第三章 最优资本结构

企业最优资本结构分析与判别各种资金来源的比例关系构成了企业资本结构。

负债资金所占的比例增加，资金成本会降低，但同时财务风险会加大。

因此，如何确定负债的比例关系对于企业来说至关重要。

资金成本和财务风险是企业在筹资决策确定最优资本结构时考虑的两个重要因素，企业必须通过资金成本与财务风险的分析以寻求最优资本结构，从而选择最佳的筹资方案。

标签：资金成本财务风险资本结构综合资金成本一、引言企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过各种不同的筹资渠道，采取适当的筹资方式，获取所需资金的财务活动。

筹资方式主要有负债筹资与权益筹资两大类。

一般而言，负债筹资的成本较低，但财务风险较高，权益筹资的财务风险较低，而成本较高。

因此，企业负债的比例结构对于企业的资金成本和财务风险起着决定性的作用。

二、资金成本与资本结构分析资金成本是指企业筹集和使用资金所付出的代价。

企业资金取得的方式有很多，各种不同的筹资方式的资金成本是不同的。

1.个别资金成本。

(1)负债资金成本。

目前企业负债筹资的主要方式是银行借款和发行公司债券，若银行借款与发行债券（只讨论面值发行）的面值为B，负债的利息率为i，筹资费率为f，企业所得税率为T，则其资金成本为:。

(2)权益资金成本。

权益资金成本要比负债资金成本高得多，这是因为：①股权投资的风险明显要高于债权投资，投资人所期望的报酬率要高；②由于企业的股利是由税后利润分配的，不具有减税效应。

股票的资本成本可以通过股票的估价模型进行分析。

股票估价的一般模型为:，其中Dj为第j年的股利，K为投资人要求的收益率，当V为代表股票的真实价值的当期净价格P0(1-f)，这时的K就是企业该股票的资金成本。

若企业发放的股利是固定不变的，则其资金成本的计算模型为:若企业发放的股利是固定增长的，其增长率为g，则其资金成本的计算模型为: 。

如果考虑股票投资的风险性因素对资金成本的影响，在资本市场上进行股票资金成本分析最常用的是资本资产定价模型（CAPM）。

最优资本结构方程
企业最佳资本结构方程可以简约为: ln(VR-I) (2-5)其中,V 为企业总资产,R 为企业资产收益率,F 为企业的固定成本,I 是企业的最优负债率。

最优资本结构是指企业在一定时期内，筹措的资本的加权平均资本成本WACC最低，使企业的价值达到最大化。

它应是企业的目标资本结构。

最优资本结构包括两层含义：第一层是指次优资本结构，第二层是指理想的最优资本结构。

平时所讲的最优资本结构，都是指理想的最优资本结构。

因此，在现实生活中，企业只能选择现实的最优资本结构——次优资本结构。

次优资本结构是指在企业的各项财务指标健康、企业的持续发展能力较强状况下的资本结构。

次优资本结构并不是一个具体的、固定不变的数值，而是一个可变区间。

只能通过影响与操纵所能掌握与控制的有关变量影响资本结构，从而使次优资本结构逼近理想的最优资本结构，但是，由于影响最优资本结构的许多因素不能了解，或者即使了解了也不能加以控制，从而使现实中的资本结构很难达到理想的最优资本结构。

