什么是可分离交易可转债..

公司债券的种类可以分为普通公司债券、可转换公司债券、分离交易可转债和可交换公司债券。

1、普通公司债券也就是以固定利率、固定期限为特征的公司债券。

这是公司债券的主要形式，目的在于为公司扩大生产规模提供资金来源。

如代码122000的07长电债、代码122008的08华能债、代码122009的08新湖债等。

2、可转换公司债券发行人依照法定程序发行，在一定期限内依据约定条件转换成为股份的公司债券。

需要约定的条件是规定的转换期限和转换价格。

发行可转换公司债券有利于债券人分享公司未来的增长利益。

如代码为110010的包钢转债、代码为110036的招行转债等。

3、分离交易可转债分离交易可转债的全称是“认股权和债券分离交易的可转换公司债券”。

顾名思义，分离交易可转换公司债券，是认股权证和公司债券的组合产品，该种产品中的公司债券和认股权证可在上市后分别交易，即发行时是组合在一起的，上市后自动拆分成公司债券和认股权证。

如08国电债上市后分拆成代码为126014的08国电债和代码为580022的国电权证，分别交易。

分离交易可转债是一种新的可转债，在结构、存续期限、行权方式等方面与普通转债有一定的差异。

分离交易可转债具有权证存续期比普通转债的期权有效期短、行权需要再缴款、一旦确定行权价后不可以再修正等特征。

分离交易可转债是债券和股票的混合融资品种，它与普通可转债的本质区别在于债券与期权可分离交易。

分离可转债不设重设和赎回条款，有利于促进发行人通过业绩增长来促成转股，避免了普通可转债发行人往往不是通过提高公司经营业绩、而是以不断向下修正转股价或强制赎回方式促成转股，从而给投资者带来损害。

4、可交换公司债券可交换公司债券是指上市公司的股东依法发行、在一定期限内依据约定的条件可以交换成该股东所持有的上市公司股份的公司债券。

证监会2008年10月19日正式发布《上市公司股东发行可交换公司债券试行规定》，符合条件的上市公司股东可以用无限售条件的股票质押发行债券进行融资。

我国证劵发行的种类我国证券发行的种类包括股票发行、债券发行、可转债发行、可交换债发行、可分离交易的权证发行等多种类型。

以下将对这些证券发行种类进行详细介绍。

1.股票发行：股票是公司进行股权融资的主要工具。

我国股票发行包括首次公开发行和再融资两种方式。

首次公开发行指的是公司首次在证券市场公开发行股票，通过集中竞价方式在证券交易所上市交易。

再融资指的是已经上市的公司通过增发、可转换债券转股、配股等方式进行发行股票，以获取募集资金。

2.债券发行：债券是公司和政府等机构进行债务融资的工具。

我国债券发行包括企业债、地方政府债、中央政府债和金融债等。

企业债是非金融企业发行的债券，地方政府债是地方政府发行的债券，中央政府债是中央政府发行的债券，金融债是金融机构发行的债券。

3.可转债发行：可转债是指公司发行的一种债券，具有债券和股票相结合的特点。

发行时为债券形式，可以按照一定的条件转换成公司的股票。

可转债发行有助于吸引更多的投资者参与，同时也为公司提供了一种融资渠道。

4.可交换债发行：可交换债是指发行方在发行债券同时附带一个交换权利，该权利允许债券持有人在一定时间内用债券换取发行方规定数量的股票。

可交换债的发行方可以是公司或金融机构。

5.可分离交易的权证发行：可分离交易的权证是指具有独立交易和转让能力的衍生工具，是权益证券的一种，包括认股权证和增发权证。

认股权证是发行人发行的一种衍生工具，赋予其持有人在一定期限内以一定价格购买发行人股票的权利。

增发权证是公开增发股票时，发行人同时发行的可独立交易的权证，赋予其持有人在一定期限内以一定价格购买行使的股票的权利。

除了以上所述的常见证券发行种类，还有一些其他的证券发行形式，如资产支持证券、特殊目的公司债券等。

总的来说，我国证券发行的种类多样化，有助于满足不同主体的融资需求，促进经济的发展和资本市场的健康运行。

【会计实操经验】分离交易可转债的会计处理分离交易可转债是指什么？不可分离交易可转换公司债券的会计处理一样吗？分离交易可转债是一种附认股权证的公司债，可分离为纯债和认股权证两部分，赋予了上市公司一次发行两次融资的机会。

