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《财务分析学》题集一、选择题（每题2分，共20分）1.财务分析的基本目的是：（）A. 评价企业过去的经营业绩B. 预测企业未来的发展趋势C. 帮助投资者做出决策D. 以上都是2.下列哪项不属于财务分析的基本方法？（）A. 比率分析法B. 趋势分析法C. 主观臆断法D. 因素分析法3.在进行财务报表分析时，资产负债表主要反映企业的：（）A. 经营成果B. 现金流量C. 财务状况D. 所有者权益变动4.流动比率和速动比率主要用于衡量企业的：（）A. 盈利能力B. 偿债能力C. 运营能力D. 发展能力5.下列哪个指标用于衡量企业利用资产创造利润的能力？（）A. 存货周转率B. 总资产周转率C. 净资产收益率D. 应收账款周转率6.在杜邦分析体系中，核心指标是：（）A. 净利润率B. 总资产周转率C. 权益乘数D. 净资产收益率7.下列哪项不属于现金流量表分析的内容？（）A. 经营活动产生的现金流量分析B. 投资活动产生的现金流量分析C. 筹资活动产生的现金流量分析D. 股东权益变动分析8.企业的应收账款周转率越高，通常表明：（）A. 企业收款速度慢B. 企业坏账损失多C. 企业资金利用效率高D. 企业销售政策过于宽松9.下列关于市盈率的说法，错误的是：（）A. 市盈率越高，说明投资者对企业未来发展前景越看好B. 市盈率可以反映股票的投资价值C. 市盈率越低，通常意味着股票的投资风险越小D. 市盈率与企业的盈利能力无关10.下列哪项不是影响企业盈利能力的内部因素？（）A. 产品的市场竞争力B. 企业的成本控制能力C. 宏观经济环境的变化D. 企业的资产管理效率二、填空题（每题2分，共20分）1.财务分析的对象是企业的______、______和______等财务报表及其附注。
2.财务分析的基本方法包括______、______、______和______。
3.在进行财务比率分析时，______反映了企业利用股东权益创造利润的能力。
【最新版】MBA《财务分析学》（全十三讲）第一章财务分析的基本概念第二章财务分析的基本框架第三章企业宏观环境分析与行业分析第四章企业战略分析第五章企业会计政策分析第六章资产负债表解读第七章利润表解读第八章现金流量表解读第九章企业偿债能力分析第十章企业营运能力分析第十一章企业盈利能力分析第十二章财务综合分析与评价第十三章公司估值分析第一章财务分析的基本概念第一节资本市场中会计信息的作用：宏观视角一、为什么要从资本市场说起？第一章和第二章属于财务分析体系构建部分，着重解决“为什么要进行分析？”、“谁进行分析？”和“如何进行分析？”三个基本问题。
本章介绍财务分析的一些基本概念，首先从宏观和微观视角理解会计信息以及对会计信息进行深入分析的重要性，接下来讲述财务报表的专业复杂性导致财务分析的必要性，最后阐述不同分析主体的分析目的，着重解决“为什么要进行分析？”、“谁进行分析？”两个问题。
（一）我国资本市场的发展历程以上海和深圳两个证券交易所相继于1990年12月和1991年7月成立为标志，我国证券市场开始形成。
1992年小平同志南巡讲话肯定股票市场试点作用，股票市场规模开始飞速发展，并引发了“8—10”事件。
1993年10月，上交所向个人投资者开放国债期货交易，并引发了1995年2月的国债期货事件。
1996年12月人民日报刊发《正确认识当前股票市场》的社论，引发了一轮大牛市。
2001年国务院出台国有股减持筹集社会保障资金管理办法，结束了长达5年的牛市，并导致股市进入了漫漫“熊”途。
2005年5月，股权分置改革工作全面推进，不仅解决了长期困扰中国股市的股权分置问题，更引发了新一轮的大牛市。
