中级经济师——金融专业重点考点

中级经济师——金融专业各章重点考点

第一章 金融市场与金融工具

【考点一】金融市场的构成要素

（一）金融市场主体：常考点

金融市场主体是金融市场上交易的参与者：资金的供给者与需求者

在金融市场上，市场主体具有决定意义：主体的数量决定工具的数量和种类，进而决定金融市场规模和发展程度

1.家庭：主要的资金供应者，也会成为需求者（购房、购车）

2.企业

金融市场运行的基础，是重要的资金需求者和供给者

衍生品市场上套期保值主体

3.政府：主要的资金需求者，暂时的资金供应者

4.金融机构：

最活跃的交易者，扮演多重角色

 最重要的中介机构，是储蓄转化为投资的重要渠道

 充当资金供给者、需求者和中介等多重角色

金融机构作为机构投资者，在金融市场上具有支配作用

5.金融调控及监管机构：特殊

重要的交易主体：

最后贷款人：资金的供给者

公开市场操作：参与金融交易，影响价格

（二） 金融市场客体即金融工具：交易对象或交易标的物

1.金融工具的分类

期限不同：货币市场工具（一年以内）、资本市场工具

性质不同：债权凭证、所有权凭证

与实际金融活动的关系：原生金融工具、衍生金融工具

2.金融工具的性质：常考点

第一，期限性

第二，流动性，金融工具在市场上能够迅速转化为现金而不致遭受损失的能力。

注意两点：一是能否迅速变现；二是变现时损失的大小

第三，收益性：包括两部分，一是股息或利息，二是买卖差价

第四，风险性：预定收益及本金遭受损失的可能性，主要来源于信用风险和市场风险

一般而言，金融工具的期限性、收益性与风险性绑定在一起，彼此之间是正相关关系；它们都与流动性负相关。

（三）金融市场价格

金融市场主体与客体两个要素为最基本要素，是金融市场形成的基础。

【考点二】金融市场的类型

（一）按交易标的物划分

货币市场、债券市场、股票市场、外汇市场、衍生品市场、保险市场和黄金市场等

（二）按交易中介划分：常考点

直接金融市场和间接金融市场。

直接金融市场：资金需求者直接向资金供给者融通资金的市场，如政府、企业发行债券或股票

间接金融市场：以银行等信用中介机构为媒介进行资金融通

二者的差别并不在于是否有中介机构参与，而在于中介机构在交易中的地位和性质。（直接金融市场中也有中介：信息中介、服务中介）

（三）按照交易性质划分

1.发行市场（一级市场）和流通市场（二级市场）

2.流通市场的两种形态：

固定场所：证券交易所，流通市场的核心

场外交易市场：活跃的发展趋势

3.发行市场是前提和基础，流通市场提供流动性，是发行市场的补充。

（四）按照有无固定场所划分：场内市场与场外市场

（五）按照交易期限：货币市场和资本市场

（六）按照地域范围：国内金融市场（本币计价，全国性、地区性）和国际金融市场（大多是无形市场）

（七）按照成交与定价方式：

公开市场：一般在证券交易所进行

议价市场：没有固定场所

（八）按照交割时间：即期市场与远期市场

【考点三】货币市场及其构成

（一） 概述：常考点

货币市场交易期限在1年以内，以短期金融工具为媒介进行资金融通和借贷的交易市场

货币市场工具具有“准货币性质”：期限短、流动性高、对利率敏感

(二)同业拆借市场特点：常考点

1.期限短：以隔夜头寸拆借为主

2.参与者广泛：商业银行、非银行金融机构、中介机构

3.拆借的是超额准备金

4.信用拆借

（三）回购协议市场：常考点

1、回购协议：资金融入方在出售证券的同时和证券购买者签订的、在一定时期内按照原定价格或约定价格购回所卖证券的协议。市场活动由回购和逆回购组成。

表面是证券买卖，实质是以证券为质押品而进行的短期资金融通。

回购方向：先卖出，再购回（买入）

