★继续重点关注溢价率低的认购权证★

通达信行情系统计算规则解释文档记录：版本时间修改者描述大盘金额和涨跌家数统计规则通达信的上证指数的总成交金额：所有上海市场的AB股(上证所发布的总成交额)（2011年7月底,按上交所要求,统一口径取上交所发布的数据）通达信的深圳成指的总成交金额：所有深圳市场的A股+B股(将港币按汇率折算成人民币)（2013年按深交所通知，深圳成指的总成交金额直接使用395099代码的数据）上证指数和深圳成指的总成交量的计算方式亦然。

其它指数的统计规则深交所指数涨跌家数/量/额统计(无三板) 成交数量和成交金额深圳成指(399001) 深证A股,深证B股,深证基金取用395099的数值成份A指(399002) 深证A股样本累加(与395001,395003,395004之和同) 成份B指(399003) 深证B股样本累加(B股可能因汇率有所差异)深圳100R(399004) 深证A股,深证B股,深证基金原始数据中小板指(399005) 中小板块全部个股样本累加(与395003同)创业板指(399006) 创业板块全部个股样本累加(与395004同)新指数(399100) 深证A股,深证B股,深证基金原始数据中小板综(399101) 中小板块全部个股样本累加(与395003同)深圳综指(399106) 深证A股,深证B股,深证基金取用395099的数值深圳A指(399107) 深证A股原始数据深圳B指(399108) 深证B股原始数据基金指数(399305) 深证基金(封基和有行情的开基) 样本累加(与395011,395012,395013,395014之和同)上交所指数涨跌家数/量/额统计成交数量和成交金额上证指数(000001,999999) 上证A股,上证B股,上证基金原始数据A股指数(000002,999998) 上证A股原始数据B股指数(000003,999997) 上证B股原始数据上证180(000010) 上证A股,上证B股,上证基金原始数据基金指数(000011) 上证基金(封基和有行情的开基)原始数据新综指(000017) 上证A股,上证B股,上证基金原始数据上证换手和深证换手计算规则上证换手:(上海市场的A,B股的成交量)/(上海市场的A,B股的的流通股本)深证换手亦然通达信多空红绿军在状态栏上有两个方格条,左边为沪市的多空条,右边为深市的多空条.多空条分两部分:向左是正在涨(相对上一笔的成交价格变大)的股票比例(为红色,如果为深红,表示涨停部分), 向右是正在跌(相对上一笔的成交价格变小)的股票比例(为绿色,如果为深绿,表示跌停部分)方格条下面有6种不同的符号在滚动:红色向上的箭头:表示整个市场涨势在增加红色向下的箭头:表示整个市场涨势在减弱红色等于号:表示整个市场涨势保持持平绿色向上的箭头:表示整个市场跌势在增加绿色向下的箭头:表示整个市场跌势在减弱绿色等于号:表示整个市场跌势保持持平判断涨势和跌势有一个量化指标数据(即为领先值):此数据大致上是按照当前市场上所有股票最新总体成交相对于上次总体成交是涨或是跌,涨多少或是跌多少等统计出来的.如果此数据大于0,显示为红色.此数据大于上次统计的数据,显示为红色向上的箭头,反之,则显示为红色向下的箭头,相等则为等于号.如果此数据小于0,显示为绿色.此数据小于上次统计的数据,显示为绿色向上的箭头,反之,则显示为绿色向下的箭头,相等则为等于号.通达信软件的大盘指数领先图也是按照此方法设计。

什么是权证行权权证一级交易商广发证券刘思玲根据中国长江电力有限公司关于长电CWB1认股权证行权结果的公告，截至5月24日行权期结束，尚有3691724份长电CWB1未行权。

