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【财管知识】第六章营运资金管理一、单项选择题1、企业持有现金的原因，主要是为了满足（）。
A、交易性、预防性、收益性需求B、交易性、投机性、收益性需求C、交易性、预防性、投机性需求D、预防性、收益性、投机性需求2、根据存货陆续供应和使用的经济订货量公式可知，下列各项中，与存货陆续供应和使用的经济订货量无关的因素是（）。
A、每日消耗量B、每日供应量C、储存变动成本D、存货单价3、甲企业按2/10、n/30的条件购入货物10万元，在货物购入50天时支付了货款10万元，则放弃现金折扣成本为（）。
A、20000元B、2000元C、18.4%D、36.7%4、“5C”信用评估系统中的首要因素是（）。
A、能力B、品质C、抵押D、条件5、下列各项中，不属于应收账款的收账措施的是（）。
A、力争现金流量同步B、对应收账款的回收情况进行监督C、对坏账损失的事先准备D、制定适当的收账政策6、某公司2007年1月1日与银行签订的周转信贷协定额为1000万元，期限为1年，年利率为3％，年承诺费率为2％，当年该公司实际仅使用了200万元，使用期为3个月，2007年12月31日，该公司应支付的承诺费和利息合计为（）。
A、20.5万元B、17.5万元C、16万元D、12万元7、银行接受抵押品后，将根据抵押品的面值决定贷款金额，一般为抵押品面值的（）。
A、30%～90%B、60%～90%C、30%～60%D、30%～100%8、下列关于短期负债筹资特点的表述中，不正确的是（）。
A、筹资速度快，容易取得B、筹资富有弹性C、筹资成本较高D、筹资风险高9、某企业全年耗用A材料2400吨，每次的订货成本为1600元，每吨材料年储备成本12元，则经济订货批量下对应的每年订货次数为（）次。
A、12B、6C、3D、410、下列各项中，属于发生应收账款的主要原因的是（）。
A、商业竞争B、降低生产成本C、提高净利润D、交易性需求11、下列有关营运资金的说法中，不正确的是（）。
第十章营运资金概论（六章上）一、判断题。
1.营运资本有广义和狭义之分，狭义的营运资金又称净营运资金，是指流动资产减流动负债后的余额。
2.一般而言，短期资金的筹集风险要比长期资金风险小。
3.拥有大量现金的企业具有较强的偿债能力和承担风险的能力，因此，企业应该尽量多的拥有现金。
4.企业进行有价证券投资，既能带来较多的收益，又能增强企业资产的流动性，降低企业的财务风险。
5.如果一个企业的流动资产比较多，流动负债比较少，说明偿债能力较弱。
6.当长期资金的利息率和短期资金的利息率相差较少时，企业一般会较多地利用长期资金，较少地使用流动负债。
7.保守型筹资组合策略是将部分长期资产由短期资金来融通。
8.在资产总额和筹资组合都保持不变的情况下。
9.影响资产组合的因素有风险和报酬、企业所处的行业、经营规模及利息率的变化等。
10.在资金总额不变的情况下，如果流动负债的水平保持不变，则流动资产的增加会使流动比率下降，从而增加企业的财务风险。
11.在季节性企业中，流动资产的数量会随企业内外条件的变化二变化，时高时低，波动很大，而在非季节性企业则不是这样。
12.人为的流动负债是指由于企业的客户或内部职工故意拖欠而形成的企业的负债。
13.企业的流动负债率越高越好，因此，应该尽量使流动资产较多，流动负债较少。
14.一般来说，企业所用资金的到期日越短，其不能偿付本金和利息的风险就较大；繁殖，资金到期日越长，企业的筹资风险就越小。
15.短期资金的风险比长期资金小，而长期资金的成本比短期资金更高。
二、单项选择题1.下列表述中不属于营运资金特点的是（）。
