资本结构

资本结构知识点总结一、资本结构的意义资本结构是企业通过债务和股权来筹措资金的方式和比例，直接影响着企业的融资成本、风险、股东权益和企业价值等方面。

1、影响融资成本资本结构的不同对企业的融资成本有着直接的影响。

股权融资的成本体现在股东要求的股息和股权收益率；债务融资的成本体现在债务利率及还本付息的压力。

一般来说，债务融资的成本要低于股权融资，因此通过适当的债务融资可以降低企业的总融资成本。

2、影响企业风险债权人所承担的风险要低于股东，因此债务比例的增加会使企业的财务杠杆增加，进而增加了企业的财务风险。

一般来说，债务比例的增加会使企业的盈利能力和经营稳定性受到影响，从而增加了企业的经营风险。

3、影响股东权益企业的股东权益来源于股东投入的资本和未分配利润。

当企业的盈利能力下降或者企业出现亏损时，股东权益会受到影响，甚至有可能被稀释。

因此，良好的资本结构可以维护股东的权益，降低股东权益受到损害的可能性。

4、影响企业价值资本结构对企业的价值有直接的影响。

通过适当的杠杆运用，即通过债务融资来增加企业的投资规模，可以降低总资本成本，提高企业的价值。

但是在一定的范围内过度的财务杠杆运用反而会降低企业的价值，增加了企业的财务风险。

综上所述，资本结构的不同对企业的经营和发展有着重要的影响。

根据企业的具体情况和经营发展阶段，选择合适的资本结构是企业金融管理中重要的议题。

二、资本结构的影响因素资本结构的形成受到多种因素的影响，包括企业内在因素和外部环境因素。

以下主要介绍资本结构的影响因素。

1、盈利能力企业的盈利能力是决定其资本结构的重要因素之一。

盈利能力强的企业会更加倾向于采用股权融资，因为股东希望通过股权收益来分享企业的盈利。

盈利能力弱的企业则更加倾向于采取债务融资，因为债务融资的成本相对较低，不会对企业的盈利分配产生直接影响。

2、成长性企业的成长性对其资本结构也有着重要的影响。

处于成长阶段的企业会更加倾向于采用债务融资来支持企业的扩张和发展，因为债务融资可以降低融资成本，提高资本利用效率。

名词解释资本结构资本结构是指企业资本的有机构成部分,即资本的主要组成部分,包括资本有机构成和资本物理构成。

其中,资本有机构成是指企业所有可变资本(包括人力资本和物化资本)与固定资本(包括资本设备、厂房等)的比率,反映了企业资产中可变资本占比较大,而资本物理构成是指企业资本的物理构成部分,包括货币资本、实物资本和应收账款等。

资本结构是企业管理的重要内容之一。

合理的资本结构能够提高企业的效率,降低企业的风险,同时也能够为企业的持续发展提供支持。

企业可以通过调整资本结构,提高资本利用效率,降低资本成本,实现企业的长期稳定发展。

在资本主义社会中,资本结构通常是由企业管理者通过调整固定资本和可变资本的比例来实现的。

一般来说,企业管理者会根据企业的需求、市场情况、成本等因素来调整资本结构,使得企业能够获得最佳的经济效益。

除了调整资本结构之外,企业还可以通过其他方式来提高资本利用效率。

例如,通过优化企业运营流程,提高生产效率,降低能源消耗和环境污染;通过利用先进的技术和设备,提高资本的利用效率,降低资本成本;通过合理规划企业的资产,提高资产利用率,降低资产的闲置和浪费等。

拓展:资本结构是指企业资本的有机构成部分,即资本的主要组成部分,包括资本有机构成和资本物理构成。

其中,资本有机构成是指企业所有可变资本(包括人力资本和物化资本)与固定资本(包括资本设备、厂房等)的比率,反映了企业资产中可变资本占比较大,而资本物理构成是指企业资本的物理构成部分,包括货币资本、实物资本和应收账款等。

