证监会发行部发行审核业务培训班笔记

发表于2012-6-18日证监会发审二处处长刘利剑在河北证监局内部培训内容2009年IPO重启以来，通过IPO敲响上市大门的公司数以千计，1133家公司在发审委面前走一遭，整体通过率为68.49%。

162家公司被发审委拒之门外。

195家公司主动撤回申报材料，这一数字超过了发审委否决数量。

162个IPO被否内幕：因“未来盈利能力存在较大不确定性，财务会计反映出企业盈利水平异常”被否的公司占比50%，成为被否头号“杀手”。

其次，“独立性存在缺陷”未获得通过的公司占被否企业总数的20%，主要体现为资产不完整、业务不独立两个方面。

因募投项目可行性问题及募投项目安排与现状不匹配问题，企业内控机制不健全未获通过的企业分别占比15%、10%。

此外，实际控制人变更、会计核算不规范、公司治理问题、信息披露问题、股权不清晰、董监高大幅变化、中介机构未尽职调查等问题也决定部分公司上市成败。

证监会发审委IPO否决意见的形成主要由“一般合规性问题”和“不确定性或风险问题”两个方面组成：一般合规性问题是指初审环节已经解决，或意见已经明确；而不确定性或风险问题则是指一般无法量化或标准化，需要发审委员独立作出判断。

刘利剑针对IPO重点财务问题和企业改制上市应达到的基本要求，并结合主板中小板IPO审核否决原因及分析案例，明确指出发行审核关注重点，并披露了IPO财务审核下一步的工作思路。

IPO的财务问题将成为以后审核的重中之重，特别是对粉饰业绩和利润操纵等财务造假行为进行重点监管。

2012年3月底，证监会出台的《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见(征求意见稿)》中强调了要加大对财务虚假披露行为的处罚力度，表示“对负有责任的中介机构和相关人员一并予以处罚”。

5月底，证监会又一次对外公布《关于进一步提高首次公开发行股票公司财务信息披露有关问题的意见》。

连番强调财务信息披露，明显证监会对IPO企业财务信息披露的重视以及对会计师监管的加强。

证券市场基础知识第一章证券市场概论第一节证券与证券市场掌握证券与有价证券定义、分类和特征；掌握证券市场的定义、特征和基本功能。

掌握证券市场的层次结构、品种结构和交易场所结构；了解多层次资本市场的含义；了解商品证券、货币证券、资本证券、货币市场及资本市场的含义和构成。

证券定义：记载并代表一定权利的法律凭证，它用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益。

一、有价证券（一）定义：是指标有票面金额，证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权和债券的凭证。

（二）特点：所有权或债权凭证：载明票面金额，持有人有权按期取得一定收入，可自由转让和买卖；具有交易价格：证券本身没有价值，但因为代表一定量的财产权利，可以取得一定收入，并在市场上流通，是虚拟资本的一种形式。

（虚拟资本：以有价证券的形式存在，能够给持有者代理一定收益的资本独立与实际资本之外，本身不能在生产过程中发挥作用虚拟资本的价格总额与实际资本额之间的数量关系）（三）分类：1、范围不同：广义有价证券+狭义有价证券广义的有价证券：（1）商品证券：持有人有商品使用权或所有权，法律保护证券代表的商品所有权，举例：提货单、运货单、仓库栈单。

（2）货币证券：持有人或第三者拥有货币索取权。

细分：商业证券（商业汇票和本票）和银行证券（银行汇票、本票和支票）（3）资本证券：收入请求权，股票、债权、基金证券和金融期货、可转换证券等资本证券狭义有价证券：资本证券2、发行主体：政府证券、金融证券和公司证券3、是否上市：上市证券：挂牌证券，核准、登记并公开买卖。

上市目的：扩大知名度，有利的条件筹集资本、非上市证券：不在证券交易所交易，但可以在其他证券交易市场交易。

4、募集方式：公募：发行人通过中介机构向不特定的社会公众投资者发行；审核严格并采取公示制度私募：向少数特定投资者发行；审核宽松，投资者少，不采取公示制度5、按代表的权利性质：股票、债券和其他（期货、权证等衍生品）。

