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第一章成本管理会计概述成本管理会计学课后计算题答案（2010-2011学年第一学期）第一章成本管理会计概述案例题：上年产量=上年销售量+上年年末数量-上年年初数量=100000+30000-10000=120000上年单位成本=1020000÷120000=8.5美元/件今年产量=今年销售数量+今年年末数量-今年年初数量=100000+20000-30000=90000今年单位成本=909000÷90000=10.1美元/件1成本管理会计学课后计算题答案（乐艳芬2010版本）第三章制造业成本核算的基本原理习题一本年耗用直接材料成本=年初直接材料存货成本+本年采购直接材料-年末存货成本=15+325-20=320直接人工成本=100制造费用=厂房和设备折旧+车间管理人员薪金+机器设备维修成本+动力费用+车间管理人员薪金=80+35+10+30+60=215元本期总计制造费用=本年耗用的直接材料成本+直接人工成本+制造费用=320+100+215=635元完工产品成本=年初在产品成本+本期投入产品成本-年末在产品成本=10+635-5=640元习题二原材料采购成本=585000元生产耗用的直接材料=期初原材料成本+本期发生额-期末余额=64500+585000-58500=591000元当年发生的生产费用总额=期末在产品成本+本期发生额-期初在产品成本=40500+1333500-33000=1341000元生产中发生的直接人工=生产成本-直接材料-制造费用=1341000-591000-441000=309000元完工产品成本=库存商品本期发生额=1333500主营业务成本=库存商品的销售额=库存商品期初余额+本期发生额-期末余额=142500+1333500-180000=1296000元存货总额=原材料+在产品+库存商品=58500+40500+180000=279000习题三：1、在产品按定额成本计价在产品成本：直接材料成本=5千克/件×4元/千克×2000件=40000元第三章制造业成本核算的基本原理直接人工成本=2.50小时/件×3.20元/小时×2000件=12800元制造费用=2.50小时/件×1.10元/小时×2000件=4400元在产品成本=40000元+12800元+4400元=57200元完工产品成本=起初在产品成本+本期投入产品成本-在产品成本=28000+12000+4000+16400+60000+20000-57200=2308002、采用定额比例法分配（1）完工产品原材料定额：8000件×5千克/件×4元/千克=160000元在产品原材料定额：2000件×5千克/件×4元/千克=40000元材料分配率=（28000+164000）÷（160000+40000）=0.96完工产品应分配：160000×0.96=153600在产品应分配成本：40000×0.96=38400（2）完工产品直接人工定额:8000件×2.5小时/件×3.20元/小时=64000元在产品直接人工定额：2000件×2.5小时/件×3.20元/小时×80%=12800元直接人工分配率=（12000+60000）÷（64000+12800）=0.9375完工产品分配成本：64000×0.9375=60000元在产品应分配成本：12800×0.9375=12000（3）完工产品制造费用定额：8000件×2.50小时/件×1.10元=22000元在产品制造费用定额：2000件×2.50小时/件×1.10元×80%=4400元制造费用分配率：（4000+20000）÷（22000＋4400）≈0.909完工产品应负担制造费用：22000×0.909=20000元在产品应负担制造费用：4400×0.909=4000元（4）完工产品成本=153600+60000+20000=233600元在产品成本=38400+12000+4000=54400元习题四：1、完工程度第一道工序完工率=（24×50%）÷（24+30+6）=20%第二道工序完工率=（24+30×50%）÷（24+30+6）=65%第三道工序完工率=（24+30+6×50%）÷（24+30+6）=95%2、约当产量第一道工序=200件×20%=40件3成本管理会计学课后计算题答案（乐艳芬2010版本）第二道工序=400件×65%=260件第三道工序=120件×95%=114件在产品约当产量=40件+260件+113件=414件3、分配产品成本（1）分配直接材料分配率=（4500+37590）÷（2086+200+400+120）=15元/件完工产品应负担成本=2086件×15元/件=31290元在产品应负担成本=（200+400+120）×15元/件=10800元（2）分配直接人工分配率=（2070+12930