因此，当通过影响所能控制的变量从而逼近最优资本结构时，就可以认为已经实现了次优资本结构。

在这种思想的指导下，次优资本结构就是一个包含理想最优资本结构的区间，次优资本结构与最优资本结构之间的差距是由那些不能被所控制的变量所影响。

简述最优资本结构的概念及资本结构的决策方法最优资本结构是指企业在实现最大化股东财富的前提下，通过合理配置内外部资金，达到最佳的资本结构。

资本结构是指企业通过债务和股权融资所形成的不同比例的资金组合。

实现最优资本结构有助于提高企业的价值和竞争力，因为它可以最大程度地降低企业的财务风险和成本，同时平衡了债务和股权的利益关系。

资本结构的决策方法包括以下几个方面：
1. 债务和股权比例的权衡：企业可以通过增加债务的比例来降低融资成本，但也会增加财务风险。

因此，企业需要权衡债务和股权的利益，确定合适的比例。

2. 财务杠杆效应：财务杠杆效应是指企业通过债务融资可以获得更高的投资回报率。

企业可以利用财务杠杆来提高股东收益，但也要注意财务杠杆可能会增加财务风险。

3. 税收影响：债务融资的利息支出可以作为税前扣除，降低企业的税负。

这使得债务融资相对于股权融资具有一定的税收优势。

4. 资本市场条件：企业的资本结构决策还应考虑到资本市场的条件，包括利率水平、投资者需求、市场流动性等因素。

企业应根据市场环境来选择最适合的资
本结构。

综上所述，最优资本结构的决策方法需要综合考虑债务和股权的利益、财务杠杆效应、税收影响以及资本市场条件等因素，并根据企业的具体情况确定最佳的资本结构。

这有助于提高企业的价值和竞争力，为股东创造最大的财富。

论企业最优资本结构的确定［1资本结构以及资本结构优化的含义1.1资本结构的内涵资本结构是以债务、优先股和普通股为代表的企业各种资金的构成比例，主要是指企业债务资本和权益资本的比例关系。

一般来说，企业的资本结构是通过资产负债率来衡量的。

资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，在一定程度上它反映了企业对财务杠杆的利用程度。

企业的资本结构决定着企业财务管理目标的实现，最优的资本结构客观存在时，能实现企业价值最大化，即达到财务管理的最优目标。

1.2资本结构优化的内涵企业资本结构优化是指通过对企业资本结构的调整，使其资本结构趋于合理化，达到即定目标的过程。

对于企业实行资本结构优化战略管理，使企业能够在资本结构优化的过程中，建立产权清晰、权责分明、管理科学的现代企业制度，优化企业在产权清晰基础上形成的企业治理结构，对企业改革的成败具有重大意义。

最优的资本结构是实现企业价值最大化的基础保障。

2现阶段影响我国企业最优资本结构的因素衡量资本结构是否合理的关键是看企业负债率与股东权益的合适比例，当企业资本结构达到最优时，财务杠杆权重最大。

现阶段影响我国企业资本结构优化的因素除财务杠杆外，还要考虑以下的几个因素。

2.1经济发展的周期性任何形式的经济发展都要经历“复苏、繁荣、衰退和萧条”这样一个周期性的反复过程。

一般的，在经济衰退、萧条阶段，由于整个经济或行业不景气，会使企业财务状况陷入困难。

在此期间，企业应采取压缩负债或采用“零负债”策略来应付。

而在繁荣、复苏阶段，经济形式向好的方向发展，企业利润上升，此时要求企业采取适度增加负债的办法，充分利用债权从事投资和经营活动来抢抓机遇。

此时，要求企业应持有一定的权益资本用以满足偿债能力，以免因集中还贷而加重企业的偿债压力。

2.2所处行业的竞争能力通常情况下，如果企业所处行业的竞争程度较低或企业处于垄断地位，如石油、天然气、铁路等销售顺畅、利润稳定、产业风险小或零风险的行业，可适当提高负债水平。

论企业最佳资本结构资本结构论毕业设计（论文）二〇一二年四月三十日浅谈企业最佳资本结构浅论企业最佳资本结构摘要资本结构中对企业的经营营运至关重要，随着现代企业制度的建立和资本市场的发展，我国企业的资本结构经历了质的变化，但同时也暴露出一些问题。

教条的生搬硬套西方的相关理论学说，对于一个面临复杂、多变的市场经济的企业来说是行不通。

只有客观的面对整个市场，从自身出发，辅以成熟的资本结构理论，企业才能找到财务杠杆的“支点”。

本文针对存在的问题，首先认识了企业最佳资本结构体会的概念与象征意义，然后分析了影响企业最佳资本结构的利空因素及衡量企业最佳结构的标准。

最后提出优化企业资本结构的若干政策方法，从而进一步企业最佳资本结构应该是企业以最低的加权平均资本成本和最小的融资风险最大的投资收益时的资本结构。

关键词：资本结构；衡量标准；资本决策I滨州工程学院专科毕业设计（论文）Enterprise best in the capital structure AbstractCapital structure of the business is crucial important. As the modern enterprise system and capital market developed, our companies’ capital structure has undergone a qualitative change. At the same time, some problems also exposed. Western dogma of mechanically related theories will not work whenfacing complex and changing market ey. In the face of the market, what we should do is being objective, from our own, combined with mature capital structure theory. And then companies can find theKeywords: capital structure; measure; capital decision-makingII浅谈企业最佳资本结构目录引言 (1)第一章企业最佳资本结构的概述 11.1 最佳资本构造的概念 .. 11.2 自由选择最佳资本结构的意义 1第二章影响企业最佳资本结构资本金的因素 32.1 影响企业最佳资本结构中的外部双料因素 32.1.1宏观经济政策心理因素 (3)2.1.2行业因素 32.1.3 税率的因素 32.1.4利率的因素 32.1.5银行和其他企业风险因素 32.2 影响企业资本结构资本金的内部因素 42.2.1 企业的组织形式 42.2.2 企业的资产结构 42.2.3 企业的销售状况 42.2.4 企业治理层及管理层的态度 42.2.5 企业的财务状况错误！未定义书签。

