开放式基金运作特点

基金的名词解释一、基金术语分类1、创业基金又称风险资本，它的投资目标主要是那些不具备上市资格的小企业和新兴企业，甚至是那些还处于构思之中的企业。

通常都属于私募，投资周期也较长。

在我国，通常所说的“产业投资基金”即属于创业基金。

2、对冲基金英文名称为HedgeFUnd,意为“风险对冲过的基金”，原意是利用期货、期权等金融衍生产品，对相关联的不同股票空买空卖。

风险对冲的操作，在一定程度上可规避和化解证券投资风险。

3、公募基金公募基金是指受我国政府主管部门监管的，向不特定投资者公开发行受益凭证的证券投资基金。

例如目前国内证券市场上的封闭式基金属于公募基金。

4、私募基金私募基金是指非公开宣传的，私下向特定投资者募集资金进行的一种集合投资。

5、开放式基金开放式基金是指基金发行总额不固定，基金单位总数随时增减，投资者可以按基金的报价在国家规定的营业场所申购或者赎回基金单位的一种基金。

6、封闭式基金封闭式基金是指事先确定发行总额，在封闭期内基金单位总数不变，基金上市后投资者可以通过证券市场转让、买卖基金单位的一种基金。

7、公司型投资基金基金公司本身为一家股份有限公司，公司通过发行股票或受益凭证的方式来筹集资金。

投资者购买了该家公司的股票，就成为该公司的股东，凭股票领取股息或红利、分享投资所获得的收益。

公司型基金在法律上是具有独立“法人”地位的股份投资公司。

8、契约型投资基金契约型基金又称单位信托基金，是指把投资者、管理人、托管人三者作为当事人，通过签订基金契约的形式发行受益凭证而设立的一种基金。

9、有限合伙基金有限合伙基金是指一名以上普通合伙人与一名以上有限合伙人所组成的合伙，它是介于合伙与有限责任公司之间的一种企业形式。

有限合伙人不参与有限合伙企业的运作，不对外代表组织，只按合伙协议比例享受利润分配，以其出资额为限对合伙的债务承担清偿责任。

普通合伙人参与合伙事务的管理，分享合伙收益，每个普通合伙人都对合伙债务负无限责任或者连带责任。

LOF基础知识一、LOFs概念上市开放式基金（英文名称Listed Open-ended Funds,简称LOFs）是在现行开放式基金运作模式的基础上，增加深交所发售、申购、赎回和交易的渠道。

其主要特点有：（一）基金的发售可以在深交所和基金管理人及其代销机构同时进行，深交所采用上网发行方式,基金管理人及其代销机构沿用现行的柜台销售方式。

（二）基金在深交所上市后，投资者可以选择在深交所交易系统以撮合成交的方式买卖基金份额,也可以选择在深交所交易系统、基金管理人及代销机构以当日收市后的基金份额净值申购、赎回基金。

（三）利用跨系统转托管可以实现基金份额在场内与场外之间托管场所的变更。

二、LOFs与其他基金区别（一）LOFs与上证基金通区别LOFs在场内按照竞价模式交易，上证基金通基金在场内按照当日基金份额净值进行申购、赎回。

（二）ETF与LOFs基金区别LOFs与ETF的相似之处在于两者都有两种交易渠道，一是在二级市场买卖基金份额，二是向基金管理人申购赎回，但在具体产品特征和交易方式上有着很多不同。

ETF的申购是以组合证券（所谓一篮子股票）换取相应的基金份额，赎回则是以基金份额换取相应的组合证券。

LOF向基金管理人申购赎回的还是基金份额，而不是一揽子股票。

三、基金代码规则LOFs基金代码由六位阿拉伯数字组成，前两位均用“16”或“15”标识，中间两位为中国证监会信息中心统一规定的基金管理公司代码gg，后两位为该公司发行全部开放式基金的顺序号xx。