）÷（2086+414）=6元/件完工产品应负担成本=2086件×6元/件=12516元在产品应负担成本=414×6元/件=2484元（3）分配直接材料分配率=（1242+8758）÷（2086+414）=4元/件完工产品应负担成本=2086件×4元/件=8344元在产品应负担成本=414×4元/件=1656元（4）完工产品成本=31290+12516+8344=52150元在产品成本=10800+2484+1656=14940元习题五：1、计算投料程度第一道工序投料程度=120×50%=30%第二道工序投料程度=（120+80×50%）÷（120+80）=80%2、各工序约当产量第一道工序约当产量=2800×30%=840件第二道工序约当产量=1800×80%=1440件在产品约当产量=840件+1440件=2280件3、分配率=（5220+9780）÷（3720＋2280）=2.5完工产品应负担成本=3720×2.5=9300元在产品应负担成本=2280×2.5=5700元习题六第三章制造业成本核算的基本原理1、采用加权平均法（1）直接材料分配率=（5000+29800）÷（210+80）=120完工产品应负担成本=210×120=25200在产品应负担成本=80×120=9600（2）直接工资分配率=（416+6084）÷（210+80×50%）=26完工产品应负担成本=210×26=5460元在产品应负担成本=80×50%×26=1040元（3）制造费用分配率=（176+3744）÷（210+80×50%）=15.68完工产品应负担成本==210×15.68=3292.8元在产品应负担成本=80×50%×15.68=627.2元在产品成本=9600+1040+627.2=11267.2完工产品成本=25200+5460+3292.8=33952.8完工产品单位成本=33952.8÷210=161.682、采用先进先出法（1）原材料原材料完工产品的约当产量=原材料期初在产品在本月的投料程度+本月投入本月完工产品的投料程度=0+（250-80）=170件原材料月末在产品的约当产量=80件×100%=80件原材料分配率=本月投入原材料成本÷（完工产品的约当产量+期末在产品的约当产量）=29800÷（170+80）=119.20完工产品应负担原材料成本=170×119.20=20264在产品应负担原材料成本=80×119.20=9536（2）直接人工直接人工完工产品的约当产量=直接人工期初在产品在本月的完工程度+本月投入本月完工产品的完工程度=40×（1-40%）+（250-80）=194直接人工在产品的约当产量=80×50%=40直接人工分配率=6084÷（194+40）=265成本管理会计学课后计算题答案（乐艳芬2010版本）完工产品应负担人工成本=194×26=5044在产品应负担人工成本=40×26=1040（3）制造费用制造费用完工产品的约当产量=40×（1-40%）+（250-80）=194制造费用在产品的约当产量=80×50%=40制造费用分配率=3744÷（194+40）=16完工产品应负担制造费用=194×16=3104在产品应负担制造费用=40×16=640（4）在产品成本=9536+1040+640=11216完工产品成本=（期初在产品成本）+（本期投入产品成本）-（在产品成本）=（5000+416+176）+（29800+6084+3744）-11216=34004案例题P69本期完工产品成本=消耗原材料总额+消耗的人工总额+消耗的制造费用总额-年末在产品成本=（905000-230000）+（550000+850000）-157500=1917500元约翰犯了三个错误：1、将营业费用和期间费用算作成本；2、混淆了当期费用和完工产品之间的关系单位产品成本=1917500元÷（3000+10000）=147.5元/个产成品单位成本=442500元÷3000个=147.5元/个约翰犯的第三个错误：3、会计计算的年末存货成本是正确的，用销售数量而不是生产数量确定产品单位成本；本期利润=收入-成本-费用=3053000元-147.5×1000-353000-660000=565000元净利润=毛利润-所得税=565000×（1-30%）=395500元第四章分批成本法第四章分批成本法业务题：习题一：熟悉制造费用的分配1、按定额工时分配该月份的制造费用甲产品定额工时=200件×5小时/件=1000小时乙产品定额工时=100件×4小时/件=400小时分配率=4480元÷（1000+400）小时=3.2元/小时甲产品应分配制造费用=3.2×1000=3200元乙产品应分配制造费用=3.2×400=1280元2、按预定分配率分配该月份的制造费用预定分配率=62100元÷（1800×5+1200×4）=4.5甲产品应分配费用=4.5×200×5=4500元