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正文基金评级晨星星级评价（Morningstar Rating）晨星把每只具备3年以上业绩数据的基金归类，在同类基金中，基金按照“晨星风险调整后收益”指标（Morningstar Risk-Adjusted Return）由大到小进行排序：前10%被评为5星；接下来22.5%被评为4星；中间35%被评为3星；随后22.5%被评为2星；最后10%被评为1星。
MRAR晨星提供基金三年、五年和十年评级，并将在下阶段推出综合评级。
网站默认提供三年评级。
晨星星级评价以基金的过往业绩为基础，进行客观分析，旨在帮助投资人找出值得进一步研究的基金，而并非代表买卖基金的建议。
基金风险平均回报平均回报为年度化的平均月几何回报，得出数据未必与过去一年实际年度回报相等。
标准差反映计算期内总回报率的波动幅度，即基金每月的总回报率相对于平均月回报率的偏差程度，波动越大，标准差也越大。
夏普比率夏普比率是衡量基金风险调整后收益的指标之一，反映了基金承担单位风险所获得的超额回报率（Excess Returns），即基金总回报率高于同期无风险收益率的部分，一般情况下，该比率越高，基金承担单位风险得到的超额回报率越高。
晨星风险系数晨星风险系数反映计算期内相对于同类基金，基金收益向下波动的风险。
其计算方法为：相对无风险收益率的基金平均损失除以同类别平均损失。
一般情况下，该指标越大，下行风险越高。
相对表现阿尔法系数（α）阿尔法系数（α）是基金的实际收益和按照β系数计算的期望收益之间的差额。
其计算方法如下：超额收益是基金的收益减去无风险投资收益（在中国为1年期银行定期存款收益）；期望收益是贝塔系数β和市场收益的乘积，反映基金由于市场整体变动而获得的收益；超额收益和期望收益的差额即α系数。
贝塔系数（β）贝塔系数衡量基金收益相对于业绩评价基准收益的总体波动性，是一个相对指标。
β越高，意味着基金相对于业绩评价基准的波动性越大。
β大于1 ，则基金的波动性大于业绩评价基准的波动性。
根据晨星的的基金分类标准，晨星基金奖共有五类奖项。
每年晨星会从国内所有符合基金奖参评标准的公募基金中分别评选出五支获奖基金。
一般评奖的思路流程总是要分类相较，选拔入围，斟酌最佳。
就好比奥斯卡会把参评电影分门别类成多个单元，再在每个单元下选拔出一个入围名单，然后由评审细细斟酌入围名单作品，最后才诞生出“最佳XX”。
评基金奖的过程也是如此。
今天的课程将会给大家科普下晨星基金奖是如何诞生的。
分类延续晨星对国内公募基金（非QDII）的分类标准，晨星基金奖共设置了5个单元的奖项，各个奖项单元主要是根据基金投资组合的成分（股票、债券等）来区分。
参选的基金都是截至当年底有1年以上业绩历史的国内开放式基金，且同类型不少于5只。
注：固定收益类资产=现金+债券；可转债=50%股票+50%债券入围完成分类后，就是各基金“苹果与苹果”的较量了。
晨星基金奖设置了多个定量评估的标准，也就是实打实的数据指标、可衡量的标准。
只有在这些量化维度里脱颖而出的基金才可以入围进入各个奖项单元名单。
定量评估主要考察这几方面：•基金当年度总回报率、风险、风险调整后收益•基金长期业绩表现•年度费率等具体展开来说——1.入围的激进配置型、混合型基金是当期年度总回报率排名处于同类基金（指数基金除外）的前1/4，激进债券型、普通债券型、纯债型处于同类基金的前1/2总回报率在前面的课堂也给大家解释过如何计算，因此就不赘述了。
值得注意的是，晨星年度基金奖主要考察基金经理的主动管理能力，故采取被动策略的指数基金、指数增强、ETF及联接基金不在参选范围之内。
2.入围的基金和同类基金相比，有较高的综合晨星风险调整后收益（MRAR），同时赋予波动幅度（标准差）和晨星风险系数（下行风险）一定的权重。
反映计算期内相对于同类基金，基金收益向下波动的风险，一般情况下，该指标越大，下行风险越高.我们知道晨星风险调整后收益（MRAR）是可以计算不同期间的业绩（请自行复习上节课重点），那在评奖过程中到底考察多长期间的业绩合适呢？最终晨星决定用最近3年的情况来进行筛选，但是由于时期的增长，可能或有内部管理或外部环境变动的因素，导致MRAR1年跟MRAR2年的结果有较大的的差距，所以选取了利用权重的方式来综合不同时长的业绩表现。
