第四章外汇汇率预测

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第四章外汇汇率预测

商品的供给曲线表示的是商品的市场价格与生产者愿意提供商品数量之间的关系。其他条件不变的情况下，商品的价格越高，生产者的生产意愿越高；价格越低，生产者的生产意愿也随之降低。如图4-2所示：
\
价格汇率
商品/外汇数量图4-2商品/外汇供给曲线
（三）均衡汇率
汇率表示的是以一种货币购买另一种货币的价格。将需求曲线与供给曲线结合起来，就可以说明市场汇率的决定过程，如图4-3所示：
国际财务管理
International Financial Management
第四章外汇汇率预测
第一节汇率理论
一、汇率预测的作用
具体而言，汇率预测可以在国际企业经营决策中发挥以下几个方面的作用：
（一）在国际企业筹资决策中（二）在国际企业的投资决策中（三）在国际企业项目营运过程中
用公式表示为：
PA=PB×S 式中， PA为某商品用A国货币表示的在A国的价格；PB为该商品用B国货币表示的在B 国的价格;S为即期汇率，在这里标价为单位 B国货币相当于A国货币的价格。
【例】：一公斤牛肉在美国的价格是1美元，而在中国的价格是10元人民币，“一价定律”确定的美元兑人民币的汇率是1美元 =10人民币。如果实际汇率是1美元=8元人民币，那么投机者可投入4美元从美国购入 4公斤牛肉贩运到中国出售，并将获得的40 元人民币收入兑换成5美元，最终可实现1 美元的无风险收益。大量套利者的套利行为将改变汇率，并/或改变商品价格。在美国，对牛肉的需求大量增加将会使牛肉价格上涨；在中国，牛肉价格将会随着供应量的大幅度增加而下降。同时，投机商要大量卖出人民币换美元，因此迫使人民币贬值，美元汇率从1美元=8元人民币的价位上上升。
名义利率（i）、实际利率（r）、和通货膨胀率（I）之间存在如下数量关系：

商业银行第四章：外汇与汇率

第四章外汇与汇率第一节汇率的标价法及分类一、外汇的概念二、外汇汇率的概念三、汇率的标价法1．直接标价法（Direct Quotation）即本币标价法2000年8月25日US$100=RMB￥827.99J￥100 000=RMB7725.302．间接标价法（Indirect Quotation）即外币标价法如：2000年8月22日，￡1=US$1.48283．美元标价（U.S. Dollar Quotation）四、汇率的分类1．适用于银行买卖外汇的两档汇率：买入汇率与卖出汇率各外汇银行的外汇汇率一般均同时列入买卖两档价，必须注意直接标价法与间接标价法下买卖两档价格的排序不同，例如：中国行市：美元对人民币826.75/829.23纽约行市：美元对德国马克1.6880/1.68902．不同汇兑方式采用的汇率：电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率3．按外汇买卖交割速度分为即期汇率与远期汇率4 . 按外汇市场营业日开市和收市时所使用的不同汇率划分为开盘汇率与收盘汇率5．按买卖外汇的对象分同业汇率与商人汇率6．根据制定汇率的方法不同，分为基本汇率与套算汇率7．由于外汇管制的不同状况产生的不同汇率根据制定汇率的方法不同，分为基本汇率与套算汇率例如：某日日元对美元汇率是US$1=J￥109.72瑞典克郎对美元汇率是US$1=SKr8.4224则可套算出SKr1=J￥13.027第二节外汇交易中汇率的报价与换算一、汇率报价的基本特点和惯例二、即期汇率的报价三、即期汇率的计算四、远期汇率的报价与计算二、即期汇率的报价以某日路透社计算机终端“ASAP”页显示的即期汇率报价为例：报价时间货币报价银行名称缩写即期汇率18：35 DEM DBFX 2.0097/0718：32 JPY UBZI 142.60/7018：33 GBP PRBX 1.5692/0218：31 CHF ABKX 1.7556/6618：34 AUD MAQA 0.7395/1017：40 NZD BHZW 0.5805/2518：19 HKD CBHK 7.7770/9018：19 SGD DBSX 1.9597/0718：11 MYR CMML 2.7087/9718：31 FFR ABKX 6.8025/4518：26 XEU PRBX 1.0350/5418：27 CAD NBCH 1.2030/401．直接标价法与间接标价法的换算例１：已知人民币/美元的即期汇率是：$1=RMB￥8.6783/8.7217(直接标价法)求美元/人民币的买卖两档价。

