宏观调控的目标从西方经济学的观点看一般认为有四个1
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公务员公共基础经济知识:宏观调控的四⼤⺫标 店铺⼩编为⼤家提供公务员公共基础经济知识:宏观调控的四⼤⺫标,⼀起来学习⼀下吧!希望⼤家都能好好掌握这些知识点! 公务员公共基础经济知识:宏观调控的四⼤⺫标 在事业单位考试当中,经济常识的考察⽐重越来越⼤,并且难度相⽐以往增加了不少,很多经济学名词和经济学原理都是我们平时学习当中必须要掌握的,今天我们主要总结宏观调控的四⼤⺫标,简单记为两增⼀稳保平衡。
⼀、经济增⻓(最为主要的⺫标) 1、衡量指标:GDP和GNP,通常我们在统计的时候⽤得最多的是GDP 2、⼆者的区别联系:国内⽣产总值(GDP)指⼀个国家领⼟范围内的所有常住单位,在⼀定时期内⽣产最终产品和提供劳务价值的总和,是⼀个地域的概念。
国⺠⽣产总值(GNP)指⼀个国家(或地区)所有国⺠在⼀定时期内新⽣产的产品和服务价值的总和,是⼀个国家或地区范围内本地所有居⺠在⼀定时期内收⼊初次分配的最终成果,是⼀个国⺠概念。
国⺠⽣产总值(GNP)则等于国内⽣产总值(GDP)加上国外净要素收⼊,所以⼆者在⽐较⼤⼩的时候,可能⼤于,可能⼩于,也可能相等。
⼆、增加就业 1、通常⽤失业率来衡量⼀个国家或地区的就业情况。
⾸先失业指有劳动能⼒、愿意⼯作、没有⼯作三个条件同时满⾜,所以失业率指的是失业⼈⼝⽐上劳动⼒的总⼈⼝。
2、失业类型:结构性失业、摩擦性失业、季节性失业、周期性失业,其中摩擦性和结构性失业在现实当中必定会发⽣,⽆法避免。
3、增加就业的⺫标是达到充分就业,当达到充分就业的时候,失业率等于⾃然失业率。
三、稳定物价(既不发⽣通货膨胀,也不发⽣通货紧缩,保持币值的稳定) 1、通货膨胀:指在货币流通条件下,因货币发⾏量超过了流通中实际需要的量,也即现实购买⼒⼤于产出供给,导致货币贬值,⽽引起的⼀段时间内物价持续⽽普遍地上涨现象。
其实质是社会总需求⼤于社会总供给。
2、通货膨胀的衡量指标:消费者物价指数(CPI),⽣产者价格指数(PPI),国⺠⽣产总值价格折算指数 四、保持国际收⽀平衡 1、指⼀国国际收⽀净额即净出⼝与净资本流出的差额为零。
宏观调控的四大目标宏观调控是指政府通过一系列的经济政策手段对整个国民经济进行调整和控制,以实现经济稳定和可持续发展的目标。
宏观调控的四大目标包括经济增长、就业、物价稳定和外汇平衡。
首先,经济增长是宏观调控的首要目标。
经济增长是指国民经济总量的扩大和提高,是实现经济繁荣和国家富强的基础。
通过宏观调控,政府可以通过适当的财政和货币政策来促进投资和消费的增加,推动经济增长。
例如,政府可以通过增加基础设施投资、降低税收负担、加大金融支持力度等方式来刺激经济增长。
经济增长不仅可以提高人民生活水平,还可以为国家提供更多的经济资源和财富。
其次,就业是宏观调控的重要目标。
就业是保障人民民生、增加居民收入的重要手段。
宏观调控可以通过稳定经济增长、增加有效投资、优化产业结构等措施来促进就业。
例如,政府可以通过扩大公共就业、提供职业培训、鼓励创业等方式来增加就业机会。
保持良好的就业市场可以提高人民生活水平,减少社会不稳定因素。
第三,物价稳定是宏观调控的重要目标。
物价稳定是指物价水平长期保持在一个相对稳定的水平上,通货膨胀和通货紧缩的幅度不大,物价的波动幅度较小。
物价稳定可以保障人民的购买力,促进消费和投资,维护社会经济的正常运行。
宏观调控可以通过调节货币供应量、控制通货膨胀压力、加强市场监管等方式来维护物价稳定。
最后,外汇平衡是宏观调控的重要目标。
外汇平衡是指一个国家的货币收支平衡,对外经济交往保持良好的平衡态势。
