皇氏乳业：2010年度业绩快报 2011-02-26

皇 氏乳 业 的 销 售 增 长 能 力 和 收 益 增 长 能 力 分 析
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基 于财务报表分析
杨 君 君
皇 氏 乳业 概 况 广西皇氏甲天下乳业股份有限公 司的前身是广西皇氏生物工程乳业 有限公司 （ 简称皇 氏乳业 ） ， 成 立于 ２ ０ ０ １ 年５ 月 ，以生产各类乳 制品 ， 特别是高档乳 制品为 主，集牧草种殖 、奶牛养殖 、科研开发和市场服务 于一体的高新技术 民营企业。皇 氏乳业 于 ２ ０ １ ０ 年 １ 月 ６日，公 司 Ａ股 正式在深圳证券交易所挂牌 上市 ，于 ２ ０ １ ４年 １ ２月 ３ １日正式 更名为 皇 氏集团股份有 限责任公司 。 由于本文研究 内容为 ２ ０ １ ０ 年一 ２ ０ １ ４年 ，所 以仍沿用 皇氏乳业这一 简称 ，年报信息均 以合并报表数据为 口径 。 二 、基于财务报表对皇 氏乳业销售增 长能力的具体分析 销售增长是企业营业收入 的主要来源 ，也是 企业价值增 长的源 泉。 个企业的 营业收入情况越好 ，市场所 占份额越多 ，企业生存和发展 的 空间也就越大 ；相应的 ，企业的营业 收入增长越快 ，说明企业生存和发 展的能力提高越快 。因此 ，可以用营业收入增长率来反映企业在 营业 收 入 方 面 发展 的 能力 。
响不大。
这说 明皇氏乳业的营业利 润增长 大幅下 降 ，可能会 影 响投资 者进行 投 资 。但是查看 ２ ０ １ ２ 年年报中董事会报 告部分就可 以发现下 降的原 因一 是 由于公司开拓北京 、上海 、深圳一线城市 ，市场正处 于培育阶段 ，营 销费用投入过高而收入增长低 于预期 ，经营亏损 ，影响 了公 司的整体盈 利 ；二是报告期内 ，原材料价格 、劳动力成本 、财务费用上涨等综 合因 素使盈利水平同 比 有一 定程度 的下降 。 ２ ０ １ ３ 年营业利润增长又 回到上升 趋势 ，且上升幅度 较大 ，２ ０ １ ４年净利 润增长率 直接高达 １ ７ ０ ． ７ ４ ％ ，营 业利润增长率迅速提高 。查看该年的利润表发现 ，投资收益增长 率高达 １ ０ ７ ． ９ ８ ％，而 １ ３年的仅 为 １ ６ ． ８ ８ ％。另一方面 ，母公司的营业利 润增 长 率为 一 ２ １ ％ ，而旗下 的子公司云南皇氏的净利润增长率高达 １ ８ ０ ． １ ８ ，且 年报 中董事会部分也 明确指 出，公司盈利能力的提高主要是 云南皇氏盈 利 能 力 的提 高 。 皇 氏乳业 ２ ０ １ ０年、２ ０ １ １年、２ ０ １ ３年和 ２ ０ １ ４年净利润增长率均大于 ０ ，说明皇 氏乳业的净利润是不 断增 长 的。但是 ，从表 中又可 以明显地 看到 ２ ０ １ １年的净利润增长率从 ２ ０ １ ０年的 ３ ５ ． ７ ９ ％下 降到 １ ４ ． ８ ９ ％ ，下降 幅度较大 ， ２ ０ １ ２ 年 的更是直接下降 到 一 ３ ７ ． ９ １ ％ ，主要 原因可能是 由于 营业利润增长率的大 幅度下 降所 致。２ ０ １ ３年净利润 增长 又回到上 升趋 势 ，但上升幅度较小 ，分析报表董事会报告部分发现 ，公 司该 年所得税 费用 同比增长 ９ ４ ． ３ ４％ ，主要原 因为公 司报告期 内免税所得减少 所致。 ２ ０ １ ４年净利润增长率直接高达 １ ２ ７ ． ５ １ ％ ，可能是 因为 ２ ０ １ ４年 营业利 润 的大 幅度上升 ，也由于云南 皇氏的净利润高达 １ ８ ０ ． １ ８ ％。

股票简称：步步高股票代码：002251 公告编号：2011-001
步步高商业连锁股份有限公司
2010年度业绩快报
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

特别提示：本公告所载2010年度财务数据已经公司内部审计部门审计，未经会计师事务所审计，与经会计师事务所审计的财务数据可能存在差异，请投资者注意投资风险。

一、2010年度主要财务数据
注：上述数据以公司合并报表数据填列；上述基本每股收益、净资产收益率等指标以归属于上市公司股东的数据填列。

二、经营业绩和财务状况的简要说明
2010年度公司财务状况与经营业绩良好，主营业务保持稳步增长的势头。

报告期营业收入67.70亿元，较上年同期增长18.25%，主要原因为公司加大市场拓展力度，新开门店不断增加；由于新开门店尚处于培育期以及外籍团队的引入导致相关成本增加等因素，利润增长幅度低于营业收入增长幅度。

