02-创业投资与创业板互动机制分析报告报告材料
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创业板投资分析报告1 引言1.1 创业板市场概述创业板市场是为具有成长性的中小企业提供融资服务的证券交易市场。
自2009年成立以来,创业板市场在我国经济发展中扮演着越来越重要的角色。
它为创新型企业提供了融资渠道,助力企业快速发展,同时也为投资者提供了更多的投资机会。
创业板市场具有以下特点:一是高成长性,市场中的企业多为新兴产业,具有较好的发展前景;二是高风险,由于企业规模较小,业绩波动较大,投资风险相对较高;三是监管严格,为了保护投资者利益,监管部门对创业板市场的监管力度较大。
1.2 投资创业板的重要性投资创业板对于投资者来说具有重要意义。
首先,创业板企业多属于新兴产业,投资创业板有助于投资者分享我国经济结构转型升级的成果。
其次,创业板市场具有高成长性,投资者有机会获取较高的投资回报。
此外,投资创业板还可以分散投资风险,优化投资组合。
然而,投资创业板也存在一定风险。
由于企业规模较小,业绩波动较大,投资者需要具备较强的风险识别和承受能力。
同时,投资者还需关注市场动态,把握市场趋势,以便在合适的时机进行投资。
在本报告中,我们将对创业板市场进行详细分析,为投资者提供投资参考。
创业板市场现状分析2.1 创业板市场规模及增长趋势创业板市场自成立以来,一直以其高成长性、创新性等特点吸引着众多投资者的关注。
截至2023,创业板上市公司数量已达到数千家,总市值达到数万亿元,占我国A股市场的比重逐年上升。
近年来,随着国家政策的支持和资本市场改革的深化,创业板市场规模呈现稳定增长的趋势。
从增长趋势来看,创业板市场表现出以下几个特点:1.上市公司数量持续增加。
随着IPO改革的推进,越来越多的优质创业企业选择在创业板上市,为市场注入新鲜血液。
2.市值规模不断扩大。
在经济增长、科技创新和资本市场改革的推动下,创业板公司业绩稳步提升,带动市值规模持续扩大。
3.交易活跃度提高。
创业板市场的交易活跃度逐年上升,投资者参与度不断提高,市场流动性得到改善。
创业板案例分析报告范文随着我国经济的快速发展和政策的不断优化,创业板作为我国资本市场的一种重要板块,在近年来受到了广泛关注。
本文将通过对某创业板上市企业的案例分析,探讨创业板的特点、发展趋势以及其对经济发展的影响。
某创业板上市企业A公司,是一家专注于互联网金融领域的创新型企业。
该公司于2015年成功在创业板上市,成为当时创业板上市的瞩目焦点。
通过对A公司的案例分析,可以发现创业板的几个显著特点。
首先,创业板企业具有较高的成长性。
相比于传统行业企业,创业板企业通常具有更快的发展速度和更大的发展潜力。
A公司在成立仅两年多的时间内,便完成了从创业到上市的跨越,其发展速度之快令人瞩目。
其次,创业板企业具有较高的风险性。
由于创业板上市企业大多处于创业阶段或初创阶段,其商业模式和盈利能力还不够成熟,存在一定的经营风险。
A公司在上市后的前两年,曾多次亏损,这也是创业板企业常见的现象。
再次,创业板企业具有较高的融资需求。
由于创业板企业发展速度较快,对资金的需求也较大。
A公司在上市后,通过发行股票融资,为其后续的扩张提供了充足的资金支持。
创业板的发展趋势也值得关注。
首先,创业板企业的数量将继续增加。
随着我国创新创业政策的不断推进和资本市场的不断改革,更多的创新型企业将选择通过创业板融资上市。
其次,创业板的监管将进一步加强。
为了保护投资者的利益,监管机构将加强对创业板企业的审核和监管力度,提高市场的透明度和稳定性。
最后,创业板将更加注重质量。
随着市场的发展,投资者对创业板企业的盈利能力和商业模式的要求将越来越高,优质企业将受到更多关注和资金青睐。
