（三）投资风险及障碍尽管投资加拿大能源矿业具有一定的优势，但其投资环境也有自身的特点及缺陷，其中的风险和障碍值得中国投资者关注，主要包括：政治风险、技术风险、政府审批、基础设施、人力资源缺乏等。
1．政治风险由于中国海外能源矿业资产大多位于发达国家势力范围或深受发达国家价值观影响的地区，中国企业较大规模的海外收购也经常受到发达国家在舆论和政治上的恶评，因此政治风险是中国企业投资海外大型资源项目所面临的主要系统性风险。
加拿大虽然社会制度稳定、法律法规健全透明，政府职责清晰，但也存在一定的政治风险。
保守党政府自2006年上台以来再三修订“加拿大投资法”，加大了外国企业在油田领域的并购难度，最显著的例子就是2012年中海油斥资151美元收购加拿大尼克森公司。
该项并购引发了美国和加拿大社会各界的广泛议论，其中商界多持肯定态度，认为未来10年加拿大需要数百亿美元开发油砂资源，而有些人则担心中海油的国企身份会阻碍其按市场规则运行，从而形成外国政府对加拿大资源的间接垄断，还有些人担心中海油收购后会习惯性地攫取资源而不注重环境保护。
在2012年12月7日加拿大政府宣布批准中海油收购尼克森公司和马来西亚Petronas公司收购Progress能源公司申请的同时，加拿大总理哈珀不得不表示，今后只有在认定发起并购的外国国有企业对油砂公司控制权的收购将给加拿大带来“净利益”时才会批准该项目，足见其面临的政治压力之大。
同时，政府还对“加拿大投资法”进行了修改，一方面延长了政府对涉及国家安全问题的交易审查期限，另一方面将国有企业宽泛定义为包括“外国政府直接或间接拥有、控制或影响的企业”以及“受外国政府指导或影响的任何个人或机构”，并对国有企业投资者提出了一系列的特殊要求，强调其投资能够对加拿大带来“净利益”。
除联盟政府外，省政府也可能修改相关的法规。
如萨斯喀彻温省正在调整矿权政策，一是提高了进入门槛，获得矿权需要参加公开竞拍；二是将最低投资金额上涨了十倍；三是需要支付矿权租金，即矿业权使用费；四是矿区在期限内（一般为8年）没有进行勘探和开发将被收回并重新公开竞拍。
“加拿大投资法”的修改对中国企业赴加投资产生了不利影响。
余本林商务公参指出，加拿大政府在2013年中海油并购尼克森案后对外国国有企业赴加投资的态度发生了转变，使得中国投资者产生了忧虑。
加拿大的相关律师也反映，由于能源矿业投资额巨大，因此一些中国大型企业在投资法修改后对投资转持观望态度。
据美国传统基金会（HeritageFoundation）最近发布的统计，2012年中国在加投资额为210亿加元，2013年猛跌至2.2亿美元，即使扣除2012年中海油151亿美元的投资，两者的差额仍然将近60亿加元。
对此，加拿大多伦多大学罗特曼商学院教授Wendy Dobson和加中贸易理事会会长彼得.哈德均认为，其主要原因是加拿大投资法修改后引发的不清晰和不确定性对加拿大能源矿业产生了负面影响，导致更多的中国企业前往美国投资。
据加拿大能源研究所预测，加拿大在2019年前需要投资1000亿加元才能充分发挥其油砂产业的产能；阿尔伯塔省能源部长DIANA McQueen也指出，加拿大本国缺乏资金支持这些项目的运行，因此必须依靠外国投资，阿尔伯塔政府也一直和联邦政府沟通以进一步澄清对国外投资油砂业的政策定义。
面对外界的指责，加拿大联邦贸易部长Ed Fast表示加拿大仍对外国投资开放，但更关注能够给加拿大创造高质量的就业机会、促进加拿大经济的增长。
