欣泰电气案例分析

欣泰电气财务造假事件的分析及启示欣泰电气是中国一家上市公司，于2017年因财务造假事件而陷入严重的危机。

这个事件揭示了财务造假对企业和投资者产生的严重后果，也给我们带来了一些启示。

欣泰电气财务造假事件揭示了财务造假会给企业带来的巨大风险。

财务造假不仅是一种道德问题，也是一种违法行为，违背了财务报告的真实性和客观性原则。

一旦被揭露，不仅会受到监管机构的处罚，还会丧失投资者的信任，导致股价暴跌，进而对企业的经营和发展造成巨大的冲击。

在欣泰电气的案例中，财务数据的造假导致了公司股价的大幅下跌，同时也给公司带来了诸多的诉讼和赔偿责任。

欣泰电气财务造假事件还提醒我们，在投资决策中要警惕不实的财务数据。

财务报表是投资者了解企业经营状况和价值的重要依据，如果企业财务报表被操纵，投资者将无法准确判断企业的真实价值和风险。

投资者在进行投资决策时，需要充分调研并审慎考虑财务数据的真实性，避免成为财务造假的受害者。

欣泰电气财务造假事件也提醒我们企业要加强内部治理和风险控制。

内部治理是企业有效运行的基础，通过建立健全的内部控制制度和审计机制，能够及时发现和控制财务造假等风险。

企业也应该加强对员工的教育和培训，提高其职业道德和风险意识，从源头上减少财务造假的可能性。

监管部门也应加强对上市公司的监管，加大对财务数据真实性的审计力度，加强对财务造假等违法行为的打击力度。

欣泰电气财务造假事件可以作为对其他企业和投资者的一种警示和启示。

企业应该坚守诚信，恪守法律和道德底线，保证财务报表的真实性和准确性。

投资者也应该加强自身的风险意识，增强对财务数据的分析能力，避免盲目跟风和投资误判。

欣泰电气财务造假事件的发生对企业和投资者敲响了警钟。

财务造假不仅会对企业经营和发展带来巨大的风险，也会对投资者造成严重的损失。

企业和投资者应该加强风险意识，保持诚信，遵守法律和道德底线，共同维护良好的市场秩序和投资环境。

欣泰电气造假题目：欣泰电气造假事件始末导语：欣泰电气（以下简称“欣泰”）是一家中国大陆上市公司，成立于2007年，主要从事高低压电气设备的研发、生产和销售。

然而，自2015年起，欣泰电气被曝出大规模的财务造假，引发了广泛的关注和争议，该事件被称为中国股市历史上最大的造假案件之一。

一、造假背景欣泰电气在上市前通过收购产生的利润较多，但其主要业务—低压电器的毛利率并不高。

为了满足上市前的利润要求，公司出现了造假的冲动。

此外，中国股市的多头炒作风气盛行，公司也想通过造假来获得更高的市值和股价，吸引更多投资者。

二、造假手段1. 虚假销售收入：欣泰电气通过虚增销售额来提高财报数字。

公司与相关合作方进行虚假销售合同，通过虚构销售订单来提高收入。

2. 虚增利润：公司通过低价采购关联方产品和高价销售，从而提高销售额和利润。

这一手段在汽车行业被称为“码头式交易”。

3. 伪造存货：为了虚增资产和利润，欣泰电气采用了伪造存货的手段。

公司利用虚构的采购订单和采购发票，将虚假的存货列入资产负债表。

三、问题曝光2015年5月，有知情人士向媒体爆料称欣泰电气存在大规模的财务造假行为。

此后，国家证监会对公司展开了调查，进而发现了大量的问题。

最终，欣泰电气被证监会处罚102万元人民币，并给予总经理徐进、董事会秘书倪维斗等高级管理人员以行政处罚，并终止了徐进等人的证券市场从业资格。

四、事件影响1. 股价暴跌：事件曝光后，欣泰电气股价一度暴跌，市值蒸发了数十亿人民币。

投资者遭受巨大损失。

2. 信任危机：欣泰电气的造假行为严重破坏了公司的声誉和信誉，在投资者和市场中引发了严重的信任危机，许多投资者从此失去了对公司和中国股市的信心。

3. 波及全行业：欣泰电气的造假行为引发了市场对整个电气行业的质疑，其他电气企业也因此受到了牵连和冲击。

五、监管改革与警醒欣泰电气事件揭示了中国股市监管的漏洞和不足之处。

此事件促使中国证券监督管理委员会加强了对上市公司的监督和调查力度，并推行了一系列的监管改革措施，以防止类似的财务造假事件再次发生。

!"#$%&'(#&')%*北方经一、引言上市公司会计舞弊指上市公司为达到某种目的，蓄意对财务报表的金额或披露作不实表达，包括虚饰财务报告及挪用或侵占资产等常见形式。