外汇平衡是国家经济稳定和可持续发展的重要保障。
宏观调控可以通过调整外贸政策、稳定汇率、推进资本项目自由化等方式来促进外汇平衡。
外汇平衡有利于保持国家经济独立性和国际竞争力,为国家的经济发展提供有力支持。
总而言之,宏观调控的四大目标包括经济增长、就业、物价稳定和外汇平衡。
它们相互关联、相互促进,共同构成了一个稳定、可持续发展的经济体系。
通过精准的宏观调控,政府可以推动经济发展,提高人民生活水平,实现社会和谐稳定。
在选调生考试中,公共基础知识也是尤为重要的,今天,中公选调生考试网就来为大家系统讲解有关宏观调控的相关知识,以帮助大家更好的掌握知识点。
(一)基本概念1.宏观调控的含义宏观调控是国家综合运用各种手段对国民经济进行的一种调节与控制。
宏观调控是保证社会再生产协调发展的必要条件,是国家管理经济的重要职能。
宏观调控的主体是国家机关,主要是权力机关和行政机关;对经济的调节是宏观调节而不是微观管理;是间接调控而不是直接干预。
2.宏观调控的四大目标促进经济增长、增加就业、稳定物价、保持国际收支平衡。
在上述四项具体目标中,经济增长和增加就业同物价稳定和国际收支平衡往往是矛盾的。
宏观经济调控的艺术,就在于恰当处理这四个方面的关系,寻求一个最佳平衡点。
3.宏观调控的手段(1)经济手段经济手段是宏观调控最主要的手段,主要包括经济计划和经济政策,而经济政策包括财政政策、货币政策、收入分配政策和产业政策等。
(2)法律手段法律手段主要是制定经济法规和运用经济法规。
(3)行政手段行政手段主要包括行政命令、指示、规定、指标、禁止、整顿等。
(二)财政政策1.定义财政政策是指政府运用国家预算和税收等财政手段,通过对国民收入的分配和再分配,来实现社会总供给和社会总需求平衡的一种经济政策。
2.财政收入财政收入,是指政府为履行其职能、实施公共政策和提供公共物品与服务需要而筹集的一切资金的总和。
主要包括税、利、债、费四个部分。
(1)税指税收,是政府收入中最主要的部分。
它是国家为了实现其职能,按照法律预先规定的标准,强制地、无偿地取得财政收入的一种手段。
(2)利指利润,是国家凭借国有资产所有权获得的利润、租金、股息、红利、资金使用费等收入的总称。
(3)债指公债,是政府对公众的债务,或公众对政府的债权。
它是政府财政收入的另一个组成部分,主要用来弥补财政赤字,到期必须还本付息。
公债包括中央政府的债务与地方政府的债务。
一般把中央政府的债务称为国债。
公共基础知识:宏观调控的目标1.宏观调控的含义:宏观调控(简称宏调)是政府运用政策、法规、计划等手段对经济运行状态和经济关系进行调节和干预,以保证国民经济的持续、快速、协调、健康发展。
政府宏观调控也叫国家宏观调控,是政府作为市场经济的主体,通过行政手段与经济手段(主要是财政手段),实现以经济主体为主导、经济主体与经济客体的对称关系为核心、经济结构平衡与经济可持续发展的经济行为。
2.宏观调控的目标:我国的宏观经济调控的主要目标是:第一,促进经济增长。
第二,增加就业。
第三,稳定物价。
第四,保持国际收支平衡。
①促进经济增长:促进经济增长是宏观调控的最重要目标。
第一,经济增长是经济和社会发展的基础。
持续快速的经济增长是实现国家长远战略目标的首要条件,也是提高人民生活水平的首要条件。
因此,促进经济增长是宏观调控的最重要的目标。
第二,促进经济增长是在调节社会总供给与社会总需求的关系中实现的。
只有社会总供给与社会总需求基本平衡了,宏观经济才能正常进行,经济增长才能顺利实现。
因此,为了促进经济增长,政府必须调节社会总供给与社会总需求的关系,使之达到基本平衡。