2006年年初的时候，中国所有上市公司的市值加在一起只相当于美国一家上市公司——通用电气；到2007年6月底，全球10大上市公司，中国占了5个。
而且交易量增长也是巨大的，我国A股市场的日均成交量是2 000亿人民币，最高的交易记录是4 100亿，是在2007年5月9日。
第七章二、计算题1.(1)DOL=(S-VC)/(S-VC-F)= (100-30) / (100-30-24) =1.52这个经营杠杆系数说明了该公司销售额的增减会引起息税前利润1.52倍的增减。
说明该公司经营风险较低。
但是较低的经营杠杆系数也说明了该公司没有很好的利用杠杆获得更多收益。
(2)EBIT=100-30-24=461=46-12/75%=30DFL=EBIT/(EBIT-1)=46/(46-30)=2. 875这个财务杠杆系数说明该公司每股税后利润的变动率相当于息税前利润变动率的2.675倍，属于较为正常的范围内。
2.其中：平均应收账款天数（原信用政策户10*40%+3。
*40%+40*20%=24（天）平均应收账款天数（新信用政策）=10*50%+40*40%+50*10%=26（天）利润二年销售收入-变动本钱-应收账款机会本钱-收账费用•现金折扣-坏账损失利润（原信用政策）=500-350-24/360*500*10%-6-500*3%-500* 1 %*40%= 123.67利润（新信用政策）=600-420-26/360*600* 10%-3-600*7%-600*2%*50%= 124.67 所以应该选择新方案。
4.（1） A的预期收益率:（1 + 1）/20=10%, B的预期收益率:（6+4）/40=25%（2）设m为购买A公司股票股数,n为购买B公司股票股数根据题意可得:20m+40n=20950,（ 1+l）m+（4+6）n=20950* 16%得m=628.5,n=209.5A 股票投资占比二628.5*20/20950=60%B股票投资占比=1-60%=40%（3）由（2）得，A公司股票的份额为：628.5*20= 12570（元）每笔交易金额=20X 100=2000,所以可以买600份A公司股票。
B公司股票的份额为：209.5*40=8380（元）每笔交易金额=40X 100=4000,所以可以买200份B 公司股票;(4)无风险利率也代表借款利率，即投资者借入的10000元的利率为7%,全部投资于B公司的股票的股票收益率为20%,故整体的投资组合的预期收益率为20%-7%X 10000/30950=17.64% o片淤芋1 f7%X 10000/30950； ? 仆/标准差为V=16.16%。
财务分析学课后答案【篇一：地质大学16秋《财务分析学》在线作业一】v 1. 下面哪项不属于影响企业长期偿债能力的特别项目（）. 长期租赁. 合资经营. 或有事项. 地震标准答案：2. 公司发行面值为1元的普通股2000000股，每股发行价格为6元，第1年预期每股股利为0.12元，以后每年股利增长率为5%，则该普通股的资本成本为(). 2%. 7%. 10%. 6.5%标准答案：3. 某企业产品单价9元，单位变动成本5元，销量50000件，固定成本60000元，则该企业经营杠杆系数为（）. 1.43. 3.21. 3.33. 1.8标准答案：4. 某公司以18000000元的价格发行总面额为15000000元的五年期公司债券，票面年利率为12%，发行费用率为6%；所得税税率30%，则该债券的资本成本为（）. 7.45%. 10.64%. 10%. 12%标准答案：5. 企业发展能力的核心（）. 股东利润最大化. 净收益增长. 企业社会价值最大化. 