分离交易可转债是债券和股票的混合融资品种，它与普通可转债的本质区别在于债券与期权可分离交易。

分离交易可转债和普通可转债发行后累计公司债券余额不超过发行最近一期末净资产额的百分之四十，不过分离交易可转债“预计所附认股权全部行权后募集的资金总量不超过拟发行公司债券金额”，因此在发行同等规模债券的情况下，分离交易可转债所募集资金规模将是可转债募集资金规模的1-2倍。

非分离交易的可转债指认股权不能和可转债分开，两者存续期限一致，同时流通转让，不得分开转让。

与分离交易的可转债的区别就是：认股权是否能从可转债中分离出来单独成为一个交易品种(或者转让)所以，分离交易可转换公司债券与不可分离交易可转换公司债券会计处理，是不一样的。

分离交易的可转换公司债券是认股权和债权分离，所以转换的时候，是认股权那部分被冲减，而普通的可转换公司债券是债权直接转为股份，所以转换股票的时候冲减的可转换公司债权的账面价值;分离交易的可转债到期没有行权的，在到期时将原计入“其他权益工具”的部分转入“资本公积——股本溢价”，而普通可转换公司债权只将转为股票的相关部分的“其他权益工具”转为“资本公积——股本溢价”，不转为股票的部分不结转。

分离交易可转债具体会计处理：会计是一门很实用的学科，从古至今经历漫长时间的发展，从原来单一的以记账和核账为主要工作，发展到现在衍生出来包括预测、决策、管理等功能。

会计是一门很基础的学科，无论你是企业老板还是投资者，无论你是税务局还是银行，任何涉及到资金决策（有些可能不涉及资金）的部门都至少要懂得些会计知识。

而我们作为专业人员不仅仅是把会计当作“敲门砖”也就是说，不仅仅是获得了资格或者能力就结束了，社会是不断向前进步的，具体到我们的工作中也是会不断发展的，我们学到的东西不可能会一直有用，对于已经舍弃的东西需要我们学习新的知识来替换它，这就是专业能力的保持。

分离交易可转债分离交易可转债，是指将可转债中的债券部分和转股部分分开交易的一种交易方式。

在传统的可转债交易中，投资者一般只能以一揽子的形式买入或卖出整个可转债，无法单独对可转债的债券和转股部分进行交易。

而分离交易可转债的出现，打破了这种限制，使投资者可以更加灵活地进行投资。

分离交易可转债的好处之一是提供了更多的投资选择。

在传统的可转债交易方式中，投资者对于某个可转债一旦买入，就只能持有整个可转债，无法单独选择债券部分或转股部分。

而分离交易可转债则可以让投资者根据自己的投资需求，灵活地选择买入债券或者转股，从而实现风险和收益的平衡。

其次，分离交易可转债也增加了投资者的投资机会。

由于债券和转股部分可以单独交易，投资者可以根据市场情况选择买卖两者中的任何一方。

当市场对于债券部分看好时，投资者可以选择买入债券获得固定利息收益；而当市场对于转股部分看好时，投资者可以选择买入转股享受股票的上涨潜力。

这种多元化的投资机会，使投资者能够更好地把握市场的机会和变化。

然而，分离交易可转债也存在一些风险。

首先，分离交易可转债的市场流动性可能较差。

与传统的可转债相比，分离交易可转债的交易规模较小，投资者的交易选择较多。

这可能导致市场流动性较差，影响投资者的买卖效率和交易成本。

其次，分离交易可转债可能导致市场行为的复杂化。

投资者可以分别买入债券和转股，从而可以进行多种组合和套利操作。

这可能增加市场的复杂性，导致投资者在交易中面临更多的风险和挑战。

综上所述，分离交易可转债是一种灵活多样的投资方式，可以让投资者更好地进行风险和收益的平衡。

然而，投资者在选择分离交易可转债时需要注意市场流动性和行为复杂性方面的风险。

只有在充分了解和把握市场情况的前提下，才能够更好地利用可转债的分离交易特点，实现投资目标。

什么是可分离债券
作者：金投网
可分离交易可转债，是上市公司公开发行的认股权和债券分离交易的可转换公司债券。

它赋予上市公司两次筹资机会：先是发行附认股权证公司债，此属于债权融资；然后是认股权证持有人在行权期或者到期行权，这属于股权融资。

可分离债是新老划断后最晚面世的再融资途径，基于可分离交易可转债具有融资方便、成本低等特点，市场分析人士觉得，因为其能够满足上市公司的融资需求，也符合金融市场的发展方向，发展潜力较大，一定会吸引大量上市公司尝试使用这种融资方式。