《破解IPO：疑难点剖析与案例点评》阅读记录目录一、IPO概述 (2)1.1 IPO的定义 (2)1.2 IPO的意义和作用 (3)1.3 IPO的基本流程 (5)二、IPO的疑难点分析 (6)2.1 法律法规方面的疑难点 (7)2.1.1 财务报表的合规性 (8)2.1.2 公司治理结构的规范性 (10)2.1.3 内幕交易的防范 (10)2.2 市场环境方面的疑难点 (11)2.2.1 市场竞争的激烈程度 (12)2.2.2 宏观经济环境的影响 (13)2.2.3 行业发展的趋势 (14)2.3 技术创新和研发能力方面的疑难点 (16)2.3.1 研发投入的占比 (17)2.3.2 知识产权的保护 (17)2.3.3 新产品的市场接受度 (19)三、IPO案例点评 (19)3.1 案例一 (20)3.1.1 案例背景 (22)3.1.2 面临的疑难点 (22)3.1.3 解决方案及点评 (22)3.2 案例二 (24)3.2.1 案例背景 (25)3.2.2 面临的疑难点 (26)3.2.3 解决方案及点评 (28)3.3 案例三 (29)3.3.1 案例背景 (31)3.3.2 面临的疑难点 (32)3.3.3 解决方案及点评 (33)四、总结与启示 (34)4.1 IPO的经验教训 (35)4.2 对拟IPO企业的建议 (36)4.3 对投资者的启示 (38)一、IPO概述IPO(首次公开募股)是指公司通过发行股票的方式，将其部分或全部股份向公众出售，以筹集资金并扩大公司规模的一种融资方式。

自20世纪90年代以来，IPO在全球范围内迅速发展，成为企业融资的重要途径。

随着市场环境的变化和监管政策的调整，IPO过程中出现了一些疑难问题，如信息披露不充分、股权结构复杂、投资者保护不足等。

为了帮助投资者更好地理解和应对这些疑难问题，本文对IPO的相关知识进行了剖析和案例点评，旨在为投资者提供有益的投资建议和参考。

证券实训内容和心得体会【精选3篇】证券实训内容和心得体会【精选3篇】一一、实习概述时间飞逝，转瞬间，在渤海证券天津开发区其次大街营业部历时3周的实习已经结束有限责任公司(简称渤海证券)是经中国证监会批准设立的具有股票主承销资格的全国性大型证券公司。

公司注册资本金为23.17亿元人民币。

公司总部设在天津，下设北京、上海两个管理总部，以及遍布全国的31家证券营业部是在天津市国际信托投资公司、天津信托投资公司、天津北方国际信托投资公司、天津滨海信托投资公司等四家信托机构的证券业务部门和天津证券有限责任公司合并重组的基础上，汲取国内30余家有影响、有实力的企业共同参股组建的大型证券公司天津开发区其次大街营业部是渤海证券股份有限责任公司属下的一家营业部。

同学在本次实习的主要工作是在渤海证券开发区其次大街营业部的前台帮助推广创业版业务及关心有意向投资创业帮的客户办理开户的相关事宜以及帮助该营业部在天津经济技术开发区的翠亨居民小区举办一次创业板业务推广活动。

主要活动包括：（一）营业部前台主要工作：（1）顾客的身份验证；（2）指导顾客办理开户和创业板等业务；（3）宣扬创业板相关学问；（4）顾客资料的审核及整理存档。

（二）翠亨小区营业推广活动的主要工作：（1）参加活动策划；（2）设计活动宣扬海报；（3）现场宣扬、推广业务。

二、实习目的第一、参加社会实践，检验所学专业学问在南开高校市场营销系三年的学习，主要是理论的学习，我们对菲利普科特的4Ps营销理倒背如流，对格洛鲁斯的服务营销是一个过程的理念论了然于心，但是离开了营销实践，再好的营销理论也不能制造价值。