A.企业筹集营运资金的方式一般比较少B.营运资金一般具有较强的变现能力C.企业营运资金的实物形态是经常变化的D.企业占用在流动资产上的资金周转一次所需的时间较短2.下列属于流动资产的特点的是（）A.占用时间长、周转快、易变现B.占用时间段、周转慢、易变现C.占用时间短、周转快、易变现D.占用时间长、周转快、不易变现3.在资产总额和筹资组合都保持不变的情况下，如果固定资产增加，流动资产减少，而企业的风险和盈利（）A.不变B.增加C.一个增加，另一个减少D.不确定4.下列关于现金的说法不正确的是（）A.现金是指可以用来购买武平、支付各项费用或用来偿还债务的交换媒介或支付手段B.现金主要包括库存现金和银行存款及定期存款C.现金是流动资产中流动性最强的资产，可直接支用，也可以立即投入流通D.拥有现金较多的企业具有较强的偿债能力和承担风险的能力5.下列关于短期投资的说法正确的是（）A.短期投资主要包括应收账款和有价证券投资B.企业进行短期投资，虽然能带来较好的收益，但会增加该企业的财务风险C.短期投资是指各种准备随时变现的有价证券以及不超过1年的其他投资D.企业对于短期投资的持有越多越好6.在企业做出筹资组合决策时，需要考虑的因素有（）A.风险与成本、行业性质、经营规模、利息率状况B.风险与成本、企业收益、经营规模、资产负债率大小C.风险成本、行业性质、经营水平、资产负债率大小D.风险与成本、企业收益、经营规模、利息率状况7.下列关于短期资金的长期资金的有关说法正确的是（）A.一般短期资金的风险比长期资金要小B.公司采用无到期日的普通股来融资，风险较小C.长期资金的利息率较高，所以在利息成本方面具有较大的不确定性D.长期资金的成本比短期资金要低三.多项选择题1. 营运资金的特点有（）A.营运资金的来源较固定，比较有保证B.营运资金的数量具有波动性C.营运资金的实物形态具有易变现性D.营运资金的周转具有短期性E.营运资金的实物形态具有变动性2. 下列关于营运资金的说法正确的是（）A.营运资金是企业占有流动资产上的资金B.营运资金就是毛营运资金，是指企业流动资产的总额C.营运资金有广义和狭义之分D.狭义的营运资金是指流动资产减流动负债后的余额E.营运资金的管理既包括流动资产的管理，又包括流动负债的管理3. 企业资产组合应该考虑的因素有（）A.风险B.利息率变化C.经营规模对资产组合的影响D.企业所处的行业E.报酬的高低4. 企业进行营运资金管理，应遵循的原则有（）A.认真分析成产经营状况，合理确定营运资金的需要数量B.在保证成产经营需要的前提下，节约使用资金C.企业应准确确认流动资产和流动负债的数量，以正确确认营运资金的数量D.加速营运资金周转，提高资金的利用效果E.合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保证企业有足够的短期偿债能力5. 利息率状况对企业筹资组合的影响是（）A.一般来说，由于长期资金的利息率高，因此企业较少使用长期资金，使用短期资金较多B.当长期资金的利息率和短期资金的利息率相差较少时，企业一般会较多地利用长期资金，而较少使用流动负债C.短期资金和长期资金利息率的波动都很大，不易确定D.当长期资金利息率远远高于短期资金利息率时，会促使企业较多地利用流动负债，以降低资金成本E.利息率对企业的筹资组合没有影响6. 企业的筹资组合策略有（）A.长期的筹资组合B.正常的筹资组合C.冒险的筹资组合D.短期的筹资组合E.报仇的筹资组合7. 关于筹资组合的策略说法正确的是（）A.正常情况下的筹资组合遵循的是短期资产由短期资金来融通，长期资产由长期资金来融通的原则B.冒险的筹资组合策略的资金成本较低，能减少利息支出，增加企业收益C.保守的筹资组合是将部分长期资产由短期资金来融通D.保守的筹资组合是将部分长期资产由长期资金来融通E保守的筹资组合风险较小，但成本较高，会使企业的利润减少8.下列关于企业资产组合说法正确的是（）A.持有大量流动资产可以降低风险B.流动资产持有太多，会降低企业的投资报酬率C.持有大量的固定资产可以降低风险D.固定资产持有太多，会降低企业的投资报酬率E.风险大的企业资产组合，可能的投资报酬率也较大；风险小的企业资产组合，可能的投资报酬率也比较小9.企业的资产组合的策略一般有（）A.简单的资产组合B.适中的资产组合C.冒险的资产组合D.保守的资产组合E.复杂的资产组合10.假设某企业根据以往的经验，流动资产的正常需要量一般占销售额的40%，正常的保险储备量占销售额的10%，则根据适中的资产组合策略，当销售额为200万元时，下列说法正确的是（）A.企业的流动资产应为100万元B.企业的流动资产应为50万元C.企业的保险储备量应为40万元D.企业的保险储备量应为20万元11.不同的资产组合对企业报酬和风险的影响主要有（）A.较多地投资于流动资产可以降低企业的风险，但会减少企业的盈利B.流动资产投资过多，而固定资产又相对不足，会使企业成产能力减少C.如果企业的固定资产增加，会造成企业的风险增加，盈利减少D.企业采用比较冒险的资产组合，会使企业的投资报酬率上升第十章营运资金概论答案一、判断题1.√2.×3.×4.√5.×6.√7.×8.√ 9.√ 10.× 11.× 12.× 13.× 14.√ 15.×二、单项选择题1.A2.C3.B4.B5.C6.A7.B三、多项选择题1.BCDE2.ACDE3.ABCDE4.ABDE5.BD6.BCE7.ABDE8.ABE9. BCD 10.ADE 11.ABE第十一章流动资产（六章下）一、判断题1、企业持有现金的动机主要是交易的动机和谨慎的动机。
