(风险管理)创业投资后续管理研究文献综述(风险投资)

创业投资风险管理研究近年来，随着互联网和移动互联网的快速发展，创业热潮在全球范围内掀起。

创业投资成为许多企业家和投资者关注的焦点。

然而，创业投资相对于传统投资具有更高的风险和不确定性，投资者需要有效的风险管理来减少损失和提高成功率。

一、创业投资的风险创业投资的风险主要包括技术风险、市场风险、竞争风险、管理团队风险、资金流动性风险和政策环境风险等多个方面。

其中，技术风险和市场风险是最为重要的两个方面。

技术风险是指投资项目是否拥有创新技术、核心技术以及独有的技术优势等方面。

如果技术方面缺陷，将导致项目的失败和产品的无法推广。

市场风险是指市场需求是否存在、市场规模是否足够、市场渗透率是否可达等方面。

如果市场风险没有得到有效控制，将导致项目的商业模式无法成立，产品无法销售。

二、创业投资风险管理的方法创业投资风险管理的方法包括分散投资、研究尽职调查、合理评估估值、确定退出机制、约束条款、建立咨询委员会和定期跟踪和分析等。

1.分散投资分散投资可以有效地规避投资行业或项目的单一风险，降低投资组合的整体风险。

投资组合中的项目等比例减少，可以有效地降低整体风险。

2.研究尽职调查投资者在进行投资前应充分了解投资项目，特别是对项目的商业模式、技术、市场、财务状况等所有方面进行研究。

3.合理评估估值合理评估估值是指在考虑到投资项目所面临的风险的情况下，对所投资项目的价值进行合理的评估和确定。

评估估值不仅要考虑到项目的现有市场、客户和团队资源，还要考虑到其未来市场和收益潜力。

4.确定退出机制退出机制指的是投资者和被投资企业在项目结束后，以何种方式实现资本回报和退出。

常见的退出机制包括股票上市、债券发行等多种方式。

5.约束条款约束条款是投资者和被投资人之间的合约条款，可以有效地推动创业企业持续增长和不断创新，保证投资成功。

6.建立咨询委员会建立咨询委员会可以为企业提供专业的技术和管理咨询服务，为企业的成功提供有力的支持。

7.定期跟踪和分析投资者需要在投资后定期跟踪和分析企业的业务、财务状况、市场走向等，并加强对公司团队的管理和监督，及时调整投资策略。

创业投资风险管理一、创业投资概述创业投资(Venture Capital)在我国又称风险投资，它是泛指对一切开拓性经营活动的投资，即对既具有高潜在收益、极富发展潜力，同时又可能蒙受巨大风险损失的项目的投资。

在高新技术飞速发展的今天，则特指对那些高新技术产业的投资。

纵览当今世界创业投资发展的实践，创业投资为金融创新，从严格的意义上说是这样一种活动，它是由金融家组成专门从事资本经营的创业投资机构，通过向社会筹集非固定财源，组成创业资本，以股权形式将它投向具有高成长性，高潜在商业价值，并蕴藏着失败风险的未上市的中小型科技企业，提供管理服务，待企业成长，股本增值，通过上市、股权转让等途径衽蜕资，并进行新一轮投资。

因此，它是一个包括筹资、投资、监管、退出并进行再投资这样周而复始的资本循环过程，创业投资公司是创业投资的主体，连接广大投资者和风险企业的中介，是创业酱的筹集者、管理者、经营者。

