企业套期保值策略

从深南电对赌事件谈企业的套期保值策略摘要：本文对深蓝电对赌事件中期权合约交易及深蓝电由套保变成投机的问题进行了浅析，指出深蓝电和杰润的合约实际上是让深蓝电去承担原油价格波动的风险而杰润公司免费赚取利润。

通过总结深蓝电套保失败的教训，提出企业套保中应有的一些策略，并提出套保的关键在于把不确定风险控制成有限的确定的理念。

关键词：企业套期保值引言2008年10月17日，深南电发布重大事项公告称，深圳证监局《关于责令公司限期整改的通知》指出，今年3月12日，与高盛子公司杰润公司签订的期权合约，未按规定履行决策程序，及时履行信息披露义务及涉嫌违反国家法律、法规的强制性规定，要求公司限期整改。

由此揭开了“深南电对赌”事件的内幕。

此份合约签订之时，看起来等于“捡钱”，可一年后却几乎让深南电破产。

深南电在2009年12月29日披露的公告中称，杰润来函要求立即支付因公司违约给其造成的损失以及利息合计8369.99万美元。

并称如果公司不全部支付前述款项，其保留提起诉讼的权利而不再进一步通知。

同时，杰润还“友好”的提出分十三期付款、免除利息、只支付7996.29万美元的和解方案。

最后以卖资产行动加上“违规签订”等理由“赖帐”方式，才渡过难关。

其中的教训的确值得中国企业参与金融衍生品交易时认真反思。

深南电签单就“收钱”的合约据公告和相关资料显示，该期权合约，主要分为两个时间段：2008年3月3日至12月31日，油价高于63.5美元/桶时，深南电每月可获30万美元的收益；当油价低于63.5美元/桶且高于62美元/桶时，深南电每月可得(浮动价-62美元/桶)×20万桶的收益；而当油价低于62美元/桶时，深南电每月则需向杰润公司支付与(62美元/桶-浮动价)×40万桶等额的美元。

2009年1月1日-2010年10月31日，油价高于66.5 美元/桶时，深南电每月可获34万美元的收益；当油价低于66.5美元/桶且高于64.5美元/桶时，深南电每月可得(浮动价-64.5美元/桶)×20 万桶的收益；而当油价低于64.5美元/桶时，深南电每月则需向杰润公司支付与(64.5美元/桶-浮动价)×40万桶等额的美元。