第四章外汇汇率与汇率制度-文档资料

❖1、下面两种牌价分别属于（）。伦敦外汇市场汇率：GBP1=USD1.7529；中国银行公布的外汇牌价： HKD100=CNY103.72。
A、直接标价法、间接标价法 B、间接标价法、直接标价法 C、直接标价法、直接标价法 D、间接标价法、间接标价法
❖2、在美国，美元对英镑按（）计价。 A、直接标价法 B、间接标价法 C、美元标价法 D、应收标价法
❖3、以整数单位的外国货币为标准，折算为若干数额的本国货币的标价法是（）
A、直接标价法 B、间接标价法 C、美元标价法 D、应收标价法
❖4、直接标价法下，一定单位的外币折算的本币增多，说明本币汇率（）
A、上升 B、下降 C、不变 D、不确定
❖5、在间接标价法下，汇率价值的上下波动与相应的外币价值的变动在方向上（），与本币价值的变动在方向上（）。
❖ 目前采用间接标价法的只有英国、美国（自1978 年9月1日起除了对英镑之外）、澳大利亚、EUR等。
❖ 在间接标价法下，数值增加，体现外汇汇率下降，数值减少，体现外汇汇率上升。例如：在纽约 USD1=JPY98.00 USD1=JPY99.00 数值增加外汇汇率（日元汇率）下降
USD1=CHF1.1710
❖中间汇率（Middle Rate）又称中间价，是买入汇率和卖出汇率的算术平均数，用公式表示为：中间汇率＝（买入汇率+卖出汇率）/2
❖现钞汇率也成钞价，是指银行买卖外币钞票（包括铸币）的价格。
❖现汇汇率是指银行买卖外币现汇的价格。 ❖现钞买入价一般比现汇买入价要低，现钞
卖出价与现汇卖出价一般相同。
外汇牌价表
（二）汇率的标价方法
❖直接标价法（Direct Quotation） ❖间接标价法（Indirect Quotation） ❖美元标价法(US Dollar Quotation)

《金融统计分析》第四章外汇市场与汇率统计分析.pptx

（二）外汇市场的参与者
1、中央银行 2、外汇银行（外汇指定银行）——经过本国中央银行批准，可以经营外汇的商业银行或其他金融机构。包括：
①专营或兼营外汇业务的本国商业银行；②在本国的外国商业银行分行；③其他经营外汇买卖业务的本国金融机构（信托投资公司等）。
3、外汇经纪人——为外汇交易双方介绍交易的中间商人。包括： ①一般经纪人；②经纪公司；③跑街经纪人；
第一节外汇市场和外汇收支统计
一、外汇的概念
外汇
动态静态
广义狭义
动态：一个国家或地区的货币借助于各种国际结算工具，通过特定的金融机构，兑换成另一个国家或地区的货币，以清偿国际间债权债务关系的一个交易过程。
静态：（1）广义～一切用外币表示的资产，包括：外国货币，外币有价证券，外币支付凭证，外币存款凭证及其他外汇资金。
4、外汇交易商——专门经营外汇交易的商号； 5、外汇投机者——通过预测，以买空卖空等方式炒外汇而获利者。
6、进出口商及其他外汇供求者—— 7、贴现公司——以买卖远期票据为Fra bibliotek要业务的公司。
（三）外汇市场的功能
1、国际清算——债务人向债权人的支付。
2、套期保值——通过卖出或买进等值远期外汇，轧平外汇头寸来保值的外汇业务。
（2）狭义～以外币表示的可用于进行国际间结算的支付手段。二、外汇市场
（一）外汇市场的概念与分类
1、概念：进行外汇买卖的交易场所或网络
2、分类：
按组织形式分①无形市场——所有交易都是通过电话、电报、电传以及电脑网络等通讯工具来完成；没有交易场所，没有统一交易时间，买卖双方不需要面对面（英美体系）——外汇市场的主要形式②有形市场——有具体的交易场所，交易双方于每个营业日规定的营业时间集中在交易所进行交易（大陆体系）——非主要形式

国际金融--第四章汇率决定理论

第四章汇率决定理论—— 购买力平价理论
• 四、购买力平价理论的逻辑架构 • 本国人需要外币的原因是因为外币在外国具有对商品
的购买力；外国人需要本币的原因是因为本币在本国具有对商品的购买力。所以，汇率由两国货币在其本国具有的购买力决定。
五、一价定律与购买力平价理论的比较 1、联系：一价定律是购买力平价的前提条件 2、区别：绝对购买力平价成立，相对购买力平价一定成立，因为物价指数就是两个时点物价绝对水平之比；相对购买力平价成立，绝对购买力平价则不一定成立。
第四章汇率决定理论—— 购买力平价理论
• 三、表现形式
• 1、绝对形式：绝对购买力平价(absolute PPP ）
• • 汇率是两个国家总价格水平（不仅是进出口商品的价
格水平）或购买力之比，或者说汇率取决于两国商品绝对价格的比值。此形式通常解释汇率在某一时点的变化。
• 本国物价上涨意味着外国货币价值上升，本国货币相对于外国货币贬值，即通常所说“一国货币对内贬值，必然引起对外贬值”。
第四章汇率决定理论
第四章汇率决定理论
❖国际收支说 ❖购买力平价说 ❖利率平价说 ❖资产市场说 ❖汇兑心里说
第四章汇率决定理论—— 国际收支理论
一、传UK）在其著作《The Theory of Foreign
• Exchange》(1861)中提出
第四章汇率决定理论—— 现代远期汇率决定理论
• 利率平价理论只考虑了外汇市场上套利者的交易行为，但忽略了贸易者行为的影响。故而，现代远期汇率决定理论应运而生。
• 一、出口商的避险选择 • （目的：防止远期外汇收入因远期汇率下跌遭受损失） • 1、提前出售远期外汇（如果牌价可以接受） • 2、BSI法： Borrow（外） —— Spot -——Invest