近期，瑞星咖啡、康得新等财务造假事件引起了国内外的广泛关注，同时也为我们敲响了警钟。

会计舞弊行为使得会计信息质量无法得到保障，误导会计信息使用者作出决策，损害会计信息使用者的利益，同时也影响国家经济的正常运行和资本市场的健康稳定发展。

正是由于其危害的巨大，所以必须对我国会计舞弊现象的产生与防范加以研究与分析。

二、上市公司会计舞弊案例分析（一）欣泰电气背景介绍欣泰电气全称丹东欣泰电气股份有限公司，成立于1999年3月23日，是辽宁欣泰股份有限公司的控股子公司。

前身是原国有企业丹东整流器有限公司。

公司于2008年12月5日起被认定为高新技术企业，主要从事设计、生产和制造节能型输变电设备和无功补偿装置等电网性能优化设备等业务。

公司产品主要面向电力供应、煤炭、石油、冶金、风力发电、电气化铁路等行业，拥有一批长期、稳定的客户群体。

2014年1月，欣泰电气以每股16.31元的发行价格在深圳证券交易所创业板挂牌上市，共发行2144.5万股，由兴业证券担任主承销商，隶属于电器制造行业。

2015年5月，辽宁省证监局发现欣泰电气财务数据存在造假问题，并对此展开调查。

经过调查，证监会认定欣泰电气存在虚假记载与重大遗漏的违法事实，并依照相关法律法规，于2016年7月对欣泰电气做出处罚决定，启动强制退市程序，并在终止上市后不得复市。