资本结构是企业管理的重要内容之一。

合理的资本结构能够提高企业的效率,降低企业的风险,同时也能够为企业的持续发展提供支持。

企业可以通过调整资本结构,提高资本利用效率,降低资本成本,实现企业的长期稳定发展。

除了调整资本结构之外,企业还可以通过其他方式来提高资本利用效率。

例如,通过优化企业运营流程,提高生产效率,降低能源消耗和环境污染;通过利用先进的技术和设备,提高资本的利用效率,降低资本成本;通过合理规划企业的资产,提高资产利用率,降低资产的闲置和浪费等。

资本结构的四种类型
1、权益资本结构：权益资本结构是一种常见的资本结构，主要指投资者投资在公司股票或债券中所占比例比较高，而对资本现金流而言，股权投资者对公司盈利所拥有优先权，但是，他们可能无法或不愿意提供充分的资金支持。

此外，因股权稀缺，本来就没有太多的融资空间。

2、债务资本结构：债务资本结构是一种典型的资本结构，指的是企业负债的规模大于其所有者权益的规模，而资本结构的这种形式允许企业获得更高的股息，但高估价和高资金成本将大大限制他们的资金需求以及投资者投资组合比例。

3、混合资本结构：混合资本结构是一种最常用的资本结构，指企业既吸收了负债，又拥有股份所有权。

此类资本结构可以提供充分的资金支持和回报给投资者，但资金的来源有债权融资和股权投资之分。

4、资本构成：资本构成指的是企业财务状况的某些组成部分，如股东权益、负债、少数股东权益等。

资本构成的重要作用在于，它可以报道企业的财务状况，反映其资本结构，重点关注股东权益变化，保护公司资本对不同公司财务风险的敏感度，还可以反映股东从公司获得的报酬。

资本结构通俗理解资本结构是指企业资产和负债之间的比例关系，它反映了企业通过债务和股权融资所达到的资金结构。

资本结构的合理配置对企业的经营和发展具有重要影响。

本文将以通俗易懂的方式介绍资本结构的概念和作用。

一、什么是资本结构？资本结构是企业通过债务和股权融资所达到的资金结构。

简单来说，就是企业在运营过程中，通过债务和股权的比例来融资。

债务融资即企业通过借债的方式获取资金，股权融资即企业通过发行股票或增发股票的方式获取资金。

资本结构通常用负债率来衡量，负债率越高，说明企业通过债务融资所占比重越大。

二、资本结构的作用1.影响企业的盈利能力和风险承受能力：资本结构的合理配置可以影响企业的盈利能力和风险承受能力。

债务融资可以降低企业的税负，增加利润；但同时也增加了企业的偿债风险。

股权融资可以增加企业的净资产，提高企业的信誉度，但对股东的利益分配有一定的限制。

因此，企业需要根据自身情况，合理配置资本结构，平衡盈利和风险。

2.影响企业的投资和运营决策：资本结构也会影响企业的投资和运营决策。

债务融资的成本相对较低，可以降低企业的融资成本，提高投资回报率；股权融资则会对企业的股东权益产生影响，对企业的资本运作和股东利益分配有一定的限制。

因此，企业在做出投资和运营决策时，需要考虑到资本结构的影响。

三、如何确定合理的资本结构？确定合理的资本结构是企业经营管理的重要课题，需要综合考虑多个因素：1.企业的经营规模和业务特点：不同规模和业务特点的企业，其资本结构的合理配置也会不同。

