中级经济师“金融”考试要点

中级经济师“金融”专业考试要点

金融

第一章货币需求

¤）马克思的货币必要量公式

PT/V=Md(P商品价格T交易量V速度Md货币需求量)是以劳动价值论为基础的;货币需求量与货币流通速度成正比.

¤）马克思研究货币必要量的条件：金是商品、商品价格总额是既定的、流动手段职能的货币量

¤)凯恩思的货币需求函数：接受了庇古的建议 交易、预防、投机后人称为收入支出分析法

Md＝L1（Y）＋L2(i）（Y＋、i－）；货币需求量与利率水平成反向关系

¤）投机动机的解释

人们持有的金融资产分为货币和长期债券而债券的市场价格和利率成反比，利率上升多存货币,少买债券

¤）弗里德曼的货币需求:在剑桥基础上吸收了凯恩思流动偏好被誉为当代货币主义，公式Md＝F（Yp。。.。。）

¤)弗里德曼认为影响货币需求量的因素是：1、恒常收入和财富结构2、各项资产的预期收益和机会成本3、各种随机变量

¤)凯恩思与弗里德曼货币需求差别

凯恩思强调的是利率;弗里德曼强调的是恒常收入；传导上凯恩思是利率，弗里德曼是货币供应量;未来不确定凯恩思相机行事弗里德曼单一规则

¤）我国学者的货币公式:Md＝（1＋n)(1＋p）/1＋v－1

Md＝n＋p－v（微分法）Md货币需求增长率n经济增长率p计划调价幅度v货币流通速度比率

例：经济增长率7％,调价幅度2％，流通速度递减率为2。5％，货币需求增长率为11.5%；7＋2－（－2.5）＝11。5

¤）货币层次的划分

国际依据流动性,我国依据金融资产的流动性

国际：M0＝流通于银行外的现金 M1＝M0＋活期存款 M2＝M1＋储蓄存款＋定期存款＋政府债券

美国：M1a＝现金＋银行活期 M1b＝M1a＋其他支票存款 M2＝M1b＋储蓄存款＋小额定期存款

M3＝M2＋大额定期＋定期存款协议

M4＝M3＋其他流动资产

我国：M0＝现金M1＝M0＋单位活期（狭义）M2＝M1＋个人储蓄＋单位定期（广义） M3＝M2＋票据＋大额可转让定期存单

¤)在二级银行体制下货币供给量等于基础货币与货币乘数之积Ms＝mB

¤）影响货币供给的因素

Aa－La信贷收支状况

Ab－Lb其差额反映财政净赤字或净结余Ab大于Lb货币增加Ab小于Lb减少，财政收支状况

Ac－Lc国际收支状况，官方储备增加货币增加

16、黄金外汇与货币供应量：黄金收多销售少(货币增加)金价、汇价上升(增加）

17、货币均衡同社会总供给和经济均衡的均衡有内在统一性和一致性

20、通货膨胀的类型

表现形式分（隐蔽和公开）物价上涨程度（爬行、温和、恶性）分析成因（需求拉上、成本推进、结构和体制形通货膨胀)

需求拉上：总需求大于总供给。成本推进：工会和垄断组织追求高利润又分为工资推进和利润推进形。结构也叫北欧模型

21、通货膨胀的破坏作用:破坏生产发展、扰乱流通秩序、收入盲目分配、货币信用微机

22、反通货膨胀的对策

¤）控制需求（一、紧缩货币政策1、出售政府债券2、提高准备金率3、提高再贴现率4、控制借款。二、紧缩财政政策，增加税收减少政府支出.三、紧缩收入政策,1、温和办法，协商恳谈和道义规劝降低工资和商品价格2、强硬措施,冻结工资和物价.四、指数化方案，把收入同物价指数挂钩1、剥夺政府从中获得好处2、抵消个人收入与物价水平）