欣泰电气由此成为创业板强制退市的第一股。

（二）欣泰电气舞弊原因分析1.内外部双重压力欣泰电气上市前，面临的压力主要是来自第三方的要求。

为了能够达到上市条件，欣泰电气必须具备健康的财务状况、良好的经营成果和光明的发展前景。

欣泰电气迫于上市压力，从而选择会计舞弊来“美化”财务数据，“粉饰”公司经营状况。

欣泰电气财务造假事件的分析及启示【摘要】欣泰电气财务造假事件揭示了财务造假的危害，监管不力和公司治理机制的缺失。

投资者应汲取教训，提高风险意识，加强风险防范措施。

文章呼吁加强监管，完善公司治理机制，以避免类似事件再次发生。

对投资者而言，应该加强对财务报表的审查，提高对公司财务状况的警惕。

在风险防范方面，建议投资者多元化投资，分散风险，避免集中投资于某一家公司。

这起事件提醒我们财务造假并非孤立事件，而是市场中常见的风险之一。

加强监管是遏制财务造假的关键，只有严格监管机制和规范公司治理机制，才能有效遏制类似事件的发生，保护投资者利益。

【关键词】欣泰电气、财务造假、事件背景、造假过程、财务造假的危害、监管不力、公司治理机制的缺失、投资者教训、风险防范的建议、风险提示、认识财务造假、加强监管。

1. 引言1.1 事件背景欣泰电气财务造假事件是近年来引起广泛关注的金融丑闻之一。

该事件发生在2017年，欣泰电气被曝出存在严重的财务造假行为，其涉及的金额高达数十亿元。

这一事件不仅对公司自身造成了严重的信任危机，也对投资者和市场造成了巨大的损失。

欣泰电气财务造假的主要手段包括虚构销售额、夸大利润和资产价值、隐瞒负债等。

通过这些手段，公司在一定时间内实现了虚假的财务表现，掩盖了实际的经营状况。

这种行为不仅欺骗了投资者和监管机构，也导致了公司治理机制的失灵，给公司未来的发展带来了巨大风险。

欣泰电气财务造假事件的曝光引起了社会各界的广泛关注，也引发了对监管机制和公司治理的思考。

这一事件给投资者敲响了警钟，提醒他们在投资过程中要审慎选择，加强风险防范意识。

这一事件也呼吁监管机构加强对上市公司的监管力度，加强对财务信息的审核和披露，维护市场的公平与透明。

1.2 造假过程欣泰电气财务造假事件的过程可以说是一个层层递进的过程。

最初，公司为了掩盖业绩不佳和财务状况的真相，开始了虚增销售额和利润的操作。

他们将一些未实现的销售额和收入加入到公司的财务报表中，使得公司看起来处于良好的经营状态。

欣泰电气IPO财务造假案例分析——揭开隐形入股投行利益链一、案例背景2016年6月1日，欣泰电气公告称，涉嫌欺诈发行及信息披露违法违规案已由中国证监会调查完毕。

2016年5月31日，欣泰电气收到了证监会《行政处罚和市场禁入事先告知书》，查明其在申请首次公开发行并上市申请文件中相关财务数据存在虚假记载。

6月8日，欣泰电气发布公告称，根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则(2014年修订)》的规定，预计待公司收到中国证监会的《行政处罚决定书》及《市场禁入决定书》并对外公告后，公司股票将于公告次一交易日继续停牌一天，随后复牌，交易三十个交易日。

深圳证券交易所将自公司股票复牌三十个交易日期限届满后的次一交易日对公司股票实施停牌，并在停牌后十五个交易日内作出是否暂停公司股票上市的决定。

欣泰电气于2015年7月14日便收到证监会《调查通知书》，因公司涉嫌违反证券法律法规被证监会立案调查。

在经过为期近一年的调查后，欣泰电气违规上市的路径也渐渐明晰。

欣泰电气从2011年11月开始其IPO申请，长达数年的造假之旅便就此开始。

截至2011年12月30日，虚构收回应收账款逾1亿元，少计提坏账准备659 万元；虚增经营活动产生的现金流净额约1亿元；截至2012年12月31日和2013年6月30日，均虚构数额不菲收回应收账款、少计提坏账，虚增经营活动产生的现金流净额。

经过不断的造假冲关，欣泰电气终于在2012年7月3日通过创业板发审会审核，并于2014年1月3日拿到批文，1月27日登陆创业板，发行价格为16.31元，募资金额为2.2亿元，发行费用为3734.91万元，股票自今年5月20日起至今停牌。

而在上市后，其造假行为仍然在持续。

证监会查证，欣泰电气《2014年半年度报告》和《2014年年度报告》以及《2013年年度报告》，继续虚构收回应收账款，少计提坏账准备，虚增货币资金。

而且，在《2014年年度报告》中还存在重大遗漏。

欣泰电气造假案例分析欣泰电气是一家知名的电气设备制造商，其产品涵盖了电力传输、配电设备、智能电网等领域。

然而，近年来，欣泰电气却因为涉嫌造假而备受关注。

这一事件引发了社会各界的广泛讨论，也给投资者和消费者带来了不小的困扰。

接下来，我们将对欣泰电气造假案例进行分析，探讨其背后的原因和影响。

首先，让我们来看一下欣泰电气造假的具体情况。

据报道，欣泰电气在财务报表中存在多处不实信息，包括虚假销售业绩、夸大利润等问题。

这些不实信息严重失实地反映了公司的经营状况，误导了投资者和消费者，也给公司自身带来了巨大的信任危机。

造假背后可能存在的原因有很多，首先是公司内部管理不善。

欣泰电气在内部控制和风险管理方面存在缺陷，导致了信息披露不够透明和真实。

其次，市场竞争的压力也可能是造假的诱因。

在激烈的市场竞争下，一些企业为了追求短期利益，可能会选择不择手段，包括夸大业绩、虚报利润等。

另外，监管不力也是造假案例频发的原因之一。

监管部门在对上市公司的财务报表进行审查时，如果发现问题能够及时介入并进行调查，就能够有效地遏制企业的违法行为，但是一些监管部门可能存在疏漏和失职的情况，导致了企业的违法行为得不到及时制止。

