【学习课件】第五讲金融市场

证券化产品的发展趋势：随着全球经济的发展和金融市场的不断深化，证券化产品已经成为一种重要的融资工具和投资品种。未来，随着技术的进步和监管政策的完善，证券化产品的品种和规模将继续扩大，为投资者和企业提供更多的选择和机会。同时，也需要注意证券化产品的风险，如基础资产的质量、交易结构的透明度、市场流动性的变化等。
运用货币政策、财税政策等对市场进行调节和引导。
经济手段
运用信息技术、大数据分析等手段提高监管效率和准确性。
技术手段
BIG DATA EMPOWERS TO CREATE A NEWERA
金融市场的全球化
随着全球化的推进，资本流动越来越自由，跨国投资和融资活动日益频繁。
资本流动自由化
各国金融市场之间的联系更加紧密，金融产品和服务的跨境交易和配置成为常态。
证券化产品：是指将缺乏流动性但能够产生可预见的稳定现金流的资产，通过一定的结构安排，对资产中风险与收益要素进行分离与重组，进而转换成为在金融市场上可以出售和流通的证券的过程。常见的证券化产品包括资产支持证券（ABS）、住房抵押贷款支持证券（MBS）、商业抵押贷款支持证券（CMBS）等。
证券化产品的特点：流动性强、信用风险低、分散投资风险等。通过证券化，原本缺乏流动性的资产变得可以流通交易，提高了市场的流动性。同时，证券化产品通常由资产池产生的现金流支撑，信用风险相对较低。此外，投资者可以通过购买证券化产品分散投资风险。
规避风险、价格发现、增加流动性、提高资金使用效率等。在风险管理方面，企业可以利用金融衍生品对冲或转移风险，降低经营的不确定性。在价格发现方面，市场参与者可以通过交易金融衍生品形成对未来价格的一致预期。此外，金融衍生品市场还可以增加市场的流动性，提高资金的使用效率。
金融衍生品

2008年金融机构同业拆借资金融出、融入情况表 单位：亿元
2008年
2007年
国有商业银行
24597
11031
其他商业银
-35809
-28919
其他金融机构
2540
10868
其中：证券及基金公司
2916
2、证券的两种发行方式 私募发行 公募发行 （1）私募方式及其特点 私募又称非公开发行，是面向特定少数投资者发行有价证券。
特点：
①私募发行有确定的对象 ②豁免注册，无须支付与注册相关的费用，并因此减轻相关当事人证券法上的责任，可节省发行费用和时间， ③一些私募发行的证券不能直接公开上市
本次增资发行采取私募配售的方式，由主承销商君安证券有限责任公司、国际协调人新加坡发展亚洲融资有限公司、副主承销商广东证券公司和中国科技国际信托投资有限责任公司组成的承销团买断承销。 本次增发的170,000,000股B股中，战略投资者美国福特汽车公司以54,500,000美元购买价格认购120,000,000股;其余50,000,000股向其他境外投资者以每股港币2.81元配。
回购交易案例---美国桔县政府破产 桔县位于美国西海岸，是加利福尼亚州的一个县，因其盛产柑桔而得名。 1994年12月，县政府突然宣布损失17亿美元，不得不接受破产清算。这就是闻名于国际金融界的桔县破产案。 桔县破产案发生的根本原因在于该县财政官员罗伯特·斯特（Robert Citron）在动用政府资金进行投资时，只追求高额利润而忽视了其中巨大的风险。
资料：我国的票据市场
我国的商业票据业务起步于80年代初，发展过程分为三个阶段： 第一阶段（1979～1994）推广使用阶段 第二阶段（1995年～ 1999）制度建设阶段。 1995年，我国正式颁布《中华人民共和国票据法》，并先后出8个管理办法，明确提出建立区域性票据市场。

