金融计量第九章事件研究法

《事件研究方法及其在金融经济研究中的应用》篇一一、引言事件研究方法是一种经济学和金融学中常用的研究方法，用于探究特定事件对研究对象（如公司、市场等）的影响。

通过捕捉并分析特定事件前后数据的变化，可以评估事件的经济后果和影响程度。

本文将详细介绍事件研究方法的基本原理和步骤，并探讨其在金融经济研究中的应用。

二、事件研究方法的基本原理事件研究方法主要基于市场有效性和半强式有效市场假说。

市场有效性假设认为，市场价格能够反映所有可获得的信息。

而半强式有效市场假说则认为，价格能够反映所有公开的信息。

在此基础上，事件研究方法关注的是特定事件（如政策变化、企业公告等）对研究对象（如股价、财务状况等）的影响。

三、事件研究方法的步骤1. 定义事件：明确研究对象和事件类型，如公司并购、政策变化等。

2. 确定事件窗口：根据事件的性质和影响范围，确定一个合适的事件窗口期，通常为事件发生前后的一段时间。

3. 确定对照组：选取与研究对象相似且未受事件影响的对照组，以便进行对比分析。

4. 数据收集与处理：收集事件窗口期内的相关数据，包括市场数据、财务数据等，并进行必要的处理和分析。

5. 影响评估：通过对比分析事件窗口期前后数据的变化，评估事件对研究对象的影响程度和方向。

6. 结果解释：根据分析结果，解释事件的因果关系和经济后果。

四、事件研究方法在金融经济研究中的应用1. 金融市场研究：事件研究方法被广泛应用于金融市场研究，如股票价格波动、汇率变动等。

通过分析特定事件（如政策变化、公司业绩公告等）对金融市场的影响，可以了解市场的反应机制和投资者的行为特征。

2. 公司财务研究：在公司财务研究中，事件研究方法常被用于分析公司并购、重组等行为对公司股价、财务状况和经营业绩的影响。

通过对比分析事件窗口期前后公司的财务数据和市场反应，可以评估公司的战略决策和经营活动的经济后果。

3. 宏观经济政策研究：事件研究方法还可以用于分析宏观经济政策对经济运行和发展的影响。

事件研究方法及其在金融经济研究中的应用事件研究方法是一种经济学研究方法，它主要通过研究特定事件对经济和金融市场产生的影响来揭示事件的经济效应。

这种方法通常使用统计分析来评估事件对经济和金融市场的影响，并帮助研究者了解事件的成因、规律和可能的后果。

在金融经济研究中，事件研究方法已成为一种常用的分析工具，被广泛应用于股票市场、债券市场、商品市场等多个领域。

1.事件定义：首先，研究者需要明确定义所研究的事件，例如家公司的盈利预警、政府宣布的经济政策变动等。

2.事件窗口的选择：研究者需要确定事件窗口，即事件发生后需要观察的时间段。

通常情况下，研究者会选择事件前后的一段时间，以充分观察事件对经济和金融市场的影响。

4.事件研究模型的建立：在事件研究中，常用的模型是事件窗口内的资产回报率与市场回报率之间的回归模型。

通过对事件期间内的资产回报率与市场回报率进行回归分析，可以初步估计事件对经济和金融市场的影响。