具体表示为“16ggxx”。

基金简称由4个汉字字符串或长度不超过4个汉字的字符串构成。

字符串的前两位必须为汉字，代表基金管理公司的名称。

深交所、基金管理人及其代销机构办理上市开放式基金业务使用相同的基金代码及简称。

四、代理场内LOFs业务资格条件1、基金募集期内：具有基金代销业务资格的证券经营机构营业部（指具有中国证监会认可的证券经营资格，经深交所审核批准后成为其会员，依法在交易所内进行证券买卖的交易所会员营业部。

62很多投资者在初次进行基金投资时，由于不了解市场上存在的各类型基金类别和构成特点，往往会不知该如何选择。

对此，专家通过以下三点介绍基金的具体分类和其各自特点。

基金按照是否可赎回，划分为开放式基金和封闭式基金开放式基金是指基金份额总数不固定，随时增减，投资人可以按照基金单位净值，向基金管理公司及其指定销售机构申购和赎回的基金。

封闭式基金是指基金发起人在设立基金时，基金规模和存续期已经确定，在发行完毕后的存续期内，基金规模保持不变的基金。

封闭式基金一般在证券交易所上市交易，投资人通过二级市场买卖基金单位。

基金根据投资对象，划分为股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金　股票型基金以股票为主要投资对象。

一般来说，股票型基金的收益性是最高的，但是风险也较大。

债券型基金以债券为主要投资对象，包括国债、金融债券和公司债券（可转换公司债券）。

债券型基金属于收入型基金，预期收益不高，风险也较低。

混合型基金指同时投资于股票和债券的基金。

目前国内市场上大部分基金均为混合型基金。

混合型基金的特点是股票和债券二者的比例可以不断调整，基金管理人通过这种方式来选择市场时机。

货币市场基金是以短期国债、短期金融债券、央行票据、回购等货币市场短期有价证券为主要投资对象的基金。

其他类型的基金 一是基金中的基金。

基金中的基金是一种以开放式基金或封闭式基金为主要投资对象的基金。

比如交易所交易基金（ETF）、投资联结基金。

目前，国内市场上银行发行的理财产品、券商发行的理财产品、投资联接保险产品中，都存在基金中的基金。

二是保本基金。

保本基金是指在基金契约中规定相关的担保条款，即在满足一定的持有期限后，基金管理公司为投资人提供本金或收益保障的一种基金。

保本基金使用结构化投资技术，以期保证保本期结束时基金资产的安全。

（孙 岑）基金的分类及特点农家生活NONGJIASHENGHUO 编辑:陆洋(****************)·投资理财·拒绝高利诱惑，远离非法集资。

基金从业常考知识笔记（一）考点一：交易型开放式指数基金（ETF）的特点（☆☆☆）1、被动操作的指数型基金：跟随指数包含的股票购买，复制和跟踪指数。

2、独特的实物（一篮子股票）申购、赎回机制：ETF 指定的一篮子证券或商品来换取；赎回时得到的不是现金，而是相应的一篮子证券或商品；如果想变现，需要再卖出这些证券或商品。

实物申购、赎回机制是 ETF 最大的特色之一。

3、一级市场与二级市场并存的交易制度：在二级市场的交易与封闭式基金类似。

在一级市场上中小投资者被排斥在外，在二级市场上，ETF 与普通股票一样在市场挂牌交易。

不论是资金在一定规模以上的投资者还是中小投资者，均可按市场价格进行 ETF 份额的交易。

考点二：交易型开放式指数基金（ETF）的套利（☆☆）1、当二级市场 ETF 交易价格低于其份额净值，即发生折价交易时，大的投资者可以通过在二级市场低价买进 ETF，然后在一级市场赎回（高价结算）份额，再于二级市场上卖掉股票而实现套利交易；相反，当二级市场 ETF 交易价格高于其份额净值，即发生溢价交易时，大的投资者可以在二级市场买进一篮子股票，于一级市场按份额净值转换为 ETF（相当于低价买入 ETF）份额，再于二级市场上高价卖掉 ETF 而实现套利交易。