分离型可转债实际上是一个债券和权证的投资组合，和分离型的附认股权证债券比较相似。

可分离转债对上市公司核心的优点表现在：
1、单笔分离转债的发行规模较大，属于现在证监会鼓励方式，所以容易得到发审会通过；
2、通过附带赠送股本权证后，分离转债债券部位的债权融资成本较低，所以可以看到分离债的年限超过一半都是6年；
3、权证行权价格的溢价幅度相比传统转债普遍较高，唐钢和武钢溢价高达20％，股权融资成本降低，并且公司通过行权比例的控制可以使得最终的股本摊薄比例并不与发行规模直接相关，公司可控制的余地上升；
4、要是股本权证最后行权，公司相当于实现了两次融资。

投资可转换公司债，最核心是期待股票价格上涨，转换时有价差可图，若一直没有出现有利的转换条件，可转换公司债在转换前仍属于债券性质，收取债券固定的票面本息收益或执行卖回权卖回给发行公司，领取利息补偿金；故一般来说，投资可转债可分为着眼于转换股票的利益，也就是资本利得的利益，以及着眼于可转债本身的利息收益，也就是可转债的殖利率（报酬率）等两类，所以投资可转债被视为是一种进可攻、退可守的投资标的。

分离交易可转债和附认股权证债券发行条件近年来，随着金融市场的不断发展，可转债和附认股权证债券成为了投资者关注的热点。

可转债是指在一定期限内，债券持有人可以选择将其转换为发行公司的股票的债券。

而附认股权证债券是指债券持有人在一定期限内，有权以一定价格购买发行公司的股票的债券。

然而，投资者在购买这两种债券时，需要了解不同的发行条件。

我们来看一下分离交易可转债的发行条件。

分离交易可转债是指将债券的债务性质和权益性质分离，分别以债券和权证的形式发行。

在发行时，需要满足以下几个条件。

发行公司需要满足一定的财务指标。

通常情况下，发行公司需要具有一定的净资产和盈利能力，以保证债券的安全性和可转换的价值。

此外，发行公司还需要具备一定的发展前景和良好的经营管理能力，以提高投资者对债券的信心。

对于投资者而言，他们需要满足一定的认购条件。

通常情况下，分离交易可转债的认购对象主要为机构投资者和个人投资者。

机构投资者需要满足一定的净资产和投资经验要求，以确保他们具备一定的风险承受能力和投资能力。

而个人投资者则需要满足一定的财产和投资经验要求，并承诺在一定期限内不转让债券。

分离交易可转债还有一些特殊的发行条件。

例如，发行公司需要确定可转换股票的发行价格和转股比例，并在发行时向投资者提供相关的信息披露。

同时，发行公司还需要确定债券的期限和利息支付方式，并对债券的转换条件和转换期限进行明确规定。

相比之下，附认股权证债券的发行条件相对较为简单。

附认股权证债券的发行主要需要满足以下几个条件。

发行公司需要确定认股权证的行权价格和行权期限。

行权价格是指投资者在行权时购买股票的价格，而行权期限是指投资者可以行权的时间范围。

同时，发行公司还需要明确认股权证的转让条件和转让期限，以保证投资者的权益。

对于投资者而言，他们需要满足一定的认购条件。

与分离交易可转债类似，认购对象主要为机构投资者和个人投资者。

机构投资者需要满足一定的净资产和投资经验要求，而个人投资者则需要满足一定的财产和投资经验要求。

中国债券市场流通债券的种类简介一、政府债券政府债券是由中央政府或地方政府发行的债券，其特征是具有较低的利率和较长的到期期限。

政府债券通常被视为无风险资产，因为政府有能力和义务偿还债务。

在中国，政府债券主要包括国债和地方政府债券。

1. 国债：由中央政府发行的债券，分为记账式国债和电子式国债两种。

记账式国债具有可上市流通、可随时兑现、可进行质押等特点，电子式国债则具有可上市流通、可提前支取、可质押贷款等特点。

2. 地方政府债券：由地方政府或政府机构发行的债券，通常用于支持地方基础设施建设、公共服务等领域。

地方政府债券的发行通常需要获得国务院的批准。

二、企业债券企业债券是由企业发行的债券，其特征是具有较高的利率和较短的到期期限。

企业债券通常被视为风险资产，因为企业的经营状况和财务状况可能会影响其偿还债务的能力。

在中国，企业债券主要包括公司债、企业债和短期融资券等。

1. 公司债：由上市公司发行的债券，分为公开发行和定向发行两种方式。

公开发行的公司债可以在证券交易所上市交易，定向发行的公司债则只能通过协议转让方式进行流通。