5.事件效应的测量：通过回归模型的估计结果，可以计算出事件的效应，例如事件对资产价格的影响、事件对市场波动率的影响等。

一般来说，事件效应可以通过市场反应系数来衡量，该系数表示单位事件对市场回报率的影响。

在金融经济研究中，事件研究方法有着广泛的应用。

其中一项重要的应用是评估公司盈利预警对股票市场的影响。

研究者可以通过事件研究方法来测量盈利预警对公司股价、交易量等的影响程度，进而为投资者提供决策参考。

另外，事件研究方法还可以用于研究公司的重大并购、上市、财务舞弊等事件对股价的影响。

同样地，研究者还可以利用事件研究方法来研究政府宣布的经济政策对金融市场的影响，如加息、降息、货币政策调整等。

此外，事件研究方法还可以用于研究宏观经济变动对金融市场的影响。

例如，研究者可以利用事件研究方法来评估国家经济指标的公布对股票市场的影响，如国内生产总值的公布、就业数据的公布等。

通过这种方法，研究者可以更好地了解宏观经济状况对金融市场的影响机制。

事件研究法（event study）是一种经济学和金融学领域常用的研究方法，用于评估特定事件对资产价格或市场绩效的影响。

这种方法通常通过分析事件前后的股票收益率变动来研究事件的冲击和市场反应。

在事件研究法中，最常用的公式是市场调整模型（market model）。

市场调整模型描述了资产价格的预期收益与市场整体表现之间的关系。

常见的市场调整模型如下：Rit = αi + βiRmt + εit其中，Rit代表资产i在t时刻的收益率，Rmt代表市场整体的收益率，αi代表资产i的超额收益率，βi代表资产i的系统风险系数，εit表示误差项。

通过事件研究法，可以计算出特定事件前后的累积平均超额收益率（CAR）或累积平均累积超额收益率（CAAR），以评估事件对资产价格的影响。

以下是一个事件研究法的案例：假设某公司宣布并购了另一家公司，研究者想要了解该事件对该公司股票价格的影响。

研究者可以选择一个适当的事件窗口，比如选择在事件公告前后的5个交易日内进行分析。

1. 收集数据：收集并整理事件公告日期、股票价格、市场整体收益率等数据。

2. 计算超额收益率：计算公司股票的超额收益率，即实际收益率减去市场整体收益率。

3. 估计市场调整模型：通过回归分析计算出每只股票的系统风险系数（βi）和超额收益率（αi）。

4. 计算累积平均超额收益率（CAR）或累积平均累积超额收益率（CAAR）：根据事件窗口内的超额收益率计算CAR或CAAR。

5. 统计检验：通过统计方法检验CAR或CAAR是否显著不等于零，从而验证事件对股票价格的影响是否显著。

通过事件研究法的案例分析，研究者可以评估该并购事件对该公司股票价格的影响，并进一步理解市场对该事件的反应。

《事件研究方法及其在金融经济研究中的应用》篇一一、引言在金融经济学的研究中，事件研究方法作为一种重要的实证研究手段，被广泛应用于探讨各类经济事件对金融市场及企业行为的影响。