最优资本结构的概念最优资本结构（Optimal Capital Structure）是指企业在最大化股东财富的同时，根据自身特点和市场环境选择最适合的债务和股权比例，以达到最佳的财务稳定和成本效益。

一个企业的资本结构由债务和股权的比例组成，债务资本包括短期债务和长期债务，股权资本包括普通股和优先股。

企业的资本结构对其经营和发展有着重要的影响。

在资本结构中，债务资本代表了企业的债务风险，股权资本则代表了企业的所有者权益。

不同的资本结构对企业的风险承受能力、财务稳定性、税收效益和成本控制等方面都会产生不同的影响。

确定最优资本结构需要考虑以下几个关键因素：1.成本：债务资本一般来说比股权资本的成本要低，因为债权人通常会要求付出固定的利息，而股权投资者则根据企业的业绩来获得回报。

因此，通过增加债务比例，企业可以降低资金成本，提高其盈利能力。

2.税收：利息支出是可以在企业税前利润中扣除的，而股权投资的股息分红则没有这个优势。

因此，通过债务融资可以减少企业税负，提高税后利润。

3.风险：债务融资会增加企业的债务风险，如果企业经营不佳或市场变化，可能无法偿还债务，导致企业资不抵债。

相比之下，股权融资则不会对企业的经营产生直接影响，但股权投资者要求对企业的控制权，从而减少了经营自由度。

4.财务灵活性：债务融资可以提供企业更多的财务灵活性，因为企业可以根据经营状况决定是否偿还债务或提前偿还。

相比之下，股权融资通常是较为固定的，投资者在企业的所有股权份额不会随着企业的经营状况发生变化。

5.市场反应：不同的投资者对企业的资本结构可能有不同的看法和反应。

一些投资者更喜欢股权融资，因为它代表了对潜在的增长机会和利润的参与；而一些投资者则更倾向于债务融资，因为它更安全和稳定。

因此，企业的资本结构可能会影响其在市场上的声誉和股价。

为了确定最佳的资本结构，企业需要综合考虑上述因素，并进行定量和定性的分析。

这包括评估企业的财务状况、预测未来的现金流量、考虑不同的经济和市场条件等。

浅析最优资本结构的确定方法引言在企业金融领域，资本结构的确定对于企业的经营和发展至关重要。

恰当的资本结构可以最大程度地提高企业的价值，降低财务风险。

本文将从几个关键角度浅析最优资本结构的确定方法。

1. 杠杆比率的确定资本结构的一个重要组成部分是杠杆比率，即债务与股权的比例。

确定合适的杠杆比率可以减少企业的财务风险，提高股东的权益回报率。

常见的确定方法包括：1.1 债务的可获得性企业需要评估自身的借款能力，包括信用等级、偿债能力以及借款成本等因素。

根据自身的借款能力来确定适当的债务比例，以平衡利益与风险。

1.2 盈利能力与现金流企业的盈利能力和现金流水平决定了其偿债能力。

在确定杠杆比率时，需要综合考虑企业的盈利能力和现金流水平，确保企业能够按时偿还债务。

1.3 行业特点不同行业的资本结构有所差异，一些行业可能更倾向于债务融资，而另一些则更倾向于股权融资。

因此，了解所在行业的特点对于确定最优资本结构是至关重要的。

2. 提高股东权益回报率企业的最优资本结构应该能够提高股东权益回报率，从而吸引更多的投资者和资本。