第四章外汇与汇率

间接标价法
间接标价法是以一定单位的本国货币为标准，计算折合多少单位的外国货币。
美、英等国采用间接标价法
例如： 1 USD ＝84.43－84.76 J¥
1 USD = 0.9544 －0.9581C$
间接标价法下货币的升值与贬值
思考：美元从$1=HK$7.75到$1=HK$7.78
意味着什么？答：美元升值，港币贬值
共付美元：251.5万
251.5万美元相当于黄金： 251.5万×23.22=5839.83万格令

若美国出口商采用黄金支付，计算支出的黄金额：
50万英镑的货款相当于黄金 50万× 113.0016＝ 5650.08万格令 1.5万美元的黄金费用相当于黄金： 1.5万× 23.22＝34.83万格令若选择黄金支付，则需支付黄金5650.08万格令＋ 34.83万格令＝5684.91万格令
案例：纸币制度下的汇率决定
3、即期汇率与远期汇率
按外汇买卖成交后交割时间的长短划分：即期汇率（spot exchange rate) 在两个工作日以内办理交割所使用的汇率
远期汇率（forward exchange rate)
约定在未来某一时间进行外汇实际交割所使用的
汇率
远期升水与贴水
直接标价法下
远期汇率高于即期汇率，外汇升水远期汇率低于即期汇率，外汇贴水

买入价又称买入汇率，是银行向同业或客户买入外汇时使用的汇率。卖出价又称卖出汇率，是银行向同业或客户卖出外汇时使用的汇率。中间价又称中间汇率，是买入价与卖出价之间的平均价。
在外汇市场上，银行同时报出买入和卖出汇率。银行
在所报的两个汇率中，前一个数值较小，后一个数值较大。

国际财务管理之外汇市场与汇率预测

7来自外汇经纪人
外汇最终的需求者和供给者

外汇市场的参与者

投机者或套汇者

通过外汇汇率变动或不同市场同一时点的价格差异牟取利润。不以营利为目的，通过干预外汇市场保护本国利益。

中央银行

8
外汇市场的功能

满足企业、个人的正常外汇需求。企业进行套期保值，回避外汇风险。投机套汇，获取收益。

21
远期外汇交易

思考：

远期汇率与即期汇率会相同吗？
22
汇率升水、贴水与平价

汇率升水

如果远期汇率高于即期汇率，称远期汇率升水。如果远期汇率低于即期汇率，称远期汇率贴水。如果远期汇率等于即期汇率，称远期汇率平价。 23

汇率贴水

汇率平价

汇率升水与贴水的计算

一般以年为单位例3：美元与马克的即期汇率为1美元=1.825马克，60天的远期汇率为1 美元=1.775马克。美元的远期汇率是升水还是贴水？每年升水或贴水的百分比是多少？

这样操作，有没有坏处？
27
卖出套期保值

卖出套期保值的含义

就是预计未来某一时间有某种外币来源时，在远期外汇市场上签订卖出同一外币的远期合约。
28
卖出套期保值示例

例5：某中国企业向美国出口商品，3个月后有150万美元的现金收入。当时美元的即期汇率1美元=7.95人民币，3个月的远期汇率1美元=7.93人民币。如果该企业签订远期合约，有什么好处？锁定外汇收益，防止外汇贬值带来的风险。思考
第二讲
外汇市场与汇率预测

第四章外汇、汇率和外汇市场《国际金融》PPT课件

汇率变动影响一国的通货膨胀程度
第4章
外汇、汇率和外汇市场
4.2 汇率的决定与变动
4.2.3 汇率变动对经济的影响
3.汇率变动对世界经济的影响
小国汇率变动只会对贸易伙伴国经济产生轻微的影响，主要工业国汇率的变动则不然。
第一，主要工业国的货币贬值至少在短期内会不利于其他工业国和发展中国家的贸易收支，由此可能引起贸易战和汇率战，并影响世界经济的景气。
（2）不规定纸币的含金量
布雷顿森林体系崩溃后，以美元为中心的固定汇率制解体，各国政府不再规定纸币的含金量，纸币的价值不再以金量体现，而是以其所具有的购买一定数量商品的能力表现出来，因此，纸币所代表的价值一般来说表现在纸币的购买力上。按照等价交换的原则，两种货币兑换比率的客观基础，应该是两种货币购买力的对比，也称为购买力平价。它基本上体现了纸币流通中所代表的真实价值的对比。所以这一时期决定汇率的基础是购买力平价。
外汇、汇率和外汇市场
4.3.1 固定汇率制度
1.固定汇率制度的类型（3）两种固定汇率制度的比较 ①汇率的调节机制不同。 ②制度形成的基础不同。 ③汇率稳定程度不同。
第4章
4.3 汇率制度
外汇、汇率和外汇市场
4.3.1 固定汇率制度
2.固定汇率制度的优缺点
（1）固定汇率制度的优点
由于固定汇率制使两国货币比价基本固定，或汇率的波动范围被限制在一定幅度之内，它就便于经营国际贸易、国际信贷与国际投资的经济主体进行成本和利润的核算，也使进行这些国际经济交易的经济主体面临汇率波动的风险损失较小，而有利于这些国际经济交易的进行与发展，因而有利于世界经济的发展。
（1）金本位制度下的固定汇率制
在金本位制度下，固定汇率制是自发形成的。各国金币的含金量是决定各国中心汇率的基础。并且金币自由兑换、自由铸造和熔化、自由输出入的原则能自动保证现实汇率的波动不超过黄金输送点。在金本位制度下，汇率变化的幅度很小，基本上是固定的。在这种汇率制度下，各个国家的汇率保持相对稳定。