乙产品应分配费用=4.5×100×4=1800元习题二：练习产品成本计算的分批法（1）本月人工费用分配率=18700÷(1240+1660+500)=5.5#101:1240×5.5=6820#201:1660×5.5=9130#301:500×5.5=2750本月制造费用分配率=20400÷(1240+1660+500)=6#101:1240×6=7440#201:1660×6=9960#301:500×6=3000（2）101#产品成本=8台成本+12台成本=8台计划成本+（1月份投入成本+2月份投入成本-8台计划成本+3月份投入成本）=（1月份成本+2月份成本+3月份成本）=12000+38000+2200+8800+1980+6020+20000+6820+7440=103260101产品单位成本=103260÷20=5163本月完工12台成本=1月份投入成本+2月份投入成本-8台计划成本+3月份投入成本=103260-27600-7100-6160=62400元7成本管理会计学课后计算题答案（乐艳芬2010版本）201#完工产品成本=（9300+1060+1100+15000+9130+9960）=45550单位成本=45550÷30=1518.3（3）借：库存商品——A产品62400——B产品45550贷：生产成本——基本生产成本107950习题三成本计算的简化分批法采用简化分批法，要累积三个数字：累积制造费用、累积每个批次产品的总工时、累积全部批次的总工时，要注意简化分批法只和分配间接费用有关系1、直接材料成本的分配（1）701七月份投产，八月全部完工，原材料成本=12400+10600=23000元（2）702原材料成本七月投入30800元，一次性投入，完工3件的成本=30800元÷8件×3件=11550元（3）703投入原材料25000元2、累积工时的计算701累积工时=1020+1780=2800702累积工时=4140+5560=9700703累积工时=1200各批次累积生产工时=2800+9700+1200=13700小时3、直接人工的分配累积工资薪酬=24800+36850=61650元工资薪酬的累积分配率=61650÷13700=4.5元/小时701应负担工资薪酬=2800×4.5= 12600元702完工的3件产品应负担工资薪酬=6800×4.5= 30600元703未完工，不计算4、制造费用的分配累积工资薪酬=27920+48800=76720元工资薪酬的累积分配率=76720÷13700=5.60元/小时701应负担工资薪酬=2800×5.60 = 15680元702完工的3件产品应负担工资薪酬=6800×5.6= 38080元703未完工，不计算第四章分批成本法5、701完工产品成本=23000+12600+15680= 51280元单位成本=51280÷12=4273.33702 3件完工产品成本=11550+30600+38080= 80230元3件完工产品的单位成本= 80230÷3 = 26743.33案例题（1）预算间接成本分配率= 1300000÷ 5000000 = 2.60（2）毛利率 = 营业收入÷专业人工成本 = 20000000 ÷ 5000000 = 400 % （3）专业人工数量计算：主管：200 × 3 = 600合伙人：100 × 16 = 1600一般咨询人员: 50 × 40 = 2000其他人员：30 × 160 = 4800直接成本合计：600+1600+2000+4800= 9000间接成本= 9000 × 2.60 = 23400总成本= 9000 + 23400 = 32400元毛收入 = 32400 ÷（1 – 10%）= 36000元9成本管理会计学课后计算题答案（乐艳芬2010版本）第五章分步法练习一：练习逐步结转分步法解析：本题考查内容是逐步结转分步法下，分别按照加权平均法和平行结转分步法计算，由于不同方法造成的不同的产品成本计算结果。
财务成本管理(2016) 第五章资本成本课后作业一、单项选择题1.下列关于公司资本成本的说法中，不正确的是（）。
A.资本成本可以视为项目投资或使用资本的机会成本B.资本成本是公司取得资本使用权的代价C.资本成本是公司投资人要求的必要报酬率D.资本成本的本质是企业为筹集和使用资金而实际付出的代价2.从资本成本的计算与应用价值看，资本成本属于（）。
A.实际成本B.计划成本C.沉没成本D.机会成本3.下列有关公司资本成本的用途的表述，正确的是（）。
A.投资决策决定了一个公司的加权平均资本成本B.各类流动资产投资的资本成本是相同的C.资本成本是投资人要求的必要报酬率D.如果投资项目与现有资产平均风险不同，公司资本成本不能作为项目现金流量的折现率，此时，公司资本成本没有重要价值4.下列有关公司资本成本用途的表述，正确的是（）。
