最新关于欧洲债券市场的发展
- 格式:docx
- 大小:18.78 KB
- 文档页数:5
欧债危机对我国经济有什么影响和启示欧债危机是2024年爆发于欧洲的一场经济危机,对我国经济影响深远。
本文将从影响和启示两个方面进行论述。
一、影响:1.外贸受挤压:欧洲是我国最大的贸易伙伴之一,欧债危机导致欧洲国家经济衰退,需求下降,使我国外贸受到严重挤压。
中国出口到欧洲的商品和服务减少,特别是高附加值产品。
中国许多出口企业由此面临生存困境。
2.资本流出:欧债危机引发国际金融市场的不稳定,造成全球资本流动性大幅下降,许多国家寻求避险,中国也未能幸免。
大量资金流出中国,导致汇率波动和外汇储备减少。
资本流出也对我国股市和楼市等金融市场造成冲击。
3.经济增长速度放缓:欧债危机使国际经济环境恶化,全球需求下降,对我国经济增长速度造成明显影响。
2024年至2024年期间,我国GDP增速大幅降低,以及传导到内需、固定资产投资等多个方面,表现出明显的减速趋势。
4.市场需求减少:由于外需下降,我国许多制造业企业面临市场需求减少的挑战。
特别是出口导向型产业,如纺织、制造等产业。
部分企业面临倒闭、裁员等困境。
5.政府财政压力加大:欧债危机使我国的宏观经济面临压力,政府税收减少,财政赤字增加。
这进一步加大了政府的财政压力,对国内宏观调控产生巨大压力。
二、启示:1.多元化贸易伙伴:欧债危机暴露了我国对欧洲的过度依赖,教训是我国需要加强与其他国家和地区的贸易往来,多元化贸易伙伴,降低单一贸易伙伴的风险。
2.刺激内需:欧债危机暴露了我国外需的弱势。
因此,我国需要加强内需的刺激,提升居民消费水平、加大基础设施投资等,以减少对外需的依赖,保持经济增长稳定。
3.加强金融监管:欧债危机揭示了金融风险管理的重要性。
我国需要加强金融监管,健全金融市场体系,提高金融风险防控能力。
4.加快结构调整:欧债危机使我国很多传统产业面临市场萎缩的挑战。
因此,我国需要加快结构调整,加强技术创新,提升产业附加值,转向高科技产业和服务业。
5.稳定金融市场:欧债危机对我国金融市场造成冲击,教训是我国需要加强金融市场稳定,防范金融风险。
欧洲债券市场前言欧洲债券市场是指欧洲各国发行和交易的债券市场。
债券是一种定期支付利息并在到期时偿还本金的金融工具,被广泛用于政府和企业融资。
欧洲债券市场规模庞大,涵盖了多个国家和货币区域,对于欧洲金融市场的运作和经济发展具有重要意义。
本文将从以下几个方面对欧洲债券市场进行详细探讨。
欧洲债券市场的特点1. 多层次市场结构欧洲债券市场的特点之一是多层次市场结构。
根据债券的发行主体和目标投资者的不同,可以将欧洲债券市场划分为政府债券市场、公司债券市场和次级债券市场等多个层次。
政府债券市场是指各欧洲国家政府发行的债券市场,具有较高的信用等级和流动性。
公司债券市场是指私人企业发行的债券市场,风险相对较高但收益也有可能更高。
次级债券市场是指风险较高的债券市场,主要由欧洲较弱的经济体或金融机构发行。
2. 丰富的债券类型欧洲债券市场的特点之二是债券类型丰富。
在欧洲债券市场中,不仅有传统的固定利率债券,还有浮动利率债券、零息债券等多种类型的债券。
其中,浮动利率债券的利率根据市场利率的变动而调整,能够提供更好的通胀保护;而零息债券不支付利息,但以较低的价格发行,到期时按面值偿还本金,适合对利息收入敏感的投资者。
3. 多币种市场欧洲债券市场的特点之三是多币种市场。
欧洲有多个货币区域,每个货币区域都有自己的债券市场。
例如,欧元区的债券市场是最大的,欧洲央行也通过购买债券来支持这一市场。
此外,英镑区、瑞士法郎区和北欧区等货币区域的债券市场也有一定规模。
欧洲债券市场的发展1. 市场规模和发行量增长欧洲债券市场自20世纪70年代以来,市场规模和发行量持续增长。
随着欧洲一体化进程的推进,欧洲各国之间的经济和金融联系日益紧密,债券市场的发展也得到了促进。