如果社会总需求明显超过社会总供给,出现商品普遍供不应求、物价全面上涨,这时宏观调控的重点就是抑制投资需求、消费需求,并适当减少出口,同时鼓励增加供给,适当增加进口;如果社会总供给明显超过总需求,出现商品积压、生产下降、物价下降、失业增加,这时宏观调控的重点,是刺激投资需求、消费需求的增加,并鼓励增加出口,同时适当控制供给增加,减少进口。
②增加就业:就业是民生之本,是人民群众改善生活的基本前提和基本途径。
就业的情况如何,关系到人民群众的切身利益,关系到改革发展稳定的大局,关系到全面建设小康社会的宏伟目标,关系到实现全体人民的共同富裕。
促进充分就业是我国政府的责任。
③稳定物价:通货膨胀和通货紧缩都会带来经济不良发展,故稳定物价对于经济发展至关重要。
同时当发生通货膨胀、通货紧缩时,要清楚如何做好安排。
宏观调控四大目标之间的关系宏观调控是指通过政府采取适当的经济政策来调整整个经济体制,以达到稳定和发展经济的目标。
在宏观调控中,有四个重要的目标,分别是经济增长、物价稳定、就业促进和外汇平衡。
这四个目标之间存在着密切的关系,相互影响,互为前提,共同促进经济的发展和社会的繁荣。
首先,宏观调控的首要目标是经济增长。
经济增长是国家繁荣和社会进步的基础,也是实现其他目标的前提。
通过采取适当的财政政策、货币政策和产业政策等手段,政府可以刺激经济内需,推动投资增长和消费增长,从而实现经济的稳定增长。
经济增长不仅可以提高人民的生活水平,还可以为国家提供更多的财政收入和就业机会,进一步促进其他目标的实现。
其次,物价稳定是宏观调控的重要目标之一。
通货膨胀和通货紧缩都会对经济产生负面影响,给人民群众的生活带来困扰。
因此,政府需要通过适当的货币政策和价格监管,控制物价的波动,保持物价的稳定。
稳定的物价有利于提高人民的消费能力和购买力,促进消费的增长,从而推动经济的增长和发展。
再次,就业促进是宏观调控的重要目标之一。
就业是民生之本,也是社会稳定和经济增长的重要保障。
政府通过制定就业政策、鼓励创业和培训等方式,促进就业机会的增加,提高就业率,减少失业人口,实现全面就业。
就业促进不仅可以改善人民的生活质量,还可以增加税收收入,促进消费和投资的增长,进一步推动经济的发展。
最后,外汇平衡是宏观调控的重要目标之一。
外汇储备是国家经济安全和国际支付能力的重要支撑。
政府需要通过适当的外汇政策和贸易政策,控制外汇收支的平衡,保持外汇储备的稳定。
外汇平衡有利于维护国家的经济独立性和国际竞争力,为经济的可持续发展提供坚实的基础。
综上所述,宏观调控四大目标之间存在着紧密的关系。
经济增长、物价稳定、就业促进和外汇平衡是相互依存、互为前提的。
经济增长为实现其他目标提供了物质基础,物价稳定和就业促进则为经济增长提供了稳定的环境和保证,而外汇平衡则是保持国家经济独立和可持续发展的重要保障。
社会主义市场经济宏观调控的主要目标社会主义市场经济宏观调控是指通过国家的力量和手段对市场经济进行管理和调节,以实现公共利益和社会发展的目标。
宏观调控的主要目标包括经济增长、就业、物价稳定、收入分配公平和可持续发展等方面。
下面将逐一进行详细介绍。
1.经济增长:经济增长是宏观调控的重要目标之一。
在社会主义市场经济中,国家通过调控各项经济政策,促进全国经济的稳定增长。
国家可以采取适当的财政政策和货币政策,刺激有效需求,推动经济扩大和增长,提高社会生产力,促进经济动力的稳定和合理引导。
2.就业:就业是宏观调控的另一个重要目标。
在社会主义市场经济中,国家通过宏观调控,通过促进经济增长和创造就业机会,实现全面就业。
国家可以通过鼓励企业创新、优化经济结构、培育新兴产业等举措,提供更多的就业机会,降低失业率,提高劳动者的就业水平和生活质量。
3.物价稳定:物价稳定是宏观调控的另一个重要目标。