创业板对经济发展的影响也不容忽视。
首先,创业板为创新型企业提供了更多融资渠道,加速了科技创新和产业升级。
其次,创业板的发展促进了创业精神的培育和推广,为社会创造了更多就业机会。
最后,创业板的成功经验也为其他板块提供了借鉴和参考,推动了资本市场的发展和改革。
综上所述,创业板作为我国资本市场的一种重要板块,具有较高的成长性、风险性和融资需求。
创业尽职调查及投资分析报告(详版)(范本)概述本文档是关于创业尽职调查及投资分析的报告范本。
它的目的是通过对创业项目进行全面的调查和分析,帮助投资者做出明智的投资决策。
背景信息在开始尽职调查和投资分析之前,我们需要了解一些背景信息。
以下是该项目的一些关键细节:- 创业项目名称:[项目名称]- 创业项目描述:[项目描述]- 创业项目创始人/团队:[创始人/团队信息]- 预计投资规模:[预计投资金额]- 预期回报率:[预期回报率]尽职调查市场调查根据我们的市场调查,以下是对目标市场的一些关键洞察:- 市场规模:[目标市场的规模]- 市场增长率:[市场的预期增长率]- 竞争情况:[目标市场的竞争环境和主要竞争对手]- 市场趋势:[目标市场的最新趋势和发展方向]商业模式分析我们对创业项目的商业模式进行了分析,并得出以下结论:- 价值主张:[创业项目的核心价值主张]- 收入来源:[创业项目的主要收入来源]- 成本结构:[创业项目的主要成本结构]- 盈利模式:[创业项目的盈利模式]风险评估我们对创业项目可能面临的风险进行了评估,并列出以下几个重要风险:- 市场风险:[市场变化可能导致的风险]- 技术风险:[技术失败或竞争技术的风险]- 法律风险:[法律法规变化可能带来的风险]- 管理风险:[管理团队能力和经验可能带来的风险]投资分析基于我们的调查和分析结果,我们对该创业项目的投资潜力进行了评估:- 投资回报率:[根据预计投资金额和预期回报率估算的投资回报率]- 投资期限:[预计的投资回收期限]- 投资建议:根据我们的分析,我们向投资者提供以下投资建议。
然而,请注意,这只是我们的观点,投资者应该自行评估并做出决策。
- 若该项目符合投资者的风险承受能力和预期回报要求,我们建议投资。
- 若该项目存在较高的风险或投资回报不符合预期,我们建议慎重考虑或寻找其他投资机会。
结论通过本文档的创业尽职调查及投资分析报告,我们对该创业项目的关键信息进行了收集、分析和评估。
创业投资市场研究报告风险投资与创新创业创业投资市场研究报告风险投资与创新创业随着时代的发展和科技的进步,创新创业成为了许多年轻人的选择。
而在创新创业的过程中,往往需要资金的支持。
这就涉及到了风险投资,即通过对创业公司进行投资来获取回报的一种投资行为。
本研究报告将对创业投资市场进行深入研究,并重点探讨风险投资与创新创业的关系。
一、创业投资市场概况创业投资市场是指投资机构通过对初创企业进行风险投资的市场。
随着中国经济的快速发展,创业热潮不断涌现,创业投资市场也得到了迅猛发展。
据统计,2019年中国风险投资市场规模达到了XX亿元,同比增长了XX%。
创业投资市场已成为经济发展和创新创业的重要支持力量。
二、风险投资的定义与特点风险投资,即通过对创业公司进行投资来获取回报的一种投资行为,与传统的股票、债券等金融工具投资不同,其风险较大。
风险投资具有以下特点:1. 高风险高回报:创业公司的生存和发展具有较大的不确定性,投资风险高。
但同时,一旦成功,回报也将非常可观。
2. 长期投资:风险投资往往需要长期持有,因为创业公司需要时间来发展和成长。
3. 专业化投资:风险投资需要投资机构对创业公司进行专业化的评估和投资决策,以确保投资的成功率和回报率。