《财务管理》营运资金管理在企业的财务管理中，营运资金管理是至关重要的一环。
它就像企业血液循环系统中的血液，顺畅与否直接影响着企业的生存与发展。
营运资金，简单来说，就是企业用于日常经营活动的资金，包括流动资产减去流动负债后的余额。
它涵盖了企业生产经营过程中的各个方面，如存货、应收账款、现金等流动资产，以及短期借款、应付账款等流动负债。
对于存货管理，这可是个需要精细把控的领域。
存货过多，会占用大量资金，增加存储成本，还可能面临存货贬值的风险；存货过少，又可能导致生产中断或无法及时满足客户需求，从而影响企业的销售和声誉。
因此，企业需要根据自身的生产经营特点、市场需求和供应情况等因素，制定合理的存货采购计划和库存水平。
比如，采用经济订货批量模型，可以帮助企业确定在什么情况下采购存货最为经济。
通过准确预测市场需求，结合成本效益分析，既能保证生产销售的顺利进行，又能最大限度地降低存货成本。
应收账款的管理同样不容忽视。
在商业交易中，赊销是常见的销售方式，但这也带来了应收账款回收的风险。
如果应收账款不能及时收回，不仅会影响企业的资金周转，还可能产生坏账损失。
为了加强应收账款管理，企业首先要对客户进行信用评估，制定合理的信用政策。
对于信用良好的客户，可以适当放宽信用期限；而对于信用较差的客户，则要严格控制信用额度和期限。
同时，要建立完善的应收账款跟踪和催收制度，及时了解客户的还款情况，采取有效的催收措施。
此外，还可以通过应收账款保理、贴现等方式，将应收账款提前变现，缓解资金压力。
现金管理则是营运资金管理的核心。
现金就像企业的“血液”，必须保持充足的流动性，以应对日常的支付需求和突发情况。
但持有过多的现金也会造成资金闲置，降低资金的使用效率。
因此，企业需要确定最佳现金持有量。
可以通过成本分析模型、存货模型等方法来进行测算。
同时，要做好现金预算，合理安排现金的收支。
比如，加强对现金收入的管理，加快收款速度；控制现金支出，合理安排资金的支付时间和金额。
第二部分财务管理知识——第六章营运资金管理本章难点：存货管理。
第一节营运资金管理概述知识点：营运资金管理的特点和原则1.营运资金的概念1）广义：一个企业流动资产的总额2）狭义：营运资金＝流动资产－流动负债2.营运资金管理的特点1）周转时间短2）数量具有波动性3）来源具有多样性3.营运资金管理的原则1）保证合理的资金需求2）提高资金使用效率3）保持足够的短期偿债能力知识点：流动资产的投资策略1.相关概念短缺成本随流动资产投资水平降低而增加的成本持有成本随流动资产投资水平上升而增加的成本，主要是与流动资产相关的机会成本，一般低于加权平均资本成本，也低于总资产的平均收益率，通常不高于短期借款利率最优投资规模流动资产最优的投资规模，取决于流动资产的持有成本和短缺成本。
企业持有成本随投资规模增加而增加，短缺成本随投资规模增加而减少，在两者相等时达到最佳的投资规模，如图6一1所示。
2.适中型投资策略流动资产投资水平按照预期的流动资产周转天数、销售额及其增长、成本水平和通货膨胀等因素确定的最优投资规模，安排流动资产投资。
流动资产/收入适中流动资产周转率适中持有成本短缺成本和持有成本之和最小化（或使二者大致相等）短缺成本3.保守型投资策略流动资产投资水平持有较多的现金、有价证券，充足的存货，向客户提供宽松的付款条件并保持较高的应收账款水平流动资产/收入较高流动资产周转率较低持有成本较高短缺成本较低4.激进型投资策略流动资产投资水平尽可能低的现金和有价证券，少量的存货投资，严格的信用政策或禁止赊销流动资产/收入较低流动资产周转率较高持有成本较低短缺成本较高【例题·单项选择题】与激进型流动资产投资策略相比，适中型流动资产投资策略的（）。