A.投资决策的核心问题是决定资本结构B.加权平均资本成本可以指导资本结构决策C.评估项目价值时，会使用公司的资本成本作为项目现金流量的折现率D.资本成本是投资人要求的实际报酬率5.下列有关资本成本变动影响因素的表述中，正确的是（）。
A.利率与公司资本成本反方向变化B.利率与公司价值反方向变化C.税率对公司债务资本成本、权益资本成本均有影响D.公司将固定股利政策更改为剩余股利政策，权益资本成本上升6.A公司采用风险调整法计算公司税前债务成本，其中企业信用风险补偿率是指（）。
A.信用级别与本公司相同的上市公司债券到期收益率B.政府债券的市场回报率C.与上市公司债券同期的长期政府债券到期收益率D.信用级别与本公司相同的上市公司债券到期收益率减与其同期的长期政府债券到期收益率7.公司有多种债务，它们的利率各不相同，短期债务其数额和筹资成本经常变动，所以计算加权平均资本时通常考虑的债务是（）。
A.短期债务的平均值和长期债务B.实际全部债务C.只考虑长期债务D.只考虑短期债务8.在计算税前债务成本时，下列选项中，属于可比公司具备的条件是（）。
2020年注册会计师《财务成本管理》强化习题及答案5含答案一、单项选择题1、某公司发行面值为100元的五年期债券，债券票面利率为5%，每季度付息一次，发行后在二级市场上流通。
假设必要报酬率为5%并保持不变，以下说法中正确的是()。
A、债券溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债券面值B、债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐上升，至到期日债券价值等于面值C、债券按面值发行，发行后债券价值一直等于票面价值D、债券按面值发行，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期性波动2、A公司刚刚发行三年期债券，面值100元。
票面利率为10%，每季度付息一次，发行时市场利率为12%。
下列说法中不正确的是()。
A、该债券报价票面利率为10%B、该债券有效年票面利率为10.38%C、该债券计息周期利率为2.5%D、债券的发行价格为105.03元3、已知甲股票最近支付的每股股利为2元，预计每股股利在未来两年内每年固定增长5%，从第三年开始每年固定增长2%，投资人要求的必要报酬率为12%，则该股票目前价值的表达式为()。
A、2.1×(P/F，12%，1)+2.205×(P/F，12%，2)+22.05×(1+2%)×(P/F，12%，2)B、2.1/(12%-5%)+22.05×(1+2%)×(P/F，12%，2)C、2.1×(P/F，12%，1)+2.205×(P/F，12%，2)+22.05×(1+2%)×(P/F，12%，3)D、2.1/(12%-5%)+22.05×(1+2%)×(P/F，12%，3)4、某公司发行面值为1000元，票面年利率为5%，期限为10年，每年支付一次利息，到期一次还本的债券。
已知发行时的市场利率为6%，则发行时点该债券的价值为()元。
成本管理>第一章练习第1题(单项选择题) 由于成本与()结合亲密,因而成本旳内容往往要服从于管理旳需要。
A 生产B 管理C 核算D 经济对旳答案B第2题(单项选择题) 为了保证所作旳决策是最优旳,在进行决策时应考虑()。
A 已耗成本B 未耗成本C 支出成本D 机会成本对旳答案D第3题(多选题) 现代成本会计具有旳特性是()。
A 成本会计与管理旳直接结合B 建立数量化旳管理技术C 按照成本最优化旳规定D 促使企业生产经营实现最优化运转E 以提高企业旳市场适应和竞争能力对旳答案ABCDE第4题(单项选择题) ()提供旳信息既可认为财务会计编制财务报表之用,也可满足企业内部管理人员进行决策或业绩评价旳需要。
A 财务会计B 成本会计C 管理会计D 决策会计对旳答案B第5题(多选题) 新经济环境使成本会计旳内涵日趋丰富和发展，现代成本会计信息系统以全面提高企业竞争能力为关键，包括()等内容A 作业成本管理B 质量成本管理C 战略成本管理D 全面成本管理E 连产品成本管理对旳答案ABC第6题(单项选择题) 在成本会计旳多种职能中，()是基础。
A 成本预测B 成本控制C 成本核算D 成本考核对旳答案C第7题(多选题) 下列各项中,属于成本会计提供旳信息是()。
A 制定决策和计划旳信息B 指导和控制经营活动旳信息C 反应财务状况和经营成果旳信息D 业绩评价和鼓励旳信息E 评价企业竞争地位旳信息对旳答案ABDE第8题(单项选择题) 生产性成本和服务性成本是成本按()旳分类。
A 成本与特定对象关系B 成本与业务量关系C 经营目旳不一样D 成本在经济工作中旳作用对旳答案C第9题(多选题) 与某一特定对象(产品、劳务、加工环节或部门)之间具有直接联络旳成本，可称为()。