2. 企业债：由非上市公司发行的债券，通常用于支持企业扩大再生产、改善基础设施、技术创新等领域。

企业债的发行需要获得国家发改委的批准。

3. 短期融资券：由企业发行的短期债务工具，通常用于企业日常生产经营活动中的资金需求。

短期融资券的发行需要获得中国人民银行的批准。

三、金融债券金融债券是由金融机构发行的债券，其特征是具有较低的利率和较长的到期期限。

金融债券通常被视为低风险资产，因为金融机构具有较高的信用评级和较强的偿债能力。

在中国，金融债券主要包括商业银行债、政策性银行债和保险公司债等。

1. 商业银行债：由商业银行发行的债券，分为普通债、次级债和混合资本债等类型。

商业银行债主要用于补充商业银行的资本充足率、改善流动性等目的。

2. 政策性银行债：由国家开发银行、中国农业发展银行等政策性银行发行的债券，主要用于支持国家重大项目建设、农村基础设施建设等领域。

马钢股份日前公告，将于近期发行５５亿元分离交易可转债。

请问什么是分离交易可转债？投资者该如何投资这个新的品种？分离交易可转债的全称是“认股权和债券分离交易的可转换公司债券”。

顾名思义，分离交易可转换公司债券，是认股权证和公司债券的组合产品，该种产品中的公司债券和认股权证可在上市后分别交易，即发行时是组合在一起的，而上市后则自动拆分成公司债券和认股权证。

可分离交易债券包括两大产品，一是公司债券，二是认购权证。

以马钢股份此次发行的分离交易可转债为例，其票面利率预设区间为１．４０％―２．００％。

最终票面利率将由发行人董事会与保荐人协商确定。

因为马钢转债有固定的票面利率，相当于给投资者提供一个稳健的利息回报，具有固定收益的特性。

同时，每张马钢股份分离交易可转债的最终认购人可以同时获得发行人派发的２３份认股权证。

我们知道，权证是杠杆式的投资品种，因为其价格涨幅往往数倍于正股价格的涨幅，如此一来，马钢转债就拥有了稳健与激进的产品组合特征，这也是该金融产品的最大特色之一。

作为一个全新的投资品种，分离交易可转债也受到了上市公司的青睐。

目前新钢钒和马钢股份等公司可分离债券已获审核通过。

云天化、武钢股份、中化国际、唐钢股份、深高速等也有发行分离交易可转债的预案。

马钢股份此次发行分离交易可转债的方式为向原无限售条件Ａ股流通股股东优先配售。

优先配售后的采取网下向机构投资者利率询价配售与网上资金申购相结合的方式进行。

也就是说，对于普通投资者来说，既可以买入马钢的股票，以获得优先配售权，也可以通过网上申购投资这一品种。

（午言）《人民日报》(2006-11-13 第14版)市场分开抛售，来赚取其中的价差。

假设马钢分离式可转债的票面利率最终确定为下限的1.40%，参考目前企业债市场收益率曲线，考虑进信用风险和流动性风险溢价，对5年期的马钢企业债按4.2%的到期收益率贴现比较妥当，计算下来债券部分价格为87.6元。

目前马钢股价水平在3.5元左右，按照33%的历史波动率，每份权证价值为0.60元。

分离交易可转债分离交易可转债是一种特殊的债券，它具备债券的稳定性和固定收益特点，同时还具备可转债的潜在股权收益。

分离交易可转债的出现为投资者提供了多元化的投资选择，而且其交易方式也相对灵活。

以下将对分离交易可转债进行详细介绍和分析。

一、分离交易可转债的定义及特点分离交易可转债是指将可转债中的债券部分和股权部分拆分，分别在债券市场和股票市场进行交易的一种金融工具。

它与传统的可转债相比，具备以下几个特点：1. 分离交易：分离交易可转债允许投资者在不同的市场进行交易，即可根据自己的需求和风险偏好，在债券市场或股票市场选择合适的交易对象。

2. 固定收益：分离交易可转债的债券部分具备固定收益的特点，投资者可以通过购买债券获得固定利息，并在到期时按照面值进行偿还。

3. 潜在股权收益：分离交易可转债的股权部分则具备潜在股权收益的特点，当公司股票价格上涨时，投资者可以将债券转换为股票并获得相应股价上涨带来的收益。

二、分离交易可转债的交易方式分离交易可转债的交易方式相对比较复杂，主要包括以下几个环节：1. 债券发行：公司发行可转债时，将债券部分和股权部分进行分离，将债券部分由证券公司发行至债券市场，将股权部分由公司内部或其他途径进行发行。