这次实习，给同学供应了一个很好的检验所学营销学问，将课堂上所学的营销学问与证券公司营业部的营销实践相结合的大好机会。

其次、为同学供应一个学习机会组织同学到企事业单位中去实习，主要是了解企业的实际运作和业务处理流程，为同学们走上工作岗位后能够较快融入企业、进入角色并快速发挥作用奠定基础。

a股ipo审核笔记引言概述：A股市场是中国股票市场的主要组成部分，IPO（首次公开发行股票）是一种企业通过发行股票向公众募集资金的方式。

IPO审核是保证市场公平、公正和透明的重要环节。

本文将从五个大点来阐述A股IPO审核的相关内容。

正文内容：1. IPO审核的基本流程1.1 申请材料准备：包括申请文件、财务报表、公司章程等。

1.2 提交审核申请：向证监会提交IPO审核申请，并支付相应的费用。

1.3 审核受理：证监会对提交的申请进行初步审核，确认材料完整性和合规性。

1.4 审核过程：证监会对企业的财务状况、经营情况、公司治理等方面进行详细审查。

1.5 审核结果公告：证监会根据审核结果，公布审核通过或者不通过的决定。

2. IPO审核的标准和要求2.1 财务指标：审核机构会对企业的财务状况进行评估，包括盈利能力、偿债能力、资本结构等。

2.2 公司治理：审核机构会关注企业的股权结构、董事会结构、内部控制等方面。

2.3 行业前景：审核机构会对企业所处行业的发展前景进行评估，包括市场需求、竞争态势等。

2.4 信息披露：审核机构会要求企业提供准确、完整、及时的信息披露，以保证投资者的知情权。

2.5 法律合规：审核机构会对企业的合规性进行评估，包括是否存在违法违规行为、是否符合相关法律法规等。

3. IPO审核的挑战和问题3.1 资本市场波动：市场环境的不确定性可能影响IPO审核的进程和结果。

3.2 财务造假风险：企业可能通过虚假财务报表等手段来达到上市的目的，对审核机构构成挑战。

3.3 信息不对称：审核机构和企业之间的信息不对称可能导致审核结果的不准确性。

3.4 审核周期过长：IPO审核的过程可能需要较长时间，对企业的融资计划和市场预期造成不确定性。

4. IPO审核的重要性和意义4.1 保护投资者权益：IPO审核的目的是为了保护投资者的合法权益，避免他们因为信息不对称而受到损失。

4.2 维护市场秩序：IPO审核可以保证市场的公平、公正和透明，防止不合格的企业进入市场。

证券从业证券市场基本法律法规三色笔记汇总第四章证券市场典型违法违规行为及法律责任第一节证券一级市场擅自公开或变相公开发行证券的特征要点：擅自公开发行证券的特征内容：非公开发行证券不得采用广告、公开劝诱等公开方式要点：变相公开发行证券的特征(1)非公开发行股票及其股权转让，若采用广告、公告、广播、电话、传真、信函、推介会、说明会、网络、短信、公开劝诱等公开方式或变相公开方式变相公开发行向社会公众发行的，则构成变相公开发行股票。

（2）公司股东自行或委托他人以公开方式向社会公众转让股票，亦构成变证券的特征相公开发行股票。

(3)向特定对象转让股票，未经中国证监会核准，转让后公司股东累计超过200人的，亦构成变相公开发行股票欺诈发行股票、债券的犯罪构成要点：客体要件内容：本罪侵犯的客体是复杂客体，即国家对证券市场的管理制度以及投资者（即股东、债权人和公众）的合法权益要点：客观要件内容：(1)行为人必须实施在招股说明书、认股书、公司、企业债券募集办法中隐瞒重要事实或者编造重大虚假内容的行为。