晨星基金评级指标晨星基金评级指标是投资者在选择基金时常用的重要参考指标之一。
本文将从基金评级的定义、评级指标的分类以及评级方法的解读等方面，详细介绍晨星基金评级指标。
一、基金评级的定义基金评级是指基金研究机构根据一定的评价体系，对基金产品的综合实力、风险收益特征等进行评估和排名，以提供给投资者参考和决策依据的一种评价方法。
晨星基金评级是国内外较为知名的基金评级体系之一。
二、评级指标的分类晨星基金评级指标主要包括三个方面：基金业绩指标、基金风险指标和基金经理指标。
1. 基金业绩指标基金业绩指标是评价基金投资能力的重要标准，主要包括：总回报率、年化收益率、同类排名等。
其中，总回报率是评价基金是否创造了较高的投资回报的重要指标，年化收益率则是用来衡量基金长期投资能力的指标，同类排名则是将基金与同类基金进行比较，反映其在市场中的竞争力。
2. 基金风险指标基金风险指标是评价基金风险承受能力的重要标准，主要包括：波动率、最大回撤、下行风险等。
波动率是衡量基金价格变动幅度的指标，最大回撤则是评估基金在市场下行时的最大损失，下行风险则是以基金在市场下行时的表现为依据，反映其在不利市场条件下的风险情况。
3. 基金经理指标基金经理指标是评价基金经理能力的重要标准，主要包括：基金经理管理经验、基金经理回报能力等。
基金经理的管理经验反映了其在基金投资方面的专业水平和经验积累，基金经理回报能力则是评估其在基金管理过程中创造投资回报的能力。
三、评级方法的解读晨星基金评级方法主要通过对基金的历史业绩、风险特征以及基金经理的能力等方面进行综合评估，以星级评级的方式展示基金的综合实力。
具体的评级方法包括以下几个步骤：1. 数据收集和筛选：晨星基金评级机构通过收集和筛选各类基金的相关数据，包括基金的净值、拆分等信息。
2. 评估基金业绩：晨星基金评级机构综合考虑基金的历史业绩，包括总回报率、年化收益率等指标，以及基金在同类基金中的排名情况。
晨星中国基金指数系列编制报告(Morningstar China Mutual Fund Index Series Methodology)Version 1.0晨星中国指数委员会2005年10月概要 Ø晨星中国基金指数系列包含开放式基金指数系列和封闭式基金价格指数系列。
Ø晨星中国开放式基金指数系列的样本涵盖晨星基金分类中的股票型基金、配置型基金和债券型基金。
全面反映开放式基金的整体业绩表现，为开放式基金市场的投资行为提供衡量投资收益的评价基准。
Ø现阶段，晨星中国开放式基金指数系列包括： ——晨星中国开放式基金指数（Morningstar China Open-end Fund Index）——晨星中国股票型基金指数（Morningstar China Equity Fund Index）——晨星中国配置型基金指数（Morningstar China Allocation Fund Index）——晨星中国债券型基金指数（Morningstar China Bond Fund Index）Ø晨星中国封闭式基金价格指数系列的样本涵盖在沪两地上市的封闭式基金，全面反映封闭式基金的整体二级市场走势，为封闭式基金市场的投资行为提供衡量投资收益的评价基准。
Ø晨星中国封闭式基金价格指数系列包括： ——晨星中国封闭式基金指数（Morningstar China Closed-End Fund Index） ——晨星中国大规模封闭式基金指数（Morningstar LargeSize Closed-End Fund Index） ——晨星中国小规模封闭式基金指数（Morningstar SmallSize Closed-End Fund Index） 其中晨星封闭式基金指数的样本包括全部封闭式基金，大规模基金指数的样本包括20亿份额以上（含20亿）的基金，小规模基金指数的样本包括20亿份额以下的基金。
对冲基金的基金（FOF）投资研究2021年7月一、对冲基金的基金概述●对冲基金的基金定义对冲基金的基金是指专门投资于其他证券投资基金的基金，简称FOF（fund of hedge fund）。