哈珀总理也坚称，政府有能力判断外国国企个别投资方案；如果投资者为外国政府，加拿大政府可行使酌情权，与外国投资者之间开展对话。
2．技术风险和障碍首先，寻找可靠的矿产资源存在难度。
由于矿产的实际储量与推测储量往往不符，因此能源矿业的投资风险非常大。
据加拿大环球矿业网负责人介绍，投资初探项目的成功率仅为5%。
但是矿业投资的高风险高收益属性也诱使少数人铤而走险，向投资者提供虚假样本、虚假勘探和虚假数据。
为此，2001年加拿大出台了国家标准，要求矿业公司提交NI43-101报告。
业界人士认为该报告与澳大利亚的JORC报告和南非的SAMREC报告一起构成了全球最权威的资源勘探和储量报告体系。
但是NI43-101报告也分为若干层级，比如某些报告应该收录100多条数据，但有些公司只提供其中的30多条；不规范的取样操作也会影响报告的准确度。
据2013年6月加拿大相关机构发布的报告指出，目前加拿大上市公司提交的NI43-101报告近一半不符合要求。
加拿大监管部门已经开始对矿业企业提供的NI43-101报告进行严格把关，包括信息的准确性、取样的技术要求以及相关批准证书如地上权、环境许可及社会认证（当地社区的认可）等。
中国企业在投资前需要请专业的地质学家协助筛选，与周边的情况进行比较，核实报告信息是否基本属实，并且聘请专业人员进行尽职调研，以降低投资风险。
其次，采掘、精炼、环保技术论证、基础设施、资金等环节均可能导致项目搁浅。
加拿大的中介机构、设计公司、承包商等对项目勘探、可行性研究和建设所需的时间远长于中国。
中国投资者如果对这些情况没有事先的认识和准备，可能对投资和资金计划造成巨大影响。
例如一家中资企业在加拿大卑诗省控股拥有一座投资额达1亿多加元的多金属矿，矿的储量和矿产品品位都符合公司预期，但由于该公司在谈判时过于关注矿产品品位，并购后才发现采掘成本和基础设施建设成本远高于预算，且短短几年内各种设备、物资和人工成本飞速上涨，造成企业开采越多亏损越大，该矿只能等到下一个经济周期金属价格上涨后才有开采价值。
第三，中加两国的部分技术术语存在差异，可能造成对相关报告的不同评价。
第四，中加两国在电器、环保、工程资质等方面的技术标准存在部分差异，且两国未签订官方协定，导致中国企业必须在加拿大本地购买相关设备，无形中增加了企业的生产成本。
3．项目审批严格，审批机构过多加拿大的矿业开发有既定规则，与之相关的社会管理体系非常严密。
政府在其中的主要职能是矿权和开采权等各类许可证的审批，环保标准要求严格且耗时长久，绝不会为了追求单纯的经济效益而忽视环保。
申请齐全投产所需各种许可证的时间短则三至五年，长则可能十年。
在某些情况下，即便是采矿前景很好的项目仍可能因通不过环评而无法获批。
此外，中国企业还需要了解加拿大各级政府之间的关系。
一方面，上级政府不能随意向下级政府施压，省级政府可以对联邦政府的决定提出异议。
另一方面，加拿大也存在审批机构过多的问题，联邦政府、省政府或者地方政府都能影响项目获批的时限和难度。
投资者还要注意加拿大选举政治的影响。
反对党议员可能为了获得选票或者笼络选民而与执政党唱反调，对政府已经批准的项目表示反对，使项目难以获得进展和实施。
4．基础设施薄弱加拿大资源丰富，但地广人稀，很多地处偏远的北部省份完全不具备铁路、公路、电力、网络通讯服务等企业运营所需的基础设施。
部分地区现有的基础设施也可能无法满足企业运营的正常需求，直接导致企业无法按正常计划进行产品的运输和销售，造成产品积压、仓储设施面临巨大压力，严重时导致生产被迫延缓。
