关于燕塘乳业有限公司的财务报表分析
摘要：
财务报表分析是以企业的财务报表和其他资料为基本一句，
采用专门的分析工具和方法，从财务报表中寻找有用的信息，有效地寻求企业经营的财务状况变化的原因，从而对企业的财务状况、经营成果和现金流量进行综合与评价的过程。本文结合上市公司燕塘乳业股份有限公司今年来的财务报表，利用财务报表提供的基本信息，结合财务报表分析中的财务报表和各项财务指标，主要对该公司的偿债能力，盈利能力营运能力方面进行原因分析和
结果预测，大致了解一下该公司的经营情况。
关键词：财务报表、财务报表分析、财务指标、经营情况
企业简介：
广东燕塘乳业股份有限公司是一家集牧场、研发、加工、销售于一体，目前华南地区规模最大的乳制品生产企业之一。自2005 年起，燕塘乳业分别斥资在粤西的湛江市和粤东的汕头
市建立乳品厂，形成了广州、湛江和汕头三大生产基地。公司目标是以广东为大本营，业务逐步渗透福建、江西、湖南、广西和海南等省份。燕塘乳业是由广东省燕塘投资有限公司、
广东省粤垦投资有限公司、广东省湛江农垦集团公司等18 个股东联合出资而成。公司是广东地区的乳业龙头，巴氏杀菌奶、花式奶为主要产品。其中巴氏杀菌奶属于液体乳，花式奶
为乳饮料。公司以低温奶为主，占营收的 4 成。
行业分析：
2005-2014 年，我国乳制品制造行业利润总额整体呈现出较快增长的态势，尽管2008 年行业利润总额出现负增长，但经过2009-2010 年全面复苏后，我国乳制品行业的盈利规模得以迅速恢复，其中 2009 年及 2011 年利润总额增幅度较大。我国乳制品行业发展时间较短，
但发展非常迅速，乳制品消费量持续增长。未来在乳制品行业发展的有利因素和不利因素的
共同作用下，行业利润空间预计将继续维持稳定。
公司财务报表分析：
一、资产负债比较分析
资产负债表
资产负债表摘要2014/12/312013/12/312012/12/312011/12/31
货币资金 (万元 )48,88615,6599,4314,346
应收账款 (万元 )1,3401,1501,1521,428
存货 (万元 )5,7905,2934,2573,629
流动资产合计 (万元 )57,85024,13616,53612,020
固定资产净额 (万元 )26,15325,88122,06821,141
资产总计 (万元 )96,07458,00645,96338,996
流动负债合计 (万元 )21,37322,06618,35818,296
非流动负债合计 ( 万元 )719761990614
负债合计 (万元 )22,09222,82719,34818,910
所有者权益 ( 或股东权益 ) 合计
73,98235,17926,61520,086
(万元 )
表1
资产负债变动分析表
2012 年比 2011 年 2013年比 2012 年 2014 年比 2013 年
总资产增加百分比17.8726.265.63
总负债增加百分比 2.3214.18 3.33
股东权益增加百分比32.5132.18110.3
表 2
（一）增加变动分析
由上表可以看出，燕塘乳液股份有限公司的资产规模是呈逐年上升趋势的。总资产和股东权
益从 2011 年到 2014 年一直呈增加趋势，而且增加的百分比也呈上升趋势尤其是在2013 年到2014 年股东权益增加百分比翻了一番，说明公司股东注重自己的权益。而负债增加百分
比总体较低，虽然在 2012 年到 2013 年间负债增加百分比较大，在总资产增加百分比较少
的前提下，负债增加率高，说明公司有较高的风险，但是 2013 年到 2014 年负债增加百分比有回落，控制在了较低的增长率，说明公司意识到负债带来了高风险，转而采取了较稳健
的财务政策。由以上增长趋势来看，总资产以及股东权益的增加比率比总负债的增加比率高，
说明公司采用低风险的财政政策，使得公司具有良好的发展前景。
（二）短期偿债能力分析
（1）流动比率
流动比率 =流动资产 / 流动负债
该公司 12 年的流动比率为 0.90， 13 年为 1.09， 14 年为 2.71，流动比率一直在增加，到14年增加到 2.71 倍，说明公司注重短期偿债能力，能合理的配置流动资产与固定资产，最为
有效的运用资金。
（2）速动比率
速动比率 =速动资产 / 流动负债
速动比率剔除了变现能力较弱的存货项目，它更能反映企业的短期偿债能力。该公司12 年的速动比率为 0.67 ，13 年为 0.85，14 年为 2.43，速动比率也一直增加，到 14 年增加到 2.43倍，说明燕塘公司的变现能力强，短期偿债能力也强。
（三）长期偿债能力
（1）资产负债率
资产负债率 =总负债 / 总资产
资产负债率越高，说明企业的长期偿债能力就越弱，债权人的保证程度就越弱。该企业的资产负债率 12 年为 42.09%， 13 年为 39.35%?14 年为 22.99%。从数据可以看出，该企业的资产负
债率呈现逐年下降趋势的，说明企业调节自身的资本结构，以降低负债带来的企业风险。企业的
长期偿债能力强，风险系数却较低，对债权人的保证程度较高。
（2）负债权益比率
产权比率 =负债 / 股东权益
该企业的产权比率 12 年为 72.70% ， 13 年为 64.89% ， 14 年为 29.86% 。从这些数据可以
看出，该企业的产权比率呈现逐年下降趋势的，从该比率可以看出，该企业对负债的依赖度
逐渐降低的，相应企业的风险也降低，所有者权益也逐渐。该企业的长期偿债能力还是较强
的。
二、经营效益比较分析