本文旨在探讨事件研究方法的基本原理、实施步骤及其在金融经济研究中的应用。

二、事件研究方法的基本原理事件研究方法是通过研究某一特定事件发生前后，金融市场或企业行为的变化，来评估该事件的经济影响。

这种方法主要基于有效市场假说，即市场是理性的，能够对新信息进行快速而准确的反应。

因此，当某一重要事件发生时，市场反应将体现在股票价格、交易量等金融指标上。

三、事件研究方法的实施步骤1. 定义事件：明确研究的事件及其发生的时间点。

2. 选择样本：根据研究目的选择合适的样本，包括研究对象（如企业、行业或市场）和时间窗口（事件发生前后的时间段）。

3. 确定估计窗口：在事件发生前选择一个适当的估计窗口，用于估算未受事件影响的预期数据。

4. 计算异常收益：通过比较实际数据与估计数据，计算事件发生前后的异常收益。

5. 解释结果：根据异常收益的统计显著性，判断事件对金融市场或企业行为的影响。

四、事件研究方法在金融经济研究中的应用1. 金融市场反应：事件研究方法被广泛应用于分析金融市场对各类事件的反应，如公司并购、政策变化、经济数据发布等。

通过计算异常收益和交易量等指标，可以了解市场对事件的敏感程度和反应速度。

2. 企业行为分析：事件研究方法可以帮助分析企业行为对股票价格的影响，如企业并购、投资决策、高管变动等。

这些行为往往会对企业的经营状况和市场前景产生影响，进而影响投资者决策和股票价格。

3. 风险评估与预警：通过分析历史事件对企业或市场的冲击，可以评估当前面临的风险水平，并为未来的风险预警提供依据。

例如，在金融市场风险管理中，可以通过分析历史金融危机事件的传播机制和影响程度，来预测和防范未来可能的金融风险。

4. 政策效果评估：政策变化是影响金融市场和企业行为的重要因素。

《事件研究方法及其在金融经济研究中的应用》篇一一、引言在金融经济学的研究中，事件研究方法（Event Study Methodology）作为一种重要的研究手段，被广泛应用于分析金融市场的各种事件及其对市场的影响。

本文旨在探讨事件研究方法的理论基础、应用过程以及在金融经济研究中的具体应用，以期为相关领域的研究提供一定的参考。

二、事件研究方法理论基础事件研究方法主要基于有效市场假说（Efficient Market Hypothesis），即市场中的价格反映了所有可用信息。

当某一特定事件发生时，如公司并购、政策变动等，事件研究方法通过分析该事件前后市场反应，如股价变动、交易量变化等，来评估该事件对金融市场的影响。

三、事件研究方法的应用过程1. 定义事件：首先需要明确所要研究的具体事件，如公司并购、政策变化等。

2. 确定事件窗口：根据事件的性质和重要性，确定一个合理的事件窗口期，即分析该事件发生前后的一段时间内的市场反应。

3. 数据收集：收集事件窗口期内的相关数据，如股价、交易量等。

4. 估计正常状态：利用估计期（通常为事件窗口期之前的一段时间）的数据，估计出在无事件发生情况下的预期表现。

5. 计算异常收益：通过比较实际收益与正常状态下的预期收益，计算得出异常收益（Abnormal Return）。

6. 解释分析：根据异常收益的统计结果，分析事件对金融市场的影响。

四、事件研究方法在金融经济研究中的应用1. 金融市场分析：事件研究方法被广泛应用于金融市场分析中，如股票价格、利率变动等对金融市场的影响。

通过对事件窗口期内的异常收益进行计算和分析，可以评估特定事件对金融市场的影响程度和方向。

2. 公司财务与并购研究：在公司财务和并购研究中，事件研究方法被用于分析公司并购、重组等行为的市场反应。

例如，通过分析并购公告发布前后的股价变动和交易量变化，可以评估并购事件的短期和长期市场影响。

3. 政策效果评估：政策变动是金融市场中的重要事件之一。

事件研究方法及其在金融经济研究中的应用事件研究方法及其在金融经济研究中的应用引言：随着金融市场的发展和经济环境的不断变化，研究者们对金融经济领域中发生的事件以及这些事件对市场和经济的影响产生了极大的兴趣。

为了更好地理解事件的影响，研究者们开始运用事件研究方法。

本文将介绍事件研究方法的基本原理和步骤，以及其在金融经济研究中的具体应用。

一、事件研究方法的基本原理和步骤事件研究方法是一种对特定事件产生的影响进行量化的方法。

其基本原理是根据事件的发生，通过对事件前后数据的比较来分析事件对市场和经济的影响。

事件研究方法主要包括以下几个步骤：1. 事件选择：研究者首先要选择一个具体的事件作为研究对象。

这个事件可以是某公司的重大资产重组，政府的政策调整，或者是一场自然灾害等。

事件的选择要具有代表性和可研究性。

2. 样本选择：在确定了研究事件后，研究者需要选择合适的样本进行研究。

样本的选择要考虑事件前后数据的可得性和可比性。

3. 事件窗口的确定：事件窗口是指研究者在事件发生前后所选择的时间段。

事件窗口的确定要考虑到事件的实际影响时间，一般选择一个较长的时间段以保证研究结果的统计显著性。

4. 研究方法的选择：事件研究方法可以采用不同的统计技术，如事件日法、事件周法和事件月法等。

研究者需要根据研究的具体需求选择合适的方法。

5. 数据处理和分析：数据处理和分析是事件研究方法中非常重要的一步。

研究者需要清洗和整理数据，计算事件期间的平均收益率、波动率等指标，并进行统计检验来验证事件对市场和经济的影响。

二、事件研究方法在金融经济研究中的应用事件研究方法在金融经济研究中有广泛的应用，下面将介绍几个常见的应用场景：1. 公司收购事件研究：研究者可以通过事件研究方法来研究公司收购事件对股票价格的影响。

