财务管理(3)价值评估基础

财务管理的基本理论在财务管理学科的进展过程中，不断完善的一系列基本理论对财务管理实务起着重要的指导作用。

财务管理的基本理论包括现金流量理论、价值评估理论、投资组合理论和资本结构理论等。

（一）现金流量理论现金流量理论是关于现金、现金流量和自由现金流量的理论，是财务管理最为基础性的理论，取代了以往使用会计利润的概念。

现金是公司流淌性最强的资产，在肯定程度上影响公司的风险和价值。

此外，现金也是计算现金流量和自由现金流量的基础要素。

在实务中，公司必定重视现金和现金管理。

随着讨论的深化，现金流量又进化为自由现金流量。

自由现金流量是指真正剩余的、可自由支配的现金流量。

完善以自由现金流量为基础的现金流量折现模型，已成为价值评估领域最健全、使用最广泛的评估模式。

（二）价值评估理论财务估值是财务管理的核心问题，几乎涉及每一项财务决策。

如前所述，从价值角度推断，任何一种资产的价值都是该项资产预期将来现金流量的现值。

资产包括证券资产、实物资产或公司整体。

针对证券投资，投资者需要估量其预期的现金流入，并计算其现值，通过和市场价格进行比较做出证券投资的决策。

针对项目投资，投资者则需要评估特定项目的净现值，并做出是否投资某个项目的决策。

在财务估值中，需要用到以上现金流和折现率等核心概念。

（三）投资组合理论投资组合理论是由美国经济学家哈里·马科维茨（Harry Markowitz）于1952年提出的，是金融投资和金融市场理论体系中最重要的内容之一。

由于哈里·马科维茨在金融经济学方面做出了开创性讨论，因而获得了1990年的诺贝尔经济学奖。

哈里·马科维茨投资组合理论认为，若干种证券组成的投资组合，其收益是这些证券收益的加权平均数，但其风险不是这些证券的加权平均风险，投资组合能降低风险。

该理论体现了“不要把鸡蛋放在一个篮子里”的思想，深刻揭示了合理投资组合设计的核心理念，它被认为是公司财务理论进展的开端。

第三章价值评估基础一、单项选择题1.一项600万元的借款，借款期3年，年利率为8%，若每半年复利一次，有效年利率会高出报价利率（）。

A.4%B.0.24%C.0.16%D.0.8%2.有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入100万元，假设年利率为10%，下列关于终值计算的表达式中正确的是（）。

A.100×（P／A，10%，5）×（P／F，10%，2）B.100×（P／A，10%，5）×（P／F，10%，3）C.100×（F／A，10%，5）D.100×（F／A，10%，5）×（P／F，10%，7）3.下列关于证券投资组合理论的表述中，正确的是（）。

A.证券投资组合能消除大部分系统风险B.证券投资组合的总规模越大，承担的风险越大C.最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以报酬最大D.一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险降低的速度会越来越慢4.下列关于两种证券组合的说法中，不正确的是（）。

A.两种证券之间的相关系数为0，投资组合不具有风险分散化效应B.两种证券报酬率的相关系数越小，投资组合的风险越低C.两种证券之间的相关系数为1，机会集曲线是一条直线D.两种证券之间的相关系数接近－1，机会集曲线的弯曲部分为无效组合5.甲企业采用偿债基金法计提折旧。

若A设备的原值为180万元，使用年限为5年，预计净残值为20万元，假定平均利率为8%，则A设备的年折旧额为（）万元。

已知：（F/A，8%，5）＝5.8666，（P/A，8%，5）＝3.9927A.27.27B.40.07C.45.08D.30.686.某企业面临甲、乙两个投资项目。

经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目报酬率的标准差小于乙项目报酬率的标准差。

有关甲、乙项目的说法中正确的是（）。

A.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目B.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目C.甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬D.乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬7.王先生在某希望小学设立一笔奖学金，每年末能从银行取出2000元奖励三好学生，假设银行利率为4%，那么王先生现在应该一次性存入（）元。

红色字体加粗、着重号（历年出题考点-词眼）紫色字体加粗、单下划线（高频考点）蓝色字体加粗（一般考点、口诀、拓展内容等）第一章财务管理概述财务管理基本目标投入时间风险利润最大化×××每股收益最大化√××股东财富最大化√√√利益要求与协调利益方目标与股东冲突的表现协调办法经营者增加报酬增加闲暇时间避免风险1. 道德风险(不干好事)2. 逆向选择(净干坏事)监督（治理+报表）、激励（奖金+期权）最佳的方法：监督成本+激励成本+偏离股东目标的损失之和最小债权人定期收取利息，到期收回本金。

不征得债权人同意发行新债；投资于高风险项目1.寻求立法保护；2.在借款合同中加入限制性条款；3.不再提供新的贷款或要求提前还款。

金融工具分类含义收益或价值的影响因素常见工具固定收益证券能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券收益与发行人的财务状况相关程度低，风险低固定利率债券、浮动利率债券、优先股、永续债权益证券代表特定公司所有权的份额收益与发行人的经营成果相关程度高，风险高普通股衍生证券进行套期保值或者转移风险衍生证券的价值依赖于其他证券（基础金融工具）各种形式的金融期权、期货、远期和利率互换合约。