第四章外汇与汇率《国际金融实务》PPT课件

三、汇率的种类
（一）从银行买卖外汇的角度划分
• 2.卖出汇率 • 卖出汇率（selling rate/offer price）又称卖出价，是银行
卖出外币时使用的价格。它包括现钞卖出价和现汇卖出价两种。由于银行卖出外币时不存在生息和运输的过程，所以通常情况下现钞卖出价和现汇卖出价是一样的，也有些银行直接标注“卖出价”，而不注明是现钞还是现汇。
• 1.买入汇率 • 买入汇率（buying rate/bid price）又称买入价，是银行买入外币
时使用的价格。它包括现钞买入价和现汇买入价两种。现钞买入价是指银行用本国货币买入外汇现钞时使用的价格，而现汇买入价则是指银行用本国货币买入外汇现汇时使用的价格。通常情况下，现钞买入价要低于现汇买入价。
金量，于是货币的含金量便成为各国货币汇率的基础。两国货币间的比价就是两种金币含金量之比。这种比价称为“铸币平价”。铸币平价便是那时国际金本位制下汇率决定的基础。
三、汇率的种类
（六）从外汇银行营业时间的角度划分
• 从外汇银行营业时间的角度划分，汇率可分为开盘汇率和收盘汇率。 • 1.开盘汇率（opening rate） • 开盘汇率是指外汇银行在每个工作日开始营业时成交的第一笔外汇买卖
所使用的汇率，也叫开盘价。 • 2.收盘汇率（closing rate） • 收盘汇率是指外汇银行在每个工作日营业结束前成交的最后一笔外汇买
三、汇率的种类
（一）从银行买卖外汇的角度划分
• 4.银行报价的注意事项 • （1）在直接标价法下，一定数额外币的前一个本币数字表示“买入价”，
即银行买入外币时支付给客户的本币数；后一个本币数字表示“卖出价”，即银行卖出外币时向客户收取的本币数。 • （2）在间接标价法下，一定数额本币的前一个外币数字表示“卖出价”，即银行收进一定数额本币而卖出外币时支付给客户的外币数；后一个外币数字表示“买入价”，即银行付出一定数额本币而买进外币时向客户收取的外币数。

外汇：如何预测汇率走势

如何预测汇率走势？请分别从基本因素和技术方面来分析。

影响汇率的基本因素分析：（1）利率：在一般的状况下，一个国家如果提高了本国的利率，该国的货币就会相对的走强，汇率就会升高，因为投资人会将资产移转到这个国家以期望将来可以获到更高的投资报酬率。

但是，如果利率太高，对股市而言却是个坏消息，投资人会将资金移出该国的股票市场而导致该国的货币价格下降，汇率降低。

（2）外汇的供求关系：如果一种外汇供过与求，那么本国的货币的会如此会上升；如果外汇的需求大于供给那么本国的汇率就会下降，外国的货币的汇率上升。

（3）经济增长率：当一国经济增长率提高时一方面反应该国的经济实力增强，其货币在外汇市场上被依赖，货币地位提高，使该国的汇率上升.。

（4）通货膨胀：当一国通货膨胀率较高时，人们就会预期该国货币的汇率趋于疲软，由此将手中的该国货币转化为其他货币造成该国货币下跌。

（5）政府的干预政策：但一国本国的汇率过高，该国的中央银行就会通过抛售本币买入外汇，使得本币的汇率下降；但一国的本国的汇率过低，该国的中央央行就会抛售外币买入本币使得本币汇率上升。

（6）市场预期：就经济方面而言市场预期对本国的收支状况、相对物价水平、相对利率水平和相对资产收益率以及对汇率本身的预期，它们常常是市场信号变化的表现，只要市场上预期某国货币会下跌，那么市场上马上就会出现抛售该国货币的活动，造成该国货币的市场价格下降。

（7）政治新闻媒体一.基本图形分析：如K线图、竹线图等等，主要是K线的分析：1.先分析最近历史最高价与最低价，目前汇价所处的位置；2.趋势分析，画出支持线与压力线，找出目前汇价所处于的通道状况，是水平通道，上升通道、下降通道哪种情形呢？3.分析目前汇价的一根K线、一组K线组合的形态，有没有出现特殊的形态，比如：十字星、乌云盖顶、W底、M顶、V 字底、头肩顶等等形态；4.从而判断汇价的未来的走势。

