长期货物运输服务,包括但不限于公路、铁路、航空、水路等各种运输方式。
2. 甲方应按照乙方的要求,安全、及时、准确地将货物运输至指定地点。
3. 甲方应保证运输工具的完好,确保货物在运输过程中的安全。
二、运费及支付方式1. 乙方向甲方支付的运费标准,按照双方约定的价格执行。
若市场价格发生变动,双方可协商调整运费标准。
2. 乙方应按照双方约定的付款周期和付款方式,及时向甲方支付运费。
3. 乙方应在货物到达指定地点并经甲方确认后支付运费。
三、违约责任1. 甲方未按照约定时间、地点、方式运输货物,造成乙方损失的,甲方应承担相应的赔偿责任。
2. 乙方未按照约定时间支付运费,应向甲方支付滞纳金。
滞纳金计算方式为:应付款金额× 逾期天数× 0.05%。
四、争议解决1. 双方在履行本协议过程中发生的争议,应首先通过友好协商解决;协商不成的,可以向有管辖权的人民法院提起诉讼。
五、其他约定1. 本协议自双方签字(或盖章)之日起生效,有效期为____年,自协议生效之日起计算。
2. 本协议一式两份,甲乙双方各执一份,具有同等法律效力。
甲方(盖章):___________乙方(盖章):___________签订日期:___________(注:本协议仅供参考,具体内容请根据实际情况调整,并务必经双方协商一致后签订。
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