2. 债券交易：债券部分发行后在债券市场进行交易，投资者可通过买卖债券获得固定收益。

3. 股权交易：股权部分发行后在股票市场进行交易，投资者可根据市场行情买卖股权，获取潜在的股权收益。

4. 可转债转股：当公司股票价格上涨时，投资者可以选择将债券转换为股票，从而享受股价上涨带来的收益。

三、分离交易可转债的投资价值及风险分离交易可转债具有一定的投资价值和风险，投资者应根据自身的情况进行合理的投资决策。

1. 投资价值：分离交易可转债具备固定收益和潜在股权收益，适合风险偏好较低的投资者进行投资，既可以获取固定收益，又能享受股价上涨带来的收益。

2. 风险控制：投资者应注意分离交易可转债的风险，包括信用风险、利率风险、股市风险等，可以通过投资组合的方式降低风险。

可分离可转债和不可分离可转债在金融领域中，可转债是一种特殊的债券，具有可转换为股票的权利。

根据转股权的性质，可转债可以分为可分离可转债和不可分离可转债两种类型。

本文将详细介绍这两种可转债的特点和区别。

可分离可转债是指债券持有人可以将其持有的债券和转股权分开进行交易的可转债。

具体来说，可分离可转债的债券部分可以像普通债券一样进行买卖，而转股权可以像股票一样进行买卖。

持有人可以选择将债券持有到期，或者在转股权有效期内将其转换为公司的股票。

这种可转债的特点在于，持有人在购买时可以选择只购买债券部分，或者同时购买债券和转股权，从而灵活地进行投资。

不可分离可转债则是指债券和转股权无法分开进行交易的可转债。

也就是说，持有人在购买不可分离可转债时，必须同时购买债券和转股权，无法单独交易。

这种可转债的特点在于，持有人无法选择只购买债券部分，必须同时承担债券和转股权的风险和收益。

可分离可转债和不可分离可转债在投资上存在一些差异。

首先，可分离可转债的流动性更高，因为持有人可以根据市场情况选择买卖债券和转股权，从而更灵活地进行投资。

而不可分离可转债的流动性相对较低，因为持有人无法单独交易债券部分，必须同时买卖债券和转股权。

可分离可转债的风险更为分散。

持有人可以根据自己的风险偏好选择只购买债券部分，或者同时购买债券和转股权。

而不可分离可转债的风险无法分离，持有人必须承担债券和转股权的风险和收益。

可分离可转债和不可分离可转债的价格也存在差异。

由于可分离可转债具有更高的流动性和更大的投资灵活性，其价格通常会更高一些。

而不可分离可转债的价格相对较低，因为其流动性较低，投资灵活性较小。

可分离可转债和不可分离可转债是两种不同类型的可转债。

可分离可转债具有更高的流动性和更大的投资灵活性，风险更为分散，但价格相对较高。

而不可分离可转债的流动性较低，风险无法分离，但价格相对较低。

投资者在选择可转债时应根据自己的需求和风险偏好进行选择，以实现最佳的投资效果。

分离交易的可转换公司债券和附认股权证的公司债券的区别原来，分离交易可转换公司债券，是指公司发行债券时，按比例向债券认购人附送一定数量的认股权证，约定在未来某一时间，认股权证持有人有权按照事先约定的价格认购公司股份。

其中"分离交易"，就是指公司债券和认股权证分别上市交易。

分离交易可转债，对上市公司最大的优点是可以"二次融资"。

即债券发行时，投资者需出资认购；如果投资者认股权证行权时（权证到期时公司股价高于行权价时），会再次出资认购公司的股票。

对投资者而言，既然公司发行分离交易可转债是因为缺钱，那就要看看公司计划将募集的资金投向哪里，这对公司的盈利会有怎样的影响。

如果拟投资的项目将对公司净利润产生很大的提升作用，则一方面投资者可以享受债券的收益，一方面如果公司股价上涨，投资者可行权，然后将股票卖出，从而在股票上赚一票。

而风险也就在于：分离债的认股权证持有人有权在权证上市满24个月之日的前5个交易日内行权。

由于分离交易可转债含有权证，债券部分票面利率可能远低于普通转债，债券的交易价格也会低于债券面值；此外，在权证行权期，不排除权证可能会因为权证行权价格高于公司股票价格而无法行权的情况出现。

