risk management 国外讲义

IDENTIFICATION OF HIGHER RISK JOBS 发现风险较高的项目
Higher risk jobs attract a Project Risk/Liability Uplift fee 风险较高的项目应增加项目风险/责任费 风险较高的项目应增加项目风险 责任费
TYPICAL RISK AREAS AT PROPOSAL STAGE 建议书阶段考虑的风险范围
RISK ASSESSMENT – LIKELIHOOD 风险评估 – 可能性
RISK ASSESSMENT – CONSEQUENCES 风险评估 – 后果
RISK ASSESSMENT - RISK LEVEL 风险评估 – 风险等级
RISK TREATMENT 风险处理
Do not take on the risk – sometimes clients want to pass on risks which they are best placed to manage 不接受风险 – 业主将风险转移给， 业主将风险转移给， 以使风险得到更好的管理 Accept risk but limit financial liability by having a specified limit of liability in the contract 接受风险，但在合同中列出具体的责任限额，从而限定的财务责任 接受风险，但在合同中列出具体的责任限额，从而限定的财务责任 责任限额 Accept risk but limit extent of exposure eg report disclaimers 接受风险，但限定受影响可能性的范围， 接受风险，但限定受影响可能性的范围，如：提出否认责任 Accept risk and manage 接受风险， 接受风险，并进行管理 Transfer risk to a third party 将风险转移给第三方

近年来， 年度巨灾风险 损失呈上升趋势ຫໍສະໝຸດ 目前国内外巨灾风险管理手段
保险和再保险 政府手段 巨灾债券 巨灾衍生品及其他
Current Catastrophic Risk Management Method
巨灾保险与再保险
机制
– 巨灾风险的集合与分散，将巨灾风险转化为 可保风险。
一种传统的手段，为巨灾损失融资发挥了 巨大的作用，也是目前最常用的巨灾风险 管理方法和世界上最大的交易市场之一。
价水平为依据，将“造成财产直接保险损 失超过2500万美元，并影响到大范围保 险人和被保险人的事件”定义为巨灾风险。 普遍接受的说法：可能会造成巨大财产损 失和严重人员伤亡的风险，具有突发性 （低发生频率）和破坏性（高损失程度） 的特点。
Hurricane Katrina & Overview of World Catastrophe
中，就有8起发生在中国。 – 气象灾害 – 地质灾害 – 其他
Hurricane Katrina & Overview of World Catastrophe
据1990-2004年15年统计，我国因气象灾害造 成的经济损失平均每年1762亿元，其中1998年 高达3007亿元。每年受气象灾害影响的人口约 3.8亿人次，造成的经济损失约占国内生产总值 (GDP)的1%~3%，相当于GDP增加值的 10%~20%。
– 例如：1920年12月16日宁夏海原8.5级地震，死亡20万人； 1938年6月黄河花园口因人为轰炸决口，黄河泛滥9年之久，因 水淹、饥荒等死亡89万人。
新中国成立以后，虽然抗灾减灾能力明显提高，但巨灾事件仍不断 发生。据统计，1950到2008年，共发生巨灾事件13次，平均4到5 年发生一次，巨灾事件共造成直接死亡45万人。巨灾事件发生次数 约占同期世界的1/3，造成的人口死亡数量约占世界40％。

2.在资本输出入中的情况
由于汇率的变动使债权人少收本币（或其他货
币），债务人多付本币（或其他货币）。如我国日元 债务，由于日元汇率上升，使我国还债时多付美元还 日元（我国外汇储备中美元占大部分）。
3 .在外汇银行外汇买卖中
由于持有外汇头寸的多头或空头，汇率的变动使
其蒙受损失。日本某银行在买进的100万＄中，卖掉了 80万＄，还剩下20万＄，即该银行持有＄多头20万， 持有多头将来在卖掉时会有可能因汇率的波动而带来 损失。如果当日收盘价为＄1＝JPY150，则该银行卖出 20万＄可收回3000万JPY，如果翌日＄对JPY的汇价跌 至＄1＝JPY120，则该银行只能收回2400万JPY，损失 600万JPY。
可分为：折算风险、交易风险、经济风险。
（一）折算风险（会计风险，Accounting Risk）
概念：由于汇率变化而引起资产负债表中某些 以外币计量的资产、负债、收入和费用在折算成以 本国货币表示的项目时可能产生的帐面损失。
（二）交易风险
概念：是指由于汇率变动而引起应收资产与应付债
务价值变化的风险。
用本币收付无外汇风险。 （二）出口选硬币，进口选软币 （三）软、硬货币结合法
出口商选“硬币” ，进口商选“软币”， 对 立的结果是软、硬币结合。
（四）多种货币结合法 如美元40%，欧元30%，英镑30%，按订合同时的
汇率折算。有升有跌可减少风险。 （五）平衡法
指在同一时期内，创造一个与存在风险相同货币、 相同金额、相同期限的资金反方向流动。
• 海因茨在外汇汇率的决策上有自己的主见或想法。像当时有 些人的看法一样 ，他相信随着美元的持续上涨，到1986年1 月，美元价格也许会出现回落。但是他并不是完全拿自己的 钱作赌注，他采用了一个折衷方案，他以3.2德国马克=1美元 价格购入2.5亿远期美元，剩下的2.5亿美元则放任自流。

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Non-Hedging Strategies
Acquisition of additional information: Test marketing, consumer surveys, and market research can reduce the risk of making poor decisions
At a specified price At a specified time
The party agreeing to buy the asset holds a “long” position
The party agreeing to sell the asset holds a “short” position
Fearful that the price of wheat will decline by November, Earthgrains constructs a short hedge by taking a short position in November wheat futures
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Risk Management Benefits
Management of risk at the firm level reduces the probability of financial distress and the loss of value from forced liquidation
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More on Futures Contracts
Futures contracts require:
Daily settlement between buyers and sellers (marking to market)