基于企业筹资决策的企业资本结构优化决策探析作者：华振强来源：《中国经贸》2013年第12期摘要：随着社会经济快速发展，全球经济一体化，企业的筹资方式以及筹资渠道也日益多元化和复杂化，在企业筹资当中资本结构优化有着至关重要的作用，是当下我国企业筹资决策当中的重点问题，在实际的企业筹资过程当中，应该充分考虑到企业实际运营情况以及所在行业的大市场环境，对企业资本结构优化进行分析研究，决定资本结构优化策略，本文就基于企业筹资决策的企业资本结构优化决策探析进行探讨，并且有针对性的提出相关建议，希望能够给相关人员提供一些有用的参考。
关键词：资本结构；筹资决策；优化；企业一、前言就目前我国企业的情况看来，在财务理论当中，资本结构在企业筹资决策当中起着至关重要的作用，资本结构主要就是指的业资本总额中各种资本的构成及其比例关系。
筹资管理中，资本结构有广义和狭义之分。
广义的资本结构包括全部债务与股东权益的构成比率；狭义的资本结构则指长期负债与股东权益资本构成比率。
狭义资本结构下，短期债务作为营运资金来管理。
资本结构的的比例安排不光是会影响到企业筹资资本成本以及企业总价值，并且还会对企业控制权分配以及剩余索取权有着一定的影响，对此，我们不难看出企业资本结构优化的重要性。
二、对于资本结构优化造成影响的主要因素仅仅在理论上说来，企业应该都存在最优资本结构，但是在实际企业资本结构中却很难实现，但是这种理论却能够给企业结构优化问题提供一定的分析思路，在具体的工作中，要全面考虑到企业所在的市场环境以及自身情况，从而对资本结构优化造成影响的主要因素进行分析研究，这其中主要就包括：1.企业资本成本因素因为企业进行资本优化的实质就是让企业综合资本最低，但是不一样的筹资方式其资本成本又有所不一样，对此，资本结构优化决策需要充分考虑成本因素。
2.企业财务风险因为企业对于财务杠杆利益的追求，所以负债资本筹集力度肯定会加大，让企业的财务风险增大，对此，怎么样控制财务风险，是当下我国企业必须要重视的一个问题。
资本结构的影响因素及资本结构的相对合理性桑国权由资本结构理论的发展的概况可知，资本结构理论始终是围绕资本结构与企业价值的关系而展开的，即研究在什么样的资本结构下，资本成本最小，企业价值最大。
因此，最佳资本结构的判断标准从理论上讲，应该从资本成本和企业价值这两个方面进行分析研究。
现代企业都是以追求企业价值最大化或企业收益最大化为目标的。
为此企业总是在不动变化的企业内外环境中调整各不同成本的资本数额，调整资本内部各组成要素的比例，整体上衡量资本结构变化引起的债务成本降低和由此形成的财务风险增加导致的权益成本的上升。
当二者相等时，即债务资本的边际成本等于权益资本的边际成本时，企业加权平均资本成本最低，同时，企业价值最大。
此时，企业资本结构最佳。
所以从理论上说，最佳资本成本的判断标准只能是企业价值最大同时资本成本最低。
资本结构理论为企业融资决策提供了有益的参考，借以指导企业筹资决策行为。
由于企业内外环境的复杂性，现实中企业资本结构最佳点的确定是非常困难的，即便算出了一个最佳资本结构，但是，由于情况的不断变化，这个最佳点也必须随之调整。
所以，企业资本结构是动态的、非固定的。
企业只能根据本单位所处的行业特点、本企业资本结构的历史水平、企业收支情况、营业周期以及特定时期宏观信贷政策等多种对资本结构产生影响的因素综合分析考虑，确定本起企业资本结构的合理区间，在此区间内根据情况变化随时予以调整。
一、影响企业资本结构的因素1. 资本成本和财务风险。
企业确定资本结构，首先必须考虑资本成本与财务风险。
资本成本直接决定了企业筹资来源的选择及组成。
同时，由于选择债务融资在资本成本总体下降的情况下，财务风险也随之上升，破产的可能性增大。
企业必须在由于负债经营所带来的好处与财务风险之间进行选择，以决定筹资的方式和数量等。
2. 行业因素。
该因素对资本结构具有显著影响。
不同的行业面临的外部环境及自身状况往往存在差异。
这些差异对资本结构的影响主要表现在：（1）不同行业资本有机构成存在差异，企业资本有机构成的高低，主要取决于企业所处行业生产经营特点，资本有机构成高的行业，经济规模要求的投入资本起点就很高；反之则反是。