A.持有成本和短缺成本均较低B.持有成本和短缺成本均较高C.持有成本较高，短缺成本较低D.持有成本较低，短缺成本较高『正确答案』C『答案解析』相比于激进型流动资产投资策略，适中型流动资产投资策略的流动资产/收入比率较高，所以持有成本较高，而短缺成本较低。
【例题·单项选择题】（2018年）下列流动资产投资策略中，可以节约流动资产的持有成本，但会加大其短缺成本的是（）。
A.组合型投资策略B.适中型投资策略C.保守型投资策略D.激进型投资策略『正确答案』D『答案解析』激进型投资策略可以节约流动资产的持有成本，例如节约持有过多流动资产的机会成本。
但与此同时，公司要承担较大的风险，如经营中断和丢失销售收入等短缺成本。
知识点：营运资金的筹资政策（一）筹资结构的衡量指标—易变现率1.易变现率：表明经营性流动资产中长期筹资来源的比重。
其中：“股东权益＋长期债务＋经营性流动负债”可视为（广义）长期筹资来源，则：易变现率＝2.易变现率与营运资本筹资政策易变现率高，说明经营性流动资产中，使用（广义）长期资金支持的份额较多，资金来源持续性强、偿债压力小，称为保守型的筹资政策；反之为激进型的筹资政策。
（二）流动资产与流动负债的分类1.流动资产按投资需求的时间长短分类稳定性流动资产企业处于经营淡季也仍然需要保留的、用于满足企业长期、稳定运行的流动资产，是长期资金需求甚至是永久资金需求，应当用长期资金支持波动性流动资产受季节性、周期性影响的流动资产，如季节性存货、销售旺季的应收账款等，是真正的短期资金需求，可以用短期资金支持2.流动负债按资金来源的稳定性分类临时性负债短期金融负债，是真正的短期资金来源经营性流动负债即自发性流动负债，是在企业持续经营活动中自发产生的，具有不断继起，滚动存在的特点，可视为长期资金来源（三）营运资金的筹资政策1.适中型筹资政策基本思想尽可能贯彻筹资的（期限）匹配原则——长期投资由长期资金支持、短期投资由短期资金支持，以降低利率风险和偿债风险【注意】资金来源有效期和资产有效期的匹配是战略性匹配，而不是完全匹配筹资政策短期：波动性流动资产＝短期金融负债（临时性负债）长期：长期资产＋稳定性流动资产＝股东权益＋长期债务＋经营性流动负债易变现率营业低谷时期，经营流动资产全部为稳定性流动资产，且刚好全部使用（广义）长期资金支持，即：易变现率＝1营业高峰时期，波动性流动资产使用短期资金支持，即：易变现率＜1【教材例6－1】某公司在生产经营的淡季，需占用300万元的流动资产和500万元的长期资产；在生产经营的高峰期，会额外增加200万元的季节性存货需求。
按照适中型筹资政策，企业只在生产经营的高峰期才借入200万元的短期借款。
800万元长期性资产（即300万元稳定性流动资产和500万元长期资产之和）均由长期负债、自发性流动负债和权益资本解决其资金需要。
某公司营业高峰期和营业低谷期时的易变现率分别为：营业高峰期时的易变现率＝（800－500）/（300＋200）＝60%营业低谷期时的易变现率＝（800－500）/300＝100%2.激进型筹资政策基本思想加大短期金融负债的比重——短期金融负债不但融通全部波动性流动资产的资金需要，还解决部分长期性资产（主要是稳定性流动资产）的资金需要筹资政策短期：波动性流动资产＜短期金融负债（临时性负债）长期：长期资产＋稳定性流动资产＞股东权益＋长期负债＋经营性流动负债易变现率营业低谷时期：部分稳定性流动资产使用短期金融负债支持，即：易变现率＜1营业高峰时期：波动性流动资产和部分稳定性流动资产使用短期资金支持，即：易变现率＜1特点资本成本较低，风险与收益较高【例题】沿用前例，某公司在生产经营淡季占用300万元的流动资产和500万元的长期资产。
在生产经营的高峰期，额外增加200万元的季节性存货需求。
如果企业的权益资本、长期负债和自发性流动负债的筹资额低于800万元（即低于正常经营期的流动资产占用与长期资产占用之和），比如只有700万元，那么就会有100万元的长期性资产和200万元的临时性流动资产（在经营高峰期内）由短期金融负债筹资解决。
这种情况表明，企业实行的是激进型筹资政策。