通过分析事件窗口内的股票收益率变化，研究者可以判断收购事件是正面影响还是负面影响。

2. 政府政策调整事件研究：政府的政策调整对金融市场和经济有着重要的影响。

《事件研究方法及其在金融经济研究中的应用》篇一一、引言事件研究方法（Event Study Methodology）是金融经济学中常用的一种实证研究方法，主要用于评估特定事件对研究对象（如公司、市场或经济体）的经济影响。

本文旨在探讨事件研究方法的基本原理、实施步骤及其在金融经济研究中的具体应用。

二、事件研究方法的基本原理事件研究方法的核心思想是：在市场有效性的前提下，某一事件的突然发生可能直接导致市场、企业或其他相关变量的快速变动。

这一方法的重点在于量化这些事件与变化之间的关系。

具体而言，其基本原理如下：1. 确定研究对象与时间点：选定研究的主体和目标事件发生的时点，以及与此相对应的研究时间段。

2. 选择控制样本和观察期：构建控制样本（通常是该类事件的基准模型）和相应的观察期，用以量化事件的长期或短期影响。

3. 模型选择：通常利用如普通最小二乘法等统计方法来估计事件的财务或经济效应。

4. 统计显著性检验：利用假设检验的原理来评估观察到的效应是否在统计上显著，以及该效应是否可被合理解释为由事件所引起。

三、事件研究方法的实施步骤实施事件研究方法时，一般遵循以下步骤：1. 定义事件：明确所要研究的事件及其性质。

2. 确定窗口期：选择合适的窗口期（即事件发生前后的一段时间），以捕捉事件的影响。

3. 收集数据：收集与研究相关的数据，包括市场数据、公司财务数据等。

4. 模型选择与构建：选择合适的模型（如市场模型或异常收益模型）来评估事件的影响。

5. 计算异常收益和效应：利用所选模型计算异常收益或效应，并对其进行解释。

6. 统计检验与结果解释：进行必要的统计检验，并解释结果的经济意义。

四、事件研究方法在金融经济研究中的应用事件研究方法在金融经济领域具有广泛的应用价值，尤其是在金融市场分析、公司财务以及宏观经济学中都有显著应用。

以下是具体几个方面应用的概述：1. 金融市场分析：事件研究方法被广泛用于评估重大金融市场事件（如股市交易政策的变动）的影响，通过该方法能够快速评估这些变化对投资者决策和市场表现的具体影响。

事件研究方法及其在金融经济研究中的应用事件研究方法及其在金融经济研究中的应用摘要：事件研究方法（Event Study）是一种常用于金融经济研究中，衡量特定事件对公司股票价格的影响的方法。

本文首先介绍了事件研究方法的基本原理，然后探讨了该方法在金融经济研究中的应用，包括事件研究在资本市场研究、公司并购研究、金融危机研究等方面的应用。

最后，本文总结了事件研究方法的优势和局限性，并对未来研究方向进行了展望。

第一部分：事件研究方法的基本原理事件研究方法是一种经济学研究中常用的方法，主要用于衡量特定事件对公司股票价格的影响。

该方法通过对事件发生前后的股票价格变化进行分析，以揭示事件对市场的影响程度。

其核心原理是基于市场效率假设和资产定价模型，即假设市场反应迅速、无偏差且有效。

事件研究方法的基本步骤如下：1. 选择事件：研究者需明确选择一个特定的事件，例如公司发布重要公告、政府政策变化、宏观经济风险等，并界定事件窗口（事件发生前后市场反应的时间范围）。