在市场经济中,物价波动可能引发通货膨胀或通货紧缩等问题,对经济产生不利影响,损害社会稳定和公众利益。
为了保持物价的稳定,国家可以通过货币政策控制货币供应量,加强价格监管和市场调节,防止价格过高或过低,维护社会经济秩序。
4.收入分配公平:收入分配公平是宏观调控的重要目标之一。
在市场经济中,收入分配不均可能导致社会不稳定和贫富差距扩大。
国家可以通过税收政策、社会保障制度和劳动法律等手段,调整收入分配结构,提高低收入群体的收入水平,促进社会公平与公正。
5.可持续发展:可持续发展是宏观调控的综合目标。
在社会主义市场经济中,国家通过宏观调控,促进经济、社会和环境的可持续发展。
国家可以制定和实施可持续发展战略,加强资源节约和环境保护,推动经济结构调整和技术创新,协调经济发展和生态环境保护。
宏观调控的目标是相互联系、相互影响的,需要综合考虑和平衡各个目标的关系。
在实践中,国家需要根据具体情况和市场状况,灵活运用各种宏观调控手段,适时调整政策,以实现社会主义市场经济的良性发展和社会公共利益的最大化。
宏观调控的目标从西方经济学的观点看一般认为有四个1、总需求和总供给的基本平衡,经济持续均衡增长;2、物价总水平的基本稳定;3、国家对外经济关系的基本稳定,国际收支基本平衡;4、充分就业。
宏观调控的主要方法是财政政策和货币政策。
财政政策:财政是国家进行国民收入再分配的工具,通过财政把一部分国民收入集中起来进行分配,从而对生产资源的使用、个人收入的分配以及整个宏观经济运行发生巨大的影响。
1、财政支出政策:通过增加或减少政府支出,以适应私人消费支出和投资支出的变动,从而调节社会总需求。
一是增加政府支出,以扩大社会总需求,扩大就业,避免经济衰退;二是减少政府支出,以压缩社会总需求,阻止通货膨胀。
2、财政收入政策:国家财政收入的主要来源是税收。
因此,调整税收成为他们使用财政收入政策的主要手段。
税收是国家宏观财政政策的基础,财政收入政策的运用,就是通过调整税收比例,把一部分人的收入进行再分配,以协调各种经济利益关系,并按照政府的意图刺激经济增长。
货币政策:中央银行控制着货币发行权,这是宏观货币政策的基础;企业个人的经济活动都离不开货币、银行和其他金融机构。
中央银行制定和惯彻货币政策,调节商业银行的业务活动,以达到宏观经济调控的目标。
货币政策服从于宏观调控政策的充分就业、物价稳定、经济增长和国际收支平衡。
但是货币政策不可能同到达到这四个目标,这是因为货币政策在其运用中会受到自身矛盾的限制。
因此在运用货币政策上选择其中的一个或二个目标作为优先目标。
1、控制指标的选择:在运用货币政策的过程中,利息率和货币供应量是实施货币政策的两个中心控制指标。
在20世纪70年代以前,西方国家中央银行一般都把利息率作为货币政策的中心控制指标,70年代以后,英国等国家先后发现利息率并不是理想的控制目标,而转向以控制货币供应量为主。
2、调节手段:为了控制货币供应量,使其与经济增长相适应,就必须使货币政策的调节手段具有经常、及时和稳定的性质。
论宏观调控的目标与调控手段【内容提要】:本文对宏观调控的目标作以简要展开论述,重点对宏观调控手段加以分析。
对经济手段、行政手段以及法律手段之间的关系加以明确,同时指出应关注在宏观调控中普遍采用的财政、货币、计划、产业手段,对其加以界定与规范。
【关键词】:宏观调控目标宏观调控手段宏观调控这一概念最早产生于经济学中,指的是国家运用一定的宏观经济政策对宏观经济总量进行调节以期趋近经济均衡目标的行为过程。
(1)国家的宏观调控是伴随着市场失灵而出现的,因此,宏观调控的目标也就是为了解决市场失灵而设定的。
一、宏观调控目标宏观调控的总体目标是保持经济总量平衡,即保持总需求和总供给的平衡,以实现经济持续稳定增长。
