第四章 外汇与汇率

中华人民共和国外汇管理条例


国家对经常性国际支付和转移不予限制。 中华人民共和国境内禁止外币流通，并不得以 外币计价结算，但国家另有规定的除外。 境内机构、境内个人的外汇收入可以调回境内 或者存放境外；调回境内或者存放境外的条件、 期限等，由国务院外汇管理部门根据国际收支 状况和外汇管理的需要作出规定。



资本项目外汇收入保留或者卖给经营结汇、售汇业务 的金融机构，应当经外汇管理机关批准，但国家规定 无需批准的除外。 资本项目外汇支出，应当按照国务院外汇管理部门关 于付汇与购汇的管理规定，凭有效单证以自有外汇支 付或者向经营结汇、售汇业务的金融机构购汇支付。 国家规定应当经外汇管理机关批准的，应当在外汇支 付前办理批准手续。 资本项目外汇及结汇资金，应当按照有关主管部门及 外汇管理机关批准的用途使用。外汇管理机关有权对 资本项目外汇及结汇资金使用和账户变动情况进行监 督检查。

资本项目可兑换
国际收支表：
经常项目 资本和金融项目 储备资产 净误差与遗漏
黄金 储备头寸 特别提款权 外汇储备
正确理解居民和非居民的含义
公民与居民并不是同一个概念。公民是一个法律 概念；而居民则以居住地为标准，包括个人，政府， 非盈利团体和企业四类。即使外国居民，只要他在 本国长时期（一年以上〕从事生产，消费行为，也 属于本国居民。
是各国普遍采用的确定本国货币与其它货币汇 率的体系。

内容：
a. 确定汇率的原则和依据。 b. 维持与调整汇率的办法。 c. 管理汇率的法令、体制和政策等。 d. 制定、维持与管理汇率的机构。
四、汇率制度
（一）固定汇率制度
两国货币的比价基本固定，其波动的界限固定在一 定幅度之内的一种汇率制度。
（二）浮动汇率制度
国际货币基金组织(International Monetary Funds)规定：
1、大使馆、驻外军事人员是所在国家的非居民。
2、联合国、国际货币基金组织等国际机构，对任何国 家都是非居民。 3、受雇在本国驻外使领管工作的外交人员属他们本国 的居民，是驻在国的非居民；而受雇在外国使领管 工作的雇员，属于本国居民。



中国居民是指： ☆在中国境内居留1年以上的自然人。 外国及香港、澳门、台湾地区在境内的留学生、就 医人员、外国驻华使领馆外籍工作人员及其家属除外 （与IMF的规定略有不同）。 ☆中国短期出国人员（在境外居留时间不满1年）、在 境外留学人员、就医人员及中国驻外使领馆工作人 员及其家属。 ☆在中国境内依法成立的企业事业法人（含外商投资 企业）及境外法人的驻华机构（不含国际组织驻华 机构、外国驻华使领馆） ☆中国国家机关（含中国驻外使领馆）、团体、部队 （含驻外军人）。 除此以外的自然人或法人为非中国居民。
则汇率在4.8465与4.8865之间波动
（一）固定汇率制度
2、布雷顿森林体系下的固定汇率制度

实行“双挂钩”，即美元与黄金挂钩，其他各国货币与美元 挂钩。

各国货币对美元的汇率一般只能在汇率平价＋－1％的范围 内波动，各国必须同IMF合作，并采取适当的措施保证汇率 的波动不超过该界限。 汇率不具备自动稳定机制，汇率的波动与波幅需要人为的政 策来维持。
第四章 外汇与汇率
主要内容：

外汇 汇率与汇率制度 汇率的决定 汇率的作用
第一节 外汇
一、外汇的概念
思考：
1）是否是所有外国货币都是外汇？ 2） 是否外汇仅仅包括外币现钞？
3）是否仅仅外币才属于外汇？
具有外币职能的本币是否属于外汇？境外人民币？
第一节 外汇
1. 外汇的定义


外币和外币表示的能用于国际结算的各种国际 支付手段。 外币表示的金融资产，可用做国际间结算的支付 手段，并能兑换成其他形式的外币资产和支付手 段。（教材）
附加：从制定汇率的角度
从外汇交易交割期限长短考察：


即期汇率：指即期外汇买卖的汇率。即外汇买卖成交后，买 卖双方在当天或在两个营业日内进行交割所使用的汇率。 远期汇率：它是在未来一定时期进行交割，而事先由买卖双 方签订合同，达成协议的汇率。到了交割日期，由协议双方 按预订的汇率、金额进行交割。
四、汇率制度
三、我国的外汇管理