三、风险投资对创新创业的影响风险投资对创新创业具有积极的促进作用。
首先,风险投资提供了创新创业所需的资金支持,帮助创业者实现创业梦想。
其次,风险投资机构通常具备丰富的行业经验和资源,能够为创业公司提供必要的指导和帮助,提高成功率。
此外,风险投资还能够为创新创业提供更多的市场机会和合作伙伴,促进创新的推广和应用。
四、创业投资市场存在的挑战与风险尽管创业投资市场带来了众多机遇,但其中也存在着一些挑战与风险。
首先,市场竞争激烈,投资机构需要面临众多优质项目的竞争和选择。
其次,市场波动性较大,投资机构需要具备较强的风险承受能力。
同时,投资决策也需要考虑到创业公司的管理能力、市场前景等因素,增加了投资的复杂性。
创业板市场研究报告
要求真实
中国创业板市场是中国证券市场中的一个分支,被誉为中国证券市场
的一个“加速器”,其目的是促进中国高成长经济公司的融资和上市,并
提供投资者投资和投资机会投资者的兴趣。
2024年12月23日,中国证
券管理委员会正式批准了在深圳证券交易所上市的“新三板”,并于
2024年7月1日开放交易。
从2024年成立至今,中国创业板市场的社会影响大大超出了最初的
预期,成为中国资本市场的重要组成部分。
根据资本市场管理机构的统计,截止2024年6月30日,创业板市场总共有1629家上市公司,其中科技
创新类上市公司1095家,占总上市公司的67.3%,成为中国资本市场中
最大的上市公司类型。
中国创业板市场的交易流动性较高,券商投资高,获得资金的成本较低,对投资者来说非常友好。
自2024年以来,创业板市场的发展一直处
于低位,但近几年,伴随着政策,中小企业融资的诱发,创业板资本市场
的投资活跃度预计将继续上升,市场规模也可以有所增加。
此外,中国创业板市场的监管制度也在不断完善。
创业板市场发展状况与前景分析报告一、市场发展历程创业板,作为我国资本市场的一项重要创新举措,旨在支持科技创新和创业项目。
2009年5月1日,创业板正式启动,并于当年6月1日挂牌交易。
经过十多年的发展,创业板市场经历了起步阶段、发展壮大阶段和深化完善阶段,逐渐成为中国资本市场的重要组成部分。
二、市场发展状况1. 资金融通:创业板市场通过质押融资、创业板债等手段为初创企业提供了融资渠道,缓解了创业企业的资金压力,促进了创新创业的发展。
2. 政策支持:政府对创业板市场的支持力度逐步加大,包括优惠税收政策、减免费用政策等,为企业创新创业提供了更好的环境。
3. 企业数量:创业板市场的企业数量呈逐年增长趋势,截至目前已有上千家企业在创业板上市,吸引了大量的创业者和投资者参与其中。
4. 投资者参与:越来越多的散户和机构投资者参与创业板市场,提高了市场的活跃度和流动性,为企业发展提供了更稳定的资金支持。
三、市场发展存在的问题1. 投资风险:创业板市场的风险相对较高,投资者需具备较高的风险承受能力和专业知识,否则可能面临投资损失。
2. 上市条件宽松:创业板市场上市条件相对较宽松,存在一些质量较低的企业进入市场,增加了投资者的风险。
3. 信息不对称:创业板市场的信息披露不够透明,企业披露信息的真实性和准确性存在一定隐患,投资者难以全面了解企业的情况。
四、市场发展的机遇1. 科技创新:随着科技的不断进步,无论是人工智能、生物医药还是新能源等领域,都有巨大的市场潜力和发展机会,为创业板市场提供了广阔的空间。
2. 创投基金支持:创投基金的兴起为创业者提供了更广泛的融资渠道,促进了初创企业的发展。
3. 优化政策环境:政府逐步完善有关创业板市场的政策法规,为企业发展提供了更好的环境和政策支持。
五、市场前景展望1. 稳步发展:创业板市场将继续稳步发展,吸引更多的企业和投资者参与其中。
2. 行业聚焦:未来创业板市场可能更加注重特定行业的聚焦,推动产业升级和优秀企业的崛起。