2、折价套利会导致 ETF 总份额的减少，溢价套利会导致 ETF 总份额的扩大；3、正常情况下，套利活动会使套利机会消失。

考点三：QDII 基金概述（☆）1、QDII：合格境内机构投资者；2、QDII 基金可以人民币、美元或者其他主要外汇货币为计价货币募集；3、2007 年，证监会颁布《合格境内机构投资者境外证券投资管理实行办法》。

4、除中国证监会另有规定外，QDII 基金不得有下列行为：（1）购买不动产，购买房地产抵押按揭，购买贵重金属或代表贵重金属的凭证，购买实物商品；（2）借入现金（临时用途除外），且该借入现金的比例不得超过基金、集合计划资产净值的 10%；（3）利用融资购买证券，但投资金融衍生品除外；（4）参与未持有基础资产的卖空交易；（5）从事证券承销业务。

按基金的组织形式分类(多选)：1、契约型基金。

又称单位信托基金，是指将投资者、管理人、托管人三者作为信托关系当事人，通过签订基金契约的形式发行收益凭证而设立的一种基金。

没有基金章程，也没有公司董事会，通过基金契约来规范三方当事人的行为。

2、公司型基金。

是依据基金公司章程设立，在法律上具有独立法人地位的股份投资公司。

以发行股份的方式募集。

特点：①基金的设立程序类似于一般股份公司，基金本身为独立法人机构。

它委托基金管理公司作为管理人来管理基金资产。

②设有董事会和持有人大会。

基金资产归基金所有。

契约型基金与公司型基金的区别(判断)：①、资金的性质不同。

契约型：通过发行基金份额筹集信托财产;公司型：通过发行普通股票筹集公司法人的资本。

②、投资者地位不同。

契约型：投资者既是基金的委托人，又是基金的受益者。

公司型：投资者成为公司的股东。

③、基金的运营依据不同。

契约型：依据基金契约营运。

公司型：依据基金公司章程营运。

由此可见，在法律依据、组织形式和当事人的地位等方面不同。

按基金运作方式不同分类(多选)：1、封闭式基金。

指经核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的基金。

决定基金期限长短的因素有两(多选)：一是基金本身投资期限的长短。

如投资目标是中长期，其存续期就可长一些，反之短些。

二是宏观经济形势。

如经济稳定增长，可长些。

三是依据基金发起人和众多投资者的要求。

2、开放式基金。

指基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购或赎回的基金。

封闭式基金与开放式基金的区别(多选、判断)：①期限不同。

封闭式基金：有固定的存续期，通常在5年以上。

开放式基金：没有固定期限。

②发行规模限制不同。

封闭式：规模是固定的。

开放式：没有发行规模限制，投资者可随时提出申购或赎回申请。

③基金份额交易方式不同。

封闭式：在证券交易所交易。

开放式：向基金管理人申购或赎回，大多数不上市交易。

封闭式基金和开放式基金的划分标准封闭式基金和开放式基金是证券投资基金的两种常见类型。

它们在基金的性质、成立方式、交易性质以及风险管理等方面存在着明显的差异。

下面将详细介绍封闭式基金和开放式基金的划分标准。

首先，封闭式基金和开放式基金在发行方式上存在差异。

封闭式基金是先募集资金，然后一次性发行，一旦基金份额发行完成，就不再接受新的申购，也不会提前终止基金。

而开放式基金则不同，它可以在基金成立后随时接受申购和赎回，不受数量限制。

其次，封闭式基金和开放式基金在交易性质上也有所不同。

封闭式基金的交易时间通常是有限的，例如每月、每季度或每年的特定日期才可以进行买卖。

而开放式基金可以随时买卖，投资者可以根据个人需要灵活地进行交易。

再次，封闭式基金和开放式基金在基金份额的流动性方面存在区别。