从概念上说，可分离交易可转债属于附认股权证公司债（Bond with Warrants，or Warrant Bond）的范围。

附认股权证公司债指公司债券附有认股权证，持有人依法享有在一定期间内按约定价格（执行价格）认购公司股票的权利，也就是债券加上认股权证的产品组合。

附认股权证公司债与我们所熟悉的普通可转债都属于混合型证券（hybrid securities），它们介于股票与债券之间，是股票与债券以一定的方式结合的融资工具，兼具债券和股票融资特性。

分离交易可转债的全称是“认股权和债券分离交易的可转换公司债券”，它是债券和股票的混合融资品种。

分离交易可转债由两大部分组成，一是可转换债券，二是股票权证。

可分离交易的可转换公司债券一、可分离交易的可转换公司债券的定义可分离交易的可转换公司债券（Convertible Bonds）是一种具有特殊权益的债券，投资者在购买债券的同时还具备将其转换为公司股票的权利。

这种债券衍生出了两个市场：债券市场和股票市场。

二、可分离交易的可转换公司债券的特点1.具备债券的债务特征：可分离交易的可转换公司债券在到期日前享有固定的利息收益，具备债券的债务特征。

2.具备股票的权益特征：投资者可以根据约定条件将债券转换为公司股票，享受股票市场的潜在收益。

3.弹性和流动性：可转换公司债券具备较高的流动性，因为投资者可以在债券到期前将其转换为公司股票或者在二级市场进行交易。

4.安全性和回报率：相较于普通公司债券，可转换公司债券具备更高的回报率，但也伴随着更高的风险。

三、可分离交易的可转换公司债券的优势1.投资组合多样化：可转换公司债券在一定程度上将债券投资和股票投资结合起来，使得投资者可以更灵活地配置投资组合。

2.降低投资风险：债券作为一种固定收益工具，在市场波动时相对稳定，能够帮助投资者降低风险。

3.提供潜在的股票收益：当公司股价上涨时，可转换公司债券的转股权益将带来潜在的股票收益，投资者能够分享公司业绩改善所带来的增值。

4.灵活性：可转换公司债券在特定条件下可以提前赎回，或者根据投资者的选择进行转股或者偿还。

5.利息收入：投资者在持有债券期间可以获得固定利息收入，无论股票市场如何波动，都能获得固定收益。

四、可分离交易的可转换公司债券的市场应用1.融资工具：对于企业而言，可转换公司债券是一种通过债务形式融资的方式，相较于发行股票具有较低的成本和灵活性。

2.投资工具：对于投资者而言，可转换公司债券在提供固定利息收入的同时，还具备享受潜在股票收益的机会，能够满足不同投资需求。

3.对冲工具：可转换公司债券可以用于对冲自身的风险，投资者可以在债券市场和股票市场进行交易，以实现套利的目的。

论文关键词：分离可转债普通可转债认股权证论文摘要：可转换债券与分离交易可转债都属于混合型债券，兼具债权、股权和期权特性。

本文从发行条件、条款设计、融资成本以及对企业资本结构和项目融资的影响等方面对二者进行比较。

2006年5月7日，《上市公司证券发行管理办法》（以下简称《办法》）正式公布，《办法》在完善现有可转换债券发行制度的同时，首次将“认股权和债券分离交易的可转换公司债券”（以下简称“分离债”）列入上市公司再融资品种，从此，中国证券市场上多了一个全新的交易品种。

分离交易可转债与我国现行的可转债相比较，既有相同点，又有不同之处。

本文通过对二者的比较研究，希望能对发债主体和发债客体具有一定的指导意义。

一、可转换债券与分离交易可转债的相同点可转换债券是指发行人依照法定程序发行，在一定期间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券，可转债持有人可以在特定的时间内，按预定的价格将手中的债券按一定比例换成公司普通股票；分离交易可转债是指认股权证和公司债券可分离交易的可转换债券，认股权证的持有人可以在将来特定时间、特定条件下行使认股权证，按照特定价格认购公司普通股股票。

公司发行债券时附带认股权证或者发行可转债，主要目的在于以认股权与可转换机会吸引投资者，从而降低债券利息，降低筹资成本。

从投资者的角度看，投资于附带认股权证的债券和可转换债券，当债券利息太低或股票价格较高时，可以按照预定的价格购买或转换为公司的普通股票，持有人可以根据市场环境的变化选择执行这项权利，向发行人转移风险。

