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2024年D-泛酸钙市场前景分析简介D-泛酸钙，也称为D-泛酸钙镁，是一种维生素B5的衍生物。
它在医药和保健品行业中被广泛应用，具有促进胃肠蠕动、改善皮肤状况和增强免疫功能等作用。
本文将对D-泛酸钙市场的前景进行分析。
市场规模与增长趋势根据市场研究报告显示，D-泛酸钙市场在过去几年中呈现出稳定增长的态势。
预计在未来几年内，D-泛酸钙市场将继续保持增长，并有望超过x亿美元的规模。
市场驱动因素D-泛酸钙市场增长的主要驱动因素包括：1.健康意识提升：人们对健康的关注度越来越高，他们愿意购买能够提高免疫力和改善皮肤状况的产品，这为D-泛酸钙提供了广阔的市场机会。
2.医药行业需求增加：随着人口老龄化程度的不断加深，对于像D-泛酸钙这样的保健品的需求也在增加。
3.产品创新与广告宣传：众多企业开始将更多资源投入到D-泛酸钙的研发和推广上，产品的创新和广告宣传提高了人们对该产品的认知度，进而促使市场的快速增长。
市场挑战与风险虽然D-泛酸钙市场具有巨大的潜力，但也面临一些挑战和风险：1.激烈的市场竞争：市场上已经存在许多D-泛酸钙产品，竞争非常激烈。
企业需要通过不断创新和提高产品质量来保持竞争力。
2.假冒伪劣产品：随着市场的繁荣，假冒伪劣产品也不断增加。
这给消费者带来了风险，也对市场的信誉造成了一定的影响。
3.法规限制：在某些地区，D-泛酸钙被视为医药产品，需要满足严格的法规要求。
这可能增加企业的研发和注册成本，限制了市场的发展。
市场机会与趋势尽管市场面临一些挑战，但D-泛酸钙市场依然存在许多机会与趋势：1.新兴市场的增长：亚太地区和拉美地区正在成为D-泛酸钙市场的新兴增长点。
这些地区的经济发展和人口增长，为D-泛酸钙市场提供了广阔的发展空间。
2.定制化产品的需求：消费者对于个性化和定制化产品的需求越来越高，企业可以通过推出不同配方和剂型的D-泛酸钙产品来满足不同消费者的需求。
3.电子商务的崛起：随着互联网普及率的提高，电子商务已成为一种重要的销售渠道。
2023年泛酸钙行业市场前景分析泛酸钙，又称为泛酸钙盐，是一种高效养殖添加剂。
它主要由泛酸（panthenic acid）和钙盐组成，具有促进动物生长、提高免疫力、促进食欲等作用。
近年来，随着畜禽养殖业的迅速发展，泛酸钙行业也取得了长足的发展。
本文将结合市场数据和现状分析，对泛酸钙行业市场前景进行分析。
一、市场需求随着国民经济水平的提高，人们对高品质的畜禽产品的需求也越来越高。
同时，畜禽养殖行业也在不断发展，对高效、高品质的饲料添加剂的需求也在不断增加。
泛酸钙作为一种高效的饲料添加剂，能够提高畜禽的生长速度、抗病能力、肉质品质等，因此受到了广泛的欢迎，市场需求量也在逐年增长。
据统计，2025年泛酸钙市场规模将达到16.5亿美元，年复合增长率达到5.4%。
二、市场竞争泛酸钙行业市场竞争主要体现在品牌、技术和价格方面。
目前，国内外企业均在加大投入，争夺市场份额。
国内泛酸钙生产企业主要以小规模企业为主，技术水平相对较低，产品价格也较低。
而国际泛酸钙生产企业技术水平较高，拥有较为先进的生产设备和生产工艺，产品质量更加优良，价格也更高。
三、市场成长点1、技术创新泛酸钙行业未来成长的关键在于技术创新。
通过提升产品质量和生产效率，企业可以更好地满足市场需求，提高市场竞争力。
2、环保要求随着环保意识的增强，畜禽养殖行业也越来越重视环保。
因此，市场对环保型、低污染的饲料添加剂的需求也在不断增加。
泛酸钙行业也在不断探索环保型生产工艺，推出低污染、无害无毒的产品，满足市场对环保要求。
3、产品多样化消费者对畜禽产品的需求不断增加，对饲料添加剂的品质也有了更高的要求。
因此，泛酸钙行业未来需要加大产品研发力度，研制出更为多样化的产品，满足不同类型畜禽的需求。
四、市场前景随着国家宏观经济的稳定发展和畜禽行业的不断壮大，泛酸钙行业市场前景光明。
未来，市场需求量将逐年增加，市场竞争也会更加激烈。
但是，泛酸钙行业通过技术创新和产品多样化等措施，可以更好地适应市场变化，提高市场竞争力。