例如，规模较大的企业可以通过发行债券等债务融资方式获取更多资金，而规模较小的企业则更适合通过股权融资获取资金。

2.行业的特点和发展阶段：不同行业的特点和发展阶段也会对资本结构的选择产生影响。

例如，资本密集型行业更适合债务融资，而技术创新型企业则更适合股权融资。

3.市场环境和投资者需求：市场环境和投资者需求也会对资本结构的选择产生影响。

例如，如果市场对债务融资更加青睐，企业可以适当增加债务融资比例；如果市场对股权融资更加青睐，企业可以适当增加股权融资比例。

资本结构举例说明
资本结构是指企业的资本来源和资本形式的组合。

一个企业的资本结构由股本、债务、储备金和利润等组成。

以下是几个资本结构的例子：
1. 股本为主的资本结构：某公司主要通过发行股票来融资，股本在企业资本结构中占比较高，债务较少。

这种资本结构的优势是企业拥有较高的自主权，但风险也相对较高。

2. 债务为主的资本结构：某公司主要通过发行债券来融资，债券在企业资本结构中占比较高，股本较少。

这种资本结构的优势是企业的风险较小，但缺点是债务利息及借贷压力较大。

3. 股本与债务均衡的资本结构：某公司同时发行股票和债券来融资，两者的占比相对均衡，这种资本结构的优点是企业的风险比较稳定，但需要注意债券还本付息的时间和程度。

4. 内部资本为主的资本结构：某公司主要通过利润累积和储备金来融资，股本和债务比例较小。

这种资本结构的优点是企业自主性较高，但随着企业规模扩大，可能难以支撑资本需求。

资本结构1、企业资本结构又称为融资结构,是指企业取得长期资金的各项来源、组成以及相互关系。

2、现有厂商理论指导下的企业,基本上是一些传统行业的公司,他们是资本密集型的企业,高度垂直一体化,企业边界清晰,对于员工高度控制,权力集中在整个科层机构金字塔顶端。

3、新厂商理论:首先,企业以前主要获得经济租金的物质资产,变得并非独一无二和十分重要,人力资本越来越成为影响企业价值的最重要因素,人力资本产权对于传统厂商理论提出了挑战,企业已经成为人力资本和非人力资本的一个特别的合约(周其仁,1996);其次,在全球范围内的持续竞争已经使得过程再造和质量改进成为企业竞争能力的源泉,而所有这些的实现都是通过员工的智慧实现的;第三,由于资本市场的发展,外部资本的易获得性使得员工的外部期权价值大大增加,组织内部分配的冲突会极大的影响组织边界(Rajan和Zingales,2000)；第四、组织边界更加模糊,外部索取权人变得更加重要,债权人、员工、顾客等利益相关者(stackholder)应当分享企业的剩余和控制权。

新厂商理论特别突出了核心资产的概念,即对于企业最有价值的资产。

在新经济时代一些知识型的新兴企业中,人力资本就是核心资产;而在一些分销企业中,其渠道就是其核心资产。

新厂商理论认为核心资产的拥有者是企业最终的控制者和所有(RajanZingales,1999)。

4、产业特性对于资本结构的影响：Boewn (1982)、Bradley(1984)研究发现,同行业企业具有相似的资本结构,不同行业的资本结构则确有差别,并且具有时间上的稳定性。

医药、器械、电子、食品行业负债率较低;造纸、纺织、钢铁、航空、水泥行业负债率较高;政府的管制对于资本结构产生重要的影响,政府管制行业如:电话、电力、汽油等公用事业以及航空业的负债率最高。

我国的学者(林钟高和章铁生,（2002)实证研究表明,我国产业特征对于企业资本结构的影响和西方国家有明显不同,以医药制造和钢铁行业为例,它们的负债比率相当的接近,甚至钢铁产业比医药制造产业还略低一些。

资本结构包括哪些内容
一衫卜历、资本结构主要包括的内容：
1、广义的资本结构，指全部资本的构成，即自有资本和负债资本的对比关系；
2、狭义的资本结构，是指自有资本与长期负债资本的对比关系，而将短期债务资本作为营业资本管理。

二、资本结构的价值意义：
1、资本的账面价值结构是指企业资本按历史账面价值基础计量反映的资本结构。

2、资本的市场价值结构是指企业资本按现实市场价值基础计量反映的资本结构。

3、资本的目标价值结构是指企业资本按未来目标价值计量反映的资本结构。

扩展资料：
资本结构对企业的作用
一、保持合理的资本结构有利于提高企业价值。

债务融资能够给企业带来财务杠杆收益和节税收益，当总资产息税前利润率大于债务成本率时，企业进行债务融资，可以获得财务杠杆收益，提高企业价值；
企业进行债务融资可以带来节弊源税收益，提高企业价值。