对冲基金的基金采用与传统基金相同的组织形式，但并不直接投资股票或债券，其投资范围仅限于其他基金，通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产。
在国外，FOF作为一种投资方式并非是某一种或某几种基金产品，而是普遍渗透到共同基金（即我国的；普通证券投资基金）、信托基金、对冲基金和私募股权基金等各种类型的基金中。
在国内，则以证券投资FOF和私募股权FOF为典型载体代表。
证券投资FOF是指通过公开募集的方式向不特定的投资者募集社会中的闲散资金，通过投资一篮子基金间接持有这些基金持有的股票、债券等投资性凭证，并以此为投资者获得投资收益的一种新型投资方式。
私募股权FOF将非公开发行募得的基金资产投资到其他私募基金份额中去，并以此获得投资收入。
对冲基金是“绝对收益”的基金，它不以击败某个特定的标尺或指数为目标，而专注于净回报，它们不管市场的情况如何，均能获得净收益。
对冲基金的基金则是通过投资许多数量的对冲基金来到达这个领域的投资多样化的基金。
通过投资不同策略的对冲基金，不仅可以为小额投资者提供多样化的对冲基金投资，而且可以充分利用对冲基金的基金专业研究团队的研究成果、风险管理能力、与对冲基金的良好关系等。
FOF，另称FOHF、基金的基金、对冲基金的基金，既可以作为一种投资策略，还可以作为投资品种，但本质上都是投资于其他对冲基金，利用有效投资组合降低风险，保障收益水平，因而本文并不对此进行区别。
●对冲基金的基金发展FOF最早出现在美国，20世纪90年代，基金在产品数量、种类以及销售方式上发生了较大变化。
FOF最初是基金管理公司为方便销售旗下基金或关联基金（affiliated funds）而创设的一种基金形式，随后美国市场也出现了可投资非关联的其他证券投资基金的FOF。
晨星评级体系及其影响研究第一章引言晨星评级体系是投资界广泛使用的一种评估基金、股票和债券等金融产品的方法。
晨星评级作为投资者的参考工具，在金融市场中具有重要的影响力。
本文将探讨晨星评级体系的构成、评级方法及其对金融市场的影响。
第二章晨星评级体系的构成晨星评级体系由多个维度构成，主要包括基本信息、业绩评价和风险评估等要素。
基本信息包括公司背景、规模和成立时间等，为投资者提供了解基金经理或公司的基本情况。
业绩评价主要评估过去一段时间内投资产品的回报率和业绩表现。
风险评估则是基于产品的历史波动性和风险指标，评估产品的风险水平。
第三章晨星评级方法晨星评级采用定量和定性相结合的方法对金融产品进行评级。
在定量评估中，晨星会对产品的收益率、波动率等指标进行测算，并基于历史数据进行回归分析。
定性评估则主要从行业分析、基金经理能力、产品策略等角度对产品进行评估。
两者结合形成最终的评级结果。
第四章晨星评级体系的影响晨星评级对金融市场的影响主要体现在以下几个方面。
1. 投资者参考：晨星评级为投资者提供了选择金融产品的参考依据。
投资者可以通过评级了解产品的综合评价，更好地进行投资决策。
2. 机构决策参考：晨星评级成为金融机构决策的参考指标。
机构可以通过评级结果，了解产品的质量和风险水平，从而进行投资组合的配置。
3. 产品竞争力：晨星评级成为投资产品竞争的重要标志。
评级较高的产品在市场上享有较高的声誉和认可度，从而吸引更多投资者。
4. 产品改进：晨星评级结果对基金经理和公司来说是一种反馈机制。
较低的评级结果可以促使基金经理和公司改进产品策略和业绩，提升产品的质量和竞争力。
第五章晨星评级的局限性晨星评级体系虽然在金融市场中具有一定的影响力，但仍存在一些局限性。
1. 历史依赖：晨星评级主要基于历史数据，对于新兴产品难以准确评估其风险和回报潜力。
2. 主观性：晨星评级虽然有一定的定量分析，但评价结果仍受评估员主观判断的影响，存在一定程度的主观性。
晨星和明晟的esg评价体系-概述说明以及解释1.引言1.1 概述概述部分应该对整篇文章进行简要的介绍，包括晨星和明晟的ESG评价体系的背景和重要性。