二.辅助指标的分析：1.MA移动平均线分析与应用；2.MACD指标的分析与应用等。

第四章外汇市场与汇率统计分析

2
（二）种类
1、按外汇交易的交割时间分类：
即期外汇市场（现汇交易）与远期外汇交易（期汇交易）。
2、按外汇交易的范围分类：
外汇批发市场(银行同业间，大额)、外汇零售市场（小额）。
3、按外汇市场的性质分类：
国内市场与国际市场。
4、按外汇交易的方式分类：
欧洲大陆式外汇市场（有形市场，集中时间在交易所交易）与英美式外汇市场（无形市场，无固定时间、场所，通过电话、网络等交易）。中国有外汇交易中心（央行和外汇局设立）。
1
第一节外汇市场与外汇收支统计
一、外汇的概念
外汇：指一切用外币表示的资产。（广义,包括外国货币、有价证券）
指以外币表示的可用于进行国际间结算的支付手段。（狭义，外币表示的支票、银行存款）
我们常说的是狭义的外汇。
二、外汇市场
（一）概念外汇市场是指进行外汇买卖的交易场所或网络，是外
汇供给者、外汇需求者以及买卖外汇的中介机构所构成的买卖外汇的交易系统的整体。
1994年4月1日起，采用银行结售汇制度。
7
（三）银行结售汇统计
银行结售汇统计是我国外汇收支统计最重要的组成部分。
1、概念
结汇是指外汇收入所有者将其外汇收入出售给外汇指定银行，外汇指定银行按一定汇率付给等值的本币的行为。
主要有：
强制结汇（所有外汇收入必须卖给外汇指定银行），
意愿结汇（指外汇收入可以卖给外汇指定银行，也可开立账户自己保留），
该国提高本币利率会引起市场上对该货仙的需求以期获得一定期限的高利息收但为了防止将来到期时该种货币汇下跌带来的风险和损失人们在购进这种化币现汇时往往会采取掉期交易即卖出这种货币的远期从而使其这期贴水
第四章外汇市场与汇率统计分析

《国际金融》PPT课件

本国货币实际升值；
精选PPT
7
2.内部实际汇率，公式为
，其中， PT为本国贸
易品的国内价格水平； PN为本国非贸易品的国内价格水平。
内部实际汇率下降意味着放弃同等数量的非贸易品消
费，能够换的更多数量的贸易品消费，即对贸易品而言，
本币的购买力增加，本国货币实际升值；反之，则称为本
国货币实际贬值。
3.实际汇率=名义汇率财政补贴或税收减免
与六种国际主要外汇的汇率得出的，是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。它通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合的变化率，来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。
精选PPT
11
197精3选-P2PT011年美元指数的历史走势
本国货币实际升值；
精选PPT
6
（六）实际汇率和有效汇率
1.外部实际汇率，公式为
，其中，R为实际汇
率；e为直接标价法下的名义汇率； Pf 为外国商品价格水平； Pd为本国商品价格水平。
以同一种货币表示的外国商品与本国商品之间的相对价
格，因此是衡量一国商品国际竞争力的主要指标。
外部实际汇率R值下降，表示单位外国商品所能换取的本国商品的数量减少，即本国商品相对外国商品变贵了，
我们称该外汇的远期汇率为贴水（Discount）；当两者相等
时，则称为平价精（选PPPTar Value）。
4
（四）官方汇率和市场汇率（五）均衡汇率均衡汇率（Equilibrium Exchange Rate）是指能使经济达到内外部同时均衡的汇率水平。所谓内部经济均衡是指物价稳定情况下的充分就业的经济状态，所谓外部均衡是指与一国宏观经济相适应的合理的国际收支结构，也即国际收支长期动态均衡的状态汇率失调（Misalignment of Exchange Rate）是说汇率脱离其长期均衡水平。

第四章外汇与汇率

34
4、非美元标价法
• 即以一定单位的本币为标准，折算若干单位的美元。（即以美元表示各国本币的价
格）
• 公式：
1本币= ？美元
2024/10准货币
数量固定不变（一定单位）的货币
标价货币
数量变化的货币
2024/10/12
36
直接标价法
基准货币
标价货币
外币
本币
2024/10/12
外汇
动态静态
狭义广义
2024/10/12
2
1、动态外汇
• 把一国货币兑换为另一国货币, 以清偿国际间债务的金融活动。
• （行为、活动）
2024/10/12
3
2、静态外汇
狭义
以外币表示的可直接用于国际间债权债务清算的支付手段和资产
广义
一切能用于国际结算的对外债权
2024/10/12
4
静态狭义外汇
2024/10/12
9
举例理解
本币、本币存款
不是外汇
空头支票被拒付汇票
不是外汇不是外汇
没有真实债权债务基础
外币现钞
广义外汇
2024/10/12
10
三、外汇的种类无需货币发行国批准便可以随时动用，或可以自由兑换为其他国家的货币，向第三国办理支付的外汇
自由外汇
根
据
能
否自
未经货币发行国批准不能自
2024/10/12
21
• 货币名称 • 人民币元 • 英镑 • 美元 • 欧元 • 瑞士法郎 • 加元 • 新加坡元 • 港元 • 日元 • 澳元
旧货币符号￥￡ U.S ＄ EUR SF;SFR CAN ＄ S＄ HK＄ J￥＄A