风险企业是创业投资的对象和客体，是创业资本的具体运用者。

二、创业投资风险分析1 技术风险由于高新技术开发研究的复杂性，很难预测研究成果向工业化生产与新产品转化过程中成功的概率，这是高科技投资中最大的风险来源。

技术风险的具体表现为：(1)技术上成功的不确定性。

新技术在诞生之初都是不完善的、粗糙的，能否在现有的技术知识条件：下按预期的目标实现都是不能确定的。

(2)产品的生产和售后服务的不确定性。

产品开发出来后，如果不能成功地生产出产品或进行批量生产，仍不能完成风险投资的全过程。

(3)技术寿命的不确定性。

由于现代知识更新的加速和科技发展的日新月异，致使新技术的生命周期缩短，一项新的技术或产品被另一项更新的技术或产品所替代的时间是难以确定的。

当更新的技术比预计提前出现时，原有技术将蒙受提前被淘汰的损失。

(4)配套技术的不确定性。

一项新的技术发明后，往往需要一些专门的配套技术的支持才能使该项技术转化为商业化生产运作，如果所需的配套技术不成熟，也可能带来风险。

风险投资中的项目投后管理研究第一章：引言风险投资是指投资人在风险相对较高的情况下，向创业公司提供资金，并承担一定的投资风险，以期待获得高额回报的一种投资方式。

风险投资在推动经济发展和创新方面发挥着极其重要的作用。

然而，在风险投资过程中，项目投后管理是一个关键的环节，直接关系到投资人能否实现预期收益。

本文旨在研究风险投资中的项目投后管理，探讨其意义和关键因素。

第二章：项目投后管理的意义项目投后管理是指在投资后的整个周期中，投资机构对企业进行的管理和援助，以期使企业达到预期的财务和战略目标。

其意义主要包括以下几点：1. 保护投资机构的利益：风险投资通常涉及高风险的投资行为，一旦出现问题，将会对投资机构造成极大的损失。

因此，对项目进行投后管理可以降低投资机构的风险，保护其利益。

2. 改善企业绩效：项目投后管理可以帮助企业优化业务流程和管理结构，提升企业绩效和效率，从而提高企业的竞争力和市场地位，实现企业的战略目标。

3. 促进企业发展：通过为企业提供战略指导和资源支持，投资机构可以促进企业快速发展，扩大市场份额，实现长期稳定的增长。

第三章：项目投后管理的关键因素项目投后管理的关键因素主要包括以下几点：1. 投资机构的定位和角色：在项目投后管理中，投资机构的定位和角色非常重要。

一方面，投资机构需要确立自己在企业中的地位和角色，明确自己要承担的责任和义务；另一方面，投资机构需要与企业建立紧密的合作关系，进行有效的沟通和协作。

2. 投资机构的资源支持：投资机构需要提供必要的资源支持，包括财务、技术、人才等方面的支持。

此外，投资机构还需要指导和帮助企业优化其管理体系和业务模式，提高其市场竞争力。

3. 投资机构的风险控制：投资机构需要进行有效的风险控制，降低投资风险。

为此，投资机构需要对企业进行全面的风险评估和分析，了解企业的风险点和薄弱环节，并采取相应的措施进行风险防范。

第四章：项目投后管理的实践案例为了更好地理解项目投后管理的实践，我们选取了若干个案例进行分析和探讨。

创业投资对中小民营企业发展的促进作用的文献综述摘要：现今,我国创业投资处于初步发展阶段，在探索中前进必然存在一系列的问题。

创业投资对中小民营企业发展的促进作用得到国外学者的一致认可,在国内越来越多的学者和研究者也日益认识到其正面作用,并通过对国内中小民营企业的大量研究与分析进行了详细充分的论证。

随着创业投资的日益发展与完善,其对民营企业的促进作用必将越来越大越来越广泛!关键词：创业投资中小民营企业1.引言创业投资（Venture Capital），国内也被广泛翻译为风险投资，但苏启林等人认为将Venture Capital译为创业投资更符合其内涵。

刘健钧博士（2004）对创业投资的概念界定为：所谓“创业投资”，系指向具有高增长潜力的未上市创业企业进行股权投资，并通过提供创业管理服务参与所投资企业的创业过程，以期在所投资企业发育成熟后即通过股权转让实现高资本增值收益的资本运营方式。

创业投资主要投资于“两高六新”的企业 , 即成长性高科技含量高; 新经济新服务新农业新材料新能源和新商业模式。

我国的创业投资尚处于初步发展阶段,通过参照国外发展现状并结合我国国情对其进行研究,把握其发展规律,有助于指导我国的金融体制改革,健全企业全方位融资渠道,发展经济!2.创业投资的历史发展创业投资起源于二战之后。

二战期间产生了大量的技术创新，主要集中在军事应用上。

战后，这些技术开始转为民用，而此时依靠这些技术应用发展起来的民用型中小企业无法获得足够的权益性资本。

一些富有远见的先行者开始进行投融资领域的创新活动。

1946年，美国研究与发展公司（ARD）成立，标志着有组织的创业投资活动的诞生。

美国创业投资经过60多年的发展，已经趋于成熟。

据统计，美国每 10 个风险企业中，大约只有 2 个至 3 个可获得成功，成功率在 20%~30%之间，尽管风险投资的风险如此之大，可仍有丰富的资金流入到风险资本市场，原因就在于其极高的回报率根据行业统计，风险投资的回报率达到30%~50%，甚至更高总体来说风险投资有着两倍于一般证券投资的收益。