以下是确定最优资本结构的方法之一：2.1 权益资本成本权益资本成本是投资者对于购买股权所要求的回报率。

通过评估权益资本成本，企业可以确定合适的股权比例。

如果权益资本成本较高，企业可能倾向于以债务来融资。

2.2 权益市场反应观察权益市场的反应也是确定最优资本结构的一种方法。

如果市场对于企业的股票持有较大的需求，企业可以考虑增加股权融资，以获取更多的资金。

2.3 盈利能力企业的盈利能力也是提高股东权益回报率的关键因素。

通过提高盈利能力，企业可以提高股东权益回报率，进而吸引更多的投资者。

3. 风险管理确定最优资本结构时，风险管理也是需要考虑的因素之一。

以下是一些管理风险的方法：3.1 多元化将企业的资金投资于多个资产类别和行业，可以分散风险并提高资本结构的稳定性。

3.2 流动性管理企业需要管理好自身的流动性风险，确保能够按时偿还债务和应对突发事件。

三、最优资本结构的确定方法 （一）每股收益无差别点分析法 1.每股收益的无差别点的含义：每股收益无差别点是指不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前利润或业务量水平。

2.决策原则（1）当公司总的预计EBIT（或S）=每股收益无差别点EBIT（或S）时负债筹资方案和普通股筹资方案无差别。

（2）当公司总的预计EBIT（或S）>每股收益无差别点EBIT（或S）时选择负债筹资方案。

（3）当公司总的预计EBIT（或S）<每股收益无差别点EBIT（或S）时选择普通股筹资方案。

理解含义：使得某筹资方案的每股收益=另一种筹资方案的每股收益的那一点EBIT 水平。

3.每股收益无差别点的计算： 每股收益无差别点的息税前利润=[（EBIT-I 1）（1-T）-DP 1]/N 1=[（EBIT-I 2）（1-T）-DP 2]/N 2【教材例4-9】某企业资本总额为1000万元，资本结构如表4-1所示。

企业发展需要资金500万元，现有两个方案可供选择：甲方案：采用发行股票方式筹集资金，股票的面值为1元，发行价格为25元，发行20万股，不考虑筹资费用。

乙方案：采用发行债券方式筹集资金，债券票面利率10%，不考虑发行价格。

企业适用的所得税税率为25%，预计息税前利润为200万元，企业应当选择哪个筹资方案？【答案】如果两个方案的每股收益相等，则（EBIT-28）（1-25%）/（26+20）=（EBIT-78）（1-25%）/26解出每股收益无差别点的息税前利润EBIT=143（万元）另一种算法：预计的息税前利润大于每股收益无差别点，故应选择乙方案。

【例题·单选题】某公司当前总资本为32 600万元,其中债务资本20 000万元（年利率6%）、普通股5 000万股（每股面值1元，当前市价6元）、资本公积2 000万元，留存收益5 600万元。

公司准备扩大经营规模，需追加资金6 000万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为发行1 000万股普通股、每股发行价5元，同时向银行借款1 000万元、年利率8%；乙方案为按面值发行5 200万元的公司债、票面利率10%，同时向银行借款800万元、年利率8%。