部分投资者未能及时行权，造成了不该有的损失，甚为可惜。

这反映目前仍有相当一部分投资者对权证缺乏足够的认识，不了解行权的意义。

下面对权证行权做一些具体解释。

权证是一种赋予投资者权利（而非义务）的投资工具，让投资者可以在未来某个指定期间，以指定价格买卖该权证的相关股票。

在指定期间，权证持有人利用有关权利买入或卖出相关股票的行为就称为“行权”。

实际操作中，投资者行权要注意两个要点：第一，行权有时间限制，是在指定期间（行权期）行使权利，既不能在行权期之前，也不能在行权期之后。

特别要注意的是，行权操作逾期不候，到期后尚未行权的权证将予注销，届时该权证将没有任何价值。

一般而言，投资者可在权证的上市公告书中找到该权证的行权期。

例如，武钢CWB1的上市公告书中规定，该权证的行权期为2009年4月10日至2009年4月16日中的交易日。

第二，在行权期，持有人有权行使买入或卖出股票的权利，但行权与否，要看行权的收益。

如何计算权证行权的收益呢？以武钢CWB1为例，其行使价为10.2元。

假如投资者持有武钢CWB1至行权期，在不计行权费用的情况下，若武钢股份的价格在行权期高于行使价，投资者选择行权是有利可图的，而且股价升得愈高，回报愈大。

假如股价低至10.2元或以下（即处于价外），则无论行权与否都会带来损失，相比而言行权的损失会更大。

在这种情况下，武钢CWB1就不值得行权，投资者的损失为购买权证的成本。

最后需要提醒投资者的是，目前权证市场的权证均实行证券结算，不能自动行权，权证持有人必须在行权日主动提出行权申报，而且认购权证行权所得的股票要在行权后的下一交易日才可操作，因此，实际的行权收益还受行权后正股价格波动的影响。

2.证券时报：利用认沽权证降低风险目前两市可交易的认沽权证有5只，全部处于深度价外。

故事之一：海尔认沽——天上掉下个林妹妹梗概：以1厘钱的价格买到收盘价近0.70元的海尔认沽权证，南京一股民820元变56万详情：一天炒出了700倍的收益！南京股民张浩（化名）昨天以1厘钱的价格，买到收盘价近0.70元的82万份海尔认沽权证。

转眼之间，820元变成了56万元！"这种机会只有一次，以后不可能再有了，你们报道之后更不可能有了。

"张浩告诉记者，他从去年8月1日出现市价委托规则后，就留了心，"市价委托就是当天必须要成交的，按市价交易，只要有人挂出了按市价委托的卖单，而大家恰恰都不买、没有什么买单，理论上我就有可能以1厘钱的价格买到权证。

"从那以后，只要有空，张浩每个交易日都会挂出1厘钱的买单。

昨天，张浩动用了账户上1万元钱，挂出了海尔等10个认沽权证品种的买单，"今天只有10个认沽权证有可能挂到1厘钱的，我事先都研究过了，今天全挂了。

""说实话我也没想到今天真的会成交。

"张浩称，收盘之后他查了一下自己的账户，一下子多出了50多万。

"我想是不是搞错了？以前也有一次，因为系统出错，我的账户上多出了100多万。

"但是这次张浩仔细看了盘面之后，确信这次50多万是真的到了自己的账户上。

"因为今天的盘面上我看到了1厘钱的成交价格。

我一共买到82万份海尔认沽权证。

"1厘钱能买到权证的概率有多大？昨天证券公司专业人士称，这样的概率简直就和中六合彩一样。

"这种情况发生，只有在一种情况下，那就是在9：25分－9：30之间，首先要有人挂出按市价委托的卖单，卖单先进交易所，同时没有什么买单。

然后张先生挂出了1厘钱的买单，买单后进交易所。

"拿张浩自己的话说，以前从来没有人挂过按市价委托的单子。

就这一次机会，就让他给碰上了。

故事之二：钾肥认沽——大盘在暴跌，她在旁边笑梗概：5月30日，受印花税加征影响，沪深两市出现恐慌性暴跌，900多只个股跌停，与此同时，两市认沽权证全体上扬，“领头羊”钾肥JTP1一枝独秀。

2015年下半年江苏省基金从业资格：基金管理人模拟试题一、单项选择题（共25题，每题2分，每题的备选项中，只有1个事最符合题意）1、有限责任公司董事会的法定人数为____A：五人至十五人B：三人至十三人C：五人至十九人D：五人以上2、内部环境控制中，应建立包括__等在内的风险评估体系，对内外部风险进行识别、评估和分析，及时防范和化解风险。

A．基金产品B．投资人风险承受能力C．基金收益D．运营操作3、我国第一只开放式基金是__，标志着我国基金业进入一个全新的发展阶段。

A．华安创新B．富岛基金C．南方积极配置基金D．华安现金富利基金4、下列各项不属于金融债券的是__。

A．商业银行债券B．基本建设债券C．证券公司债券D．财务公司债券5、通过__，投资者可以对基金公司的风险控制能力有一定的了解。

A．公司是否有违规事件发生B．公司在投资上是否出现过重大的失误C．公司旗下目前的基金业绩D．公司的一些事件性公告6、销售决策流程控制要求__。

A．建立完整的信息管理体系，设置必要的信息管理岗位B．重大决策过程应留有书面记录，供监察稽核部门及监管机关等单位核查C．建立科学的基金产品评价体系，审慎选择所销售的基金产品D．对其销售分支机构的整体布局、规模发展和技术更新等进行统一规划7、关于ETF的交易规则，正确的是__。