风险创业股权投资管理综述随着经济全球化进程的加快及经济市场体制的完善,我们国家出现了很多风险投资机构、创业投资机构。

以前历过2000、2001年的发展高峰,后又走向低谷,直到2004年因为资本市场退出形势的好转以及网络潮的回暖,行业总投资额才开始大幅攀升,并累创历史新高,风险投资业进人一个全面复苏和加速发展的时期。

近年来,我国风险投资公司纷纷涌现,上市公司、券商等机构也开始看好风险投资领域,特别是以创业板市场作为主要退出渠道的风险投资正掀起一股新的热潮。

但是，在这繁荣的前景下，因管理的不善，出现了很多管理方面的问题，同时也埋下了一颗颗定时炸弹。

一、存有的问题(一)签署合同过程中对关键商业条款的复核审查风险创业投资机构一般对拟投项目的商业条款清单直接由项目投资经理提供，外部律师根据项目投资经理提供的商业条款清单草拟合同，经由项目投资经理及投资部负责人复核确认无误后定稿交付双方代表签署。

未曾将之交与投资部专项小组讨论并报请投资决策委员会审批通过。

同时未建立起独立的复核流程以合理确保律师据以草拟合同的商业条款清单与经投资决策委员会审核、表决通过的商业条款清单不存有差异。

产生的影响：关键商业条款是保护创投基金在投资企业中的权益不受侵害的重要法律条文，因此一般机构都制订了较好的投资决策委员会审批流程，不过，在最终落实层面缺乏独立的人工复核，可能会产生因人工过失而导致经投资决策委员会通过的商业条款与最终签署的投资合同的商业条款的不一致的情况出现，如果谈妥并经审批的一些关键条款，例如：对赌、业绩调整条款等未最终落实或出现偏差，将可能产生最终的投资权益无法得到法律保护而在未来产生重大的投资风险。

(二)已投资企业分级管理系统及控制风险创业投资机构一般已经针对投资项目建立了投资管理系统平台，相关的项目投资签报流程以及电子文档资料的整理与备案也初步实现了系统化管理，投前及投中的相关审核点均根据风险点的高低设定了相对应的禁止、限制或警告阀值，但对于项目的投后管理目前仅要求投资经理定期上传已投资企业的财务报表，未能对已投资企业的情况进行定期分析和更新，投后管控措施有待增强。