外汇汇率预测53页PPT

• 套利者支付1000欧元在德国市场上每购进一台计算机，到美国市场上出售800美元，兑换800/ 0.65=1230.77欧元，获利230.77欧元。
第三十一页，编辑于星期一：二十三点三十九分。
（二）绝对购买力平价与相对购买力平价
• 绝对购买力平价理论认为，任何一种货币，不论在哪个国家，具有相同的购买力。
国的物价水平。
第三十二页，编辑于星期一：二十三点三十九分。
（三）汇率变化与预期通货膨胀的差异
基期汇率 : S0
PA0 PB0
S1
S0
(1
S )
PA0 PB0
(1 (1
IA) IB )
IA、IB分别表示两国的通货膨胀率,
△S表示两国货币汇率变化百
分比
S1
/
S0
(1
S )
(1 (1
IA) IB)
– 货币的价值在于其购买力,因此不同货币之间的兑换率取决于其购买力之比, 也就是说，汇率与各国的价格水平之间有直接联系。
第二十九页，编辑于星期一：二十三点三十九分。
（一）一价定律
• 汇率与价格水平之间的关系，如果市场与市场之间不存在流通限制，而且没有诸如运输成本之类的交易成本，相对于同一种商品，不论用哪一种货币，所代表的购买力是一样的。即一价定律。
• △S=（5%-1%）/（1+1%）=3.85% • 基期1€=1.54$，即S0= 1.54，则 • S1=S0*（1+△S）= 1.54*（1+ 3.85%）= 1.60
• 1€=1.60$
第三十四页，编辑于星期一：二十三点三十九分。
(四）局限性
• 1、汇率变动不只受通货膨胀的影响，还受到其他许多因素的影响；

金融学第五版第4章外汇与汇率

⑷ 根据各国汇率管制程度宽严的不同，可分为官方汇率和市
场汇率。官方汇率是指国家外汇管理当局所规定的汇率。市场汇
率是指在外汇市场上进行外汇买卖所使用的汇率，它随着外汇市场上的供求关系的变化和其他可能导致汇率变动因素的影响而上下波动。 ⑸ 根据汇率波动程度的不同，可分为固定汇率和浮动汇率。固定汇率是指汇率相对稳定，保持在一定范围内小幅变动的汇率。浮动汇率则指汇率不由货币当局规定，而任由外汇市场供求关
29
第三节汇率变动的影响及其约束条件
一、汇率变动的基本效应
1.汇率变动对国际收支的影响
汇率变动会引起进出口商品和劳务相对价格的涨跌，影响
经常项目差额，从而影响外汇供求关系。本币汇率上升→进口
商品和劳务的价格会相对降低，出口商品和劳务的价格会相对提高→进口增加和出口减少→恶化贸易差额→外汇供不应求；反之，若本币汇率下降，则会发生相反的影响。
货币流通状况包括货币供给、货币需求和货币流通速度三个
方面，其中货币供给是影响汇率的最主要因素，货币需求相对稳定，与国民收入和经济结构等因素保持着比较稳定的函数关系。
货币流通速度也相对稳定，短期内对汇率的影响可忽略不计。
22
(2) 国际收支差额。各种因素对于汇率变动的影响，都是通过影响国际收支和外汇供求关系而实现的。国际收支顺差时，外汇供过于求，会引起外汇汇率下降；反之则相反。
本国货币对非关键货币的汇率。套算汇率是根据基本汇率和国际市
如：某日外汇市场1美元=6.2500元人民币，国际市场1美元=80日
11
中国银行外汇牌价

12
⑶根据外汇交易交割时间的不同，可分为即期汇率与远期汇率。即期汇率是外汇买卖双方在成交后的两个营业日内交割时所使用的汇率。远期汇率是外汇买卖双方成交后，约定在两个营业日后的某个时间进行交割时所使用的汇率。即期汇率与远期汇率间的汇率差价，称为远期差价。分升水和贴水两种情况。升水是指外币的远期汇率高于即期汇率，贴水则指外币远期汇率低于即期汇率。如：某日即期汇率1美元=6.2500元人民币，3个月远期汇率1美元=6.2580元人民币，则美元对人民币的远期汇率升水0.0080元人民币。 13

《外汇交易技术》教学大纲

《外汇交易技术》教学大纲前言本课程是为适应学院培养“宽口径”、“厚基础”、“重能力”的国际金融专门人才而开设的一门专业课程, 是国际金融专业的主干专业课之一。

本课程修读对象为金融系国际金融专业本科生。

外汇交易技术的教学目的是要求学生了解外汇汇率, 掌握汇率变动的根本原因, 国际外汇市场的主要交易方式及其规则, 掌握通过基本分析和技术分析手段预测汇率走势的方法, 并能运用所学理论、知识和方法分析国际外汇市场汇率变动的趋势, 规避外汇风险, 达到国际金融专业培养目标的要求, 为日后进一步学习、理论研究和实际工作奠定扎实的基础。

本课程坚持理论联系实际为特色, 具有较强实际操作性, 在掌握基本理论和方法的基础上, 要求学生进行大量的实际操作, 本课程将充分利用我系金融实验室资源, 开展外汇交易策略与交易技术模拟操作, 这对于培养具有较强实际操作能力的国际金融专业人才有重要意义。