A．上市首日的开盘参考价为前一工作日基金份额净值B．上市首日无涨跌幅限制C．申报价格最小变动单位为0.01元D．买入申报数量为1000份或其整数值8、公司分配当年税后利润时，应当提取利润的____列入公司法定积金。

A：百分之五B：百分之十C：百分之五至百分之十D：没有规定9、基金管理公司的股东都应具备的条件有__。

A．从事证券经营、证券投资咨询、信托资产管理或者其他金融资产管理B．持续经营3个以上完整的会计年度，公司治理健全，内部监控制度完善C．没有挪用客户资产等损害客户利益的行为D．具有良好的社会信誉，最近3年在税务、工商等行政机关以及金融监管、自律管理、商业银行等机构无不良记录10、____ 是为适应我国证券市场和基金业发展新形势.新情况的需要成立的，是中国证券业协会内设的由专业人士组成的议事机构。

证券投资学主观题及答案四、简答题(每小题6分,共30分)41.答：证券投资与证券投机的区别:（1）对风险的态度不同；(2分)（2）投资时间长短不同；(2分)（3）交易方式不同；(1分)（4）分析方法不同。

(1分)42.答：证券上市对投资者的意义:（1）买卖便利；(2分)（2）成交价格公平合理；(1分)（3）行情公布迅速、规范；(1分)（4）投资风险较小。

(2分)43.答：在期货交易中，投机的功能有:（1）承受风险；(2分)（2）促进市场的流动性；(2分)（3）有助于保持市场的稳定。

(2分)44.答：对公司经营管理能力分析的内容有：（1）公司行政管理人员的素质和能力分析；(2分)（2）经营效率分析；(2分)（3）多种经营能力分析；(1分)（4）新产品开发能力分析。

(1分)45.答：对地方政府债券的分析的内容:(每个小点1.5分)（1）分析地方经济的发展水平和经济结构；（2）分析地方政府财政收支状况；（3）可用若干指标来反映地方政府的还债能力；（4）分析人口增长对地方政府还债能力的影响；41.答：证券投资基金的特征有:（1）集合理财，专业管理；(2分)（2）组合投资，分散风险；(2分)（3）利益共享、风险共担；(1分)（4）严格监管、信息透明；(1分)42.答：股份公司发行债券的目的:（1）筹集长期稳定的、低成本的资金；(2分)（2）灵活地运用资金；(2分)（3）转移通货膨胀的风险；(1分)（4）满足公司用多种方式筹集资金的需求，降低筹资风险。

(1分)43.答：利率风险对不同证券的影响情况是：（1）利率风险是固定收益证券的主要风险，特别是债券的主要风险；(2分)（2）利率风险是政府债券的主要风险；(2分)（3）利率风险对长期债券的影响大于短期债券；(1分)（4）利率风险对股票的影响迅速而直接。

(1分)44.答：经营风险及产生的原因是:经营风险是指由于公司经营状况的变化而引起的盈利水平的改变，从而产生投资者预期收益下降的可能。

权证知识指南什么是权证？1．权证的概念权证是发行人与持有人之间的一种契约关系，持有人有权利在未来某一特定日期（或特定期间内），以约定价格向权证发行人购买或出售一定数量的资产。

认股权证是一种特定的契约，持有人有权利在未来某一特定日期（或特定期间内），以约定的价格（履约价格）购买或卖出一定数量的股票。

投资者有权利决定是否执行履约，而发行者仅有被执行的义务。

2．权证的分类（1）按权证未来的行权方式，权证可以分为"认购权证"和"认沽权证"两种。

认购权证：购买股票的权证称为认购权证。

认沽权证：出售股票的权证叫作认售权证（或认沽权证）。

（2）按权证未来的行权时间，权证可以分为"欧式权证"和"美式权证"两种：欧式权证：就是只有到了到期日才能行权的权证。

美式权证：就是在到期日之前随时都可以行权的权证。

事实上，只有小部份认股权证持有人会选择行使其认股权证,大部份投资者均会在到期前卖出认股权证。

另外，显而易见的是，对于认购权证而言，当到了行权日时，若二级市场的股票价格低于行权价格，此时的权证价格必然是一分不值（为零）。

试想，宝钢认购权证的行权价格是4.53元，如果宝钢行权日的二级市场股票价格为4.3元，那时你的权证权利（按手中握有权证的数量可以从宝钢大股东手中以4.53元的价格购买相应数量的股票）还有什么意义？？？价格必然为零。

