申银万国_深度研究_白色家电_付娟,王禹

白色家电行业研究报告白色家电行业是指电视、冰箱、洗衣机、空调、微波炉等家用电器产品的制造和销售行业。

随着人们生活水平的提高，对生活质量的要求也越来越高，对家电产品的需求也日益增长。

本报告将对白色家电行业进行综合分析和研究。

首先，白色家电行业的市场规模庞大。

根据数据统计，全球家电市场规模每年都在不断扩大，年销售额达数千亿美元。

其中，中国是全球最大的白色家电市场，其家电行业占全球市场份额的三分之一以上。

随着中国消费者收入的增加以及城市化进程的推进，白色家电的需求将继续保持增长。

其次，白色家电行业竞争激烈。

白色家电行业是一个高度竞争的市场，主要品牌和国际品牌之间的竞争尤为激烈。

国内品牌要在激烈的竞争中立于不败之地，需要不断提高产品的质量和性能，并注重品牌建设和市场推广。

再次，白色家电行业的技术创新和升级是关键。

随着科技的不断进步和技术创新的推动，白色家电行业也在不断升级和改进。

比如，电视行业从CRT电视向液晶显示、OLED显示的转变，冰箱行业从普通冰箱向节能环保、智能化的转变，洗衣机行业从手动搓洗向全自动、波轮、滚筒的转变等等。

技术创新不仅能提高产品质量和性能，还能提高产品附加值和市场竞争力。

最后，白色家电行业在可持续发展方面面临一些挑战。

首先，白色家电产品的生产和使用会带来一定的环境污染和能源消耗。

因此，如何提高产品的能源效率，降低环境负担是一个重要的问题。

其次，电子废弃物的处理和回收也是需要解决的问题。

白色家电产品的更新换代速度较快，很多旧产品被淘汰后就会成为电子废弃物。

如何处理和回收这些废弃物，降低对环境的负面影响是需要关注的问题。

总之，白色家电是一个巨大而重要的行业，它与人们的生活息息相关。

随着经济和科技的发展，白色家电行业将继续保持增长，并面临一些挑战。

只有不断创新和适应市场需求，才能在竞争激烈的市场中立于不败之地。

白色家电行业产业链及十大品牌企业分析白色家电（简称“白电”）是对家电的一种分类的具体类别名称。

白色家电指可以替代人们家务劳动的电器产品，主要包括洗衣机、部分厨房电器和改善生活环境提高物质生活水平（如空调、电冰箱等）。

中国家电产业已日趋完善，成为国内市场化程度较高的行业之一，整体处于行业成熟期，竞争充分。

然而，不同细分行业的行业特点、产业链价值分布和决定企业竞争力的要素有所不同。

产业链家用电器行业一般可细分为三个子行业：白色家电、黑色家电和小家电。

白色家电一般指洗衣机、电冰箱、空调等最初以其白色外观得名。

资料来源：中商产业研究院整理在白电产业链中，原材料供应商由于集中度很低，议价能力和盈利空间相对较低。

白色家电行业生产企业属于中游行业，其上游为中间部件制造企业，包括压缩机、电机、面板、集成电路和芯片等，最上游的原材料则包括铜、铝、钢材等。

在零部件厂商中，虽然压缩机是最核心的部件，但由于白电巨头多自建产线，而压缩机行业存在结构产能过剩，除了部分寡头垄断的阀件零部件市场，其他管件、板件等零部件厂商盈利能力及话语权仍弱于整机制造企业。

白色家电行业下游为经销商，包括苏宁和国美等家电连锁企业、沃尔玛和家乐福等大卖场以及其他三四级市场经销商电商平台等，最终到达终端客户。

从目前渠道格局来看，当前家电零售渠道可细分为全国性家电连锁、大型商超、区域家电连锁、百货商店、乡镇家电专卖店、企业直营店和新兴的线上电商渠道。

近年来，我国家电行业线上线下呈现了“冰火两重天”的景象，一方面传统线下渠道依旧惨淡，另一方面线上市场增长飞速，根据工信部赛迪研究院发布的《2016中国家电网购报告》，2016年家电网购市场经过多年的高速增长后，增幅趋缓，但仍高于整体实物商品网络零售交易额，传统四大家电网购零售额达亿元，同比增幅。

从具体品类看，电视机网购渗透率较高，线上电视机零售额占电视机整体零售额的32%；空调经过2016年的热销，线上零售额渗透率已经接近25%；冰洗产品较低，线上零售额占整体零售额比例在19%左右。