A 直接成本B 直接材料C 间接成本D 可追溯成本E 责任成本对旳答案AD第10题(单项选择题) 变动成本和固定成本是成本按()旳分类。
A 成本与特定对象关系B 成本与业务量关系C 企业经营目旳不一样D 成本在经济工作中旳作用对旳答案B第11题(多选题) 财务成本在企业中有多种多样旳体现形式。
第五章债券和股票估价一、单项选择题1.某零增长股票的当前市价为20元，股票的价值为30元，那么以下讲法中正确的选项是〔〕。
2.某股票的今后股利不变，当股票市价低于股票价值时，那么预期酬劳率〔〕投资人要求的最低酬劳率。
A.高于B.低于C.等于D.可能高于也可能低于3.债券A和债券B是两只刚发行的平息债券，债券的面值和票面利率相同，票面利率均低于折现率(必要酬劳率)，以下讲法中正确的有〔〕。
A.要是两债券的必要酬劳率和利息支付频率相同，回还期限长的债券价值低B.要是两债券的必要酬劳率和利息支付频率相同，回还期限长的债券价值高C.要是两债券的回还期限和必要酬劳率相同，利息支付频率高的债券价值高D.要是两债券的回还期限和利息支付频率相同，必要酬劳率与票面利率差额大的债券价值高4.某企业预备购进A股票，估量3年后出售可得2200元，该股票3年中每年可获现金股利收进200元，预期酬劳率为10%。
该股票的价值为〔〕元。
A.2150.245.ABC公司平价购置刚发行的面值为1000元〔5年期、每半年支付利息40元〕的债券，该债券按年计算的到期收益率为〔〕。
A.4%B.7.84%C.8%D.8.16%6.以下不属于碍事债券价值的因素的是〔〕。
B.票面利率7.一个投资人持有B公司的股票，他的投资必要酬劳率为10%。
估量B公司今后股利的增长率为5%。
B公司目前支付的股利是5元。
那么该公司股票的内在价值为〔〕元。
B.1058.当必要酬劳率不变的情况下，关于分期付息的债券，当市场利率小于票面利率时，随着债券到期日的接近，当付息期无限小时，债券价值将相应〔〕。
A.增加B.减少C.不变D.不确定9.以下有关证券市场线表述正确的选项是〔〕。
A.证券市场线的歪率表示了系统风险程度B.它测度的是证券或证券组合每单位系统风险的超额收益C.证券市场线比资本市场线的前提窄D.反映了每单位整体风险的超额收益10.债券到期收益率计算的原理是〔〕。
2014年注会《财务成本管理》第五章练习及答案一、单项选择题1.假定市场利率保持不变，溢价刊行债券的价值会随时间的连续而渐渐（）。
A.降落B.上升C.不变D.可能上升也可能降落2.某公司刊行面值为1000元的五年期债券，债券票面利率为10%，半年付息一次，刊行后在二级市场上流通。
假定必需酬劳率为10%并保持不变，以下说法中正确的选项是（）。
A.债券溢价刊行，刊行后债券价值随到期时间的缩短而渐渐降落，至到期日债券价值等于债券面值B.债券折价刊行，刊行后债券价值随到期时间的缩短而渐渐上升，至到期日债券价值等于面值C.债券按面值刊行，刊行后债券价值向来等于票面价值D.债券按面值刊行，刊行后债券价值在两个付息日之间呈周期性颠簸3.若必需酬劳率不变，对于分期付息的债券，当市场利率大于票面利率时，跟着债券到期日的邻近，当付息期无穷小时，债券价值将相应()。
A.提升B.降落-根源网络，仅供个人学习参照C.不变D.不确立4.一种10年期的债券，票面利率为10%；另一种5年期的债券，票面利率亦为10%。
两种债券的其余方面没有差别，则（）。
A.在市场利息率急剧上升时，前一种债券价钱下跌得更多B.在市场利息率急剧上升时，前一种债券价钱上升得更多C.在市场利息率急剧上升时，后一种债券价钱下跌得更多D.在市场利息率急剧上升时，后一种债券价钱上升得更多5.债券到期利润率计算的原理是()。
A.到期利润率是购置债券后向来拥有到期的内含酬劳率B.到期利润率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价钱的贴现率C.到期利润率是债券利息利润率与资本利得利润率之和D.到期利润率的计算要以债券每年终计算并支付利息、到期一次还本为前提6.2元，估计某公司刊行的股票，预期酬劳率为20%，近来刚支付的股利为每股股利年增加率为10%，则该种股票的价值为()元。
A．20B．24C．22D．187.-根源网络，仅供个人学习参照某种股票酬劳率的方差是，与市场投资组合酬劳率的有关系数为，近来刚才发放的股利为每股元，估计将来保持不变，假定市场投资组合的利润率和方差是10%和，无风险酬劳率是5%，则该种股票的价值为（）元。
第五章流动资产管理一、简答题1．流动资产管理在企业财务管理中占有什么样的地位？答：（1）可以加速流动资产周转，从而减少流动资产占用，这样就能促进生产经营的发展。
（2）有利于促进企业加强核算，提高生产经营管理水平。
（3）可以保障企业正常生产经营过程的顺利进行，避免因缺乏流动资产而造成的企业活动的中断。
