短期融资券是什么

【法规标题】短期融资券管理办法[失效]

【发布部门】中国人民银行

【发文字号】中国人民银行令[2005]第2号

【发布日期】2005.05.23

【实施日期】2005.05.23

【时效性】失效

【效力级别】部门规章

【法规类别】债券

*注：本篇法规已被《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》（发布日期：2008年4月9日 实施日期：2008年4月15日）终止执行

中国人民银行令

（[2005]第2号）

为规范短期融资券的发行和交易，保护短期融资券当事人的合法权益，中国人民银行制定了《短期融资券管理办法》，经2005年5月9日第8次行长办公会议通过，现予公布，自公布之日起施行。

行长：周小川

二00五年五月二十三日

短期融资券管理办法

第一章 总则

第一条 为进一步发展货币市场，拓宽企业直接融资渠道，规范短期融资券的发行和交易，保护短期融资券当事人的合法权益，根据《中华人民共和国中国人民银行法》及相关法律、行政法规，制定本办法。

第二条 本办法适用于中华人民共和国境内具有法人资格的非金融企业（以下简称企业）在境内发行的短期融资券。 第三条 本办法所称短期融资券（以下简称融资券），是指企业依照本办法规定的条件和程序在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券。

第四条 中国人民银行依法对融资券的发行、交易、登记、托管、结算、兑付进行监督管理。

第五条 发行融资券应当符合本办法规定的条件。

第六条 融资券对银行间债券市场的机构投资人发行，只在银行间债券市场交易。融资券不对社会公众发行。

第七条 融资券的发行和交易应遵循公开、公平、公正、诚信、自律的原则。

第八条 发行融资券的企业应当按规定真实、准确、完整、及时地进行信息披露。

企业债、公司债、可转债、中期票据(非公开定向融资工具)、短期融资券、超短期融资券

非金融企业债务融资工具

企业债 公司债 中小企业私募债 可转换公司债券

中期票据 非公开定向融资工具 短期融资券 超短期融资券 分离交易的可转债

定义 是指具有法人资格的非金融企业（以下简称企业）在银行间债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。 是指具有法人资格的非金融企业（以下简称企业）向银行间市场特定机构投资人发行并在特定投资人范围内流通转让的债务融资工具，为中期票据的创新品种 是指具有法人资格的非金融企业（以下简称企业）在银行间债券市场发行的，约定在1年内还本付息的债务融资工具。 是指具有法人资格的非金融企业（以下简称企业）在银行间市场发行的期限在270天以内的债务融资工具，目前仅接受央企的注册申请 是指（具有法人资格的）企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券。 是指公司依照法定程序发行、约定在一年以上期限内还本付息的有价证券。 是指中小微型企业在中国境内以非公开方式发行和转让，约定在一定期限还本付息的公司债券（一年以上）。 是指发行人依照法定程序发行、在一定期间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。

发行管理文件 1.央行《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》（2008年4月15日实施）

2.《银行间债券市场非金融企业中期票据业务指引》

3.《银行间债券市场非金融企业债务融资工具注册规则》

4. 《银行间债券市场非金融企1.央行《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》（2008年4月15日实施）

2.《银行间债券市场非金融企业短期融资券业务指引》

3.《银行间债券市场非金融企业债务融资工具发行注册规则》 1.国务院《企业债券管理条例》（1993年8月2日颁布）

2.国家发展改革委《关于推进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知》（2008年1月2日颁布） 证监会《公司债券发行试点办法》（2007年8月14日实施） 1、深交所《深圳证券交易所中小企业私募债业务试点办法》（2012年5月23日）