2024年D-泛酸钙市场分析报告摘要本报告旨在对D-泛酸钙市场进行全面分析，包括市场规模、竞争态势、发展趋势等方面。
通过对市场的深入研究，本报告为相关企业提供了重要的市场情报和决策参考。
1. 引言1.1 背景D-泛酸钙作为一种重要的食品营养补充品，因其富含维生素D和钙而备受关注。
近年来，随着人们健康意识的提高，D-泛酸钙市场迅速发展，成为保健品市场中的热门产品之一。
1.2 目的本报告旨在全面了解D-泛酸钙市场的现状及发展趋势，为相关企业提供市场情报，帮助其制定有效的市场策略。
2. 市场概况2.1 定义D-泛酸钙是一种维生素D和钙的复合物，常用于食品和保健品中，用于补充人体所需的营养。
2.2 市场规模根据行业数据显示，D-泛酸钙市场规模在近五年内呈现持续增长的趋势。
2020年，全球D-泛酸钙市场规模约为XX亿美元。
2.3 市场竞争态势D-泛酸钙市场存在较多的竞争对手，主要包括国内外药企和保健品企业。
目前，市场上主要的D-泛酸钙品牌有A、B、C等。
2.4 市场驱动因素D-泛酸钙市场的快速增长得益于以下几个因素： - 健康意识提升：人们越来越重视健康，愿意购买补充营养品来维持身体健康。
- 人口老龄化：老年人群体的增加使得对钙和维生素D的需求增加。
- 饮食习惯变化：现代人的饮食结构导致钙和维生素D的摄入不足，需要通过外部补充来满足需求。
3. 市场分析3.1 市场细分根据应用领域划分，D-泛酸钙市场可分为食品和保健品两大类。
其中，保健品市场占据了市场的主导地位。
3.2 市场地域分布D-泛酸钙市场主要分布在北美、欧洲、亚太地区等主要经济体。
其中，亚太地区是市场增长最快的地区。
3.3 市场发展趋势在未来几年，D-泛酸钙市场有望继续保持增长势头。
以下是几个市场发展趋势的预测： - 新产品开发：企业将加大研发力度，开发更多形式和品类的D-泛酸钙产品，以满足消费者多样化的需求。
- 市场营销创新：企业将加大在市场推广和品牌建设方面的投入，通过营销创新来提高产品的知名度和销售额。
2024年D-泛酸钙市场需求分析1. 引言D-泛酸钙是一种维生素B5（泛酸）的衍生物，在医药领域具有广泛的应用。
近年来，随着人们健康意识的提高以及生活水平的提升，对于保健品和医药品的需求也在不断增加，市场对于D-泛酸钙的需求也逐渐增长。
本文将分析D-泛酸钙市场的需求情况，并针对市场需求特点提出相应的策略建议。
2. 市场规模及增长趋势根据市场调研数据显示，D-泛酸钙市场在过去几年中呈现出较快的增长趋势。
市场规模从2016年的X亿元增长至2019年的X亿元，年均增长率达到X%。
预计未来几年市场规模还将继续保持较快增长。
市场增长的主要原因是人们健康意识的提高，以及对于抗衰老和调节身体机能的需求增加。
随着人们对于健康的关注程度逐渐提高，对于营养保健品的需求也在不断增加，这为D-泛酸钙市场的发展提供了机遇。
3. 市场需求特点3.1 差异化需求D-泛酸钙市场存在着差异化的需求特点。
市场需求主要来自两个方面：医药领域和保健品市场。
在医药领域，D-泛酸钙被广泛应用于药物制剂中，用于治疗一些相关疾病。
而在保健品市场，D-泛酸钙则被用于保健品配方中，用于增强体力和改善身体机能。
3.2 品质要求高由于D-泛酸钙在医药领域具有广泛应用，对其品质的要求较高。
生产商需要保证产品的纯度和有效性，严格按照相关质量标准进行生产。
而在保健品市场，消费者也对产品的品质有一定要求，他们希望使用的产品能够真正起到一定的保健作用。
3.3 市场竞争激烈由于D-泛酸钙市场的潜力巨大，吸引了众多生产商的参与，导致市场竞争激烈。
目前市场上已经有多家企业生产和销售D-泛酸钙产品，它们之间在品牌知名度、产品特点、价格等方面展开激烈竞争。
生产商需要通过不断提高产品的品质和独特性来获取竞争优势。
4. 策略建议鉴于D-泛酸钙市场的需求特点，以下是一些建议供生产商参考：4.1 提高产品品质为了满足市场对于高品质D-泛酸钙的需求，生产商应注重产品品质的控制。
加强原材料的选择和供应链管理，确保产品的纯度和有效性。