冰箱行业品牌再集中多极变两极2021年，冰箱业从单一品牌格局来看并无新意，但在年末发生的两件事情却又向业界透露着一个信息：冰箱市场格局实际上已经悄然发生了改变。

从单一品牌格局来看，2021年海尔、容声、新飞、美菱老“四大家族〞自2021年重放光荣之后继续牢牢地把控着市场，西门子那么依旧在城市市场上保持着相应的增长；2021年11月20日，海信完成收购科龙26.43％的股权过户手续将满一周年之际，海信科龙的资产重组方案获得了董事会批准；同样是11月，美的完成同业整合，实现了清晰的白电战略，此前美的合肥冰洗工业园竣工，其中冰箱新增产能250万台。

由此，两年前白电领域频繁的收购行为正在逐一尘埃落定。

海信-科龙、美的-荣事达-华凌、长虹-美凌的出现，已使业界的目光从单一品牌转移到整合效应上来，市场份额正向整合后的白电集团集中，其中尤为明显的便是海信-科龙。

国家统计局创办的中怡康1-10月累计监测数据显示，海信、容声两个品牌的冰箱以13.54％的市场份额，紧随海尔之后，稳居国产品牌二强之位，高于第三名2.03个百分点；美的-荣事达-华凌三个品牌的市场份额总和也到达了8.71%。

与此同时更应该看到的是，无论是海信-科龙还是美的-荣事达-华凌，这种整合关系将会越来越紧密，且随着时间的推移，整合效应正逐步扩大，特别是海信-科龙在海信和科龙现有的技术和渠道优势的推动下，与海尔一起构筑的冰箱市场两极格局也将越来越牢固。

冰箱格局外表稳定在提到中国冰箱市场格局时，业界习惯地联想到“四大家族〞，即所谓的海尔、容声、新飞、美菱，人们也很习惯地将“四大家族〞的稳定与否作为衡量中国冰箱市场格局现状的标尺。

当顾雏军事件出现时，容声、美菱被牵连在内，2021年两者的市场份额曾经跌出前十之列，因此业界在形容2021年中国冰箱市场格局时不惜用了“破局〞二字，只不过很快由于海信、长虹的及时介入，2021年容声、美菱再度回到原来的位置，业界由此在评价中国冰箱市场格局时那么说“四大家族重放光荣〞。

把握产业政策博弈的机会
桂浩明
【期刊名称】《私人理财》
【年(卷),期】2008(000)009
【摘要】随着调降印花税等一系列措施的推出，沪深股市的单边下跌走势终于被
止住，大盘开始反弹。

不过，人们对后市仍然是心存疑虑。

毕竟，虽然管理层表达了明确的呵护股市的态度，但是最后决定股市走势的，还是上市公司的基本面因素。

从已经公布的年报与季报数据中可以发现，其业绩增长速度确实在下降。

【总页数】1页(P8)
【作者】桂浩明
【作者单位】申银万国证券研究所首席市场分析师
【正文语种】中文
【中图分类】F832.5
【相关文献】
1.产业群的创业机会如何把握
2.把握畜禽产业链第三波反弹机会
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5.博路：把握CDMA产业机
会推动BREW业务新发展
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白色家电业：白电三巨头的估值比较
袁浩然
【期刊名称】《股市动态分析》
【年(卷),期】2009()36
【摘要】一、收入比较上半年,格力、美的、海尔三家公司营业收入分别为201亿、249亿、166亿,分别下降-19.8%、-11.3%、-11.7%,从收入的绝对额来看,美的空调、冰洗全面发展,已经稳居规模第一。

从收入变化来看,美的收入下降最少,主要是空调出口表现亮丽,有冰洗分散风险,抵消空调行业不利局面;而海尔尽管空调销售下降较多,但因为冰箱行业出口占比较低,再加上抓住了冰箱下乡的机遇整体销售良好
因此营业收入下滑也不大;格力只是专注做空调,缺少冰洗行业的风险对冲,外销收入下降幅度较大。

【总页数】1页(P47-47)
【关键词】家电业;格力;海尔;估值;空调行业;营业收入;上半年;收入变化;销售;出口【作者】袁浩然
【作者单位】中投证券
【正文语种】中文
【中图分类】F832.51
【相关文献】
1.合购三洋白电巨头再谱新篇章 [J], 王玉泉
2.美国白电巨头惠而浦或接盘合肥三洋 [J], 傅嘉;
3.白电巨头纷纷布局芯片美的携手三安共建第三代半导体联合实验室 [J], ;
4.三大政策推涨白电市场巨头整合动作频频 [J],
5.白电三巨头业绩出炉转型路上各显神通 [J],
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哈佛分析框架下的白色家电企业财务分析——以格力、美的、海尔为例哈佛分析框架下的白色家电企业财务分析——以格力、美的、海尔为例摘要：本文通过对中国三家知名白色家电企业格力、美的和海尔的财务分析，运用哈佛分析框架，通过分析企业的财务技术指标、财务比率和财务报表等指标，从财务角度评估企业的盈利能力、偿债能力、运营能力和成长能力，并探讨了三家企业未来的发展趋势和挑战。