企业利润最大化标准答案：6. 什么是净营运资本（）. 应收帐款+存货+货币资金. 应收帐款-应付帐款. 流动资产-流动负债. 流动资产-存货标准答案：7. 固定资产更新率是指（）. （当年新增加固定资产-当年新增计提折旧）/年初固定资产净值之和. （当年新增固定资产-当年新增计提折旧）/年末固定资产净值之和 . 当年新增固定资产原价/年初固定资产原价之和. 当年新增固定资产原价/年末年初固定资产原价平均值标准答案：8. 关于沃尔评分法改进的说法正确的是（）. 将财务指标标准值由企业平均值调整为行业最优值. 指标上限定为正常评分值的2.5倍. 给分时采用乘的关系. 下限定为正常评分值的0.5倍标准答案：9. 流动资产构成比率是指（）. 流动资产/固定资产. 流动资产/净资产. 流动资产/总资产. 流动资产/总负债标准答案：10. 哪种不属于短期营运能力（）. 应收帐款周转率. 存货周转天数. 营业周期. 总资产周转率标准答案：11. 哪种比率揭示了总资产实现销售收入的综合能力（）. 总资产报酬率. 总资产周转率. 总资产利用率. 总资产折旧率标准答案：12. 哪种分析不在企业价值驱动分析框架内（）. 资产规模增长分析. 股利增长分析. 资产是使用率分析. 赊销收入占总收入比例分析标准答案：13. 所有比率中综合性最强的是哪个指标（）. 权益报酬率. 总资产报酬率. 资产负债率. 销售利润率标准答案：14. 下列关于营业利润敏感性分析正确的是（）. 通过营业利润敏感性系数衡量企业利润大小. 通过营业利润敏感系数计算企业利润变动的程度. 通过营业利润敏感系数衡量企业利润影响因素对营业利润的影响程度. 通过营业利润敏感系数衡量企业利润影响因素的变化程度标准答案：15. 下列财务费用分析正确的是（）. 利息费用通过计算利息保障倍数、企业财务杠杆系数等指标进行分析. 利息费用的多少是评价企业筹资决策正确与否的依据. 将资金过多地存于银行以便取得较多的利息收入说明企业资金运用效率很高. 由于无法左右汇率变动因而不能通过调整外汇资产来调整汇兑损益标准答案：16. 市场份额差异是指（）17. 固定资产成新率是指（）. 平均固定资产净值/平均固定资产原值. 年初固定资产净值/年初固定资产原值. 年末固定资产净值/平均固定资产净值. 固定资产增加值/平均固定资产原值标准答案：18. 三年销售收入平均增长率是指（）. （本年销售收入-三年前当年销售收入）/三年前当年销售收入. （本年销售收入-销售收入三年平均额）/销售收入三年平均额. （三年销售收入平均额-三年前当年销售收入）/三年前当年销售收入. （本年销售收入/三年前当年销售收入）的平方根-1标准答案：19. 下面哪种不属于财务分析的基本方法（）. 比较分析法. 比率分析法. 风险分析法. 因素分析法标准答案：20. 以下不属于贴现的投资项目评价方法的是（）. 净现值法. 回收期法. 现值指数法. 内涵报酬率法标准答案：21. 某企业某年应收帐款900万元，存货500万元，其他应收款50万元，货币资金1200万元，应付帐款600万元，短期借款200万元，则该企业的速动比率为（）. 3.31. 2.69. 3.58. 2.63标准答案：22. 某公司全年需要零件2400件，每次订货成本为300元，每件年储存成本为9元，则存货最低年成本为（）. 4000. 3600#400. 1800标准答案：23. 权益乘数的大小主要受哪种比率的影响（）. 资产负债率. 权益报酬率. 总资产报酬率. 销售净利率标准答案：二、多选题（共 2 道试题，共 8 分。
财务分析学盈利能力分析前言财务分析是指通过对企业的财务数据进行搜集、加工和解释，以评估企业的经营状况、发展前景和风险水平的一种方法。