常见衍生证券包括可转换债券、期权和附认股权证债券金融市场分类标准分类期限风险利率或要求的报酬率流动性特点货币市场≤1年低较低强包括短期国债（国库券）、可转让存单、商业票据、银行承兑汇票等。

依据所交易的金融工具的期限资本市场>1年高较高弱包括股票、长期公司债券、长期政府债券和银行长期贷款等。

第二章财务报表分析和财务预测影响短期偿债能力的表外因素增强短期偿债能力（1）可动用的银行授信额度（2）可快速变现的非流动资产（3）偿债的声誉注册会计师《财务成本管理》口袋书降低短期偿债能力（1）与担保有关的或有负债影响长期偿债能力的表外因素债务担保担保项目的时间长短不一，有的涉及企业的长期负债，有的涉及企业的短期负债。

注会财务管理章节目录第一章财务管理基本原理1.1 财务管理的定义与重要性1.2 财务管理的目标1.3 财务管理的环境1.4 财务管理的基本假设第二章财务报表分析预测2.1 财务报表的组成与解读2.2 财务比率分析2.3 趋势分析与预测2.4 综合财务分析第三章价值评估基础3.1 价值评估的概念与重要性3.2 价值评估的基本方法3.3 市场价值与内在价值3.4 价值评估的应用场景第四章资本成本4.1 资本成本的概念与意义4.2 权益资本成本的估算4.3 债务资本成本的估算4.4 加权平均资本成本（WACC）第五章投资项目预算5.1 投资项目的决策过程5.2 投资项目的评估方法5.3 投资项目的风险分析5.4 投资项目预算的编制与实施第六章债券股票评估6.1 债券评估6.1.1 债券的基本要素6.1.2 债券的估价方法6.1.3 债券的风险与收益6.2 股票评估6.2.1 股票的种类与特点6.2.2 股票的估价方法6.2.3 股票市场的分析与预测第七章期权价值评估7.1 期权的基本概念7.2 期权的分类与特点7.3 期权估价的基本模型7.4 期权在实际财务决策中的应用第八章企业价值评估8.1 企业价值评估的意义与方法8.2 自由现金流折现（DCF）模型8.3 相对价值评估法8.4 企业价值评估的实际操作与案例分析第九章资本结构9.1 资本结构的概念与重要性9.2 资本结构理论9.3 资本结构调整与优化9.4 资本结构与企业价值的关系第十章股利分配回购10.1 股利分配政策10.1.1 股利政策的类型与特点10.1.2 股利分配的影响因素10.1.3 股利政策的制定与实施10.2 股票回购10.2.1 股票回购的概念与意义10.2.2 股票回购的动机与时机10.2.3 股票回购的操作与影响以上就是注会财务管理的主要章节目录，希望对您有所帮助。

每一章节的内容都需要结合具体的理论知识与实践案例进行深入的学习与研究，以便更好地应用于实际的财务管理工作中。

章节练习_第三章价值评估基础一、单项选择题（）1、债券发行者在到期时不能按约定足额支付本金或利息的风险而给予债权人的补偿是（）A、纯粹利率B、通货膨胀溢价C、违约风险溢价D、期限风险溢价2、下列关于财务估值的基础概念中，理解不正确的是（）A、财务估值是财务管理的核心问题B、财务估值是指对一项资产价值的估计，这里的价值指市场价值C、财务估值的主流方法是现金流量折现法D、货币时间价值是货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值3、一项1000万元的借款，借款期是5年，年利率为5%，如每半年复利一次，则下列说法中不正确的是（）A、报价利率是5%B、名义利率是5%C、计息期利率是2.5%D、有效年利率是5%4、甲公司拟于5年后一次还清所欠债务200000元，假定银行利息率为10%，已知（F/A,10%,5）=6.1051,（P/A，10%，5）=3.7908,则应从现在起每年年末等额存入银行的偿债基金为（）元A、32759.50B、26379.66C、37908D、610515、某人出国n年，请你代付房租，每年租金1万元，于每年年末支付，假设银行年存款利率为i，他现在应在银行存入［1-（1+i）-n］/i万元。

如果租金改为每年年初支付，存款期数不变，则他现在应在银行存入（）万元A、［］/iB、［］/i-1C、［］/i+1D、［］/i+16、某教育公司打算新出版一本辅导书，销售前景可以准确预测出来，假设未来图书畅销的概率是80%,期望报酬率为15%，未来图书亏损的概率是20%，期望报酬率为-10%,则该辅导书期望报酬率的标准差是（）A、11.3%B、16.19%C、10%D、18.17%7、某企业现有甲、乙两个投资项目。