一、引言白色家电是指冰箱、洗衣机、电视机等与家居生活息息相关的电器产品，广泛应用于人们的日常生活中。

格力、美的和海尔作为中国最具代表性的三家白色家电企业，在市场上具有很高的知名度和竞争力。

本文通过对这三家企业的财务分析，以哈佛分析框架为基础，旨在全面了解企业的财务状况、盈利能力、偿债能力、运营能力和成长能力，并对其未来发展趋势和面临的挑战进行探讨。

二、哈佛分析框架下的财务分析哈佛分析框架是利用财务技术指标、财务比率和财务报表等财务信息进行全面分析的方法。

在财务分析中，如利润表、资产负债表和现金流量表等财务报表提供了企业财务状况的基本数据。

通过计算财务比率，可以评估企业的经营状况、盈利能力、偿债能力和成长能力。

1.盈利能力分析盈利能力是评估企业盈利能力的重要指标，主要包括销售毛利率、利润率和净利润率三个方面。

格力、美的和海尔作为白色家电行业的龙头企业，其盈利能力一直是外界关注的焦点。

通过对三家企业的财务报表进行分析，我们可以发现：(1) 销售毛利率：三家企业的销售毛利率在过去几年都保持在较高水平，说明企业产品的销售价格与成本之间的差距较大，创造了可观的销售利润。

(2) 利润率：利润率是衡量企业经营效益的重要指标，也能反映企业的经营能力和成本控制能力。

从近几年的财务报表数据来看，三家企业的利润率均保持在较稳定的水平，并呈现出逐年增长的趋势。

(3) 净利润率：净利润率是衡量企业底线盈利状况的指标，也是投资者关注的重点。

从格力、美的和海尔的财务数据来看，三家企业的净利润率在过去几年均保持在较高水平，显示出企业在盈利能力方面具备一定的竞争优势。

白色家电电商市场分析报告1.引言1.1 概述概述白色家电电商市场作为家电行业的一个重要分支，近年来呈现出迅猛发展的趋势。

随着互联网和移动互联网技术的不断创新，消费者购买白色家电的方式也发生了巨大的变革，从传统的实体店购买转变为线上购物。

本报告旨在对白色家电电商市场进行深入分析，探讨其概况、竞争对手情况、消费者需求和趋势，展望市场前景，分析未来发展趋势，并提出相关建议和总结。

通过本报告的撰写，旨在为业内人士提供参考，帮助他们更好地了解和把握白色家电电商市场的运行情况和发展方向。

1.2 文章结构文章结构部分内容：本报告将分为引言、正文和结论三个部分。

在引言部分中，我们将概述白色家电电商市场的概况，介绍本报告的结构和目的，并进行总结。

在正文部分，我们将从白色家电电商市场的概况出发，分析主要竞争对手并对消费者需求和趋势进行深入分析。

在结论部分，我们将展望市场前景，探讨未来发展趋势，并提出建议和总结。

通过以上结构，我们将全面分析白色家电电商市场的现状和未来发展趋势，为相关从业者提供参考和指导。

1.3 目的:本报告的目的是对白色家电电商市场进行全面深入的分析，以便了解当前市场情况和未来发展趋势。

通过对竞争对手的分析和消费者需求与趋势的研究，我们旨在为企业决策者提供宝贵的市场信息和发展建议，帮助他们制定更具竞争力的营销策略和业务规划。

同时，我们还希望通过本报告的撰写，为业界专业人士和相关研究者提供有益的参考和研究素材，推动白色家电电商市场的健康发展和创新进步。

1.4 总结在本报告中，我们对白色家电电商市场进行了全面分析。

通过对市场概况、竞争对手分析以及消费者需求和趋势的深入研究，我们对该市场的现状有了更清晰的认识。

在市场前景展望和未来发展趋势方面，我们对该市场的发展趋势进行了预测，并提出了一些针对性的建议。

总的来说，白色家电电商市场在未来有着广阔的发展空间，但也面临着激烈的竞争和不确定的因素。

因此，企业需要深入了解市场需求，不断创新产品和服务，以及提升品牌影响力，才能在市场竞争中取得更大的成功。