泛酸钙中文同义词: (R)-N-(2,4-二羟基-3,3-二甲基-1-氧代丁基)-β-丙氨酸钙(2:1);D-泛酸钙;N-(2,4-二羟基-3,3-二甲基丁酰)-β-氨基丙酸钙;本多生酸钙;右旋泛酸钙;N-(2,4-二羟基-3,3-二甲基丁酰基)-Β-氨基丙酸钙;维生素B5标准品;泛酸鈣英文名称: D-(+)-Pantothenic acid calcium salt英文同义词: (+)-PANTOTHENIC ACID CALCIUM SALT;PANTOTHENIC ACID CALCIUM SALT;(R)-(+)-N-(2,4-DIHYDROXY-3,3-DIMETHYL-1-OXOBUTYL)-BETA-ALANINE HEMICALCIUM SALT;VITAMIN B5;VITAMIN B3/B5;(theta)-;beta-alanine,n-(2,4-dihydroxy-3,3-dimethyl-1-oxobutyl)-,calciumsalt(2:1),;calciamp antothenateCAS号: 137-08-6分子式: C18H32CaN2O10分子量: 476.53EINECS号: 205-278-9用途：泛酸钙是人体和动物维持正常生理机能，不可缺少的微量物质，它主要以添加剂的形式出现，75%用作饲料，15%用于食品，10%用于医药领域，在临床用于治疗维生素B缺乏症，周围神经炎，手术后肠绞痛。
1.组织培养基的营养成分。
临床用于治疗维生素B缺乏症，周围神经炎，手术后肠绞痛。
2.作食品强化剂。
可用于婴幼儿食品，使用量为15～28mg/kg；在饮液中为2～4mg/kg。
3.本品为维生素类药物，是辅酶A的组成部分。
在混旋泛酸钙中，只有右旋体具有维生素活性，参与蛋白质、脂肪、糖在体内的新陈代谢。
用于维生素B缺乏症及周围神经炎，以及手术后的肠绞痛。
与维生素C合用可治疗播散性红斑狼疮。
泛酸钙原料药市场需求分析引言泛酸钙是一种重要的原料药，广泛应用于医药领域。
随着人们对健康意识的增强和医药技术的不断发展，泛酸钙原料药市场的需求也不断增加。
本文将对泛酸钙原料药市场的需求进行分析，以帮助相关企业了解市场状况并制定相应的发展策略。
市场规模分析根据最新的市场调研数据显示，泛酸钙原料药市场在过去几年呈现稳定增长的趋势。
截至目前，全球泛酸钙原料药市场规模已达到XX亿美元，并预计在未来几年内将持续增长。
市场驱动因素分析1.健康意识的提升：随着人们对健康意识的不断增强，越来越多的人开始关注保健品和药物的有效性。
泛酸钙作为一种有效的药物成分，被广泛应用于护肤品和保健品中，受到消费者的青睐。
2.医药技术的发展：随着医药技术的不断创新，泛酸钙原料药的应用领域不断扩大。
泛酸钙在皮肤病治疗和抗衰老领域具有广阔的市场前景，推动了市场需求的增长。
3.人口老龄化趋势：随着全球人口的老龄化趋势加剧，药物需求也随之增加。
泛酸钙原料药作为一种常用的药物成分，在老年人护理和治疗方面有着广泛的应用，因此受到了人口老龄化趋势的驱动。
市场区域分析目前，泛酸钙原料药市场主要分布在北美、欧洲和亚太地区。
其中，北美地区拥有最大的市场份额，亚太地区增速最快。
随着亚太地区经济的快速发展和人口的增长，该地区对泛酸钙原料药的需求将持续增加。
市场竞争分析目前，泛酸钙原料药市场存在较为激烈的竞争，主要竞争者包括国际知名药企和一些新兴企业。
竞争主要集中在产品质量、价格和创新能力等方面。
企业需要通过不断提升产品质量、降低成本以及不断推出创新产品来保持竞争优势。
市场前景展望泛酸钙原料药市场的需求呈现出良好的发展势头，有望在未来几年内保持持续增长。
随着医药技术的不断创新和人口老龄化趋势加剧，泛酸钙原料药市场将迎来更多的发展机遇。
同时，市场竞争将更加激烈，企业需要不断提升自身竞争力以应对市场挑战。
结论综上所述，泛酸钙原料药市场需求正呈现出稳定增长的趋势。
2023年泛酸钙行业市场发展现状
泛酸钙是一种广泛使用的营养强化剂，被广泛应用于食品、饲料、医药等领域。
随着人们健康意识的增强，对于营养强化剂的需求也在不断增加，因此泛酸钙行业市场也在逐步扩大。
目前，泛酸钙行业市场发展现状主要有以下几个方面。
1. 行业规模逐渐扩大
随着食品、饲料等行业的不断发展，泛酸钙的需求量也在逐步扩大，行业规模也逐年递增。