据统计,截至2020年末,欧洲债券市场的规模超过10万亿欧元,发行量约为3万亿欧元。
2. 市场结构的调整和创新欧洲债券市场的发展还伴随着市场结构的调整和创新。
近年来,为了提高市场效率和流动性,欧洲各国加强了债券市场的监管和合规要求,并推动了电子化交易和清结算系统的建设。
欧洲债券市场概述翟金林欧洲债券市场是指发行欧洲债券进行筹资而形成的一种长期资金市场,是国际中长期资金市场的重要组成部分,也是欧洲货币市场的重要组成部分。
它产生于60年代初,是在一个以银行融资为主导的经济背景下发展起来的,1961年2月1日在卢森堡发行了第一笔欧洲货币,1963年正式形成市场。
上个世纪90年代后,伴随着欧洲经济一体化建设的进程,欧洲债券市场得到了前所未有的大发展,成为支持区内经济与政治建设的重要推动力量,在欧元区宏观经济布局、欧洲经济健康发展、货币与财政政策传导效率的提高等方面作出了巨大贡献。
一、欧洲债券市场的构成和其他国家债券市场相似,目前欧洲债券市场上的债券主要是普通的固定利率债券、浮动利率债券、可转换债券,也包括一些衍生债券品种等,如授权证债券和合成债券1。
但区别于其他国家与经济体,由于欧洲经济的一体化程度高、经济金融开放度高及在债券市场的基础设施建设上投入力量大,欧洲债券市场的离岸业务非常发达,逐渐形成了以欧元及其他当地货币为本位的债券市场和以美元债券为主的欧洲离岸债券市场(Euro bond Market)。
1.欧洲美元债券市场欧洲美元债券是指在美国境外发行的以美元为面额的债券。
欧洲美元债券在欧洲债券中所占的比例最大。
欧洲美元债券市场不受美国政府的控制和监督,是一个完全自由的市场。
欧洲美元债券的发行主要受汇率、利率等经济因素的影响。
欧洲美元债券没有发行额和标准限制,只需根据各国交易所上市规定,编制发行说明书等书面资料。
和美国的国内债券相比,欧洲美元债券具有发行手续简便、发行数额较大的优点。
欧洲美元债券的发行由世界各国知名的公司组成大规模的辛迪加认购团完成,因而较容易在世界各地筹措资金。
2.欧洲日元债券市场1授权证债券的特点是购买者可获得一种权利(而非责任),并据此按协定条件购买某些其他资产,类似对有关资产的买入期权。
合成债券具有固定利率债券和利率互换合同的特点。
欧洲日元债券是指在日本境外发行的以日元为面额的债券。
债券发行的全球比较了解不同的市场规模债券发行的全球比较——了解不同的市场规模债券市场是全球金融市场中最重要的组成部分之一。
债券作为一种融资工具,为借款人提供了一种便捷的方式来筹集资金,同时也为投资者提供了一种相对稳定的投资选择。
不同国家和地区的债券市场规模存在较大差异,接下来将对全球债券发行的市场规模进行比较及分析。
一、北美市场规模概况北美地区的债券市场规模庞大,主要以美国和加拿大为代表。
美国是全球最大的债券市场,其市值规模达到了数万亿美元。
美国债券市场的规模之大主要体现在其政府债券和公司债券市场。
与之相比,虽然加拿大债券市场规模相对较小,但其为投资者提供了多样化的债券产品选择。
二、欧洲市场规模概况欧洲地区的债券市场规模相对较大,主要包括英国、德国、法国等国家。
英国作为欧洲债券市场的核心,其市场规模较大,尤以政府债券和公司债券为主。
德国、法国等国家也具有较为发达的债券市场,其规模巨大且投资者众多。
此外,欧元区各成员国之间的债券市场也呈现出相互联系、互相促进的态势。
三、亚洲市场规模概况亚洲地区的债券市场规模大幅增长,成为全球债券市场的重要力量。
中国债券市场在亚洲地区占据主导地位,其规模快速扩大,已经超过7万亿美元。
除中国外,日本、韩国等国家的债券市场也具有较大的规模。
亚洲地区的债券市场以政府债券和企业债券为主,吸引了大量的境内外投资者。
四、其他地区市场规模概况除了北美、欧洲和亚洲地区,其他地区的债券市场也呈现出一定的发展势头。