盈利能力分析是财务分析的重要组成部分，通过分析企业的盈利能力，可以评估企业的盈余水平、经营效率和竞争能力。
本文将介绍盈利能力分析的方法和指标，并以实际案例进行说明。
盈利能力分析的方法和指标1. 毛利率毛利率是指企业销售收入扣除直接成本后的利润与销售收入的比率。
毛利率可以反映企业的产品定价和成本控制能力。
较高的毛利率通常意味着企业的产品有竞争力和较好的市场定位。
2. 净利率净利率是指企业净利润与销售收入的比率。
净利率可以反映企业的经营效益和利润水平。
较高的净利率通常意味着企业的经营效率高，能够有效控制成本。
3. 资产收益率资产收益率是指企业净利润与资产总额的比率。
资产收益率可以反映企业利用资产创造利润的能力。
较高的资产收益率通常意味着企业的资产利用效率高，具有良好的资产配置和利润增长能力。
4. 市盈率市盈率是指企业股价与每股盈利的比率。
市盈率可以反映投资者对企业未来盈利能力和发展前景的预期。
较高的市盈率通常意味着投资者对企业有较高的期望，企业具有较好的增长潜力。
5. 资本回报率资本回报率是指企业净利润与股东权益的比率。
资本回报率可以衡量企业利用股东权益获得的利润水平。
较高的资本回报率通常意味着企业能够有效运用股东资金，实现更好的利润增长。
实例分析：某公司盈利能力分析某公司是一家制造业企业，下面是该公司近三年的财务数据：•2018年销售收入：1000万元，净利润：100万元，资产总额：5000万元•2019年销售收入：1200万元，净利润：120万元，资产总额：6000万元•2020年销售收入：1400万元，净利润：140万元，资产总额：7000万元我们可以通过计算指标来分析该公司的盈利能力。
1. 毛利率•2018年毛利率：100万元 / 1000万元 = 10%•2019年毛利率：120万元 / 1200万元 = 10%•2020年毛利率：140万元 / 1400万元 = 10%从数据可以看出，该公司的毛利率在近三年都保持在10%左右，说明该公司能够有效地控制生产成本。
第一章 财务管理基本原理2目录第一部分：财务管理的核心概念和基本理论第二部分：金融工具与金融市场第三部分：资本市场效率第一部分 财务管理的核心概念和基本理论一、核心概念参见零基础班货币的时间价值第2、3讲：基本原理1风险与报酬第4讲：基本原理2零基础班讲解最基础的原理基础班讲解的教材知识点是对原理加以变化工作中的案例是对教材知识点的运用二、基本理论参见零基础班现金流量理论第7讲：基本原理4价值评估理论第8、9讲：基本原理5风险评估理论第10、11讲：基本原理6投资组合理论第12讲：基本原理7资本结构理论第14讲：基本原理9第二部分 金融工具与金融市场一、金融工具的类型金融资产金融负债或（一）定义：金融工具是一种合同，交易的双方一方形成 ，另一方形成权益工具。
（二）特征特征名称理解期限性合同一般都具有到期日，但有例外流动性金融工具一般可以交易，这种可转让性称之为流动性风险性投资金融工具的收益存在不确定性，称之为风险收益性要吸引投资人，金融工具就必须具有一定的收益属性（三）金融工具的类型含义和特点常见类型固定收益证券现金流是 的，或可以由 确定的证券。
只要发行固定固定公式人不破产或违约，投资人的现金流入具有高度的确定性，和发行人的财务状况 关系不大(相关性低)固定/浮动利率债券、优先股、永续债权益证券代表公司的权益份额。
投资人的现金流入具有 ，取决不确定性于发行人的经营成果(相关性高)，风险高于固定收益证券普通股衍生证券价值由其他证券的价值计算出来。
可用作 （不套期保值或投机鼓励，原因参见本节资本市场效率）期权、期货、远期、互换合约【例题 单选题】·下列金融工具中，属于固定收益证券的有（ ）。