欣泰电气造假案例对公司自身和整个行业都带来了严重的影响。

首先，公司的信誉受到了严重损害，投资者对其信任度大幅下降，股价暴跌，公司市值蒸发。

其次，造假事件也给整个行业带来了负面影响，使得投资者对整个行业的发展前景产生了怀疑，也降低了投资者的信心。

此外，造假事件还可能引发行业内的连锁反应，导致整个行业的信誉受损，市场秩序混乱，给整个行业的健康发展带来了不利影响。

针对欣泰电气造假案例，我们应该从多个方面进行应对和解决。

首先，公司需要加强内部管理，建立健全的内部控制和风险管理制度，提高信息披露的透明度和真实性。

其次，监管部门也需要加强对上市公司的监管力度，加大对违法行为的打击力度，提高监管的有效性。

另外，投资者和消费者也需要提高风险意识，加强对上市公司的财务报表的审查和监督，不轻易相信一些过于美好的业绩承诺，避免受到造假行为的伤害。

关于舞弊三角理论的财务舞弊问题探析——以欣泰电气为例关于舞弊三角理论的财务舞弊问题探析——以欣泰电气为例1 绪论1.1研究背景与意义近年来，随着经济全球化的深入发展，中国的经济逐步走向市场化、国际化，越来越多的中国企业也走向上市之路。

但也有不少上市公司被证监会处罚，甚至被要求退市。

这些情况的发生会使这些上市公司陷入财务危机，甚至面临破产、倒闭的危险。

这一切的源头很大程度上在于企业的财务舞弊。

本文的案例企业是丹东欣泰电气，其为国家科技部确定的重点高新技术企业。

欣泰电气是创业板退市第一股，也是因为造假被退市的第一股。

探讨其财务舞弊问题，有较大的代表性，其财务舞弊带来的后果对其他上市公司也具有更大的警醒意义。

本文通过对欣泰电气财务舞弊问题的探讨，相信其他企业能够以此为鉴，从而对遏制财务舞弊行为有所帮助，也能促进我国社会主义经济健康发展。

1.2 国内外研究现状1.2.1 国外文献综述美国学者对企业舞弊行为的研究开始于20世纪30年代。

舞弊三角最初是由美国犯罪学家克雷西(1953)从他对贪污者的采访中发展而来的。

劳伦斯·索耶，美国内部审计之父，在20世纪50年代提出舞弊的产生必须有异常需要、机会和合乎情理这三个条件，为后来财务舞弊理论的发展奠定了基础。

洛贝克和威林厄姆(1988) 总结了可能产生舞弊的三类因素, 他们认为, 当管理当局个人价值观认为舞弊有合理理由, 同时有一定的动机, 借助于一定的条件, 则有较大可能发生公司舞弊。

金尼（1989）等人提出，当公司发生了巨大的财务危机，管理当局为了对目前的危机进行掩盖，就很有可能发生财务舞弊，此为财务舞弊的一个重要动因。

美国注册舞弊审核师协会的创始人、现任美国会计学会会长史蒂文·阿伯雷齐特（1995）进一步发展了舞弊理论。

他认为，压力、机会和自我合理化三要素是企业财务舞弊产生原因。

压力因素有经济压力、恶癖压力、与工作有关的压力和其他压力四种类型，机会因素包括无法判断工作的质量、缺乏发现舞弊行为的内部控制等六种，自我合理化则包括自认为是为了公司的利益等等。

欣泰电气欺诈发行案例分析20世纪90年代以来,我国证券市场得到了迅猛的发展,不计其数的公司争先恐后的在股票市场上上市,从而解决公司发展所需要的资金问题,改善公司的形象。

但是,由于我国证券市场起步相对较晚,相关机制不够健全,违规成本较低,从而造成了一些公司财务造假的事件屡禁不止。

随着我国经济的不断发展,企业上市竞争的不断加剧,一些没有达到上市要求的企业为了实现上市,以谋取自身的利益,走上了欺诈发行的道路。

欺诈发行不仅严重损害了广大中小投资者的利益,也扰乱了我国资本市场的发展。

因此研究我国资本市场上公司的欺诈发行,可以更好地洞察欺诈发行的手段和动机,提出防范和治理欺诈发行的措施,以促进我国资本市场的发展。

本文通过实际案例分析的方式,以创业板上的欣泰电气为例,对欺诈发行问题进行研究。

欣泰电气欺诈发行的案件是一个典型性的欺诈发行案例。

欣泰电气公司2014年在创业板市场上登陆,曾取得非常可喜的业绩。

然而,事后经调查得知,这些"成绩"竟然是建立在欺诈发行基础上的空中楼阁。

为了达到上市的目的,欣泰电气运用多种手段调减应收账款余额,通过少计坏账准备和原材料成本以及利用税收优惠虚增利润,进而达到粉饰财务报表的目的,一大批中小投资者由于信息的不对称,大量的买入该公司的股票,遭受了巨大的损失。