套期保值的方法
套期保值是指企业为了规避外汇风险，采取一系列的金融工具或者交易策略，以锁定未来某一时点的外汇收支，从而达到规避汇率波动风险的目的。

在国际贸易中，汇率波动是一种不可控的风险，而套期保值可以帮助企业规避这种风险，保障企业的利润。

下面将介绍几种常见的套期保值方法。

第一种方法是远期外汇合约。

远期外汇合约是指买卖双方在未来某一特定日期按照事先约定的汇率进行货币兑换的合约。

企业可以通过签订远期外汇合约，锁定未来的汇率，从而规避汇率波动带来的风险。

第二种方法是货币期货交易。

货币期货是一种标准化的金融合约，合约规定了未来某一特定日期按照事先约定的价格买卖一定数量的货币。

企业可以通过进行货币期货交易，锁定未来的汇率，达到套期保值的目的。

第三种方法是货币互换交易。

货币互换是指在未来某一特定日期，两个交易对手按照事先约定的汇率交换一定数量的货币。

通过货币互换交易，企业可以锁定未来的汇率，规避汇率波动风险。

第四种方法是期权交易。

期权是一种金融衍生品，它赋予持有者在未来某一特定日期以特定价格买入或者卖出一定数量的货币的权利。

企业可以通过购买期权来规避汇率波动风险，从而达到套期保值的目的。

除了以上几种方法，企业还可以通过使用外汇掉期、货币篮子等金融工具来进行套期保值。

在选择套期保值方法时，企业需要根据自身的情况和需求来进行综合考虑，选择最适合自己的套期保值方法。

总之，套期保值是企业在面临汇率波动风险时的一种重要工具，通过合理的套期保值方法，企业可以规避汇率波动风险，保障自身的利润。

希望以上介绍的套期保值方法对企业在实际操作中能够有所帮助。

套期保值原理及操作方法套期保值是指企业为了规避外汇风险，利用金融工具或交易方式，在未来一段时间内以特定价格和数量购买或出售外币，以锁定预期交易中的外币兑换率。

其目的是通过对冲来自汇率波动带来的风险，保护企业在国际贸易中的利益和利润。

套期保值操作的方法有以下几种：1. 前向套期保值：企业根据预期所需外币金额和时间，与银行签署未来交割的外汇合同。

合同中规定了特定交割时间和交割价格。

企业既可以长期套期保值，也可以短期套期保值，根据业务和交易的特点而定。

2. 期货套期保值：企业可以通过期货合约来实施套期保值。

期货合约是在交易所进行标准化交易的金融衍生工具，具有预先约定的交割价格和交割时间。

企业可以根据预期的外汇需求，选择适合的期货合约进行套期保值。

3. 期权套期保值：企业在购买或销售订单还未达成时，可以购买或出售期权来实施套期保值。

期权是一种购买或出售标的资产的权利，但并不是义务。

期权可以对冲企业面临的汇率下跌风险，同时确保企业在汇率上升时能够从利率差异中获利。

4. 财务套期保值：企业可以通过财务工具来实施套期保值，例如货币互换、货币掉期等。

这些工具与金融机构签署合约，通过交换本币和外币的利息或本金来实现套期保值的目的。

在进行套期保值操作时，企业需要注意以下几点：1. 分析市场：在决定套期保值策略时，企业需要对市场进行全面、综合的分析，包括经济、政治和货币政策等方面的因素。

这有助于企业做出正确的决策，选择适合的套期保值工具。

2. 制定风险管理策略：企业需要制定套期保值的风险管理策略，包括确定套期保值的时间、金额、交割价格等因素。

这有助于企业根据实际需求进行套期保值，降低汇率波动带来的风险。

3. 选择适合的套期保值工具：根据企业的需求和市场情况，选择适合的套期保值工具。

不同的工具有其优缺点，企业需要根据自身情况选择最适合的方式。

4. 监测和评估：企业需要定期监测和评估套期保值策略的有效性和风险管理的效果。

财务风险管理中的对冲和套期保值策略在当今全球化的金融市场中，各种风险环伺企业，对企业的财务稳定产生了很大的威胁。

为了应对金融市场的波动和风险，企业必须采取有效的财务风险管理策略。

其中，对冲和套期保值策略被广泛应用于管理财务市场中的各种风险。

一、对冲策略对冲策略是常见的财务风险管理策略之一。

对冲是指企业通过同时进行相反操作，以减少或抵消其面临的风险。

最常见的对冲策略是利用金融衍生产品进行交易。

比如企业拥有某种商品的现货头寸，为了降低商品价格下跌带来的风险，可以通过空头建立期货头寸进行对冲。

对冲策略的核心思想是通过相反的投资来减少或抵消风险，从而保护企业的财务利益。