但随着债务融资的增长，企业面临的财务风险就会增大，进而使企业陷入财务危机及破产。

二、通过影响投资者对企业经营状况的判断以及投或搜资决策来影响企业价值。

资本结构向外部投资者传递了有关企业价值的信息，影响外部投资决策，从而影响企业价值，管理者持股和主动回购股权被投资者看做是企业前景良好的一个信号，这是因为管理者承担了风险。

三、通过影响企业治理结构来影响企业价值。

债务融资能够促使企业经营者努力工作，选择正确的行为，向市场传递企业经营业绩信号，有助于外部投资者对企业未来经营状态做出正确判断。

资本结构的名词解释资本结构是企业财务管理中的关键概念之一，它指的是企业在不同来源的资金中所占比例。

也就是说，资本结构描述了企业通过债务和股权两种途径融资所形成的财务结构。

在这篇文章中，我们将解释资本结构的概念、影响因素以及管理策略。

一、资本结构的概念资本结构是企业财务战略中的重要元素，是指企业通过债务和股权来融资的比例和组合。

债务融资通常是指向银行、金融机构或其他投资者借款，以支付企业的运营费用或资本投资。

而股权融资则是通过向股东发行或出售股票来筹集资金。

二、资本结构的影响因素资本结构的形成和选择是由多个因素综合影响的。

1.企业规模和发展阶段：企业规模和发展阶段对资本结构的影响较大。

初创企业通常以股权融资为主，因为它们往往难以获得债务融资。

相反，大型成熟企业通常更容易通过债务融资来获得资金。

2.行业特征：不同行业的企业在资本结构选择上存在差异。

例如，资本密集型行业通常更倾向于债务融资，而高科技行业则更多地依赖股权融资。

3.盈利能力和风险承受能力：企业的盈利能力和风险承受能力也会影响其资本结构的选择。

盈利能力强的企业通常更容易获得债务融资，因为它们具备了偿还债务的能力。

而风险承受能力较强的企业则更愿意通过股权融资来分担风险。

三、资本结构管理策略企业应该根据自身的情况和目标合理选择和管理资本结构。

以下是一些常见的资本结构管理策略：1.整合债务和股权融资：企业可以通过整合债务和股权融资来实现最优的资本结构。

这样可以充分利用两种融资方式的优势，例如债务融资的低成本和股权融资的风险分散。

2.财务杠杆效应：财务杠杆效应指的是通过债务融资来提高企业的盈利能力和股东回报率。

企业可以通过适量的债务融资来提高财务杠杆效应，并获得更高的收益率。

3.风险管理：企业在管理资本结构时应注意风险管理。

过度债务融资可能导致企业承担过多的财务风险，而纯股权融资则可能降低企业的偿债能力。

因此，企业应根据自身风险承受能力和行业特点来合理分配债务和股权比例。

什么是资本结构资本结构主要就是指公司资产的构成比例。

根据资产负债表，资产=负债+权益。

其中权益一般是指公司属于股东的部分，而负债一般指公司属于债权人的部分。

这只是一个粗略的比喻，因为负债和权益中还有一些不属于资本结构的项目需要剔除。

假设你有一家公司想要扩张，需要资本。

一般企业融资有两个渠道:首先是找一个合伙人，拉进来一笔投资，给他一份。

也就是说，如果公司以后赚钱了，我按比例给你，如果赔钱了，你也按比例赔钱。

(股权融资)第二种是找债权人，也就是借钱，保证以后不管公司经营状况好坏，都能偿还本息。

(债务融资)因为你的公司只有这两种资产来源，股权融资和债权融资构成了公司的资本结构。

2.问题1:如果你是这家公司的经营者，什么情况下你会首选第一种融资渠道？什么情况下你会更倾向于第二种融资渠道？a:如果我的公司做的很好，未来很有潜力，我会更倾向于第二种。