封闭式基金的份额购买和赎回比较受限，投资者不容易取走所投资的资金，因此基金的流动性较差。

而开放式基金则具有比较高的流动性，投资者可以根据需要自由地购买和赎回基金份额。

此外，封闭式基金和开放式基金在风险管理上也有所差异。

封闭式基金的基金份额数量是固定的，基金规模不易随市场风险而波动，投资者较少面临规模萎缩的风险。

而开放式基金的基金规模可以根据市场情况进行扩大或缩小，投资者可能会面临更高的去杠杆风险。

此外，封闭式基金和开放式基金在信息透明度方面也存在差异。

由于封闭式基金的申购结束后，基金份额在二级市场上交易，交易价格会受市场供求关系影响。

因此，基金的估值和净值披露可能不太规范，信息披露的透明度相对较低。

而开放式基金的交易价格直接以基金净值计算，净值公布比较规范，信息披露相对较为透明。

在投资风格上，封闭式基金和开放式基金也有所分别。

封闭式基金的投资风格更多地追求长期收益，往往采取较为保守的投资策略，在市场波动较大时更容易保持稳定。

而开放式基金的投资风格更加多样化，可以根据市场变化随时调整投资组合，灵活性更高。

总体而言，封闭式基金和开放式基金在发行方式、交易性质、基金份额流动性、风险管理、信息透明度以及投资风格等方面都存在明显的区别。

开放式基金与封闭式基金的特点与比较开放式基金与封闭式基金是投资市场中常见的两种基金类型，它们在运作模式、流动性、投资对象等方面存在一些不同。

本文将就此展开探讨。

一、开放式基金的特点开放式基金，顾名思义，是一种允许投资者在任何时间购买或赎回份额的基金类型。

其主要特点如下：1. 市场流通性高：投资者可以随时购买或赎回基金份额，无论是在开放式基金公司或交易所进行交易，这为投资者提供了较高的流动性。

2. 规模变动：开放式基金的规模可以随市场需求变化而相应调整。

当投资者对基金感兴趣时，基金规模增加；当投资者赎回份额时，基金规模减少。

3. 分散投资：开放式基金将投资组合分散于不同的金融工具中，以降低风险。

投资者可以通过购买基金份额间接获得多样化的投资组合。

4. 净值定价：开放式基金通过计算每个交易日结束时的资产净值来确定每份基金份额的价格。

投资者可以根据当日净值购买或赎回基金份额。

二、封闭式基金的特点封闭式基金是指在募集期结束后，基金份额不再公开发行，也不接受赎回申请，投资者只能通过二级市场进行交易。

其主要特点如下：1. 市场流通性较低：封闭式基金份额无法随时买卖，只有通过交易所或场外市场上的其他投资者进行交易，因此流动性较开放式基金相对较低。

2. 固定规模：封闭式基金募集期结束后，基金规模基本保持不变，不受投资者购买或赎回份额的影响。

3. 投资灵活性：封闭式基金相比开放式基金，更具有灵活性，可以更自由地投资于非流动性较高的资产，并长期持有。

4. 市场定价：封闭式基金的交易价格由市场供求关系决定，投资者根据市场价格买入或卖出基金份额。

三、开放式基金与封闭式基金的比较开放式基金和封闭式基金在以下几个方面存在明显差异：1. 流动性不同：开放式基金提供更高的流动性，投资者可以随时买卖基金份额；而封闭式基金的流动性较低，投资者只能通过二级市场进行交易。

2. 投资对象不同：开放式基金通常投资于流动性较高的金融工具，如股票、债券等；而封闭式基金更倾向于投资于非流动性较高的资产，如不动产、私募股权等。

开放式基金与封闭式基金特点、投资价值及风险比较一、我国证券基金发展状况和背景着中国证券市场的不断成长，证券投资基金迅速发展基金，且规模不断膨胀，品种日益丰富，成为机构投资者中的一支重要角色。

大量学者随之在该领域进行了积极的研究。

然而，国内外对于开放式基金与封闭式基金的价值研究，定性研究是主导，定量研究却乏善可陈，并且大部分研究方向和思维均是两种基金的某一种而着重展开，缺乏统筹分析和对比解刨。