¤）改善供给1、实行有松有紧区别对待的信贷政策2、发展对外贸易改善供给状况3、降低税率。 26、货币容纳量弹性是指:由于货币容纳量弹性的作用，货币供应量可以在一定幅度内偏离需求而不至于引起货币贬值,物价上涨。

27、凯恩思和货币学派都认可的共识Md/p是（实际收入Y/P，利率)的函数

28、马克思认为通货膨胀根源于（分配领域和生产领域）

29、在不兑现的信用货币制度下，流通的一切货币都是通过（信贷渠道）投放的

30、划分通货膨胀有(三种）方法

31、治理通货膨胀首先要（控制需求,实行宏观紧缩政策）

32、结构性通货膨胀理论的经济学家（斯屈里坦）

33、党的十四届五中全会决定95期间仍实行（适度从紧)的财政政策,把抑制通货膨胀放在首位。

34、马克思的货币必要量公式是（货币需求量与货币流通速度成反比)

36、基础货币的定义B＝C＋R(B是基础货币，C是现金，R是银行在中央银行的存款）

37、潜在货币是（M2－M1）

38、一般认为如果物价基本稳定，说明货币均衡，如果物价指数超过3％，说明物价失衡

40、马克思Md说法：与商品价格成正比、与交易量成正比、与货币流通速度成反比

41、凯恩思货币需求函数说法

Md等于M1于M2之和、Md是国民收入与利息i的函数、Md与Y成反比、利率越高人们都愿意把M1转化为可获利的M2

43、货币均衡的重要标志（国民收入无超额分配、均衡利率水平）

46、治理通货膨胀主要从(控制需求、改善供给、发展生产）

47、控制需求的手段有（紧缩性货币、财政、收入、收入指数化政策)

48、（工商企业、居民个人、商业银行）购买国债，通常不会扩大货币供应量.

49、在外币储备增加的情况下，如果使货币供应量不变，央行可采取(本币、外币对冲、减少对金融机构贷款、减持政府债券）

资产 负债

Aa 对国有商业银行贷款 300 La 国有商业银行存款 260

Ab 财政透支借款 250 Lb 财政性存款 180

Ac 金银外汇占款 30 Lc 自有资金和当年结余 15

M0 货币流通当年结余

1、该国Mo总量为125：300+250+30—260—180—15＝125

2、影响现金供应量的主要因素有：财政收支、信贷收支、官方储备

3、若购进10亿黄金则(资产增加、货币供应量增加)

¤)财政收支和货币供应量：总量上对货币供应量没有影响、结余一般货币减少、财政赤字一般增加、是央行主要的信贷资金来源

已知一国商业银行的法定存款准备金率为20％，定期准备金率10％，定期和活期比率为0.67,提现率为1%，超额准备金率5％，已知该国基础货币总量为980亿

1、该国基础货币扩展为商业银行活期存款的倍数约为（3.03)

m＝1/h+r+t.s+e（m倍数h提现率r活期存款准备金率t定期存款准备金率s定期存款与活期存款的比率e超额准备金率)

1/1％+20％+10%*0.67+5%=100/32.7＝3.06约为3.03

¤）Mo现金约为29。7：Mo＝h/h+r+t.s+e倍数乘以基础货币980×0.0303＝29。7

¤)M1现实货币：M1＝1＋h/h+r+t。s+e倍数乘以基础货币980×3。08＝3000.

¤）M2潜在货币：M2＝1＋h＋s/h+r+t.s+e倍数乘以基础货币980×5.14＝5000.