因为我不想把未来的收益按比例分给投资者。

如果我的公司条件不好，我更倾向于第一种。

希望能找到人帮我分担损失。

问题2:如果你是投资人，什么情况下你会首选第一笔投资？什么情况下你会倾向于第二次投资？a:如果这家公司未来有潜力，我更倾向于股权投资。

如果公司情况不好，我会倾向于第二种传统贷款。

(与上一个问题的答案相反)这个就是资本结构中著名的委托-代理问题。

3资本结构与公司价值之间的关系资本结构和公司价值的关系，最著名的模型就是MM模型（Modigliani Miller Model）了。

一般来说，债权融资有税盾效应（MM II）。

因为企业支付利息是税前支付，支付股利却在税后支付。

因此相比支付利息（%），如果企业要支付同样的股利（%），企业需要更多的税前利润。

Scenario 1: Interest = EBIT * I/R %Scenario 2: Dividend = NI*dividentdpayout % = EBIT*(1-T) * dividend payout % (assume no interest)if Interest = Dividend -> I/R% = (1-T)* divident payout % -> I/R < divident payout%由于税盾效应，一般来说，股权融资的成本高于债务融资，因此股权融资会对公司价值产生负面影响。

资本结构的四种类型在企业的财务管理中，资本结构是一个十分重要的概念。

资本结构是指企业融资方式的组合，包括债务和股权的比例以及债权和股权的种类。

一个好的资本结构可以为企业提供稳定的融资来源，降低融资成本，提高企业的价值和竞争力。

本文将介绍资本结构的四种类型，并分析其优缺点。

第一种类型：债务资本结构债务资本结构是指企业融资主要依靠债务。

这种结构的特点是企业的债务比例高，股权比例低。

债务资本结构的优点是可以降低企业的税负，因为利息支出可以抵扣企业所得税。

此外，债务融资相对来说成本较低，因为债务投资者通常要求的回报率比股权投资者低。

但是，债务融资也存在一定的风险，特别是在经济不景气时，企业的偿债能力可能会受到影响，从而导致企业的财务困境。

第二种类型：股权资本结构股权资本结构是指企业融资主要依靠股权。

这种结构的特点是企业的股权比例高，债务比例低。

股权资本结构的优点是可以减少企业的财务风险，因为股权投资者不要求企业支付固定的利息和本金，企业的偿债能力不会受到影响。

此外，股权融资还可以为企业提供更多的资金来源，有利于企业的扩张和发展。

但是，股权融资的成本通常比债务融资高，因为股权投资者要求的回报率较高。

第三种类型：混合资本结构混合资本结构是指企业融资既依靠债务也依靠股权。

这种结构的特点是债务比例和股权比例都比较平衡。

混合资本结构的优点是可以平衡债务融资和股权融资的优缺点，减少财务风险，提高融资效率。

此外，混合资本结构还可以根据企业的不同需求和市场情况灵活调整资本结构，有利于企业的发展。

但是，混合资本结构也存在一定的复杂性，需要更加谨慎的管理和控制。

第四种类型：无债务资本结构无债务资本结构是指企业不依靠债务融资，主要依靠股权融资。

这种结构的特点是企业的债务比例为零，股权比例为百分之百。

无债务资本结构的优点是可以减少企业的财务风险，增加企业的信用度，有利于企业的长期发展。

此外，无债务资本结构还可以降低企业的财务成本，因为企业不需要支付利息和本金。

资本结构名词解释资本结构是指企业所拥有的长期资本的构成及其结构。

它包括企业的所有者权益（股东权益）和债务（负债）。

资本结构对企业的财务运作、盈利能力、风险承担能力和未来发展具有重要影响。

首先，所有者权益是指企业的股东所拥有的资本，包括普通股权和优先股权。

普通股权是股东对企业享有的所有权和收益权，它是企业最基本的股权形式。

而优先股权是指在分配利润和分配资产时，优先得到支付的权益。