澳大利亚是大洋洲地区最发达的债券市场,其市场规模可观,并且以高度的透明度著称。
非洲地区的债券市场相对较小,但也在积极发展中。
拉丁美洲、中东等地区也有各自的债券市场,随着经济发展和金融体系完善,这些地区的债券市场正在逐步壮大。
综上所述,全球债券市场规模在不同地区存在较大差异。
北美地区以美国市场为龙头,在全球债券市场中占有重要地位。
欧洲地区和亚洲地区的市场规模也较大,并且有着较强的国际联系。
国外绿色债券发展情况及对我国启示绿色债券是指用于资助环境友好项目的债券,它为投资者提供了融资和投资环保项目的机会,同时有助于推动可持续发展和低碳经济的实现。
在过去几年中,绿色债券市场迅速发展,不仅在发达国家得到广泛应用,而且在新兴市场也出现了增长的势头。
1.欧洲市场:欧洲是绿色债券市场的领头羊,自2024年起就开始发行绿色债券。
欧洲投资银行和欧洲重建与发展银行等机构在该地区推动了绿色债券的发展。
欧洲绿色债券市场继续保持着快速增长,各种绿色债券认证制度和标准也得到了广泛应用。
2.美国市场:美国是绿色债券市场的另一个重要参与者。
2024年,美国加利福尼亚州发行了全球首只政府绿色债券。
此后,美国各地的政府和企业纷纷发行了一系列绿色债券,用于资助可再生能源和能源效率等项目。
美国绿色债券市场的发展主要受益于市场参与者的积极性和绿色金融政策的推动。
3.亚洲市场:亚洲地区的绿色债券市场增长迅速。
中国是亚洲最大的绿色债券市场,也是全球绿色债券发行量最大的国家。
中国政府采取了一系列措施,推动绿色金融的发展,包括制定了统一的绿色债券认证标准,并鼓励银行和企业发行绿色债券。
其他亚洲国家如日本、印度和韩国等也开始在绿色债券市场上发挥重要作用。
1.完善相关政策:我国应加快绿色金融相关政策的制定和完善,包括建立绿色债券认证制度和标准,提供税收和其他奖励措施,推动金融机构发行绿色债券。
2.培育专业机构:加强绿色债券市场的建设,培育专业的金融机构和评估机构,提供专门的绿色债券评级和审计服务,以增加投资者的信任度和市场透明度。
3.强化信息披露:加强绿色债券项目信息的披露和公开,确保投资者充分了解项目的环保性质和风险。
建立有效的监管机制,加强对绿色债券市场的监管和监督。
4.持续创新和发展:不断创新绿色债券的产品和领域,扩大绿色债券的应用范围,推动更多领域的可持续发展。
同时,注重绿色债券的投资回报和风险管理,吸引更多投资者参与。
总结起来,国外绿色债券市场的发展经验为我国提供了很多启示。
欧美国债市场做市商制度分析与比较引言国债市场是国家经济体系中非常重要的组成部分,它提供了政府借贷的渠道,并且在金融市场中起到了稳定经济的作用。
欧美国债市场作为全球最大的国债市场之一,其做市商制度在市场运作中起到了关键作用。
本文将从欧美两个国家的角度,对欧美国债市场的做市商制度进行分析与比较。
一、欧洲国债市场的做市商制度欧洲国债市场的做市商制度主要由欧洲央行(ECB)和各国中央银行来管理。
欧洲央行在欧元区的国内和国际债券市场上充当做市商的角色,其目标是确保市场的流动性和稳定运转。
1. 欧洲央行的做市商功能作为欧洲央行的核心职能之一,欧洲央行在欧洲国债市场中扮演着重要的做市商角色。
欧洲央行通过参与国内和国际债券市场,提供流动性,同时也负责市场的稳定运转。
欧洲央行的做市商功能主要包括以下几个方面:•提供流动性支持:欧洲央行通过出售和购买债券来调节市场的流动性。
在市场缺乏流动性时,欧洲央行会提供足够的流动性支持,以保证市场的正常运转。
•市场监控与干预:欧洲央行会定期监控债券市场的运行情况,并在必要时进行干预。
例如,在市场出现异常波动或风险加剧时,欧洲央行可以通过购买或出售债券来平衡市场供需,以维持市场的稳定。
•提供定价参考:欧洲央行参与债券市场的交易活动,也为市场参与者提供了定价的参考。
欧洲央行的交易行为可以作为市场参与者进行交易决策的依据。