（4）对提高整个企业的经营管理水平、提高企业的资产适用效率、改善企业的财务状况，具有重要意义。
2. 什么是流动资产？它包括哪些内容？答：流动资产是指企业资产中变动性较强的那部分资产，具体是指在一年内或超过一年的一个营业周期内使用或变现的资产。
主要包括：（1）现金，即货币资金，包括企业持有现金和存入银行的可随时提取的存款。
（2）应收及预付款项，是指企业可延期收回和预先支付的款项，如应收票据、应收账款等。
（3）存货，是指企业库存或正在生产耗用的物资，包括各种原材料、燃料、包装物、低值易耗品、备用品和备用零部件、在产品、自制半成品、产成品、外购商品等。
（4）交易性金融资产，是指持有时间在一年内的各种有价证券，如各种能够随时变现的短期债券、股票等。
3. 现金的功能是什么？答：（1）交易性动机，企业每天的运营都离不开现金。
（2）预防性动机，企业为了防止发生或应对突发事件而置存一定数量的现金，称为预防性动机。
（3）投机动机，企业为了抓住稍纵即逝的投资机会以获取较大的利益而置存一定数量的现金。
4. 持有现金会产生哪些成本？答：（1）管理成本（2）机会成本（3）短缺成本（4）转换成本5. 对应收账款应当如何管理？答：为了提高资金利用的效率，提高企业盈利水平，企业应加强对应收账款的管理，其主要工作是：（1）科学决策（2）制定并采取合理的信用政策（3）加强日常管理6. 什么是存货？它有哪些功能？答：存货，即企业库存的各种物质。
它包括原材料、燃料、低值易耗品、半成品、在产品、产成品、委托加工材料、包装物、尚未销出的商品等。
注册会计师考试题库：财务成本管理第五章精选练习含答案注册会计师考试题库：财务成本管理第五章精选练习含答案第五章一、单项选择题1.从资本成本的计算与应用价值看，资本成本属于( )。
A.实际成本B.计划成本C.沉没成本D.机会成本2.下列关于资本成本的说法不正确的是( )。
A.资本成本是公司投资人要求的必要报酬率B.资本成本是企业实际支付的成本C.不同资本来源的资本成本不同D.不同公司的筹资成本不同3.公司的资本成本，是指组成公司资本结构的各种资金来源的成本的组合，也就是各种资本要素成本的加权平均数，其大小主要由( )。
A.无风险报酬率和经营风险溢价决定B.经营风险溢价和财务风险溢价决定C.无风险报酬率和财务风险溢价决定D.无风险报酬率、经营风险溢价和财务风险溢价决定4.下列关于公司资本成本的用途的表述中，不正确的是( )。
A.投资决策决定了一个公司的加权平均资本成本B.企业为长期资产和流动资产筹资时需要考虑其对应的风险C.资本成本是投资人要求的必要报酬率D.如果投资项目与现有资产平均风险不同，公司资本成本不能作为项目现金流量的折现率5.下列关于债务成本的说法中不正确的是( )。
A.债务资金的提供者承担的风险低于股东，债务筹资的成本低于权益筹资B.估计债务成本时，现有债务的历史成本是决策的非相关成本C.对于筹资人来说，债权人的期望收益率是其债务的真实成本D.估计债务资本成本时通常的做法是考虑全部的债务6.风险调整法估计债务成本时，下列各项中正确的是( )。
A.税前债务成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿B.税前债务成本=可比公司的债务成本+企业的信用风险补偿率C.税前债务成本=股票资本成本+企业的信用风险补偿率D.税前债务成本=无风险利率+证券市场的平均收益率7.如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，那么可以用来估计债务成本的方法是( )。
A.到期收益率法B.可比公司法C.风险调整法D.财务比率法8.某公司折价发行10年期，票面年利率10%，分期付息、到期一次还本的公司债券，该公司适用的所得税税率为25%，在不考虑筹资费的前提下，则其税后资本成本( )。
第五章债券和股票估价一、单项选择题1.某零增长股票的当前市价为20元，股票的价值为30元，则下列说法中正确的是( )。
A.股票的预期报酬率高于投资人要求的必要报酬率B.股票的预期报酬率等于投资人要求的必要报酬率C.股票的预期报酬率低于投资人要求的必要报酬率D.不能确定2.某股票的未来股利不变，当股票市价低于股票价值时，则预期报酬率( )投资人要求的最低报酬率。
A.高于B.低于C.等于D.可能高于也可能低于3.债券A和债券B是两只刚发行的平息债券，债券的面值和票面利率相同，票面利率均低于折现率(必要报酬率)，以下说法中正确的有( )。
A.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值低B.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值高C.如果两债券的偿还期限和必要报酬率相同，利息支付频率高的债券价值高D.如果两债券的偿还期限和利息支付频率相同，必要报酬率与票面利率差额大的债券价值高4.某企业准备购入A股票，预计3年后出售可得2200元，该股票3年中每年可获现金股利收入200元，预期报酬率为10%。