以下是一个可能的概述部分的内容：概述部分：ESG评价（Environmental, Social, and Governance）是评价企业在环境、社会和治理方面的绩效和风险的一种方法。
随着社会对企业社会责任的关注越来越高，ESG评价体系也变得越来越重要。
晨星和明晟作为两家知名的金融机构，都开发了自己的ESG评价体系，并在资本市场中广泛应用。
本文旨在对晨星和明晟的ESG评价体系进行比较与对比，并探讨它们的优劣势、可行性和可靠性。
通过对两种评价体系的异同、应用场景和影响进行分析，可以更全面地了解它们之间的差异和取舍。
此外，文章还会对晨星和明晟的ESG评价体系进行综合评价，并对未来ESG评价体系的发展趋势进行展望。
文章的结构如下：引言部分将概述本文的目的和结构，接着将分别介绍晨星和明晟的ESG评价体系，包括评价的定义和重要性、评价方法和指标体系以及应用场景和影响。
之后，文章将对两个评价体系进行比较与对比，分析它们的异同、优劣势以及可行性和可靠性。
最后，文章将给出对晨星和明晟ESG评价体系的综合评价，并展望未来ESG评价体系的发展趋势。
通过本文的研究，我们将更深入地了解晨星和明晟的ESG评价体系，为投资者和企业提供更全面和准确的ESG信息，促进可持续发展的实现。
（注：以上内容仅供参考，具体的概述内容可以根据实际撰写情况进行调整和修改。
）1.2文章结构文章结构部分的内容如下：1.2 文章结构本文将通过以下几个方面来详细介绍晨星和明晟的ESG评价体系。
首先，我们将在引言部分概述本文的主要内容和结构。
其次，在第2节中，我们将详细介绍晨星的ESG评价体系，包括其定义和重要性，评价方法和指标体系，以及应用场景和影响。
然后，在第3节中，我们将着重介绍明晟的ESG评价体系，包括其定义和重要性，评价方法和指标体系，以及应用场景和影响。
晨星基金分类标准
晨星基金分类标准是一种根据基金的投资目标和投资策略将基金
划分为不同类别的方法。
以下是常见的晨星基金分类标准：
1. 根据风险特征
- 股票型基金：主要投资于股票市场。
- 债券型基金：主要投资于债券市场。
- 混合型基金：同时投资于股票和债券市场。
- 货币市场基金：主要投资于短期债券和货币市场工具。
- 另类投资基金：投资策略与传统股票和债券市场不同，例如大宗
商品、房地产等。
2. 根据投资目标
- 成长型基金：追求高成长的股票投资。
- 价值型基金：重视低估值的股票投资。
- 收益型基金：追求稳定的收益。
- 稳健型基金：追求投资组合的稳定性。
3. 根据地理区域
- 全球基金：投资范围覆盖全球各地。
- 区域基金：特定地理区域内的投资，例如亚洲基金、欧洲基金等。
4. 根据市值规模
- 大盘基金：主要投资于大型公司股票。
- 中盘基金：主要投资于中型公司股票。
- 小盘基金：主要投资于小型公司股票。
此外，晨星还会根据其他一些特定的基金分类标准，如管理公司、投资风格、投资策略等进行分类。
这些标准在不同的地区和市场可能
存在一些差异，具体分类以晨星基金评级机构所公布的分类结果为准。
美国晨星公司基金评级体系借鉴
谷体峰
【期刊名称】《证券市场导报》
【年(卷),期】2002()7
【摘要】与定性评级不同的是,晨星定量评级采用“向后看”(Backward-looking)的评价方法,即对基金的历史业绩进行风险调整,最终确定其评级结果。
【总页数】3页(P60-62)
【关键词】美国晨星公司;基金评级体系;中国;经验借鉴;定量评级;定性评级
【作者】谷体峰
【作者单位】上海财经大学证券期货学院
【正文语种】中文
【中图分类】F830.9;F837.12
【相关文献】
1.基金评级报告应该这样看——专访晨星美国总公司投资分析软件全球执行董事LindaYanGu [J], 吕晶晶
2.美国晨星公司基金评级体系介绍 [J], 谷体峰
3.美国晨星公司基金评级体系及其借鉴价值 [J], 聂名华;杨飞虎
4.美国基金评级经验及其借鉴意义 [J], 刘会明
5.国联安基金王超伟:领先布局行业龙头/华夏旗下7只基金获晨星五星评级/银华尊和打造一站式投资利器 [J],