对于欣泰电气欺诈发行的动因,本文主要结合GONE理论,从贪婪、机会、需求和暴露四个因素入手,深入分析该公司欺诈发行的动机。

欣泰电气欺诈发行影响恶劣,严重损害了我国中小投资者的利益和资本市场的发展,因此有必要针对欺诈发行问题,提出一些防范上市公司欺诈发行的措施,本文的措施主要是在欣泰电气欺诈发行动因的基础上而提出来的,只有从根本上消除他们的作案动机,才能够防范欺诈发行的案件再次发生,促进我国证券市场的健康发展。

因此,可以根据分析出来的欣泰电气欺诈发行的动因,从贪婪因素、机会因素、需求因素和暴露因素四个不同的角度,有针对性的提出相对应的预防欺诈发行的措施,主要包括完善道德环境、减少欺诈机会、降低不良需求、增加暴露概率。

案例分析欣泰电气IPO造假案例分析欣泰电气IPO造假（一）案例介绍丹东欣泰电气有限公司（以下简称“欣泰电气”）是辽宁欣泰有限公司旗下的一个子公司，基本业务是制造、加工和销售各类电抗器、电容器等多种变压器设备。

于2011年3月，欣泰电气第一次申请上市，可是并没有受到监管机构允许。

欣泰电气按照审核建议对辽宁省欣泰的部分经营资产进行收购吞并，但于是同时，收购后欣泰电气的经营收入并未上升，反而降低了。

另外，辽宁欣泰控股股东也受到不同程度的亏损，这对欣泰电气的经营业绩产生了十分严重的巨大影响。

所以，欣泰电气最后仍不能上市。

在2011年11月，向证监会欣泰电气再次提出上市申请。

欣泰电气公司于2014年1月27日上市。

欣泰电气的主要产品上市成功后产量大幅增加，但主要原材料消耗量有所下降，与生产经营的总原则完全不符。

除此之外，欣泰电气表现十分普通，主营业务收入呈现下降的趋势，每一年所欠债务也日益上升。

因此，上市后监管部门的高度重视欣泰电气。

欣泰电气除了采取欺诈手段骗取证监会的同意，还在募集资金上动了手脚，并没有进行如实的汇报，同时对资金募集的进度也并未表明清楚，财务报告中更是有多处造假，针对欣泰电气的一系列违法违规行为，辽宁省相关部门终是于2015年6月11日对其下达管制通知。

有关部门对欣泰电气下达管制通知后不久，证监会也于2015年7月14日再次涉入调查该企业。

随着证监会的调查发现欣泰电气有多种违法犯罪行为，并于2016年8月向公安部门报案审查，在审查结果出来后，欣泰电气的相关股票于2016年9月2日停止上市。

有关欣泰电气股票暂停上市的公告发布后，该公司也正式开始受到行政责任的相关处罚，其违法犯罪行为严重违反了《深圳证券交易所创业板上市规则》，因此于2016年9月6日停止上市，一年的审查过后，深圳证券交易所决定彻底停止欣泰电气的股票交易。

（二）涉案注册会计师事务所违法事实及行政责任1.涉案注册会计师事务所违法事实分析针对欣泰电气涉嫌欺诈的审计案件，需要对该企业签约注册会计师事务所进行调查，通过下表欣泰电气各年审计师名单我们可以得知，自2013年到2015年欣泰电气任用了两个注册会计师事务所，它们分别是北京兴华和华普天健会计师事务所（以下简称“华普天健”），对于2013年和2014年的审计一直是交由北京天华处理，审计事务所的更换是2015年完成。