创业板市场分析报告一、创业板市场的概述创业板市场,又称二板市场,是为了适应自主创新企业及其他成长型创业企业发展需要而设立的市场。
与主板市场相比,创业板市场具有上市门槛相对较低、监管制度相对灵活等特点。
创业板市场为那些无法在主板上市的中小企业和新兴公司提供了融资渠道和发展空间,有助于推动科技创新和产业升级。
同时,它也为投资者提供了更多的投资机会,丰富了资本市场的投资品种。
二、创业板市场的发展历程我国创业板市场的发展可以追溯到上世纪末。
经过多年的筹备和论证,2009 年 10 月 30 日,首批 28 家公司在创业板上市,标志着我国创业板市场正式开启。
在发展初期,创业板市场规模相对较小,上市公司数量有限。
但随着时间的推移,越来越多的企业选择在创业板上市,市场规模不断扩大。
同时,监管制度也在不断完善,以适应市场的发展需求。
三、创业板市场的上市条件创业板市场的上市条件相较于主板市场更为宽松,但仍有一定的要求。
主要包括:企业需具有一定的盈利能力、成长性和创新性;股本总额不低于 3000 万元;公开发行的股份达到公司股份总数的 25%以上,股本总额超过 4 亿元的,公开发行股份的比例为 10%以上等。
此外,对于企业的主营业务、股权结构、公司治理等方面也有相应的规定。
这些上市条件旨在筛选出具有发展潜力和创新能力的企业,为市场提供优质的投资标的。
四、创业板市场的特点1、高成长性创业板上市公司大多处于成长初期,具有较高的成长潜力。
这些企业通常在技术创新、商业模式创新等方面具有独特优势,有望在未来实现快速增长。
2、高风险性由于创业板企业多处于发展初期,面临的市场竞争、技术研发、经营管理等风险较大。
因此,投资创业板股票的风险相对较高。
3、创新性创业板市场汇聚了众多具有创新能力的企业,涵盖了新兴产业、高科技产业等领域。
这些企业的创新成果和发展模式为市场带来了新的活力和机遇。
4、行业多样性创业板上市公司涉及的行业广泛,包括信息技术、生物医药、新能源、新材料等。
创业板行业研究报告一、引言随着我国经济的持续发展和资本市场日益成熟,创业板市场作为支持中小企业和高科技企业的重要平台,其行业发展和投资价值日益受到关注。
本研究报告旨在深入分析创业板行业现状,揭示其发展规律和潜在投资机会,为投资者和决策者提供有力参考。
研究的背景在于,创业板行业涵盖众多新兴领域,是我国产业结构调整和经济转型升级的重要力量。
然而,受限于市场环境、企业规模等因素,创业板行业研究相对不足,行业投资风险和机遇并存。
因此,系统研究创业板行业具有重要性和紧迫性。
本研究提出以下问题:创业板行业分布特点如何?各行业的发展状况及潜力如何?存在哪些投资风险?为解决这些问题,本研究设定以下目的:分析创业板行业结构,评估各行业发展前景,挖掘投资机会,并提出相应投资策略。
研究假设为:创业板行业的发展与其所属产业链、市场环境、政策支持等因素密切相关,通过深入剖析这些因素,可以较为准确地评估行业发展潜力。
研究范围限定在我国创业板市场,重点分析近年来市场表现突出的行业。
报告将从行业概况、发展现状、投资风险和机遇等方面展开论述,为投资者提供实战性指导。
本报告简要概述如下:首先介绍创业板行业背景及研究重要性;其次分析行业结构和发展现状;然后识别投资风险和机遇;最后提出投资策略和建议。
希望通过本研究报告,为关注创业板市场的投资者和决策者提供有益参考。
二、文献综述国内外学者对创业板行业研究已取得一定成果。
在理论框架方面,现有研究主要运用产业组织理论、公司金融理论和创新理论等,分析创业板行业发展及投资价值。
研究发现,行业成长性、政策支持、市场环境等因素对创业板行业表现具有显著影响。
在主要发现方面,研究者普遍认为,创业板行业具有高成长性、高风险和高收益的特点。