-金融市场课件
（二）股票与债券
股票是股份公司发给股东的一种所有权证书， 股票的持有者即为公司的股东，股东和资本 构成了股份公司的两个基本要素。
债券是政府、金融机构、企业等经济主体为 筹集自己，按照法定程序发现，承诺按一定 利率和在一定日期支付利息，并在特定日期 偿还本金的一种债务凭证和有价证券
-金融市场课件
延期付款
现代银行
票据信用化
证券信用
-金融市场课件
2．金融市场的基本职能
动员金融资源； 分配金融资源； 降低个人和系统风险; 财富的再分配
-金融市场课件
3．金融市场的分类：
从金融市场的地域范围划分，金融市场 可以分成国内金融市场和国际金融市场。
按金融市场的业务或金融产品的类型划 分，金融市场可分成：货币市场、资本 市场、外汇市场、保险市场、黄金市场 和其它市场（如租赁市场、典当市场等） 等;
-金融市场课件
《静物西瓜》2550万美元
保罗·塞尚(1839～1906， 法国人)，是印象派到 立体主义画派之间的重 要画家。
-金融市场课件
-金融市场课件
-金融市场课件
狭义的投资是指购买金融资产的经济活动，而且 一般就是指为再将来的投资内取得与风险成一定 比例的收益的证券购买行为。
2．投资工具： 货币市场：储蓄 资本市场的权益证券工具：股票债券 衍生工具：期货合约、期权合约
-金融市场课件
二、常见的投资工具
（一）投资与投资工具: 1．投资：是指个人、公司及公共机构以取
得利润和利息收入为目的，把资金投向某 种企事业的行为。
广义的投资是指个人或机构投资者购买金融资产 或实物资产以便再未来某个时期取得与风险成 比例的收益。如收藏,房地产,证券等.

管，维护市场秩序和稳定。
02
金融市场的构成
货币市场
短期借贷市场 银行间拆借市场 商业票据市场
货币市场
短期国债
货币市场基金
大额可转让定期存单市场
01
03 02
货币市场
回购协议市场
银行承兑汇票市场
资本市场
01
长期借贷市场
ห้องสมุดไป่ตู้
02
银行长期贷款
03
公司债券市场
04
股票市场
资本市场
01 02 03 04
金融市场的功能
融资功能
金融市场为资金需求方提供融资渠道，满足 其资金需求。
价格发现功能
金融市场通过供求关系和竞争机制，形成合 理的价格，反映资金供求状况。
风险管理功能
金融市场提供各种金融工具，帮助参与者进 行风险管理和资产保值增值。
资源配置功能
金融市场通过资金配置，引导资源流向效益 更高的领域和企业，促进经济发展。
《金融市场及其构成》ppt课件
• 金融市场概述 • 金融市场的构成 • 金融市场的类型 • 金融市场的监管与法规
01
金融市场概述
金融市场的定义
01
金融市场是指资金供求双方通过各种金融工具进行 交易的场所。
02
金融市场是资金供求双方进行资金融通、实现资金 配置的重要平台。
03
金融市场通常由各种金融机构、监管机构和参与者 组成，通过市场机制实现资金的有效配置。
资本市场
交易长期债务工具和权益证券，如公司债券、股票等，期限通常超过一年。
按地域分类
国内市场
仅限于本国投资者和企业在本国范围 内进行交易。
国际市场
涉及不同国家的投资者和企业在各国 之间进行交易。

印花税 买时为0;卖时为成交金额的0 5‰
过户费 只有上证的收;深证不收
8
2 5分类 1普通股：指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利
的股份 2优先股：优先股相对于普通股 3垃圾股：经营亏损或违规的公司的股票 4绩优股：公司经营很好;业绩很好;每股收益0 8元以上 市盈率1015
倍以内 5蓝筹股：股票市场上;那些在其所属行业内占有重要支配性地位 业
6 增加授信 企业成功挂牌新三板;是一种非常积极的信号 银行对于这样的企业;是非常愿 意增加授信并提供贷款的;因为他们也面临激烈的竞争;并且以后这种竞争还会加 剧 7 股权质押
有些企业挂牌新三板后;就会有银行找来;说可以提供贷款;因为股权可以质 押了
8 品牌效应 挂牌新三板后;就成为了非上市公众公司;企业会获得一个6位的以4开头的挂 牌代码;还有一个企业简称 以后企业的很多信息都要公开 但与此同时;企业的影 响和知名度也在不断扩大
包括存款 贷款 信托 租赁 保险 票据 抵押与贴现 股票债券买卖等全部金 融活动
2
1 金融市场体系
货币市场
金
融
市
资本市场
场
外汇市场
储蓄 承兑贴现市场
拆借市场
国库券市场 证券市场
股票市场 债券市场 基金市场
衍生工具市场
信贷市场 保险市场
期货市场 期权市场
黄金市场 3
1 2金融市场的功能和作用
1便利投资和筹资 2合理引导资金流向和流量;促进资本集中并 向高效益单位转移 3方便资金的灵活转换 4实现风险分散;降低交易成本 5有利于增强宏观调控的灵活性 6有利于加强部门之间;地区之间和国家之间的经济 联系
4
二 证券市场