本课程的先导课程为《国际金融学》、《金融市场学》、《投资学》、《高等数学》等专业基础课程。

《外汇交易技术》教学大纲目录教学内容第一章外汇与外汇市场 (1)第二章汇率及影响汇率的因素 (3)第三章汇率预测——基本分析 (4)第四章汇率预测——技术分析 (5)第五章外汇市场交易分析战术 (6)第六章即期外汇交易技术 (7)第七章远期外汇交易技术 (9)第八章外汇期货交易技术 (10)第九章外汇期权交易技术 (11)第十章掉期交易技术 (13)第十一章中国外汇市场交易实务 (14)重点章节 (16)参考书目 (17)课时分配 (18)教学内容第一章外汇与外汇市场教学要求: 本章要求了解外汇的基本概念, 外汇市场的产生, 国际主要外汇市场以及我国外汇市场的发展现状；掌握外汇市场发展的原因及其特点, 外汇市场的构成, 外汇市场的交易工具；熟练掌握外汇市场的交易方式: 即期外汇交易, 远期外汇交易, 套汇交易, 套利交易。

第一节内容结构:第二节外汇数量一、外汇的产生二、外汇的概念三、外汇管制1.外汇管制的要素2.外汇管制与货币可兑换性3.成为国际硬通货的条件四、一个重要的外汇分析概念1.从宏观角度看外汇流量.....2.国际收支平衡表3.国际收支不平衡的调节4.国际储备与国际清偿能力5.外汇储备对经济的影响第二节外汇市场全球网络一、外汇市场发展的原因1.汇率的自由浮动是外汇市场发展的前提条件2.金融自由化是外汇立场发展的重要因素3.新技术革命为外汇市场的发展奠定了物质基础二、外汇市场的特点1.无形市场2.循环作业3.零和交易三、外汇市场的构成1.外汇银行2.外汇经纪人3.中央银行4.外汇最后需求者或供给者四、国际外汇市场功能1.兑换功能2.清算功能3.融通功能4.避险功能第三节外汇市场工具一、硬货币和软货币二、自由外汇和记账外汇三、清算货币四、国际汇票第四节外汇市场的传统交易方式一、即期交易1.即期交易的含义2.即期交易的方式3.套算汇率及计算二、远期交易1.远期交易的含义2.远期交易汇率的确定3.远期交易汇率的计算4.即期交易与远期交易的区别三、套汇交易1.套汇交易的含义及类型2.套汇交易的计算四、套利交易第五节世界主要外汇市场一、伦敦外汇市场二、纽约外汇市场三、东京外汇市场四、苏黎世外汇市场五、新加坡外汇市场六、香港外汇市场本章重点（重要问题）:外汇概念外汇市场的特点外汇市场的构成外汇市场功能外汇市场工具即期交易远期交易套汇交易套利交易第二章汇率及影响汇率的因素教学要求:本章要求掌握汇率的定义, 汇率的标价方法, 汇率的决定基础, 汇率体系的演变及其原因, 影响汇率变动的因素。

国际财务管理之外汇市场与汇率预测

?作用?与远期外汇交易完全相同远期外汇交易与外汇期货交易的比较远期合同期货合同合同金额根据个人需要标准化交割日根据个人需要标准化32参与者银行跨国公司不鼓励公众投机交易所跨国公司鼓励有资格的公众投机小额保证金保证金无交割机构无专门机构由银行操作世界范围内通过电话由清算所进行市场位置由全球通讯系统的期货交易所外汇期权交易?外汇期权交易?根据约定条件期权的买方有权在未来的一定时间内按照约定汇率向期权的卖方买进或卖出约定数额的外汇或卖出约定数额的外汇同时期权的买方也有权不执行上述买卖的合约
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课堂练习

一家美国银行对瑞士法郎的挂牌买入价1 瑞士法郎=0.784美元；卖出价1瑞士法郎 =0.80美元，瑞士法郎卖出/买入差价是多少？（以百分比表示）一家美国银行对法国法郎的挂牌即期汇率1法国法郎=0.190美元；90天的远期汇率1法国法郎=0.188美元。计算法郎每年的远期升水或贴水。

这样操作，有没有坏处？
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投机套汇示例

例6：外汇市场上，美元3个月的远期汇率1美元=7.91人民币，某人预测3个月后美元的即期汇率1美元=7.92人民币。如果此人想盈利，应该如何操作？此人可以盈利吗？

思考：

远期汇率与未来即期汇率间有什么关系？
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外汇期货交易

外汇期货交易

在有形的期货交易市场中，交易双方签订一个在未来某一时间根据约定的货币期货价格交割一定数量货币的标准合约。货币期货价格通常类似于按交割日确定的该种货币的远期汇率。与远期外汇交易完全相同
3