(2)行为人必须实施了发行股票或公司、企业债券的行为。

如果行为人仅是制作了虚假的招股说明书、认股书、公司、企业债券募集办法，而未实施发行股票或者公司、企业债券的行为，不构成本罪。

必须是既制作了虚假的上述文件，且已发行了股票和公司、企业债券的才构成本罪。

(3)行为人制作虚假的招股说明书、认股书、公司债券募集办法发行股票或者公司、企业债券的行为，必须达到一定的严重程度，即达到“数额巨大、后果严重或者有其他严重情节的”，才构成犯罪要点：主体要件内容：本罪的主体主要是单位。

自然人在一定条件下也能成为犯罪的主体要点：主观要件内容：本罪在主观上只能依故意构成，过失不构成本罪。

即行为人明知自己所制作的招股说明书、认股书、债券募集办法等不是对本公司状况或本次股票、债券发行状况的真实、准确、完整反映，仍然积极为之者非法集资类犯罪的犯罪构成非法集资类犯罪的犯罪构成主要包括以下几个方面：(1)犯罪主体是一般主体，包括自然人和单位。

证券从业证券交易重点三色笔记完整版1、三色勾勒法。

白色表示是重点记忆内容，蓝色表示次重点记忆内容或较难了解内容，褐色表示暂时需求记忆的内容或复杂了解内容。

理想中可用红笔划白色内容，蓝笔或黑笔划蓝色内容，一定用铅笔划褐色内容。

日常温习主要关注三色划线内容，考前快速阅读白色和蓝色内容，铅笔内容确定掌握时请擦掉。

2、知识点掌握。

日常温习留意明白知识点，特别留意多项选择题知识点的提示。

〝□〞代表一个清楚的知识点。

3、温习流程。

第一阶段，①自主快速阅读全书一遍；②在培训师指点下划三色重点，解说和记忆重要知识点；③记忆三色重点一遍；④模拟测试一，确定效果：参考分为55分以上。

培训师催促50分以下者加大温习力度。

第二阶段，①培训师解说模拟试卷一，学员在书中寻觅做错试题对应的知识点，寻觅做错缘由，假定内容未记载请用三色中一色自己勾勒；②记忆三色重点一遍；③模拟测试二，确定效果：参考分为60分以上。

培训师催促55分以下者加大温习力度。

70分以上者可完毕该们课程温习，考前三天突击温习即可。

第三阶段，①培训师解说模拟试卷二，学员在书中寻觅做错试题对应的知识点，寻觅做错缘由，假定内容未记载请用三色中一色自己勾勒；②记忆三色重点一遍；③模拟测试三，确定效果：参考分为66分以上。

培训师催促60分以下者加大温习力度。

将确定已掌握的铅笔勾勒内容擦掉。

④考前三天末尾自在温习，考前1-2小时快速阅读白色和蓝色勾勒内容。

4、模拟测试中各项目独自列分。

①填空题60题，30分，参考分值21分，低于21分者，增强概念及分类的了解。

②判别题60题，30分，参考分值24分，低于24分者，增强单句的记忆。

③0.5分多项选择题40题，20分，参考分值12分，低于12分者，增强重点段落的了解和记忆。

④1分多项选择题20题，20分，参考分值10分，，于10分者，增强难点段落的记忆。

5、1、2、3、4章是一个知识体系：证券经纪业务。

5、6、7、8章是另一个知识体系：其他业务。

洗钱：为了隐瞒或掩饰犯罪收益旳真是来源和性质，通过多种手段使其在形式上合法化旳行为。

洗钱特性：1.洗钱是在已经实行犯罪行为并获得赃款旳前提下；2.洗钱者明知或懂得是犯罪所得赃款而清洗3.转移、转换赃款旳，也许是犯罪分子本人或者委托他人（单位）实行4.通过金融机构或其他方式转移或转化犯罪所得赃款5.企图掩盖犯罪行为并使得犯罪所得赃款貌似合法洗钱行为和洗钱犯罪旳本质区别：两者旳社会危害性大小不一样，取决于洗钱行为旳金额、次数、对象来源、目旳、时间、危害成果、手段洗钱行为和洗钱犯罪旳判罚区别：洗钱行为——制裁（实行行政制裁或民事制裁，目旳：遏制惩罚教育和防止）。