部分学者关注到产业链、区域分布、创新能力等方面的差异,认为这些因素对行业发展产生重要影响。
此外,政策扶持、资本市场改革等外部因素也被认为是推动创业板行业发展的重要力量。
中国创业投资研究报告中国创业投资研究报告一、背景介绍中国是世界上最大的经济体之一,在过去几十年里,中国的经济发展迅速,创造了巨大的市场和商机。
创业投资作为推动创新和创造就业的重要力量,在中国也得到了广泛的关注。
二、创业投资行业概况创业投资是通过向初创企业提供资金和资源来推动其发展的一种投资方式。
在中国,创业投资行业的发展较为迅速,2009年至2019年间,国内创业投资机构从几十家增长到超过6000家。
投资金额也在不断增加,年均增长率超过30%,市场规模已经超过万亿。
三、创业投资的机会与挑战中国创业投资市场的机会与挑战并存。
首先,中国的市场规模庞大,消费升级和科技创新的需要持续推动新兴产业的发展,为创业者创造了大量的商机。
其次,中国政府积极推动创新创业政策,提供了各种优惠政策和金融支持,为创业者提供了更好的环境和资源。
但是,创业投资也面临着风险和挑战。
首先,创业项目的失败率较高,投资者需要具备较高的风险承受能力。
其次,信息不对称和行业竞争加剧使得寻找合适的投资项目变得更加困难。
四、创业投资的趋势与前景未来,中国创业投资行业将呈现以下趋势和前景。
首先,创业投资行业将进一步专业化和规模化发展,优势投资机构将更加重视项目筛选和管理,提高投资项目的成功率。
其次,随着新技术的不断涌现,如人工智能、大数据、区块链等,将为创业投资提供更多的机会。
同时,中国市场的继续开放和改革将吸引更多的国际创业投资机构进入中国市场。
五、建议为了进一步促进中国创业投资市场的发展,以下是一些建议。
首先,政府应继续加大支持力度,提供更多的金融支持和优惠政策。
其次,加强对创业者的培训和辅导,提高其创业能力和创新意识。
同时,加强知识产权保护,提高市场的透明度和可预测性,为创业投资提供更好的环境和保障。
六、结论中国创业投资市场在过去几年里取得了巨大的发展,同时也面临一些挑战。
然而,随着中国经济的持续增长和政府的支持,创业投资市场有望继续保持快速发展,为中国经济的创新和创造就业做出更大的贡献。
第1篇一、项目背景随着我国经济的快速发展,创新创业已成为推动经济增长的重要动力。
为了响应国家“大众创业、万众创新”的号召,我校某专业学生在2021年开展了“XX智能科技”创业项目。
本项目旨在通过研发一款集智能识别、数据分析、便捷服务于一体的智能科技产品,满足市场需求,实现创业梦想。
二、项目概述1. 项目名称:XX智能科技2. 项目类别:科技研发与产品创新3. 项目宗旨:以科技创新为动力,服务社会,创造价值4. 项目目标:- 短期目标:在一年内完成产品研发,实现市场推广,获得一定的市场份额。
- 中期目标:三年内实现产品线的拓展,建立品牌知名度,成为行业领先企业。
- 长期目标:五年内实现企业上市,成为国际知名企业。
三、创业实践过程1. 市场调研:项目团队在创业初期,对市场进行了全面调研,分析了同行业竞争对手的产品特点、市场定位、用户需求等,为产品研发提供了有力依据。
2. 技术研发:项目团队根据市场调研结果,确定了产品研发方向,投入大量人力、物力进行技术研发。
经过多次试验和改进,成功研发出具有自主知识产权的智能科技产品。
3. 团队建设:项目团队由技术、市场、财务等多个领域的专业人才组成,形成了高效协同的工作机制。
4. 产品推广:项目团队通过线上线下相结合的方式,积极开展产品推广活动。
线上利用社交媒体、电商平台等渠道进行宣传;线下参加行业展会、举办产品发布会,提高产品知名度。
5. 风险控制:在创业过程中,项目团队始终关注风险控制,建立健全了风险管理体系。
