员工受教育程度、研发投入与企业创新效率——以中小板上市公司为例
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H1：员工受教育程度与中小企业研发投入正相关。 马雪彬（2013）、张庭发（2017）认为中小企业由于生存 竞争压力大，往往更关注资源投入和产出比，并不是特别关 注企业的专利产出；有的企业为了降低研发风险，更倾向于 一些小的改革和创新，来提高企业的利润率，达不到专利申
【基金项目】北京市教委社科重点项目“北京高新企业实施信息化管理的风险识别与治理模式研究”（项目编号：SZ201510038019）；北京社科基金 项目“北京高新企业实施信息化管理的风险识别与治理模式研究”（项目编号：14JGB130）。
COMMERCIAL ACCOUNTING
会计与公司治理
员工受教育程度、研发投入与企业创新效率
——以中小板上市公司为例
王凡林（教授）王媛媛（首都经济贸易大学会计学院 北京 100070）
【摘要】 文章以 2014—2016 年深圳中小板上市公司为研究样本，实证检验了员工受教育程度、研发投入与企业创新效 率之间的关系，结果表明：（1）硕士以上学历员工能够激励企业 R&D 投入，提高企业创新效率，并且在 R&D 投入与专利 产出之间有显著的正向调节作用；（2）本科学历员工能够促进企业的 R&D 投入和 ROA 的提高，但在专利产出方面有抑 制作用；（3）专科学历员工在企业创新效率方面影响均不显著。研究结果对企业雇佣决策和国家的“人才引进”政策提 供了一定的参考。 【关键词】 中小企业；员工受教育程度；研发投入；创新效率 【中图分类号】 F233 【文献标识码】 A 【文章编号】 1002-5812（2019）03-0057-04
二、理论分析与研究假设
“干中学”理论将知识与生产相联系，认为企业在进行 投资和生产的过程中会逐步积累生产经验和更有效的生产 知识。员工作为企业获得竞争优势的来源，冯丽霞（2007） 认为员工接受、理解和处理信息的能力与所受教育程度密 切相关。受教育程度高的员工通常具有较强的学习能力和 适应能力，对市场洞察更敏感，能够将企业内部资源与动态 的市场发展充分整合，且在实际工作中更有可能产生新的 见解并去实践，从而促进企业的产品和技术更新，降低研发 失败可能性。因此，当中小企业拥有高学历员工越多，企业 进行创新活动所需要的学习成本以及所花费的时间会越 少。当创新所能带来的收益大于其所需要承担的风险时， 企业创新意愿会增强，资源投入的积极性更高。基于此，本 文提出以下假设：
H2：员工受教育程度与中小企业的创新效率正相关。 企 业 技 术 创 新 的 过 程 必 然 离 不 开 研 发 投 入 ，单 春 霞 （2017）、蔺鹏（2018）研究认为，R&D 资金投入增加了企业 知识存量，能够形成区别于竞争对手的异质性资源优势，促 进创新产出和实现利润的增加。同时，企业 R&D 活动是智 力资本与物质资本相结合产生新技术的过程，技术创新是 资源投入和使用效率的最终体现。员工受教育程度高的企 业能够充分利用投入的资金、信息等资源，较好地应对复杂 多变的市场环境，减少不合理的资源消耗，提高创新的效 率。基于此，本文提出以下假设： H3：员工受教育程度在研发投入与中小企业创新效率 之间起正向调节作用。
对企业创新与绩效的作用。即使人力和资本的投入都能够 带来产出增加，但实施的效果还要取决于创新资源之间的 匹配程度（陈新桥，2005）。基于此，本文以中小板上市公司 为样本，将企业的人力资本与 R&D 投入要素相结合，试图 研究员工受教育水平对企业资源投入、创新效率的影响，以 及 R&D 资源投入与人力资本投入的相互作用机制，为提高 中小企业的创新效率提供参考。
《商业会计》 2019 年第 3 期
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会计与公司治理
C AOMMERCIAL CCOUNTING
请的条件；也有的企业为了独享垄断收益，也会倾向于不申 请专利。因此专利申请量并不能实际反映企业的创新效 率。Atalay M（. 2013）研究认为，企业的技术创新，不论是专 利（新产业的绩效，因此，企业的创新效率应 包括专利的产出和企业绩效的提高。
一、引言
在我国经济进入新常态的大背景下，党的十九大报告 将创新作为引领发展的第一动力，这为中小企业进行技术 创新提供了重要历史机遇。中小企业作为我国经济发展和 就业的重要力量，研究如何提高其创新效率具有重要意义。