社会危害到达一定程度洗钱行为——制裁（刑事犯罪，并规定合适旳形式制裁手段）。

洗钱犯罪认定四要素：1.行为主体（含法人），承认法人旳犯罪能力已成为世界性旳趋势。

（上游犯罪不能成为洗钱犯罪主体）国际刑法规范认为上游犯罪主体应成为洗钱犯罪主体，FATF规定，假如本国旳基本法律原则规定，各国可以规定洗钱罪不合用于实行上游犯罪旳人。

2.行为方式，3.主观要件（过错洗钱无罪）将洗钱犯罪旳主观方面限定于故意旳立法模式是国际立法旳重要趋势。

4.上游犯罪，2023年FATF《四十项提议》规定，将洗钱行为规定为犯罪，包括最广泛旳上游犯罪。

洗钱危害与方式危害：1.为其他犯罪活动提供资金支持2.严重危害经济健康发展3.助长和滋生腐败4.影响金融市场旳稳定5.危害合法经济主体旳合法权益6.破坏金融机构稳健经营，加大法律和运行风险（损害声誉、法律风险、经济损失、客户流失、失掉业务机会）过程：三阶段并非缺一不可，也非严格递进次序1.放置阶段：与合法收入混淆存入金融机构，购置可流通票据（易发现）2.离析阶段：复杂金融交易（虚假账户、虚假贸易）隐瞒和掩饰非法资金来源、性质、受益方（调查难度增长）3.融合阶段：化整为零转入无明显联络旳组织或个人账户方式：一、产业投资1.成立空壳企业，2.向现金密集行业投资，3.财务企业、律所等洗钱，二、商品交易；三、其他：货币走私、民间借贷、化整为零反洗钱意义与趋势2023年初次制定《中国反洗钱战略》（2023-2023）提出了2023-2023年我国反洗钱工作旳总体目旳：1.2023年前，构建符合国际原则和中国国情旳反洗钱工作体制 2.建立完善旳反洗钱和反恐怖融资法律法规体系，3.建立覆盖金融业和特定非金融行业旳可疑资金交易监测网，4.创立具有中国特色旳反洗钱机制（以防为主，打防结合，亲密合作，高效务实）最终实既有效防备、打击洗钱等犯罪活动，维护正常旳金融管理秩序，保障国家利益和安全反洗钱意义1.是遏制犯罪旳客观需要2.是维护国家利益履行国际承诺旳需要趋势：1989年7月成立金融行动尤其工作组（FATF）1990年2月提出《四十项提议》三次修改（2023年10月8项，2023年10月9项，2023年2月整合为40项,2023年2月将税务犯罪新增为上游犯罪）1995年部分国家成立埃格蒙特集团2023年6月中国成为FATF组员截止2023年FATF36个组员，埃格蒙特集团超过130个组员反洗钱理念：风险为本建立识别、评估、监测、管理、减少风险程序2023年《保险机构洗钱和恐怖融资风险评估及客户分类管理指导》严循风险为本原则，重点考察产品风险，严查非面对面交易反洗钱评估：有效与合规并重2023年2月FATF公布《四十项提议评估措施》初次规定在对一国反洗钱状况进行评估时，将一国反洗钱和反恐怖融资体系旳有效性和合规性评估并重有效性：指金融体系和实体经济减少洗钱、恐怖融资和扩散融资风险和威胁旳程度，与之有关旳原因包括：政策、法律或强制性措施，执法、监管和情报工作，实行特定措施打击。

中国证监会发行监管部首次公开发行股票审核工作流程 按照依法行政、公开透明、集体决策、分工制衡的要求，首次公开发行股票（以下简称首发）的审核工作流程分为受理、见面会、问核、反馈会、预先披露、初审会、发审会、封卷、会后事项、核准发行等主要环节，分别由不同处室负责，相互配合、相互制约。