创业投资的风险管理与投后管理研究创业投资是指投资者对于那些可能会在未来取得高收益的企业进行投资的一种方式。

但是，与任何其他类型的投资一样，创业投资也存在着一定的风险。

因此，风险管理和投后管理成为创业投资的重要组成部分。

一、风险管理风险管理的目的是最大限度地减少创业投资的风险。

风险管理包括对企业和行业的分析、商业计划的评估、对创业团队的考察和合同条款的制定等。

1. 对企业和行业的分析投资者需要对所涉及的企业和行业进行全面的分析。

这包括了市场和行业的趋势分析、竞争者的分析、产品或服务的市场需要以及经济环境等多个方面。

只有对企业和行业所处的具体环境进行全面的分析，才能识别出真正有前途的企业。

2. 商业计划的评估商业计划是创业投资中的重要一环。

投资者需要评估商业计划的可行性，包括市场规模、销售额、成本、盈利以及现金流等多个方面。

此外，还需要考虑企业在市场竞争中的地位以及市场给予其的机会。

3. 对创业团队的考察创业团队的素质决定了企业的成败。

投资者需要考察团队成员的能力、经验、知识和个人品质等方面，并确保他们能够吸引其他优秀的人才加入。

4. 合同条款的制定合同是创业投资中非常重要的一部分。

投资者需要为自己的投资设定合适的合同条款，并确保其不仅能保护自己的利益，还能为企业的发展提供方向性指引。

这包括了股权分配、管理和决策、资本回报以及退出等方面的协议。

二、投后管理投后管理是指投资者在投资之后对企业进行的管理。

这包括了对资金、业务和组织等方面的管理。

1. 对资金的管理投资者需要对资金进行有效的管理，确保企业一直保持财务稳定性。

这包括了对预算的编制、预测现金流、寻找新的资金来源以及管理债务等多个方面。

2. 对业务的管理投资者需要对企业的业务进行管理和指导，确保企业能够一直运营下去。

这包括了对产品或服务的开发和改良、市场营销、客户关系管理以及供应链等多个方面。

3. 对组织的管理投资者需要对组织进行有效的管理，确保企业内部的运营正常。

创业管理中的风险投资研究第一章：引言近年来，随着社会经济的发展，越来越多的人开始关注创业。

创业是个风险极高的过程，对于创业者而言，投资是最主要的一个问题。

而对于投资者而言，风险也是他们最为关注的问题。

因此，风险投资在创业管理中扮演着至关重要的角色。

本文将探讨创业管理中的风险投资，探究其对于创业者和投资人的意义，同时分析其存在的问题和未来的发展趋势。

第二章：风险投资的含义和意义风险投资是一种私人投资形式，在创业初期，投资人向初创企业提供资金和资源，以换取股份或股权。

风险投资的主要目的是为了获得高额回报，但同时也伴随着更高的风险。

对于创业者而言，风险投资可以提供初期资金和资源，促进公司的发展。

对于投资者而言，风险投资则可以获得高回报。

第三章：创业管理中的风险投资存在的问题尽管风险投资在创业管理中扮演了重要角色，但是其也存在一定的问题。

首先，投资人和创业者的利益并不总是一致，这容易导致合作的矛盾和冲突。

其次，由于风险投资的风险性极高，大多数初创企业都会面临失败的可能，这使得投资人很难赚到高额的回报。

同时，许多初创企业并没有成熟的管理团队和完善的管理体系，这增加了风险投资的失败率。

因此，对于创业管理中的风险投资，需要在合作前做好风险评估，并建立起合理的风险分配机制，从而能够有效降低失误的可能性。

第四章：未来的发展趋势随着互联网和大数据等先进技术的发展，将为风险投资带来更多的机遇。

这些技术将为初创企业提供更多的发展机会，同时也将降低投资风险。

因此，未来风险投资将更多地关注技术领域和高科技创新领域。

同时，风险投资的形式也会变得越来越多样化，例如，天使投资、PE投资等等。

其发展将有助于打破传统的投资模式，促进创业企业的发展和成长。

第五章：结论风险投资在创业管理中扮演着至关重要的角色。

其可以提供初期资金和资源，促进公司的发展，同时也可以为投资人提供高回报。

但同时也需要注意其存在的问题，例如利益冲突、风险分配等方面的问题，需要在合作前做好充分的风险评估。

创业投资后续管理研究——文献综述创业活动中的创新尽管有可能涉及到以上五种创新中的任意一种或几种，但深入到一个企业组织的内部，对创业者而言，他面临的咨询题并不仅仅是对某一种“创新”内容的关注，他需要解决的咨询题是如何将其以合乎于企业成长的方式组织起来，或者讲关于一个“创业”活动而言，最重要的情况并不在于它是否具有技术的、市场的，或其它资源上的优势，而在于它是否有能力运用“组织和治理”这项与企业家身份和精神紧密关联的特有“技术”。

企业组织与治理变革确实是创业者依照技术的需要、行业进展的需要、企业成长的需要所建立起的一整套动态的治理支持体系。

那个体系不仅涉及到企业的内部治理制度，也包含了企业与外部环境及外部相关机构之间的关系。

因此，企业组织与治理的变革，这一点，刁‘是“创业”企业乃至于所有企业在整个生命周期中面临的最大挑战也是创业过程中连续的创新行为。

因此创业过程中最为重要的构建企业制度专门是企业组织治理动态体系。

风险投资机构通过资本参与企业的创业全过程，因而也参与了企业组织与治理变革的全过程。

因而也面临风险投资后治理的挑战。

“三分选项目，七分管项目”这句风险投资界的老行话，足以讲明项目投资后治理的重要性，以专业化、集中化、集权化”为特点的“大规模生产”的企业进展模式已专门难支持在新技术革命的第三次浪潮兴起以后企业成长中的组织治理咨询题上的要求。

技术含量高但仍采纳传统模式进行的治理的“高科技企业”常常难逃大起大落的命运。

而技术含量低，但制造性的引入组织与治理变革的低技术企业却也能够取得惊人的成功。

风险投资机构在选择项目的过程中，将面对大量的不同领域，不同时期，不同文化和不同背景的中小创业企业，往往被迫面临多领域多元化投资。

风险投资者如何讲不是产业投资者或战略投资者既缺乏产业投资者那样的产品经营体会，也无法象战略投资者那样能够通过控股权、产品销售权及原材料供应权等多种方式多所投资企业进行操纵，只能借助于提供有效的增值服务和治理提升来全面提升创业企业的价值以最终实现创投资本的增值。