经衡量，甲的期望报酬率大于乙的期望报酬率，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。

对甲、乙项目可以做出的判断为（）A、甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目B、甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目C、甲项目实际取得的报酬会高于其期望报酬D、乙项目实际取得的报酬会低于其期望报酬8、下列关于资本市场线的理解，不正确的是（）A、如果存在无风险证券，新的有效边界是经过无风险利率并和机会集相切的直线，该直线称为资本市场线B、存在无风险投资机会时的有效集C、总期望报酬率=Q×风险组合的期望报酬率+（1-Q）×无风险利率D、在总期望报酬率的公式中，如果是贷出资金，Q会大于19、下列关于相关系数的说法，不正确的是（）A、当相关系数=1时，表明两项资产的收益率变化方向和变化幅度完全相同B、当相关系数=-0.5时，表示两种资产收益率呈同方向变化，组合抵消的风险较少C、当相关系数=0时，表示缺乏相关性，每种证券的报酬率相对于另外的证券的报酬率独立变动D、只要两种证券之间的相关系数小于1，证券组合报酬率的标准差就小于各证券报酬率标准差的加权平均数10、下列关于两种证券组合的机会集曲线的说法中，正确的是（）A、曲线上报酬率最小点是最小方差组合点B、曲线上报酬率最大点是最大方差组合点C、两种证券报酬率的相关系数越大，机会集曲线就越弯曲D、完全负相关的投资组合，其机会集是一条直线11、当无风险利率提高时，对资本市场线产生的影响的表述中正确的是（）A、对资本市场线没有任何影响B、风险厌恶感加强，会提高资本市场线的斜率C、风险厌恶感加强，会降低资本市场线的斜率D、会导致资本市场线向上平移12、下列因素引起的风险，企业通过投资组合不可以分散的是（）A、汇率变化B、新产品开发失败C、失去重要的销售合同D、诉讼失败13、已知A股票的β值为1.5，与市场组合的相关系数为0.4，A股票的标准差为0.3,则市场组合的标准差为（）A、0.26B、0.08C、0.42D、0.2014、关于贝塔值和标准差的表述中，正确的是（）A、贝塔值测度系统风险，而标准差测度非系统风险B、贝塔值测度系统风险，而标准差测度整体风险C、贝塔值测度经营风险，而标准差测度财务风险D、贝塔值只反映市场风险，而标准差只反映特有风险15、已知某种证券报酬率的标准差为0.3，当前市场组合报酬率的标准差为0.6，两者之间相关系数为0.2，则两者之间的协方差和贝塔系数是（）A、0.036，0.06B、0.36，0.6C、0.036，0.1D、0.36，0.116、下列关于资本市场线和证券市场线的表述中，不正确的是（）A、投资者风险厌恶感加强，会提高证券市场线的斜率B、无风险利率提高，证券市场线向上平移C、无风险利率提高，资本市场线向上平移D、证券市场线只适用于有效组合17、β系数是衡量系统风险大小的一个指标，下列各项不会影响一种股票β系数值的是（）A、该股票与整个股票市场的相关性B、该股票的标准差C、整个市场的标准差D、该股票的预期收益率18、下列关于证券市场线的表述不正确的是（）A、用证券市场线描述投资组合（无论是否有效分散风险）的期望收益与风险之间的关系的前提条件是市场处于均衡状态B、证券市场线的斜率表示了系统风险的程度C、证券市场线的斜率测度的是证券或证券组合每单位系统风险的超额收益D、证券市场线比资本市场线的前提宽松19、证券市场线描述的是在市场均衡条件下单项资产或资产组合的期望收益与风险之间的关系。

第三章价值评估基础一、单项选择题1、一项600万元的借款，借款期3年，年利率为8%，若每半年复利一次，有效年利率会高出报价利率（）。

A、4%B、0.24%C、0.16%D、0.8%2、有一项年金，前2年无流入，后5年每年年初流入800万元，假设年利率为10%，其现值为（）万元。

A、2756.97B、2506.17C、3032.64D、2278.423、某人为了5年后能从银行取出10000元，在年利率为3%（复利计息）的情况下，目前应存入的金额是（）元。

A、8626B、8695C、11500D、11592.864、有关货币时间价值的表述中，正确的是（）。

A、货币的时间价值是指货币经历一定时间所增加的价值B、不同时间的货币收支不宜直接进行比较C、不同时间的货币收支不能折算到相同的时点上进行比较D、不同时间的货币收支可以直接进行比较5、白领王某向银行借入1200000元购置婚房，和银行商定的借款期为10年，每年的还本付息额为180000元，已知（P/A，8%，10）=6.7101，（P/A，10%，10）=6.1446，则其房贷利率为（）。

A、8.53%B、8.14%C、9.58%D、9%6、某企业面临甲、乙两个投资项目。

经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目报酬率的标准差小于乙项目报酬率的标准差。

有关甲、乙项目的说法中正确的是（）。

A、甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目B、甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目C、甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬D、乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬7、假设银行利率为i，从现在开始每年年末存款1元，n年后的本利和为（F/A，i，n）元。

如果改为每年年初存款，存款期数不变，n年后的本利和应为（）元。

A、（F/A，i，n＋1）B、（F/A，i，n＋1）－1C、（F/A，i，n－1）＋1D、（F/A，i，n－1）8、已知甲方案投资收益率的期望值为15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投资风险。