2. 各国中央银行的角色除了欧洲央行,各个欧元区国家的中央银行也在本国的国债市场中发挥着重要的做市商角色。
他们负责各自国家债券市场的流动性管理和市场监控,以确保市场的正常运转。
各国中央银行与欧洲央行保持密切的合作和协调,形成了一个统一的国债市场。
二、美国国债市场的做市商制度美国国债市场的做市商制度相对于欧洲国债市场来说更加多样化和市场化。
美国国债市场主要通过经纪商和投资银行来提供流动性和市场参与。
以下是美国国债市场的主要做市商制度:1. 经纪商的作用在美国国债市场中,经纪商是市场的中介机构,通过提供买卖双方的撮合交易来维持市场的流动性。
简述欧洲债券市场一、欧洲债券市场概述欧洲债券市场是指欧洲地区发行和交易的债券市场。
欧洲债券市场的规模庞大,涵盖了各种类型的债券,包括政府债、公司债、抵押贷款债券等。
欧洲债券市场是全球最大的债券市场之一,其发展历程可以追溯到20世纪初。
二、欧洲债券市场的发展历程1. 20世纪初至1950年代:国家主导型阶段在20世纪初期,欧洲各国政府开始大量发行国内公共贷款,并逐渐形成了国家主导型的债券市场。
在此期间,政府是唯一的发行主体,而银行则是唯一的投资者。
2. 1960年代至1980年代:多元化阶段20世纪60年代至80年代,随着经济快速发展和金融自由化进程加速,欧洲各国开始推出多元化的金融产品和服务,并逐渐形成了多元化阶段。
在此期间,除政府外,私营企业和金融机构也开始发行债券,并且投资者也开始多元化,包括银行、保险公司、养老基金等。
3. 1990年代至今:一体化阶段20世纪90年代至今,欧洲经济一体化进程逐渐加速,欧元的诞生也推动了欧洲债券市场的发展。
在此期间,欧洲债券市场进一步多元化,发展出各种类型的债券,包括高收益债、抵押贷款债券等。
同时,欧洲各国政府也开始推行财政紧缩政策,导致政府债务规模不断扩大。
三、欧洲债券市场的组成1. 政府债券政府债券是指由欧洲国家政府发行的长期固定利率债券。
这些债券通常被认为是最安全的投资品种之一,因为它们由国家背书,并且有很高的信用评级。
在欧洲地区,德国和法国是最大的政府债务发行国。
2. 公司债公司债是指由企业发行的长期固定利率债券。
这些债券通常比政府债券的风险更高,但收益也更高。
在欧洲地区,英国和德国是最大的公司债发行国。
3. 抵押贷款债券抵押贷款债券是指由银行或其他金融机构发行的以房屋贷款为基础的证券。
这些债券通常具有较高的信用评级,并且收益也相对较高。
四、欧洲债券市场的特点1. 多元化欧洲债券市场非常多元化,包括政府债、公司债、抵押贷款债券等各种类型的债券,投资者可以根据自己的风险偏好和投资目标选择不同类型的债券。
欧洲债券市场欧洲债券市场(euro bond market)欧洲债券市场 1欧洲债券市场(euro bond market)包括以当地货币为本位的债券,和以美元债券为主的欧洲离岸债券市场(euro bond market)。
欧洲债券市场是指发行欧洲债券进行筹资而形成的一种长期资金市场。
它是国际中长期资金市场的重要组成部分,也是欧洲货币市场的重要组成部分。
它产生于60年代初,1961年2月1日在卢森堡发行了第一笔欧洲货币,1963年正式形成市场。
70年代后,各国对中长期资金的需求日益增加,以债券形式出现的借贷活动迅速发展。
在欧洲债券结构中,主要有欧洲美元债券、原西德马克债券、欧洲瑞士法郎债券、欧洲荷兰盾债券等,欧洲日元债券在1980年对非政府机构开放。
欧洲债券市场的主要借款人是跨国公司、各国政府和国际组织。
这些借款机构资信较高,故对投资者来说比较安全。
同时该市场是一个有效的和极富有活力的二级市场,持券人可转让债券取得现金。
欧洲债券市场拥有euroclear clearance system ltd及cedels.a.两大清算系统,从而使该市场能够准确、迅速、及时地提供国际资本市场现时的资金供求和利率汇率的动向,缩小债券交割时间,减少交割手续。