11
我国同业拆借市场
我国银行间拆借市场于1996年联网试运行，其交易方式有信用拆借和回购两种， 以回购为主。
卖出资金的 金融机构
报价 成交
资金交 易中心
出价 成交
买入资金的 金融机构
通知央行 借记账户
次日央行通知金融机构贷记 账户
中央银行
通知金融机构贷记 账户
次日通知央行借记账户
12
（三）票据市场
15
（四）国库券市场
1.定义：国库券发行与流通所形成的市场。 2.特点：
（1）不记名，并以贴现价折价发行； （2）低风险性，一般认为只有信用风险； （3）流动性强，二级市场发达。 3.国库券市场的功能 （1）是弥补国家财政临时资金短缺的重要场所； （2）为商业银行的二级准备提供了优良的资产
受到的限制多。 2、直接融资使用的金融工具其流通性较间接融资
的要弱，兑现能力较低。 3、直接融资的风险较大
5
4.间接融资的优缺点
优点：
（1）信息优势
（2）规模效应
（3）期限转化优势
（4）流动性高
（5）风险小
缺点：
（1）社会资金运行和资源配置的效率较多地依赖于金融机 构的素质；
（2）割断了资金供求双方的直接联系，一定程度上降低投 资者对企业生产的关注与筹资者对使用资金的压力和约束力。
3
2.间接融资 也称间接金融，是指资金供求双方通过金融中介
机构来完成资金融通活动的一种融资方式。
间接融资
金融中介
盈余单位
赤字单位
证券市场
直接融资
4
3.直接融资的优缺点： 优点： 1、资金供求双方联系紧密，有利于资金快速合理
配置和使用效益的提高。 2、筹资的成本较低而投资收益较大。 缺点： 1、直接融资双方在资金数量、期限、利率等方面

（四）金融市场的分类 按融资期限长短划分 ——货币市场、资本市场

按交易对象划分 按其功能与性质划分 ——一级市场、二级市场


按证券交易的组织场所 ——场内市场、场外市场


按成交后的交割期限划分 ——现货市场、远期市场、期货市场 按其有无固定交易地点与具体时间划分 ——有形市场、无形市场 按交易的区域划分 ——地方性市场、区域性市场、国际性市场


金融市场的三个层面：
交易场所
资金供给与需求关系 市场的运行机制（价格机制：股价、汇价、利
率等）
（二）基本功能： ＊微观上： 满足投融资需求，提高资金的使用效率； 节约交易费用，优化资源配臵； ＊宏观上： 为央行实施间接的宏观调控提供理想的场所。 （三）运行条件： ＊微观上必须具备两个理想条件：完整的信息和完全由市场供 求决定的价格（金融工具丰富、金融机构体系（参与主体） 健全）； ＊宏观上要求有发达的商品经济和稳定的经济环境(健全金融 立法；适当的宏观调控；等）。
非竞争性方式
招标：一年期（365天）国库券的拍卖结果
总发行量： 减去：联邦储备： 竞争性报价分配额： $90亿
数量（亿） 2 2.6 3.3 5.7 报价 7.55% 7.56% 7.57% 7.58% 7.59%
减去：非竞争性报价： $6.4 亿 $28亿 $55.6亿
（90-6.4-28）
所有竞争性报价可能这样购得证券： （最低收益/最高价格） （平均收益/平均价格）

国库券的发行 ： 政府短期债券以贴现方式发行，投资者的收益是 证券的购买价与证券面额之间的差额。

新国库券大多通过拍卖方式发行，投资者可以两 种方式来投标：

金融中介
监管机构
指促使 资金供求双方
迅速完成 投融资活动的
机构或个人
指为了保证 金融市场
有序运行、 制定相关法律法规的
市场监管组织
第一节 金融市场的特性
（二）金融市场的交易对象 概括地说，金融市场的交易对象实质上是
同质的货币资金这种特殊的金融商品，但 形式上则是千差万别的各种金融工具。
9
第一节 金融市场的特性
还期在一年以上的金融工具交易的场所。
20
• 货币市场的金融工具期限短，风险小，流动 性高。通常包括票据市场、同业拆借市场、 国库券市场、大额可转让定期存单市场以及 回购协议市场，广义的货币市场还包括银行 短期信贷市场。
• 资本市场的金融工具风险一般较大，流动性 较差，收益较高。资本市场通常包括股票市 场和中长期债券市场，广义的资本市场还包 括银行中长期信贷市场。
）。
股份公司发行证券筹集资金所形成的市场是（ ）。 A.证券市场 B.初级市场 C ）市场上抛售其持有 的证券。
A.一级市场 B.二级市场 C.货币市场 D.资本市场
证券投资者为了规避系统性风险给自己造成的损失，可 通过（ ）的活动达到目的。
）。
金融市场分散和转移风险的功能是通过一级市场发挥出 来的。（ ）
谢谢！
金融市场的构成要素通常包括（ ）。（多选） A.金融市场的参与者 B.金融市场的交易对象 C.金融市场的交易价格 D.金融市场的交易方式
广义金融市场泛指资金供求双方运用各种金融工具、通 过各种途径进行的全部金融性交易活动的场所。（判断
金融市场的交易对象表现为各种各样的金融工具，但实 质上都是同质的货币资金。（ 判断 ）
具，实现资金融通的场所及其各种融资关 系的总和。