2020年注册会计师《财务成本管理》章节预习题：价值评估基础含答案一、单项选择题1.下列关于财务估值的基础概念中，理解不正确的是()。

A.财务估值是财务管理的核心问题B.财务估值是指对一项资产价值的估计，这里的价值指市场价值C.财务估值的主流方法是现金流量折现法D.货币时间价值是货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值2.某人将1000元存入银行，年利率2%，按复利计息，每年付息一次，5年后的本利和为()元。

A.1100.5B.1104.5C.1104.08D.11003.某债券面值1000元，平价发行，票面利率10%，每半年发放利息50元，则此债券的有效年到期收益率是()。

A.10.25%B.8.16%C.10%D.5%4.下列有关报价利率和有效年利率之间关系的说法中，不正确的是()。

A.若每年计算一次复利，有效年利率等于报价利率B.如果按照短于一年的计息期计算复利，有效年利率高于报价利率C.有效年利率=报价利率/一年计息的次数D.有效年利率=(1+报价利率/一年计息的次数)一年计息的次数-15.某人年初投入10年期的92169元资金，已知银行年利率10%，每年年末等额收回投资款。

已知年金现值系数(P/A，10%，10)=6.1446，复利现值系数(P/F，10%，10)=0.3855，则每年至少应收回()元。

A.15000B.10000C.61446D.26285所以：A=P/(P/A，10%，10)=92169/6.1446=15000(元)。

6.根据货币时间价值理论，在普通年金现值系数的基础上，期数减1、系数加1的计算结果，应当等于()。

A.递延年金现值系数B.后付年金现值系数C.预付年金现值系数D.永续年金现值系数7.已知(F/A，10%，9)=13.579，(F/A，10%，11)=18.531，10年期，利率为10%的预付年金终值系数为()。

A.17.531B.15.937C.14.579D.12.5798.下列有关风险的含义，表述正确的是()。

考生应当根据本科目考试内容与能力等级的要求，理解、掌握或运用下列相关的专业知识和职业技能，坚守职业价值观、遵循职业道德、坚持职业态度，解决实务问题。

考试涉及的相关法规截至2022年12月31日。

财务管理基础：财务管理基本原理，财务报表分析和财务预测，价值评估基础；长期投资决策：资本成本，投资项目资本预算，期权价值评估，企业价值评估；长期筹资决策：资本结构，长期筹资，股利分配、股票分割与股票回购；营运资本管理:营运资本的投资和筹资管理:成本计算:产品成本计算，标准成本法，作业成本法；管理会计；本量利分析，短期经营决策，全面预算，责任会计，业绩评价。