与普通债券相比，可以使投资人得到一份额外的保护，从这个意义来说，认股权证与可转换债券实际上又都是一种期权或期权组合。

因此可以说，分离债与可转换债券都是兼具股权、债券和期权特性的混合型金融工具。

二、可转换债券与分离交易可转债差异比较1、发行条件。

根据《办法》的规定，分离交易可转债和普通可转债发行后累计公司债券余额不超过发行前一年末净资产额的百分之四十；由于分离债包含的债券与认股权证是独立交易的，因此对分离交易可转债来说还需要满足“预计所附认股权全部行权后募集的资金总量不超过拟发行公司债券金额”，认股权证融资的上限为公司债券部分的融资额。

分离交易可转债是一个债券和认股权证的混合证券产品。

根据新会计准则规定，相关会计处理如下：一、初始确认企业发行的分离交易可转债在初始确认时，应按分离交易可转债的债务成份和权益成份分拆进行初始确认。

将负债成份确认为应付债券，将权益成份确认为资本公积。

在进行分拆时，应当对负债成份的未来现金流量进行折现确认负债成份的初始确认金额，在按发行价格总额扣除负债成份初始确认金额后的金额确认权益成份的初始确认金额。

借：银行存款(A) 应付债券——分离交易可转债(利息分摊) (C) 贷：应付债券——分离交易可转债(面值) (B) 资本公积——其他资本公积(I)递延所得税负债(H)(A)等于实际收到的募集资金金额(B)等于债券面值乘以份数(C)等于(B)减去债务成份(D)(D)等于应付债券的未来现金流量按照合理的折现率(E)进行折现后的金额(F)减去债务成份应分摊的债券发行费用(G)。

(E)根据《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》第54条的规定：企业采用未来现金流量折现法确定金融工具公允价值的，应该使用合同条款和特征在实质上相同的其他金融工具的市场收益率作为折现率。

金融工具的条款和特征，包括金融工具本身的信用质量、合同规定采用固定利率计息的剩余期间、支付本金的剩余期间以及支付时采用的货币等。

(G)发行分离交易可转债发生的交易费用，应当在负债成份和权益成份之间按照各自的相对公允价值进行分摊。

该金额(G)等于债券发行总费用*(应付债券未来现金流量的折现额(F)/债券发行总面值(B))。

(H)当分离交易可转债负债成份的公允价值小于计税基础(面值)的部分，确认相应的递延所得税负债，并调整权益成份入账价值。

二、后续计量(1)确认利息费用按照实际利率法测算各期间应计提的债券利息以及应分摊的利息费用。

如满足一定条件如为购置资产而发行债券产生的利息费用，可予以资本化。

借：财务费用/在建工程贷：应付债券——分离交易可转债(利息分摊)应付利息/应付债券——应计利息(2)递延所得税负债的转回借：递延所得税负债贷：所得税费用(3)认股权证行权当认股权证持有者在行权期内行权，应当将初始确认的其他资本公积按行权股数占潜在总股数的比例转出，同时贷记新增股本，差额计入资本公积——股本溢价。

被投资单位发行可分离交易的可转债中包含的权益成分
可转债是一种特殊的债券，它具有债券和股票的特性。

可转债的权益成分包括以下几个方面：
1. 债券特性：可转债作为债券发行，具有债务人向债权人支付固定的利息和偿还债本的义务。

投资者持有可转债可以享受到固定的利息收益，通常以年利率表示。

2. 股票特性：可转债具有转股权，即投资者可以根据一定的条件将可转债转换为发行单位的普通股股份，成为公司的股东。

转股权是可转债独有的特性，投资者可以通过转换实现从债权人到股东的角色转换。

3. 可转债溢价：可转债的市场价格通常会受到转股权的影响，如果可转债的转股价值高于债券的面值，可转债往往会以溢价发行，即发行价格高于面值。

持有者在到期前可以将可转债卖出获得溢价收益。

4. 其他权益：在特定的情况下，可转债可能还具有一些其他的权益，例如优先认购权、权益性进退场等。

需要注意的是，权益成分的具体构成会因可转债的不同而有所差异，投资者在购买可转债前应该仔细阅读发行文件，了解具体权益成分的情况。

财务管理一可转换债券可转换债券是一种混合型证券，是公司普通债券与证券期权的组合体。

可转换债券的持有人在一定期限内，可以按照事先规定的价格或者转换比例，自由地选择是否转换为公司普通股。

按照转股权是否与可转换债券分离，可转换债券可以分为两类：一类是一般可转换债券，其转股权与债券不可分离，持有者直接按照债券面额和约定的转股价格，在约定的期限内将债券转换为股票；一类是可分离就交易的可转换债券，这类债券在发行时附有认股权证，是认股权证和公司债券的组合，又被称为“可分离的附认股权证的公司债”，发行上市后公司债券和认股权证各自独立流通、交易。