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中国私募证券投资基金业绩评价体系中国私募证券投资基金业绩评价体系介绍目的和建议本评价体系主要目的是为了让投资者对于近几年发展较快的私募证券投资基金有更为全面和理性的认识，并能为投资者提供一个相对合理的评判标准；同时能够持续推动中国的私募证券投资基金业的“阳光化”发展。
从我们的统计结果来看，私募基金的业绩波动相对较大。
所以我们建议投资者在考察私募基金业绩上要结合基金的风险控制能力，以考察基金的中长期表现为主。
同时投资者必须了解私募基金的短期业绩并不能真实的反应投资顾问公司的投资管理能力。
统计对象在现阶段，本评价体系的统计对象包括在中国境内成立的（不含港澳台），投资于中国境内（不含港澳台）证券市场（包括股票、债券、货币市场以及、期权期货等金融衍生品市场）的非结构化私募证券投资基金，即“阳光私募”。
目前，国内市场上的阳光私募主要以在信托平台发行的证券投资信托产品为主1。
样本分类从市场发展的角度来说，中国的私募基金是对冲基金的雏形，均以追求合理的绝对回报为目的。
然而由于目前政策的限制，私募基金仍无法使用股指期货、商品期货等一些金融衍生品，投资标的有限，大多数投资顾问的投资策略并无特别明显的区别。
因此晨星目前仍将中国所有的阳光私募归为一类，均纳入晨星全球的对冲基金库中的新兴市场分类。
随着今后政策的进一步放宽和市场的发展，晨星会在适当的时候推出针对私募基金的分类。
评价数据本评价体系主要采用各信托公司网站，投资顾问公司网站的公开数据。
为了更好地展示私募证券投资基金的业绩和现状以及投资顾问公司的投资风格，对于非公开披露的数据和信息，我们将通过公司拜访、基金经理访问等其他方法获得。
晨星公司并不保证信息的准确性、完整性和及时性。
因各基金所选择的基金净值公布日不同，且多为一月一次，致使各基金相互之间在短期内并不具备可比性。
为了让投资者对于各基金业绩有一个相对合理的，多角度的参考标准，本体系采用月末净值法计算各基金最近一段时期的回报率，再以相对参考基准收益率（即同时期的沪深300指数以及晨星股票型基金指数为基准）进行比较。
晨星基金可持续性评级介绍Morningstar晨星（中国）研究中心编译：曾灿、代景霞晨星新推出的可持续性评级为投资所面临的环境、社会和治理问题提供了一个客观、可靠的评估方法。
可持续性是当今社会许多人面临的一个重大问题。
调查表明，人们关注的问题包括：气候变化、环境问题、公司对待员工的方式以及公司所承担的社会责任。
但是，关注这些问题的投资者却很难将钱投资到他们认为有价值的地方。
仅有一小部分基金（全球约2%）明确表明关注这些问题。
当你去除那些历史业绩不好以及未满足你的投资目标的基金，剩下的可选标的屈指可数。
对于大部分使用退休金账户（如：401(k)计划）的投资者来说，几乎没有可选标的。
即使投资者找到根据可持续发展原则进行投资的基金，也没有便捷的方法来单独测量这些基金在多大程度上遵循了可持续原则。
晨星推出的可持续性评级可以帮助投资者解决这些问题，并且将可持续性投资付诸实践。
简而言之，评级是根据对基金持有资产的可持续性测评得到的，值得注意的是，我们的评级是基于我们拥有充足数据的全部基金而不仅仅是那些明确表明关注可持续性的基金。
这意味着那些关注可持续性的投资者在构建、评估他们的投资组合时可以将更多的基金列入考察范围（全球约20,000只）。
我们的可持续性评级并不是对基金的可持续性作出定论，而是为投资者提供更好的投资工具——以供投资者基于可持续性投资原则对基金进行评估和比较所迈出的重要第一步。
这个评级可以帮助投资者解决一些基础问题，例如：我的基金所持有的公司在处理可持续性问题带来的风险与机遇时表现怎样？可持续性评级是通过考察基金持仓数据、计算组合得分，然后用一种独特、可靠的方法对基金进行比较，这使得这个评级十分的客观可靠。
一、什么是可持续性许多投资者对社会责任投资（SRI）并不陌生，现在社会责任投资（SRI）仍然在被使用，并且常被简称为“责任投资”。
社会责任投资是一个以价值为基础的投资过程，主要是通过排除筛选的方法剔除一些特定的产品和行业（如：烟草、赌博），同时结合积极的股东行为（代理表决，备案或共同发起股东决议，直接与企业接触）。