一、财务管理基础（一）财务管理概述1.企业组织形式和财务管理内容（1）企业的组织形式（2）财务管理的主要内容2.财务管理的目标与利益相关者的要求（1）财务管理的目标111（2）利益相关者的要求3.财务管理的基础概念和基本理论（1）财务管理的基础概念（2）财务管理的基本理论4.金融工具与金融市场（1）金融工具的类型（2）金融市场的类型（3）金融市场的参与者（4）金融中介机构（5）金融市场的功能（6）资本市场效率（二）财务报表分析和财务预测1.财务报表分析的框架与方法（1）财务报表分析的框架（2）财务报表分析的方法（3）财务报表分析的局限性2.财务比率分析（1）短期偿债能力比率（2）长期偿债能力比率（3）营运能力比率（4）盈利能力比率（5）市价比率（6）杜邦分析体系（7）管理用财务报表体系3.财务预测的步骤和方法（1）财务预测的意义（2）财务预测的步骤（3）财务预测的方法4.增长率与资本需求的测算11 11 1 1 1 1 11 1 12 2 2 2 23 31 1 2（1）内含增长率的测算（2）可持续增长率的测算（3）外部资本需求的测算（三）价值评估1.利率（1）基准利率及其特征（2）利率的影响因素（3）利率的期限结构2.货币时间价值（1）货币时间价值的概念（2）复利终值和现值（3）年金终值和现值3.风险与报酬（1）风险的含义（2）单项投资的风险与报酬（3）投资组合的风险与报酬（4）资本资产定价模型4.债券、股票价值评估（1）债券价值评估（2）普通股价值评估（3）混合筹资工具价值评估2 2 22 2 21 2 31 2 2 32 2 1二、长期投资决策（一）资本成本1.资本成本的概念和应用（1）资本成本的概念（2）资本成本的应用（3）资本成本的影响因素2.债务资本成本的估计（1）债务资本成本的概念1 1 11（2）税前债务资本成本的估计（3）税后债务资本成本的估计3.普通股资本成本的估计（1）不考虑发行费用的普通股资本成本的估计（2）考虑发行费用的普通股资本成本的估计4.混合筹资资本成本的估计（1）优先股资本成本的估计（2）永续债资本成本的估计5.加权平均资本成本的计算（1）加权平均资本成本的定义（2）加权平均资本成本的计算方法（二）投资项目资本预算1.投资项目的类型和评价程序（1）投资项目的类型（2）投资项目的评价程序2.投资项目的评价方法（1）独立项目的评价方法（2）互斥项目的优选问题（3）总量有限时的资本分配3.投资项目现金流量的估计（1）投资项目现金流量的构成（2）投资项目现金流量的估计方法4.投资项目折现率的估计（1）使用企业当前加权平均资本成本作为投资项目的资本成本（2）运用可比公司法估计投资项目的资本成本5.投资项目的敏感分析（1）敏感分析的作用（2）敏感分析的方法2 22 22 22 21 33 3 22 32 31 3（三）期权价值评估1.衍生工具概述（1）衍生工具种类（2）衍生工具交易特点（3）衍生工具交易目的2.期权的概念、类型和投资策略（1）期权的概念（2）期权的类型（3）期权的投资策略3.金融期权价值评估（1）金融期权价值的影响因素（2）金融期权价值的评估方法4.实物期权价值评估（1）扩张期权（2）延迟期权（3）放弃期权（四）企业价值评估1.企业价值评估的目的和对象（1）企业价值评估的目的（2）企业价值评估的对象2.企业价值评估方法（1）现金流量折现模型（2）相对价值评估模型1 1 11 2 32 22 2 21 23 3三、长期筹资决策（一）资本结构1.资本结构理论（1）资本结构的MM理论（2）资本结构的其他理论2.资本结构决策分析2 2（1）资本结构的影响因素（2）资本结构决策的分析方法3.杠杆系数的衡量（1）经营杠杆系数的衡量（2）财务杠杆系数的衡量（3）联合杠杆系数的衡量（二）长期筹资1.长期债务筹资（1）长期债务筹资的特点（2）长期借款筹资（3）长期债券筹资2.普通股筹资（1）普通股筹资的特点（2）普通股的发行方式（3）普通股的发行条件（4）普通股的发行定价（5）普通股的发行程序（6）普通股的首次公开发行（7）股权再融资3.混合筹资（1）优先股筹资（2）永续债筹资（3）附认股权证债券筹资（4）可转换债券筹资4.租赁筹资（1）租赁的概念及原因（2）租赁的会计处理和税务处理（3）租赁的决策分析（4）售后租回1 32 2 21 1 31 1 1 1 1 1 31 1 3 31 1 3 1（三）股利分配、股票分割与股票回购1.股利理论与股利政策（1）股利理论（2）股利政策的类型（3）股利政策的影响因素2.股利的种类、支付程序与分配方案（1）股利的种类（2）股利的支付程序（3）股利分配方案3.股票分割与股票回购（1）股票分割（2）股票回购2 2 11 1 12 2四、营运资本管理（一）营运资本管理策略1.营运资本投资策略2.营运资本筹资策略（二）现金管理1.现金管理的目标及方法2.最佳现金持有量分析（三）应收账款管理1.应收账款的产生原因及管理方法2.信用政策分析（四）存货管理1.存货管理的目标2.储备存货的成本3.存货经济批量分析（五）短期债务管理1.短期债务筹资的特点2.商业信用筹资1 31 31 31 1 31 23.短期借款筹资2五、成本计算（一）产品成本计算1.成本的分类（1）按照经济用途（功能）分类（2）按照计入成本对象的方式分类2.产品成本的归集和分配（1）基本生产费用的归集和分配（2）辅助生产费用的归集和分配（3）完工产品和在产品的成本分配（4）联产品和副产品的成本分配3.产品成本计算的品种法（1）品种法的特点与适用条件（2）品种法下产品成本的计算4.产品成本计算的分批法（1）分批法的特点与适用条件（2）分批法下产品成本的计算5.产品成本计算的分步法（1）逐步结转分步法（2）平行结转分步法（二）标准成本法1.标准成本及其制定（1）标准成本的概念（2）标准成本的种类（3）标准成本的制定2.标准成本的差异分析（1）变动成本差异分析（2）固定制造费用差异分析（三）作业成本法1 12 3 3 21 21 23 31 1 23 31.作业成本法的概念与特点（1）作业成本法的产生背景及其含义（2）作业成本法的核心概念（3）作业成本法的特点2.作业成本计算（1）作业成本的计算原理（2）作业成本法的优点、局限性与适用条件3.作业成本管理（1）增值作业与非增值作业的划分（2）基于作业进行成本管理1 2 23 22 1六、管理会计（一）本量利分析1.本量利的一般关系（1）成本性态分析（2）变动成本法（3）本量利分析基本模型的相关假设（4）本量利分析基本模型2.保本分析（1）保本量分析（2）保本额分析（3）与保本点有关的指标（4）多品种情况下的保本分析3.保利分析（1）保利量分析（2）保利额分析4.利润敏感分析（1）利润敏感分析的含义（2）各参数的敏感系数计算（二）短期经营决策2 3 2 32 23 32 23 31.短期经营决策概述（1）短期经营决策的含义及步骤（2）相关成本与不相关成本2.生产决策（1）生产决策的主要方法（2）保留或关闭生产线或其他分部决策（3）零部件自制或外购决策（4）特殊订单是否接受决策（5）约束资源最优利用决策（6）出售或深加工决策3.定价决策（1）产品销售定价决策原理（2）产品销售定价的方法（三）全面预算1.全面预算概述（1）全面预算的体系（2）全面预算的作用（3）全面预算的编制程序2.全面预算的编制方法（1）增量预算与零基预算（2）固定预算与弹性预算（3）定期预算与滚动预算3.营业预算的编制（1）销售预算（2）生产预算（3）直接材料预算（4）直接人工预算（5）制造费用预算（6）产品成本预算1 21 3 3 3 3 31 21 1 12 3 22 2 2 2 2 2（7）销售费用和管理费用预算4.财务预算的编制（1）现金预算（2）利润表预算（3）资产负债表预算（四）责任会计1.企业组织结构与责任中心划分（1）企业的集权与分权（2）科层组织结构（3）事业部组织结构（4）网络组织结构2.责任成本（1）责任成本的定义（2）责任成本与其它成本的区别和联系（3）责任成本的判别和分摊3.成本中心（1）成本中心的划分和类型（2）成本中心的考核指标（3）成本中心的业绩报告4.利润中心（1）利润中心的划分和类型（2）利润中心的考核指标（3）利润中心的业绩报告5.投资中心（1）投资中心的划分（2）投资中心的考核指标（3）投资中心的业绩报告6.内部转移价格（1）内部转移价格的原则23 2 21 1 1 11 1 12 3 12 3 12 3 12（2）内部转移价格的类型（3）内部转移价格的国际视角（五）业绩评价1.财务业绩评价与非财务业绩评价（1）财务业绩评价的优点和缺点（2）非财务业绩评价的优点和缺点2.关键绩效指标法（1）关键绩效指标法的含义（2）关键绩效指标法的应用（3）关键绩效指标法的优点和缺点3.经济增加值（1）经济增加值的概念（2）简化的经济增加值的计算（3）经济增加值评价的优点和缺点4.平衡计分卡（1）平衡计分卡框架（2）平衡计分卡与企业战略管理（3）战略地图架构（4）平衡计分卡与传统业绩评价系统的区别（5）平衡计分卡的优点和缺点3 11 11 2 22 3 21 1 1 1 1。