2. 收集数据：研究者需要收集与事件相关的数据，包括事件日的个股收益率、市场指数的收益率以及其他可能影响市场的因素。

3. 构建参考模型：通过使用资本资产定价模型（CAPM）或其他适用模型来构建参考模型，以估计市场预期收益率，从而刻画事件发生前市场的行为。

4. 分析事件：计算事件窗口内个股的超额收益率，即股票收益率减去参考模型估计的预期收益率，以衡量事件对市场的影响。

5. 统计检验：使用统计方法检验超额收益率是否显著，确定事件是否对市场产生显著影响。

第二部分：事件研究方法的应用事件研究方法在金融经济研究中的应用不仅局限于以上提到的基本原理，还可以广泛应用于各个领域，如资本市场研究、公司并购研究、金融危机研究等。

1. 资本市场研究：事件研究方法可用于分析市场对不同公司、行业、地区的敏感性，探讨股票市场的反应机制，评估投资策略的有效性等。

例如，研究者可以通过事件研究方法了解投资者对某一特定行业政策的反应，并预测相关公司的股价变动。

事件研究法和双重差分法都是统计学和计量经济学中的重要方法，用于分析特定事件或政策变化对经济或金融市场的影响。

事件研究法（Event Study）主要用于研究某一特定事件对股票市场的影响。

该方法通过比较事件发生前后的股票收益率来估计该事件的经济价值。

它可以帮助投资者理解市场对事件的反应，从而预测未来的市场走势。

双重差分法（Double Difference Estimation）则主要用于评估政策或制度变化的效果。

这种方法通过比较受到政策或制度变化影响的个体和未受影响的个体的某些经济指标的差异，来估计政策或制度变化的影响。

双重差分法的优点在于它能够控制其他与政策或制度变化相关的因素，从而更准确地估计政策或制度变化的效果。

如需获取更多关于这两种方法的详细信息，建议阅读统计学或计量经济学相关书籍或咨询专业人士。

事件研究方法及其在金融经济研究中的应用事件研究方法及其在金融经济研究中的应用引言：事件研究方法是从金融经济学角度出发，通过对某一特定事件的研究和分析，揭示事件对于金融市场、经济行为和投资决策的影响。