“欣泰电气”IPO财务舞弊案例分析上市公司财务造假严重扰乱了证券市场的交易秩序,国际上财务造假案件屡见不鲜,国内近几年也陆续披露不少上市公司造假案件,例如康美药业、长虹公司、康华农业等等,这些案件扰乱了正常的市场交易秩序,给公司的声誉造成不利影响,更使广大投资者蒙受巨大的财务损失。

财务报表成为造假重灾区,许多公司或是为了大股东的私利,或是为了 IPO上市集资,不择手段,无视法律,发布载有虚假信息的财务报表,堂而皇之的公开发行股票进行上市交易。

欣泰电气在其IPO过程中就采取了财务舞弊手段实现了上市目的,从整个造假案件中,可以看出无论从上市公司、中介机构或是监管机构等角度,都存在诸多问题值得反思。

本文以欣泰电气财务造假退市为例,运用了案例分析法、文献资料法、比较研究法等多种方法,并结合各种理论知识分析了欣泰电气IPO过程中的舞弊行为,在分析过程中,不仅详细分析了舞弊手段,找出舞弊原因,同时,有针对性的提出舞弊防范对策。

全文写作分为四个部分。

第一部分,绪论。

介绍了欣泰电气案例分析的研究背景、研究目的及意义,阐述了本文采用的研究方法和主要内容。

第二部分,案例描述,首先,对丹东欣泰电气股份有限公司的经营情况进行了介绍,描述了上市经历,并对欣泰电气舞弊受证监会处罚的情况进行了阐述。

其次介绍了欣泰电气的舞弊手段,包括:虚减应收账款、虚增利润、侵占上市公司资产、外部审计未勤勉尽责、信息披露不完整。

第三部分,案例分析,首先,介绍了分析欣泰电气财务舞弊的理论依据,包括财务舞弊的内涵、财务舞弊的动因、财务舞弊的治理方式。

其次,系统分析了欣泰电气舞弊的原因,包括内部治理结构的问题、内部控制机制设计环节存在的问题、会计基础工作的规范性存在的问题、政府监管流于形式的弊端和中介机构未勤勉尽责导致的后果。

另外,描述了财务舞弊对公司、中介机构和投资者的不良影响。

第四部分,案例结论与启示,对丹东欣泰电气股份有限公司IPO造假案例进行了反思并得出结论。

欣泰电气财务造假事件的分析及启示2018年，欣泰电气爆出了严重的财务造假事件，其宣布财务数据出现227亿的造假，使被称为“国家队”中的一员的欣泰电气陷入了前所未有的危机。