第三章价值评估基础一、单项选择题1.下列关于财务估值的基础概念中，理解不正确的是（）。

A.财务估值是财务管理的核心问题B.财务估值是指对一项资产价值的估计，这里的价值指市场价值C.财务估值的主流方法是现金流量折现法D.货币时间价值是货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值2.某人将1000元存入银行，年利率2%，按复利计息，每年付息一次，5年后的本利和为（）元。

A.1100.5B.1104.5C.1104.08D.11003.某债券面值1000元，平价发行，票面利率10%，每半年发放利息50元，则此债券的有效年到期收益率是（）。

A.10.25%B.8.16%C.10%D.5%4.下列有关报价利率和有效年利率之间关系的说法中，不正确的是（）。

A.若每年计算一次复利，有效年利率等于报价利率B.如果按照短于一年的计息期计算复利，有效年利率高于报价利率C.有效年利率=报价利率/一年计息的次数D.有效年利率=（1+报价利率/一年计息的次数）一年计息的次数-15.某人年初投入10年期的92169元资金，已知银行年利率10%，每年年末等额收回投资款。

已知年金现值系数（P/A，10%，10）=6.1446，复利现值系数（P/F，10%，10）=0.3855，则每年至少应收回（）元。

A.15000B.10000C.61446D.26285所以：A=P/（P/A，10%，10）=92169/6.1446=15000（元）。

6.根据货币时间价值理论，在普通年金现值系数的基础上，期数减1、系数加1的计算结果，应当等于（）。

A.递延年金现值系数B.后付年金现值系数C.预付年金现值系数D.永续年金现值系数7.已知（F/A，10%，9）=13.579，（F/A，10%，11）=18.531，10年期，利率为10%的预付年金终值系数为（）。

A.17.531B.15.937C.14.579D.12.5798.下列有关风险的含义，表述正确的是（）。

CPA财管各章节重难点分析及学习方法一、各章节重难点分析第一章财务管理基本原理本章节内容并非未重点内容，一般来讲考试会出1-2个客观题占3分左右。

考察重点如下：第二章财务报表分析与财务预测本章为重点章节，近3年考试中平均分值为10分左右，主观题和客观题均有涉及。

同时本章内容为第八章奠定基础，各位考生在学习时可以将这两章联系起来学。

第三章价值评估基础本章为非重点内容，一般为客观题和计算分析题，分值为4分左右。

第四章资本成本本章为重点章节，也是财管教材中很多章节的基础内容，所以希望大家能够认真对待，考试出题客观题和主观题都有可能，分值为5分。

第五章投资项目资本预算本章内容非常重要，近三年分值为11分，一般为难度大、综合性强、灵活多变和与实际项目投资业务联系非常紧密的综合题。

第六章债券、股票价值评估本章为次重点章节，近三年平均分值为4分，考试题型为客观题和计算分析题。

重点关注债券价值及其到期收益率的计算和债券价值的影响因素分析。

第七章期权价值评估内容比较难，但也是次重点章节，近三年平均分值为8分，主要出客观题和计算分析题。

第八章企业价值评估重点章节，近3年分值为6分，考试题型涉及客观题、计算分析题和综合题。

2017年依然应作为考试重点，重点注意客观题和主观题。

第九章资本结构本章主要阐述经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数的计算及其影响因素;MM理论和其他各种资本结构理论;资本结构的影响因素和资本结构决策的三种方法。