外汇的种类

外汇及外汇市场

外汇市场的含义

进行外汇买卖的交易场所。有形外汇市场、无形外汇市场客户市场、银行同业市场即期外汇市场、远期外汇市场、外汇期货市场、外汇期权市场

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第四章外汇汇率预测
三、国际费雪效应（International Fisher Effect）
购买力平价说建立了汇率与预期通货膨胀之间的关系，而费雪效应表达了名义利率与预期通货膨胀率之间的关系，把这两种关系联系起来可得：
第四章外汇汇率预测
（9）（10）将公式（10）代入公式（3），简化可得：（11）在iＡ较小的情况下，就可得到近似的国际费雪效应公式：（12）将例中的数据代入公式（9）、（11），可得：
第四章外汇汇率预测
上述公式和计算说明，浮动的即期汇率会随着两国的利率差别而改变；改变的幅度会和利率的差别一样，但改变的方向刚好相反。
第四章外汇汇率预测
四、利率平价说
不同国家利率差异，必然引起利息套汇，许多套汇者不断地进行利息套汇，会出现利率平价。
第四章外汇汇率预测
五、无偏差理论
这一理论说明远期汇率未来即期汇率之间的关系。将国际费雪效应与利率平价说联系起来：
第四章外汇汇率预测
一、技术预测（Technical Forecasting）
这种方法是以以下的三个前提为基础的：
（一）市场行情说明一切。（二）价格按趋势变动。（三）历史不断地重现其自身。
第四章外汇汇Байду номын сангаас预测
技术预测法绘制和运用多种图表：
（一）条形图。它是图表分析法最基本的图。
（二）线形图。它是只在图上绘出每日的收盘价（横轴表示时间，纵轴表示汇价），并用折线连接相邻的两点，形成高低起伏的线条。
第四章外汇汇率预测
二、费雪效应（Fisher Effect）
美国经济学家欧文·费雪（Irving Fisher）认为每一国家的各义利率（i）、实质利率（r）、和通货膨胀率（Ｐ）之间在如下关系：
（１＋i）=（１＋r）（１＋Ｐ）简化可得： i=r+P+r·P 通常r·P数值很小，在实际操作中可忽略不计，进一步简化为： i=r+P
第四章外汇汇率预测
2020/11/28
第四章外汇汇率预测
第二篇
外汇风险管理
第四章外汇汇率预测
第四章外汇汇率预测
第四章外汇汇率预测
第一节汇率预测的必要性
第四章外汇汇率预测
一、外汇风险管理决策的需要
为了识别和测量各种外汇风险，需要了解汇率变动的趋势和幅度，就必须进行汇率预测。
第四章外汇汇率预测
（一）专家分析预测法。（二）计量模型预测法。
第四章外汇汇率预测
三、市场预测（Market-based Farecasting）
（一）根据当前的即期汇率预测未来汇率。
（二）根据当前的远期汇率预未来的即期汇率。
第四章外汇汇率预测
四、混合预测法（Mixed Farecasting）
由于各种汇率预测法各有优缺点，因而许多公司便综合运用各种汇率预测方法，被称为混合预测法。
（三）移动平均图。
第四章外汇汇率预测
二、基本预测（Technical Forecasting）
基本预测法又称因素分析预测法，是根据经济变量（因素）与汇率之间的基本关系来预测未来汇率的方法。
第四章外汇汇率预测
二、基本预测（Technical Forecasting）
基本预测法又称因素包括以下两项：
第四章外汇汇率预测
六、远期汇率与通货膨胀的关系
第四章外汇汇率预测
第四节管理浮动或固定汇率的预测
第四章外汇汇率预测
一、影响政府倾向的经济指标
（一）国际收支状况（二）通货膨胀率差异（三）利率差异（四）货币供应量（五）外汇储备的变化（六）外汇黑市汇率
第四章外汇汇率预测
3rew
演讲完毕，谢谢听讲!
第四章外汇汇率预测
第三节自由浮动汇率的预测
第四章外汇汇率预测
第四章外汇汇率预测
一、购买力平价说（Purchasing Power Parity）
购买力平价说的主要观点是：一国货币对另一国货币的汇率，主要是由货分别在两国的购买力决定的；两国货币的购买力之比，决定两国货币的交换比率，也就是汇率。
二、制订企业经营计划的需要
跨国经营的企业由于有外币收支，因而必须依据对未来汇率的预测，把外币收支折合为本币收支，才能制定出企业未来一定时期的综合经营计划，并安排预算。
第四章外汇汇率预测
第二节汇率的预测方法
第四章外汇汇率预测
一、技术预测（Technical Forecasting）
技术预测法又称图表分析预测法，是以图表作为主要依据，利用汇率的历史数据来预测未来汇率的方法。
（一）货币所代表的价值量的变化。（二）贷币供求状况的变化。
第四章外汇汇率预测
影响货币所代表价值的多少和货币供求的状况的具体因素又是多方面的，既有经济因素，又是有政治因素和心理因素等。一般可分析以下几个主要因素：
（一）国际收支状况。（二）通货膨胀率差异。（三）利率差异。（四）财政收支状况
再见，see you again
2020/11/28
第四章外汇汇率预测
第四章外汇汇率预测
影响货币所代表价值的多少和货币供求的状况的具体因素又是多方面的，既有经济因素，又是有政治因素和心理因素等。一般可分析以下几个主要因素：
（五）各国中央银行的市场干预。（六）市场预测心理。（七）国际政治形势的变化
第四章外汇汇率预测
基本预测法就是要分析以上各种因素对汇率变动的影响，估计汇率变动的趋势和幅度：

第四章外汇汇率预测

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