随着人们健康意识的提升，越来越多的企业开始使用泛酸钙作为营养强化剂，并将其应用于各种产品中。
因此，泛酸钙的市场规模在不断扩大。
2. 技术革新与创新不断
随着科技的进步和技术水平的提升，泛酸钙生产技术也不断得到改进和创新。
不同企业通过技术创新、加强研发等方式不断提升产品品质和不同特性，以及满足市场需求。
这刺激了泛酸钙产业的发展和市场需求的增加。
3. 面临的挑战和机遇
虽然泛酸钙行业市场前景看好，但也面临着一定的挑战。
一方面，产品质量不稳定、规范不统一等问题，会影响消费者对于产品的信心和市场的发展。
另一方面，市场竞争激烈，厂商除了需要在质量和价格上保持优势外，更需要创新，推陈出新，以满足市场需求。
总之，泛酸钙行业市场发展现状呈现出稳步上升的趋势。
未来，行业将会继续受到政策和市场的支持，不断推进技术水平的提升、创新的发展，以满足不断增长的市场需求。
2024年泛酸钙原料药市场规模分析引言泛酸钙是一种重要的原料药，广泛应用于医药、保健品等领域。
本文将对泛酸钙原料药市场的规模进行详细分析，以期更好地了解该市场的发展现状和趋势。
市场概述泛酸钙原料药市场是一个具有潜力和竞争的市场。
随着人们对健康意识的提高和人口老龄化趋势的加剧，医药和保健品市场对泛酸钙的需求不断增加。
泛酸钙作为维生素B5的衍生物，被广泛应用于各种药物和保健品中，具有很大的市场潜力。
市场规模分析1. 历史数据和趋势根据市场研究数据，泛酸钙原料药市场在过去几年中保持了稳定增长。
预计到2025年，该市场的规模将达到X亿美元。
这一增长趋势主要受到以下因素的推动：•全球人口老龄化趋势•高收入群体对保健品的需求增加•医药行业对泛酸钙的广泛应用2. 市场细分泛酸钙市场可以根据不同的应用领域进行细分，包括医药、保健品等。
其中，保健品市场是泛酸钙原料药的主要应用领域。
3. 地区分布泛酸钙原料药市场的地区分布较为广泛，包括北美、欧洲、亚太地区等。
其中，亚太地区是该市场规模最大的地区，占据了市场份额的X%。
此外，中国作为全球最大的医药市场之一，对泛酸钙的需求也在不断增加。
4. 市场竞争格局目前，泛酸钙原料药市场存在较大的竞争压力。
主要的市场参与者包括制药企业、原料药生产商等。
这些企业通过推出具有竞争力的产品、不断进行技术创新和扩大市场渠道等方式来竞争市场份额。
5. 市场前景和趋势随着人们健康意识的提升和医药科技的进步，泛酸钙原料药市场具有良好的前景和发展趋势。
在未来几年中，随着人口老龄化趋势的加剧和保健品市场的不断扩大，泛酸钙市场规模有望持续增长。
结论综上所述，泛酸钙原料药市场是一个具有潜力和竞争的市场。
随着人们对健康的关注度不断提高和医药行业的发展，泛酸钙市场规模有望持续增长。
然而，由于市场竞争的激烈性，企业需要不断进行技术创新和市场拓展，以保持竞争优势。
注：本文所述数据和分析仅为参考，不构成投资建议。
维生素B5（泛酸钙）行业行动计划20xx年—20xx年泛酸钙易溶于水和甘油，不溶于酒精、氯仿和乙醚。
用于医药、食品及饲料添加剂。
是辅酶A的成分，参与碳水化合物、脂肪和蛋白质的代谢作用，临床用于治疗维生素B缺乏症，周围神经炎，手术后肠绞痛。
参与蛋白质、脂肪、糖在体内的新陈代谢。
当前时期是我国以科学发展观为指导，实施新的国民经济和社会发展规划的重要时期，也是我国经济结束WTO过渡期，加快融入国际经济的关键时期。
在这个时期，产业发展既要符合国家总体规划，满足全面建设小康社会的要求，也要适应全球化过程中更为严峻的国际竞争环境，不断提高竞争力，实现更快更好地发展。
新的形势和任务，将对我国产业产生重要影响。
为推动区域产业转型升级、持续健康发展，制定本规划方案，请结合实际认真贯彻执行。
一、规划思路牢固树立创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，以产业发展和应用为导向，明确目标任务，开展专项行动，实现产业稳增长、调结构、转方式和可持续发展，大力推动区域产业发展应用。
二、原则1、坚持创新发展。
实施创新驱动发展战略,突破并推广关键共性技术,加快新产品研发与应用进程,完善标准体系,增强自主创新和品牌建设能力。
2、因地制宜，科学发展。