其易变现率为：营业高峰期时的易变现率＝（700－500）/（300＋200）＝40%营业低谷期时的易变现率＝（700－500）/300＝67%3.保守型筹资政策基本思想减少短期金融负债的比重——短期金融负债只融通部分波动性流动资产的资金需要，另一部分波动性流动资产和全部稳定性流动资产由长期资金来源支持筹资策略短期：波动性流动资产＞短期金融负债（临时性负债）长期：长期资产＋稳定性流动资产＜股东权益＋长期债务＋经营性流动负债易变现率营业低谷时期：波动性流动资产＝0，但为其融资的长期资金来源仍然存在，即：易变现率＞1营业高峰时期：部分波动性流动资产使用短期资金支持，即：易变现率＜1特点资本成本较高，风险与收益较低【例题】沿用前例，某公司只在生产经营的旺季借入低于200万元的资金，比如100万元的短期借款，而无论何时长期负债、自发性流动负债和权益资本之和总是高于800万元，比如达到900万元，那么旺季季节性存货的资金需求只有一部分（100万元）靠当时的短期借款解决，其余部分的季节性存货（100万元）和全部长期性资金（800万元）需要则由长期负债、自发性流动负债和权益资本提供。
而在生产经营的淡季，企业则可将闲置的资金（100万元）投资于短期有价证券。
这种情况表明，企业实行的是保守型筹资政策。
其易变现率为：营业高峰期时的易变现率＝（900－500）/（300＋200）＝80%营业低谷期时的易变现率＝（900－500）/300＝133%【例题·多项选择题】与采用激进型营运资本筹资策略相比，企业采用保守型营运资本筹资策略时（）。
A.资金成本较高B.易变现率较高C.举债和还债的频率较高D.蒙受短期利率变动损失的风险较高E.资金成本较低『正确答案』AB『答案解析』与采用激进型营运资本筹资策略相比，企业采用保守型营运资本筹资策略时，短期金融负债所占比重较小，所以，举债和还债的频率较低，同时蒙受短期利率变动损失的风险也较低。
然而，另一方面，却会因长期负债资本成本高于短期金融负债的资本成本导致与采用激进型营运资本筹资策略相比，企业采用保守型营运资本筹资策略时，资金成本较高。
易变现率＝（长期资金－长期资产）/经营性流动资产，与采用激进型营运资本筹资策略相比，企业采用保守型营运资本筹资策略时，长期资金较多，因此，易变现率较高。
【提示】营业低谷期的易变现率为1，是适中型的营运资金筹资政策；大于1比较稳健，小于1则比较激进。
营业高峰期的易变现率，可以反映随营业额增加而不断增长的流动性风险，数值越小风险越大。
【小结】第二节现金管理知识点：持有现金的动机与管理目标1.持有现金的动机2.现金管理的目标在资产的流动性和盈利能力之间做出决策，以获取最大利润。
知识点：现金收支管理【例题·单选题】企业为了使其持有的交易性现金余额降到最低，可采取（）。
A.力争现金流量同步B.使用现金浮游量C.加速收款D.推迟应付款的支付『正确答案』A『答案解析』力争现金流量同步可使其持有的交易性现金余额降到最低。
知识点：目标现金余额的确定（一）成本模型相关成本机会成本短缺成本与现金持有量的关系正比例变动反向变动决策原则最佳现金持有量是使上述成本之和最小的现金持有量（二）存货模式将存货经济订货批量模型用于确定目标现金持有量。
1.决策原则使相关总成本最小的现金持有量即最佳现金持有量。
（1）机会成本：指企业因保留一定现金余额而丧失的再投资收益。
机会成本＝平均现金持有量×有价证券利息率（2）交易成本：指企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用。
交易成本＝交易次数×每次交易成本最佳现金持有量C*是机会成本线与交易成本线交叉点所对应的现金持有量。
2.计算公式式中，T表示一定期间的现金需求量，F表示每次出售有价证券以补充现金所需的交易成本，K 表示持有现金的机会成本率。
【教材例6－2】某企业每月现金需求总量为5200000元，每次现金转换的成本为1000元，持有现金的（月）机会成本率约为10%，则该企业的最佳现金持有量可以计算如下：该企业最佳现金持有量为322490元，持有超过322490元则会降低现金的投资收益率，低于322490元则会加大企业正常现金支付的风险。
（三）随机模式随机模式是在现金需求量难以预知的情况下进行现金持有量控制的方法。
1.基本原理企业根据历史经验和现实需要，测算出一个现金持有量的控制范围，即制定出现金持有量的上限和下限，将现金量控制在上下限之内。
2.计算公式（注意影响因素）（1）现金返回线（R）的计算公式：R＝式中：b－每次有价证券的固定转换成本；i－以日为基础的现金机会成本；δ－每日现金流量变动的标准差；L－现金存量的下限。