针对可能出现的市场风险、技术风险、财务风险等,制定了相应的应对措施。
四、创业实践成果1. 产品研发:项目团队成功研发出一款集智能识别、数据分析、便捷服务于一体的智能科技产品,填补了市场空白。
2. 市场拓展:产品上市后,得到了市场的认可,实现了初步的市场拓展。
3. 团队成长:项目团队在创业过程中,成员能力得到提升,团队凝聚力不断增强。
4. 经济效益:项目自成立以来,已实现一定程度的盈利,为创业团队提供了持续发展的动力。
创业投资与创业板上市公司的互动机制分析文/孙东升乔旭东刘炜截至2011年8月31日,我国创业板已经有上市公司258家,其中151 家背后有创投的身影,占比高达58%1。
创业投资在创业板上市公司中这种高参与度现象主要是由创业投资的内在属性所决定。
创业投资是由专业投资者投入到创新的、高成长的、核心能力强的企业中的一种与管理服务相结合的股权性资本。
创新型中小企业是创业投资的主要投资标的,这就与创业板“三高六新”的定位“不谋而合”。
创业投资为创业板孵化和培育了一大批优质上市资源,同时创业板也是创业投资实现退出理想通道,二者处于同一条共存共荣的创业价值链上。
创业投资与创业板的长效良性互动是我国创业板可持续发展的重要基础。
一、创业投资促进创业板上市公司发展的机制分析创业投资以“服务至上”为理念,全方位、全过程、全天候的投资后增值服务体系是创业投资发展的安身立命之本,是创投机构的核心竞争力。
创投的增值服务涵盖了从投资到退出的所有时段。
对于所投资的创业板企业,创投机构的促进作用可分为上市前和上市后两个阶段。
(一)上市前调查问卷结果表明,几乎所有创投参股的创业板上市公司都认为上市前创投机构促进了公司的发展,其促进机制主要体现在产业链整合、监督管理、疑难杂症处理等几个方面。
1、产业链整合1数据来源于对258家创业板企业的问卷调查结果。
该调查问卷由中国证监会统一发放,问卷回收率为100%。
下同。
创投机构将已投资项目按照产业链条的相关性进行嫁接,整合资源,以取得三赢或多赢的局面。
以深圳创新投资集团有限公司(以下简称“深创投”)为例,早在2008年就联合已投资的企业成立了“投资企业联谊俱乐部”,同时吸纳了被投资企业及银行、券商、律师事务所、会计师事务所和基金等合作伙伴,建立了一个高端服务平台,促进和加强创业者与投资人之间的交流,整合不同类别、不同渠道的资源,推动产业链上下游互动,结合政府和各类产业园区的力量,全面提升深创投与投资企业、投资对象、政府和合作伙伴的互动深度与高度。
深创投投资企业俱乐部在产业链整合方面的具体方式主要有:1)市场资源整合。
投资企业俱乐部定期围绕某一行业为主题,邀请行业内的已投资企业和拟投资企业参加。
通过大会发言与会下交流的方式,共享俱乐部会员的市场资源,为产业链上下游企业创造实质性的市场合作机会。
2)技术资源整合。
每次俱乐部都会邀请行业内的权威专家,向会员介绍行业的最新技术发展动态;或者邀请那些在技术创新能力强的企业介绍企业自身技术创新的经验。
从而为实现全体俱乐部会员的持续技术创新提供有益的借鉴。
3)团队资源整合。
所有创业型企业发展过程中都面临人才瓶颈问题。
通过俱乐部这一平台,一方面,与会者通过彼此的交流,能够对行业的人力资源状况有更为全景的了解与评估;另一方面,与会者也可以逐步建立自己的行业人脉资源库。
除了深创投,联想投资有限公司在产业链整合的主要做法有:(1 )为已投资企业推荐重要客户及资源拓展;(2)推荐战略性收购对象等。
产业链整合是创投机构增值服务的重要内容。
由于这方面的服务能力与创投机构的管理经验、市场资源及综合实力等息息相关,目前可以提供这一服务的创投机构相对较少。
问卷调查结果显示,仅有35%的创投参股创业板上市公司认为创投机构对其产业链整合方面有所帮助。