广泛应用于对冲策略的金融衍生产品包括期货合约、期权、互换合约等。

企业可以根据自身的风险暴露情况选择合适的对冲工具。

二、套期保值策略套期保值策略是企业管理财务风险的另一种重要方式。

套期保值是指通过建立相关头寸，以减少或消除价格波动带来的风险。

与对冲策略不同，套期保值策略更注重保护企业的利润和现金流。

套期保值策略的实施通常需要使用金融衍生产品，比如期货合约。

通过与实际交易商品或资产相关的期货合约，企业可以锁定未来的价格，降低价格波动带来的风险。

例如，企业预计在未来某个时间点需要购买大量原材料，为了避免原材料价格上涨，可以提前建立相应的期货头寸，以确定购买价格。

套期保值策略的核心思想是通过与实际交易相关的期货合约，锁定商品或资产的价格，减少价格波动对企业的影响。

在套期保值策略中，企业需要仔细计算和管理合约的数量和期限，以确保有效地管理风险。

三、对冲和套期保值策略的比较对冲和套期保值策略都是财务风险管理中常用的工具，但两者在实施和目标上有所区别。

对冲策略更加关注风险的减少或抵消，而套期保值策略更注重保护企业的利润和现金流。

两者都需要使用金融衍生产品来实施策略，但对冲策略更注重相反操作的平衡，而套期保值策略更注重期货合约与实际交易商品或资产的相关性。

《焦炭企业套期保值方案设计》篇一一、引言随着市场竞争的加剧和价格波动的频繁，焦炭企业面临着越来越大的经营风险。

为了有效规避价格风险，保障企业的稳定发展，焦炭企业需要制定一套科学的套期保值方案。

本文将围绕焦炭企业的实际情况，设计一套具有可行性和操作性的套期保值方案。

二、企业背景及现状分析焦炭企业作为能源和原材料产业的重要组成部分，其产品广泛应用于钢铁、化工、电力等领域。

然而，近年来受国内外经济形势、政策调整、供需关系等因素影响，焦炭市场价格波动较大。

企业在市场价格下跌时，可能导致产品利润降低；在市场价格上涨时，可能面临原料采购成本增加的压力。

因此，制定一套合理的套期保值方案，对于焦炭企业来说至关重要。

三、套期保值方案设计（一）确定套期保值目标根据焦炭企业的实际情况，制定以下套期保值目标：1. 锁定产品售价，保障企业利润；2. 降低原料采购成本，提高企业竞争力。

（二）选择套期保值工具根据市场情况和企业的实际需求，选择以下套期保值工具：1. 期货：通过买入或卖出期货合约，锁定产品或原料的价格；2. 期权：通过购买看跌期权或看涨期权，为产品或原料价格提供保险。

（三）制定具体操作方案1. 产品套期保值操作：根据市场需求和销售计划，选择适当的期货合约进行买入或卖出操作，以锁定产品售价。

同时，可考虑购买看跌期权，为产品价格提供保险。

2. 原料套期保值操作：根据原料采购计划和市场价格走势，选择适当的期货合约进行买入或卖出操作，以降低原料采购成本。

同时，可考虑购买看涨期权，为原料价格提供保障。

3. 风险管理：定期评估市场风险和操作风险，根据市场变化及时调整套期保值策略。

同时，建立完善的风险管理机制，确保套期保值操作的顺利进行。

四、实施方案及预期效果（一）实施方案1. 成立专门的套期保值团队，负责市场分析、策略制定和操作执行；2. 与期货公司、银行等金融机构建立合作关系，确保套期保值操作的顺利进行；3. 定期进行市场分析和风险评估，及时调整套期保值策略；4. 建立完善的内部管理制度和审批流程，确保套期保值操作的合规性和有效性。

企业套期保值项目方案目录一、战略篇：企业套期保值总体思路二、制度篇：企业套期保值管理制度三、操作篇：企业套期保值操作计划与操作策略四、服务篇：广发期货套期保值项目服务方案战略篇：企业套期保值总体思路第一部分套期保值的原理一、套期保值的概念二、套期保值的分类第二部分套期保值的意义一、单一采购途径存在的风险二、有色金属价格波动剧烈三、提高资金利用效率四、节省仓储成本五、提高企业经营的整体稳定性第三部分套期保值的可行性分析一、期货市场的系统性风险二、资金的安全性三、套期保值实证检验第四部分套期保值的目标、评价与考核一、套期保值的目标二、套期保值的评价三、套期保值的考核战略篇：企业套期保值总体思路第一部分套期保值的原理（一）套期保值的概念套期保值是把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行锁定的交易活动。