同时，由于我国的证券投资基金起步较晚，发展时间也就十年左右。

因此相关研究还不够丰富和透彻。

二、开放式基金与封闭式基金的特点比较开放式基金月封闭式基金由于设立时的规则以及收益方式存在差异，所以具有各自的特点，简要归纳起来有以下三点不同。

1. 基金期限不同。

封闭式基金通之后以谓之“封闭”,往往意味时间固定。

通常在 6 年及以上。

另外，封闭式基金在到期时，基金持有人既可以让公司按持有份额来清算，也能让基金公司将其转变为另一种性质基金。

2. 影响基金价格的主要因素不同。

无论封闭式基金或开放式基金，基金单位资产净值是形成或决定基金价格的基础。

然而，虽然两种基金的初次发行价格十分相似，即用面值乘以一定的百分系数，可是之后的价格成交规则大相径庭。

3. 内部投资方略不同。

对封闭式基金而言，其总的份额是固定不变的，也就是资本恒定。

这意味着基金管理者可以按自身的需要进行长远的规划和投资，而不用背负被抽资的压力。

相反，开放式基金则有此顾虑，他们在研规相关策略的同时，要考虑基金规模的缩水。

从上可以看出，两种基金模式各有利弊，下面我们将对两种基金的价值作一些对比，而相关数据的来源，我们考虑选用了后金融危机时段下的我国证券投资基金的市场表现状况。

三、开放式基金与封闭式基金投资价值的比较（一）关于成本的考虑和比较其实，基金的投资成本主要涵括两个方面，一是交易场所不同导致的差异，另外则是单位买卖价格的不同。

对于封闭式基金而言，其交易场所自能是证券市场，如此单一的交易场所决定了，其价格在很大程度上决定于供给和需求。

开放式基金基本知识开放式基金与封闭式基金的区别开放式基金是世界各国基金运作的基本形式之一。

基金管理公司可随时向投资者发售新的基金单位，也需随时应投资者的要求买回其持有的基金单位。

开放式基金与封闭式基金的区别主要有：（1）基金规模不固定。

封闭式基金有固定的存续期，期间基金规模固定。

开放式基金无固定存续期，规模因投资者的申购、赎回可以随时变动；（2）不上市交易。

封闭式基金在证券交易场所上市交易，而开放式基金在销售机构的营业场所销售及赎回，不上市交易；（3）价格由净值决定。

开放式基金的申购、赎回价格以每日公布的基金单位资产净值加、减一定的手续费计算，能一目了然地反映其投资价值，而封闭式基金的交易价格主要受市场对该特定基金单位的供求关系影响；（4）管理要求高。

开放式基金随时面临赎回压力，须更注重流动性等风险管理，要求基金管理人具有更高的投资管理水平。

开放式基金的优势世界投资基金的发展历程基本上遵循了由封闭式转向开放式的发展规律。

目前，开放式基金已成为国际基金市场的主流品种，美国、英国、我国香港和台湾的基金市场均有90%以上是开放式基金。

相对于封闭式基金，开放式基金具有较大的优势：（1）市场选择性强。

如果基金业绩优良，投资者购买基金的资金流入会导致基金资产增加。

而如果基金经营不善，投资者通过赎回基金的方式撤出资金，导致基金资产减少。

由于规模较大的基金的整体运营成本并不比小规模基金的成本高，使得大规模的基金业绩更好，愿买它的人更多，规模也就更大。

这种优胜劣汰的机制对基金管理人形成了直接的激励约束，充分体现良好的市场选择；（2）流动性好。

基金管理人必须保持基金资产充分的流动性，以应付可能出现的赎回，而不会集中持有大量难以变现的资产，减少了基金的流动性风险；（3）透明度高。

除履行必备的信息披露外，开放式基金一般每日公布资产净值，随时准确地体现出基金管理人在市场上运作、驾驭资金的能力，对于能力、资金、经验均不足的小投资者有特别的吸引力；（4）便于投资。