认股权证的持有者认购股票时，需要按照认购价（行权价）出资购买股票。

（一）可转换债券的基本性质1证券期权性。

可转换债券给予了债券持有者未来的选择权，在事先约定的期限内，投资者可以选择将债券转换为普通股票，也可以放弃转换权利，持有至债券到期还本付息。

由于可转换债券持有人具有在未来按一定的价格购买股票的权利，因此可转换债券实质上是一种未来的买入期权。

2.资本转换性。

可转换债券在正常持有期，属于债权性质；转换成股票后，属于股权性质。

在债券的转换期间中，持有人没有将其转换为股票，发行企业到期必须无条件地支付本金和利息。

转换成股票后，债券持有人成为企业的股权投资者。

资本双重性的转换，取决于投资者是否行权。

3.赎回与回售。

可转换债券一般都会有赎回条款，发债公司在可转换债券转换前，可以按一定条件赎回债券。

通常,公司股票价格在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度时，公司会按事先约定的价格买回未转股的可转换公司债券。

同样，可转换债券一般也会有回售条款，公司股票价格在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅度时，债券持有人可按事先约定的价格将所持债券回卖给发行公司。

（二）可转换债券的基本要素可转换债券的基本要素是指构成可转换债券基本特征的必要因素，它们代表了可转换债券与一般债券的区别。

1标的股票可转换债券转换期权的标的物，就是可转换成的公司股票。

按照是否含有各类选择权划分，分为含权债券和非含权债券1。

含权债券是债券契约中含有期权条款的债券。

它可以进一步分为赋予发行者选择权的债券和赋予债券持有者选择权的债券。

可转换债券就是一种最常见的含权债券。

（1）可转换公司债券是公司债券的一种，是指发行时标明发行价格、利率、偿还或转换期限,持有人在有权到期赎回或按规定的期限和价格将其转换为普通股票的债务性证券。

在目前国内市场，就是指在一定条件下可以被转换为成公司股票的债券。

可转债具有债权和期权的双重属性，其持有人可以选择持有债券到期，获取公司还本付息;也可以选择在约定的时间内转换成股票，享受股利分配或资本增值。

所以，投资界一般戏称，可转债对投资者而言是保证本金的股票.可转换公司债券的固定利息比普通公司债券低，其差额反映转股期权价值.当可转债失去转换意义，就作为一种低息债券，它依然有固定的利息收入。

如果实现转换，投资者则会获得出售普通股的收入或获得股票收入。

可转换公司债券的最大优点是具备了股票和债券两者的属性，结合了股票的长期增长潜力和债券的安全、收益固定的优势.此外，可转债较股票还有优先偿还的要求权。

(2）分离交易可转债是可转换公司债券的一种，它与普通可转债的本质区别在于债权和期权可分离交易.中国证监会2006年5月8日起施行的《上市公司证券发行管理办法》中提出分离交易的可转换公司债券，马钢股份（600808）是我国首家发行分离交易可转债的公司。

分离可转债不设重设和赎回条款，有利于发挥发行公司通过业绩增长来促成转股的正面作用,避免了普通可转债发行人往往不是通过提高公司经营业绩、而是以不断向下修正转股价或强制赎回方式促成转股而带给投资人的伤害.且上市公司改变公告募集资金用途的，分离交易可转债持有人与普通可转债持有人同样被赋予一次回售的权利，从而极大保护了投资人的利益。

普通可转债中的认股权一般是与债券同步分期的，分离交易可转债则并非如此。

《上市公司证券发行管理办法》中规定，分离交易可转债“认股权证的存续期间不超过公司债券的期限，自发行结束之日起不少于6个月”.分离交易可转债具有如下几个方面的优点：首先,投资者可以获得还本付息，由此给发行公司的经营能力提出了较高的要求；其次,当认股权证行使价格低于正股市价时,投资者可通过转股或转让权证在二级市场上套利，而无须担心发行人在股票市价升高时强制赎回权证;而当认股权证使价格高于正股市价时，投资者可选择放弃行使权证,而权证往往是发行人无偿赠与的.2。