A.固定利率债券B.浮动利率债券C.可转换债券D.优先股【答案】ABD【解析】固定收益证券是指能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券。
浮动利率债券虽然利率是浮动的，但规定有明确的计算方法，所以也属于固定收益证券。
（财务分析）新版教材《财务分析学》全十三讲【最新版】MBA《财务分析学》（全十三讲）第一章财务分析的基本概念第二章财务分析的基本框架第三章企业宏观环境分析与行业分析第四章企业战略分析第五章企业会计政策分析第六章资产负债表解读第七章利润表解读第八章现金流量表解读第九章企业偿债能力分析第十章企业营运能力分析第十一章企业盈利能力分析第十二章财务综合分析与评价第十三章公司估值分析第一章财务分析的基本概念第一节资本市场中会计信息的作用：宏观视角一、为什么要从资本市场说起？第一章和第二章属于财务分析体系构建部分，着重解决“为什么要进行分析？”、“谁进行分析？”和“如何进行分析？”三个基本问题。
本章介绍财务分析的一些基本概念，首先从宏观和微观视角理解会计信息以及对会计信息进行深入分析的重要性，接下来讲述财务报表的专业复杂性导致财务分析的必要性，最后阐述不同分析主体的分析目的，着重解决“为什么要进行分析？”、“谁进行分析？”两个问题。
（一）我国资本市场的发展历程以上海和深圳两个证券交易所相继于1990年12月和1991年7月成立为标志，我国证券市场开始形成。
1992年小平同志南巡讲话肯定股票市场试点作用，股票市场规模开始飞速发展，并引发了“8—10”事件。
1993年10月，上交所向个人投资者开放国债期货交易，并引发了1995年2月的国债期货事件。
1996年12月人民日报刊发《正确认识当前股票市场》的社论，引发了一轮大牛市。
2001年国务院出台国有股减持筹集社会保障资金管理办法，结束了长达5年的牛市，并导致股市进入了漫漫“熊”途。
2005年5月，股权分置改革工作全面推进，不仅解决了长期困扰中国股市的股权分置问题，更引发了新一轮的大牛市。
2006年年初的时候，中国所有上市公司的市值加在一起只相当于美国一家上市公司——通用电气；到2007年6月底，全球10大上市公司，中国占了5个。
而且交易量增长也是巨大的，我国A股市场的日均成交量是2000亿人民币，最高的交易记录是4100亿，是在2007年5月9日。
纽约证券交易所在当天的交易量是5000亿人民币，也就是说，这一天中国股市在交易量上和世界上最大最古老之一的纽约证券交易所几乎是平起平坐的。
开户数也有了很大的增长，平均每天新增开户数都是几十万，总开户数是1.2个亿。
一、为什么要从资本市场说起？（二）资本市场视角会计与财务的特殊性1．实体经济与虚拟经济整个经济体系可以分为实体经济和虚拟经济两大类别，近年来虚拟经济的发展速度都高于实体经济，并且在交易总量上也超过了实体经济。
为什么不直接创造价值的虚拟经济会有这么重要的地位呢？虚拟经济的主要作用是实现资源的优化配置，提高实体经济效率。
2．财务管理是联系实体经济与虚拟经济的纽带虚拟经济配置资源的功能要得以有效发挥，必须在实体经济和虚拟经济间建立桥梁。
所谓财务管理工作，正式通过一定的技术与方法，来实现以实体经济为依托，利用虚拟经济的力量发展实体经济的目标。
财务管理工作包括筹资、投资与利润分配等几个环节。
3．为什么每次我国具体会计准则总是先在上市公司率先试用不仅上市公司会计水平总体较高，更为重要的是会计信息在资本市场中具有较强的经济后果（在资本市场中会计信息的作用是乘数效应，举个例子，如果做假账为了逃税漏税，在所得税率为33%的情况下，做1000万的假账能得到330万的收益，而在资本市场中，做1000万的假账所带来的收益会远远超过1000万，请大家也思考，为什么会出现这种乘数效应）。