（二）套期保值的分类套期保值的分类有很多，按期货操作方向分为卖出套期保值和买入套期保值：1、卖出套期保值：卖出套期保值是为了防止现货价格在交割时下跌的风险而先在期货市场卖出与现货数量相当的合约所进行的交易方式。

通常是农场主为防止收割时农作物价格下跌、矿业主为防止矿产开采以后价格下跌、经销商或加工商为防止货物购进而未卖出时价格下跌而采取的保值方式。

2、买入套期保值：买入套期保值是指交易者先在期货市场买入期货，以便将来在现货市场买进现货时不致因价格上涨而给自己造成经济损失的一种套期保值方式。

这种用期货市场的盈利来对冲现货市场亏损的做法，可以将远期价格固定在预计的水平上。

买入套期保值是需要现货商品而又担心价格上涨的客户常用的保值方法。

第二部分企业为什么要进行套期保值？――――套期保值的意义一、单一采购途径存在的风险未参与期货市场的企业一般采用现货集中采购模式，采购途径单一，造成了企业采购的被动。

近几年来，有色金属价格波动加大，供应商趁机控制出货，提出不合理的价格要求，一方面加大了企业材料采购的难度，另一方面造成采购成本的大幅增加，直接影响到企业的保产保供和降成本工作。

化工企业经营风险与套期保值策略一、化工企业经营风险化工企业的经营风险主要来自以下几个方面：1.原材料价格波动风险：化工企业以石油、煤炭、天然气等化工原料为主要生产原料，这些原材料市场价格波动大，价格的上涨或下降会直接影响到化工企业的成本和盈利能力。

2.市场需求不稳定风险：化工产品的市场需求是受到宏观经济环境和行业供求关系等多种因素的影响的，市场需求波动大，化工企业的销售可能会受到影响。

3.环保政策风险：随着社会环境意识的增强和环保政策的加强，化工企业需要更加注重环境保护和治理，不符合环保标准的企业可能会面临罚款、停产、关闭等严重后果。

4.安全风险：化工企业操作过程中可能会发生火灾、爆炸、泄漏等事故，这些事故不仅会对企业的设备和生产线造成损害，还可能对周围环境和人员造成威胁，给企业带来重大经济和声誉损失。

5.金融市场波动风险：化工企业的经营活动中会涉及到金融市场，如汇率风险、利率风险等，金融市场的不稳定性会对企业的资金成本和融资能力造成影响。

套期保值作为一种风险管理工具，可以帮助化工企业降低原材料价格波动风险。

套期保值策略的核心是通过期货市场进行购买或销售期货合约来锁定将来的价格。

具体操作可以分为以下几个步骤：1.了解市场：化工企业需要根据自身生产和销售情况了解市场上相关原材料的供求状况、价格走势以及市场预期，以便制定合适的套期保值策略。

2.制定计划：根据市场情况和企业自身需求，化工企业可以选择适合的期货合约进行套期保值，例如选择与所购买原材料价格相关的期货合约。

3.进行套期保值：化工企业购买或销售合适的期货合约，以锁定将来的市场价格。

例如，如果预计原材料价格会上涨，可以通过购买期货合约来锁定将来的供应价格；如果预计原材料价格会下跌，可以通过卖出期货合约来锁定将来的销售价格。

4.资金管理：在进行套期保值操作时，化工企业需要合理管理资金，以确保能够按时履行合约的义务。

可以通过合理配置资金、准备备用资金等方式来降低资金风险。

MODERN ENTERPRISECULTURE企业战略企业套期保值策略评价分析朱文辉 中国中信集团有限公司摘 要 根据国资委出台金融衍生业务新规一年来的市场实践，回顾历史上曾出现的对套期保值的三类评价标准，重点提出“有效标准”，包含“合规性评价”与“合理性评价”两个维度。