本文将介绍事件研究方法的基本原理和步骤，并阐述其在金融经济研究中的应用。

一、事件研究方法的基本原理：事件研究方法的基本原理是通过对特定事件前后相关数据的比较，分析事件对股票市场、市场参与者行为和相关经济变量的影响。

主要包括三个要素：事件窗口、事件期望影响和市场模型。

事件窗口是指在特定事件发生前后一段时间范围内的数据观察期间；事件期望影响是指事件对市场的预期影响；市场模型是指根据未知事件影响的市场回报率模型。

通过建立事件窗口范围内的市场回报率模型，将实际观察到的市场回报率与预期市场回报率进行比较，可以分析特定事件对市场产生的实际影响。

二、事件研究方法的步骤：事件研究方法的研究步骤包括：事件选择、窗口设定、市场模型设定、事件期望影响评估和事件研究结果分析。

1. 事件选择：事件选择是研究的首要步骤，需要选择具有明确时间点的事件，且事件与金融市场有较高的相关性。

例如，公司发布重大财务信息、政府发布重要政策或经济指标等都可以作为事件。

2. 窗口设定：窗口设定是指选择事件前后的时间范围进行观察和数据收集。

窗口的长度应该足够长以确保事件的影响能够充分体现，但也要避免过长的窗口造成其他市场变量的干扰。

3. 市场模型设定：市场模型设定是建立事件窗口范围内的市场回报率的模型。

常用的市场模型包括市场指数模型、资本资产定价模型等。

模型选定后，需要对其进行回报率预测以估计事件期望影响。

4. 事件期望影响评估：事件期望影响评估是通过将观测到的市场回报率与预测的市场回报率进行比较，计算事件对市场的实际影响。

常用的评估方法包括累积超额回报法、投影追踪法等。

5. 事件研究结果分析：通过对事件期望影响的评估结果进行统计分析，可以得出事件对市场的实际影响。

事件研究方法及其在金融经济研究中的应用引言：事件研究是一种定量研究方法，经常被应用于金融经济研究中。

本文旨在介绍事件研究方法的基本原理和应用，并探讨其在金融经济研究中的应用情况。

一、事件研究方法的基本原理事件研究方法是一种实证研究方法，广泛应用于金融经济研究领域，用于评估特定事件对于市场的影响。

其基本原理是通过比较事件发生前后的市场反应，来判断事件对市场的影响程度。

该方法的基本思想是事件的影响仅仅局限于事件发生时间周围的短期内，因此相对短的时间间隔内的事件研究是有效的。

二、事件研究方法的步骤事件研究方法主要包括以下步骤：1. 选择事件：研究者需要选择与研究问题相关的事件，这些事件可能是公司的重大公告、政府政策的变化、经济数据的发布等。

2. 确定事件窗口：事件窗口是指距离事件发生前后的时间范围。

根据研究者的需要和实际情况，可以选择事件发生前后的几天或几周作为研究窗口。

3. 收集数据：研究者需要收集与事件相关的数据，如事件的公告日期、公司股价、交易量等。

4. 分析数据：通过统计方法分析数据，计算事件发生后市场的平均收益率、交易量等指标，与事件发生前的市场情况进行比较。

5. 假设检验：通过使用统计方法对结果进行假设检验，判断事件对市场的影响是否显著。

三、事件研究方法在金融经济研究中的应用事件研究方法在金融经济研究中有着广泛的应用。

首先，在股票市场中，事件研究方法常用来研究公司的重大公告对公司股价的影响。

例如，一家公司发布了财务报表，研究者可以通过事件研究方法来评估该公告对公司股价的影响。

其次，事件研究方法也被用于评估金融市场对政府政策的反应。

政府发布了一项重要政策，研究者可以通过事件研究方法来分析该政策对金融市场的影响，并评估政策的有效性。

另外，事件研究方法还被应用于评估宏观经济数据对金融市场的影响。

例如，某国家公布了就业数据，研究者可以使用事件研究方法来分析该数据对股票市场的影响，并从中找出相关的经济因素。

《事件研究方法及其在金融经济研究中的应用》篇一一、引言事件研究方法（Event Study Methodology）是一种广泛应用于金融经济学领域的实证研究方法。