因此从资本市场角度观测会计与财务问题将更全面和深入。
4．我国资本市场发展对会计水平提高的贡献可以把会计水平的发展比拟为一场“猫抓老鼠”的游戏，比如说上市公司是老鼠，以财政部和证监会为代表的是猫。
在资本市场的发展过程中，上市公司永远是处于主动的地位，会想方设法地找到会计规范中的漏洞，而监管机构则不停地完善会计规范与监管体系。
在这个过程中，老鼠越来越厉害，猫也越来越成熟，这个过程其实就是会计水平发展的过程。
二、资本市场职能之一：资源配置（一）资源配置的概念资源配置通常是指如何将有限的生产要素资源投向不同的地区、行业和公司，以获得最大的效益。
市场经济体制与计划经济体制根本区别也就是在于配置资源的根本机制是市场还是政府的计划指令。
（二）银行的资源配置功能1．银行资源配置功能作用机制银行的核心职能是吸收存款并发放贷款，这首先是一种资源配置，将闲置的资金配置到有资金使用需求的主体中。
银行选择贷款对象的过程也就是配置资源的过程，这一资源配置方式的核心特征是“专家识别”。
2．我国银行配置效率的评价虽然“专家识别”资源配置方式在识别资源使用主体效率方面存在优势，但由于各层级的委托代理关系，银行配置资源的效率并不理想，这可以从我国银行业过去较高的呆账和坏账率可以看出。
（三）资本市场资源配置功能1．资本市场资源配置功能作用机制无论是在一级市场还是二级市场中，资本市场配置资源都是通过股票价格进行的。
资源使用效率高的公司有更高的股票价格，让渡相同份额的所有权，流入好公司的资金将会多于差公司；同时，效率低的公司股票价格低，容易成为重组对象，使得资源使用主体发生变更。
2．资本市场资源配置功能发挥的前提资本市场资源配置功能发挥的前提是股票价格必须要能够准确地反映公司的资源使用效率。
三、资本市场职能之二：财富分配（一）经济增长与财富分配先看一个简单的经济增长链条，简化掉出口和储蓄的因素，将经济体系分为厂商和消费者两大主体，两者之间的关系是：厂商给消费者发放薪酬，消费者用厂商发放的薪酬从厂商购买商品或服务，从而形成循环关系。
在经济增长的前提条件下，厂商的利润增加，如果厂商发放给消费者的薪酬也同比例增长，消费者的财富及所产生的消费也同比例增长，进而保证厂商在未来的利润也能实现增长，这将是一个理想的经济增长链条。
但实际上，在缺乏有效的财富分配机制下，消费者的财富很难跟得上厂商利润增长速度，也就是会产生两级分化或者是贫富差距问题。
消费者财富增长速度低于经济增长速度，会导致随后的消费也会下降，从而将经济增长速度拉下来。
因此贫富差距既是一个社会问题，更是一个非常关键的经济问题。
要使经济能够持续增长，必须要有一种机制使得消费者能够分享到经济增长的好处。
如果在厂商与消费者之间建立除薪酬和消费之外的第三根链条——让消费者通过资本市场成为厂商的股东，就能够让消费者的财富水平跟上经济增长的速度，就不会因为严重的贫富差距降低经济增长的速度。
因此，资本市场的核心职能之一是实现财富分配，防止贫富两极分化。
三、资本市场职能之二：财富分配（二）资本市场如何实现财富分配1．财富分配功能有效发挥的前提：投资型市场但不是有了资本市场就能实现财富分配的功能，比如看我国的资本市场，宏观经济不断的增长，但大部分投资不但没有从资本市场中分享到经济增长的好处，反而出现了大面积的亏损，这与我们所理解的财富分配方向正好是相反的。
要实现财富分配的功能，必须要是一个投资型的资本市场。
2．何谓价值投资价值投资是与短线投机相对应的，即根据自己对某公司股票的价值的评估结果进行长期投资，而不是为了博取短期差价进行股票的短线操作。