其次，债务是企业从外部融资获取的一种资本形式，一般是通过向债权人发行债券或贷款来筹集资金。

企业向债权人支付利息和偿还本金，债务对企业的财务状况有较大影响。

资本结构的重要性在于它直接关系到企业的融资成本、风险承担和财务灵活性。

通过调整资本结构，企业可以实现财务杠杆效应。

财务杠杆效应是指企业采用债务融资来增加股东权益回报率的一种策略。

债务融资的成本通常比股权融资低，因此企业可以通过增加债务比例来降低总融资成本，提高股东权益回报率。

然而，资本结构也存在一定的风险。

高比例的债务融资会增加企业的财务风险，一旦企业经营困难或遭遇经济下行周期，企业偿债能力下降，可能面临破产风险。

因此，企业需要根据自身的经营情况、行业特点和市场环境来确定适合的资本结构。

在确定资本结构时，企业需要考虑多种因素，包括融资成本、偿债能力、经营风险、盈利能力、股东期望和市场需求等。

通过合理配置所有者权益和债务，企业可以实现平衡发展，提高企业的竞争力和盈利能力。

总的来说，资本结构是企业长期资本的形成与分配方式，它直接关系到企业的财务状况和经营效益。

合理的资本结构可以提高企业的融资效率和盈利能力，同时也需要注意控制债务比例，以降低财务风险。

资本结构分析资本结构是指企业在运营过程中所使用的资本来源及其比例关系。

对于企业而言，良好的资本结构可以帮助企业实现稳定的发展，提高盈利能力和竞争力。

本文将从资本结构的定义、影响因素、分析方法等方面进行探讨。

一、资本结构的定义资本结构是指企业在运营过程中所使用的资本来源及其比例关系。

一般来说，企业的资本来源主要包括股东权益和债务，其中股东权益包括股本和留存收益，债务包括长期负债和短期负债。

资本结构的比例关系反映了企业在融资方面的选择和运营策略。

二、资本结构的影响因素1. 行业特点：不同行业的企业对资本结构的需求有所不同。

例如，资本密集型行业（如制造业）通常需要更多的债务融资，而技术密集型行业（如互联网）则更倾向于股权融资。

2. 盈利能力：盈利能力是企业选择资本结构的重要因素。

盈利能力较强的企业更容易获得股东的支持，从而增加股权融资的比例。

3. 资本市场条件：资本市场的发展程度和投资者的风险偏好也会影响企业的资本结构选择。

在资本市场较为发达的地区，企业更容易进行股权融资。

4. 税收政策：税收政策对企业的资本结构也有一定的影响。

例如，某些国家对债务利息支付提供税收抵免，鼓励企业进行债务融资。

三、资本结构分析方法1. 杠杆比率分析：杠杆比率是衡量企业财务风险的重要指标，也是资本结构分析的基础。

常用的杠杆比率包括负债比率、权益比率、长期负债比率等。

2. 资本结构比例分析：资本结构比例分析可以帮助企业了解不同资本来源的比例关系，从而评估企业的融资能力和财务稳定性。

常用的比例包括股权比例、债务比例、股本比例等。

3. 资本成本分析：资本成本是企业为了融资而支付的成本，包括股权成本和债务成本。

通过分析资本成本，可以评估企业的融资效益和风险。

4. 财务比率分析：财务比率分析可以帮助企业评估自身的财务状况和经营能力，从而为资本结构的选择提供依据。

常用的财务比率包括流动比率、速动比率、资产负债率等。

四、资本结构优化策略1. 平衡资本结构：企业应根据自身的经营特点和行业需求，合理配置股权和债务的比例，以实现资本结构的平衡。

一.含义：资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例关系。

在理论上，资本结构有广义和狭义两种：广义的资本结构指企业全部资本的构成，即自有资本和负债资本的对比关系.一般而言,广义的资本结构包括:债务资本与股权资本的结构,长期资本与短期资本的结构以及债务资本的内部结构,长期资本的内部结构和股权资本的内部结构等；狭义的资本结构是指企业各种长期资本的构成及其比例关系,尤其是长期债务资本与(长期)股权资本之间的构成及其比例关系。