建国后，外汇统收统支制度 1978-1993，外汇留成制度 1994年以后，银行结售汇制度
强制结汇 限额结汇 意愿结汇

国家外汇管理局 历史沿革

人民币的可兑换程度
1994年1月1日，人民币经常项目下有条件兑换 1996年12月1日，人民币经常项目可兑换 资本项目至今仍为不可完全兑换
如：
1USD=6.3062RMB
基础货币 报价货币
二、汇率的标价方法
2、间接标价法：
以一定单位的本国货币为标准，折算成若干单位的外国货 币来表示的方法。 英国、美国、新西兰、澳大利亚等少数国家采用间接标价法。 如：
1GBP=12.3257HKD
基础货币 报价货币
二、汇率的）外币； （二）外币支付凭证或支付工具； （三）外币有价证券；
3. 我国外汇的构成
（一）外币现钞，包括纸币、铸币； （二）外币支付凭证或支付工具，包括票据、银 行存款凭证、银行卡等； （三）外币有价证券，包括债券、股票等； （四）特别提款权； （五）其他外币资产。
二、外汇管理
五、人民币汇率制度
2005年7月21日发布公告进行人民币汇率形成机制 改革后，我国开始实行 以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管 理的浮动汇率制度。 2014年3月15日，中国人民银行决定将人民币汇率 浮动幅度扩大一倍，由1%扩大至2%。
第三节 汇率的决定
一、货币的对内价值与对外价值
对内价值---购买力；它相当于物价的倒数 对外价值--- 一国货币的币值用另一国的货币来表示 汇率的决定： 可比的基础（含金量；购买力的大小） 外汇供求对比的波动 任何汇率决定学说都摆脱不了这两个基本观点。
二、决定和影响汇率变动的因素 （一）通货膨胀

绝对购买力平价理论 理论基础：一价定律（在不考虑交易成本的条件下，以 同一货币衡量的不同国家的某种可贸易商品的价格应该 是相同的。）

《经济学人》 前提条件：两国的生产结构、消费结构以及价格体系大 体相仿为限制条件。
汇率实际是由两国物价水平之比决定。



RQFII（RMB Qualified Foreign Institutional Investors) 人民币合格境外投资者 是境外机构用人民币进行境内投资的制度。 华夏基金、嘉实基金、易方达基金、博时基金、南 方基金、华安基金、大成基金、汇添富基金、海富 通基金等9家基金公司旗下香港子公司已获得中国证 监会批准，首批拿到人民币境外合格机构投资者资 格。

（二）浮动汇率制度

对本国货币和外国货币的比价不加以固定，也不规定 汇率波动的界限，而听任外汇市场根据供求状况的变化自 发决定本币对外币的汇率的制度。

分类
政府是否对市场汇率加以干预 自由浮动（清洁浮动） 管理浮动（肮脏浮动）
（二）浮动汇率制度

一国汇率变动是否与他国配合
单独浮动---指一国货币不与其它任何货币固定汇率，其汇 率根据市场外汇供求关系来决定，
以美元为标准，来表示各国货币的标价方法。 如： 1USD=7.7677HKD 基础货币 报价货币
三、汇率的种类
1、 从银行买卖外汇的角度：
买入汇率：银行买入外汇所使用的汇率。 卖出汇率：银行卖出外汇所使用的汇率。 中间汇率：买入价和卖出价的平均数。 现钞价：银行买入外币现钞的汇率。低于现汇买入价。
指对本国货币与外国货币的比价不加以规定，也不 规定汇率波动的界限，汇率随外汇市场供求关系变化 而自由上下浮动的一种汇率制度。
（一）固定汇率制度
1、金本位制度下的固定汇率制度


汇率决定---金平价 汇率变动---外汇供求及黄金输送点 汇率稳定是自动而非依赖人为措施维持。
1GBP=4.8665USD 黄金输送费用为0.02USD
资本项目外汇管理



境外机构、境外个人在境内从事有价证券或者衍生产品发行、 交易，应当遵守国家关于市场准入的规定，并按照国务院外 汇管理部门的规定办理登记。 境内机构、境内个人向境外直接投资或者从事境外有价证券、 衍生产品发行、交易，应当按照国务院外汇管理部门的规定 办理登记。国家规定需要事先经有关主管部门批准或者备案 的，应当在外汇登记前办理批准或者备案手续。 银行业金融机构在经批准的经营范围内可以直接向境外提供 商业贷款。其他境内机构向境外提供商业贷款，应当向外汇 管理机关提出申请，外汇管理机关根据申请人的资产负债等 情况作出批准或者不批准的决定；国家规定其经营范围需经 有关主管部门批准的，应当在向外汇管理机关提出申请前办 理批准手续。
三、汇率的种类
2、根据外汇管制情况的不同
官方汇率：外汇管制较严格的国家授权其外汇管理 当局制定并公布的本国货币与其他各种货币之间的外 汇牌价。 市场汇率：自由外汇市场上进行外汇交易的汇率。 黑市汇率：在外汇黑市市场上买卖外汇的汇率。
三、汇率的种类
3、汇率制度的角度
固定汇率：基本固定，汇率的波动幅度限制在一个规定的范 围内的汇率。 浮动汇率：是指国家货币主管部门不规定本国货币与另一国 货币的官方汇率，只根据市场供求关系来决定的汇率。
联合浮动---指国家集团对成员国内部货币实行固定汇率， 对集团外货币则实行联合的浮动汇率。
钉住浮动---指一国货币与另一种货币保持固定汇率，随后 者的浮动而浮动。
附加：比较两种汇率制度
固定汇率制度 降低贸易、投资的汇率风险； 投机行为一般具有稳定性； 防止央行滥用货币政策。 浮动汇率制度 央行货币政策具有自主性； 降低国际游资对一国汇率冲击的风险； 可以用汇率政策来调节国际收支。