本章近3年平均分值在3分左右，主要出客观题考查。

第十章股利分配、股票分割与股票回购本章属于一般章节。

近3年的平均分值为2分。

主观题可能涉及的本章相关内容的考点主要集中在剩余股利政策的运用。

第十一章长期筹资本章属于重点章，在近3年试题中平均分值为6分左右，题型主要是客观题、计算题和综合题。

第十二章营运资本管理本章属于重点章。

历年试题中，除了客观题外，一般都有计算分析题，近3年平均分值在4分左右。

财务管理制度的价值评估摘要：财务管理制度是企业内部重要的管理工具，能够有效地帮助企业实现财务目标、提高经济效益和降低财务风险。

本文将从内部控制、风险管理、财务决策和企业形象等方面，对财务管理制度的价值进行评估，以期为企业提供指导和参考。

一、内部控制的价值财务管理制度作为内部控制的重要组成部分，对企业内部流程进行规范和监督，有效防止内部失控现象的发生。

它能够确保企业财务信息的准确性、可靠性和完整性，有助于发现和防范各类财务风险。

通过建立健全的内部控制制度，企业能够更好地保护企业资产，防止盗窃、损坏和滥用等现象的发生，提高经营管理的效益。

二、风险管理的价值财务管理制度能够帮助企业及时发现和评估各类财务风险，并采取相应的风险管理措施。

通过建立风险识别、评估、控制和监测的机制，企业能够提前避免和化解各类风险对企业经营造成的不利影响，并及时调整经营策略，优化资源配置。

财务管理制度的有效运用，有助于企业实现风险的掌控和应对，提高企业的竞争力和生存能力。

三、财务决策的价值财务管理制度为企业提供了科学、规范和可操作的决策依据，使企业能够在复杂的经济环境中做出明智的财务决策。

它通过制定财务规范和标准，规范财务统计和报告程序，提供准确和可靠的财务信息，为企业高层管理者提供了决策所需的数据和信息，帮助他们做出科学、合理的决策，提高投资决策的效率和决策的准确性。

四、企业形象的价值财务管理制度的建立和执行，能够提升企业的形象和信誉度。

通过遵循财务规范和标准，及时、准确地履行财务信息披露义务，企业能够向股东、投资者和社会公众传递出负责任和透明的企业形象。

同时，良好的财务管理制度也有助于吸引和留住优秀的人才，提高员工的工作积极性和满意度，促进企业的可持续发展。

五、财务管理制度的评估指标评估财务管理制度的价值，可以从以下几个方面进行考量：1. 内部控制的有效性：重点考察财务管理制度对财务风险的控制程度和内部流程的规范程度。