二.结构种类（1）资本的权属结构：一个企业的全部资本就权属而言，通常分为两大类：股权资本和债务资本。

资本的权属结构就是指企业不同权属资本的价值构成及其比例关系。

(2)资本的期限结构资本的期限结构是指不同期限资本的价值构成及其比例关系。

三．价值基础1．资本的账面价值结构是指企业资本按历史账面价值基础计量反映的资本结构.比如企业资产负债表右方“负债及所有者权益”所反应的资本结构就是按账面价值计量的，由此形成的资本结构就是资本的账面价值结构。

一般认为，它不太适合企业资本结构决策的要求。

2．资本的市场价值结构是指企业资本按现实市场价值基础计量反映的资本结构。

当企业的资本具有现时市场价格时，可以按其市场价格计量反应资本结构。

一般认为，它比较适于上市公司资本结构决策的要求。

3.资本的目标价值结构是指企业资本按未来目标价值计量反映的资本结构。

当一个公司能够比较准确地预计其资本的未来目标价值时，可以按其目标计量反映资本结构。

一般认为，它更适合企业未来资本结构决策管理的要求，但资本的未来不易客观准确地估计。

四．基本特征：1、企业资本成本的高低水平与企业资产报酬率的对比关系。

2、企业资金来源的期限构成与企业资产结构的适应性。

3、企业的财务杠杆状况与企业财务风险、企业的财务杠杆状况与企业未来的融资要求以及企业未来发展的适应性。

4、企业所有者权益内部构成状况与企业未来发展的适应性。

五．决定因素资本结构理论认为，公司融资方式的选择受到资金成本、公司控制和融资工具等外部环境因素的强烈影响。

【知识点】资本结构资本结构(一)资本结构的概念资本结构是指企业资本总额中各种资本的构成及其比例关系。

资本结构有广义和狭义之分，广义资本结构是指全部债务与股东权益的构成比例;狭义的资本结构则是指长期负债与股东权益的构成比例。

狭义资本结构下，短期债务作为营运资金来管理。

本书所指的资本结构，是指狭义的资本结构。

(二)影响资本结构的因素1.企业经营状况的稳定性和成长性2.企业的财务状况和信用等级3.企业的资产结构4.企业投资人和管理当局的风险态度5.行业特征和企业发展周期6.税收政策和货币政策(三)最优资本结构决策方法企业资本结构决策就是要确定最优资本结构。

所谓最优资本结构，是指在适度财务风险的条件下，使企业加权平均资本成本最低，同时使企业价值最大的资本结构。

资本结构决策的方法主要包括比较资本成本法、每股收益无差别点分析法和公司价值分析法。

1.比较资本成本法是通过计算和比较各种可能的筹资方案的加权资本成本，选择加权资本成本最低的方案。

2.每股收益无差别点分析法每股收益无差别点分析法是通过计算各备选筹资方案的每股收益无差别点，并进行比较选择最佳资本结构融资方案的方法。

所谓每股收益无差别点，是指不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前利润或业务量水平。

当预期息税前利润或业务量水平大于每股收益无差别点时，应当选择财务杠杆效应较大的筹资方案;当预期息税前利润或业务量水平小于每股收益无差别点时，应当选择财务杠杆效应较小的筹资方案。

3.公司价值分析法公司价值分析法，是在考虑市场风险基础上，以公司市场价值为标准，进行资本结构优化。

即能够提升公司价值的资本结构，则是合理的资本结构。

同时，在公司价值最大的资本结构下，公司的平均资本成本率也是最低的。

设：V表示公司价值;S表示权益资本价值;B表示债务资本金价值。

公司价值等于资本的市场价值，即：V=S+B为简化分析，假设公司各期的EBIT保持不变，债务资本金的市场价值等于其面值，权益资本的市场价值可通过下式计算(假设不存在优先股)：【提示】Kw为企业的综合资本成本;Kb为债务资本的税前成本;KS 通过资本资产定价模型来计算。