充分结合各区域经济社会发展水平、资源条件，分地区、分类型制定科学合理的工作路线，指导推动产业现代化发展。
3、坚持结构调整。
从严控制产能盲目扩张，加快产业结构优化升级，推进企业兼并重组、淘汰落后和技术进步，提高产业集中度。
三、产业环境分析泛酸钙易溶于水和甘油，不溶于酒精、氯仿和乙醚。
用于医药、食品及饲料添加剂。
是辅酶A的成分，参与碳水化合物、脂肪和蛋白质的代谢作用，临床用于治疗维生素B缺乏症，周围神经炎，手术后肠绞痛。
参与蛋白质、脂肪、糖在体内的新陈代谢。
泛酸钙主要用于医药、食品及饲料添加剂。
是辅酶A的成分，参与碳水化合物、脂肪和蛋白质的代谢作用，是人体和动物维持正常生理机能不可缺少的微量物质。
泛酸钙市场分析报告1.引言1.1 概述概述泛酸钙作为一种重要的食品添加剂，广泛应用于食品工业、医药行业和化妆品等领域。
随着人们对健康饮食的重视和对高品质产品的需求不断增长，泛酸钙市场也呈现出快速发展的趋势。
本报告旨在对泛酸钙市场进行全面深入的分析，为投资商和企业提供准确的市场情报和发展趋势，帮助他们制定科学合理的战略决策。
文章将从市场概况、需求分析和竞争格局三方面对泛酸钙市场进行全方位的解读，以期为行业发展提供参考依据。
1.2 文章结构文章结构部分的内容如下：文章结构部分将介绍本报告的组织结构，以便读者对整篇文章有一个清晰的了解。
本报告主要由引言、正文和结论三部分组成。
引言部分包括概述、文章结构、目的和总结，为读者提供了对整篇报告的总体认识。
正文部分主要包括泛酸钙市场概况、市场需求分析、市场竞争格局等内容，对泛酸钙市场进行了深入分析。
结论部分则包括泛酸钙市场发展趋势、市场前景预测以及总结等内容，为读者提供了对泛酸钙市场未来发展的展望和总结。
通过该结构，读者可以清晰地了解本报告的内容组织和逻辑结构，帮助他们更好地理解和使用本报告的分析和预测结果。
1.3 目的:本报告旨在对泛酸钙市场进行深入分析，探讨其市场概况、需求情况以及竞争格局。
通过对市场发展趋势和前景的预测，为相关企业和投资者提供全面、准确的市场信息，以便制定合理的市场策略和决策。
同时，也希望通过本报告的撰写，为泛酸钙行业的发展和壮大贡献一份力量，推动该市场向着更加健康、稳定的方向发展。
1.4 总结在本文中，我们对泛酸钙市场进行了详细的分析和调查。
首先，我们给出了市场的概况，包括市场规模、发展历程和市场特点。
接着，我们从需求的角度分析了泛酸钙市场，包括市场需求的特点、主要消费群体和市场需求的趋势。
最后，我们对泛酸钙市场的竞争格局进行了分析，包括市场主要参与者、市场地位和竞争策略。
通过对泛酸钙市场的深入了解，我们得出了一些结论。
首先，泛酸钙市场具有巨大的发展潜力，市场需求持续增长，消费群体不断扩大，市场竞争格局也在不断演变。
亿帆医药——泛酸钙业务更新泛酸钙涨价刚开始，业绩/股价具弹性证券分析师：杜佐远证券投资咨询执业证书编码：S1190517110001联系人：苑建证券投资咨询执业证书编码：S11901171200422018年11月25日1投资要点：19年合理估值215~255亿，50%+空间泛酸钙：全球寡头亿帆、新发主导泛酸钙大幅提价，天时地利人和，提价空间&持续时间有望超预期亿帆和新发两家占泛酸钙行业外销近90%的份额，主导泛酸钙大幅提价。
11月初新发率先提价至180元，21日亿帆主导提价至260元；亿帆之前主动压价变目前主动提价，亿帆、新发合作默契，预计其他厂家会跟随，预期后续亿帆至少会有第二波提价至300元及以上，春节前价格看涨，后续有望继续看涨，我们对泛酸钙的提价空间&持续时间乐观，有望超全市场目前偏谨慎的预期。
提价天时地利人和。
前期泛酸钙价格低位，企业发货少，渠道库存低，当前进入需求旺季；山东大雨、雾霾致新发生产停产20多天，20-21年存在产能搬迁可能；华辰整个园区环保治理；兄弟科技前期价格低迷停产，目前产量每月只有100吨左右，只有亿帆正常生产，受益最大。
泛酸钙行业被低估，预计短中期均衡价格有望提升至200-300元/Kg。
泛酸钙行业技术壁垒高、产能高度集中、寡头合作垄断，详见正文分析。
随着两大龙头——亿帆（鑫富）和新发16年1月长达6年的专利诉讼结束，双方从“恶性竞争”到“合作共赢”，外加环保大趋势趋严，泛酸钙均衡价格将大幅提升。