因为在二级市场上以更便宜的价格（4.3元）就可以购买到宝钢股票！同理，对于认沽权证而言，当到了行权日时，若二级市场的股票价格高于行权价格，此时的权证价格也必然是一分不值（为零）。

比如，武钢认沽权证的行权价格是3.13元，如果宝钢行权日的二级市场股票价格为3.30元，那时你的权证权利（按手中握有权证的数量可以向武钢大股东以3.13元的价格卖出相应数量的股票）还有什么意义？？？因为在二级市场上你可以以更高的价格（3.30元）把手中的武钢股票卖掉！换句话说，你到时候就不会行权了（以3.13元的价格把手中的武钢股票卖给武钢集团）。

净资产它是属企业所有，并可以自由支配的资产,既所有者权益。

它由两大部分组成，一部分是企业开办当初投入的资本，包括溢价部分，另一部分是企业在经营之中创造的，也包括接受捐赠的资产。

净资产=资产-负债，受每年的盈亏影响而增减企业期末的所有者权益金额“不等于或不代表”净资产的市场价值。

由于是市场价值（通常是现在的市场价值），当然“不等于或不代表”企业期末的所有者权益金额（这里是历史成本）。

净资产就是所有者权益，是指所有者在企业资产中享有的经济利益，其金额为资产减去负债后的余额。

所有者权益包括实收资本(或者股本)、资本公积、盈余公积和未分配利润等。

其计算公式为：净资产=所有者权益（包括实收资本或者股本、资本公积、盈余公积和未分配利润等）=资产总额-负债总额。

净资产是企业集团资产超过负债的部分，即全部资产减去全部负债后的净值。

净资产代表企业集团所有者（企业主或股东）在企业中的财产价值。

它包括股本、公积金（盈余公积金、资本公积金）、未分配利润等。

由于企业集团的资产净值，属于股东所有，所以在会计上把它称为“股东权益”。

它是反映企业集团经营业绩的重要指标。

净资产受所有者原始投资、追加投资、企业集团后来发生的利润和损失，以及从滚存的利润或投资中提走的数额等的影响。

本方案的基础数据中，为反映企业集团股东权益和信用风险的大小，只包括有形资产在内。

至于企业集团信誉、专利权等无形资产，暂不参与计算。

考虑到综合实力评价应反映企业集团持续、平稳地发展的实际，净资产按三年年末平均值计算。

即：净资产=（本年年末净资产+上年年末净资产+两年前年末净资产）÷3计算式中的年份界定同营业额。

如果采用利润的实体观，净资产等于股东权益加债权；如果采纳利润的所有权观，净资产等于股东权益。

溢价溢价(Premium)：溢价乃指所支付的实际金额超过证券或股票的名目价值或面值。

而在基金上，则专指封闭型基金市场的买卖价高于基金单位净资产的价值。

行业报告 | 行业研究周报房地产证券研究报告 2020年08月16日投资评级 行业评级 强于大市(维持评级)上次评级强于大市作者陈天诚 分析师SAC 执业证书编号：S1110517110001 **********************资料来源：贝格数据 相关报告1 《房地产-行业研究周报:房贷利率稳中趋降，因城施策以稳为主，关注高盈利质量房企——房地产销售周报0809》2020-08-09 2 《房地产-行业研究周报:各地推地节奏略缓，关注高盈利质量房企——房地产土地周报0809》 2020-08-093 《房地产-行业研究周报:政治局会议重提房住不炒，一线城市土地市场热度略升——房地产土地周报0802》 2020-08-02行业走势图 量价齐升，销售持续改善，关注低估值优质房企——房地产销售周报0816行业追踪（2020.8.3-2020.8.9）一手房：环比下降7.66%，同比上升13.51%，累计同比下降17.88%本周跟踪36大城市一手房合计成交3.95万套，环比下降7.66%，同比上升13.51%，累计同比下降17.88%，较前一周增加0.65个百分点。

其中一线、二线、三线城市环比增速分别-19.08%、13.88%、-32.46%；同比增速分别为15.13%、23.5%、-5.76%；累计同比增速分别为-17.88%、-14.53%、-23.67%，较上周分别增加0.8、0.74、0.4个百分点。

一线城市中，北京、上海、广州、深圳环比增速分别为-8.87%、-9.54%、-22.58%、-46.7%；累计同比分别为-21.22%、-21.16%、-13.52%、-12.58%，较上周分别变动1.6、0.83、1.33、-1.07个百分点。

二手房：环比下降14.2%，同比上升9.3%，累计同比下降1.76%本周跟踪的11个城市二手房成交合计1.31万套，环比下降14.2%，同比上升9.3%，累计同比下降1.76%，较上周增加1.21个百分点。