风险投资方面的研究综述【摘要】本文从风险投资的运行过程、风险投资退出渠道、影响因素及新兴国家地区风险投资等方面进行综述。

并弥补了实证方面研究。

【关键词】风险投资投资回报影响因素纵观国内外风险投资研究的前沿文献，梳理出如下观点：1.国外在风险投资方面的研究风险投资系统环境对风险投资的影响研究：wonglimpiyar （2007）[1]讨论了美国联邦政府法律和证券交易委员会对风险资本市场的规制。

cumming（2010）[2]发现好的法律意味着快速交易筛选、更大的联合投资概率、有利于投资者向风险企业派出代表。

风险投资对经济的作用研究：风险投资系统对经济发展有着重要作用，特别是在促进创新经济的发展方面。

wonglimpiyarat （2007）[3]描述和分析了泰国中小企业发展银行的风险投资管理。

coehrane（2004） [4] 研究以ipo和收购方式退出的投资项目回报，发现风险投资回报波动性很大，早期波动性大于晚期。

风险投资过程研究：ramón（2007） [5]风险投资公司可以利用本研究的信息更好地理解它们的决策过程。

giot（2007）的研究竞争风险模型来对退出时间建模，它允许对退出时间和退出类型联合分析。

新兴国家和地区风险投资研究：naqi （2007）[6]发现亚洲风险投资和私募股权投资差异很小mohanan（2007）[7]认为印度风险投资达到了一个起飞阶段，各种形式的风险资本变得更加容易获得。

ahlstrom（2007）[8]回顾了中国的风险投资文献，研究了中国风险投资产业的发展历程和未来的前景。

jingu（2009）[9]研究了深圳创业板的演化。

初始投资规模方面的影响：valentin （2008）中等规模的药物开发公司诞生的更快、更集中，同时能够更早、更快的产生专利和项目。

但masson（2002）的研究认为初始投资规模对投资回报的作用不明显。

创业风险投资发展方面的分析：fritsch （2008）认为创业风险投资这种区域分布不平衡性可以用信息不对称理论来解说。

关于企业风险投资项目评价分析前言：风险投资（venture capital），简称是VC。

广义的风险投资泛指一切具有高风险，高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集性产品的投资。

而根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的，迅速发展的，具有巨大竞争潜力的企业的一种权益资本。

风险投资是一种新兴的“产品”，对于我国来说，我国的风险投资刚刚起步，还处于学习阶段，发展也相当不成熟，风险投资市场还未健全。

而关于我国风险投资项目评价分析的理论和方法也还处于边实践边探索的阶段。

在理论和方法上面，我国的风险投资评价都没有欧美的成熟，具体表现为对风险投资应该从哪几个方面评价，采取什么方法评价，以及由什么样的人或机构来评价，在这些方面我国都没有形成一个完整的理论方法体系，对此方面的研究也没有取得一个令人满意的结果。

风险投资项目评价则指在企业风险识别和风险估测的基础上，对风险发生的概率，损失程度，结合其他因素进行全面考虑，评估发生的可能性及危害程度，并与公认的安全指标相比较，以衡量风险的程度，并决定是否需要采取相应措施的过程。

本文从国内外两方面综述了目前风险投资项目评价的方法，旨在对我国的风险投资项目评价方法做出一个比较完整的分析。

主题：风险投资的发源地是美国，在美国的风险投资家和金融家主要将风险投资项目评估集中于两个方面：风险投资家用何种标准评估对象的投资潜力及用何种模型对风险项目进行评估。

Tyedjee和bruno最先运用问卷调查法和因素分析法得出美国风险项目投资模型。

而我国的风险投资尚处于起步阶段，研究主要集中于宏观层面“为什么”的问题，而对微观层面“怎么做”的问题涉及不多。

目前国内风险投资的主力是政府主导的风险投资公司，在项目评估和项目筛选过程中比较重视项目技术的先进性，对市场和产业前景重视不够，对项目评估缺乏深入的量化研究。

我国与美国的风险投资项目评估主要参在4个方面的差距：学科研究滞后，风险投资评估理论体系尚未建立；我国在进行风险投资项目评估时，重视项目自身要素的评估，而不重视对被投资企业尤其是创业者的素质；缺乏对风险投资项目投资环境的评估；缺乏专业的风险投资评估机构。