熊彼特的经济增长理论认为，企业作为一个微观主体， 其研发和创新是推动技术进步和经济增长的决定要素。之 后，学者对企业创新的研究便主要集中在企业资源投入强 度、专利产出和企业绩效关系的研究方面。由于创新活动 具有投入高、风险大的特点，知识是技术创新领域最有价值 的战略性资源，企业可以利用知识、技术的快速积累来提高 技术创新能力，因此人力资本作为研发投入载体对研发的 结果具有重要的影响。张琴（2018）和胡元木（2012）研究表 明，作为创新活动的决策者，具有专业化和技术背景的管理 者能够准确把握市场需求，有效提升研发的成功率。当然， 企业员工作为创新活动的参与者，也具有不可忽视的作 用。冒佩华（2011）认为企业中从事研发活动人员占比能够 显著促进企业的专利产出；朱建民（2017）通过问卷调查的 方式得出知识型企业员工的智力资本积极地影响企业的创 新 绩 效 ；王 娟（2016）基 于《中 国 经 济 普 查 年 鉴》宏 观 数 据 发现企业中硕士以上员工比例越高，企业创新绩效越高； 单春霞（2017）以中小板上市公司为研究对象，根据不同学 历水平确定不同赋值权重，得出员工受教育程度与企业绩 效正相关；而李左峰（2013）则认为企业员工学历的产出弹 性因产出项和企业技术特征的不同而不同。目前，诸多学 者已经分别从员工受教育程度和 R&D 投资的视角研究了
rd01dm2bachelor3college4fc5lev6li?size7mrate8age9devyearindustry1lnapplyroa01dm2bachelor3college4fc5lev6lisize7mrate8age9devyearindustry2lnapplyroa01rd2dm3bachelor4college5dmrd6dmbachelor7dmcollege8fc9lev10li?变量类型被解释变量解释变量控制变量名称专利产出总资产报酬率员工受教育程度研发投入经营现金净流量资产负债率资产规模高管持股比例企业年龄年度行业地区发展水平变量符号applyroadmbachelorcollegerdfclevlnsizemrateageyearinddev指标选择企业下一年专利申请数量包括发明专利实用专利和外观设计专利企业总资产报酬率硕士及以上学历员工人数占企业员工总人数的比例本科学历员工人数占企业员工总人数的比例大专学历员工人数占企业员工总人数的比例研发投入总资产经营活动现金净流量总资产企业的资产负债率年末资产总额的对数董事监事高级管理人员持股比例之和企业的上市时间年度虚拟变量行业虚拟变量根据企业所处省份市场化程度较高的地区为1市场化程度较低的地区为0表1变量定义58commercialaccounting商业会计2019年第3期会计与公司治理会计与公司治理size11mrate12age13devyearindustry3四实证与结果分析一描述性统计及相关性分析从表2描述性统计结果可以看出
Harrison S（. 2000）认为人力资本可以根据企业目标需 要给企业带来价值，包括产品利润率的增加和产品的创 新。人力资本由企业员工的技能和能力组成，员工受教育 水平越高，对原有知识的理解和系统化程度更高，能够在工 作中产生知识溢出效应；同时，高学历员工倾向于探索和获 得不同领域的知识，促进企业的渐进式和根本性技术的创 新，并能够针对技术创新领域中出现的问题提出更多解决 方案。基于此，本文提出以下假设：
【基金项目】北京市教委社科重点项目“北京高新企业实施信息化管理的风险识别与治理模式研究”（项目编号：SZ201510038019）；北京社科基金 项目“北京高新企业实施信息化管理的风险识别与治理模式研究”（项目编号：14JGB130）。
COMMERCIAL ACCOUNTING
会计与公司治理
员工受教育程度、研发投入与企业创新效率
——以中小板上市公司为例
王凡林（教授）王媛媛（首都经济贸易大学会计学院 北京 100070）
【摘要】 文章以 2014—2016 年深圳中小板上市公司为研究样本，实证检验了员工受教育程度、研发投入与企业创新效 率之间的关系，结果表明：（1）硕士以上学历员工能够激励企业 R&D 投入，提高企业创新效率，并且在 R&D 投入与专利 产出之间有显著的正向调节作用；（2）本科学历员工能够促进企业的 R&D 投入和 ROA 的提高，但在专利产出方面有抑 制作用；（3）专科学历员工在企业创新效率方面影响均不显著。研究结果对企业雇佣决策和国家的“人才引进”政策提 供了一定的参考。 【关键词】 中小企业；员工受教育程度；研发投入；创新效率 【中图分类号】 F233 【文献标识码】 A 【文章编号】 1002-5812（2019）03-0057-04