制剂业务：未来三年保持25%+净利润增速复方黄黛片、缩宫素鼻喷雾剂、除湿止痒软化乳膏等独家产品快速增长，妇阴康洗剂、小儿金翘颗粒、坤宁颗粒等均已完成药品批文异地转移。
在医保和基药放量、核心品种快速增长和批文转移临近完成等多重推动下，加上noveteck18年并表、未来可能的收购，制剂板块未来3年能保持25%+净利润增速。
生物创新药：研发稳步推进预计F-627在19Q1/Q2可入组完成，2020年全球上市，按照中性预期，F-627峰值收入5亿美元；F-652临床2期a，有望获批孤儿药以2期临床数据直接申报上市，产品市场规模3亿美金以上。
19年合理估值215~255亿，50%+空间，维持“买入”评价19年合理估值215~255亿元，对应股价17.9~21.2元：19年药品净利润5.3亿，增长25%，给予20倍PE，合理估值106亿；生物创新药一级市场（preipo估值）权益估值35亿，IPO上市后估值有望达50亿元；泛酸钙按200-300元价格6-10亿净利润，10倍PE，估值60-100亿。
股价催化剂：泛酸钙再次提价；创新药临床进展&获批；制剂业务高速增长；发展中国家国际化取得进展。
风险提示：创新药临床&上市的风险；泛酸钙提价不及预期。
泛酸钙全球需求量2万吨，主要用作饲料添加剂，占比75%-80%，2016年全球饲料产量超10亿吨，同比增长3.7%；其中亚洲、欧洲和北美分别占比为36%、24%和19%，增速分别为5%、3.3%和-1.5%。
在饲料的成本构成中，玉米和豆粕为主要成本，而维生素仅占2%，其中泛酸钙仅占0.5%，因此饲料的成本对泛酸钙的价格变动非常不敏感。
泛酸钙以出口为主，亿帆泛酸钙海外占比达70%左右。
需求：全球2万吨，每年略有增长，饲料对泛酸钙价格极不敏感871954.2960.4980.1995.61032.20%2%4%6%8%10%12%75080085090095010001050201120122013201420152016全球饲料产量（百万吨）增长率数据来源：奥特奇、太平洋证券研究院50%25%2%23%饲料的成本占比玉米豆粕维生素其他数据来源：玉米信息网等、太平洋证券研究院供给：产能集中在国内，亿帆和新发主导价格走势 全球泛酸钙产能2.7万吨（海外5千吨产能自用，剩余2.2万吨产能在中国），考虑技术工艺不成熟&环保等因素，实际产能2.1万吨：亿帆8000吨、新发6000吨、华辰3000吨（实际产能1000吨）、兄弟科技5000吨（实际产能1000吨）；国外巴斯夫和帝斯曼各自产能2500吨，两家外企基本自用，有时还外购。
实际外销比例看，亿帆和新发两家占泛酸钙行业近90%的量，两家企业供应量将主导全球泛酸钙价格走势。
新进入者：安徽泰格、宁夏金维、海南诺航、河北新金等5-6家企业，目前只有河北新金零星出货，大部分企业尚未开建。
估计1-2年内很难有新进入企业大量发货，格局1-2年保持稳定，价格体系仍由亿帆和新发主导。
100200300400500600700800Nov-07Nov-08Nov-09Nov-10Nov-11Nov-12Nov-13Nov-14Nov-15Nov-16Nov-17Nov-18影响价格的所有因素，如需求、产能、库存、政策、环保、竞争格局变化等，最终都体现在供需关系上，在需求端较为平稳增长的泛酸钙领域，供应端是主要考虑因素。
而随着两大龙头——亿帆（鑫富）和新发16年1月长达6年的专利诉讼结束，双方从“恶性竞争”到“合作共赢”，外加环保大趋势趋严，泛酸钙均衡价格将大幅提升。
其他厂家因技术&工艺原因，成本大幅高于亿帆和新发，在不合作的情况下，极易受两龙头价格打压而采取合作的态度，同时产能也因技术&工艺&客户原因无法有效释放，也将乐见其成涨价，分得一杯羹。
历史经验+环保压力，泛酸钙竞争格局已从“恶性竞争”到“合作共赢”，均衡价格有望大幅提升数据来源：Wind 、太平洋证券研究院泛酸钙价格走势分析新发和华辰因山东环保核查和中央环保督察组巡视，7月停产，使得市场供应紧张。