报告期期末总资产37.76亿元，较年初增长24.15%，主要原因为公司经营规模扩大；股东权益15.67亿元，较年初仅增长0.63%，增幅较小的原因是报告期内公司实施2009年度利润分配方案，分派现金股利1.62亿元。

三、是否与前次业绩预告存在差异的情况说明
本次业绩快报披露的经营业绩在前次业绩预计的范围之内。

四、备查文件
1、经公司法定代表人王填先生、主管会计工作的负责人杨芳女士、会计机构负责人邹夏玲女士签字并盖章的比较式资产负债表和利润表；
2、内部审计部门负责人朱刚平先生签字的内部审计报告。

特此公告。

步步高商业连锁股份有限公司
董事会
二○一一年二月二十五日。

0.144
8827.0494
预增
净利润增长280-330%
石油、化学、塑胶、塑料
002102
冠福家用
2011-04-19
0.003
58.7752
预增
净利润增长6,550～7,000%
金属、非金属
002113
*ST天润
2011-04-27
-0.399
-4719.5997
预增
净利润增长103.81-105.93%
石油、化学、11-04-28
0.0006
25.3761
预增
净利润增长14,478.41%
石油、化学、塑胶、塑料
000610
西安旅游
2011-04-30
0.0024
47.6068
预增
净利润增长3050.6%
社会服务业
000635
英力特
2011-04-26
0.127
2255.9216
石油、化学、塑胶、塑料
002118
紫鑫药业
2011-04-16
0.13
2622.0786
预增
净利润增长幅度338-357%
医药、生物制品
002129
中环股份
2011-04-19
0.0316
1525.9721
预增
净利润增长幅度1100-1150%
电子
002132
恒星科技
2011-04-21
0.12
2854.817
农、林、牧、渔业
002538
司尔特
2011-04-26
预增
净利润增长100-130%
石油、化学、塑胶、塑料
002407

大理来思尔乳业有限责任公司2011年4月财务报表的审计报告天健正信审（2011）NZ字第13008号天健正信会计师事务所Ascenda Certified Public Accountants审计报告天健正信审（2011）NZ字第13008号大理来思尔乳业有限责任公司全体股东：我们审计了后附的大理来思尔乳业有限责任公司（以下简称来思尔公司）财务报表，包括2011年4月30日的资产负债表，2011年1月—4月的利润表、现金流量表、股东权益变动表、以及财务报表附注。

一、管理层对财务报表的责任按照企业会计准则的规定编制财务报表是来思尔公司管理层的责任。

这种责任包括：（1）设计、实施和维护与财务报表编制相关的内部控制，以使财务报表不存在由于舞弊或错误而导致的重大错报；（2）选择和运用恰当的会计政策；（3）做出合理的会计估计。

二、注册会计师的责任我们的责任是在实施审计工作的基础上对财务报表发表审计意见。

我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。

中国注册会计师审计准则要求我们遵守职业道德规范，计划和实施审计工作以对财务报表是否不存在重大错报获取合理保证。

审计工作涉及实施审计程序，以获取有关财务报表金额和披露的审计证据。

选择的审计程序取决于注册会计师的判断，包括对由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险的评估。

在进行风险评估时，我们考虑与财务报表编制相关的内部控制，以设计恰当的审计程序，但目的并非对内部控制的有效性发表意见。

审计工作还包括评价管理层选用会计政策的恰当性和做出会计估计的合理性，以及评价财务报表的总体列报。

我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意见提供了基础。

三、审计意见我们认为，来思尔公司财务报表已经按照企业会计准则的规定编制，在所有重大方面公允反映了来思尔公司2011年4月30日的财务状况以及2011年1月—4月的经营成果和现金流量。

天健正信会计师事务所有限公司中国·北京中国注册会计师周彦波中国注册会计师咸海波报告日期：2011年6月13日资 产 负 债 表会企01表编制单位：大理来思尔乳业有限责任公司2011年4月30日单位：元利 润 表会企02表编制单位：大理来思尔乳业有限责任公司2011年1月—4月单位:元公司法定代表人： 主管会计工作的公司负责人： 公司会计机构负责人：现 金 流 量 表会企03表编制单位：大理来思尔乳业有限责任公司 2011年1月—4月单位:元公司法定代表人： 主管会计工作的公司负责人： 公司会计机构负责人：所有者权益(或股东权益)变动表（续表）会企04表公司法定代表人：主管会计工作的公司负责人： 公司会计机构负责人：大理来思尔乳业有限责任公司财务报表附注2011年4月30日编制单位：大理来思尔乳业有限责任公司金额单位：人民币元一、公司的基本情况大理来思尔乳业有限责任公司（以下简称“本公司”），前身为“大理羊苴咩乳业有限责任公司”，是由董建升、杨子彪、李国武，于2001年4月出资组建的有限责任公司，2003年10月变更为“大理来思尔乳业有限责任公司”。