世界各地的交易者可据此快速进行交易,极大地降低了交易成本。
欧洲债券市场是最具活力的市场之一。
它可以根据供求情况不断推出新的或组合产品,从而将国际股票市场、国际票据市场、国际外汇市场和国际黄金市场紧密联系起来,从而有效地促进国际金融一体化和世界经济一体化。
欧洲债券市场 2目前,欧洲债券市场上的债券种类主要有五种:(1)普通固定利率债券,其特点是债券发行时,利率和到期日已作明确规定;(2)浮动利率债券,其特点是利率可以调整,多为半年调整一次,以6个月期的伦敦银行同业拆放利率或美国商业银行优惠放.款利率为准,加上一定的附加利息;(3)可转换债券,其特点是购买者可按发行时规定的兑换价格,把它换成相应数量的股票;(4)授权证债券,其特点是购买者可获得一种权利(而非责任),并据此按协定条件购买某些其他资产,类似对有关资产的买入期权;(5)合成债券,它具有固定利率债券和利率互换合同的特点。
关于欧洲债券市场的发展
欢迎来到我们站,今天本网站为大家提供了欧洲债券市场的发展,希望朋友们读后有所收获!
一、欧洲各市场组成部分,特别是债券市场的发展
欧洲大陆的金融体系与美国相比最突出的差异是:欧洲体系是以银行为主导的,而英美体系是以市场为导向的。
2005年底的数据显示,欧元区银行贷款存量约为GDP的110%,而美国的比例为不足60%。
与此相对应,欧元区债券总量约为GDP的150%,美国为170%左右。
而在股票市场上,美国对欧元区的优势就更为明显,美国的股票总量约为GDP的120%,而欧元区这一比率为55%。
即便银行在将资源从盈余部门向赤字部门转移的过程中产生的作用仍然高于市场,近年来,欧元区的金融市场还是发生了巨大的变化。
这一趋势在债券市场上表现得尤为突出。
由于私营部门的强劲增长,以欧元计价的证券余额从1999年1月的57080亿欧元上升至2006年初的92640亿欧元,七年共上涨了了62%,年均增长率为8%。
但是,非金融企业的融资仍倾向于银行:例如,2005年欧元区非金融企业的融资延续并加强了自2003年以来的趋势,80%的融资来自银行贷款,剩余部分则由债券和股票平均分担。
然而,银行在欧元区的非金融企业融资中占主导地位这一结论还需要两点说明。
首先,由于企业的金融部门属于统计上的“非货币金融企业”类别,非金融企业融资的数据并未将其包括在内。
其次,自1999年欧元问世以来,欧洲的证券化发展迅速。
在欧洲出现“现金证券化”现象的同时,还发展了另—更具规模的现
象,即综合证券化。
通过综合证券化,虽然贷款本身仍在商业银行的资产负债表内,风险却通过衍生品合约转移给了投资者。
此外,由于证券化具有不透明的特性,官方数据很难完全反映其效应及其对债券市场发展的贡献。
即使考虑到这些条件,欧元区金融体系由银行主导这一特征仍然是成立的。
但因此而低估市场特别是债券市场在量和质上取得的重大发展,都是不可取的。
我认为其中有五方面的发展尤其重要。
1.欧元问世后发生的第一个显著变化就是国债市场的一体化发展。
在欧洲,不同发行体发行的国债收益率的标准差曾经存在150—300基点的差额。
随着货币联盟的临近,这一差额逐渐缩小到1998年底的10个基点左右这一较低水平,并保持至今。
不同国债的收益率水平和波动的相似性清楚地反映了市场的高度一体化。
观察“Beta趋同”现象可以得到进一步的印证。
Beta衡量的是不同发行体发行的债券收益率走势趋同的程度, 1998年此数值达到1(希腊在2001年达到1,因此推迟加入欧元区),这意味着收益率的变动完全相互关联。
2.债券市场的第二大发展就是私营部门债券市场的显著增长和逐步一体化,涵盖了包括银行在内的金融企业和非金融企业。
欧元问世后,以欧元标价的债券发行量的2/3左右为私营部门债券,国债份额只略高于1/3。
私营部门债券市场的增长主要归功于银行以外的金融企业。