它主要关注特定事件对研究对象（如公司、市场或经济体）的影响，通过分析事件发生前后相关指标的变化，来评估事件的经济效应。

本文将详细介绍事件研究方法的基本原理、步骤及其在金融经济研究中的应用。

二、事件研究方法的基本原理与步骤1. 基本原理事件研究方法基于有效市场假说，认为市场对信息的反应是迅速且准确的。

当某一事件发生时，如公司公告、政策发布等，市场会立即对此作出反应，反映在股票价格、交易量等指标上。

因此，通过分析这些指标的变化，可以评估事件对研究对象的影响。

2. 步骤（1）定义事件：明确研究的事件及其发生时间。

（2）确定事件窗口：选择一个合适的时间窗口来分析事件的影响。

通常包括事件发生前后的时间段。

（3）收集数据：收集与研究相关的数据，如股票价格、交易量、财务报告等。

（4）估计正常状态：在没有事件发生的情况下，估计研究对象在事件窗口内的预期表现。

这通常通过建立一个模型（如市场模型、均值调整模型等）来实现。

（5）计算异常值：将实际数据与正常状态下的预期数据进行比较，计算异常值（即实际值与预期值之间的差异）。

这些异常值反映了事件对研究对象的影响。

（6）解释与推断：根据异常值分析事件的性质和影响程度，得出结论。

三、事件研究方法在金融经济研究中的应用1. 金融市场研究事件研究方法在金融市场研究中具有广泛应用。

例如，股票价格对公司公告（如盈利报告、并购消息等）的反应可以通过事件研究方法进行分析。

通过分析股票价格在公告前后的变化，可以评估公告对公司价值的影响。

此外，政策变化（如利率调整、货币政策调整等）对金融市场的影响也可以通过事件研究方法进行评估。

2. 公司财务研究在公司财务研究中，事件研究方法可用于分析公司特定事件（如并购、重组等）对公司绩效的影响。

第九章事件研究法本章导读：在了解了stata的基本概念和命令后，从本章开始介绍会计和财务研究中的一些经典研究方法和程序。

在国外,事件研究法首先被广泛应用于金融经济领域 ,近几十年来出现的有关事件研究方面的文献已成为会计与财务文献中的重要组成部分。

本章首先对事件研究法的概念和基本步骤作了简单介绍，以及事件研究法如何在stata中实现。

9.1 事件研究法简介事件研究法 (Event Study) 是一种统计方法，是在研究当市场上某一个事件发生的时后，股价是否会产生波动时，以及是否会产生“异常报酬率”(abnormal returns)，借由此种资讯，我可以了解到股价的波动与该事件是否相关。

一般而言 ,事件研究包括以下几大步骤●定义事件以及事件研究窗口●选择研究样本●选择度量正常收益的模型●估计异常收益和累计超额报酬●检验异常收益的显著性●实证结果与解释9.1.1 定义事件与事件窗事件包括合并、收购、收益公告或再融资行为等 ,若研究者关心增发对股东财富的影响 ,此时的事件即为增发公告。

事件研究所涉及的窗口包括估计窗、事件窗与事后窗等 ,如图1 ,t = 0 为事件日; t = T1 + 1 至t = T0 代表事件窗,其长度为L1 = T1 - T0 ; t = T0 + 1 至t = T1 为估计窗,其长度为L2 = T2 - T1 ;t = T2 + 1 至t = T3 为事后窗,其长度为L3 = T3 - T2。

估计窗的作用在于估计正常收益(或估计正常收益模型的参数) ,一般情况下,估计窗的长度应大于等于120天;事件窗是用于检验股价对事件有无异常反映的期间, 有时事件窗仅为一天(即事件发生的当天) ,有时为两天(即事件公告当天与后一天) ,有时为三天(即公告前一天、公告当天与公告后一天) ,也有学者将事件窗定义为公告前后10天、20天或更长,事件窗长短主要取决于研究者的研究目的:事后窗主要用于考察事件发生后股价(或企业价值)有无异常变化,常见于探讨某一事件长期绩效的研究中。

金融计量学中事件研究法中的收益率估计模型
收益率估计
本节主要研究事件发生前、中、后期的预期收益率水平、异常收益和累积异常收益，探讨在事件研究中收益率的估计方法，详细介绍事件研究的基本思想和应用。

事件研究基本术语
t=0表示事件日，t=-1表示事件日前一天，t=1表示事件日后一天，依次类推。

T到T;为事件窗，事件窗内异常收益的大小用于度量事件对企业的影响程度;T到Ti为估计窗，用于估计正常收益模型中的参数;T。

到T,为事后窗，事后窗用于估计事件日后证券价值是否发生了异常变化。

为了避免事件对估计的模型参数的影响，估计窗与事件窗一般不重叠。

估计窗的长短选取并无客观的标准，估计期太短会导致模型参数估计不够准确;估计期太长，数据可能发生结构性的变化，参数的值会发生改变。

同样，事件窗的长短选取也无客观的标准，但务必针对具体事件具体分析。

正常收益的计量模型
正常收益定义为事件窗内的预期收益
用ER,表示第i个证券在第t期的预期收益，令L=T-T。

，L表示估计窗的长度。