卖出价格小于购回价格，差额是借款的利息

2、回购标的物：国库券或其他有担保债券、商业票据、大额可转让定期存单等

（四）商业票据市场

商业票据是公司为了筹措资金，以贴现的方式出售给投资者的一种短期无担保的信用凭证。发行期限短、面额较大，绝大部分在一级市场交易。理想的货币市场工具

（五）银行承兑汇票市场

最受欢迎的短期融资工具

一级市场行为：出票和承兑；二级市场行为：贴现与再贴现 中级经济师——金融专业各章重点考点

（六）短期政府债券市场

（七）大额可转让定期存单市场：常考点

花旗银行为规避金融约束而创造

CDs：不记名，可流通；面额固定，较大；不可提前支取，可转让；利率有固定和浮动，高于同期定期存款利率

【考点四】我国的货币市场及其工具

（一）同业拆借市场

1.同业拆借市场的参与主体

中资大中小型银行、证券公司、基金公司、保险公司、外资金融机构、其他金融机构（城市信用社、农村信用社、社保基金、企业年金、投资公司、信托投资公司、金融租赁公司、财务公司、资产管理公司等）：注意没有证券登记结算公司等机构

2.隔夜拆借为主

（二）回购协议市场

1.回购类型

（1）质押式回购：期限为1天—365天。

（2）买断式回购：期限为1天—91天。

2.我国回购协议市场作用

银行间回购利率已经成为反映货币市场资金价格的市场化利率基准，在利率市场化中扮演重要角色。

（三）商业票据市场

支票是出票人签发的，委托办理支票存款业务的银行或者其他金融机构在见票时无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。

本票是出票人签发的，承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。《中华人民共和国票据法》所称本票，是指银行本票。

汇票是出票人签发的，委托付款人在见票时或者在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。汇票分为银行汇票和商业汇票

（四）短期融资券市场

1.短期融资券是指中华人民共和国境内具有法人资格的非金融企业（以下简称企业）在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券。

2.超短期融资券

2010年12月，中国银行间市场交易协会推出，是指具有法人资格、信用评级较高的非金融企业在银行间债券市场发行的，期限在270天以内的短期融资券

（五）同业存单市场：

1.2013年同业存单推出

（1）同业存单是指由银行业存款类金融机构法人（以下简称存款类金融机构）在全国银行间市场上发行的记账式定期存款凭证，是一种货币市场工具。

（2）特点

投资和交易主体均为银行间市场成员

发行主体为银行业存款类金融机构，投资和交易对象为银行间拆借市场成员、基金管理公司及基金类产品 市场化定价原则：利率参考Shibor或以Shibor为浮动利率计息基准

发行方式标准化、透明化：电子化发行、在银行间市场上公开或定向发行

具有较好的二级市场流动性：可交易流通、可作为回购交易的标的物

（3）作用

拓宽银行业存款机构的融资渠道，改善流动性管理

提高同业业务定价透明度，引导和规范业务发展

有利于扩大Shibor运用的市场基础，支持和验证中长端Shibor的基准性，健全市场基准利率体系

2.大额存单

（1）定义：银行业存款类金融机构面向非金融机构投资人发行的记账式大额存款凭证

（2）2015年人行发布《大额存单管理暂行办法》，市场利率定价自律机制核心成员正式启动发行首批大额存单，后来发行范围从市场利率定价自律机制核心成员拓展到基础成员中的全国性金融机构和有经验的地方法人金融机构及外资银行

