Sample question:
You have the following rates of return for a risky portfolio for several recent years:
1. If you invested $1,000 at the beginning of 2005 your investment at the end of 2008
would be worth ___________.
A. $2,176.60
B. $1,785.56
C. $1,645.53
D. $1,247.87
If you invest 1,000, at the end of year one, you will have 1000*(1+35.23%),
At the end of year 2, you will have 1000*(1+35.23%)*(1+18.67%), do the same work for
year 3 and 4, then
$1000(1+35.23%)(1+18.67%)(1 -9.87%)(1+23.45%) = $1785.56
2. The annualized average return on this investment is
A. 16.15%
B. 16.87%
C. 21.32%
D. 15.60%
Because geometric average rate of return is more accurate, we will use geometric average
rate of return here.
Geometric average rate of return=((1+r_1)(1+r_2)*…(1+r_n))^(1/n)-1, then we have
Hint: we have already calculated 1000(1+35.23%)(1+18.67%)(1 -9.87%)(1+23.45%) =
1,金融工具(证券)的分类
2,流通市场的作用
3,基金,知道特点.为什么出现?中国不同类型划分——掌握开放式与封闭式的区别
4证券发行与交易——信用交易，收益率和保证金
1，金融工具是代表某种权利与义务的合约，可以自由转让，具有货币价值。
货币类VS资本类(1)
货币类：期限在一年以内包括一年的短期金融工具，主要是货币市场上的金融工具。•
货币与存款–
银行承兑汇票–
商业票据–
大额可转让定期存单–
国库券–
资本类：期限在一年以上，主要是资本市场上的金融工具，即通常说的证券。
政府债券–
公司债券–
股票–
债务类VS权益类(2)
债务类：资金使用权的让渡
代表债权债务关系，各类债券。具有明确的偿还期，必须还本付息。
权益类：资金所有权的让渡
代表股东权益，各类股票。偿还期无限，从公司利润中分红。
固定收益VS变动收益(3)
固定收益：为持有者带来固定收益（利息或股息）•
固定利率债券–
优先股–
变动收益：•
浮动利率债券–
普通股–
基础VS衍生(4)
基础：各种衍生金融工具的基础资产（标的资产）•
外汇、债券、股票、基金–
代表不同的融资关系，主要作用是实现资金融通。一般可以认为是实体经济中融资需求的产物，其规模由商
品、劳务交易的规模决定。–
衍生：各种基础资产派生出来、代表对基础资产的某种权利或义务的、可以自由转让的合约。•
远期、期货、互换、期权（认股权证、可转换债券）–
基本作用不是资金融通而是转移风险（基础资产面临的价格风险）。其价格与基础资产价格关联，但一般不涉
及基础资产的转移，是关于差额变动的合约，且具有杠杆作用。–分类：
提供流动性①.
形成证券价格②.
提供价差收益，刺激资本形成③.
降低融资成本④.2，流通市场的作用：
特点：•
组合投资，分散风险–
规模经营，降低成本–
专业化管理–
收益率一般较低，相对收益率–
中国不同类型划分：
公司型与契约型–
开放式与封闭式：–
LOF：上市型开放式基金，是一种可以再交易所挂牌交易的开放式基金。兼具封闭式基金交易方便、
投资学第四章习题
1 / 21 / 2 第四章 习题
1、考虑一个风险组合，年末现金流为70000美元或200000美元，两者概率相等。短期国债利率为6%。
A.如果追求风险溢价为8%，你愿意投资多少钱？
B.期望收益率是多少？
C.追求风险溢价为12%呢？
2、考虑一个期望收益率为12%，标准差为18%的组合。短期国债收益率为7%。假定投资者的效用函数为U = E(r) – 0.5Aσ2，则投资者仍然偏好风险资产所允许的最大风险厌恶系数是多少？
3、考虑以下关于你的风险组合的信息，=11%,,.。
A.你的客户想要投资一定比例于你的风险组合，以获得期望收益率为8%。他投资的比例是多少？
B.他的组合标准差是多少？
4、一个养老金经理考虑3个共同基金。第一个是股票基金，第二个是长期政府和公司债基金，第三个是短期国债货币基金，收益率为8%。风险组合的概率分布如下表所示。
期望收益（%） 标准差（）
股票基金S 20 30
债券基金B 12 15
基金的收益率之间的相关系数为0.1。
A. 两种风险基金的最小方差投资组合的投资比例是多少？这种投资投资学第四章习题
2 / 22 / 2 组合收益率的期望值与标准差各是多少？
B. 计算出最优风险投资组合下每种资产的比例以及期望收益率与标准差。
5、假设证券市场中有许多股票，股票A和B如下表所示。
股票 期望收益（%） 标准差（%）
A 10 5
B 15 10
相关系数为-1。假设可以以无风险利率借入资金，则无风险收益率是多少（由A和B构造）？
6、假设有一个项目，有0.7的概率使你的投资翻倍，有0.3的概率使你的投资减半。这项投资的风险是多少？
7、CFA考题
下面哪一种投资组合不属于马科维茨描述的有效边界？
投资组合 期望收益（%） 标准差（%）
A W 15 36
B X 12 15
C Z 5 7
D Y 9 21
目 录
第一部分 绪论
第1章 投资环境
1.1 复习笔记
1.2 课后习题详解
第2章 资产类别与金融工具
2.1 复习笔记
2.2 课后习题详解
第3章 证券是如何交易的
3.1 复习笔记
3.2 课后习题详解
第4章 共同基金与其他投资公司
4.1 复习笔记
4.2 课后习题详解
第二部分 资产组合理论与实践
第5章 风险与收益入门及历史回顾5.1 复习笔记
5.2 课后习题详解
第6章 风险资产配置
6.1 复习笔记
6.2 课后习题详解
第7章 最优风险资产组合
7.1 复习笔记
7.2 课后习题详解
第8章 指数模型
8.1 复习笔记
8.2 课后习题详解
第三部分 资本市场均衡
第9章 资本资产定价模型
9.1 复习笔记
9.2 课后习题详解
第10章 套利定价理论与风险收益多因素模型
10.1 复习笔记10.2 课后习题详解
第11章 有效市场假说
11.1 复习笔记
11.2 课后习题详解
第12章 行为金融与技术分析
12.1 复习笔记
12.2 课后习题详解
第13章 证券收益的实证证据
13.1 复习笔记
13.2 课后习题详解
第四部分 固定收益证券
第14章 债券的价格与收益
14.1 复习笔记
14.2 课后习题详解
第15章 利率的期限结构
15.1 复习笔记
15.2 课后习题详解第16章 债券资产组合管理
16.1 复习笔记
16.2 课后习题详解
第五部分 证券分析
第17章 宏观经济分析与行业分析
17.1 复习笔记
17.2 课后习题详解
第18章 权益估值模型
18.1 复习笔记
18.2 课后习题详解
第19章 财务报表分析
19.1 复习笔记
19.2 课后习题详解
第六部分 期权、期货与其他衍生证券
第20章 期权市场介绍
20.1 复习笔记
20.2 课后习题详解第21章 期权定价
21.1 复习笔记
21.2 课后习题详解
第22章 期货市场
22.1 复习笔记
22.2 课后习题详解
第23章 期货、互换与风险管理
23.1 复习笔记
23.2 课后习题详解
第七部分 应用投资组合管理