第五讲
金融市场
教授
01.12.2020
1
学习目的与要求
通过本章学习，使大家认识金融市场的概念、 种类和构成要素，熟悉货币市场与资本市场 的基本内容，了解我国金融市场的发展状况。 教学重点：重点讲授货币市场与资本市场的 基本内容。 教学难点：在于金融市场交易方式的认识。 教学形式：课堂讲授，多媒体演示。 教学时数：6学时
➢ 短期金融市场又称为货币市场。所谓货币市场 是指经营一年以内短期资金融通的市场。
其显著特点有:交易期限短；交易目的是解决短 期资金周转的需要；交易工具具有较强的货币 性。
其功能和作用主要体现在：调剂资金余缺，补 足短期融资需要；为各种信用形式的发展创造 条件；为政府宏观经济调控提供条件和场所。
01.12.2020
01.12.2020
2
学习要点
▪ 一、金融市场概述
▪ 二、同业拆借市场
▪ 三、票据市场
▪ 四、债券市场
▪ 五、股票市场
▪ 六、投资基金
01.12.2020
3
一、金融市场概述
▪ （一）金融市场的概念和分类
▪ （二）金融市场的作用
▪ （三）金融市场的发展
01.12.2020
4
（一）金融市场的概念和分类
01.12.2020
14
（三）金融市场的发展
１．金融市场形成与发展所需条件 ２．完善金融市场的标志
01.12.2020
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１．金融市场形成与发展所需条件
▪ 允许资本自由流动，市场竞争不受限制。 ▪ 现代银行制度完善，信用工具广泛流通。 ▪ 有价证券供应充分，买卖活跃。 ▪ 具有比较完备的经济法规。 ▪ 具有现代化的通讯设施和交通设施。 ▪ 具有市场经营管理和金融经纪的人才。

三、 股票 股票是股份公司发给股东证明其入股并凭 以获取股息和红利的所有权凭证 股票分类
A股、B股、H股、N股、S股（上市地） 国有股、法人股、社会公众股（出资） 普通股与优先股（权益）
普通股与优先股的差异
普通股 盈余分配权 后，且不固 定 剩余财产分 最后 配权 优先认股权 有 经营决策权 有 优先股 优先，一般 固定 优先 没有 没有
二、商业票据 （一） 本票 本票是出票人签发的，承诺自己在见票时 无条件支付确定的金额给收款人或者持票人 的票据。（付款承诺） 本票分类 出票人不同：商业本票与银行本票； （二） 汇票 汇票是出票人签发的，委托付款人在见票 时或者在指定日期无条件支付确定的金额给 收款人或者持票人的票据。（支付命令）
四、货币市场
同业拆借市场
商业票据市场(贴现、承兑、背书转让) 国库券市场 大额可转让存单市场 短期存贷款市场以及回购协议市场
第二节 金融工具 一、金融工具的概念与特征 金融工具是在信用活动中产生，能够证明金融交 易金额、期限、价格的书面文件 。 1）偿还期限：期限长短需求、利润增长状态 、利率走势 2）流动性：变现能力（速度与能力）质量、市场、法制 3）风险性：信用风险与市场风险微观因素、宏观因素 4）收益率：名义收益率；即期收益率；平均收益率 （P115）
四、债券 债券是债务人向债权人发出的承诺于指 定时间还本付息的有价证券 债券种类： 1、 据发行主体分：国家债券、公司债 券（金融债券） 2、按利息支付方式分：息票债券、折 扣债券、一次还本付息债券
第五章 金融市场 本章主要内容： 1、金融市场的构成 2、金融工具 3、金融资产与资产组合
5—1 金融市场及其要素 一、什么是金融市场 （一）定义 金融市场是进行货币借贷及各种票据和有价证 券买卖的场所或行为。 （二）特征（相对商品市场） 1、交易对象的一致性 2、交易关系的特殊性