这次事件不仅给公司带来了巨大的经济损失，也对国内资本市场产生了深远的影响，给整个行业敲响了警钟。

本文将从造假的原因、对公司的影响以及从中得到的启示等方面进行分析。

造假的原因主要有两个方面。

首先，公司的管理层缺乏规范和透明度。

企业管理层应当强调铁面审查，维护公司的业务准则，但欣泰电气的财务管理混乱、管理混乱，公司的内部管理制度没有严格执行。

公司的核算账目不够透明，没有良好的财务披露机制。

这为内部人员的非法行为在公司内部“生根发芽”提供了可乘之机。

特别是在公司高管强调业绩与市场地位时，这为虚报与偷盗提供了“资本”（动机）。

由于公司缺乏监管，投机分子为获得个人利益而进行财务舞弊。

其次，公司贪婪的经营模式是造假的根源。

为了应对压力，欣泰电气的管理层放弃了合规经营和专注于创造公司的价值，而是陷入了一种短期回报和投机的经营模式。

公司考虑短期目标，大量的投资于非相关的行业，内部管理体制松散，导致大量现金流失，难以回收。

在公司行业成长受限的情况下，仍然依靠臃肿的内脏而成长，甚至到了“新设业务，流产业务”这种境地。

为了保持高增长并吸引投资者，企业管理层开始进一步控制财务数据，并小幅调整年度营收数据。

公司对于成本和营收的推算并不全面，也不同步相除，让欣泰电气接连长时间出现了“假账”和“黑账”，让上市公司的经营和合规受到了困扰。

造假事件对欣泰电气的影响是灾难性的。

很显然，欣泰电气是中国资本市场上最严重的欺诈案例之一，公司的市值已经蒸发了几十亿人民币。

除了市值的下滑，公司股票的停牌使得大量的股东无法交易股票，导致他们的投资损失了很多。

造假事件对公司的信誉和声誉造成了严重的打击，对公司的经营、融资等各方面都产生了不利的影响，甚至可能会导致公司被退市。

另外，该事件已经导致了广泛的舆论关注，让公众对中小型上市公司和中国资本市场的完善性感到质疑。

计算具体案例举例说明实际计算方法及过程。

除权除息信息：2014年6月24日每10股派1.5元红利2015年6月2日每10股送4股转增6股，每10股派1.1元红利注：计算赔付金额时采用的股票的复权数量以及价格，计算方法如下：利率：2016年8月22日行情：本次赔付金额只计算到2016年8月22日，退市后的二次赔付金额另行计算。

案例1：假设某投资者交易记录如下：计算过程：该投资者在2015年11月26日持仓300股，一直持有至2016年8月22日，因此只涉及二级市场的第一阶段赔付。

1、按照移动加权平均法计算买入平均价：2015年6月26日买入300股，价格为3.80元，此时买入均价为3.80元，一直保持至2015年11月26日，因而第一阶段的买入均价为3.80000000元。

同理，指数买入均价为3353.59050000。

2、该投资者在2015年11月26日持仓300股，一直持有至2016年8月22日之后，按照计算原则判断，上述持有的300股按3.03元卖出计算持有损失。

3、实际损失=卖出损失+持有损失，持有损失=(买入均价-卖出价)*持有数量=(3.80-3.03)*300=231.00000000元。

因而，实际损失=0+231.00000000=231.00000000元。

同理计算，指数损失=指数持有损失=（指数买入均价-指数卖出价）*持有数量=(3353.59050000-2737.6340)*300=184786.95000000。

4、调整因子计算公式为：调整因子=1-(指数跌幅/股价跌幅)*0.5指数跌幅=指数损失/指数买入成本=184786.95000000/(300*3353.59050000)=0.18367076 ；股价跌幅=实际损失/股票买入成本=231.00000000/(300*3.80000000)=0.20263158；调整因子=1-(0.18367076/0.20263158)*0.5=0.54678644，小于保底比例0.6，因此取0.6。

欣泰电气案例分析（一）案情回顾欣泰电气IPO造假被强制退市一案是中国从证券市场永久退市的第一案。

欣泰电气曾二度冲击IPO，2012年7月3日证监会创业板发行审核委员会审核通过其首发申请。

2014年1月27日，欣泰电气登陆深圳证券交易所创业板。

2015年5月，辽宁证监局对辖区内的欣泰电气进行现场检查，至此欣泰电气总会计师与其高管协定的以银行汇票背书转让形式进行冲减的方式来虚报财务数据的行为终于东窗事发。

后由证监会查明，欣泰电气在2013年的年度报告和2014年的半年度报告中存在虚假记载，在2014年年度报告中存在虚假事实与重大遗漏。

欣泰电气欺诈发行一案，证监会于2016年7月5日作出行政处罚决定。

欣泰电气不服证监会处罚决定及复议决定，于2017年1月向北京市第一中级人民法院提起行政诉讼，5月4日，北京市第一中级人民法院判决证监会胜诉。

欣泰电气不服一审判决，向北京市高级人民法院提出上诉。

（二）对违法事实的处罚根据我国《证券法》第十三条第三款1和第二十条2中关于新股发行条件的相关规定，欣泰电气将包含虚假财务数据的 IPO申请文件报送中国证监会并获得中国证监会核准的行为，构成《证券法》第一百八十九条所述“发行人不符合发行条件，以欺骗手段骗取发行核准”的行为。

根据上述两项事实，足以认定欣泰电气虚假上市的相关实施，根据《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》（以下简称《退市的若干意见》）中有关实施重大违法公司强制退市制度的内容中，欣泰电气退市是毋庸置疑的，且也是广大股民和市场管理人员的呼声。

但是在《证券法》根据《证券法》第一百八十九条3之规定，欺诈发行的违法成本不过只需要缴纳募资金额5%以下的罚1《证券法》第十三条第三款：“最近三年财务会计文件无虚假记载，无其他重大违法行为。

”2《证券法》第二十条：“发行人向国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门报送的证券发行申请文件，必须真实、准确、完整。