（3）2016年6月，人行将个人投资者认购起点由30万元调整到20万元

（4）人行积极推进大额存单的二级市场交易

（5）作用

利率市场化改革的重要举措

有利于培养金融机构的自主定价能力

【考点五】资本市场及其构成

资本市场的融资期限在一年以上；资本市场包括银行中长期存贷款市场和有价证券市场两部分。通常，资本市场主要是指债券市场和股票市场。

（一）债券市场

1.债券分类

（1）发行主体：政府债券、公司债券、金融债券

（2）偿还期：短期债券、中期债券、长期债券

（3）利率是否固定：固定利率债券、浮动利率债券

（4）利息支付方式：附息债券、贴现债券和息票累积债券

（5）性质：信用债券、抵押债券、担保债券

（6）募集方式：公募债券和私募债券

（7）券面形态：实物债券、凭证式债券和记账式债券

（8）是否可以转换：可转换债券、不可转换债券

2.债券市场分类：

 发行市场与流通市场

 场内市场与场外市场

 国内市场与国际市场

（二）股票市场

1. 普通股与优先股

普通股 优先股

有权参与公司重大事务 通常没有投票权

股利随公司盈利高低变化 公司有盈利时可获得固定优中级经济师——金融专业各章重点考点

先股股利

在盈利和剩余财产分配上位列债权人和优先股股东后 优先分配盈利和剩余财产

2.股票分类

记名股票与不记名股票

有面额股票和无面额股票

3.发行市场（一级市场）和流通市场（二级市场）

（三）投资基金市场

1.投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，本质是股票、债券和其他证券投资的机构化。

2.投资基金分类

（1）运作方式：开放式基金与封闭式基金

（2）组织形态：公司型基金和契约型基金

公司型基金：基金公司章程设立，基金投资者是基金公司的股东，享有股东权，按所持有的股份承担有限责任，分享投资收益。公司型基金公司设有董事会，代表投资者的利益行使职权。不同于一般股份公司的是，它委托基金管理公司作为专业的财务顾问来经营与管理基金资产。

契约型基金：依据基金管理人、基金托管人之间所签署的基金合同设立，基金投资者权利体现在基金合同条款上

（3）投资对象：股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金

（4）投资理念：主动型基金和被动型基金

主动型基金：力图超过业绩比较基准的基金

被动型基金：不主动寻求超越市场的表现，通常称为指数基金

（5）基金的来源和用途：在岸基金和离岸基金

（6）资产配置比例：

偏股型：股票比例50%-70%

偏债型

股债平衡型

灵活配置型

3.投资基金的特点

集合投资、降低成本（注意是集合投资，而不是集中投资）；

分散投资，降低风险

利益共享、风险共担

严格监管、信息透明

独立托管、保障安全

【考点六】我国的资本市场及其工具

（一）债券市场

首先从国债市场产生并发展起来

1997年银行间市场成立后，逐渐形成了以银行间市场为主、交易所市场和商业银行柜台市场为辅的多层次市场。

1.银行间市场、交易所市场、商业银行柜台市场：常考点

银行间市场 交易所市场 银行柜台市场

 债券市场主体，批发市场  社会投资者参与的零售市场  银行间市场的延伸，零售 场外市场

 典型结算方式：逐笔结算

 一级托管：中央国债登记结算有限公司

 交易品种：现券交易、质押式回购、买断式回购、远期交易

 中资中小型银行和证券业机构是主要的卖出方  场内市场

 典型结算方式：净额结算

 两级托管：中央国债登记结算有限公司负责一级托管，为交易所开立代理总帐户；中国证券登记结算公司负责二级托管，记录投资者交易

 交易品种：现券交易、质押式回购、融资融券

 上市商业银行重新回归 市场

 场外市场

 交易品种：现券交易

2014年，商业银行柜台债券业务品种由记账式国债扩大至国家开发银行债券、政策性金融债券和中国铁路总公司等政府支持机构债券

（二）股票市场

1.按照可交易范围：A、B

A股：人民币普通股，只能由我国居民或法人购买

B股:以人民币为面值、以外币认购和交易。2001年起，境内居民个人可以投资B股

2.按照投资主体分类：国有股、法人股、社会公众股和外资股（外国和港澳台投资者）3.股票市场主体：常考点

 主板市场（上交所、深交所，传统产业）

 中小企业板（2004）：与主板的区别在于上市规模

 创业板（2009）：高新技术或新兴经济企业

 代办股份转让市场：三板市场。2013年全国中小企业股份转让系统正式运营