当然任何市场中投资与投机都是相融的，但一个市场如果大部分参与者都是投机者，将使得股票价格无法真正反映公司的价值，无法反映公司使用资源的效率，也无法实现财富分配的功能。
通俗来讲，投机型的市场中投资者之间“互相搏斗”，投资者赚的是其他投资者的钱；而在投资型市场中，投资者更多地体现合作的关系，“和谐共处”，赚的是上市公司的钱。
要理解资本市场不是一个零和博弈的市场，而是正和博弈的市场，投资者给上市公司投入资金，上市公司应当要给投资者创造增量的价值。
案例1：经国务院批准，财政部决定从2007年5月30日起，调整证券（股票）交易印花税税率，由现行1‰调整为3‰。
2007年证券交易印花税收入达2005亿元。
平摊到股民头上，相当于每人贡献超过2800元。
与2006年相比，2007年证券交易印花税税收增长了10.2倍，总额逼近开征印花税以来16年的总和。
案例分析：除了印花税率的调整，股民交纳的印花税的金额还跟什么有关系？如何评价国务院调增印花税税率和2008年5月1日调减印花税税率的政策意图？3．如何实现价值投资型市场要实现价值投资型市场，需要投资者能够对公司价值有一定程度的认识（我们永远也达不到对公司价值的精确认识）。
首先我们要理解价值的概念，显然这里我们不能用劳动价值论来对价值进行度量，而要采用效用价值理论，理解到价值是主观的、相对的、动态的；其次，从效用角度来看，投资一个公司，购买一家公司的股票给投资者带来的最为根本性的效用，是未来能够收到公司发放的现金股利，因此未来现金股利的高低决定价值的高低；而公司未来现金股利的高低决定于公司的未来盈利水平，未来的盈利水平又取决于公司现在的盈利能力。
因此只有准确地判定公司的盈利能力和风险，才能通过一定的方法（估值模型）来估计价值。
那么公司盈利能力和风险通过什么渠道能够把握住呢？实际上是两个环节，一是每个上市公司披露的都是能够反映资源使用效率的高质量会计信息，二是投资者具备充分的能力使用高质量的会计信息进行投资决策。
因此，在任何一个资本市场，会计信息的基础作用都非常重要，同时投资者使用会计信息的素质也对市场效率有着很大的影响。
比如在美国，具有非常庞大的一个金融分析师（CFA）群体。
4．会计信息在资本市场的主要功能会计信息在资本市场中的核心功能是对未来进行预测，因此所谓高质量的会计信息是指对未来盈利水平有着较强预测能力的会计信息。
第二节资本市场中会计信息的作用：微观视角我们以资本市场中投资者对单个证券的选择为例来说明会计信息所具有的价值。
首先要明确的是投资者的投资决策是一种不确定性状况下的决策，根据决策理论，理性投资者将根据自己对证券的预期选择使自己的效用达到最大的方案，如果不考虑投资的风险，投资者将选择投资收益率最大或者使自己的未来财富达到最大的证券。
假设某投资者准备投资10000元在一个完善的资本市场上，并且假定只有A债券和B股票两种证券可供选择，其中A债券的收益率是确定的，为15%，而投资B股票的收益率则取决于B公司长期的盈利能力，我们定义：状态1：高盈利能力状态2：低盈利能力一、掌握会计信息之前的投资选择当B公司处于状态1下时，B股票的投资收益率将达到20%；当处于状态2下，B股票的收益率为零。
并假设若以B公司过去的财务报表为基础，或以现行市价为依据分析得出各种状态先验概率，状态1发生的概率P（H）为0.50，状态2发生的概率P（L）也是0.50。
根据上述资料可图示投资者可供选择的投资方案以及各自的投资收益率如图1-3所示。
定义投资者的期望效用为所取得的投资收益，分别计算两种投资方案下的期望效用可得：EU（A）=10000×15%=1500EU（B）=10000×（50%×20%＋50%×0）=1000很显然如果不考虑投资者对风险的态度，该投资者将会选择投资A债券，而不会选择B股票。