因此即便这些地区的矿产品位高于已盈利的中国在产矿山，但由于基础设施差和运输成本高等问题，其投资和运营成本仍可能高于中国，盈利并非易事。
驻加拿大代表处在奴努瓦特地区考察时，当地负责矿业的官员也表示，该地区大部分地方不具备道路、铁路、机场和电力等基础设施，所需的一切生活和勘探物资都依赖外部供给，许多矿区的燃油成本高达50加元/升（约合人民币300元），投资成本远高于具备基础设施的地区，这也是2012年该地区探矿资金投入在加拿大排名第四位的原因。
2009年中国五矿收购了澳大利亚一家矿业公司在该地区的三处矿产，包括锌、铜、铅、银和金，并投入了新的探矿资金、拟定了项目开发计划，但由于种种原因至今没有一处矿区进入开采阶段。
此外，个别中国公司在自投资金修建公路或者码头时还遇到当地竞争对手的阻挠，矿产品无法正常运出矿区。
由于加拿大不允许公司自建公路进行收费，因此矿业公司即使自建公路也无法收回成本。
5．人力资源缺乏、劳工标准严格加拿大的劳动力市场储备不足，尤其是对能源矿业技术工人的需求旺盛但供应短缺，使得公司难以在当地招到足够的合适员工特别是技术人员。
同时，劳动力的供小于求也导致各家公司对有限的劳动力资源的争抢，使得资源类企业员工的流动性远大于其他行业。
为解决本地劳动力市场供应不足的问题，中国公司只能引入外地甚至外国劳工。
但加拿大对临时外籍员工法进行了修改并从2013年12月31日开始实施，对企业雇佣外籍员工制定了更为严格的要求，主要包括给予外籍员工和从事相同工作的本地员工基本相当的工资和工作条件、提供持续性的工作岗位、不受虐待的工作环境、能够遵守在劳动市场意见（LMO）申请中所做出的承诺、将外籍员工的相关资料保存6年以供加拿大主管部门核查。
此外，加拿大政府还规定外籍员工要通过加拿大的技术认证考试和英语水平考试、获得相应的工作资质证书，这对中国劳工来说难度非常大。
许多公司的员工来自外省甚至美国等国家，高频率的人员流失、人才招聘和新员工培训，以及外地员工的安家费、差旅费和往返时间成本无疑都增加了公司的负担。
环球矿业网负责人表示，普通矿工每年的工资约为8-10万加元，加上机票、住宿、休闲娱乐设施等配套服务，每人每年可能需要14-20万加元。
此外，加拿大政府还严格控制外籍劳工的数量。
加拿大服务局会不定期核查雇主是否符合相关的法规规定，如果不符就有权中止或者收回已经发出的工作许可，并拒绝接受该雇主新的工作许可申请。
因此，从中国引入劳工日益艰难，即使按照公司内部人员外派程序来加拿大工作的高级管理人员也面临着难以获得工作许可和签证的问题。
6.各利益相关方的协调难度大加拿大政府对企业的日常运营几乎没有任何干预，但社会上各利益相关方如原住民、工会组织、环保人士和社会公众等却对投资行为和企业运营有着很强的话语权。
加拿大的工会力量强大，其对引入外籍劳工的抗议已迫使加拿大政府修改了相关的法律法规，有些工会还通过组织罢工来要求提高会员的福利和待遇。
原住民是一个非常重要的特有族群，多数矿区位于他们的传统领地，他们也通常更加关心环保和经济补偿的问题。
根据加拿大的法律规定，当地的资源开发必须得到他们的认可和批准，不能用行政命令对他们进行拆迁和转移。
与上述利益相关方的关系一旦处理不当，轻则影响生产，重则可能使投资计划无法持续推进。
因此企业在投资初期需要与利益相关方达成协议，明确双方的权利和责任。
据中国企业反映，原住民一般比较愿意与中国企业合作，但首先要和他们建立良好的沟通和合作机制。
除经济补偿外，企业也可以向他们提供参与项目开发或者建设的机会，比如协助修路或者负责运输，以推动当地社区的发展和就业。