合规性评价要以实货风险敞口为基础，保值决策独立于对市场趋势的判断；合理性评价则根据市场形态而定，有三种典型的评价方法。

科学运用“有效标准”，能起到优化套期保值策略、防范市场风险的作用。

关键词 套期保值 交易策略 有效标准 风险敞口中图分类号：F832.5 文献标识码：A 文章编号：1674-1145（2021）06-074-022020年初国资委出台金融衍生业务新规以来，各企业纷纷行动起来，抓紧完善自身风险控制体系。

总结一年来各企业对标整改的经验，最大的难点恐在于“套期保值策略评价标准”。

金融衍生业务套期保值犹如“刀锋上的舞蹈”，只要重心稍有偏移，则要么保值不足、实货风险净敞口扩大，要么保值不当、出现金融衍生业务风险事件。

如何维持精确的平衡，不为市场风险的“刀锋”所伤，需要在深刻理解国资委新规的基础上，制定适合企业管理实际的套期保值策略评价标准。

一、三类评价标准对套期保值策略的第一类评价标准是“经济标准”。

2020年1月《关于切实加强金融衍生业务管理有关事项的通知》（国资发财评规〔2020〕8号，以下简称“8号文”）重申企业的金融衍生业务要与“实货的品种、规模、方向、期限相匹配”，这四项原则一直是区分金融衍生业务属套期保值还是投机性质的分水岭，也是“经济标准”的依据。

2019年以前企业出现的金融衍生业务风险事件，要么明显超出实货规模，要么方向有误，使用这一标准可以清晰地判定其不合规。

可以说，只要套期保值者遵守四项原则，就是安全的。

2019年开始，市场上出现了第二类评价标准即“单边标准”。

这源于个别企业金融衍生业务亏损事件，当然品种含有卖出期权结构的交易策略是值得推敲的，但市场上对此的解读远远超出了交易结构本身。

企业如何利用套期保值规避价格风险【摘要】企业在面对市场价格波动时，往往需要考虑如何利用套期保值工具规避价格风险。

本文首先介绍了套期保值的概念和作用，以及为什么企业需要利用这一工具。

接着分析了市场价格波动对企业的影响，并具体讨论了常见的套期保值工具及如何选择适合企业的套期保值策略。

最后通过成功利用套期保值的案例分析，展示了套期保值对企业应对价格波动的重要性和实际效果。

在强调了套期保值对企业的重要性，并探讨了未来发展趋势。

通过全面分析和案例展示，本文对企业如何利用套期保值规避价格风险进行了深入探讨，具有一定的参考价值和启发意义。

【关键词】套期保值、企业、价格风险、市场价格波动、套期保值工具、套期保值策略、成功案例分析、重要性、发展趋势、总结、展望1. 引言1.1 什么是套期保值套期保值是企业在面临价格波动风险时采取的一种金融工具。

简单来说，套期保值就是通过市场上的各种金融工具，如期货、期权等，来锁定未来一定期间内的价格，以规避价格波动对企业盈利的影响。

套期保值可以帮助企业避免价格风险，稳定盈利，并更好地规划未来发展。

通过套期保值，企业可以在价格下跌时锁定价格，在价格上涨时获得更高的利润，从而实现风险管理和利润最大化的双重目标。

套期保值对企业来说非常重要，可以有效帮助企业应对市场风险，提高企业的竞争力和稳定性。

随着市场竞争日益激烈和全球化进程的加快，套期保值对企业的重要性将会越来越凸显。

企业需要深入了解套期保值的概念和作用，并灵活运用不同的套期保值工具来规避价格风险，实现可持续发展。

1.2 为什么企业需要利用套期保值企业需要利用套期保值是因为市场价格波动可能会对企业的盈利能力和经营稳定性造成负面影响。

价格波动可能导致企业的成本增加，销售价格下降，盈利减少甚至出现亏损。

而套期保值可以帮助企业规避价格波动风险，确保企业在市场变化中保持稳定的盈利能力。

通过套期保值，企业可以锁定未来的价格，避免风险，提高经营的可预测性和稳定性。