宏观调控的具体目标,西方经济学界基本一致地界定为经济增长、稳定物价、充分就业和国际收支平衡四个方面。
这种界定的意义在于:一是四大目标基本反映了宏观经济运行的主要方面,即考虑到了封闭经济条件下的宏观经济问题,又考虑到了开放经济条件下的宏观经济问题;二是四个方面都有其对应的理论依据,为相应的政策制定和操作提供了可能性。
党的十六大报告指出:“要把促进经济增长,增加就业,稳定物价,保持国际收支平衡作为宏观调控的主要目标。
”(2)这是与我国国情相适应并同经济学理论研究相符合的决定。
(一)促进经济增长。
经济增长是经济全面发展的主要指标,是一个宽泛、综合的概念。
它既体现经济总量的增加,也体现人均收入的增长和生活质量的改善;同时,总量上的增长是建立在比例协调、结构优化和效率提升的基础之上的。
国内生产总体的年增长率是经济增长的主要指标。
经济增长速度是否适度,在不同国家判断标准不一样。
(二)增加就业。
扩大就业不但能更加充分利用劳动力要素,而且能使居民收入的普遍增长。
因此,增加就业既是经济健康发展的标志,也是社会公平和稳定的体现。
经济中总供给大于总需求会造成失业,同时经济发展中的经济结构变化和技术进步也会带来失业。
失业会增加社会福利支出,加重财政负担,失业率过高还会引起社会的不安定。
2018年长春事业单位公共基础知识:事业单位考试之宏观调控的主要目标(下篇)事业单位考试当中,经济部分是一个常考的模块,而经济部分的知识又包括微观经济、宏观经济、国际经济等内容。
本文整理了考试过程中比较容易出现的一个大考点——宏观调控的主要目标。
宏观调控有四大目标:两增一稳保平衡(经济增长、增加就业、稳定物价、保持国际收支平衡),之前已经讲解过前两个目标,本文则详尽讲解后两个目标,力求考生对此知识点有个清晰的理解与认知。
一. 稳定物价稳定物价其实就是要抑制通货膨胀。
为此,必须掌握三个考点:一是通货膨胀和通货紧缩;二是CPI;三是菲利普斯曲线。
(一) 通货膨胀和通货紧缩通货膨胀是流通中的货币数量超过经济实际需要,而引起的货币贬值和物价水平全面而持续上涨的一种现象。
通货紧缩是流通中的货币数量少于经济实际需要,而引起的货币升值和物价水平全面而持续下降的一种现象。
可见,通货膨胀和通货紧缩都是一种货币现象,它们的表现恰好相反,它们的实质都是供需不平衡:通货膨胀是需求过多,而通货紧缩是需求不足。
前面讲过,需求(投资、消费和出口)是拉动经济增长的三驾马车,需求过多,意味着经济增速较快,由此可见,通货膨胀可用“经济过热、经济繁荣”等来形容,而通货紧缩可用“经济萧条、经济不景气”等来形容。
例1. 在下列引起通货膨胀的原因中,( )最可能是成本推动的通货膨胀的原因。
A.银行贷款的扩张B.预算赤字C.世界性商品价格上涨D.投资率下降【解析】价格上涨,导致成本上升,由此推动通货膨胀,故本题正确选项为C.(二) CPI消费者价格指数(CPI):是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标,通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。
例1.用于衡量通货膨胀的指标是( )。
A.CPIB.PPIC.GDPD.GNP【解析】本题正确选项为A。
(三) 菲利普斯曲线研究表明,通货膨胀与失业率之间存在着反向变动关系。
即当通货膨胀率升高时,失业率就会下降;而当通货膨胀率降低时,失业率就会上升。
宏观调控的目标从西方经济学的观点看一般认为有四个1、总需求和总供给的基本平衡,经济持续均衡增长;2、物价总水平的基本稳定;3、国家对外经济关系的基本稳定,国际收支基本平衡;4、充分就业。