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浅谈企业短期融资券　

任何金融业务的核心问题都是风险问题，个人住房贷款也不例外。在美国次级债券危机爆发后，商业银行应当全　

面检讨住房按揭贷款质量及风险，可以说，如不全面检讨中国的银行体系按揭贷款，不打破目前国内的银行体系中　住　

房按揭贷款为优质资产”的神话，那么中国金融体系将可能会面临类似美国次级抵押债券危机。由于房地产业对经济　

增长的贡献占有相当的比重，因此，一旦房地产抵押贷款潜在风险集中暴露，将对房地产市场、乃至整个宏观经济造成　

严重的冲击。　

文／刘丽梅　

一　短期融资券定义及种类　

（一）短期融资券的定义　

短期融资券是由企业发行的无担保短　

期本票。在我国，短期融资券是指企业依照　

悔期融资券管理办法》的条件和程序在银　

行间债券市场发行和交易并约定在一定期　

限内还本付息的有价证券，是企业筹措短期　

（１年以内）资金的直接融资方式。　（二）短期融资券的种类　

１、按发行方式分类．可将短期融资券　

分为经纪人代销的融资券和直接销售的融　

资券。　２、按发行人的不同分类．可将短期融　

资券分为金融企业的融资券和非金融企业　

的融资券。　

３、按融资券的发行和流通范围分类，　

可将短期融资券分为国内融资券和国际融　

资券。　

二、引入短期融资券的政策　

背景　

我国货币市场的发展现状表明．产品创　

新是推进我国金融市场整体发展的重要突　

破口。通过加快金融产品创新步伐，带动市　

场规则体系完善，促使参与者市场化程度提　

高，是现阶段发展我国货币市场的重要发展　

政策。面向银行间市场机构投资人发行的　

短期融资券是一种货币市场工具。目前，在　

银行间市场引入短期融资券的条件基本具　

备，面向合格机构投资人发行短期融资券是　

以货币市场发展促进金融整体改革的重要　

７２企业研究２００８　９　政策措施。２００４年１０，，Ｅｊ　１８日，央行发布了　

证券公司短期融资券管理办法》，允许符合　

条件的证券公司在银行间债券市场向合格　

机构投资人发行短期融资券。该办法已于　

短期融资券讲义

一、定义

根据《银行间债券市场非金融企业短期融资券业务指引》（2009）：短期融资券，是指具有法人资格的非金融企业（以下简称企业）在银行间债券市场发行的，约定在1年内还本付息的债务融资工具。

（1）创新短期融资券业务，优化资产结构和收人结构

短期融资券业务的发展对商业银行而言，首先是改善业务结构。商业银行可以合法介人证券承销这一证券公司的专有领地，拓宽中间业务收人来源，部分贷款业务将转向中间业务，如从事短期融资券的承销，可获得相应手续费收人;投资理财产品和业务也将快速增长;同时短期融资券的发行也有助于货币市场收益率的稳定和提高，银行在货币市场上的投资收益将趋于增加。其次是优化银行的资产结构。短期融资券的普遍发行有助于银行主动适应短期贷款票据化趋势，通过投资短期融资券促进银行信贷资产向非信贷资产的调整。第三，伴随银行业务结构和资产结构的转型，银行的收入结构也将发生重大变化，利息收人占比过高的形势将逐步改观，代之以投资收益和中间收人的大幅提高。

对商业银行流动资金贷款的替代，是短期融资券发行对商业银行最直接和最主要的影响。短期融资券发行两年来，附息方式最高利率水平为4.85%，贴现式方式最高参考收益率水平为4.8988%，而金融机构一年期贷款基准利率2007年3月18日前为6.12%、2007年3月18日后上升为6.39%。显然，短期融资券的利率水平较商业银行贷款利率水平低，具有较大的定价优势。因此对于企业而言，发行短期融资券与向银行借人流动资金贷款二者之间存在着明显的相互替代和挤出效应。

短期融资券项目的运作周期短，给银行带来的收益相当丰厚。一般来说，主承销商能获得的短期融资券的承销费率大约为融资额的4‰，承销团成员能获得的分销费率大约为融资额的1.5‰。按照承销手续费4‰的标准估算，截至2007年6月30日累计短期融资券在不计衍生效益的情况下可以为各家商业银行直接带来超过25亿元的不占资本金、准备金成本的承销手续费收人。除承销收益外，市场初期由于供需关系的不平衡、利率定价机制的不完善而产生的一、二级市场大颊利差也为银行带来了非常可观的利润。