对每一个发行人的审核决定均通过会议以集体讨论的方式提出意见，避免个人决断。

一、基本审核流程图 二、具体审核环节简介1、材料受理、分发环节中国证监会受理部门工作人员根据《中国证券监督管理委员会行政许可实施程序规定》（证监会令第66号）和《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号）等规则的要求，依法受理首发申请文件，并按程序转发行监管部。

发行监管部综合处收到申请文件后将其分发审核一处、审核二处，同时送国家发改委征求意见。

审核一处、审核二处根据发行人的行业、公务回避的有关要求以及审核人员的工作量等确定审核人员。

2、见面会环节受理材料 分发、分送材料 见面会 反馈会 落实反馈意见 预先披露 初审会 出具初审报告；告知发行人及其保荐机构做好发审会准备发审会 2 5 8 7 6 3 问核核准发行 落实发审委意见 会后事项审核10 封卷 9 1 4见面会旨在建立发行人与发行监管部的初步沟通机制。

会上由发行人简要介绍企业基本情况，发行监管部部门负责人介绍发行审核的程序、标准、理念及纪律要求等。

见面会按照申请文件受理顺序安排，一般安排在星期一，由综合处通知相关发行人及其保荐机构。

见面会参会人员包括发行人代表、发行监管部部门负责人、综合处、审核一处和审核二处负责人等。

3、问核环节问核机制旨在督促、提醒保荐机构及其保荐代表人做好尽职调查工作，安排在反馈会前后进行，参加人员包括问核项目的审核一处和审核二处的审核人员、两名签字保荐代表人和保荐机构的相关负责人。

4、反馈会环节审核一处、审核二处审核人员审阅发行人申请文件后，从非财务和财务两个角度撰写审核报告，提交反馈会讨论。

第一章证券投资分析概述第二章有价证券的投资价值分析与估值方法第三章宏观经济分析第四章行业分析第五章公司分析第六章证券投资技术分析第七章证券组合管理理论第八章金融工程应用分析第九章证券投资咨询业务与证券分析师、证券投资顾问一、考试教材变化情况新增：1.2010年3月18日，中国证监会批准第一批6家证券公司开始融资融券业务试点。

2.权证反映的是发行人和持有人之间的契约关系。

变化：删了信用交易中融资融券的概念，相关说法发生了改变。

变化：1.A股的过户费为成交面额的0.75‰。

（原来是1‰）2.删除上交所和深交所公布的相关业务费用表。

新增：人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点变化：1.删除“创业板股票的退市风险警示和其他风险警示处理”的相关内容。

2.第二节“证券指数”部分内容发生变化。

新增：1.客户交易结算资金存管中，增加了“单客户多银行”存管模式。

2.“非交易过户”增加了相关内容。

3.上海证券交易所债券市场投资者适当性管理。

变化：“客户交易结算资金第三方存管”都改为了“客户交易结算资金存管”。

变化：“股东大会网络投票”相关内容发生变化。

第六章（微调）：新增：其中利率互换投资规模以利率互换合约名义本金总额的5%计算。

第七章（未变）新增：1.标的证券为ETF时，应符合的条件。

2.被实行特别处理和暂停上市的A股股票的折算率为0；权证的折算率为0。

3.“第五节转融通业务”整节内容为新增。

变化：1.第一节“融资融券业务资格”进行了很大的调整。

2.融资融券业务试点的相关规定删除了。

3.“标的证券为股票时应符合的条件”部分内容进行了调整。

4.信息报告与披露中的日期规定进行了调整。

变化：“证券交易所质押式回购的申报要求”中两个数据发生了变化。

第十章（未变）第一章证券交易概述本章主要考点：1.掌握证券交易的定义、特征和原则。

2.熟悉证券交易的种类。

3.熟悉证券交易的方式。

4.熟悉证券投资者的种类。

5.掌握证券公司设立的条件和可以开展的业务。