最优资本结构的原理和应用1. 引言资本结构是指企业长期资本的组成和比例关系，它直接影响企业的融资成本和盈利能力。

最优资本结构是指企业在获得最低融资成本的同时，最大化企业市场价值。

本文将探讨最优资本结构的原理和应用。

2. 最优资本结构的原理最优资本结构的原理基于以下两个关键概念：债务与股权的权益税盾和静态财务理论。

2.1 债务与股权的权益税盾企业通过发行债务来融资，利息支出是可以抵消企业利润的税前支出，从而减少企业应纳税所得额。

这种抵消效应被称为债务的权益税盾。

债务与股权融资相比，债务的融资成本更低，可以降低企业的加权平均成本。

2.2 静态财务理论静态财务理论认为，企业的市场价值与其融资结构有关。

当企业债务比例较低时，债务的权益税盾效应较小，企业市场价值受限。

而当企业债务比例适中时，债务的权益税盾效应最大化，企业市场价值最大化。

当企业债务比例过高时，债务的风险增加，企业市场价值开始下降。

3. 最优资本结构的应用最优资本结构的应用可以通过以下两个方面来实现：债务与股权的权衡和动态财务理论。

3.1 债务与股权的权衡企业应通过权衡债务和股权融资的比例，确定最优资本结构。

债务融资具有低成本和税盾效应的优势，但也承担着偿债风险。

股权融资可以增加企业的市场价值，但也会稀释原有股东的权益。

企业应平衡利益，选择最合适的融资结构。

3.2 动态财务理论动态财务理论认为，最优资本结构是一个动态过程，随着市场环境和企业经营情况的变化而调整。

企业应根据市场变化、融资需求和盈利能力等因素，及时调整资本结构。

例如，在经济增长期，企业可以适度增加债务比例，以获得更低的融资成本和更大的税盾效应。

而在经济衰退期，企业应减少债务比例，降低偿债风险。

4. 结论最优资本结构对企业的融资成本和市场价值具有重要影响。

债务与股权的权益税盾和静态财务理论是实现最优资本结构的重要原理。

在实际应用中，企业应根据债务和股权融资的权衡和动态调整的需要，选择最合适的资本结构，以最大化企业的市场价值和盈利能力。

简述最优资本结构的概念及资本结构的决策方法最优资本结构是指企业在长期内实现最大化利润和最小化资本成本的最佳选择。

资本结构决策是指企业在选择适当的资本结构时做出的决策。

本文将简要介绍最优资本结构的概念及其决策方法,并进一步拓展相关内容。

一、最优资本结构的概念最优资本结构是指企业在长期内实现最大化利润和最小化资本成本的最佳选择。

资本结构决策是指企业在选择适当的资本结构时做出的决策。

在资本结构决策中,企业需要权衡资本的回报率、资本的流动性以及资本的成本。

二、最优资本结构的决策方法1. 经验分析与模型分析经验分析与模型分析都是最优资本结构决策方法的重要组成部分。

经验分析是指企业根据自己的实际情况和经验,通过分析历史数据和趋势来确定资本结构。

模型分析是指企业使用数学模型和统计方法,根据理论模型来确定资本结构。

2. 财务比率分析财务比率分析是指企业通过分析各种财务比率,如资产周转率、权益乘数、债务比率等来确定资本结构。

这些比率可以帮助企业了解企业的资产负债情况,进而确定最优资本结构。

3. 现金流量分析现金流量分析是指企业通过分析企业的现金流量,如现金收入、现金支出、净现金流等来确定资本结构。

这些分析可以帮助企业了解企业的财务状况,进而确定最优资本结构。

4. 风险管理分析风险管理分析是指企业通过分析企业所面临的风险,如信用风险、市场风险、流动性风险等来确定资本结构。

这些分析可以帮助企业了解企业的风险情况,进而确定最优资本结构。

三、拓展1. 最优资本结构的影响因素最优资本结构的影响因素包括资本回报率、资本流动性和资本成本等。

2. 最优资本结构的动态分析最优资本结构的动态分析是指企业根据市场变化和宏观经济环境的变化,及时调整资本结构。

3. 最优资本结构的案例分析最优资本结构的案例分析可以帮助企业了解最优资本结构决策方法的实际应用。

例如,苹果公司在20世纪80年代采用经验分析与模型分析相结合的方法来确定最优资本结构,并成功地促进了公司的发展。

最佳资本结构最佳资本结构：优化企业财务管理的关键引言：在当今瞬息万变的商业环境中，企业必须不断适应和应对各种挑战和机遇。

而优化企业财务管理则成为了企业实现可持续发展的重要方面之一。

而在财务管理中，资本结构的优化被认为是至关重要的。

本文将探讨最佳资本结构的概念、优势以及企业如何实现最佳资本结构的目标。

一、最佳资本结构的概念最佳资本结构是指企业通过合理的债务和股本比例来融资的方式。

在最佳资本结构中，企业可以最大程度地优化负债和股本之间的比例，以实现最大的股东价值。

最佳资本结构不仅是财务管理的一项关键任务，还与企业的风险管理、成本控制和增长战略密切相关。

二、最佳资本结构的优势1. 降低财务风险：最佳资本结构可以帮助企业降低财务风险。

通过适度的债务融资，企业可以减少对股权融资的需求，从而降低了股东的风险。