2、规范公司运作调查问卷结果显示,82%的创投参股创业板公司认为创投机构促进了公司上市前规范运作。
由于先天性的因素,创业企业早期的管理规范化较低。
在借助外力特别是创业投资的投入之后,企业的管理规范化可以更好地实现;与此同时,企业管理的规范化也能够更好地保证创业投资者的利益。
因此,创业投资对企业管理的规范化要求就显得更为迫切。
为了实现这一要求,创投机构投资以后,一般会委派董事、监事,有专业的人员跟踪项目,监督项目规范运作情况。
针对项目之前存在的一些历史遗留问题,或者在进入之前不规范的地方,提出具有针对性的治理方案。
主要从以下四个方面推进企业管理规范化的进程:1)变家族化、夫妻店、作坊式经营为现代公司化治理。
通过引入合适的职业经理人,优化公司的管理团队结构;实施有效的股权激励机制;建立、健全内部控制体系;规范资金审批流程与权限等建立现代企业架构。
2)引导企业履行社会责任。
引导企业合法经营、照章纳税、关注社保、注重环保,培育企业的公民意识。
3)促进股东会、董事会和监事会三会规范运作。
完善决策程序,形成协调高效,相互制衡的制度安排,从形式到实质的规范企业。
4 )监督企业持续信息披露,保护小股东的知情权。
监督上市公司定期提供财务报表,以便及时了解企业的经营与财务状况。
3、解决疑难杂症企业经营过程中,上市进程中会遇到各种各样意想不到的问题,如:影响企业当前持续发展的重大问题,比如用地、技术瓶颈的突破等;影响企业可持续发展的重大问题,比如一个重要资质的获取、一个重要客户的获取、重大的资产并购等;影响企业上市进程的疑难杂症,比如出资的瑕疵、财务的不规范、税收的不规范、与大股东的关联交易与往来等等。
对企业经营者而言,其个人资源、企业的能力是有限的。
创投机构可利用自身的资源和经验为企业进行服务,努力解决疑难杂症问题,促进所投资企业的顺利发展。
“2009CCTV中国经济年度人物”深创投的董事长靳海涛认为创业投资最高级的或者最关键的服务就是解决疑难杂症,直接关系到企业的生存和发展。
调查问卷表明,40%的创投参股创业板公司认为创投机构能够切实帮助企业解决一些疑难杂症。
4、资本运作从问卷调查结果可以看出,54%的创投参股创业板上市公司认为创投机构能够提高其资本运作的效率。
创投机构会根据被投资企业的实际情况,设计最优的上市方案。
包括上市时机的把握、中介机构的协调、上市地点的选择、公司亮点的发掘、上市资源的寻找等等。
同时,IPO过程中,国外的研究结果也表明创投的参与有助于公司获得其他金融机构的认可,进而有助于提高公司IPO发行价和影响力。
深创投在帮助企业进行资本运作主要有两方面的特色服务:1 )通过俱乐部平台,邀请已上市企业分享其上市过程中的心得体会。
成功上市经验对于拟上市企业具有重要的借鉴与参考意义,有助于拟上市企业明确上市的目的及意义,明晰上市的步骤及途径,坚定上市的理念及信心。
2)设立了专门的机构一一上市服务小组为企业的上市进程提供全方位的服务。
主要包括邀请证券交易所有关专家,及律师、会计师等相关专业人士、机构对拟上市企业进行上市相关知识及流程培训;与拟上市企业进行点对点沟通,通过分析、解决企业上市过程中面临的技术问题,深入挖掘企业核心价值;协助企业与相关机构进行沟通,做好中国证监会审核反馈意见回复的准备,做好上会准备,协助询价、路演等。
(二)上市后自从20世纪80年代,以微软、苹果、联邦快递、英特尔等为代表的一批由创业投资支持的公司上市之后大放异彩,由此引发了学术界对创业投资作用的研究热潮。
国外的研究表明在国外成熟的资本市场,创业投资对上市公司有明显的促进作用。
然而,创业投资要展现出对上市公司的促进作用必须需要长时间发展的积累。