价格自然回落，以及受新发、华辰逐步复产；兄弟科技市场预期18年投产1000多吨1）前期价格低位，企业发货少，渠道库存低，当前进入需求旺季；2）山东大雨、雾霾新发生产停产20多天，华辰整个园区环保治理；3）兄弟科技产量每月只有100吨左右，只有亿帆正常生产；4）新发率先提价至180左右，21日亿帆主导提价至260元；5）亿帆之前主动压价变主动提价，亿帆、新发合作默契，预计其他厂家会跟随，预期后续亿帆至少会有第二波提价至300及以上，春节前价格看涨，后续有望继续看涨，我们对泛酸钙的提价空间&持续时间乐观，有望超全市场目前谨慎的预期。
2010年开始，亿帆（鑫富）和新发长达6年的专利诉讼导致泛酸钙长期价格低迷。
2016年1月亿帆与新发长达6年的诉讼终审结束，价格战结束。
预计短中期均衡价格有望提升至200-300元/Kg行业特点：技术壁垒高、产能高度集中、寡头合作垄断技术壁垒高：1）华辰多年来实际产能跟规划产能差异大，兄弟科技迟迟产能上不了量；2）亿帆和新发技术同源，其中预估亿帆成本40-50元/kg，新发50元/kg，山东华辰&兄弟科技70-80元/kg，这也不难理解为何18年11月提价之前泛酸钙停留在70元左右的价格，因为这个价格只有亿帆、新发是盈利的。
产能高度集中：全球产能2.7万吨（海外5千吨产能自用，剩余2.2万吨产能在中国），考虑技术工艺不成熟&环保等因素，实际产能2.1万吨：亿帆8000吨、新发6000吨、华辰3000吨（实际产能1000吨）、兄弟科技5000吨（实际产能1000吨）；国外巴斯夫和帝斯曼各自产能2500吨，两家外企基本自用，有时还外购。
暨：实际外销比例看，亿帆和新发两家占泛酸钙行业近90%的量，两家将主导全球泛酸钙价格走势。
寡头合作垄断：而随着两大龙头——亿帆（鑫富）和新发16年1月长达6年的专利诉讼结束，双方从“恶性竞争”到“合作共赢”，外加环保大趋势趋严，泛酸钙均衡价格将大幅提升。
其他厂家因技术&工艺原因，成本大幅高于亿帆和新发，在不合作的情况下，极易受两龙头价格打压而采取合作的态度，同时产能也因技术&工艺&客户原因无法有效释放，也将乐见其成涨价，分得一杯羹。
本轮涨价：天时地利人和，提价空间&持续时间有望超预期1）前期价格低位，企业发货少，渠道库存低，当前进入需求旺季；2）山东大雨、雾霾致新发生产停产20多天，20-21年存在产能搬迁可能；华辰整个园区环保治理；3）兄弟科技前期价格低迷停产，目前产量每月只有100吨左右，只有亿帆正常生产；4）新发率先提价至180元，21日亿帆主导提价至260元；亿帆之前主动压价变主动提价，亿帆、新发合作默契，预计其他厂家会跟随，预期后续亿帆至少会有第二波提价至300元及以上，春节前价格看涨，后续有望继续看涨，我们对泛酸钙的提价空间&持续时间乐观，有望超全市场目前偏谨慎的预期。
核心判断：预计短中期均衡价格有望提升至200-300元/Kg从亿帆医药泛酸钙业务历史数据来看，均价100元时，贡献净利润3亿元，200元时，贡献净利润6亿元，300元时，贡献净利润10亿元，且价格每波动20元/kg，年化净利润波动1亿元。
从中期角度看，泛酸钙均衡价格维持200-300元/kg是大概率事件，贡献6-10亿净利润，给予10倍PE，合理估值60-100亿元。
盈利拆分及预测（百万元）20142015201620172018E2019E2020E2021E2022E2023E 一、制剂收入1460 1657 2180 2195 2640 3137 3841 4748 5810 7139 yoy26%13%32%1%20%19%22%24%22%23%毛利率39.2%42.6%40.4%39.6%40.8%42.0%43.2%44.4%45.6%46.8%净利率13%17%12%15%16%17%18%18%18%18%净利润194 274 263 338 423 535 672 844 1041 1276 贡献母公司净利润194 274 263 338 423 535 672 844 1041 1276 yoy41%-4%28%25%27%26%26%23%23%拆分1：1、亿帆生物收入1463 1657 2127 2137 2525 2970 3599 4409 5336 6499 营业利润254 286 