我国划分货币层次的原则:金融资产的流动性、应考虑中央银行宏观调控的要求、应能反映出经济情况的变化,要考虑货币层次与商品层次关系、在操作运用上有可行性。

在二级银行体制下改变货币供应量的手段有：收购外汇、公开市场业务、利用差别利率

收入指数化的效果：避免政府、克服不公。

第二章融资方式和融资结构

¤)融资方式：包括直接融资和间接融资

直接融资包括企业发行股票、债券、商业信用(分商品信用包括商品赊销和分期付款；货币信用包括预付订金和预付货款）、国家信用(发行政府债券）、消费信用（企业通过分期付款的方式向个人消费者赊销房屋和高档耐用消费品）、民间个人信用。特点是：直接性、分散性、信誉差别较大、部分不可逆性、相对较强的自主性 间接融资特点是资金通过金融机构来进行，他由金融机构筹集资金和运用资金两个环节来完成。其中金融机构不是一般的代理人，而是一个独立的交易主体，资金盈余单位对金融机构的要求权和所获资金的具体运用权无关,主要包括银行信用和消费信用（是指银行为个人购买房屋高档商品提供的贷款）。特征是：间接性、相对集中、信誉差别小、可逆性和主动权主要掌握在金融中介手中。

¤)金融融资体系

银行主导的金融体系以法国、德国、日本为代表我国也是；市场主导的金融体系以英国和美国为代表

¤）融资类型的划分

从资金融通是否付息和是否具有返还性:借贷性和投资性；形态分：货币性和实物性；双方分：国内和国外；长短分:长期、中期和短期;是否具有政策性分：政策性和商业性；是否具有风险分：风险和稳健

¤）项目融资分为无追索权和有追索权的融资(时间上的有限性、金额上的有限性、对象上的有限性)

¤)项目融资与传统融资的区别：贷款对象不同；筹资渠道不同；追索性质不同；还款来源不同；担保结构不同

贷款对象不同：项目融资的对象是项目公司,贷款人是考虑未来经济收益作为发放贷款的考虑原则;传统的是以项目发起人,是否贷款考虑的是该公司的信誉和资产状况.

筹资渠道不同：在项目融资中，由于项目工程比较大，时间比较长所以筹资渠道多元化如：项目贷款、项目债券、外国政府贷款、国际金融机构贷款;传统的是项目比较小，期限比较短，筹资渠道单一。

追索性质不同：分有限追索权和无追索权，贷款人在项目融资贷款中不能追索到除项目本身外的资产.传统的可以对借款人的全部资产进行处置弥补其贷款本息的损失。

还款来源不同：项目投产后产生的收益作为还款来源;传统的作为项目发起人的所有资产产生的收益作为还款。

担保结构不同:项目融资的担保比较复杂,他要求与项目有利害关系的众多单位对可能出现的风险进行担保.传统的比较单一主要是抵押、质押或者保证贷款.

1）项目融资的运作过程：项目的投资结构、项目的融资结构、项目的资金结构和项目的信用担保结构

2)项目融资的模式

项目融资模式的设计原则：1、争取适当条件下的有限追索融资2、实现项目风险的合理分担3、最大限度地降低融资成本4、实现发起人对项目较少的股本投入5、处理好融资和市场之间的关系6、争取实现资产负债表外融资。

项目融资的三个主要特征：1、在贷款形式上的特征：贷款人具有有限追索权，主要依靠项目的现金流量或远期购买协议偿还贷款。2、一是在信用担保方面的特征：贷款银行对项目资产拥有第一抵押权,对现金流量具有有效控制权.二是将项目的一切契约转让给银行。三是项目成立独立的业务实体，与投资者的其他业务分开。四是要求项目发起人提供项目的完成担保以保证项目的按照商业标准完工。五是在项目的经营阶段，要求提供市场销售安排，保证项目产生稳定的现金流量。

8、BOT模式(建设、运营、移交一般是15－20年，项目发起人一般是项目所在国政府、政府机构或者政府指定的集团公司）

受到重视的原因:1、能够解决普遍存在的基础设施运营不高的问题。2、可以在一定程度上解决资金不足的问题。3、能为公共事业、公共设施提供足够的资金，促进公用事业的进一步发展.

特许权协议:是BOT项目融资的关键文件具体内容包括：

1）特许范围做出规定,即规定由哪一方来授予项目主办者从事BOT项目在建设和运营方面的特权，规定项目权利的范围以及规定项目的特许期限等.