此外，合理的资本结构还降低了企业的债务偿还压力，提高了企业的偿债能力。

2. 优化资本成本：最佳资本结构可以帮助企业降低资本成本。

债务融资通常比股权融资更便宜，在一定程度上减少了企业的融资成本。

此外，适度的债务融资还可以利用税收优惠，减少企业的纳税额。

3. 提高股东价值：最佳资本结构可以最大化股东价值。

通过合理的财务结构，企业可以平衡债务和股权的利益，从而最大化股东的权益和利润。

此外，最佳资本结构还可以提高企业的资产回报率，吸引更多的投资者。

三、企业实现最佳资本结构的方法1. 深入分析财务状况：企业需要深入分析自身的财务状况，包括资产负债表、利润表和现金流量表等。

通过理解和评估企业的财务状况，企业可以确定合适的债务和股权比例。

2. 确定财务目标和战略：企业应该明确财务目标和战略，以确定最佳资本结构的目标。

例如，企业是否追求增长、稳定或收益最大化等，这将直接影响到资本结构的选择。

3. 寻找合适的融资渠道：根据企业的财务目标和战略，企业可以选择合适的融资渠道。

例如，企业可以通过银行贷款、债券发行或股权融资来满足资金需求。

内容摘要：资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系，通常用资产负债率来衡量。

企业的资本结构决策是公司融资决策的重要内容，合理的资本结构可以降低企业的平均资本成本，最优资本结构能使企业资本成本最低且企业价值最大并能最大限度地调动利益相关者积极性的资本结构。

优化资本结构的目的是为进一步推动企业转换经营机制，提高国有资本的营运效率。

但在资本结构优化的过程中仍然存在一些疑难的问题：企业的债务比定在多少是最佳的？为什么有的企业债务比不高也无法改善经营效益？许多股份制企业的债务比很低为什么还继续发行股票融资？本文将为大家解读其中一二。

关键词：资本结构理论公司价值最大化资产收益率负债率目录内容摘要： (1)一、引言： (3)二、正文 (3)（一）最佳资本结构理论概述 (3)（二）三种观点 (3)（三）决策方法 (4)（四）案例分析 (4)三、结论 (8)参考文献 (9)最优资本结构理论浅析一、引言：优化资本结构的目的是为进一步推动企业转换经营机制，提高国有资本的营运效率。

但在资本结构优化的过程中仍然存在一些疑难的问题：企业的债务比定在多少是最优的？为什么有的企业债务比不高也无法改善经营效益？许多股份制企业的债务比很低为什么还继续发行股票融资？本文将为大家解读其中一二。

二、正文（一）最佳资本结构理论概述一般认为最优资本结构是指能使企业资本成本最低且企业价值最大并能最大限度地调动利益相关者积极性的资本结构。

虽然对最优资本结构的标准仍然存在着争议，但是股权融资与债权融资应当形成相互制衡的关系，过分偏重任何一种融资都会影响到公司经营的稳定和市场价值的提升。

（二）三种观点最优资本结构决定的理论主要有三种观点：权衡理论、代理成本理论、控制权理论。

1、权衡理论认为，负债可以为企业带来税额庇护利益，但各种负债成本随负债比率增大而上升，当负债比率达到某一程度时，息税前盈余(EBIT)会下降，同时企业负担代理成本与财务拮据成本的概率会增加，从而降低企业的市场价值。

最优资本结构计算公式企业资本结构是指企业长期资本和短期资本的占比。

它决定了企业的经营风险、经营效益、市场竞争力和投资回报等关键因素。

因此，选择最优的资本结构对企业的发展至关重要。

最优资本结构的计算公式为：最优资本结构 = 最佳债务比率 /（1 - 最佳债务比率） x 资本回报率 - 债务成本率其中，最佳债务比率指企业通过融资选择的债务所占总资本的比例。

它是一个相对而言比较复杂的公式，需要考虑企业的财务状况、经营风险、市场走势等多方面因素。

在计算过程中，需要考虑到企业的长期债务和短期债务，计算最佳债务比率时还要考虑企业的现金流、偿债能力等关键因素。

因此，企业需要根据自身情况精细测算最佳债务比率，以便更好地选择合适的资本结构。

资本回报率指投资资本所获得的回报率。

它是衡量企业投资效益的一个重要指标，通常会根据不同行业和企业的实际情况进行测算。

资本回报率的提高可以带来更多的利润和回报，但也要注意保持合理的利润率和投资回报周期，以免过度扩张和浪费企业资金。

债务成本率指企业用于融资债务所需支付的利息成本。

它是确定企业资本结构的一个重要因素，高利息成本会降低企业的获利能力和现金流，并增加企业的财务风险。

因此，企业需要考虑到债务偿还能力、债务成本和市场利率等关键因素，确定合适的债务比例和融资方式，以确保企业的财务稳健和获利能力。

综上所述，最优资本结构的计算公式是一个依赖于多方面因素和参数的复杂公式。

它需要企业从多个角度进行分析和测算，包括财务风险、投资回报、市场利率等多个方面。

只有企业在实际操作中充分考虑这些因素，才能选取最优的资本结构，实现企业的长期发展和获利目标。