二、理论分析与研究假设
“干中学”理论将知识与生产相联系，认为企业在进行 投资和生产的过程中会逐步积累生产经验和更有效的生产 知识。员工作为企业获得竞争优势的来源，冯丽霞（2007） 认为员工接受、理解和处理信息的能力与所受教育程度密 切相关。受教育程度高的员工通常具有较强的学习能力和 适应能力，对市场洞察更敏感，能够将企业内部资源与动态 的市场发展充分整合，且在实际工作中更有可能产生新的 见解并去实践，从而促进企业的产品和技术更新，降低研发 失败可能性。因此，当中小企业拥有高学历员工越多，企业 进行创新活动所需要的学习成本以及所花费的时间会越 少。当创新所能带来的收益大于其所需要承担的风险时， 企业创新意愿会增强，资源投入的积极性更高。基于此，本 文提出以下假设：
H2：员工受教育程度与中小企业的创新效率正相关。 企 业 技 术 创 新 的 过 程 必 然 离 不 开 研 发 投 入 ，单 春 霞 （2017）、蔺鹏（2018）研究认为，R&D 资金投入增加了企业 知识存量，能够形成区别于竞争对手的异质性资源优势，促 进创新产出和实现利润的增加。同时，企业 R&D 活动是智 力资本与物质资本相结合产生新技术的过程，技术创新是 资源投入和使用效率的最终体现。员工受教育程度高的企 业能够充分利用投入的资金、信息等资源，较好地应对复杂 多变的市场环境，减少不合理的资源消耗，提高创新的效 率。基于此，本文提出以下假设： H3：员工受教育程度在研发投入与中小企业创新效率 之间起正向调节作用。
对企业创新与绩效的作用。即使人力和资本的投入都能够 带来产出增加，但实施的效果还要取决于创新资源之间的 匹配程度（陈新桥，2005）。基于此，本文以中小板上市公司 为样本，将企业的人力资本与 R&D 投入要素相结合，试图 研究员工受教育水平对企业资源投入、创新效率的影响，以 及 R&D 资源投入与人力资本投入的相互作用机制，为提高 中小企业的创新效率提供参考。
《商业会计》 2019 年第 3 期
57
会计与公司治理
C AOMMERCIAL CCOUNTING
请的条件；也有的企业为了独享垄断收益，也会倾向于不申 请专利。因此专利申请量并不能实际反映企业的创新效 率。Atalay M（. 2013）研究认为，企业的技术创新，不论是专 利（新产业的绩效，因此，企业的创新效率应 包括专利的产出和企业绩效的提高。
一、引言
在我国经济进入新常态的大背景下，党的十九大报告 将创新作为引领发展的第一动力，这为中小企业进行技术 创新提供了重要历史机遇。中小企业作为我国经济发展和 就业的重要力量，研究如何提高其创新效率具有重要意义。
熊彼特的经济增长理论认为，企业作为一个微观主体， 其研发和创新是推动技术进步和经济增长的决定要素。之 后，学者对企业创新的研究便主要集中在企业资源投入强 度、专利产出和企业绩效关系的研究方面。由于创新活动 具有投入高、风险大的特点，知识是技术创新领域最有价值 的战略性资源，企业可以利用知识、技术的快速积累来提高 技术创新能力，因此人力资本作为研发投入载体对研发的 结果具有重要的影响。张琴（2018）和胡元木（2012）研究表 明，作为创新活动的决策者，具有专业化和技术背景的管理 者能够准确把握市场需求，有效提升研发的成功率。当然， 企业员工作为创新活动的参与者，也具有不可忽视的作 用。冒佩华（2011）认为企业中从事研发活动人员占比能够 显著促进企业的专利产出；朱建民（2017）通过问卷调查的 方式得出知识型企业员工的智力资本积极地影响企业的创 新 绩 效 ；王 娟（2016）基 于《中 国 经 济 普 查 年 鉴》宏 观 数 据 发现企业中硕士以上员工比例越高，企业创新绩效越高； 单春霞（2017）以中小板上市公司为研究对象，根据不同学 历水平确定不同赋值权重，得出员工受教育程度与企业绩 效正相关；而李左峰（2013）则认为企业员工学历的产出弹 性因产出项和企业技术特征的不同而不同。目前，诸多学 者已经分别从员工受教育程度和 R&D 投资的视角研究了
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Harrison S（. 2000）认为人力资本可以根据企业目标需 要给企业带来价值，包括产品利润率的增加和产品的创 新。人力资本由企业员工的技能和能力组成，员工受教育 水平越高，对原有知识的理解和系统化程度更高，能够在工 作中产生知识溢出效应；同时，高学历员工倾向于探索和获 得不同领域的知识，促进企业的渐进式和根本性技术的创 新，并能够针对技术创新领域中出现的问题提出更多解决 方案。基于此，本文提出以下假设：