宏观调控的主要方法是财政政策和货币政策。
财政政策:财政是国家进行国民收入再分配的工具,通过财政把一部分国民收入集中起来进行分配,从而对生产资源的使用、个人收入的分配以及整个宏观经济运行发生巨大的影响。
1、财政支出政策:通过增加或减少政府支出,以适应私人消费支出和投资支出的变动,从而调节社会总需求。
一是增加政府支出,以扩大社会总需求,扩大就业,避免经济衰退;二是减少政府支出,以压缩社会总需求,阻止通货膨胀。
2、财政收入政策:国家财政收入的主要来源是税收。
因此,调整税收成为他们使用财政收入政策的主要手段。
税收是国家宏观财政政策的基础,财政收入政策的运用,就是通过调整税收比例,把一部分人的收入进行再分配,以协调各种经济利益关系,并按照政府的意图刺激经济增长。
货币政策:中央银行控制着货币发行权,这是宏观货币政策的基础;企业个人的经济活动都离不开货币、银行和其他金融机构。
中央银行制定和惯彻货币政策,调节商业银行的业务活动,以达到宏观经济调控的目标。
货币政策服从于宏观调控政策的充分就业、物价稳定、经济增长和国际收支平衡。
但是货币政策不可能同到达到这四个目标,这是因为货币政策在其运用中会受到自身矛盾的限制。
因此在运用货币政策上选择其中的一个或二个目标作为优先目标。
1、控制指标的选择:在运用货币政策的过程中,利息率和货币供应量是实施货币政策的两个中心控制指标。
在20世纪70年代以前,西方国家中央银行一般都把利息率作为货币政策的中心控制指标,70年代以后,英国等国家先后发现利息率并不是理想的控制目标,而转向以控制货币供应量为主。
2、调节手段:为了控制货币供应量,使其与经济增长相适应,就必须使货币政策的调节手段具有经常、及时和稳定的性质。
中央银行所运用的调节手段主要有三种。
第一种是改变存款准备金比率。
它直接涉及商业银行的流动资金和资金供应。
比率调低,可使银行扩大信贷和投资能力;比率调高,会使商业银行法定准备金不足,从而必须减小放货规模或出售其他金融资产,使货币供给量减少。
因此,调整存款准备金比率是央行惯彻货币政策的强有力的手段。
第二种是调整中央银行对商业银行的帖现率。
它对于商业银行的贷款能力和利息率有重大的影响。
中央银行的贴现率有较强的示范效应,直接影响市场利息率,它是中央银行调节货币供应量不可缺少的手段。
第三是公开市场业务。
就是中央银行在金融市场上公开买卖各种有价证券,以控制货币供应量,影响市场利息率水平的政策措施。
以上三种手段存款准备金比率的政策对于市场利率、货币供应量、公众预期等都会产生强烈的影响,这是它的优点,也是它的缺点,因为存款准备金比率的微小调整,都会使货币供应量和社会需求成倍的扩大或收缩,其次效果太过猛烈,对经济震动太大,告示效应太强,不利于货币的稳定,也使中央银行很难确定调整时机和调整幅度,因而不宜随时使用,不能作为日常调控的工具,从而使它有了固定化倾向。
贴现率也存在明显的缺点,中央银行在使用这一工具控制货币供应量时,处于被动地位,商业银行是否来贴现、贴现数量的多少以及何时来贴现都取决于商业银行,如果商业银行有更好的筹资渠道,它就完全可以不依赖于中央银行;再贴现率的调整只能影响利率的总水平,而不能改变利率结构;同时贴现政策缺乏弹性,再贴现率经常调整,会使商业银行和社会公众无所适从,不能形成稳定的预期。
公开市场业务这一作用的发挥需要一些前提条件。
第一中央银行必须具备强大的、足以干预和控制整个金融市场的资金实力;第二中央银行对公开市场操作应具有弹性操纵权力,即中央银行有权根据客观经济需要和政策目标来自主决定买卖证券的种类、数量、时机等,不应受受到来自其他方面的干预;第三是金融市场要相对发达、完善,而且要具有全国性,这样才有利于中央银行的意图迅速在全国的传播;第四,金融市场上的证券数量要足够庞大,种类要齐全,结构要合理;第五必须要有其他政策工具的配合。