2. 财务风险的管理程度：包括对市场风险、信用风险、流动性风险和操作风险等的管理情况。

财务管理与企业价值评估实操在当今竞争激烈的商业环境中，财务管理及企业价值评估成为了企业可持续发展的关键。

财务管理涉及到企业的资金运作、风险管理、投资和融资等诸多方面，而企业价值评估则是对企业的价值进行全面分析和评估，有助于企业制定有效的经营策略和决策。

本文将深入探讨财务管理与企业价值评估的具体实操方法和技巧。

一、财务管理实操1. 现金流量管理现金流量是企业的生命线，良好的现金流管理可以提高企业的偿债能力和运营效率。

企业可以通过制定合理的财务计划和预算，合理规划和控制资金使用，确保资金的流动性和稳定性。

同时，优化应收账款和应付账款的管理，加强与供应商和客户的沟通与协调，提高资金周转效率。

2. 风险管理风险管理是财务管理的重中之重。

企业应制定完善的风险管理体系和规章制度，建立风险评估、预警和控制机制。

对于可能发生的市场风险、信用风险、流动性风险等，企业要采取有效的对冲和保险措施，降低风险对企业经营的影响。

3. 投资与融资决策在进行投资决策时，企业需要全面考虑投资项目的收益率、风险、资金回收期等因素，并根据企业的战略目标制定投资计划。

在融资决策方面，企业应根据自身的资金需求和融资成本，选择适合的融资方式和渠道，提高资金利用效率。

二、企业价值评估实操1. 评估方法的选择在进行企业价值评估时，可以采用多种方法，如贴现现金流量法、市场倍数法等。

根据企业的行业特点和财务状况，选择最适合的评估方法，并结合实际情况进行综合分析。

同时，还应关注企业的盈利能力、成长潜力、市场地位和竞争优势等因素。

2. 财务数据的分析企业的财务数据是进行价值评估的重要依据，包括资产负债表、利润表和现金流量表等。

通过对财务数据的分析，可以了解企业的财务状况和经营绩效，评估企业的盈利能力、偿债能力和成长潜力。

同时，还可以发现潜在的风险和问题，并制定相应的应对策略。

3. 风险与不确定性的考量在企业价值评估过程中，需要考虑到风险和不确定性对企业价值的影响。

【考点1】利率（一）利率的影响因素影响因素主要内容纯粹利率即没有通货膨胀、无风险情况下资金市场平均利率，没有通货膨胀的短期政府债券利率视为纯粹利率通货膨胀溢价即证券存续期间预期的平均通货膨胀率名义无风险利率＝纯粹利率＋通货膨胀溢价违约风险溢价即债券因存在发行者到期时不能按约定足额支付本金或利息的风险而给予债权人的补偿流动性风险溢价即债券因在短期内不能以合理价格变现的风险而给予债权人的补偿期限风险溢价即债券因面临存续期内市场利率上升导致债券价格下跌的风险而给予债权人的补偿（二）利率的期限结构类型利率与期限关系收益率曲线上斜下斜水平峰型无偏预期理论长期即期利率是短期预期利率的无偏估计【老贾点拨】长期即期利率＝短期预期利率的几何平均数市场预期未来短期利率上升市场预期未来短期利率下降市场预期未来短期利率保持稳定上斜曲线与下斜曲线组合流动性溢价理论期限越长，利率变动可能性越大，风险越高。

长期即期利率是短期预期利率的平均值加上流动性风险溢价市场预期未来短期利率可能上升、不变或下降市场预期未来短期利率下降市场预期未来短期利率将下降上斜曲线与下斜曲线组合市场分割理论不同期限的即期利率水平完全由各个期限市场上的供求关系决定短期债券市场的均衡利率低于长期债券市场的均衡利率短期债券市场的均衡利率高于长期债券市场的均衡利率各个期限市场均衡利率水平持平中期债券市场均衡利率水平最高【考点2】货币时间价值（一）货币时间价值的计算项目计算公式复利终值F＝P×（1+i）n＝P×（F/P，i，n）复利现值P＝F×（1+i）－n＝F×（P/F，i，n）普通年金终值F＝A×[（1+i）n－1]/i＝A×（F/A，i，n）偿债基金A＝F/（F/A，i，n）普通年金现值P＝A×[1－（1+i）－n]/i＝A×（P/A，i，n）投资回收额A＝P/（P/A，i，n）永续年金现值P＝A/i【老贾点拨】如果预付年金时，则：P＝A+A/i预付年金现值P＝普通年金的现值×（1＋i）＝A× [（P/A，n－1）＋1]预付年金终值P＝普通年金的终值×（1＋i）＝A× [（F/A，n＋1）－1]递延年金的现值P＝A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m）＝A×[（P/A，i，m＋n）－（P/A，i，m ）] m：递延期 n：发生等额款项的期数【老贾点拨】注意反向计算年金A的考核。

财务管理企业价值评估引言在现代企业中，财务管理在企业运营和决策中起着重要的作用。

其中，企业价值评估是财务管理的重要组成部分。

企业价值评估是指通过对企业财务状况和发展前景的综合分析，确定企业的价值水平和潜在增长空间。

本文将介绍财务管理中的企业价值评估方法和相关概念。

企业价值评估概述企业价值评估是财务管理中的一项重要工作，它可以帮助企业管理者和股东了解企业的价值状况，并为他们做出合理的决策。

企业价值评估主要包括两个方面的内容：价值测算和价值分析。

价值测算价值测算是对企业当前价值的评估。

常用的价值测算方法包括财务报表分析、市场价值法和现金流量法。

•财务报表分析是通过对企业利润表、资产负债表和现金流量表进行分析，计算企业的净资产价值和现金流量价值。

•市场价值法是通过对企业市值和股价进行分析，计算企业的市场价值和市盈率，从而评估企业的价值。

•现金流量法是通过对企业未来现金流量的预测和折现计算，计算企业的现金流折现价值，从而评估企业的价值。

价值分析价值分析是对企业未来价值增长潜力的评估。

常用的价值分析方法包括成长性评估、竞争力评估和项目评估。

•成长性评估是通过对企业过去和未来的财务数据进行分析，评估企业的成长潜力和增长能力。

•竞争力评估是通过对企业所在行业的竞争环境和竞争对手进行分析，评估企业在市场中的竞争地位。

•项目评估是通过对企业未来项目的盈利能力和风险进行评估，评估企业的投资价值和回报率。

企业价值评估的意义企业价值评估对于企业管理者、股东和投资者来说具有重要的意义。

•对于企业管理者来说，企业价值评估可以帮助他们了解企业的价值状况，制定合理的战略和目标，并优化企业的资源配置。

•对于股东来说，企业价值评估可以帮助他们了解企业的价值水平，评估其投资回报率，并为其投资决策提供依据。

•对于投资者来说，企业价值评估可以帮助他们了解企业的投资价值和风险，评估其投资回报率和投资安全性，并为其投资决策提供依据。

因此，企业价值评估对于企业的战略规划、资源配置和投资决策具有重要的指导作用。