自1999年以来,金融企业发行的欧元计价证券余额以年均29.5%的速度迅猛增长。
在更大范围内而言,银行发行的欧元计价证券余额的平均增长率有所下降,但仍然十分可观,达到了每年7.3%。
非金融企业的发行波动性较大,但年均增长率也达到了10.4%之高。
而与之形成对比的是,1999年以来国债余额的增长率仅为4.3%。
除了数量上的增长,企业债市场发展的另一亮点便是其一体化进程。
事实上,在
不同国家发行的债券,如果它们拥有相似的评级和其他基本面特征,它们的收益率也很相似,至于具体在哪个国家发行则对发债企业的融资成本影响甚微。
3.促进了欧洲企业债市场的发展及其一体化进程的一个有趣的进展便是信用衍生品市场的发展。
事实上,正是该市场在对企业风险进行真正的定价。
信用衍生品市场存在的问题是透明度不够。
同时,市场规模的测定也带有很强的不确定性:在过去的几年中,人们估计该市场的增长率超过了80%,根据惠誉(Fitch)全球信用衍生品的调查数据,2004年底该市场的总规模为5.3万亿美元。
4.与信用衍生品市场上的现象类似的是资产支持证券(ABS)的发展。
资产支持证券市场透明度的欠缺使人们很难准确测定其规模。
这一情况对于综合证券化尤为明显,在这一过程中,银行并没有卖出贷款,而只是转让了其蕴含的风险。
事实上,我们仅能估计现金证券化的市场规模:其在欧洲的重要性虽不及综合证券化市场,在1998年欧元问世以前还几乎不存在,但此后却发展迅速。
欧洲证券化论坛的统计显示,在1998年到2005年间,发行量翻了7倍,2005年超过了3000亿。
而总余额则估计在7000到8000亿之间。
5.债券市场四个周边市场的发展。
与任何金融市场一样,债券市场也与周边市场有积极的相互影响。
在这方面重要的四个市场是:回购市场,利率掉期市场、国债期货市场和商业票据市场。
欧元问世8年来,回购市场在规模和一体化进程上都取得了长足的发展。
2005年12月,ICMA最近的一次欧洲回购市场调查显示,回购市场规模至少为6万亿欧元左右,比上一年增长了约15%。
欧元利率掉期市场是全球最大的掉期市场。
根据国际清算银行的统计,欧元场外利率掉期市场的总市值最近达到了 3.7万亿美元,而相应的美元市场规模仅为
1.8万亿。
国债期货市场集中在交易所,特别是泛欧交易所(Eurex),其市场总量大于欧元问世前各国货币的国债合约的总和,这也形象地说明了欧元不仅仅是其所替代的各国货币的总和。
商业票据市场,到目前为止,只能说是货币市场的一个穷亲戚:它不仅在规模上与欧元区经济不相称,与美国市场不可比,而且在发行商和投资者两方面存在着严重的割裂。
然而,在此我也要指出一些积极的方面,尽管这与其说是事实,不如说是一个承诺,而且与私营部门在欧洲央行和整个欧元体系的支持下已经推出的旨在改善其市场功能的一些举措有关。
我们的目标是建立一个更统一、更发达的市场,使之可以在短期市场上,为发行商和投资者提供债券市场的补充。
二、金融体系一体化发展的宏观经济意义
第一,金融一体化能改善货币政策在整个欧元区内的传导。
货币政策变动从央行传递至实体经济最重要的传导渠道就是利率:央行改变短期利率,这一调整传导至整个利率结构。
对于类似欧元区这样复杂的一个区域,一个特别的问题是,利率变化是自主地、同质地在整个地区传播,还是一个特定的利率变化政策会产生不同的时效上或程度上的效应。
在这一方面,金融体系的一体化就显得尤为重要:金融体系一体化程度越高,货币政策在整个欧元区的传导效果就越趋同,相同的货币政策变动在欧元区不同区域带来不同效应的风险也就越小。
第二,金融一体化及其带来的金融体系的发展能积极促进“里斯本协议”的实施。
欧洲一直努力通过实施里斯本协议提出的结构改革来提高经济增长率,以摆脱其较长时间以来经济增长乏力的状态。
金融市场是经济疲弱的例外,它正在为欧洲经济的复兴做出部分但却十分重要的贡献。
欧盟委员会强调了发展金融体系的极。