项目评估

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1、某项目运营期的第三年含税的销售收入为3500万元,当年外购含税的原材料、燃料动力费为1300万元,增值税率17%,则其当年应缴纳的增值税额是多少?解:销项税额=[含税的销售收入÷(1+17%)] ×17%
=[3500÷(1+17%)] ×17%
=508.5万元;
进项税额=[含税的外购原材料、燃料动力÷(1+17%)] ×17%
=[1300÷(1+17%)] ×17%
=188.9万元;
故增值税=销项税额-进项税额=508.5万元-188.9万元=319.6万元
2、某公司向国外借款合计人民币900万元,要求在3年内以年利率8%还清本金和利息,试计算等额还本利息照付方式下的总的还款额
解:等额还本利息照付方式下的总的还款额
每年偿还的本金额=900/3=300(万元)
利息额=[900-300×(t-1)] ×8%,则:
第1年偿还的利息额=[900-300×(1-1)] ×8%=72(万元)
第2年偿还的利息额=[900-300×(2-1)] ×8%=48(万元)
第3年偿还的利息额=[900-300×(3-1)] ×8%=24(万元)
总的还款额=900+72+48+24=1044(万元)
3、某矿用产品年设计生产能力为10万吨,计划总投资为1800万元,建设期为1年,投资初期一次性投入,产品销售价格为63元/吨,经营成本为250万元/年,项目生产期为10年,期末预计设备残值收入为60万元,基准收益率为10%(1)试从财务角度分析该项目的可行性。

(2)选择敏感性分析对象为财务净现值,投资额、销售收入和经营成本三影响因素变动范围为±10%,对该投资方案进行单因素敏感性分析。

计算灵敏度,并据此从大到小进行敏感性排序.
(3)计算各变量因素临界值。

并据此从大到小进行敏感性排序。

绘制单因素敏感性分析图。

从临界值的变化简要分析项目的可行性。


解(1)FNPV= P1+A(P/A,i,10)(P/F,i,1)×+F(P/F,i,11)
=-1800+(63×10-250)×6.144×0.909+60×0.350=343.26(万元) >0 由此,从财务角度该项目可行。

(2) ①投资额变动范围为±10%时,
FNPV+=-1800(1+10%)+(63×10-250)×6.144×0.909+60×
0.350=163.26 (万元)
FNPV+的变化率=(163.26-343.26)/ 343.26=-52.44%
投资额变动的灵敏度L投+=-52.44%/10%=-5.244
同理: FNPV-=523.26万元, L投-=52.44%/10%=5.244
②销售收入变动范围为± 10%时,
FNPV+=-1800+[63×10(1+10%)-250]×6.144×0.909+60×0.350
=695.11(万元)
FNPV+的变化率=(695.11-343.26)/ 343.26=102.50%
销售收入变动的灵敏度L销+=102.50%/10%=10.25
同理: FNPV-=8.59万元, L销-= -102.50%/10%=-10.25
③同理,经营成本变动范围为±10%时,
FNPV+=-1800+[63×10-250(1+10%)]×6.144×0.909+60×0.350
=203.64(万元)
FNPV+的变化率=-40.67%, L本+=-4.067
FNPV-的变化率=40.67%, L本-=4.067
分析:取灵敏度绝对值,并据此从大到小排序L销> L投>L本,因此敏感性从大到小为销>投>本,销售收入是最敏感性因素,其次是投资,最不敏感因素是经营成本。

从表可看出,当其他因素不发生变化时,产品销售收入每下降1%,净现值下降 6.94%;当其他因素不发生变化时,投资每增加1%,净现值下降
3.23%;当其他因素不发生变化时,经营成本每上升1%,净现值下降2.75%。

(3) ①投资额临界值设为x
-1800 ×(1+x) +(63×10-250)×6.144×0.909+60×0.350=0
x=19.07%
②销售收入临界值设为y
-1800 ×+[63×10(1+ y )-250 ]×6.144×0.909+60×0.350=0
y=-9.76%
③经营成本临界值设为z
同理,z=23.24%
取临界值的绝对值,从大到小排序,本>投>销,临界值越大则对应的敏
感性越小,因此敏感性从大到小为销>投>本,销售收入是最敏感性因
素,其次是投资,最不敏感因素是经营成本。

4、某项目各年净现金流量如表,计算净现值并判断项目的经济性(设ic=10%)。

某项目现金流量





5、某项目计划总投资额为5000万元,当年投产,预计计算期10年中每年可得
净收益600万元,10年末可获得残值1000万元,求内部收益率。

若基准收益率
为5%,判断此项目的经济性。

FNPV1= -5000+600(P/A,5%,10)+1000(P/F,5%,10)=247.10(万元) >0
用6%计算FNPV2= -5000+600(P/A,6%,10)+1000(P/F,6%,10)=-25.60(元)
<0
用插入法FIRR=5.91%
FIRR=5.91% >IC=5%,经济上是合算的。

6.某项目投入总资金8000万元,筹资方案为银行借款:股东借款:股东投资
=3:3:4,其融资成本分别为6%、7%、11%,该项目的加权平均资金成本是多少?解:
银行借款权数=3/10=33.3%;
股东借款权数=3/10=33.3%;
股东投资权数=4/10=40%;
加权平均资金成本=6%×33.3%+7%×33.3%+11%×40%=8.73%
7.某化工厂的年设计生产能力为50,000吨,目前产品的销售单价为500元/吨,
年增值税和销售税金及附加为280万元,年总成本为1700万元,该企业年固
定成本为650万元。

试计算盈亏平衡时的产量QBEP和生产能力利用率RBEP,
对该项目简单分析其盈亏平衡情况。

(假定项目的销售收入、总成本费用与产
量呈线性关系)
解:设盈亏平衡时产量为QBEP
根据题意列出基本损益方程式:P×Q=F+V×Q+T×Q
QBEP×500=650+[(1700-650)÷5] ×QBEP+(280÷5)×QBEP V=(1700-650)÷5=210(元/吨)
T=280÷5=56(元/吨)
QBEP=27,778(吨)
RBEP=27,778÷50,000=55. 6%
盈亏平衡分析:该企业如果产品价格、变动成本和固定成本保持不变,则年产
量应大于27,778吨,生产能力利用率应不低于55. 6%,将不发生亏损。