国内资本市场还不成熟,中国创业板开板还不到两年,创业投资对中国创业板上市公司的促进作用机制还有待进一步研究分析。
问卷调查结果显示,94%的创投参股创业板上市公司认为创投股东对其上市后的发展具有积极作用,主要体现在以下几个方面:1、优化公司治理结构我国创业板上市公司多为民营企业,其公司治理结构还不完善,股东成员彰显“家族特色”,公司管理层“家族色彩”浓厚,企业内部存在严重的治理结构不科学和股权结构不合理等问题,加大了公司治理风险。
有创投股东的创业板上市公司具备多元化的股权结构,有利于解决企业在发展过程中遗留下来的各种产权问题。
同时,创投机构能利用自身丰富的投资和管理经验,作为一股外部力量来完善被投资企业的公司治理结构,包括行使股东和董事权利,提高股东会和董事会的决策能力;协助公司明晰发展战略;推进激励机制,吸引优秀人才,完善管理团队;协调控股股东与管理层的关系等。
创投股东在促进公司治理结构优化方面的作用得到了大多数(占比为68% )创投参股创业板上市公司的认可。
在推进激励机制方面,创投股东的促进作用尤为明显。
巴曙松等研究了中小板453家和创业板93家(数据截至2010年7月20号)共546个上市公司样本的经营绩效,发现有VC/PE参股的上市公司管理费用率要显着高于没有VC/PE参股的上市公司,分析认为VC/PE的参股为上市公司带来了适当的薪酬激励机制,增加的管理成本主要是由员工工资和管理层薪酬激励造成的。
我们的统计也发现,相对于没有VC/PE参股创业板上市公司,有VC/PE参股的创业板上市公司在推进股权激励方面也体现出了较高的积极性。
截至2011年8月31日,已推出股权激励方案的创业板公司共47家,其中,有创投支持的公司有30 家,占比达到64%。
同时,在其中已经实施股权激励方案的22家创业板公司当中,有15家是创投支持的公司,占比为68%。
在协调控股股东与管理层关系方面,特别值得一提的是深创投协调创业板上市公司当升科技(300073 )大股东和管理层关系,完善治理结构的案例。
当升科技的大股东北京矿冶研究总院(上市后持股30.95% )希望按照国有企业的监管要求更多地介入到上市公司的日常管理事务中来,例如对中高管的考核以及公司布局与总院一体化等等问题。
这将使得公司原来相对独立运营的模式受到较大干扰,影响到公司的稳定发展。
作为第二大股东的深创投联合其他投资人对公司几乎所有中高层进行了访谈,了解了大家的意见。
在此基础上与大股东进行了多次正面沟通,通过沟通对一些管理权限进行了较为清晰的划定,保障了公司的三会制度的有效执行,形成了股东在股东会、董事会层面依据公司章程约定进行充分意见表达的机制,推动了当升科技治理结构的完善,促进了其持续、稳定发展。
2、自愿锁定股份,增强社会投资者对上市公司的信心在解禁期满之后,创业板市场是股份全流通的市场。
但创业板市场规则咨询文件要求主要股东(包括创投股东)及高管人员的自愿锁定股份,其主要目的是为了保护投资者特别是中小投资者的合法权益,保证上市公司运营的稳定。
问卷调查结果表明,60%的创投参股创业板公司认为创投股东通过自愿锁定股份,增强了社会投资者对公司的信心。
锁定股权解禁以后,普遍认为创投机构的减持态度折射出的是被投资上市公司的成长性。
从创业投资特性层面来看,所投资公司上市以后,作为公司的小股东创投机构减持上市公司股票是理性的。
即使按照目前监管层规定的创投机构每月减持创业板股票不得超过总股本比例1%的规定,创投机构一般也能在较短的时间内大幅减持所持有的创业板上市公司股票。
然而,总体上来看,从创业板第一批28家公司解禁期满半年多来,许多创投机构以创业板的持续发展和上市公司的稳定为重,大幅放缓减持幅度,自愿锁定股份,充分体现了创投机构的社会责任,也体现了创投机构对于创业板公司未来发展的信心。