该股票的价值为( )元。
A.2150.24B.3078.57C.2552.84D.3257.685.ABC公司平价购买刚发行的面值为1000元(5年期、每半年支付利息40元)的债券，该债券按年计算的到期收益率为( )。
A.4%B.7.84%C.8%D.8.16%6.下列不属于影响债券价值的因素的是( )。
A.付息频率B.票面利率C.到期时间D.发行价格7.一个投资人持有B公司的股票，他的投资必要报酬率为10%。
预计B公司未来股利的增长率为5%。
B公司目前支付的股利是5元。
则该公司股票的内在价值为( )元。
A.100B.105C.110D.1158.当必要报酬率不变的情况下，对于分期付息的债券，当市场利率小于票面利率时，随着债券到期日的接近，当付息期无限小时，债券价值将相应( )。
A.增加B.减少C.不变D.不确定9.下列有关证券市场线表述正确的是( )。
A.证券市场线的斜率表示了系统风险程度B.它测度的是证券或证券组合每单位系统风险的超额收益C.证券市场线比资本市场线的前提窄D.反映了每单位整体风险的超额收益10.债券到期收益率计算的原理是( )。
A.到期收益率是购买债券后一直持有到期的内含报酬率B.到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的贴现率C.到期收益率是债券利息收益率与资本利得收益率之和D.到期收益率的计算要以债券每年末计算并支付利息、到期一次还本为前提11.如果债券不是分期付息，而是到期时一次还本付息，那么平价发行债券，其到期收益率( )。
A.与票面利率相同B.与票面利率也有可能不同C.高于票面利率D.低于票面利率12.某股票目前每股现金股利为5元，每股市价30元，在保持目前的经营效率和财务政策不变，且不从外部进行股权融资的情况下，其预计销售增长率为5%，则该股票的股利收益率为( )。
A.16.67%B.17.5%C.22.5%D.21.67%13.某公司20XX年7月1日发行面值为1000元的债券，票面利率为10%，3年到期，每半年付息一次，付息日为6月30日和12月31日，假定20XX年7月1日的市场利率为8%，则此时该债券的价值为( )元。
A.1000B.1035.63C.800D.1036.3014.假设某公司今后不打算增发普通股，预计可维持20XX年的经营效率和财务政策不变，不断增长的产品能为市场所接受，不变的营业净利率可以涵盖不断增加的利息，若20XX 年的可持续增长率是10%，该公司20XX年支付的每股股利是0.55元，20XX年年末的每股市价为16元，则股东预期的报酬率是( )。
A.12.87%B.13.24%C.12.16%D.13.78%15.当市场利率上升时，长期固定利率债券价格的下降幅度( )短期债券的下降幅度。
A.大于B.小于C.等于D.不确定二、多项选择题1.债券的价值会随着市场利率的变化而变化，下列说法中正确的是( )。
A.若到期时间不变，当市场利率上升时，债券价值下降B.债券当其票面利率大于市场利率时，债券发行时的价格低于债券的面值C.若到期时间缩短，市场利率对债券价值的影响程度会降低D.若到期时间延长，市场利率对债券价值的影响程度会降低2.A债券票面年利率为10%，若半年付息一次，平价发行，则下列说法正确的是( )。
A.A债券的票面期间利率为5%B.A债券的年有效折现率为10.25%C.A债券的折现率的期间利率为5%D.A债券的名义折现率为10%3.下列关于股票的说法中，正确的有( )。
A.在满足未来经营效率、财务政策不变的特定条件下，股利增长率可以用上年可持续增长率来确定B.在不考虑通货膨胀的情况下，从长期来看，公司股利的固定增长率不可能超过公司的资本成本率C.股票的价值是指其实际股利所得和资本利得所形成的现金流入量的现值D.股利的资本化价值决定了股票价格4.某企业长期持有A股票，目前每股现金股利2元，每股市价20元，在保持目前的经营效率和财务政策不变的情况下，其预计收入增长率为10%，则该股票的股利收益率和期望报酬率分别为( )。
A.11%B.21%C.14%D.20%5.投资者要求的报酬率是进行股票评价的重要标准。
可以作为投资者要求报酬率的有( )。
A.股票的长期平均收益率B.债券收益率加上一定的风险报酬率C.市场利率D.债券利率6.下列表述中正确的有( )。
A.如果等风险债券的市场利率不变，那么随着时间向到期日靠近，溢价发行债券的价值会随时间的延续而逐渐下降B.从长期来看，公司股利的固定增长率(扣除通货膨胀因素)不可能超过公司的资本成本率C.一种10年期的债券，票面利率为10%;另一种5年期的债券，票面利率亦为10%。