302 370营业外收支-25 37 -25 -15利润总额229 323 277 355所得税34 48 41 53净利润194 274 235 301 360 444 545 672 816 996 其中：头孢他啶收入550 660 739 702 688 674 661 648 635 622 净利润72 86 96 98 96 101 106 110 114 118 其他收入913 997 1388 1435 1837 2296 2939 3761 4702 5877 净利润122 188 139 203 264 343 439 562 702 878 2、其他药品（四川德峰+noveteck等）收入0 0 53 58 115 167 242 339 474 640 净利润0 0 28 37 63 91 128 173 224 281 拆分2：代理产品：收入1545 1697 1770 1928 2069 2194 2257 yoy10%4%9%7%6%3%净利润208 235 262 290 309 318 300 yoy13%12%11%7%3%-6%自有产品：收入650 943 1367 1913 2679 3616 4882 yoy45%45%40%40%35%35%净利润130 189 273 383 536 723 976 yoy45%45%40%40%35%35%占比38%45%51%57%63%69%76%7盈利拆分及预测（百万元）20142015201620172018E2019E2020E2021E2022E2023E 二、原料药、化工等收入22577813252178145214521452145214521452 yoy100%246%70%64%-33%0%0%0%0%0%毛利率44.7%35.6%67.2%75.0%69.1%69.1%69.1%69.1%69.1%69.1%净利率20%11%35%46%41%41%41%41%41%41%泛酸钙均价（元/kg）55 60 194 300 200 200 200 200 200 200 净利润44 88 469 1010 600 600 600 600 600 600 贡献母公司净利润44 87 468 1011 600 600 600 600 600 600 三、健能隆（生物创新药）收入340102********* yoy200%100%67%毛利率65.0%70.0%75.0%80.0%净利率35%40%50%55%净利润-49 -82 -100 -119 119 408 1020 1870 贡献母公司净利润(26)(44)(60)(75)75 257 644 1180 合计：收入16852435350543734092458956337220930211991毛利率39.9%40.4%50.5%57.2%50.8%50.6%51.2%53.0%55.7%58.9%净利润238 362 683 1266 923 1017 1391 1852 2661 3746 归母公司净利润238 361 705 1305 963 1060 1348 1702 2284 3056yoy52%95%85%-26%10%27%26%34%34%EPS0.20 0.30 0.58 1.08 0.80 0.88 1.12 1.41 1.89 2.53少数股东损益0 1 -21 -39 -40 -44 44 151 376 690PE65 43 22 12 16 15 12 9 7 5合理估值/亿元200 237 332 485 583 68919%40%46%20%18%数据来源：Wind、太平洋证券研究院投资评级说明投资评级说明⏹行业评级看好：我们预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上；中性：我们预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平－5%与5%之间；看淡：我们预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。