货币政策对证券市场的影响,可以从以下四个方面加以分析:
(1)利率
中央银行调整基准利率,对证券价格产生影响。
一般来说,利率下降时,股票价格就上升,而利率上升时,股票价格就下降。
究其原因有两方面:一方面,利率水平的变动直接影响到公司的融资成本,从而影响到股价。
利率低,可以降低公司的利息负担,直接增加公司盈利,证券收益增多,价格也随之上升;利率高,公司筹资成本也高,利息负担重,造成公司利润下降,证券收益减少,价格因此降低。
另一方面,利率降低,人们宁可选择股票投资方式而减少对固定利息收益金融品种的投资,同时,证券投资者能够以低利率拆借到资金,会增大股票需求,造成股价上升;反之,若利率上升,一部分资金将会从证券市场转向银行存款,致使股价下降。
除这两方面原因之外,利率还是人们藉以折现股票未来收益、评判股票价值的依据。
当利率上升时,投资者评估股票价值所用的折现率也会上升,股票价值因此会下降,从而股票价格相应下降;反之则股价上升。
利率对股票价格的影响一般比较明显,市场反应也比较迅速。
因此要把握住股票价格的走势,首先要对利率的变化趋势进行全面掌握。
有必要指出的是,利率政策本身是中央银行货币政策的一个组成内容,但利率的变动同时也受到其他货币政策因素的影响。
如果货币供应量增加、中央银行贴现率降低、中央银行所要求的银行存款准备金比率下降,就表明中央银行在放松银根,利率将呈下降趋势;反之,则表示利率总的趋势在上升。
(2)中央银行的公开市场业务对证券价格的影响
当政府倾向于实施较为宽松的货币政策时,中央银行就会大量购进有价证券,从而使市场上货币供给量增加。
这会推动利率下调,资金成本降低,从而企业和个人的投资和消费热情高涨,生产扩张,利润增加,这又会推动股票价格上涨;反之,股票价格将下跌。
我们之所以特别强调公开市场业务对证券市场的影响,还在于中央银行的公开市场业务的运作是直接以国债为操作对象,从而直接关系到国债市场的供求变动,影响到国债行市的波动。
(3)调节货币供应量对证券市场的影响
中央银行可以通过法定存款准备金率和再贴现政策调节货币供应量,从而影响货币市场和资本市场的资金供求,进而影响证券市场。
如果中央银行提高法定存款准备金率,这在很大程度上限制了商业银行体系创造派生存款的能力,就等于冻结了一部分商业银行的超额准备。
由于法定存款准备金率对应数额庞大的存款总量,并通过货币乘数的作用,使货币供应量更大幅度地减少,证券行情趋于下跌。
同样,如果中央银行提高再贴现率,对再贴现资格加以严格审查,商业银行资金成本增加,市场贴现利率上升,社会信用的收缩,证券市场的资金供应减少,使证券行情走势趋软;反之,如果中央银行降低法定存款准备金率或降低再贴现率,通常都会导致证券行情上扬。
(4)选择性货币政策工具对证券市场的影响
为了实现国家的产业政策和区域经济政策,我国在中央银行货币政策通过贷款计划实行总量控制的前提下,对不同行业和区域采取区别对待的方针。
一般说来,该项政策会对证券市场行情整体走势产生影响,而且还会因为板块效应对证券市场产生结构性影响。
当直接信用控制或间接信用指导降低贷款限额、压缩信贷规模时,从紧的货币政策使证券市场行情呈下跌走势;但如果在从紧的货币政策前提下,实行总量控制,通过直接信用控制或间接信用指导区别对待,紧中有松,那么一些优先发展的产业和国家支柱产业以及农业、能源、交通、通信等基础产业及优先重点发展的地区的证券价格则可能不受影响,甚至逆势而上。
总的来说,此时贷款流向反映当时的产业政策与区域政策,并引起证券市场价格的比价关系作出结构性的调整。