两种债券的其他方面没有区别，在市场利息率急剧上涨时，前一种债券价格下跌得更多D.如果等风险债券的市场利率不变，那么随着时间向到期日靠近，折价发行债券的价值会随时间的延续而逐渐上升7.下列各项中，能够影响债券内在价值的因素有( )。
A.当前的市场利率B.债券的计息方式(单利还是复利)C.票面利率D.债券的付息方式(分期付息还是到期一次付息)8.如果不考虑影响股价的其他因素，下列说法中正确的是( )。
A.零增长股票的价值与市场利率成正比B.零增长股票的价值与预期股利成正比C.零增长股票的价值与市场利率成反比D.零增长股票的价值与预期股利成反比9.估算股票价值时，可以使用的折现率有( )。
A.投资者要求的必要收益率B.股票市场的平均收益率C.国库券收益率D.无风险收益率加适当的风险报酬率10.两支刚发行的平息债券，面值和票面利率相同，票面利率均高于必要报酬率，下列说法中正确的有( )。
A.如果两债券的偿还期限和必要报酬率相同，利息支付频率高的债券价值低B.如果两债券的偿还期限和必要报酬率相同，利息支付频率高的债券价值高C.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值高D.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值低来三、计算分析题1.甲投资者准备从证券市场购买A、B、C、D四种股票组成投资组合。
已知A、B、C、D四种股票的β系数分别为1.5、1.8、2.5、3。
现行国库券的收益率为5%，市场平均股票的必要收益率为12%。
要求：(1)分别计算这四种股票的预期收益率;(2)假设该投资者准备长期持有A股票。
A股票当前的每股股利为6元，预计年股利增长率为5%，当前每股市价为35元。
是否应该投资A股票?(3)若该投资者按2:3:5的比例分别购买了A、B、C三种股票，计算该投资组合的β系数和预期收益率。
(4)若该投资者按1:2:2的比例分别购买了B、C、D三种股票，计算该投资组合的β系数和预期收益率。
(5)根据上述(3)和(4)的结果，如果该投资者想降低风险，应选择哪一投资组合?2.A、B两家公司同时于20XX年1月1日发行面值为1000元、票面利率为10%的5年期债券，A公司债券规定利随本清，不计复利，B公司债券规定每年6月底和12月底付息，到期还本。
要求：(1)若20XX年1月1日的A债券市场利率为12%(复利按年计息)，A债券市价为1050元，问A债券是否被市场高估?(2)若20XX年1月1日的B债券等风险市场利率为12%，B债券市价为1050元，问该资本市场是否完全有效?(3)若C公司20XX年1月1日能以1020元购入A公司债券，计算复利有效年到期收益率。
(4)若C公司20XX年1月1日能以1020元购入B公司债券，计算复利有效年到期收益率。
(5)若C公司20XX年4月1日购入B公司债券，若必要报酬率为12%，则B债券价值为多少。
四、综合题某投资人准备投资于A公司的股票，A公司没有发放优先股，20XX年的有关数据如下：每股净资产为10元，每股盈余为1元，每股股利为0.4元，该公司预计未来不增发股票，并且保持经营效率和财务政策不变，现行A股票市价为15元，目前国库券利率为4%，证券市场平均收益率为9%，A股票与证券市场过去的有关信息如下：年限市场收益率证券A收益率11.8%-7.0%2-0.5%-1.0%32%13%4-2%15%55%20%65%10%要求：(1)用定义法确定股票的贝他系数;(2)问该投资人是否应以当时市价购入A股票;(3)如购入其预期投资收益率为多少?参考答案及解析一、单项选择题1.【答案】A【解析】对于零增长股票来说，股票预期报酬率=股利/股票市价，股票价值=股利/投资人要求的必要报酬率，本题中股票的市价低于股票价值，因此股票的预期报酬率高于投资人要求的必要报酬率。
2.【答案】A【解析】股票价值=股利/投资人要求必要报酬率，股票预期报酬率=股利/股票市价，所以当股票市价低于股票价值时，则预期报酬率高于投资人要求的最低报酬率。
3.【答案】A【解析】由于票面利率均低于必要报酬率，说明两债券均为折价发行的债券。
期限越长，表明未来获得低于市场利率的低利息的出现频率高，则债券价值越低，所以A正确，B错误;对于折价发行的债券，加快付息频率，债券价值会下降，所以C错误;对于折价发行债券，票面利率低于必要报酬率，所以当必要报酬率与票面利率差额大，(因债券的票面利率相同)即表明必要报酬率越高，则债券价值应越低。
当其他因素不变时，必要报酬率与债券价值是呈反向变动的。
所以D错误。
4.【答案】A【解析】本题的主要考核点是股票价值的计算。
该股票的价值=200×(P/A，10%，3)+2200×(P/F，10%，3)=2150.24(元)。
5.【答案】D【解析】本题的主要考核点是债券的到期收益率的有效年利率与期间利率的关系。
